伊利 财务分析报告

伊利财务分析报告

伊利-财务分析报告

资产负债表分析

一、资产负债表水平分析――资产变动分析

（一）总体变化：

总资产在原有198.15亿元基础上，本期增加130.62亿元，增长幅度65.92%，该公司本年资产规模增加幅度很大。

其中，流动资产增加102.6亿元，增长165.29%，对总资产规模的影响为51.78%。非流动资产增加20.02亿元，增长20.59%，非流动资产增长对总资产规模的影响达到

14.14%。结果表明，公司资产的增长主要来自流动资产和非流动资产的增长，但与这两个阶段相比，流动资产的增长相对较大。

（二）引起资产变动的主要项目的判断：

1.流动资产：

流动资产中，本身增减幅度比较大，对总资产规模影响也比较大的项目依次是货币资金、其他流动资产、存货、预付款项。

（1）货币资金增加61.69亿元，增长307.81%，对总资产的影响31.13%。查询公告全文发现，主要是本期非公开发行股票、股权激励对象行权、经营活动现金净流入增加、借款增加所致。[1]

（2）其他流动资产从零增加至金额36.35亿元，对总资产的影响18.35%，后查询公司公告，发现是由本期预付在建项目的设备、工程款增加所致。[2]

[1][2]

摘自伊利股份有限公司2021年度报告摘自伊利股份有限公司2021年度报告

（3）今年存货增加6.88亿元，增长22.98%，影响总资产3.47%。之后，发现增加的主要是材料库存和消耗性生物资产。

（4）预付款项本年降低金额3.18亿元，降低幅度为49.12%，对总资产规模的影响程度为-1.61%，预付款项作为企业被对方占用的资金，降低本身有利于企业资产的质量，根据报表解释可以发现预付款项下降主要因为本期末预付的包装材料款减少所致。

虽然其他项目也有变化，但它们的变化对总金额的影响很小，暂时被忽略。2.非流动资产：

非流动资产中，本身增减幅度比较大，对总资产规模影响也比较大的项目依次是固定

资产、其他非流动资产、递延所得税资产、可供出售金融资产。（1）固定资产本年增加

了15.04亿元，增加幅度为16.89%,对总资产规模的影响程度为7.59%。增加原因主要是

部分新建项目本期投产运行所致。增加的固定资产的使用以及可带来的未来效益需要进一

步确定。[3]

（2）其他非流动资产今年增加4.92亿元，对总资产的影响为2.48%。根据公司附注说明，主要是本期在建工程预付设备及工程款增加所致。

（3）递延所得税资产本年增加了4.58亿元，增加幅度为124.38%,对总资产规模的影响程度为2.31%。由于其是由多缴纳的税款所产生的资产，不能为企业带来未来收益，所

以资产质量差。经查询，主要是本期股权激励对象行权导致产生可抵扣亏损，由此计提递

延所得税资产所致。[4]

（4）可供出售金融资产今年增加3.31亿元，增长1980.50%，对总资产规模的影响

为1.67%。从长远来看，其实现质量存在一定风险。

[3][4]

从2022年度伊犁公司年报看Ltd伊犁公司2022年度报告

由其公告全文可知，主要是本期认购中国辉山乳业控股有限公司股份所致。（三）分

析资产变动的合理性与效率性

结论：企业增长率为15.52%，收入增长率为13.78%，营业利润增长率为64.58%，经

营活动净现金流量增长率为127.31%，总资产增长率为65.92%。资产的增长率大于生产和

收入的增长率，相当于营业利润的增长率，但远低于经营活动净现金流量的增长率。然而，考虑到公司投资活动的增加，包括认购中国惠山乳业控股有限公司股份、购买大洋洲航空

有限公司股权等长期动态项目，我们认为公司资产的增加是合理的，企业资产的利用效率

提高，资金相对节省。

（四）资产规模变动与股东权益总额变动的适应程度

2022年度伊犁乳制品资产负债表水平分析主要数据表

单位：亿元

变化

科目

2022-12-31

2021-12-31

兑换金额

流动资产合计非流动资产合计资产总计流动负债合计非流动负债合计负债合计实收资本(或股

二十点四三

本)资本公积

[5]

[5]

对总量的影响（%）

变动（%）

165.2920.5965.9235.1928.9334.78

51.7814.1465.9220.381.1921.57

164.67164.10328.77155.1710.48165.65

62.07136.08198.15144.788.13122.90

102.6028.02130.6240.392.3542.74

15.994.4427.792.24

75.3918.4556.94308.7128.74

摘自伊利股份有限公司2021年度报告

盈余公积减：库藏股未分配利润及少数股东权益外币报表折算价格

9.14

56.411.88

6.83

32.091.90

2.31

24.32-0.02

33.82

75.80-1.26

1.17

12.27-0.01

-0.12

差别

所有者权益(或股

一百六十三点一三

东权益)合计负债和所有者(或

三百二十八点七七

股东权益)合计

-0.006-0.121,909.72-0.06

75.2587.88116.7844.35

198.15130.6265.9265.92

评价：

本期资产总额增长65.92%，增幅较大。从上表可以看出，相应的负债和所有者权益变动较大，其中所有者权益变动44.35%，而公司负债整体呈上升趋势，变动幅度为21.57%。因此，很明显，资本主要来自所有者权益的增加。今年所有者权益增加87.88亿元，增幅116.78%，对总资产的影响44.35%。数据显示，主要原因是资本公积大幅增加，其次是本

年新增留存收益（包括盈余公积和未分配利润），最后是股本增加。其中，新增资本公积5694亿元，增长308.71%，对总资产的影响分别为28.74%。从报表附注可以看出，主要是本期非公开发行股票形成的股本溢价和股权激励对象的行使所致。[6] 本期非公开发行股

票募集资金主要用于固定资产-现代畜牧科技示范园项目建设。未分配利润增加24.32亿元，增长75.80%，对总资产的影响为12.27%。盈余公积增加2.31亿元，

[6]

从Ltd伊犁公司2022年度报告看

增加幅度33.82%，对总资产影响幅度是1.17%。所以，留存收益整体增加了26.63亿元，增加幅度较大，未分配利润增加幅度较大，说明剔除掉可能有的额外事项，公司利润

是资金的重要来源。实收资本增加了4.44亿元，增加幅度27.79%，对总资产影响幅度是2.24%。