A股市场的现状

A股市场的现状、存在的问题及发展对策

一、A股市场的简述

我的 A 股市场发展比较晚, 从一个地方性的股市发展成为一个全国性的股市。从1990年上市的股票数量只有为数很少的几只,到现在的1500 多支，经过25 年的风风雨雨, 我国股票市场取得了长足的发展, 发展到今, 沪深 A 股已有,每天的成交总金额量可高达1000 多亿人民币。不管在市场容量还是在资金融通方面, 我国股票市场已经初具形态。

二、A股市场的现状

（一）、当前国家对A股市场的政策影响较大

政策是国家为实现其职能的需要对国家进行管理和控制的活动，它体现着国家与其有关各方面的关系。投资者对国家的政策的变化，必须给以密切的关注，关心政策变动，适时作出买出和卖出的决策。

我国对A股市场施行财政政策

当股市比较低靡，国家会采取积极的财政方针，从而股价就会上涨。相反当股市高涨，国家会采取消极的财政政策，紧缩财政，股价会受政策的影响从而下跌。作为投资者要时刻关注财政政策，当国家采取不同的政策时，我们可以及时的改变投资策略。A股起色需借力财政政策。利用积极财政政策保增长的同时实现经济结构的调整，对不同的产业必然是“有保有控”。结构调整受资金、技术、人才等多种因素的制约，调整到位非朝夕之事，因此A股市场普涨的局面难以出现，但市场风格会随政策重心的转移而变化，板块轮动性加强。这决定了震荡行情是A股市场相当一段时间内的主旋律。

2、我国对A股市场施行货币政策

货币政策是指政府或中央银行为影响经济活动所采取的措施，尤指控制货币供给以及调控利率的各项措施。一般来说，紧缩性的货币政策会使股市走弱，而扩张性的则会使股市走强。

原因如下：如果是数量型的紧缩性政策，则会使货币供给减少，可用于投机性的资金，即这里认为是用于购买股票的资金就会

减少，股票的需求降低，价格下跌。如果是价格型的紧缩性政策，则用未来现金流量现值法计算股票价值的方法中的贴现率会提高，从而使得股票价值下降。当然，影响股市的因素有很多，宏观经济政治军事文化，中观行业地区，微观公司发张前景，经营状况以及市场操作等等。

（二）、当前A股市场的投资现状

经过20 年的发展，我国已初步建立了统一的证券投资市场体系和监管体系，沪、深两市股票上市公司数量已从当初的十几家增加到现在的一千多家，几乎囊括了国民经济社会的各类行业；这就使得股票市场能够有效反映国民经济社会整体的水平。宏观经济运行质量的好坏、宏观经济统计数据的发布，对有关上市公司的股价变动产生越来越大的影响，而上市公司股价的变动也在一定程度上预示着宏观经济的走向。

三、A股市场存在的问题

(一)、当前证券市场存在的问题

从投资者的角度来看有如下是个问题：

1、政府行为体现在上市公司层面过浓，比如政府补贴、财务包装等IPO情况，市场缺少优胜劣汰机制。

2、券商系基金与券商形成利益同盟，分仓、自持研报推荐、托盘等行为损害投资者利益的情况经常发生。

3、大型公司融资承诺失信，显示市场危机累积。

4、长期不分红、亏损较重的公司仍然难以真正退市，突击保壳式的财务包装明显。

5、银行理财与担保市场等发展迅猛、地方债务平台风险与外部债券风险突出，A股市场面临外部资金环境的争夺和风险演变的冲击，证券行业可能边缘化。

6、长期负利率是一种对银行及国有经营的保护，低存息与高贷息难以持久；保护性与巨额再融资总是投资者买单，金融行业发展、高管收入大增，但给投资者的分红回报较差，没有出现中期分红或年度股息率超越银行利率的公司。绩优的金融类股票是百姓负利率为代价的，政策息差构成的业绩与负利率不可能长期稳定。

7、在处罚国有与民营证券机构违法违规问题上明显不同，有失公平。

8、个问题证券发行与上市过程中保荐加直投、研报推荐等隐性问题突出，损害投资者利益

9、利益任职行为成为相关机构的违法违规的保护伞，影响恶劣。

10、财务包装、财务造假、证券发行欺诈等违法问题处罚过轻，研究发现不少公司存在财务造假嫌疑可能，即使管理层查清出现问题暴露，也仅处罚数万与数十万不等，缺少违法违规直接退市政策；

从经济学家的角度来看证券市场存在的问题

第一，我国股票市场的投机色彩过浓。这一点主要表现在两个方面：一是不法投机。我国股票市场上的内幕交易，关联交易等方式牟取暴利的违法违规现象大量存在，严重伤害了投资者的利益和投资热情，违背了“三公”原则。二是过度投机。

第二，上市公司丑闻层出不穷。我国上市公司的业绩低下，净资产收益率呈逐年下降趋势，每股收益不断降低，审计报告中出具保留意见的公司不断增多，上市公司丑闻屡见不鲜。

第三，证券交易所存在股权过于集中的问题。我国证券公司的股权过于集中，大部分证券公司十大股东的持股比例接近60％或以上。

第四，投资机构者规模小。发达国家机构投资者占绝大多数，占股票总值的80％左右。

第五，上市公司治理结构和独立法人制度不完善。由于股权分置、一股独大的现实，我国上市公司的治理结构形同虚设，“内部人”控制非常严重，这种局面既不利于公司的发展，更不利于保护投资者的合法权益。

第六，股市运行机制缺乏调控性监管。

（二）、从A股市场的结构来论述存在的问题

我国内陆A 股市场结构性问题, 突出地表现在以下几个主要的方面:

( 1) 流通和非流通股本结构的不合理, 其比例大概是7: 3。当前我国经济的发展, 资本市场扩大, 已经不适合这个股本分配结构了,

这种结构阻碍限制了市场上资金的自由分配及流动, 不利用最大限度的融资;

( 2) 融资主体及对象结构单一。首先, 股权划分不合理, 国有企业控股比例过大, 私营和民营上市股市股权过小, 致使资金流通比较缓慢, 不灵活。其次, 投资对象主要是散户, 机构投资就成熟金融市场而言相对过小, 且散户的实力承担风险和投资水平过低。最后, 由于内陆 A 股市场相对封闭性, 导致国际金融机构或流通资金投资过少, 很大程度上失去国际外围金融这个大市场;

( 3) 上市公司性质分类结构不平衡。大盘蓝筹股单一, 不利于金融市场的稳定。跟国外成熟股市相比, 我国内陆股市缺乏真正意义上的绩优红筹, 业绩泡沫, 题材单一, 严重制约了金融市场的活跃和资本市场的持续发展;

( 4) 股市板块结构不够完善, 概念板块分类结构比较粗糙。各板块之间所占市场权重比例严重不协调, 主要集中在金融, 地产, 电信, 煤炭等领域。严重压制了其它中小板块的融资市场。

四、针对存在的问题，采用的发展对策

(一)、针对证券市场的十大问题采用的对策

1、深刻认识发展证券市场对我国现阶段所具有的特殊作用和意义。

2、应给以证券市场应有的功能定位。我国的证券市场特别是股票市场其起因是为了给股份制改组过程中的企业筹集资金, 推动更多的居民储蓄转化为政府和企业的投资来源。但如果证券市场的筹资