百丽国际控股财务分析

百丽国际全国零售点分布图
二、战略分析
1.行业发展现状
➢ 中国是皮鞋制造大国 中国是全球最大的鞋类消费市场，占全球鞋类消费量超过20%。根据SATRA TECHNOLOGY CENTER(世界最权威的鞋类测试技术研究机构之一 ) 的分析预测，预计未来几年，中国鞋类产品消 费额年复合增长率仍可达到8.5%。预计2010年，中国鞋类产品零售额可达到2200 亿元。
除了零售布点范围广阔之外，公司亦非常注重店址的选择。公司下属的零售网点均位于各大百货商 场，百丽在此渠道已建立庞大网络，预计其未来的网络扩张可受惠于内地百货业的高速增长。
➢ 品牌知名度以及品牌策略
根据CIIIC 编制的统计数字，以销售收入计，Belle 连续十年是中国女装鞋中的第一品牌。而以2006 年底统计数字计，Teenmix、Staccato 及Tata则分别排名第四、第八和第十。2007 年1 月30 日， 商务部评选百丽为中国五大最具竞争力的鞋类品牌之一，位于其它四家鞋类品牌包括森达、富贵鸟、 金猴、康奈之前。百丽主要经营中高档知名品牌产品，消费者忠诚度较高，且公司下属的子产品多， 覆盖的客户群体业内最大，因此有较高的议价能力，产品价格抗跌力也较强。
2.公司竞争优势 ➢ 五力分析：中国女鞋市场是一个完全自由竞争的行业。所以新进入者门坎很低，但是对于一个
中高端品牌的建立和经营而言，需要至少3-5 年的孕育，行业进入的威胁为中等。行业下游原 材料供应商的议价能力根据原材料的稀缺性决定。一般而言，鞋类的原料均有多个厂家可以生 产，故议价能力较低。客户的议价能力取决于业务类型。OEM 业务一般服务于国际名牌，鞋 类公司的议价能力较低；而零售和批发业务因客户多为中小客户，鞋类公司的议价能力为中等。
1.公司简介
➢ 1981——丽华鞋业有限公司，由公司主席邓耀创立，并在香港从事鞋类产品的贸易。 ➢ 1991年——深圳百丽鞋业有限公司(简称为深圳百丽)。 ➢ 2002年——各个体分销商共同成立了深圳市百丽投资有限公司(简称为百丽投资)。 ➢ 2005年8月24日——进行重组，并邀请了财务投资者Ms Shoes Limited、Ms Shoes
多品牌策略：多品牌策略使得公司产品可以面向不同年龄、性别和收入的客户群体，从而为公司提 供广泛的客户层面。公司在细分市场方面的优势（十个销售区域）亦使公司可以通过多品牌策略获 得各个细分市场的不同消费者，从而使得公司获得稳定的收益。
II Limited 以及 CDH Retail Limited 和管理层认购人透过购买新股份来投资。公司于 2005年9月完成投资后，开始透过本身的零售网络，扩展至中国的鞋类零售业务。 ➢ 2006年6月30日——透过收购Fullbest(全资子公司，通过该公司与各运动服饰品牌签 订经营合约），收购了运动服饰业务。 ➢ 2007年5月23日——在香港联合交易所上市。
➢ 行业竞争格局 2008年，女皮鞋前十大品牌市场份额按销售量与销售额计分别为42%、38%。女鞋市场集中度较 高。销售渠道是女皮鞋集中度高的原因之一。百货商场专柜是皮鞋销售的主要渠道，占总销量的 50%左右。全国大约有3000 多家大型百货商场，百货商场的稀缺性决定其在选择进场的厂家时， 会选择知名度高，有实力的企业，这对于中小型企业形成一定的壁垒。
➢ 行业龙头效应
按营业额计算，百丽为内地最大女装鞋零售商，百丽在内地拥有庞大的零售网络，经营更具竞争力， 在租金和铺位方面享有较强议价能力。
➢ 销售网络强大
百丽有84％的零售店设于内地的百货公司。公司通过直接控制和管理零售终端，可贴近市场并帮助 管理层作出决策。另外，直接控制零售终端也便于对公司产品定价、品牌进行宣传以及实施市场推 广，将更好的提高公司的品牌知名度和市场地位，从而起到协同作用。
公司的竞争优势主要体现在： ➢ 纵向一体化的业务模式
纵向一体化的业务模式包括自主进行产品设计和开发、生产、营销及推广、分销和零售各 个环节。公司可以对供应链的各个主要环节进行及时、直接和有效的控制，以缩短产品上 市时间，并可以根据分销和零售环节的回馈调整库存数量、种类等，进而减少非畅销产品 的生产。
纲要：
❖ 一、公司背景 ❖ 二、战略分析 ❖ 三、会计分析 ❖ 四、财务分析 ❖ 五、价值评估 ❖ 六、附录
2020/6/18
一、公司背景
❖ 公司名称：百丽国际控股有限公司（于开曼群岛注册成立的有限公司） ❖ 主要业务：从事制造、分销及销售鞋类和鞋类产品，以及销售运动服饰产品 ❖ 上市地点：香港联合交易所 ❖ 股票代码：1880
2.公司产品及业务 ➢ 品牌：集团拥有11个自有鞋类品牌，包括：Belle（百丽）、Teenmix（天美意）、Tata
（他她）、Staccato（思加图）、FATO（伐拓）、Senda（森达）、好人缘、BASTO （百思图）、MILLIE’S（妙丽）、Jipijapa、Joy & Peace（真美诗）等。公司代理9个 鞋类品牌，包括：Bata、ELLE、BCBG、Mephisto、Geox、Clarks、Merrell、 Caterpillar、Sebago等。除经营鞋类业务外，集团亦是中国体育用品最大零wk.baidu.com商之一，代 理销售的运动服饰品牌产品包括：Nike、Adidas、Reebok、Puma、Mizuno、Li Ning、 Kappa、Converse；亦代理销售休闲牛仔名牌Levi's。此外，集团拥有时尚运动品牌FILA 大中华商标的使用权。 ➢ 区域化定位：根据人文，地理，经济以及科技等等因素，公司将中国分为10 个销售区域， 并将采购以及销售的权利下放到了各个销售地区层面。公司的产品组合针对中国市场中到 高收入层次的消费者，产品定价从300－2000 元不等。而在同一目标群中，公司亦针对包 括上班、休闲、正式和运动场合提供了相应的鞋类产品。 ➢ 分销：截至2008 年12 月底止，百丽拥有自营零售网点总数达9,384家，其中香港、澳门 及台湾215家。百丽在内地拥有庞大零售网络。 目前百丽国际是中国最大的女装鞋零售商，也是中国最大的运动服饰零售之一。