产权性质_政府干预与企业财务困境应对_基于中国远洋_尚德电力和李宁公司的多案例研
政治关联、政府干预与财务风险——基于民营上市公司的实证
关键 词 ： 政 治 关联 政 府 干预 财 务 风 险
一
、
引 言
桂 等（ ２ ０ ０ ８ ） 研 究发现有政 治关 系的企 业 比无政 治关系 的 企业 获得更多的银行贷款 ， 且 在金融发展越 落后 、 法治水
平 越 低 和 政府 侵 害产 权 越 严 重 的 地 区 ， 政 治关 系 的贷 款 效
变量 的研究 出现截然相 反的结论 。如 Ｆ ａ ｃ ｃ ｉ ｏ （ ２ ０ ０ ６Fra bibliotek） 研 究发
现 ，具 有 政 治关 联 的 公 司 业绩 远低 于 非 政 治关 联 公 司 ， 然 而罗党论等 （ ２ ０ ０ ９ ） 研 究 发 现 民 营 企 业 的 政 治 关 联 对 企 业
Ｈ ２ ： 政 治 关 联度 越 强 ， 公 司的 财务 风 险越 高 （ ２ ） 政府 干预 程 度对 政 治关 联 与 财 务风 险 关 系 的影 响 。 樊纲等（ ２ ０ ０ ７ ） 认为， 由 于资 源 、 地理和政策等方面的不同 ，
为 也更 多 。张 雯 等 （ ２ ０ １ ３ ） 指 出， 政 治 关联 公 司实 施 了更 多 的并购 ， 规模也更 大 ， 但 是 政 治 关 联 对 并 购 绩 效 有 显 著 的
负向影 响。可见 ， 政 治关联公 司的过度投资及盲 目的市场 扩张降低 了其投资效率 ， 加大 了投 资的不确定性 ， 其投 资
业， 民营企业在金融 信贷 、 市场进人 、 土地使 用权 、 获取 生
产 资 料 和 社 会 服 务 等 方 面遭 受 诸 多 歧 视 或 被 附 加 额 外 条 件（ 赵峰 ， ２ ０ １ ２ ） ， 因 此 民营 企 业 更 有 动 机 与 政 府 构建 关 系 ； 同时 ， 已有 研 究 表 明 民营 上 市 企 业 财 务 风 险 显 著 高 于 国有
《2024年董事会之谜——基于尚德电力的案例研究》范文
《董事会之谜——基于尚德电力的案例研究》篇一一、引言近年来，企业治理的透明度与董事会治理效果之间的关系愈发引起社会的广泛关注。
其中，光伏行业领军企业尚德电力的董事会治理情况更是备受瞩目。
本文将基于尚德电力的案例，深入探讨董事会治理的谜团及其对企业运营的影响。
二、尚德电力背景介绍尚德电力是一家全球领先的光伏产品制造商，在行业内享有较高的声誉。
然而，公司近年来面临着一系列复杂的治理问题，包括财务危机、内部管理问题等，引发了社会各界对董事会治理效果的质疑。
三、董事会治理的谜团（一）董事会的组成与决策过程尚德电力董事会的组成及其决策过程是治理谜团的核心。
董事会成员的背景、经验、利益关系等均可能影响其决策过程和结果。
然而，尚德电力董事会的组成结构、决策机制及执行情况等方面均存在一定程度的模糊性，导致外界难以全面了解其治理情况。
（二）独立董事的角色与作用独立董事在董事会中扮演着重要的角色，对企业的治理效果具有重要影响。
然而，在尚德电力中，独立董事的角色和作用并未得到充分发挥。
部分独立董事可能因缺乏足够的权力和资源，无法有效履行其监督和咨询职责，导致董事会治理效果不佳。
四、案例分析（一）财务危机与董事会治理尚德电力面临的财务危机与其董事会治理存在密切关系。
董事会成员在面对财务问题时，未能及时采取有效措施加以解决，导致企业陷入困境。
这暴露了董事会治理中存在的问题，如缺乏有效的风险防控机制、内部监督不力等。
（二）内部管理问题与董事会责任尚德电力在内部管理方面存在诸多问题，如高管腐败、权责不清等。
这些问题与董事会的监管和指导作用密切相关。
董事会应承担起监督和指导企业运营的责任，确保企业按照既定的战略目标和发展方向前进。
然而，尚德电力的董事会未能充分发挥其作用，导致企业内部管理混乱，给企业带来了巨大的损失。
五、改进建议针对尚德电力董事会治理中存在的问题，本文提出以下改进建议：（一）优化董事会组成结构尚德电力应优化董事会组成结构，确保董事会成员具备丰富的经验和专业知识，能够有效地履行其职责。
董事会之谜——基于尚德电力的案例研究
董事会之谜——基于尚德电力的案例研究董事会之谜——基于尚德电力的案例研究1. 引言在现代企业中，董事会作为企业的最高决策机构，扮演着至关重要的角色。
然而，董事会的运作方式和决策效果往往存在一定的隐秘性和争议性。
本文以尚德电力为案例，探讨了其中董事会对企业经营和发展的影响，以及潜在的问题和挑战。
2. 尚德电力的发展与问题尚德电力成立于2010年，是一家以发电和销售电力为主的企业。
通过快速的发展和市场占有率的提升，尚德电力成为了行业的领军企业。
然而，在公司内部，却存在着一系列的问题和挑战。
其中最明显的问题就是董事会的决策和组织架构。
3. 董事会的组织架构和决策流程尚德电力的董事会由董事长、总裁和其他具有决策权的高管组成。
然而，这种架构导致了权力过于集中、决策效率低下的问题。
董事会的决策往往是由少数个人决定的，而缺乏充分的讨论和参与。
这种集权的决策方式既容易导致决策失误，也容易引发内部冲突和不满。
4. 董事会对尚德电力的影响董事会作为企业的最高决策机构，其决策和组织架构对公司的发展起到关键影响。
在尚德电力中，董事会的集权决策和组织架构导致了一系列的问题。
首先，决策效率低下和信息不对称使得公司的决策难以及时、准确地响应市场的需求和变化。
其次，权力过于集中的现象容易导致利益冲突、权力滥用和腐败现象的发生，破坏了公司的良好声誉和经营环境。
5. 潜在问题和挑战尚德电力作为一家处于快速发展阶段的企业，面临着一系列潜在的问题和挑战。
其中最重要的问题就是董事会的运作方式和决策效果。
如果董事会无法及时改进和优化自身的运作方式，将可能导致公司的战略和发展的偏离，损害公司长期的竞争力和可持续发展。
6. 持续改进与未来展望要解决董事会存在的问题和挑战，尚德电力应该采取一系列的持续改进措施。
首先，应该优化董事会的组织架构，增加董事会成员的多样性和独立性，以保证决策的客观性和公正性。
其次，应该建立健全的决策流程和制度，提高决策的效率和质量。
企业扩张与财务困境问题——基于无锡尚德破产的案例
子公司荣德新能源为平台扩产硅片，产 财务困境。
无锡尚德通过大规模举债进行规
能 由 2010 年 的 500 兆 瓦 扩 张 到 2011
（二）高负债率和低流动率导致风险 模 扩 张 后， 资 产 负 债 率 由 2008 年 的
年的 1600 兆瓦。导致企业盈利不足的 加大
45.44% 上升到 2011 年的 79.1%，流动
产业链中下游。多晶硅和硅片等原材料 但是当企业负债率已经很高、盈利能力 叫停该项目，并投资 26.8 亿美元改建为
主要通过和上游供货商签订长期供货协 较弱时，一旦出现外部因素的不利影响， 晶硅电池工厂，在扩张过程前，没有很
议来保障。由于没有自己的原料厂商， 杠杆负效应就会出现，从而导致企业业 好地判断项目的可行性和风险性，导致
资，然而经济活动产生的现金流量相对 较低，内部财务资源积累不足，因而通 过大量外部筹资获取资金进行大规模的 扩张活动，这是典型的快速扩张型财务 战略。但是，无锡尚德试图通过快速的 规模扩张来占领整个市场，进而实现利 益最大化的财务战略是否恰当？分析该 公司近 4 年的现金流量数据可知，无锡 尚德经营活动的现金流入远小于投资活 动的现金流出，甚至在 2008 年和 2010 年经营活动产生的现金流量为负数（见 表 6），说明公司近年进行大量的产能 扩张等投资活动，并不能得到自身的经 营业务产生的财务资源的完全弥补，这 主要是由于 2008 年和 2010 年，尚德分 别斥资 1 亿美元和 8100 万美元，参股 多晶硅企业 Nitol Solar 和亚洲硅业。
公司的成本很大程度依赖外部环境，行 绩亏损，价值下降。如果此时企业不采 投资的项目未产生丝毫收益。2013 年 3
业危机来临，尚德不选择收缩规模或者 取任何措施，企业将难以扭亏为盈，最 月 15 日，5.41 亿美元可转债违约也直
尚德案例分析答案
尚德案例分析答案1、尚德在创业阶段财务上的难题是什么？主要概述：无锡尚德作为中国知名的光伏产业发展的龙头企业，它的建立和发展适应当前国内经济转型的必然要求，具有科技技术要求高、资金需求量大、投资回报周期长等各种特点，由于当前光伏发电具有安全可靠、无噪声、无污染、制约少、故障率低、维护简便等优点，尚德电力在抓住经济转型时，推出建设和开发新兴能源产业，各国政府都将太阳能资源利用作为国家可持续发展战略的重要内容，同时也适应我国政策号召和国家能源战略规划的要求。
但对于企业发展初期面临着诸多问题，亟待尚德管理层适当做出具体调整，保持企业的健康持续发展。
在尚德的创立初期面临以下几方面的问题：（1）筹资结构单一化、尚德信誉尚未树立。
由于尚德处于初期创立阶段，没有上市，加之企业的生产商品的质量不能得到相应的保证，前景不明确，不能充分发行股票和债券等其他融资权益工具进行融资，尚德企业由单一个人施正荣和各国有企业出资组建，体现了尚德资金来源不大众化和市场化，只有待企业走入正轨才能大刀阔斧的进行融资战略。
（2）（3）状态下，尚德应充分依托国内市场的现有需求量，合理规划决策生产和销售，全力配合国家新能源实施的战略决策。
在海外欧美市场，由于受到国际金融危机和欧债危机的影响，西方国家提高对我国企业生产的光伏产品的门槛，使其尚德等广大同行在海外市场中严重受阻。
在国优外患的状态中，施正荣等广大管理者，认真做好财务管理和市场前景的预测，以提升财务决策的正确性，使尚德产业链呈现系统化运行。
避免重经营忽略管理，使财务管理在企业运行初期发挥资金配置的基础性作用，指导尚德决策政策得到合理，做短期打算，并推行长远规划，放眼未来，使企业发展壮大。
财务管理是企业管理的一项基础性工作。
在企业创业初期，做好了财务管理这项工作，将为企业的发展壮大奠定良好的基础。
这要求企业的经营者或投资者要重视财务管理工作，并持续地改进这项工作，从而使财务管理为企业创效益..要抓核心资产的管理企业的资产有多种不同的形态，不同的资产有不同的特征。
国有企业财务报告中的政府干预
国有企业财务报告中的政府干预一、背景介绍国有企业是指由政府或政府授权的机构持有或控制的企业，其财务报告中的政府干预一直备受关注。
本文将从六个方面进行展开详细论述，分别是政府控制权、资金来源、财务指标、审计程序、信息披露以及资产管理。
二、政府控制权国有企业的控制权常常由政府拥有，政府干预财务报告的现象时有发生。
政府可以通过干预公司的财务决策，灵活运用会计政策来控制企业的经营方向和财务状况。
这种干预可能导致财务报表信息的失真，损害了投资者的利益。
三、资金来源国有企业大多依赖政府提供的资金进行发展。
政府通过财政拨款、发行国债等方式向国有企业注入资金，对企业的财务状况产生直接影响。
政府干预下的国有企业可能会在财务报告中掩盖真实的资金来源，误导投资者对企业的评价。
四、财务指标政府干预还可能影响国有企业财务报告中的财务指标。
政府可能要求国有企业提前确认收入、延后计提费用等，以改善企业的财务状况或达到特定的指标。
这种行为可能造成企业财务报告中的数字失真，误导投资者对企业的投资决策。
五、审计程序政府对国有企业的彻底审计也是政府干预的一个方面。
政府可能通过控制审计机构、干预审计程序等方式，对企业的财务报告进行操纵。
这种行为可能导致审计结果的不真实性，误导投资者对企业的判断。
六、信息披露信息披露是保证财务报告透明度的重要方式。
然而，在政府干预下，国有企业的信息披露可能不够准确和完整，无法真实地反映企业的经营状况和财务状况。
投资者难以从财务报告中获得充分的信息，无法做出明智的投资决策。
七、资产管理政府对国有企业的资产管理也是一种政府干预。
政府可以指定企业进行特定的投资活动，甚至通过国有资产委员会对企业的资产进行直接管理。
这种干预可能导致企业在财务报告中披露特定的资产或收入，影响投资者对企业的判断。
结论：国有企业财务报告中的政府干预使得企业的财务信息失真，损害了投资者的权益。
政府应加强对国有企业的监管，并建立完善的财务报告制度，完全遵循会计准则，真实地反映企业的经营状况和财务状况，提高国有企业的透明度和可信度。
政治关系与民营企业发展：“支持”还是“干预”？——基于无锡尚德的案例研究
驱使 企业 积极 构建政 治关 系 的背后 动机是 政治 关系
给 企业 所 带来 的 各 种 资 源 及 利 益 。 在 经 济 转 型 时 期 ，市 场化程 度较低 ，法 律和产 权保 护机 制不健 全 等制 度缺 陷严 重制 约 了经济发 展 ，政治关 系作 为非 正 式 的替 代 机 制 ，能 够 给 企 业 带 来 各 种 资 源 和 利
２ ０ １ ３年 １ ０月
政治关 系与民营企业发 展 ：“ 支持， ，还是 “ 干预＂ ？
— —
基 于无 锡 尚德 的 案 例 研 究
刘 彦 ，庄 晓 霞
（ 浙 江 工 商 大学 财 务与 会 计 学 院 ，浙 江 杭 州 ３ １ ０ ０ １ ８ ）
摘 要 ：以无锡 尚德 为案例 ，研 究 了拥 有政 治关 系的 民 营企 业 ，在政 府 干 预 下 的过 度 扩 张 的 问 题 。研 究发 现 ，尚德 虽然在政 府 的支持 下创造 了一 系列 的辉煌 业绩 ，但 随着政府 的干预 ，尚德 过
第 ３ ６卷
第 ５期
石家 庄经 济学 院学报
Ｊ ｏ ｕ ｒ ｎ ａ ｌ ｏ ｆ Ｓ ｈ ｉ ｊ ｉ ａ ｚ ｈ ｕ ａ ｎ ｇ Ｕｎ ｉ ｖ ｅ ｒ ｓ ｉ ｔ ｙ ｏ ｆ Ｅｃ ｏ ｎ ｏ ｍｉ ｃ ｓ
Ｖｏ １ ． ３ ６ ＮＯ ． ５ ０ｃ ｔ ． ２ ０１ ３
收 稿 日期 ：２ ０ １ ３—０ ９ 学 基 金 项 目 “ 创 始 家 族 对 上 市公 司价 值 影 响 机 理 研 究 ” （ ７ １ ０ ７ ２ １ ３ ７ ） ；浙 江 省 哲 学 社 会 科 学 重 点课 题 项 日 “ 浙 江 省 民 营上 市 公 司金 字 塔 结 构 与 债 务 资本 成 本 研 究 ” （ １ １ Ｊ Ｄ Ｚ Ｓ ０ １ Ｚ ） 。 作 者 简 介 ：刘 彦 （ １ ９ ８ ７ 一） ，男 ，湖南 株 洲 人 ，浙 江 工 商 大学 财务 与 会 计 学 院 硕 士研 究 生 ， 主要 研 究 方 向 为 公 司治 理 与 企 业 价 值 。
杠杆效应、产权性质与上市公司财务困境（可编辑）
杠杆效应、产权性质与上市公司财务困境礤毫公司因为经营小善而陷入财务困境一直是理论界和实务界所关沣的重要问题,当前仍在持续的金融危机使得在经营策略和风险控制片面仔在缺陷的公司更容易陷入财务困境。
西‘公司财务理论认为,财务杠杆具有公司治理作用,从而影响财务困境的发生。
然 ,财务杠杆又分为经营杠杆和金融杠杆。
这两种杠杆对公司陷入财务困境的可能性是否仔在影响如果有,它们的影响是否存在差异其具体的影响机制又是什么公司产权性质小同,其两种杠杆所导致的效应是也存在差异公司资产的流动性会影响其陷入财务困境的‘能性。
??理论认为,企业资产专用性较高,资产流动性较弱时,资产清算价值受损,从而导致企业商对较大的风险。
和用资产清算价格与最佳使用价值之差去衡量资产的非流动 ,发现对于流动资产比例较高的企业,当其处于财务困境时,资产的变现能力较高 .市场折价较低,企业可以更加便捷、低成本地出售资产以应对艰难的财务困境。
程宏伟、李青原和王永海对资产专用性和企业风险进行研究后得出了类似的结论,即资产流动性越强,企、风险缓冲能力越强;资产专用性越高,无形资产比重越高,企业风险缓冲能力越弱。
资产流动性应该与财务杠杆选择相配,否则容易导致公司陷入财务困境。
资产流动性较低的企业,银行和债务市场更不愿意向此类企业提供融资,从而导致资产流动性低的企业财务杠杆也较低。
,;和 , 。
如果企业的资产流动性较低,而选择了较高的财务杠杆, 则容易陷入财务困境。
同时,即使公司流动性较高,如果不考虑资产的约束性,肓目增加财务杠杆也会使得公司更容易陷入财务困境。
高财务杠杆的公司则会因为客户、供应商、债丰义人等利益相关者采取的停止贷款、供货商停止供货等原因陷入财务困境和,。
此外,当宏观经济环境、商业周期和产业政策的急剧变化时,财务杠杆高的企业陷入财务危机的可能性大大超过了财务杠杆低的企业 , 。
和中大管理研究年第卷的模预期,当缺乏对资产转移风险进行有效规避时,资产的流动性与财务杠杆正相关;在有效规避了这种风险后,资产的流动性与财务杠杆为非线性关系。
《2024年董事会之谜——基于尚德电力的案例研究》范文
《董事会之谜——基于尚德电力的案例研究》篇一一、引言在现代企业治理结构中，董事会扮演着至关重要的角色。
然而，当企业在发展过程中遇到种种问题，董事会能否有效地运作并做出正确决策成为其面临的重要挑战。
本文以尚德电力为例，探讨董事会结构、决策机制及运营效率等议题，并针对其中的问题进行分析与反思。
二、尚德电力背景介绍尚德电力是一家以光伏发电为核心业务的清洁能源企业。
随着市场的发展和技术的更新换代，企业逐渐发展成为国内光伏产业的领军企业。
然而，在近年来企业发展过程中，其董事会运作及决策过程逐渐暴露出一些问题。
三、董事会结构与决策机制（一）董事会结构尚德电力的董事会由多名执行董事和非执行董事组成，其中包括独立董事。
这种结构在一定程度上保障了企业的治理效率。
然而，当面对复杂的商业决策时，过于集中的权力结构可能导致决策效率降低。
（二）决策机制尚德电力的决策机制主要依赖于董事会会议和委员会制度。
然而，在实际操作中，由于信息传递不畅、沟通不充分等原因，导致决策过程存在一定程度的盲目性。
同时，董事会对风险的认识和判断不够充分，也可能导致企业面临重大损失。
四、案例分析——董事会运营效率与决策问题（一）运营效率在尚德电力的发展过程中，董事会的运营效率存在一定问题。
如董事会会议频率过高或过低、会议议程安排不合理等，导致企业无法及时应对市场变化和竞争压力。
这些问题在一定程度上影响了企业的整体运营效率。
（二）决策问题在面对市场变化和竞争压力时，尚德电力董事会在决策过程中存在一些问题。
如对市场趋势的判断不够准确、对风险的认识和评估不足等。
这些问题可能导致企业做出错误的决策，从而影响企业的长期发展。
五、反思与建议（一）反思针对尚德电力董事会的运作及决策过程，我们需要深入反思其中的问题。
首先，董事会的结构是否合理？是否需要引入更多的独立董事和专家顾问？其次，决策机制是否科学？是否需要优化信息传递和沟通机制？最后，董事会的运作是否符合公司治理的原则？是否能够有效维护公司和股东的利益？（二）建议针对上述问题，我们提出以下建议：1. 优化董事会结构：引入更多具有专业知识和经验的独立董事和专家顾问，提高董事会的专业性和独立性。
《2024年董事会之谜——基于尚德电力的案例研究》范文
《董事会之谜——基于尚德电力的案例研究》篇一一、引言在现代企业治理结构中，董事会扮演着举足轻重的角色。
作为公司战略决策的核心机构，董事会的运作效率和决策质量直接关系到企业的生存与发展。
然而，董事会内部常常存在一些复杂而微妙的矛盾和问题，尤其是当企业面临重大挑战时。
本文以尚德电力为例，深入探讨董事会运作的复杂性及其所面临的挑战。
二、尚德电力背景介绍尚德电力是一家知名的太阳能产品制造商，在行业内拥有一定的市场地位和影响力。
然而，近年来，该公司经历了数次管理层动荡和股权纠纷，其中涉及到董事会内部的决策与治理问题，对企业发展产生了一定影响。
三、董事会运作的复杂性1. 董事会的结构与职责尚德电力的董事会由多位执行董事和非执行董事组成，他们各自负责公司的战略规划、投资决策、风险控制等重要事项。
然而，当多个董事持有不同意见时，如何协调各方利益、达成共识成为一项挑战。
2. 决策过程中的权力博弈在董事会中，不同董事之间存在权力博弈。
一方面，大股东代表往往拥有更多的话语权；另一方面，独立董事和中小股东的权益也需得到保障。
这种权力博弈不仅影响到决策的效率，还可能引发一些潜在的治理风险。
四、尚德电力董事会案例分析1. 决策失误与内部矛盾尚德电力在发展过程中曾多次出现决策失误，如对市场趋势的判断失误、对项目投资的风险评估不足等。
这些决策失误往往与董事会内部的矛盾和分歧有关。
当董事会成员在重大问题上意见不一时，可能导致决策失误，给企业带来损失。
2. 外部监管与内部治理尚德电力在面临外部监管压力时，内部治理问题逐渐暴露。
例如，公司曾因涉嫌财务造假而受到监管机构的调查。
这表明尚德电力的董事会监督机制存在缺陷，未能有效防止违规行为的发生。
此外，董事会与监事会之间的协调与配合也不够紧密，导致企业内部治理效率低下。
五、改进建议与对策1. 优化董事会结构与职责为提高董事会的运作效率，尚德电力应优化董事会结构，明确各董事的职责与权力范围。
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《董事会之谜——基于尚德电力的案例研究》篇一一、引言随着全球经济的快速发展，企业治理问题日益凸显，其中董事会作为企业治理的核心机构，其运作效率与决策质量直接关系到企业的生存与发展。
尚德电力作为一家具有代表性的企业，其董事会治理模式与运作效果具有一定的典型性。
本文将通过分析尚德电力的案例，深入探讨董事会治理的内在机制和外部影响，旨在为提升我国企业治理水平提供借鉴。
二、尚德电力背景简介尚德电力是一家以太阳能光伏产品研发、生产和销售为主的企业。
在快速发展的过程中，公司逐渐形成了具有一定规模的董事会。
然而，近年来尚德电力在经营过程中遭遇了诸多挑战，其董事会治理问题也逐渐浮出水面。
三、尚德电力董事会治理的谜题1. 董事会结构问题尚德电力董事会的构成相对复杂，内部存在大量的关联方董事。
这种复杂的董事会结构导致决策过程繁琐、效率低下，难以应对市场变化。
此外，独立董事的比例较低，难以发挥其应有的监督与咨询作用。
2. 董事会决策机制问题尚德电力董事会在决策过程中，往往过于依赖高层管理人员的意见，缺乏科学的决策机制和有效的信息披露。
这导致决策容易受到个人主观因素的影响，难以保证决策的客观性与公正性。
3. 董事会与监事会的关系问题尚德电力的董事会与监事会之间的关系不够明确，两者在职责上存在重叠。
这导致两者在执行职责时容易产生矛盾，影响了公司治理的效率。
四、解决董事会治理谜题的策略1. 优化董事会结构尚德电力应简化董事会结构，降低关联方董事的比例，提高独立董事的比例。
同时，建立科学的选举与任命机制，确保董事会的代表性与合法性。
2. 建立科学的决策机制尚德电力应建立科学的决策机制，包括制定明确的决策流程、加强信息披露、引入专家咨询等措施。
此外，应鼓励董事会成员积极参与决策，提高决策的透明度与公正性。
3. 明确董事会与监事会的职责尚德电力应明确董事会与监事会的职责分工，避免两者在职责上产生重叠。
同时，加强两者之间的沟通与协作，共同推动公司治理的完善。
董事会之谜——基于尚德电力的案例研究
董事会之谜——基于尚德电力的案例研究董事会之谜——基于尚德电力的案例研究近年来，在中国企业的高层管理队伍里，董事会已成为一个备受关注的话题。
作为企业决策和监督最高权力机构的董事会，其组织结构、运作方式以及成员构成都对企业发展起着重要的影响。
然而，董事会的作用和独立性在一些企业中却备受质疑。
本文将以中国知名公司尚德电力为例，探讨董事会的角色、问题和解决方案。
尚德电力是中国领先的清洁能源供应商和服务商，以可再生能源发电为主要业务，其董事会由董事长、总裁和其他独立董事组成。
在过去的几年里，尚德电力在业界赢得了声誉，但也面临一些发展挑战。
首先，尚德电力董事会存在着问题。
根据大量媒体报道，尚德电力的董事会在决策过程中缺乏透明度，决策集中在个别高层管理人员手中，缺乏多元化和独立性。
此外，尚德电力的董事会成员大多来自同一行业，缺乏跨行业的经验和视野。
其次，尚德电力董事会的监督和治理机制也存在一些漏洞。
尽管独立董事在理论上有独立的地位和权力，但实际上，他们在决策过程中的发言权和影响力较低。
此外，尚德电力缺乏有效的内部控制机制，导致一些高层人员在公司治理方面的不当行为无法得到有效监督和管理。
针对尚德电力董事会存在的问题，有以下解决方案可行。
首先，应提高董事会的透明度和决策公开化程度，明确决策的原则和依据，加强董事会成员间的沟通和协作。
其次，应注重董事会成员的多样性和独立性，通过引入具有不同背景和经验的人士进入董事会，增加意见的多元性和决策的公正性。
此外，应加强独立董事的权力和影响力，确保他们能够行使其监督和决策职责。
此外，尚德电力还应建立健全的内部控制机制，加强对高层管理人员的监督，特别是加强对公司治理方面的监督，确保公司的决策和行为符合法律和道德规范。
同时，尚德电力应充分发挥董事会的作用，提高公司治理效果和绩效。
董事会是企业治理的核心，其运作方式和成员构成对企业的发展至关重要。
通过对尚德电力董事会的案例研究，可以看出董事会在决策和监督方面存在一些问题，但也提供了一些解决方案。
《2024年董事会之谜——基于尚德电力的案例研究》范文
《董事会之谜——基于尚德电力的案例研究》篇一一、引言近年来，企业治理的透明度与董事会效率成为公司治理的热点议题。
其中，光伏产业中的尚德电力作为一家代表性的公司，其董事会的运作及其背后的种种问题，吸引了大量研究者的关注。
本文旨在通过对尚德电力董事会案例的深入研究，揭示董事会运作的复杂性及其所面临的挑战。
二、尚德电力背景介绍尚德电力是一家在国内外享有较高声誉的光伏企业，其发展历程中经历了多次的起伏与变革。
然而，随着公司规模的扩大和业务的复杂化，其董事会运作逐渐暴露出一些问题。
本文将通过详细分析这些问题的产生、发展和影响，来揭示董事会运作的复杂性。
三、尚德电力董事会运作的问题（一）独立董事制度失效在尚德电力，虽然设置了独立董事制度，但其效果并不明显。
一方面，独立董事往往在重大决策中无法发挥实质性作用，另一方也缺乏足够的知情权和信息透明度。
此外，由于内部关系的复杂化，独立董事往往难以独立地发表意见和进行决策。
（二）内部人控制问题严重在尚德电力，内部人控制问题严重影响了董事会的运作。
部分董事与高管之间存在利益关系，导致决策时可能存在偏袒或隐瞒的现象。
这不仅损害了公司的整体利益，也降低了决策的透明度和公正性。
（三）决策效率低下在尚德电力，由于上述问题的存在，董事会的决策效率低下。
一方面，过多的内部讨论和审批程序使得决策过程变得复杂且耗时；另一方面，由于信息不透明和沟通不畅，使得决策时无法及时获取必要的信息和意见。
这些问题都严重影响了公司的运营效率和市场竞争力。
四、案例分析（一）分析方法与数据来源本文采用案例研究的方法，通过收集尚德电力近年来的公开报告、新闻报道、学术论文等资料，对董事会运作的问题进行深入分析。
同时，结合实地访谈和问卷调查的方式，获取更多的一手资料和数据支持。
（二）分析过程与发现通过对尚德电力董事会运作的深入分析，我们发现：首先，独立董事制度失效是导致董事会运作问题的重要原因之一；其次，内部人控制问题严重影响了董事会的决策质量和公正性；最后，决策效率低下不仅影响了公司的运营效率，也降低了市场竞争力。
《2024年董事会之谜——基于尚德电力的案例研究》范文
《董事会之谜——基于尚德电力的案例研究》篇一一、引言在现代企业治理结构中，董事会作为公司决策的核心机构，扮演着至关重要的角色。
然而，在许多企业中，尤其是像尚德电力这样的知名企业，董事会的运作时常引发公众和投资者的高度关注与疑虑。
本文将以尚德电力为例，通过对其董事会的案例研究，探讨董事会运作中存在的谜团，以及如何优化董事会的治理结构和运作机制。
二、尚德电力背景介绍尚德电力是一家全球领先的光伏产品制造商和绿色能源解决方案提供商。
然而，近年来其发展遭遇了重大挫折，其中包括管理层丑闻、财务问题以及企业战略决策失误等。
这些问题的背后，董事会的角色和作用受到了广泛质疑。
三、董事会之谜（一）董事会结构问题尚德电力董事会结构存在一定问题，如董事会成员的选任机制不够透明、外部董事比例过低等。
这些问题导致董事会无法有效发挥其监督和决策职能，甚至可能成为某些利益集团操控企业的工具。
（二）决策失误与监督失效在尚德电力的案例中，董事会决策失误频发，如过度扩张、投资失误等。
这可能是由于董事会的决策机制不够科学、决策信息不充分或缺乏独立性的原因所致。
此外，董事会的监督职能失效，导致企业内部治理问题严重，对企业的持续发展产生不利影响。
（三）内外部信息沟通不畅董事会作为连接企业内部与外部的重要桥梁，应具备有效的信息沟通机制。
然而，在尚德电力的案例中，董事会内外信息沟通不畅，导致投资者和公众对企业的信心下降。
这主要是由于董事会未能及时、准确地向投资者和公众传递企业的真实信息和战略意图。
四、优化董事会治理结构和运作机制的措施（一）优化董事会结构首先，应建立更加透明和科学的董事会选任机制，确保董事会成员具备足够的专业知识和经验。
其次，提高外部董事的比例，引入更多具有独立性和专业性的外部力量参与企业决策。
此外，还可以建立独立的监督委员会，负责监督董事会的运作和企业的治理状况。
（二）完善决策机制为提高董事会的决策水平，应建立科学、合理的决策机制。
货币政策波动、产权性质与企业财务困境风险化解
货币政策波动、产权性质与企业财务困境风险化解章铁生;赵文雪;杨洋【摘要】选取2006—2014年沪深A股ST公司的财务数据作为样本,采用Logistic回归模型实证分析货币政策波动与企业财务困境风险化解的关系,实证结果表明:货币政策趋紧与企业财务困境风险化解有显著的负相关关系,即货币政策趋紧不利于企业化解财务困境风险;相较于货币政策趋紧对国有困境企业风险化解的负面影响,非国有困境企业在货币政策趋紧时受到的负面影响更为显著.%Choosing date of the ST companies of A shares in the Shanghai and Shenzhen Stock Markets during the years of 2006-2014 as samples, this paper makes an empirical analysis of the relationships between the fluctua-tion of monetary policy and the resolve of the financial risk with logistic regression model. The results shows:there is a negative relationship between the tightening monetary policy and the resolve of corporate financial risk, namely tightening monetary policy is harmful to the resolve of corporate financial risk;for non state-owned enter-prises which is enduring financial risk, tightening monetary policy has significantly adverse impact on its resolve, while for state-owned enterprises, the adverse impact is not significant.【期刊名称】《安徽工业大学学报（自然科学版）》【年(卷),期】2017(034)001【总页数】8页(P82-89)【关键词】货币政策波动;产权性质;财务困境;风险化解【作者】章铁生;赵文雪;杨洋【作者单位】安徽工业大学商学院,安徽马鞍山243032;安徽工业大学商学院,安徽马鞍山243032;安徽工业大学商学院,安徽马鞍山243032【正文语种】中文【中图分类】F275.5证券市场对出现财务状况异常或者其他异常的上市公司实行特别处理，对被处理的上市公司而言无疑是一个极其不利的“信号”。
产权、效率和政府干预
产权、效率和政府干预
曹学林
【期刊名称】《改革与战略》
【年(卷),期】1993()4
【摘要】适逢我国所有制改革的特定历史时期,西方产权理论一经介绍传入我国,便很快引起了学术界的极大兴趣和关注。
但是由于种种原因,在借鉴的过程中,人们对
西方产权理论也存在着诸多的误解,例如,颇具代表性的一种观点认为,产权理论的中心议题就是“强调明确界定的私人产权和自由议定契约的权力足以解决一切复杂的经济效率问题”,①在此基础上,不少人进一步把我国的所有制改革简单地归结为界
定产权和实现产权明晰化,还有的人则从中看到了私有化的倾向而加以抵制和反对。
②事实上。
【总页数】5页(P60-64)
【关键词】产权界定;产权配置;产权制度;经济效率;政府干预;所有制改革
【作者】曹学林
【作者单位】南开大学经研所
【正文语种】中文
【中图分类】F014.1
【相关文献】
1.政府控制、产权激励与政府干预:文献综述 [J], 丁友刚
2.大数据交易困境与产权界定:基于效率的政府角色 [J], 赵豫生; 林少敏
3.大数据交易困境与产权界定:基于效率的政府角色 [J], 赵豫生; 林少敏
4.政府引导基金与企业投资效率分析——基于产权性质的视角 [J], 张岗; 迟丹凤
5.政府干预与食品产业发展效率
——基于地方政府竞争视角 [J], 张红凤;黄璐;孙承运
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产权性质、政府干预与企业财务困境应对———基于中国远洋、尚德电力和李宁公司的多案例研究*祝继高齐肖汤谷良（对外经济贸易大学国际商学院100029）【摘要】本文以中国远洋、尚德电力和李宁公司为研究对象，分析了财务困境企业的应对措施，并从产权性质和政府干预的视角进行了解释。
本文发现，为了应对财务困境，企业需要站在全局的角度进行公司治理重组、战略和运营重组、资产重组和财务重组。
在重组中，国有企业更倾向于采取关联交易等非市场化手段，而民营企业更注重公司战略和经营策略的调整。
国有企业的财务困境应对成本要显著小于民营企业。
对于财务困境企业，政府干预体现为“支持之手”。
政府干预的“支持之手”不仅体现为国有企业中的预算软约束，也会对民营企业发挥作用。
但是，投资者对政府干预导致民营企业应对财务困境措施的非市场化反应消极。
【关键词】财务困境产权性质政府干预案例研究一、引言财务困境是企业无法偿还到期债务或者公司盈利能力持续下降甚至出现亏损的情况（Altman，1968；吴世农和卢贤义，2001）。
目前关于财务困境的研究成果主要涉及财务预警、财务困境的影响因素和成本（Altman，1984；吕长江和韩慧博，2004），对企业如何应对财务困境的研究较少。
而且，已有研究主要以发达国家的企业为研究对象，其获得的研究结论可能并不适合转型经济国家的企业。
转型经济的中国存在产权保护薄弱、政府干预严重等特点，这些问题使得中国企业的财务困境问题既具有西方财务困境企业的共性，更具有转型经济国家企业的特性。
中国作为转型经济国家的一个重要特点就是企业根据其产权性质可以区分为国有企业和民营企业，这两类企业在股权结构、代理成本、企业行为决策等方面存在重大的差异。
那么，这两类企业在应对财务困境方面是否存在差异？政府干预对这两类企业应对财务困境是否存在显著影响？现有的学术研究没有很好地回答这些问题，而这也是实务界关心的重要话题。
本文希望通过中国企业的案例研究探讨企业如何应对财务困境以及产权性质和政府干预对企业应对财务困境的影响。
本文选取的案例研究对象是：中国远洋控股股份有限公司（简称“中国远洋”）、尚德电力控股有限公司（简称“尚德电力”）和李宁有限公司（简称“李宁公司”），它们分别是国有企业和民营企业陷入财务困境的典型代表，具备企业如何应对财务困境的完整研究要素，因此对这三家公司的研究能够较为全面地展示国有企业和民营企业应对财务困境的行为特点。
通过案例研究我们发现：（1）企业财务困境应对是企业的系统性重组，需要从公司治理重组、战略和运营重组、资产重组和财务重组等多个维度进行根本性的调整。
（2）国有企业更倾向于采取关联交易等非市场化手段，而民营企业更注重公司战略和经营策略的调整。
而且，国有企业的财务困境应对成本更小。
（3）对于处于财务困境中的企业，政府干预主要是“支持之手”。
政府干预的“支持之手”不仅体现为国有企业中的预算软约束，也会对民营企业发挥作用。
但是，投资者对政府干预导致民营企业应对财务困境措施的非市场化反应消极。
本文的理论研究贡献主要体现在以下方面：首先，本文从公司治理重组、战略和运营重组、资产重组和财务重组四个维度系统地研究了企业如何应对财务困境，强调企82*本文得到国家自然科学基金项目（71102077、71272042、71472042）、教育部人文社会科学研究规划项目（11YJA630111）、中国企业“走出去”协同创新中心科研项目（201501YY002B）和“对外经济贸易大学优秀青年学者培育计划”（12YQ04）的资助。
业财务困境应对要突破财务重组或者某一方面重组的局限，拓展了财务困境研究的理论框架，丰富了财务困境研究的相关理论。
其次，本文从产权视角对比分析了不同产权性质企业如何应对财务困境。
与以往的研究不同，本文的案例选择除了包括中央企业和民营企业，还包括从地方国有企业转变而成的民营企业，这种产权性质不同的典型案例对比分析对产权理论的研究是一个有益的补充。
最后，本文研究了政府干预背景下企业应对财务困境的措施、成本和经济后果，为“政府掠夺之手理论”与“政府支持之手理论”之争提供了案例证据支持。
二、文献回顾（一）企业财务困境应对措施研究我们借鉴Sudarsanam and Lai （2001）的研究思路，从公司治理重组、战略和运营重组、资产重组和财务重组四个维度来归纳总结财务困境企业的应对措施。
1．公司治理重组公司治理重组最核心的就是管理层的变更。
Daily and Dalton （1994）根据组织转变理论研究发现，困境公司往往会进行变革，最常见的是更换管理层。
Gilson （1990a ）的研究发现，财务困境公司重组后，公司原董事会成员大量去职，更多具有专业技能的人士，如投资银行家、重组专家进入董事会。
Gilson （1990b ）发现52%的财务困境样本公司经历了管理层变更。
朱红军（2002）发现经营业绩下降的A 股上市公司更容易更换高管和董事。
2．战略和运营重组战略和运营重组的主要目的是在短期内获得现金流，并逐渐改善公司业绩，提升企业价值。
Kang and Shivdasani （1997）认为控制成本只对管理不善的公司才有效果。
戴德明和邓璠（2007）发现亏损A 股上市公司会采用经营战略变更来改善公司业绩，而且经营战略调整对于公司业绩改善有积极影响。
3．资产重组资产重组包括业务板块/子公司的剥离或者增加新的投资。
廖理和朱正芹（2004）发现，资产重组是公司常用的经营业绩改善措施。
何旭强和周业安（2006）分析了六个申请破产企业，发现资产置换和主业变更是企业重整的主要手段，而且企业重整后的业绩持续性好。
Fan et al．（2013）发现银行贷款违约的上市公司通常会通过出售资产来应对财务困境。
4．财务重组财务重组包括债转股、清算或者债务重组等。
Gilson et al．（1990）发现具有更多无形资产、银行负债较多、债权人数量较少的公司更有可能重组债务，并且证券市场能够识别那些能够重组成功的公司。
谢德仁和张高菊（2007）发现，债务重组已经成为陷入财务困境的A 股上市公司重要的重组手段。
（二）产权性质、政府干预与企业财务困境在转型经济和社会主义国家，当国有企业发生亏损时，政府通常不会让这些企业破产，而是继续给予财政补贴和信贷支持，这就是预算软约束问题（Lin and Li ，2008）。
由于预算软约束问题的存在，债务融资并没有提升公司治理，反而提高了经理的代理成本，误导了信贷资源的配置。
朱红军等（2006）发现预算软约束的存在扭曲了国有企业面临的真实的融资约束，使得其融资约束要小于民营企业。
Shleifer and Vishny （1994、1998）提出了“政府掠夺之手理论”和“政府支持之手理论”来解释政府干预。
中国是制度、法律和金融体系发展相对较差的国家，政府对于企业的决策存在广泛的干预。
那么，政府干预对于企业财务困境有何影响呢？一种观点认为，政府干预会影响企业的公司治理水平，损害公司业绩，从而导致企业陷入财务困境，支持“政府掠夺之手理论”。
例如，杨华军和胡奕明（2007）发现，地方政府控制和地方政府干预显著提高了自由现金流的过度投资。
但也有研究指出在企业面临财务困境时，政府干预发挥“支持之手”的作用。
例如，潘红波等（2008）发现，地方政府会通过并购方式支持当地亏损企业。
综上所述，已有文献主要分析公司治理重组、战略和运营重组、资产重组和财务重组的某一方面，忽视了企业应对财务困境措施的系统性特征。
而且，已有文献较少分析在产权保护弱和政府干预强的市场环境下，国有企业和民营企业如何应对财务困境，以及采取应对措施的成本和经济后果。
三、案例介绍（一）中国远洋控股股份有限公司中国远洋于2005年6月在香港联交所上市（股票代码：1919），2007年6月在上海证券交易所上市（股票代码：601919）。
中国远洋的主营业务是海上集装箱和干散货运输，其大股东是中国远洋运输（集团）总公司（简称“中远集团”）。
1．财务困境介绍从2008年中期开始，伴随着金融危机的蔓延，海运市场持续低迷，运输行业的整体不景气对中国远洋的利润产生了直接的影响。
中国远洋2009年营业利润为－56.6亿元，2011年营业利润为－68亿元，2012年为－60亿元。
除了行业因素以外，中国远洋的运力过度扩张是导致公司在金融危机后发生亏损的重要原因。
中国远洋从2007年开始持续扩张运力，包括大量建造和长期租赁运力。
由于造船业具有较长建造周期的行业特点，许多较早年度订的新船下水后，正好赶上了行业不景气，造成相当数量的船舶闲置或者亏损经营。
为了减小损失，中国远洋只好中途终止了许多造船或长期租船合同，导致2011年和2012年的合同违约金、合同损失等支出持续增加。
在内外部因素的作用下，中国远洋2011年和2012年的毛利率分别为－4.33%和－0.53%；营业利润率分别为－9.88%和－8.34%，ＲOA 分别为－5.61%和－4.92%。
由于连续两年出现持续亏损，2013年3月中国远洋被上海证券交易所实施退市警告。
922．财务困境应对措施面对财务困境，中国远洋采取的主要应对措施包括：（1）公司治理重组。
中国远洋巨亏使得中国远洋董事长魏家福面临巨大压力。
2013年7月，魏家福因年龄原因不再担任中远集团和中国远洋董事长，这两项职务由原中远集团和中国远洋副董事长马泽华接任。
（2）战略和运营重组。
中国远洋调整了业务收入结构，扩大了集装箱运输业务规模，减小了干散货运输业务规模。
从2010年到2013年，中国远洋的集装箱业务收入占总收入比例从50.62%增加到68.68%，干散货业务收入占总收入比例从40.19%下降到22.72%。
（3）资产重组。
中国远洋不断向母公司中远集团出售资产，通过关联交易的方式获取资金支持，并力图扭转亏损局面。
2013年3月28日，中国远洋向母公司中远集团出售中国远洋物流有限公司100%股权；5月21日，中国远洋向母公司控股的中远（香港）集团有限公司出售中国远洋集装箱工业100%股权；8月30日，中国远洋再次向中远（香港）集团有限公司转让青岛远洋资产管理公司81%股权和天宏力81%股权，以上交易为中国远洋带来了84.7亿元的投资收益，与之相比，中国远洋2013年净利润只有28.8亿元。
这意味着倘若没有以上交易，中国远洋2013年又将出现大额亏损。
（4）财务重组。
中国远洋通过向银行借款和发行债券的方式缓解资金困境。
中国远洋2012年新增了198亿元长期负债，并且在2012年12月4日发行了利率为4%的10年期10亿美元债券。
2013年中国远洋从国家开发银行、中国银行、农业银行取得新增长期借款53亿元，其中仅中国银行就为中国远洋提供了43亿元等值人民币的新增美元贷款，利率仅为1.25%。