投资银行学论文

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证券投资学作业

康耐特股票分析

上海康耐特光学股份有限公司前身是由费铮翔和上海浦东城镇科技经济开发总公司于1996年12月5日投资85万美元成立的上海康耐特光学有限公司。2008年4月29日，康耐特有限依法整体变更为股份有限公司，注册资本4,500万元。

本公司主营业务为树脂镜片的研发、生产和销售。经过多年发展，公司形成以对外销售为主的经营策略，各项经营指标稳步增长，在国内树脂镜片制造行业中已跻身于领先行列。报告期内，在不具备国际品牌商背景、具有可比性的国内树脂镜片生产企业中，公司树脂镜片的出口排名始终位居第一。2009年上半年，公司树脂镜片出口数量和出口金额在国内所有树脂镜片生产企业中排名第一和第三。

作为高新技术企业，公司坚持技术吸收引进和自主创新相结合，积极开展对新技术和新产品的研发，已研制成功多种具有高附加值和高技术含量的树脂镜片产品。

公司目前拥有6 项专利（其中4 项发明专利）以及12 项申报专利（其中 5 项发明专利），在镜片生产领域公司拥有的发明专利数量在国内同行业中排名第一，具备在国内同行业中领先的自主创新能力。

公司拥有规范化的质量管理体系，通过ISO 2001 国际质量管理体系认证。公司产品质量符合国家标准GB、欧盟CE、美国FDA 等认证标准。公司是上海市高新技术成果转化百佳企业之一，连续多年荣获全国外商投资双优企业称号，旗下“康耐特”商标被评为上海市著名商标。公司已初步形成在树脂镜片制造行业生存和发展的核心竞争力和可持续盈利能力。

从多方面对康奈特股票进行分心：

一宏观分析

公司第一大持股股东和实际控制人为费铮翔先生。

树脂镜片的ODM 生产商。公司主要从事树脂镜片的研发、生产及销售，产品主要涉及各种屈光度和折射率的单焦点、多焦点、渐进多焦点、偏振光及光致变色等系列的树脂镜片和半精制品镜片。采用以外销为主的经营模式，在市场份额方面，按出口量计算国内排名第一，按销售额计算排名第三，2007-2009 年收入和净利润增长复合率分别达到19.9%和29.8%。

镜片制造行业：小行业，大成长。全球眼镜产业正处于快速的发展阶段，随着人口增长、老龄化问题加重、眼疾患者增加及眼镜消费观念转变，更多的消费者趋向于选择质优价廉的树脂镜片，树脂镜片将逐步取代玻璃镜片，成为消费主流。因此，下游眼镜需求的大幅提升将为镜片制造行业带来具有巨大的发展。

公司后期亮点：公司基础镜片产能的进一步扩大，将进一步稳固公司在国内镜片

制造商中的地位，并推动业绩的高增长；技术上的绝对优势，高附加值产品的大力开发，使公司盈利能力有望进一步提高；营销模式的转型，将有助于公司品牌的发展，并使整体盈利水平得到较大提高。

以下为宏观数据：

二企业分析

1、资产完整情况

公司资产独立完整，具有完整的产品开发、采购、生产、销售及售后服务部门，拥有独立于股东的生产系统、辅助生产系统和配套设施、房屋所

有权、专利所有权、商标所有权等资产。公司没有以下属资产或权益为股东或其他关联企业提供担保，公司对其所有资产拥有完全的控制支配权，不存在资产、资金被控股股东占用而损害公司利益的情况。

2、人员独立情况

公司董事、监事及高级管理人员严格按照《公司法》、公司章程的有关规定产生；

公司总经理、副总经理、财务负责人、董事会秘书等高级管理人员均专职在公司工作并领取薪酬，未在股东单位及其下属企业担任除董事、监事以外的任何职务，也未在与公司业务相同或相似、或存在其他利益冲突的企业任职。

3、财务独立情况

公司设立了独立的财务部门并配备了独立的财务人员，独立开展财务工作和进行财务决策。公司建立了规范的会计核算体系和财务管理制度，包括对子公司的财务管理制度，符合《会计法》、《企业会计制度》等有关会计法规的规定。

公司在中国建设银行股份有限公司上海川沙支行开立基本存款账户，不存在与股东共用银行账户的情况。公司依法独立纳税，与股东单位无混合纳税的情况。

4、机构独立情况

公司依法建立、健全了股东大会、董事会、监事会议事规则、独立董事制度、总经理工作细则，形成了完整的法人治理结构和规范化的运作体系。同时根据公司业务发展的需要设置了职能部门，独立行使经营管理职权。公司各组织机构的设置、运行和管理均完全独立于各股东。

5、业务独立情况

公司完整承继了上海康耐特光学有限公司的全部业务，拥有完整的供应、生产和销售体系，能够独立开展生产经营活动。公司与股东及其他关联方不存在同业竞争或在业务经营上存在依赖关系。

二技术分析

短期非市场热点，走势滞后指数；从交易情况来看，明日仍有顺势下跌可能。近2日下跌势头有放大迹象；该股近期的主力成本为20.84元，股价处成本以下，弱势状态延续；股价周线处于下跌趋势，阻力位17.49元，中线持币为主；前景长期看仍然不乐观；

1、技术优势

公司是国内较早进入树脂镜片生产领域的企业之一，自成立以来就立足高起点，依靠自主研发，积极研究开发新产品，不断改进生产工艺，不但公司产品质量大大提高，还获得多项自有专利技术成果。公司目前拥有 6 项专利，其中发明专利4 项，实用新型专利2 项；已申报尚未授权专利12 项，其中发明专利 5 项，实用新型专利7 项。通过在国家知识产权局网站的专利检索，在镜片生产领域本公司拥有的发明专利数量在国内同行业排名第一。

2、质量优势

公司非常注重产品质量的控制，通过严格、科学的管理方法，对原材料采购和生产过程严加控制，保证所产树脂镜片具有优良的品质。

（1）2005年1月29日，公司取得《全国工业产品生产许可证》，成为自实施生产许可证制度以来国内眼镜制造行业首批获得生产许可的企业之一。

（2 ）公司2004年9月通过了ISO 9001：2000 质量管理认证体系，所有产品全都符合国家标准，出口产品符合欧盟CE 认证和美国FDA 认证标准，染色片符合美国ANSI-Z80和欧盟EN 1836 标准。

（3）公司从原材料和生产环节严格控制产品质量，生产所需的主要原材料如树脂单体基本都从国外进口，生产环节执行比国家标准更加严格的质量