金本位制度下的汇率决定理论 PPT

汇率报价表
Closing-MidPoint
FFr（法国法郎） 5.6750
DM（德国马克） 1.6920
￡ （英镑）
1.6812
美元标价法（Dollar Quotation）
Bid/Offer Spread 740~760 917~922 808~816
One Month Rate 5.6650 1.6890 1.6786
◦ （3）R=e(wf/wd)(ad/af)
wd、wf分别表示本国与外国单位劳动的工资 ad、af分别表示本国与外国单位劳动的产出
汇率的种类
◦ 币值扭曲：当两国的物价水平(Pf、Pd)或两国 的劳动生产率和工资水平(wf、wd、ad、af)发生 了变化，而名义汇率没有发生变化，币值 扭曲就产生了；或者反过来，两国的物价 水平或两国的劳动生产率和工资水平没有 发生变化，而名义汇率发生变化，也会产 生币值扭曲。
– 汇率的数值越小，意味着本币币值越高，即本币升值 （Apppreciation）。
– 间接标价法（ Indirect Quotation ）
• 以外币表示固定数量本币的价格，以1个或100个 单位的本国货币为标准，折算为一定数额的外国 货币。
• 例如：￥100=$13.69
– 汇率的数值越小，意味着本币币值越低，即本币贬值 （Depreciation）；
假设有一个美国人从日本进口收音机，30天后 货物到达。进口商能以100美元的单价出售收 音机，他必须每台支付给日本供应商9000日元。
◦ 即期汇率：1日元=0.0105美元
每台收音机可获利5.50美元：
100-9000日元*0.0105美元/日元=100-94.50=5.50美元
◦ 如果30天后，美元贬值：1日元=0.0115美元
每台收音机损失3.50美元：
100-9000日元*0.0115美元/日元=100-103.50=-3.50美元
假设有一个美国人从日本进口收音机，30天后 货物到达。进口商能以100美元的单价出售收 音机，他必须每台支付给日本供应商9000日元。
为了避免汇率变动的风险，进口商可以与银行进 行30日远期外汇交易。即买入远期日元，卖出远 期美元。
美元兑 USD/CNY 每一美
人民币
元等于
若干数
额的人
民币
美元兑 USD/JPY 日元
英镑兑 GBP/USD 美元
美元兑 USD/EUR 欧元
汇率 6.3807
33.899 1.5422 0.8920
1.斜线前是被报价货币 ，后是报价货币；
2.货币汇率一般为5位 有效数字，最后一位为 点数，从右边向左边数 过去，第一位称“个（ 基本）点”第二位称“ 十个（基本）点”第三 位称“百个（基本）点 ”，如某日USD/CNY 汇率为6.8725，第二天 USD/CNY为6.8840，就 说USD/CNY汇率上升 了115个（基本）点。
– 汇率的数值越大，意味着本币币值越高，即本币升值 （Apppreciation）。
美元标价法（U.S.Dollar Quotation）
◦ 直接标价法与间接标价法都是针对本国货币和 外国货币之间的关系而言。
◦ 美元标价法是在国际金融市场上，任意一国货 币的报价都用美元标价，至今已成习惯。
◦ 世界各国金融中心所公布的外汇牌价，除了英 镑、爱尔兰镑、澳元、新西兰元、欧元采用“ 单位镑”法，即每1英镑……兑多少美元的标 价方法，其他货币均采用“单位元”标价法， 即1美元兑多少其他国家货币。
◦ 范围：
存放在国外银行的外币资金 银行汇票 支票 银行存款等
汇率及汇率的表示
• 汇率(Exchange Rate)又称汇价，是两种 不同货币之间的折算比价，也就是以一 种货币表示的另一种货币的相对价格。
汇率报表阅读
汇率的表示方法
文字表 货币标准 两种表 述的汇 符号表述 示方式 率 的汇率 的含义
汇率的种类
固定汇率和浮动汇率
◦ 固定汇率（Fixed Exchange Rate）
指本国货币当局公布的，并用经济、行政或法律 手段维持其不变的本国货币与某种外国参照货币 （或贵金属）之间的固定比价。
◦ 浮动汇率（Float Exchange Rate ）
是指由外汇市场上的供求关系决定、本国货币当 局不加干预的货币比价。
• 外汇的范围：
– 外国货币，包括纸币、铸币； – 外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭
证； – 外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等； – 特别提款权； – 其他外汇资产。
狭义的外汇，指以外币表示的可用于国家之 间结算的支付手段。
只有存放在国外银行的外币资金，以及将对银行 存款的索取权具体化了的外向票据才构成外汇。
第三章 外汇、汇率与外汇市场
汇率是两国货币的相对价格，其变动不仅会 影响国际收支，还会影响物价、收入、就业等一系 列变量，它在国际金融学中是一个极为重要的变量。
第一节 外汇和汇率的基本概念
来自百度文库
外汇（Foreign Exchange）
– 广义的外汇，是指外国货币或以外国货币 表示的、能用来清算国际收支差额的资产。
美元标价法（Dollar Quotation）,即1美元等于多少该种货币。 银行买入美元，卖出其他货币的交易称作Bid，卖出美元，买入其他货币 的交易称作Offer。
汇率的种类
买入汇率（Bid Rate）
◦ 银行从同业或其他客户买入外汇时所采用的汇 率。
卖出汇率（Offer Rate）
◦ 银行向同业或其他客户卖出外汇时所采用的汇 率。
– 国际货币基金组织（IMF）：“外汇是货币当局 （中央银行、货币管理机构、外汇平准基金及财 政部）以银行存款、国库券、长期和短期政府债 券等形式保有的在国际收支逆差时可以使用的债 权。”
– 我国以及其他各国的外汇法令中一般沿用这一概 念。
• 一种外币成为外汇的前提条件：
– 自由兑换性 – 普遍接受性 – 可偿性
◦ 是外汇买卖所使用的汇率。
汇率的种类
实际汇率（real exchange rate）
◦ 实际汇率是名义汇率经过相对物价指数调整之 后的汇率。
◦ （1）R=e(Pf/Pd)
e：直接标价法的名义汇率 Pf ：外国商品价格水平 Pd ：本国商品价格水平
◦ （2）R=e(PT/PN)
PT：本国贸易品的国内价格水平 PN：本国非贸易品的国内价格水平
以我国为例，人民币与美元的汇率为基本汇率， 而人民币与英镑、日元等之间的汇率为套算汇 率，即以美元为媒介折算的人民币与英镑、日 元的汇率。
例2： ◦ USD/CHF: 1.0485~1.0496 ◦ USD/EUR: 0.6652~0.6665 ◦ EUR/CHF: 1.0485/0.6665~1.0496/0.6652 ◦ =1.5731~1.5779
汇率的种类
即期汇率和远期汇率
◦ 即期汇率（Spot Exchange Rate）
指目前市场上两种货币的比较，用于外汇的现货 买卖。
◦ 远期汇率（Forward Exchange Rate）
在将来某一时刻交割外汇时所用的两种货币比价， 用于外汇远期交易和期货买卖。
直接标价法下，
升水（Premium）远期汇率高于即期汇率。 贴水（Discount）远期汇率低于即期汇率。 平水（Par Value）远期汇率等于即期汇率。
汇率的标价方法
– 直接标价法（Direct Quotation）
• 以本币表示固定数量外币的价格，以1个或100个 单位的外国货币为标准，折算为一定数额的本国 货币。
• 例如：2007年，$100=￥730.46
•
2013年4月3日， $100=￥626.09
– 汇率的数值越大，意味着本币币值越低，即本币贬值 （Depreciation）；
◦ 30日远期汇率： 1日元=0.0107美元
进口商把每台收音机的利润锁定在3.70美元，从 而消除了由于汇率变动引起的亏损的可能。
汇率的种类
实际汇率和名义汇率
◦ real exchange rate & nominal exchange rate
名义汇率
◦ 名义汇率是指由官方公布的或在市场上通 行的、没有剔除通胀因素的汇率。
◦ 买入汇率与卖出汇率的差额是银行买卖外汇的 收益。二者相差幅度，一般在0.1%-0.5%。
中间汇率
◦ 中间汇率=（买入汇率+卖出汇率）/2
现钞汇率(Banknotes Rate)
◦ 银行买卖外国钞票时所使用的汇率。
汇率的种类
基本汇率(Basic Rate)和套算汇率(Cross Rate)