乙二醇研究报告

乙二醇研究报告目录1.行业发展历史 (2)2.产品基本知识 (4)乙二醇简介 (4)合约 (4)3.价格影响因素 (5)供给因素 (5)需求因素 (6)短期因素 (6)突发的重大政治事件 (6)石油库存变化 (7)opec和国际能源署（iea）的市场干预 (7)国际资本市场资金的短期流向 (7)汇率变动 (7)异常气候 (7)利率变动 (8)税收政策 (8)年-2016年价格波动情况 (8)年-2014年价格走势分析 (9)华西村电子盘价格 (10)进口美金价格 (10)价格规律 (11)乙二醇的库存分析 (12)乙二醇的季节分析 (13)关联品种PTA对乙二醇的影响分析 (13)1.行业发展历史近10年来，由于聚酯工业需求强劲，国内市场对乙二醇的需求保持快速增长之态势。

1995年我国乙二醇的表观消费量只有万吨，2000年达到万吨，年均增长率高达%。

进入21世纪以来，乙二醇的表观消费量继续大幅增长，2002年突破300万吨大关，达到万吨，成为超过美国的世界第一大乙二醇消费国，由于需求量的快速增长，促进了乙二醇生产能力的增加，近两年，我国有多套大型乙二醇生产装置建成投产。

随着我国乙二醇生产能力的不断增加，产量也不断增加。

虽然我国乙二醇生产能力和产量增长较快，但仍不能满足国内聚酯等日益增长的市场需求，每年都得大量进口，且进口量呈逐年增长态势。

目前，我国乙二醇产品主要用于生产聚酯、防冻液以及粘合剂、油漆溶剂、耐寒润滑油、表面活性剂和聚酯多元醇等。

其中聚酯是我国乙二醇的主要消费领域，其消费量约占国内总消费量的%，另外约%用于防冻剂、粘合剂、油漆溶剂、耐寒润滑油、表面活性剂以及聚酯多元醇等。

近年来，我国聚酯（包括聚酯纤维、聚酯树脂和薄膜等）的生产发展很快， 2010年聚酯的产量将达到约1900万吨，届时对乙二醇的需求量将达到约665万吨。

加上在防冻剂以及其他方面的消费量，预计我国乙二醇的总需求量仍将保持高速增长。

虽然近期我国将有多套乙二醇生产装置建成投产。

如扬子石油化工公司拟于2007年底建成一套18万吨/年乙二醇生产装置，辽阳石油化纤公司拟于2007年底将现有的乙二醇生产能力扩建到20万吨/年，茂名石油化工公司拟于2008年新建一套10万吨/年生产装置，四川乙烯拟于2009年新建一套36万吨/年生产装置，镇海炼化拟于2009年新建一套65万吨/年乙二醇生产装置，天津乙烯拟于2009年新建一套42万吨/年乙二醇装置，长春天裕生物工程公司拟建一套10万吨/年乙二醇装置，安徽丰原宿州生化公司拟以玉米、木薯等淀粉质为原料建一套18万吨/年乙二醇装置。

预计到2008年我国乙二醇总生产能力将达到约268万吨，2010年将达到约420万吨，但与需求量相比仍有很大的缺口，即使装置开足马力满负荷生产，也不能满足国内实际生产的需求，仍需要大量的进口，因此乙二醇在我国具有很好的发展前景。

在这种形势下，国内有关企业除考虑采用先进技术对现有乙二醇生产装置进行挖潜改造，扩大装置的生产规模，提高产量外；单纯依靠引进国外先进技术新建几套生产规模在30万吨/年以上的大型乙二醇生产装置，妄图以从根本上缓解我国乙二醇的供需矛盾是不现实的；发展多源头原料、研发有自主知识产权的新型技术才是增强我国乙二醇在国内外市场中的竞争力。

时刻谨记我国多煤少油少气的资源结构，大力发展煤化工、生物化工替代石油化工的意义也在于此。

同时加大乙二醇在非聚酯领域的应用开发力度，逐渐改变产品用途单一局面，以化解未来的市场风险，促进我国的乙二醇行业健康稳步发展。

2.产品基本知识乙二醇简介乙二醇（ethylene glycol）又名“甘醇”、“1,2-亚乙基二醇”，简称EG。

化学式为(CH2OH)2，是最简单的二元醇。

乙二醇是无色无臭、有甜味液体，对动物有毒性，人类致死剂量约为 g/kg。

乙二醇能与水、丙酮互溶，但在醚类中溶解度较小。

用作溶剂、防冻剂以及合成涤纶的原料。

乙二醇的高聚物聚乙二醇（PEG）是一种相转移催化剂，也用于细胞融合；其硝酸酯是一种炸药。

主要用于制聚酯涤纶，聚酯树脂、吸湿剂，增塑剂，表面活性剂,合成纤维、化妆品和炸药，并用作染料、油墨等的溶剂、配制发动机的抗冻剂，气体脱水剂，制造树脂、也可用于玻璃纸、纤维、皮革、粘合剂的湿润剂。

可生产合成树脂PET，纤维级PET即涤纶纤维，瓶片级PET用于制作矿泉水瓶等。

还可生产醇酸树脂、乙二醛等，也用作防冻剂。

除用作汽车用防冻剂外，还用于工业冷量的输送，一般称呼为载冷剂，同时，也可以与水一样用作冷凝剂。

乙二醇甲醚系列产品是性能优良的高级有机溶剂，作为印刷油墨、工业用清洗剂、涂料（硝基纤维漆、清漆、瓷漆）、覆铜板、印染等的溶剂和稀释剂；可以作生产农药中间体、医药中间体以及合成制动液等化工产品的原料；作为电解电容器的电解质、制革化纤染剂等。

用作纺织助剂，合成液体染料、以及化肥和炼油生产中的脱硫剂的原料等。

合约(1)交割标的物：乙二醇(2)交割等级：渤海商品交易所交割质量标准。

(3)交割地点：渤海商品交易所指定交割仓库(4)交易单位：1吨/手(5)报价单位：50吨(6)交易手续费：%(7)最低交易保证金：本合同总货款的20%3.价格影响因素供给因素影响乙二醇价格的供给因素主要包括世界石油储量，石油供给结构以及石油生产成本。

石油产量必须以石油储量为基础。

过去的几十年中，世界石油资源探明的储量一直在持续增加，2005年底世界石油资源探明可采储量约为12007亿桶，20年间增加了4303亿桶，增长了%。

虽然产量的增长速度大于已探明储量的增长速度，但2005年底全球石油储量与产量之间的比例为年，可以预见，至少在未来10年不会出现全球范围内的石油供给短缺现象。

但是，由于石油资源的不可再生性，国际能源机构预测世界石油产量将在2015年以前达到顶峰，全球石油供给逐步进入滑坡阶段。

世界石油市场的供给特点也对石油供给具有重大影响。

目前世界石油市场的供给方主要包括石油输出国组织（opec）和非opec国家。

opec拥有世界上绝大部份探明石油储量，其产量和价格政策对世界石油供给和价格具有重大影响。

而非opec国家主要是作为价格接受者存在，根据价格调整产量。

但2002年以来，受强劲的世界石油需求和高油价刺激，opec产量激增，原油剩余产能从2002年的560万桶/日急剧下降到2006年的140万桶/日左右，产能利用率高于90％，通过增加产量平抑油价的能力减弱。

迫使市场参与者通过构建商业库存作为应对风险的缓冲，而库存需求反过来又刺激油价上行。

美欧跨国石油公司在世纪之交通过资本运作发起的新一轮兼并联合使得世界石化产业的集中度越来越高。

随着石化巨头对全球石油资源、技术和市场的控制力的进一步增强，世界石化产业的发展和竞争以及石油价格的波动带来了深刻影响。

此外，石油生产成本也将对石油供给产生影响。

石油作为一种不可再生能源，其生产成本会影响生产者跨时期的产量配置决策，进而影响到市场供给量，间接地引起石油价格波动。

世界石油价格的下限一般主要由高成本地区的石油生产决定，而低成本地区的石油决定了价格的波动幅度。

需求因素乙二醇需求主要由世界经济发展水平及经济结构变化对石油的影响，以及石油替代能源的发展和节能技术的应用决定。

全球石油消费与全球经济增长速度明显正相关。

全球经济增长或超预期增长都会牵动国际原油市场价格出现上涨。

以中国、印度为代表的发展中国家经济强劲增长也使得对原油的需求急剧增加，导致世界原油价格震荡走高。

其中中国对石油的需求带动了全球石油消费增长的1/3。

而反过来，异常高的油价势必会阻碍世界经济的发展，全球经济增长速度放缓又会影响石油需求的增加。

替代能源的成本将决定石油价格的上限。

当石油价格高于替代能源成本时，消费者将倾向于使用替代能源。

而节能将使世界石油市场的供需矛盾趋于缓和。

目前各国都在大力发展可再生能源和节能技术，这势必将对石油价格的长期走势产生影响。

短期因素短期影响因素是通过对供求关系造成冲击或短期内改变人们对供求关系的预期而对石油价格产生影响，继而对乙二醇价格发挥作用的。

突发的重大政治事件石油除了一般商品属性外，还具有战略物资的属性，其价格和供应很大程度上受政治势力和政治局势的影响。

近年来，随着政治多极化、经济全球化、生产国际化的发展，争夺石油资源和控制石油市场，已成为油市动荡和油价飙涨的重要原因。

石油库存变化库存是供给和需求之间的一个缓冲，对稳定油价有积极作用。

oecd的库存水平已经成为国际油价的指示器，并且商业库存对石油价格的影响要明显强于常规库存。

当期货价格远高于现货价格时，石油公司倾向于增加商业库存，刺激现货价格上涨，期货现货价差减小；当期货价格低于现货价格时，石油公司倾向于减少商业库存，现货价格下降，与期货价格形成合理价差。

opec和国际能源署（iea）的市场干预opec控制着全球剩余石油产能的绝大部分，iea则拥有大量的石油储备，他们能在短时期内改变市场供求格局，从而改变人们对石油价格走势的预期。

opec 的主要政策是限产保价和降价保产。

iea的26个成员国共同控制着大量石油库存以应付紧急情况。

国际资本市场资金的短期流向20世纪90年代以来，国际石油市场的特征是期货市场的影响显著增强，目前已经形成了由期货市场向现货市场传导的价格形成机制。

尽管国际原油市场的投机活动不是油价上涨的诱发因素，但由于全球金融市场投资机会缺乏，大量资金进入国际商品市场，尤其是原油市场，不可避免地推高了国际油价，并使其严重偏离基本面。

汇率变动相关研究表明，石油价格变动和美元与国际主要货币之间的汇率变动存在弱相关关系。

由于美元持续贬值，以美元标价的石油产品的实际收入下降，导致石油输出国组织以维持原油高价作为应对措施。

异常气候欧美许多国家用石油作为取暖的燃料，因此，当气候变化异常时，会引起燃料油需求的短期变动，从而带动原油和其他油品的价格变化。

另外，异常的天气可能会对石油生产设施造成破坏，导致供给中断，从而影响油价。

利率变动在标准不可再生资源模型中，利率的上升会导致未来开采价值相对现在开采价值减少，因此会使得开采路径凸向现在而远离未来。

高利率会减少资本投资，导致较小的初始开采规模；高利率也会提高替代技术的资本成本，导致开采速度下降。

税收政策政府干预会使得市场消耗曲线凸向现在或未来。

跨时期石油开采模式的税收效应依赖于税收随时间变化的现值。

例如，税收现值随时间减少会改变开采顺序的决策。

和不征税相比，税收最终还是会减少任意时点上的净收益，也就减少了相应时期开采的积极性。

而且税收会降低新发现储量的投资回报。

年-2016年价格波动情况图1 2014-2016年国内乙二醇价格走势图资料来源：卓创资讯图2 2016年2月份国内乙二醇价格走势图资料来源：卓创资讯2 月份的乙二醇市场上行明显，基本符合卓创预期。