郑州商品交易所风险控制管理办法

郑州商品交易所风险控制管理办法

（硬冬白小麦、优质强筋小麦、绿豆）

(2003年2月27日第五届郑州商品交易所理事会第一次会议通过 2003年11月5日第五届郑州商品交易所理事会修正 2005年8月2日第五届郑州商品交易所理事会通讯会议修正自2005年9月1日起施行)

第一章总则

第一条为加强期货交易风险管理，维护交易当事人的合法权益，保证郑州商品交易所（以下简称交易所）期货交易的正常进行，根据《郑州商品交易所交易规则》制定本办法。

第二条交易所风险管理实行保证金制度、涨跌停板制度、限仓制度、大户报告制度、强行平仓制度。

第三条交易所、会员和投资者必须遵守本办法。

第二章保证金制度

第四条交易所实行交易保证金制度。绿豆最低交易保证金为合约价值的20%，硬冬白小麦和优质强筋小麦最低交易保证金为合约价值的5%。

经中国证监会批准，交易所可以调整交易保证金。

第五条交易所根据某一合约上市运行的不同阶段和持仓的不同数量规定不同的保证金收取标准。某一合约的交易保证金按该合约上市交易的“一般月份”（交割月前一个月以前的月份）、“交割月前一个月份”、“交割月份”三个阶段依次管理。

第六条一般月份各品种合约按持仓量的不同采取不同的交易保证金比例。具体见下表：

第七条交割月前一个月份各品种合约按上旬、中旬和下旬分别采取不同的交易保证金比例。具体见下表：

交割月前一月经纪会员、非经纪会员、投资者的持仓（包括套期保值和跨期套利持仓）分别达到最近交割月市场单边持仓15%、10%、5%的，则在正常保证金比例上提高5个百分点。

第八条交割月份交易保证金绿豆提高至50%，硬冬白小麦、优质强筋小麦提高至30%。在进入交割月前一个交易日结算时，凡持有交割月份合约的会员，必须按交易所规定的比例交纳交易保证金；对未能按时交纳交易保证金者，交易所有权在进入交割月第一个交易日对其持有的该交割月份合约强行平仓，直至保证金可以维持现有持仓水平。

第九条交易过程中，当某一合约持仓量达到某一级持仓量总量时，新开仓合约按该级交易保证金标准收取。交易结束后，交易所对全部持仓收取与持仓总量相对应的交易保证金。

第十条当某期货合约出现涨跌停板时，则该期货合约的交易

保证金按本办法第三章的有关规定执行。

第十一条当某品种某月份合约按结算价计算的价格变化，连续四个交易日累计达到合约规定涨(跌)幅的3倍、连续五个交易日累计达到合约规定涨(跌)幅的3.5倍，交易所有权根据市场情况对部分或全部会员的单边或双边、同比例或不同比例提高交易保证金。提高交易保证金的幅度不高于合约规定交易保证金的3倍。

交易所采取上述措施须事先报告中国证监会。

第十二条当某期货合约出现异常情况时，交易所可按规定的程序调整交易保证金的比例。当某品种某月份合约市场风险明显增大时，交易所可以根据市场情况对部分或全部会员、投资者的单边或双边、同比例或不同比例提高交易保证金。

第十三条对同时满足本办法有关调整交易保证金规定的，其交易保证金按照规定交易保证金数值中的较大值收取。

第三章涨跌停板制度

第十四条交易所实行价格涨跌停板制度,由交易所制定各期货合约的每日最大价格波动幅度。

第十五条当某期货合约以涨跌停板价格成交时，成交撮合原则实行平仓优先和时间优先的原则。

第十六条当某一期货合约在某一交易日收盘前5分钟内出现只有停板价位的买入(卖出)申报、没有停板价位的卖出(买入)申报,或者一有卖出(买入)申报就成交、但未打开停板价位的情况，称为涨（跌）停板单方无报价（以下简称单边市）。

第十七条若某一交易日出现单边市,则当日结算时该期货合约交易保证金比例提高50%。第二个交易日的价幅在原价幅基础上自动扩大50%（只向停板方向扩大）。

若第二个交易日未出现同方向单边市，则第三个交易日自动回

复到合约规定价幅和保证金标准；若第二个交易日出现同方向单边市，则当日结算时和下一交易日维持提高后保证金比例不变，下一交易日价幅维持提高后的价幅。

若第三个交易日未出现同方向单边市，则第四个交易日执行合约规定价幅和保证金比例。若连续三个交易日出现同方向单边市，交易所可以对部分或全部会员暂停出金，可以休市一天，并且根据市场情况选择实施下列措施：

措施一：强制减仓。交易所将以涨跌停板价申报的未成交平仓报单，且单位持仓亏损大于或等于交易日结算价的5%的所有持仓,以当日涨跌停板价与该合约盈利持仓按规定方式和方法自动撮合成交。强制减仓前，投资者（包括非经纪会员和经纪会员的投资者）锁仓部分自动对冲。

措施二：如果会员出现结算或交割风险，对市场正在产生和将要产生重大影响时，交易所可决定并公告采取单边或双边、同比例或不同比例、部分会员或全部会员提高交易保证金，暂停部分会员或全部会员开新仓，调整涨跌停板比例，限制出金，限期平仓，强行平仓，推迟交割日期，延长交割时间等措施中的一种或多种化解市场风险，但调整后的涨跌停板比例不超过20%。在交易所宣布调整保证金水平之后，保证金不足者须在交易日开市前追加到位。若当日该期货合约未出现同方向单边市，则下一个交易日该期货合约的涨跌停板和交易保证金比例均恢复正常水平；若当日该期货合约出现同方向单边市，则交易所宣布为异常情况，并按有关规定采取风险控制措施。

第十八条强制减仓的具体操作方法如下:

（一）强制减仓的数量为强制减仓当日收市后已在计算机系统中申报但没有成交且投资者（或非经纪会员，下同）该合约的单位持仓亏损大于或等于交易日结算价5％的所有申报平仓数量的总和。因自动对冲投资者双向持仓造成投资者持仓少于平仓单所报数量时，

系统自动将平仓数量进行调整。

投资者单位持仓盈亏的计算方法:

投资者该合约持仓盈亏的总和(元)

投资者该合约单位持仓盈亏 = ──────────────

投资者该合约的持仓量(手)（二）持仓盈利投资者平仓范围的确定:

根据上述方法计算的投资者单位持仓盈利的投机持仓（包括未接收到仓单的跨期套利持仓）以及投资者单位持仓盈利大于或等于合约规定价幅2倍保值持仓都列入平仓范围。持有仓单、货物到库的对应持仓和已接收到仓单的跨期套利对应持仓，不执行强制减仓。

（三）平仓数量的分配原则及方法:

1、平仓数量的分配原则:

（1）在平仓范围内按盈利的大小和投机与保值的不同分成四级,逐级进行分配。

首先分配给属平仓范围内单位持仓盈利大于或等于合约规定价幅2倍的投机持仓(以下简称盈利2倍的投机持仓);

其次分配给单位持仓盈利大于或等于合约规定价幅1倍的投机持仓(以下简称盈利1倍的投机持仓);

再次分配给单位持仓盈利大于或等于合约价幅1倍以下的投机持仓(以下简称盈利1倍以下的投机持仓);

最后分配给单位持仓盈利大于或等于合约规定价幅2倍的保值持仓(以下简称盈利2倍的保值持仓)。

（2）以上各级分配比例均按申报平仓数量(剩余申报平仓数量)与各级可平仓的盈利持仓数量之比进行分配。

2、平仓数量的分配方法及步骤:

若盈利2倍的投机持仓数量大于或等于申报平仓数量,则根据申报平仓数量与盈利2倍的投机持仓数量的比例,将申报平仓数量向盈利2倍的投机投资者等比例分配实际平仓数量;