nfeng-中铁物资报告0513

持续创造价值能力
投资人关心：公司能不断地为 我的投资带来现金回报吗？
发展能力
企业关心：公司能否保 持稳定的发展速度？
企业关心：公司能否达到 投资人要求的回报率？
投资收益能力
主营业务收入增长率 资本保值增值率
净资产收益率
盈利能力
营运能力
偿债能力
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销售净利率
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总资产周转率
资产负债率 现金利息保障倍数
提高资产利用率 资产利用率分析
存货管理分析 应收帐款管理分析 资产周转率分析
现金流分析
第7页
控制合理的财务结构 财务结构分析
资产负债结构分析 应付帐款管理分析
流动比率分析
中国铁路物资总公司明确战略优化组织提升综合竞争力咨询项目
虽然中铁物资近3年的净资产收益率有所提升，但仍远远低于同类 企业，与 “做强”的目标还有一定的距离，投资收益能力亟待提高
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中国铁路物资总公司明确战略优化组织提升综合竞争力咨询项目
中铁物资总公司财务状况的？？大特征
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中国铁路物资总公司明确战略优化组织提升综合竞争力咨询项目
中铁物资目前是国资委授权经营的大型集团公司，新华信项目组专 门设计了评价中铁物资公司持续创造价值能力的财务指标体系
60%
2003－2006
120%
年平均增长 2
45% 率23%ห้องสมุดไป่ตู้
90%
400
1.5
60%
30%
1
30%
200
0%
15%
0.5
-30%
0
0%
2001年 2002年 2003年 2004年 2005年 2006年
2001－2003 年平均增长 率16%
0
-60%
2001年 2002年 2003年 2004年 2005年
机密
明确战略 优化组织 提升综合竞争力
中国铁路物资总公司战略咨询项目 第一阶段工作汇报 二OO四年五月
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本次报告内容
中国铁路物资总公司明确战略优化组织提升综合竞争力咨询项目
¶公司整体及各板块之间的财务状况分析 ¶ ¶ ¶ ¶ ¶
2001年
2002年
2003年
中铁物资
中化国际（600500）
为国资委直接控制的91家上市公司2002年 平均净资产收益率
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中国铁路物资总公司明确战略优化组织提升综合竞争力咨询项目
近两年随着总公司外部市场环境变化和内部经营调整，各业务板块
之间投资收益能力出现了极大的差异
单位：万元 6000
持续创造价值能力 投资收益能力
净资产收益率
18％ 15％ 12％ 9％ 6％ 3％
16.65％
14.34％
6.28％ 1.46％
8.75％ 1.03％
2.03％
3年平均 净资产收 益率相差
10.9％
•中化国际是国资委所属企业控股的上 市公司，2003年位居沪市上市公司50 强的41位。
•中铁物资的3年平均净资产收益率低 于中化国际10.9％，低于国资委直接 控制的91家上市公司2002年平均净资 产收益率7.25%。
物流板块做为公司新组建的业务板块，盈利能力明显高于公司其他
传统业务板块
单位：万元 各板块业务主营业务收入
2001年
2002年
2003年
商贸板块 工业板块 物流板块
进出口板块
物流板块
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2001年 单位：万元
2002年
2003年
各板块业务税后净利
各板块业务中， 商贸板块在主营 业务收入中仍然 占据绝对的份额， 但从税后净利看， 物流板块的份额 大幅提升
中国铁路物资总公司明确战略优化组织提升综合竞争力咨询项目
以目前的主营业务收入、净利润的增长速度，实现2006年收入500亿
元，2005年净利润2亿元存在很大的难度
单位:亿元 主营业务收入及增长率发展趋势
单位:亿元
2003－2006 年平均增长率
99.6% 税后利润及增长率发展趋势
2.5
150%
600
持续创造价值能力 投资收益能力
盈利能力
销售净利率
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2.4%
1.8% 2%
1.2% 1.4%
0.6%
0.0%
0.4%
0.6%
2001年 2002年 2003年 2004年 2006年
中铁物资 徽商股份
徽商股份的数据来源： 第 10 页
中国铁路物资总公司明确战略优化组织提升综合竞争力咨询项目
中国铁路物资总公司明确战略优化组织提升综合竞争力咨询项目
以目前总资产、净资产的增长速度，完成2006年实现150亿元资产规模的 目标完全可以实现，但实现净资产50亿元的目标还有一定的难度
单位:亿元
资产总额及增长率
160
120
80
40
0 2001年 2002年 2003年
2001－2003年 平均增长率 29.4%
35%
30%
25%
150 20%
15%
10%
5%
0%
2006年
单位:亿元
60
40
20
0
2001年
2001－2003年 净资产总额及增长率 平均增长率
8.4%
16%
12%
8%
50
4%
2002年
0%
2003年 2006年
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2003－2006年 平均增长率 4.8%
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2003－2006年平 均增长率为25.8%
2001－2003 年平均增长 率28%
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中国铁路物资总公司明确战略优化组织提升综合竞争力咨询项目
代表国家做为出资人的国资委非常关注公司如何做强，提高净资产 收益率，达到投资人的回报率
提高净资产收益率
提高公司盈利水平 盈利能力分析
业务发展分析 成本结构分析 费用管理分析
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各板块业务的税后净利
3000
20％ 15％ 10％ 5％
2.88％
8.88％ 3. ％
17.03％
5.67％ 2.17％
0％
0.76％
-1.27％
-1.48％
0
－5％
2001年
2002年
2003年
-3000
2001年
商贸板块 工业板块 物流板块 进出口板块 物流板块
2002年
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2003年
•商贸板块稳步的税后净利稳步增长，投资收益能 力有所提高 •工业板块从2002年以后连续大幅亏损 •物流板块投资收益能力良好 •进出口板块盈利不大，投资收益能力不高 •房地产板块尚未盈利
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中国铁路物资总公司明确战略优化组织提升综合竞争力咨询项目
从公司整体盈利能力分析，销售净利率提升缓慢，按照2005年的既 定目标测算达0.6%，仍低于同行业的徽商股份，盈利能力亟待提高
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2002年
2003年
中国铁路物资总公司明确战略优化组织提升综合竞争力咨询项目