浅谈中国股市的投机行为
中国证券市场个人投资者投资行为分析
中国证券市场个人投资者投资行为分析中国证券市场个人投资者投资行为分析引言：中国证券市场自改革开放以来取得了巨大的发展，吸引了越来越多的个人投资者参与其中。
然而，个人投资者在投资决策中常常受到情绪影响，导致了市场的不稳定性和个人投资者的风险。
因此，对个人投资者的投资行为进行深入分析，可以帮助我们更好地理解他们的行为模式，及时发现问题并采取相应的措施，从而更好地促进证券市场的健康发展。
一、个人投资者的心理特征1.1 投机心理个人投资者中普遍存在着强烈的投机心理，他们追求高风险高收益的投资机会，往往采取股票炒作、短线交易等方式进行投资。
这种心理特征使得个人投资者更容易受到市场情绪的影响，进而加剧了市场的波动性。
1.2 心理预期个人投资者在投资决策过程中，常常会对未来市场走势做出一系列预期。
然而，由于个人投资者缺乏专业知识和信息的不对称，其心理预期常常受到主观因素的影响，导致预期与实际情况偏差较大。
这种心理特征使个人投资者更容易陷入错误的投资决策，从而增加了投资风险。
1.3 被动跟从心理个人投资者往往会受到他人对市场的看法和行为的影响，形成被动跟从的心理特征。
当市场上出现一定的利好或利空消息时，个人投资者往往会盲目跟从，不顾自己的实际情况和投资目标。
这种心理特征使得个人投资者更容易在市场波动时产生恐慌情绪，进而采取错误的投资行为。
二、个人投资者的投资行为2.1 投资目标个人投资者的投资目标通常包括长期稳健增值和短期高回报两类。
长期稳健增值的个人投资者更注重资产配置和长期投资价值，他们往往选择股票、基金等长期投资品种。
而短期高回报的个人投资者则更关注市场热点和短期涨幅，他们往往采取投机性的投资策略，进行频繁的交易。
2.2 投资决策个人投资者在投资决策中常常受到情绪和认知偏差的影响。
情绪偏差主要表现为投资者对较大回报的追求和对较大风险的回避，导致其在买入和卖出时出现“买高卖低”的行为。
认知偏差主要表现为投资者对信息的加工和理解上的失误，使得其对市场形势的判断与实际情况偏离。
投资和投机对股市影响的实证分析
投资和投机对股市影响的实证分析摘要：投资和投机作为影响股市变动的两大影响因素，其影响可谓是各有裨益，如何正确区分和认识投资和投机，对一国的政策制定有很大的参考作用。
本文主要通过比较我国上证指数和英国富时指数投资和投机成分对股市的影响程度，并以此提出相关的政策建议。
关键词：投资，投机，股票市场一、投资和投机的界定投资和投机自证券市场诞生之日起，就一直是困扰着经济学家和投资者。
如何界定投资和投机，不仅有利于一国政府政策的有效制定，而且可以让投资者和投机者能够认识到自己的行为，进而起到规范市场行为的功能。
下面主要对投资和投机进行界定和区分。
1、投资的界定。
投资，从经济学的意义上讲，是指投入资金或者有价证券购买财物，然后进行生产、服务等经济活动，最终从这些经济活动中获得收入、利润的过程。
这种投资定义，是严格的实体经济投资定义1。
投资，从证券投资的角度讲，投资是指通过购买有价证券，寻求稳定的收益的过程，证券投资主要是指利用证券工具来筹集可供长期使用的巨额资金，变间接融资为直接融资的投资形式，主要功能有：（1）资本集聚功能，作为公开的资本市场，它可以利用债券、股票等证券商品来筹集巨额的资本，其资金来源无外乎来自于本国的个人、家庭、企业和政府，当然也可以是来自于国外经济主体；（2）资本配置功能，证券投资的吸引力在于能够获得比银行存款利息更高的投资回报，在同样安全的条件下，投资者都愿意购买回报高、变现快的证券商品，诸如政府债券，高效企业、朝阳行业发行的股票等。
投资者的这种偏好引导了社会资金流向符合社会利益的方向；（3）资本均衡分布功能，所谓资金的均衡分布是指既定资金配置符合不同时间长短的需求。
证券市场能通过长短期的货币和资本投资的交易，使资金的分布和流动变得更加合理，更加的迅速，从而大大提高了资金使用的经济效益。
2、投机的界定投机指根据对市场的判断，把握机会，利用市场出现的价差进行买卖从中获得利润的交易行为。
投机可分为三类：长线投机者、短线交易者、逐小利者。
股市投机心理
股市投机心理经济中的投机（speculate）行为是指在买卖货物、国债、 股票等过程中，因市场价格的变化，既承担风险也可能赢利的行为。
投机行为在股市里是一种相当普遍的行为，也可以说是一种基础性行为。
若没有投机，股市将丧失其大部份功能，也就不成其为股市。
任何行为总伴有一定的心理活动（无意识也是一种心理态势），或以某些心理过程为其前导。
股市投机行为当然也不例外。
本文即试图对股市投机心理的若干问题作一初步探讨。
一、股市机制及股市群体心理股市涨跌取决于买卖双方力量强弱的对比，买方力量强于卖方力量股市就上涨，反之则下跌。
简言之，某股票供不应求，其价位就上涨；供过于求，其价位就下跌。
对整个股市而言，如大部分股票供不应求，股价指数就上升；如大部分股票供过于求，股价指数就下跌。
影响股市供求关系的因素当然是极其复杂、难以把握的，因而就有所谓“股市测不准理论”或“股价任意走向理论”（把股价的涨跌类比为物理学中分子的布朗运动）。
但是从社会群体心理的层面来把握股市供求关系又似乎极其简单：如果大部分股市投资者和投机者（或如当前流行的那样笼而统之地称其为“股民”）认为股市将上涨，买入股票可以获利，股票将供不应求，股市就会上涨；如果大部分股民认为股市将下跌，卖出股票可以避免或减少损失，股票将供过于求，股市就会下跌。
简言之，大家认为股市要涨，它就涨；大家认为股市要跌，它就跌。
基于著名社会心理学家乔·赫·布鲁默的理论，我们可以构造出股民群体心理受外界刺激产生变化并最终影响股价指数的过程如下：刺激情境：股市内部（上市公司与股民的数量和质量，交易系统和监管体系的运行效率，信息传递的对称性程度等）和外部（政治、经济、文化、社会乃至道德等）影响股民群体心理的各种刺激要素。
股民群体心理（对刺激情境的解释）：知觉（对刺激情境的感知、意识）、认知（对股市将上涨或下跌的信念）、动机（买入或抛出股票的趋利避害欲望和冲动）等心理过程。
新时代中国股市的特点及其发展方向
新时代中国股市的特点及其发展方向新时代中国股市的特点及其发展方向随着新时代的到来，中国股市正面临着新的机遇和挑战。
在过去几十年的发展中，中国股市已经取得了长足的进步，并成为全球最活跃的股市之一。
然而，与国际先进股市相比，中国股市仍存在一些独特的特点和问题。
本文将从多个角度分析新时代中国股市的特点，并提出未来发展的方向。
首先，新时代中国股市的特点之一是大幅增长的市值规模。
近年来，中国股市的总市值不断增长，成为全球第二大股市。
这主要归因于中国经济的快速发展和深化改革的推进。
随着企业规模的扩大和上市公司数量的增加，中国股市的市值规模有望继续增长。
其次，中国股市的特点之一是市场结构的不完善。
在中国的股市中，国有企业仍占据主导地位，私营企业和小微企业的发展相对滞后。
此外，投资者结构也存在问题，大部分投资者为散户，缺乏专业投资者的参与。
为了优化市场结构，中国股市需要进一步推进国有企业的市场化改革，鼓励私营企业和小微企业进入股市，加强投资者教育，提高投资者的投资水平和风险意识。
第三，新时代中国股市的特点之一是监管加强。
随着股市的发展，监管机构不断加强对市场的监管和规范。
中国股市的监管体系在过去几年中得到了显著强化，包括建立了完善的信息披露制度、证券法律法规的进一步完善等。
同时，加强对资本市场违法违规行为的打击，保护投资者权益，提高市场的透明度和公平性。
未来，中国股市的监管将继续加强，以确保股市的稳定和健康发展。
第四，新时代中国股市的特点之一是金融科技的迅速崛起。
随着金融科技的快速发展，传统股市的交易方式和模式将发生巨大变革。
中国股市已经开始借助金融科技发展在线交易、智能投顾等新型金融服务，提升交易效率和用户体验。
此外，人工智能、大数据等技术的应用也有望改变股市的运作方式。
随着金融科技的不断创新，中国股市有望成为全球金融科技的领导者之一。
在未来的发展中，中国股市应该继续推进市场化改革。
首先，需要进一步深化市场化改革，推动国有企业的市场化改革，提高公司治理水平，加强市场竞争和透明度。
“博弈论”视角下的投资行为和投机行为分析
金融观察Һ㊀ 博弈论 视角下的投资行为和投机行为分析韦㊀莉摘㊀要:不论是金融界传奇的华尔街还是中国的金融市场ꎬ投资与投机一直是亘古不变的话题ꎮ关于金融市场参与者而言ꎬ其高收益㊁高风险经常导致他们做出一些过激行为ꎬ一些商业鬼才运用自身独特的嗅觉甚至经过一些非法或者侵害别人利益的行为来为自己谋取高额的利益ꎮ我们在肯定投资投机行为为资本市场注入活力的同时ꎬ也要预防投机过度对市场的冲击与伤害ꎮ众所周知ꎬ不论投资还是投机ꎬ它们的实质都是为了获取利益ꎮ那么ꎬ它们之间的博弈ꎬ谁更胜一筹呢?本文对此进行了分析ꎮ关键词:投资ꎻ投机ꎻ心理偏差ꎻ投资风险中图分类号:Ｆ８３０㊀㊀㊀㊀㊀㊀文献标识码:Ａ㊀㊀㊀㊀㊀㊀文章编号:１００８－４４２８(２０１９)０２－０１２１－０２㊀㊀博弈论在经济学㊁国内及国际政治科学㊁军事战略以及生物学等的应用领域十分广泛ꎬ那么什么是博弈论呢?博弈论即两位局中人在一场竞赛中利用自己的方案与优势对抗对方的策略ꎬ最终获得成功的目的ꎮ在我国ꎬ经济越来越市场化ꎬ比如股市㊁证券ꎬ对它们而言ꎬ投资与投机ꎬ二者不可或缺ꎮ投资ꎬ便是使用投资者手中的现有资金参与具体的生产经营活动ꎬ其目的是为了从经营所得到的利润中获取更多收益ꎮ而投机则是依据投资者对市场的预测与了解ꎬ预计将会出现的盈利状况ꎬ提前规划运用市场商品及服务的价格变动赚取差价ꎬ一旦存在信息不对称ꎬ就意味着存在投机行为ꎮ而投机所做的就是利用股价的上下波动进行多次买入和卖出来赚取其中的差价ꎮ证券投机也是同样道理ꎬ货币持有者运用证券价格的凹凸波动赚取差价ꎮ因此ꎬ笔者认为有投资必然会有投机ꎮ一㊁投资与投机的联系与区别投资与投机虽然在理论上很容易分辨ꎬ但在生活中投资与投机的界线很难划清ꎬ它们是相辅相成㊁彼此联系的ꎬ因为人们的动机能够随时产生转化ꎮ它们二者的关系可以理解为你中有我ꎬ我中有你ꎮ我们可以把投资理解为相对稳重的投机ꎬ投机便是相对冒险的投资ꎮ例如ꎬ投资者为做一个长期投资购买了大量证券ꎬ但若证券行市暴涨ꎬ他可能会担心错过这次盈利的时机而急于将这些证券卖掉来赚取更多的利益ꎬ在这种情况下ꎬ他的身份又变成了一个证券投机者ꎮ相反ꎬ购买证券的投机者ꎬ他们想在短期时间内获取暴利ꎬ如果证券行市暴跌ꎬ那么他们可能又会改变自身的想法ꎬ将所持有的股票迟迟不肯卖出ꎬ那么他的身份又会变成事实上的证券投资者ꎮ在操作过程中ꎬ投资与投机在本质上并无区别ꎬ它们都是投资者做出一些投入后期望未来能够获取更高的收益ꎮ投资与投机的区别在于ꎬ投资本身是为了降低风险ꎬ是投资者在通过详尽的市场调研剖析后ꎬ在保证资金安全的基础上获取稳定收益的操作行为ꎬ这种行为是理性的ꎮ他期望他的投入在将来取得一个合理回报ꎮ投资的回收期较长ꎬ投资变现速度较慢ꎬ流动性也比较差ꎬ更趋向于未来收益的积累ꎮ而投机与投资恰恰相反ꎬ它的期限比较短ꎬ其实质是承担风险ꎮ投机者作为市场的风险承担者ꎬ他的行为是盲目从众的ꎬ为了谋求利润期待市场价格的大幅度波动ꎬ通常是快速的买卖行为ꎮ俗话说ꎬ高风险高收益ꎮ由于投机承担了风险ꎬ若投机取得成功ꎬ那么投机者取得的收益必将丰硕ꎻ若投机惨遭失败ꎬ那么投机者也将承担庞大的损失ꎮ因而ꎬ人们常常把投机行为称为 高风险的投资 ꎮ二㊁投资投机行为分析(一)投资投机者行为的偏差分析在资本市场中ꎬ投资者在面对庞大的信息流㊁繁杂的买卖状况以及压力时ꎬ为尽快做出决策计划ꎬ他们通常会借助直觉和一些框架ꎮ直觉即参与者的直观感受ꎬ并没有经过分析推理ꎮ直觉贯穿于生活之中ꎬ是个人在试错法下积累的普遍经验ꎮ直觉能协助人们更快地找到答案ꎬ虽然不一定是最优的解决方案ꎬ但可能靠近正确答案ꎬ当然也可能出现一些误差ꎬ这是不可避免的ꎮ框架是为参与者提供形式或强度的结构系统ꎮ它能够给参与者指引方向或提供模板ꎮ因为很多框架是模糊的ꎬ那就需要投资者自己去甄别所面临问题适应的情景并进行选择或者加以修正ꎮ我们把它称为投资者过分依赖框架ꎮ总之ꎬ无论直觉偏差还是依赖于框架ꎬ都会对投资者决策的正确性产生影响ꎮ(二)投资投机者行为的心理分析投资者在实际操作过程中ꎬ心理对决策的影响是非常大的ꎬ很多投资都曾因各式各样的心理误区导致了投资亏损ꎮ在金融市场中ꎬ拥有良好的投资心理是投资取胜的必要因素ꎮ很简单ꎬ同样的环境同时同方向操作ꎬ不同投资者的心理差异会使他们获得不同的投资收益ꎬ或许这种收益还相差甚大ꎮ笔者坚信ꎬ一个拥有良好投资心理的投资者ꎬ会更加沉着㊁有效地对市场进行分析ꎬ从而做出正确的决策来获取收益ꎮ１.羊群效应羊群效应我们都知道它就是一种盲目的从众心理ꎬ即所１２１谓的 赶潮流 ꎮ我们可以从生活中发现ꎬ经常在一起相处的人ꎬ会互相影响ꎬ一般都有着相近的想法ꎮ如果出现一个选择ꎬ他们往往会放弃自己的意见ꎬ接纳大多数人的想法ꎬ选择与他们一致的行为ꎮ俗话说真理一般掌握在少数人手里ꎬ所以大多数人的意见也不一定都是对的ꎮ然而所造成的惨重损失却需要自己买单ꎮ有些投资者在市场处于高峰期ꎬ看到他人大量买入股票ꎬ即使价格很高ꎬ在不了解行情的情况下也跟风追买ꎬ显然这并不是投资的好时机ꎮ而当市场处于低迷状态ꎬ很多投资者虽然看到优质股票被低估也不敢买入ꎬ因为别人都按兵不动ꎮ还有一些投资者受某些空穴来风消息的影响ꎬ因恐慌抛售了大批后市潜力很好的股票ꎮ因此ꎬ投资者在进行股票买卖时ꎬ切不可盲目跟风ꎬ应该提前做好市场调研ꎬ了解市场的需求ꎬ从而做好投资决策ꎬ显然人云亦云是不可取的ꎮ２.犹豫与贪婪心理在证券及股票市场犹豫心理屡见不鲜ꎬ投资者已经做好了自己的投资策略及相应的投资计划ꎬ但总在不断等待与观望中错失良机ꎮ表现在当自己的股票开始盈利时ꎬ投资者兴奋不已总是期望还有更大的上涨空间ꎬ不肯果断抛售赚取既得利益ꎬ结果在股价下跌时又让自己陷入股票被套牢的局面ꎮ每次股票价格下跌时ꎬ投资者期待价格一跌再跌ꎬ一直不愿买进ꎬ结果让最好的赚钱机会轻易溜走了ꎮ人们无止境的欲望只会让原本的投资计划落空ꎬ到头来一无所获ꎮ３.过度自信巴菲特认为ꎬ信心是投资成功的一个必要因素ꎮ这无可厚非ꎬ但笔者也相信过分自信并不是好事ꎮ投资者的自信并非源自主观期望ꎮ过分自信导致投资者过分依赖自己的决策却忽视是否符合公司发展状况ꎬ从而忽视了风险ꎮ也可能导致投资者在决策过程中高估自己的判断力及信息的准确性ꎬ从而导致决策失误ꎮ例如在美国次贷危机前ꎬ大多数金融机构和市场参与者都看好房地产ꎬ然而几位投资鬼才准确预测到泡沫的破裂ꎬ成为少数在金融灾难中大量获利的赢家ꎮ在这场较量中每一个人都不觉得自己做错了ꎮ他们每天在房价上涨时开心地计算着上百倍的利润ꎬ却没有想过房价一旦下跌他们要付出多大的代价ꎮ由于从不相信房价会跌ꎬ所以他们不会重新审视市场ꎬ也不会意识到自己的行为已不合时宜ꎬ最终输得一败涂地ꎮ在笔者看来ꎬ让我们陷入困境的不是无知ꎬ而是自己笃定的缪判ꎮ这无疑是对华尔街投资者过分自信的无情揭露ꎮ４.投机善赌有一些股市投资者ꎬ他们希望达到一劳永逸的状态ꎮ这类投资者希望通过几次成功的投机就获得高额回报ꎮ他们投入了所有的精力及资金ꎬ等待自己翻盘ꎬ但是当股市下跌ꎬ他们仍不死心ꎬ认为总会回暖ꎬ就像赌徒一样相信他们终会赢ꎬ继续注资妄图反弹ꎬ却被市场牢牢套住ꎬ造成巨大损失ꎮ(三)投资投机对待风险的态度投资者通常在保存本金的前提下争取利润ꎬ而投机者认为风险承担就是一种赚钱的路径ꎮ很多投资者利用适当分散投资来分散风险ꎬ投机者往往偏爱一次性获得暴利ꎮ投资者为了追求稳健ꎬ可能会选择存银行㊁买债券㊁买指数基金等ꎮ投机者偏爱高回报ꎬ因此ꎬ买彩票㊁赛马等会成为他们的不二选择ꎮ高风险通常伴随高收益的产生ꎮ无论进行投资还是投机ꎬ我们首先应该识别风险ꎬ在高价时一拥而上是风险的主要来源ꎬ以为风险消失也是很危险的想法ꎮ而所有人都相信某种东西有风险时ꎬ通常会把价格降低至没有风险的程度ꎮ也就是说ꎬ多数的否定意见可以将风险最小化ꎮ相反ꎬ所有人都相信某种东西没有风险时ꎬ价格会被疯抬ꎬ那么它将蕴藏巨大风险ꎮ巴菲特每做一次投资打一个孔ꎬ他一生只打了２０个孔ꎬ这也是为什么他的投资准确率高的原因ꎮ我们应该向他学习ꎬ足够了解市场行情后做有把握的投资ꎮ(四)对于过分投机行为我国政府应采取控制机制投机是资本市场的必然产物ꎬ在２００８年金融危机发生后ꎬ华尔街金融家成为了全世界指责的对象ꎮ少部分精英的贪婪ꎬ最终得由美国政府和无知大众买单ꎮ美国房地产行业泡沫开始破灭ꎬ造成世界领域的经济大萧条ꎮ华尔街金融家因疯狂的投机行为成为众矢之的ꎮ我们在承认适当的投机行为为资本社会注入活力的同时ꎬ也不能忽视过分投机给我们带来的巨大灾难ꎮ投机者与监管者之间广泛存在信息不对称情况ꎬ这些投机行为很难被发现ꎬ导致人们为获取私利选择投机ꎮ只要存在信息不对称ꎬ投机行为就难以根绝ꎮ所以降低信息不对称是控制投机行为的重要路径ꎮ国家应加强风险控制与管理ꎬ做好舆论导向工作ꎻ对股票市场进行宏观调控ꎻ加强监管ꎬ实行统一的监管体制ꎻ加强股票市场的法律化和规范化建设ꎬ保持股票市场的相对稳定ꎻ平衡市场供求ꎮ相比华尔街在资本市场摸索付出的代价ꎬ中国的资本市场存在很多的不足ꎬ我们应该寻求适合我们的发展体制ꎮ三㊁总结关于投资与投机间的博弈ꎬ我认为二者不分伯仲ꎬ关键取决于投资者所采取的投资方案及个人心理偏好ꎬ以及是否愿意承担高风险来获取未来高额收益ꎮ在投资过程中ꎬ投资者应充分认识到投资与投机二者的关系ꎬ摆正它们在投资中的位置ꎬ从而更好地利用它探索市场的规律ꎮ参考文献:[１]饶博越.股票市场中投资与投机之间的区别㊁联系和相应对策[Ｊ].现代商业ꎬ２０１７(３１).[２]李学.中国股票机构投资者非理性行为研究及对经济人理性的再思考[Ｄ].北京:对外经济贸易大学ꎬ２００７. [３]时坤.投资亦或投机 证券交易理念与策略辨析[Ｊ].市场周刊ꎬ２０１８(１２).[４]马嫣然ꎬ蔡建峰.股票发行制度㊁风险投资机构特征对初创企业发行抑价的影响 基于２００９~２０１５年中国创业板数据的分析[Ｊ].经济经纬ꎬ２０１８(３).作者简介:韦莉ꎬ重庆师范大学涉外商贸学院ꎮ２２１。
博弈论视角的我国股市投机行为分析
通过上面的分析， 我 们 可 以看 出， 当 政府的 监 管 成 本 C 越 高， 对投 机行 为 的 处 罚 F 越 轻 ， 处罚产生的正的社会效应 V1 和 不 处 罚 产生 负 的 社会效应 V3 越小， 上 市公 司 投 机 的 概 率 就 越 高， 政府 倾 向 于 不 监 管。 在我国， 政府监管成本不 仅 有 监 管机 构 的 设 立、 人 员经 费、 制定 监 管 规 则及实施监管等显性成本， 而且有大 量由监 管 带 来 的 交 易 成 本、 反 腐败 成本等潜在成本， 政府 监 管 成 本较 高。 同 时 对 上 市公 司 的 违 规行 为 处 罚力度过低， 它们觉得投机所带来的 预期 收 益大 于支 付 成 本 时， 就会铤 而走险。政府是国有企业的 主 要 控 股股 东， 对于经营 不 善 的国 有 上 市 公司， 政府非但不勒令其 退 出， 反 而 用 种种 手 段 进 行 扶 持， 对其圈钱行 “隐 为采取默许的态度。公众 相信 政府 不 会 让 国 有 上 市公 司 倒 台 这种 ， 性担保” 所以即使政府处罚了国有 上 市公 司， 所 造 成 正 的 社 会 效应 V1 也是比较小的。众多的股 民 完 全 抱 着 赌 博 的心 态 在 玩 股 票， 才 不 管上 市公司是否在进行投机行为， 反而希望 从 该 过程 中分 得 一 杯羹， 所以政 府不监管所造成的负 的 社 会 效应 V3 也 比 较 小。 当 上 市公 司 进 行 投 机 获得的额外收益 H 越高， 对投机行为的处罚 F 越轻， 处罚对上 市公 司 造 成的负效应越小， 政府进行监管的概 率 越 高， 即 此 时 上 市公 司 倾 向 于 采 取投机的策略。在股市高涨的时候， 投机获得的额外收 益 H 较 多， 上市 公司偏好投机， 政府监管的力度就比较大。 综上所述， 我国股市政府的监管成 本 高， 政府 和 国 有 上 市公 司 态 度 “暧昧” ， “隐性担保” ， 政企不分， 监管的效果不好， 公众相信政府的 投机 心理严重。同时， 政府对上市公司投 机 的 处 罚 偏 轻， 上 市公 司 投 机 获得 的额外收益也 较 大。 这 些 都 导 致 了 我国 上 市公 司 具 有 较 大 的 投 机 偏 好。 2． 上市公司和投资者之间的博弈。 上 市公 司 策 略 的 选择 来 自 经理 层的选择， 而和经理层的 行 为 密 切 相 关的 因素 就 是 对经理 人 的 激励 和 监督。依照委托 － 代理理 论， 对经理 人 的 激励 最 终 要 使 其 收 益 和 公 司 市值增长相一致， 而实际 上 的实证分析 认 为 总 经理的 年 度 报 酬 和 每 股 收益的相关系数仅为 0． 045 ， 和 净 资 产 收 益率 的 相 关系 数 为 0． 009 ( 刘 2003 ) ， 兴华等， 这些都是 因 为 我国 上 市公 司 中国 有 股 占 主 导地 位。 同 时， 国有股一股独大， 致使中小股东在 公 司 的 决 策 和 对经理 人 的 任 免 中 “用手投票” 没有 发 言 权 ， 股东 的约束机制失去作用; 大 量 非 流 通 性的国 ， “用 脚 投 票 ” 有股 的 存 在 ， 没有人可以在股票市场中取得控制权 的约束 机制也失去了价值， 因此， 在 我国， 中小 股 东 对经理 层 的 监督 约束 机 制 是软性的。激励不够， 监督 不 严 致 使 经理 人 出 现 了 追求 灰色 收 益 为 目 35
中国股票市场现状浅析
中国股票市场现状与发展趋势分析摘要：任何国家的经济发展都离不开股票市场，所谓股票市场是宏观经济的晴雨表，可见它对经济的重要性。
中国股票市场是一个潜力较大，发展前景非常广阔的市场，对于企业和投资者来说，对股市未来发展趋势的判断，是其投融资成功与否的关键所在。
我国股票市场成长之快和成绩之卓著是令人瞩目的。
本文通过对我国股票市场的现状的分析,总结了股票市场当前存在的问题,探索了中国股市未来发展趋势,并提出了解决问题的建议。
关键词：股票市场，现状分析，问题与发展趋势，相关建议一、我国股票市场现状分析自从1990年上海交易所成立以来,作为资本市场的核心,我国股票市场短短的几十年达到了许多国家几十年甚至上百年才实现的规模。
中国股票市场经过二十多年的发展，在筹集企业发展所需资金、改善企业融资结构、优化社会资源配置、促进中国经济发展等方面起到了十分重要的作用。
（一）当前我国股票市场规模。
截止到2017年4月18日，中国上市公司数量为深圳股市1951家，上海股市1257家；上市证券总量为深圳股市4643只，上海股市9695只，上市公司总市值为深圳股市230916.82亿元，上海股市303608.76亿元；流通市值为深圳股市158857.22亿元，上海股市253656.28亿元，沪深总流通市值合计达到了412513.50亿元。
中国股票市场依靠上证指数为参考经历了从2005年12月开始中国股市政策性的股权分置改革及GDP连续高速增长的大好经济环境下造就了上证指数高达6124.04点的所谓的政策性大牛市。
但是中国GDP7%以上的高速增长其中房地产拉动因素据高盛公司经济学者测算高达4%以上，余下的3%左右才是真实的实体经济对GDP的贡献，所以从2007年到2015年末中国股市一直处于下跌的熊市中，股市是经济发展的晴雨表，虽不为国内某些经济学家的认同，但股市具有反映经济发展的提前效应。
中国股票市场虽然20多年来发展得很快，从上市公司数量到市值规模都已经达到或超过一些发达国家，但自身的弱点和问题也明显，如市场不成熟、制度不健全、监管不适应，以及上市公司和投资者结构不合理，短期投机炒作过多等，股指期货市场的正向效应难以正常发挥。
中国上市公司证券投机：行为动机与经济后果
中国上市公司证券投机：行为动机与经济后果摘要：文章立足于我国证券市场投机行为动机和投机所以发的经济后果。
通过与国外证券市场的对比与投机的行为动机。
分析我国证券市场投机的深层次的原因，并提供了具体的解决方法，以有助于我国证券市场的良性发展合理规划。
关键字：上市公司,证券投机,合理规划Behavioral motives and economic consequences of public company'ssecurity speculayion in chineAbstract:The message is about the speculating behavious in the stock market of our nation and consquerces the behaviours bring pared with the specalating behaviours in foreign stock market and the motivation of the action,the farther causes of behaviours are analysized in the message,and the detailed solutions to the problems and the reasonable plans for sustainable improvement of the nation's stock market are offered.Key words:Public ,Securty speculation ,Reasonable planning目录1引言 (1)1.1选题背景与研究目地 (1)1.2研究思路、论文结构 (1)2结合国内外证券市场以美国为例，对国内外的证券市场做出对比 (1)2.1美国证券市场的现状 (2)2.2国内证券市场的现状 (2)2.3国内外证券市场的现状的对比 (3)3投机行为的表现以及动机与经济后果 (4)3.1投机行为的表现 (4)3.2证券投机的行为动机的原因 (4)3.2.1股权结构不合理，股权市场运作高度分割 (4)3.2.2市场上投资者比例失衡 (5)3.2.3上市公司缺乏投资价值，投资者投资效用偏低 (5)3.2.4政府定位不准确，政策对证券市场的影响较大 (5)3.3证券投机所引发的经济后果 (6)3.3.1上市公司证券投机对主业经营发展战略的影响 (6)3.3.2上市公司证券投机对公司经营业绩的影响 (6)3.3.3上市公司证券投机对资本市场的影响 (6)4我国证券市场投机行为的解决方法 (10)5研究结论启示与对未来的规划 (8)5.1主要的研究结论 (8)5.2对未来的规划 (12)6结语 (13)参考文献 (13)致谢 (14)1引言1.1选题背景与研究目地中国证券市场从无到有历经近20年的发展，发挥着筹资与投资、定价、资源配置等功能，证券市场作为国民经济的“晴雨表”，其综合反映了国民经济发展的整体态势，同时，亦为监管层对经济运行的观察和监控提供了直接的决策指标。
我国证券投资者行为及证券投资策略分析
我国证券投资者行为及证券投资策略分析证券市场自诞生以来已经有200余年的历史，其发展与运作日趋规范、合理，但不同的国家证券市场的实际情况存在较大的差别，行为金融理论投资策略所起到的作用、发挥的效果也会有所不同。
中国股票市场发展至今只有10余年的时间，与西方发达国家股票市场相比，不仅市场制度建设方面不够完善，作为市场参与主体的投资者在投资理念、投资知识和技能方面也不够成熟，投资者非理性交易行为特征比西方发达证券市场表现更为显著。
中国股票市场投资者行为认知偏差加大了中国股票市场的波动，削弱了股票市场价值发现、资源配置功能，降低了市场的有效性，因此运用行为金融学理论分析中国股市是适当而且必要的。
一、行为金融理论概述行为金融理论是20世纪80年代以来兴起的一种综合现代金融理论和心理学、人类学、决策科学等学科而形成的综合理论，它是金融经济学家在研究金融市场“特异性”过程中形成、完善并把人的有限理性引入其中的理论体系。
长期以来，传统金融理论是以投资者理性、市场完善、投资者效用最大化等作为假定前提，认为证券市场的价格不仅是理性的，而且包含了所有市场信息。
而行为金融理论则认为，证券市场存在着诸如短期证券价格的动力效应、长期市场价格的逆转和资产价格高波动性等非常规现象，因为投资者并非在任何环境下都能够追求自身利益的最大化，有些时候投资者往往会因后悔厌恶、过度自信、反应不足等心理因素而产生投资行为偏差和反常等系统性错误，从而导致金融市场的“特异性”。
二、行为金融投资决策模型1、BSV模型该模型认为，投资者在决策时存在两种心理判断的错误范式：（1）选择性偏差。
即投资者过分重视近期数据的变化模式，而对产生这些数据的总体特征重视不够。
投资者通常认为收益变化只是暂时的，而并不根据收益变化来调整对股票未来收益的预期，从而导致投资者对信息反应不及时或不准确。
（2）保守性偏差。
当股票出现同方向收益的连续变化时，投资者又认为这种收益变化反映了未来的变化趋势，从而错误地对价格变化进行类推，从而导致股价过度反应。
什么是投机
什么是投机
投机是指投资者或交易者在金融市场上通过买入和卖出资产，以追求短期利润的行为。
投机者通常不关心资产的基本面和长期价值，而是通过观察市场走势和价格波动，以技术分析和市场心理学为基础，试图预测价格的变化，并通过买入低价、卖出高价来赚取差价或利润。
投机行为在金融市场中普遍存在，包括股票市场、外汇市场、商品期货市场等。
投机者通常具有一定的金融市场知识和经验，他们通过技术指标、图表分析、市场情绪和消息面分析等手段来做出投资决策。
投机的特点如下：
1. 短期导向：投机者通常寻求短期利润，他们追求快速的买入和卖出，以赚取价格波动带来的差价。
投机者可能会频繁买卖资产，以追求短期的利润。
2. 高风险高回报：投机是一种高风险高回报的投资行为。
由于投机者关注短期价格波动，他们可能会承担较大的风险，但也有机会获得较高的回报。
3. 基于市场预测：投机者通过对市场走势和价格波动的观察和分析，试图预测未来的价格变动，并以此来决定买入或卖出的时机。
4. 基于技术分析：投机者通常使用技术分析工具来辅助他们的投资决策。
技术分析是一种通过观察历史价格和交易量数据，运用统计学和图表分析方法，寻找价格趋势和形态的方法。
尽管投机行为在金融市场中普遍存在，但它也面临一些风险和挑战。
投机者需要具备丰富的市场知识和经验，以及良好的风险管理能力。
同时，投机也可能引发市场波动和不稳定性，因此需要监管机构对投机行为进行监督和限制。
对中国股市市场的看法
对中国股市市场的看法全文共四篇示例，供读者参考第一篇示例：近年来，中国股市市场一直备受关注，投资者们纷纷对其前景进行了研究和预测。
中国股市的起伏不定、波动较大一直是投资者们所关注的焦点之一。
在这样的背景下，对中国股市市场的看法也各不相同。
一方面，有人认为中国股市市场存在着很大的潜力和机会。
中国作为全球第二大经济体，经济发展势头良好，市场潜力巨大。
随着金融市场的不断开放和改革，外资不断流入中国股市，加大了市场的活跃度和流动性。
中国政府也出台了一系列政策来支持股市的发展，如降低交易费用、强化监管等，有助于提升市场透明度和稳定性。
对中国股市市场抱有信心的投资者相信在未来的发展中会有更多的机会和收益。
也有人对中国股市市场持谨慎态度。
中国股市自2007年的股灾以来，投资者们对市场的信心一直不足，市场波动性大，风险性也较高。
尤其是在全球经济不确定性增加的情况下，中国股市受到市场外部因素的影响也较大。
股市波动过大可能会导致投资者情绪波动，进而影响市场稳定性。
持谨慎态度的投资者们更倾向于选择更加稳健的投资方式，如债券、基金等，以规避市场波动带来的风险。
对中国股市市场的看法因人而异。
投资者们可以根据自身的风险承受能力和投资需求来选择适合自己的投资方式。
不管是看好还是保守，都需要对市场有充分的了解和研究，以及正确的投资心态和策略，来应对市场的波动和风险，实现自身的投资目标。
希望未来中国股市市场能够更加稳健和健康发展，为投资者们带来更多的机会和收益。
第二篇示例：近年来，中国股市市场经历了波动不断的阶段，引起了广泛的关注和讨论。
许多投资者和观察者对中国股市的未来发展充满了疑虑和担忧，但也有一些人对其持乐观态度。
在这种情况下，我认为对中国股市市场的未来发展应该做一个客观的分析和评价。
中国股市市场的波动主要受到宏观经济形势和政策调控的影响。
近年来，中国经济增长放缓，贸易摩擦加剧，国际局势不确定性增加，这些因素对股市市场产生了影响。
股票市场中的投机与投资行为分析
股票市场中的投机与投资行为分析股票市场一直以来都是投资者争相涌入的场所，其中既有投机者也有投资者。
投机与投资是两种不同的行为，它们在股票市场中具有不同的表现和动机。
本文将对股票市场中的投机与投资行为进行分析，并探讨其对市场的影响。
一、投机行为的特点与表现投机是指投资者为获取短期利益而进行的活动。
投机者通常关注股票价格的短期波动情况，通过追逐市场热点、利用消息面以及技术分析等手段，寻找股票价格的短期趋势，以期获利。
投机行为具有以下特点与表现：1.频繁交易：投机者经常进行频繁的买卖交易，以追求短期获利。
他们往往不关注股票的基本面，而更关注市场热点和价格波动情况。
2.短期操作：投机者往往持有较短的投资周期，他们通常在短时间内完成买入和卖出的操作，追求利益的快速实现。
3.高风险：投机行为天然具有高风险性，因为价格的短期波动往往受到多种因素的影响，包括市场情绪、政策变化、经济数据等等。
投机者需要具备一定的风险承受能力。
4.利用杠杆：为了放大获利机会，投机者常常利用借贷和金融衍生品等杠杆工具进行操作。
这带来了更大的利润潜力，但也增加了风险。
二、投资行为的特点与表现投资是指投资者为长期持有并获取长期利益而进行的活动。
投资者更关注股票的基本面，包括公司业绩、行业前景、资产负债状况等，以及宏观经济环境和政策等因素。
投资行为具有以下特点与表现：1.价值投资：投资者倾向于选择具备长期价值的股票进行投资，注重公司的内在价值和盈利能力，更多考虑公司的长期发展前景。
2.长期持有：投资者通常持有较长的投资周期，相信公司有足够时间实现其潜在价值，追求股票的长期回报。
3.分散投资：为了降低风险和规避单一股票的风险，投资者常常进行分散投资，选择多个具备潜力的股票进行配置。
4.关注基本面：投资者更关注公司的基本面指标，如市盈率、市净率、收益增长率等，以及宏观经济指标、政策等因素的变化。
三、投机与投资行为对市场的影响投机与投资行为对股票市场都有一定的影响，但它们的影响方式有所不同。
中国股市过度投机问题及原因分析
中国股市过度投机问题及原因分析【摘要】本文通过界定股市过度投机的内涵，利用各项衡量过度投机的指标，对比国外相应时期的成熟市场的股市，得出我国股市存在过度投机的结论。
在此基础上，本文进一步分析了我国股市过度投机的成因。
【关键词】股票市场，过度投机，机构投资者一、我国股市的投机状况1、市盈率虚高。
市盈率是指股票价格与其每股税后利润的比值。
2007年统计数据表明，美国、英国、韩国、中国香港等成熟股市的市盈率大约在10至20倍的区间内，而中国股市同时期的波动区间为20—60倍，明显偏高。
ａ股市场近年来市盈率不断提升，2007年末市盈率远高于其他新兴市场。
如表1-1所示，2007年末中国ａ股市盈率为42.1，远远高于同时期同为新兴市场的印度、韩国的市盈率，也高于同时期成熟市场如英国的市盈率。
2、换手率过高。
换手率即周转率，它是成交股数与流通股数的比例，换手率也是判断股市过度投机程度的一个重要标志，若换手率过高，就意味着股票交易操作频繁，股市投机性过强。
从 1993 年到 2008 年，中国股市的年均换手率接近 5 倍，而有部分股民在短期内换手率可达到甚至超过 2000%。
而对比国外成熟市场的年均换手率，如纽约证券市场在 1992 年到2001年间年平均换手率约为 65%，伦敦证券市场在 1992 至2001 年间其平均换手率为63.8%，而日本东京股市的年均换手率更是仅在 20%-30%之间。
3、市净率偏高。
市净率又称净资产倍率，它是股票市价与其净资产的比率。
如果市净率高于三倍，则偏离实际价值。
我国市净率达五倍左右，而从全球各主要指数的平均市净率的变化趋势来看，美国、英国、香港、日本等成熟市场的市净率大约在1.5-3倍的区间内波动。
相对而言，我国沪深两市市净率大幅度高于除印度以外的全球其他主要市场。
同时，我国净资产收益率平均12.1%，而印度的净资产收益率平均达到21.7%，表明我国上市公司的资产收益能力明显低于印度。
中国股票市场过度投机产生的原因及治理
中国股票市场过度投机产生的原因及治理股票市场作为中国金融市场的重要组成部分，对于资本的配置、经济的发展起着重要的促进作用。
然而，在中国的股票市场中，投机行为经常出现，给市场稳定和健康发展带来许多问题。
本文将探讨中国股票市场过度投机产生的原因，并提出相应的治理措施。
首先，导致中国股票市场过度投机的一个重要原因是市场监管不完善。
在中国，股票市场的监管机构多而分散，监管能力不足。
一些投机行为得以屡禁不止，扰乱市场秩序。
此外，监管部门的制度设计也存在一些问题，监管措施不够有力、科学。
同时，中国的法律法规体系相对薄弱，对于市场中的不法行为打击力度不足，给了投机行为可乘之机。
第二，中国股票市场过度投机的原因之一是投资者的行为心理因素。
在过度投机的市场中，往往存在投资者盲目追涨杀跌的心理，过度追求短期高额回报。
他们易受市场的情绪波动影响，容易被媒体宣传煽动，失去理性投资的判断力。
此外，投资者普遍缺乏长期投资的观念，对于投资风险的认识不足，导致参与过度投机行为的意愿上升。
第三，中国股票市场过度投机的原因还与市场结构相关。
中国的股票市场缺乏多元化和稳定的投资品种，主要以股票为主，股指期货等衍生品的发展相对滞后。
这导致市场上的投机资金容易聚集在少数几支热门股上，形成炒作盛宴，加大了市场波动性和投机行为。
针对中国股票市场过度投机的问题，需要采取相应的治理措施。
首先，加强监管力度，建立健全的监管机构。
要加强监管部门的合作与协调，形成有效的监管合力。
同时，拓宽监管领域，加强对于新兴金融产品和金融科技的监管，避免市场利益受到侵害。
其次，加强投资者教育与风险管理。
通过加强投资者教育，提高投资者的风险意识和理性投资能力。
可以通过开展投资者教育宣传活动，加大对于投资风险的警示。
同时，完善信息披露制度，提高信息透明度，防范内幕交易和操纵市场行为。
第三，发展多元化金融市场。
为了减少股票市场的投机行为，应发展其他金融市场的产品，如债券市场、期货市场等，增加投资者的选择空间，降低投机风险。
中国上市公司股利政策与股市投机行为研究
学者和投 资 者广泛 接爱 的 有两 种定 价理 论 ： 即 未 来收 益现 值 定 价 理 论 和 增 长 机 会 定 价 理
论。
能会降低投 资寺 的兴趣 ， 些投 资 者是偏 好 有
稳 定 的 红 利 收 益 的 而较 低 的 红 利 或 者 长 期
股利 相 关论 股 利 理 论是 研 究 股 利 的 支付 与 股 票 价 格
益 的 途 径 上 市 公 司较 低 的 股 利 分 红 水 平 可
股利分红政 采对投 资者预期 和公 司股票价格 的 影 响 ， 一 个 新 的 角 度 揭 示 中 国 上 市 公 司 从
是 否 发放 股 利 与投 机 行 为 的 关 系 。
关 于 股 票 定 价 的 理 论 有 很 多 。 目前 为 而
一
、
ｌ 未 来收 益 现 值 定 价 理 论 。金 融 定 价 理 ，
之 间 关 系的 理 论 ． 于 股 利 理 论 主 要 存 在 三 对 种 观 点 ． 股 利 无 关 论 、 利 相 关 论 和 股 利 税 即 股
差 理 论 。 股 利 无 关 论 是 由 米 勒 和 莫 迪 里 亚 尼
要 从 上 市公 司股 利 分 红 政 策 的 角度 来 研 究 其 对投 机 行 为 的 影 响 ， 体 分 析 中 国 上 市 公 司 具
定 了 资 本 利 得 收 益 率 。 而 在 中 国 资 本 市 场 上 ． 两 个 途 径 的 流 畅 与 否 对 投 资 者 的 投 机 这 行为有着非常重要的影响。 １ 不 分 红政 策 堵 塞 了投 资 者 实 现 预 期 收 ．
关 键 词 ： 利 投 机 信 息 不 对称 股
对称论认为股利 能够 向投 资者更好 地提供公 司的经 营状况 、 益等信息 ， 收 股利提 高表 明公 司 未 来 创 造 收 益 的 能 力增 强 ， 股 利 降低 ， 而 则 可 能意 味 着公 司 经 营 出 了 问题 。 而 如 果 公 司 长期 不发 放 股 利 则 会 使 投 资 者的 预 期 不 断 下 降 ， 司股 票 价 格 下 降 ， 资 者 被 套 牢 ， 减 公 投 为 少损 失 和 抽 回 资 金 ． 资 者 炒 作 股 票 的 心 理 投
浅谈中国股票市场中的博弈
浅谈中国股票市场中的博弈股票市场是一个以投资、交易和资本收益为主要目的的市场，是企业融资、投资者投资的重要平台。
在中国，股票市场自20世纪90年代以来发展迅速，成为了吸引大量投资者和机构参与的市场。
与此股票市场也是一个充满着博弈和风险的场所。
本文将对中国股票市场中的博弈进行简要分析和探讨。
一、股票市场中的主要博弈方在股票市场中，主要的博弈方包括散户投资者、机构投资者、证券公司、上市公司、监管机构和市场操纵者等。
每个博弈方都有自己的利益诉求和行为特点，他们之间的博弈关系直接影响着市场的波动和发展。
1. 散户投资者散户投资者是指个人投资者或小规模投资机构，他们通常在市场上扮演着追求短期利润的角色。
散户投资者的行为受到情绪和短期利益的驱使，容易受到市场热点和传言的影响，做出盲目的投资决策。
2. 机构投资者机构投资者包括基金公司、券商、保险公司等，他们拥有更为专业的投资团队和丰富的投资经验，通常以长期投资和价值投资为主。
机构投资者通过大额资金的介入和投资策略的制定，对市场的走势和波动有重要的影响。
3. 证券公司证券公司是股票市场的重要参与者，扮演着承销、交易和投资顾问等多重角色。
证券公司通过研究报告、投资咨询和交易服务，对投资者的行为和市场的运行产生影响。
4. 上市公司上市公司是股票市场的主体，其业绩和财务状况直接关系着股票价格的波动。
上市公司的财报披露、业绩预告以及市场传闻都会对股票价格产生直接的影响。
5. 监管机构监管机构是维护股票市场秩序和监督市场行为的主体，其政策法规和监管举措对市场的发展和风险控制至关重要。
6. 市场操纵者市场操纵者是指借助巨额资金和市场信息优势，通过操纵市场交易，牟取非法利润的行为主体。
市场操纵者的行为严重扰乱了市场秩序和投资者利益，是股票市场中的一大隐患。
二、博弈行为的特点和影响在股票市场中，各个博弈方的行为会直接影响市场的供求关系和价格波动。
不同博弈方的行为特点和利益诉求决定了市场的形态和运行规律。
中国股市高投机性的制度机理研究
下跌 的时 间要 比持 续上 涨 的 时 间 长 ； 总体 平 均 波 动 从 时 间来 看 ， 熊市所 持 续 的平 均 时 间 比牛市 所 持 续 的平
均 时间长 约 ５ ４个月 。 ．
从 市 场换手 率来 看 ， 与境外 成熟 市场相 比 ， 目前 中 国股市投资者平均换手率偏高 ， 中个体投 资者 的资 其 金周 转率 是 机构 投 资 者 的两 倍 以上 ，０ １０万 以下 的 个 体投 资者 的资金 周转 率 更 高 ， 且在 ２０ ０ ５年 、０６年 和 ２０
下 ， 通 民众 不 得 不 屈 从 于 策 略 性 思 维 以尽 量 躲 避 普 “ 害” 伤 。于是 ， 事强 调见 机 而做 就 成 为 了 中 国人 的 遇 信 条 ， 而形 成 了 中国人 独 有 的思 维 方式 —— 策 略性 从 思维 。正 因为策 略性思 维 已经成 为 了我 们 民族 的一种 思 维模 式 ， 以在 股票 市场建 立 以后 ， 民习惯性 投 机 所 国 的行 为 特征就 淋 漓尽致 地显 露 出来 。股 民在选择 购买 股票 的时候 ， 往往不 关 心投 资对象 的基本 价 值 ， 而总是 谈 到 “ 念 ” 题 材 ” 政策 ” 概 “ “ 以及 内幕 消息 等等 。
２“ ． 潜规 则” 与股市 投机 行为
从市 盈率 来看 ， 国股票 市 场 目前 正 处 于新 兴 加 我 转 型 的阶段 ， 同时市 场 运行 过 程 中所 统计 出 的数 据 也 表 明上市 公 司普 遍 市盈率 偏高 这样 不争 的事 实 。２０ ０５ 至 ２０ 沪市 Ａ 股 的平 均 市 盈 率 是 直 线 上 升 的 ， ０７年 平 均 市盈率 最 高 到 时候 竟 然 达 到 了 ５．４ 也 是 这 一 年 ９２ ，
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浅谈中国股市的投机行为
摘要：中国的股票市场自诞生以来，一直就是风云汇集的场所。
虽然与西方国家的股票市场相比，中国股市的起点较低，发育状况也不尽相同，但是它们却都有一个共同点，那就是都经历了过度投机的灾害。
关键词：投机；过度投机；积极意义
一、投机行为的成因
“投机”是经济学使用最频繁的名词之一。
经济学家所说的投机，按照《新帕尔格雷夫经济学辞典》的解释，是指“为了再出售(或再购买)而不是为了使用而暂时买进(或售出)商品，以期从价格变化中获利”的经济行为。
投机是市场经济的必然伴生物，因为市场经济的关键就是价格杠杆，价格受供求关系的影响围绕着价值波动，从而使资源从一个部门流向另一个部门，实现了资源的优化配置。
既然价格会波动，那就必然会存在通过差价获取利润的市场投机行为。
投机亦是逐利，是市场经济的本性，也是资本的本性。
二、股市中适度投机的积极意义
股票市场，投机者云集。
投机是股票交易的正常行为，适度的、合法的投机具有一定的积极意义：
第一，适度、合法的投机可以抑制市场的垄断行为，增强市场的竞争力。
我们都希望有一个完美的市场，在这里，没有任何人或组织能对价格进行垄断，而是由价格这只“无形的手”指导着买卖双方的行为，反映出最真实的供求关系。
但是这种完美的市场状态在现实中是不可能存在的，然而经济学家却普遍认为。
外汇市场可以最接近这种理想化的市场状态。
一个重要原因就是外汇市场具有非常活跃的投机性交易。
例如，某大机构企图通过大买盘或大卖盘来抬高或压低股价，但是大量的投机者此时却选择了高抛低纳的投机交易，这使得大机构的企图难以得逞。
第二，适度、合法的投机有助于市场价格趋向稳定。
例如，当市场价格偏低时，投机者预期市场均衡机制的作用会使价格回升，于是大量买人股票，从而增加了市场对股票的需求，促使股价回升。
类似的这种高抛低纳的投机交易使股价有涨有跌，避免了股价的长期性单项发展趋势，而且由于股票在其涨跌过程中经常受到市场的调整，从而形成了许多股价的支持点和阻力点，股价就不容易出现暴涨或暴跌的局势。
第三，适度、合法的投机可以使股价迅速、准确地反映各种股票的真正市场价值，使股市真正成为反映经济环境状况、公司经营状况的“晴雨表”。
想要在短期的股价变化内获得利润，投机者就必须密切关注经济环境的变化、股市发展的
动态以及上市公司的经营业绩，以便及时买进业绩出色的股票，卖出经营不善的股票。
这样的投机交易充分地反映出了该股票的市场价值。
第四。
适度、合法的投机有利于增加股票的流动性，增进股票二级市场的活跃，二级市场的活跃又带动了一级市场的活跃。
以中国的股票市场为例，自1993年股票供给大扩容以来，市场就患有“恐新症”，股指“闻新而落”已经成为指数运行的一个规律，以致造成了1994年55亿新股发行计划的流产。
但1996年以后，由于二级市场的活跃，促使了一级市场的火爆，中国股市的“恐新症”不治而愈，保证了1996年新股上市发行计划的顺利完成。
三、过度投机产生的原因及恶果
投机是水，经济是舟，股票市场的高投机性，使其最容易发生投机失控，从而成为滋生泡沫经济的一块沃土。
一个适度投机的正常的股票市场，其价格水平应该和国民经济发展状况基本保持一致，如果股价脱离国民经济整体发展状况而发生暴涨，就会发生投机失控，导致价格严重背离价值，形成泡沫经济，最后发生暴跌，引起股灾。
引起投机过度的原因主要有以下几个方面：
第一，巨额游资作祟。
游资又叫短期资本，它包括现金、银行活期存款、短期存款、短期政府债券、商业票据等等。
游资的流动性极强，金融市场是它的首要目标。
例如，1994年7月底，中国证监会“三大救市政策”出台，巨额游资冲进股市，使沪综指在一个多月中暴涨两倍多。
而正当中小投资者兴高采烈地追涨时，9月中旬开始，神秘的游资带着厚利秘密撤退，股市连跌5天，跌幅近一半，使追涨中的中小投资者高位套牢。
第二，金融机构推波助澜。
一些地下的金融机构以及
文修养，使他们能够更好地发挥先锋模范作用，并通过他们的言传身教，激发广大党员团员学生提高自身的精神生活品位，自觉追求生命中的真善美，形成良好的人文素质和崇高的思想境界。
第四，通过组织内部充满温暖和活力的自身建设来树立党团组织的良好形象，让非党团员学生看到党团内部组织生活的人性化和人情味，从而更加积极地向党团组织靠拢。
(三)在社团活动中进行人文引导
高校学生社团活动要以提高学生思想道德素质和人文素质为核心，通过科学精神与人文精神的融合，坚持以当代最优秀的思想文化成果马克思主义作为指导思想。
首先，在高校的共青团组织应注意引导学生多建立一些人文社团，如摄影、美术、舞蹈、音乐、书法、文学、诗歌等方面的社团，以陶冶情操、塑造自我。
其次，要加强对各类学生社团的指导，努力提高社团活动质量，打造品牌社团，使其自觉服务于人文素质教育的主题，以提升校园文化的档次和品味。
再次，为增加社团活动的吸引力和生命力，发挥社团组织“自我教育、自我管理、自我服
务”的作用，在社团管理上，一要注重社团干部的培养，社团干部队伍的素质直接影响到整个社团的建设与发展；二要充分发挥社团会员对社团建设的作用。
重视对社团每个会员的人文关怀，从会员的利益出发想问题、办事情，鼓励会员提出活动建议和活动方案，以吸引会员的广泛参与；三要在经费、技术、场地等方面为社团活动创造良好的条件，使社团得到繁荣和发展，真正成为学生施展才华锻炼自我的舞台。
总之，在高校思想政治教育中渗透人文关怀理念，应在思想政治教育中拓宽人文关怀教育途径，创新教育方式，这既是高校人文人关怀教育的有效路径，也是提高大学生思想政治教育实效性的必要选择。
无论高校思想政治教育制度多么完善，都不能替代人文关怀的巨大作用。
也不能代替人与人之间的交流和融合。
所以，在开展思想政治教育工作中，一定要坚持以人为本，加强对大学生的人文关怀，从人文关怀的视角解决大学生的实际需要和困难，营造和谐的校园环境，为大学生的成长成才创造宽松有利的条件。
只有这样，才能真正做好高校大学生思想政治教育工作。
参考文献
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