第二章 资产评估的基本方法
第二章-3 资产评估基本方法——收益法
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3.基本公式为：
Ri P i i 1 (1 r )
其中：Ri——未来第i个收益期的预期收益额，收益期 有限时，Ri中还包括期末资产剩余净额 i ——收益期限 n——折现率
n
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二、收益法的基本前提
⒈被评估资产的未来预期收益可以预测并可以用 货币衡量； 可预测、可量化 ⒉资产拥有者获得预期收益所承担的风险也可 以预测并可以用货币衡量； ⒊被评估资产预期获利年限可以预测。
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收益额指标
①利润总额 =总收入-总成本费用 ②税后净利润 =﹝总收入-总成本费用﹞ ×(1-所得税率)
③现金净流量 =税后净利润-股息+折旧费用
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2)折现率
从本质上讲,折现率是一种期望投资报酬率,是投
资者在投资风险一定的情况下,对投资所期望的回报率。
折现率＝无风险报酬率＋风险报酬率
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四、收益法的基本参数
1)收益额
在资产评估中 , 资产的收益额是指根据投资回 报的原理,资产在正常情况下所能得到的归其产权主 体的所得额。 特点 , 其一 , 收益额是资产未来预期收益额 , 而 不是资产的历史收益额或现实收益额；其二,用于资 产评估的收益额是资产的客观收益,而不是资产的实
际收益。
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五、收益法的主要技术方法
年期 有限 每年收益相同 未来年期有限 每年收益不同 未来年期有限
年收益
相 同 不 同
无限 每年收益相同 未来年期无限
每年收益不同 未来年期无限
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每年收益相同 未来年期无限
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自考资产评估第2章2008年至2018年4月试题及答案
第二章资产评估的基本方法1. 市场法应用的前提条件有( ) 2010、2014、2017多；2010简A.必须具有与被评估资产相同或相类似的全新资产价格B.形成资产的耗费是必需的C.需要一个充分发育、活跃的资产市场D.参照物及其与被评估资产可比较的指标、技术参数等资料是可搜集到的E.评估结果易于被各方面接受【答案】CD P492.为使参照物的价格与被评估资产评估值可比，在选择参照物时要考虑的具体要求有（）编A.参照物的成交价必须真实，即必须是实际成交价；B.要选取多个参照物，我国目前一般要求至少有三个参照物；C.参照物与被评估资产之间大体可替代，即要求两者之间尽可能要类似；D.参照物的成交价应是正常交易结果；E.如关联交易或特殊交易不能修正为正常交易，则不可以选作参照物；【答案】ABCDE P503.采用市场法时，参照物差异调整的主要因素包括（）2016多改、2018年多改A.交易因素B.偏好因素C.区域因素D.成新率因素E.功能因素【答案】ACDE P504．判断题：直接比较法是以国家、行业、市场标准为基准打分，而间接比较法是以被评估对象为基准打分。
（）编【答案】错 P51改为：直接比较法是以被评估对象为基准打分，间接比较法是以国家、行业、市场标准为基准打分。
5.市场法的单一因素比较法中价格指数法，调整的差异因素是（）编A.交易因素B.时间因素C.区域因素D.功能因素【答案】B P526.市盈率乘数法主要对企业价值的评估，该方法是以参照物的市盈率作为乘数，与被评估企业口径相同相乘的另一个乘数是（）编A.资产额B.净资产额C.收益额D.成本额【答案】C P537.简述市场法的优缺点。
2015简【答案】 P538．关于市场法的描述，错误的是( ) 2018单A．市场法是资产评估中最简单、有效的方法B．评估值能反映资产的现实价格C．适用于大部分无形资产的评估D．评估的参数、指标直接从市场获得【答案】C P539.下列各类资产中，适合采用市场法评估的是( ) 2014单A、专用设备B、受地区、环境等严格限制的资产C、大部分无形资产D、通用设备【答案】D P5310. 由于使用磨损和自然力作用所导致的资产贬值为（）历年考题A. 实体性贬值B. 功能性贬值C. 技术性贬值D. 经济性贬值【答案】A P5411. 由于外部环境而不是资产本身或内部因素所引起的达不到原设计生产能力而导致的贬值是（）2013单A．经济性贬值 B．功能性贬值C．实体性贬值 D．超额运营成本折现值【答案】A P5412. 中国政府在“低碳”经济中的承诺将导致更严格的环境保护，这会使更多的生产性设备产生( ) 历年考题A. 实体性贬值B. 功能性贬值C. 技术性贬值D. 经济性贬值【答案】D P5413. 新型号的手机、个人计算机等电子类产品大量出现，从而导致原有型号的该类商品迅速降价，这种贬值或损耗在资产评估中称为（）历年考题A. 实体性贬值B. 功能性贬值C. 有形损耗D. 经济性贬值【答案】B P5414. 运用成本法进行资产评估时，影响资产价值量变化的因素，除了使用磨损和自然力的作用、新技术的推广以及外部环境因素变化等外，还有（）历年考题A. 市场价格B. 原始成本C. 会计政策D. 周转速度【答案】A P5415.下列关于资产评估中成本法的表述，错误的是（）2017单A、评估值等于重置成本减去各项价值损耗B、成本法的使用必须有可供利用的历史资料C、重置成本应该包括资产重置过程中的有效耗费和无效耗费D、重置成本与原始成本的内容构成是相同的，只是价格水平不同【答案】C P54-5516. 成本法应用的前提条件有( ）历年考改A. 应当具备可利用的历史资料B、需要一个充分发育、活跃的资本市场C、被评估资产处于持续使用状态或被假定处于继续使用状态D、形成资产价值的耗费是必需的E、被评估资产必须是可再生、可复制的资产【答案】ACE P5417．利用新型材料，并根据现代标准、设计及格式，以现时价格生产或建造具有相同功能的全新资产所需的成本称为( ) 2013单A．历史重置成本B．实际重置成本C．更新重置成本D．复原重置成本【答案】C P5518.下列关于重置成本的说法，错误的是( ) 2018单A．重置成本分为更新重置成本和复原重置成本B．无论是复原重置成本还是更新直置成本，资产本身的功能不变C．复原重置成本的计算采用历史价格，更新重置成本的计算采用评估基准日的价格D．一般来说更新重置成本要小于复原重置成本【答案】C P5519. 在同时计算某台机器设备的复原重置成本和更新重置成本时，两者相同的方面在于（）历年考题A.工艺B. 设计C. 材料D. 价格【答案】D P5520.一台设备的直接成本为8万元，间接成本是直接成本的20％，该设备的重置成本为( ) 2018单A．1．6万元 B．8万元C．9．6万元 D．10万元【答案】C P5621.一项技术进步较快的资产，采用物价指数法估算的重置成本往往会( )2012单A.偏低B.偏高C.不变D.合理【答案】B P5722.采用物价指数法估算的资产重置成本( ) 2015单A.属于更新重置成本B.属于会计重置成本C.既可能属于复原重置成本，也可能属于更新重置成本D.属于复原重置成本【答案】D P5723.运用物价指数法估算设备的重置成本，只考虑了（）历年考题A. 时间因素B. 地域因素C. 功能因素D. 技术因素【答案】A P5724.被评估设备年生产能力为100万件，已知一台年生产能力为80万件的全新设备的价格为120万元，而且该类设备的价格与生产能力是线性关系，根据上述给定条件，被评估设备的重置成本最接近于（）历年考题A. 58万元B. 90万元C. 120万元D. 150万元【答案】 D=100/80*120=150万元 P5725.现需评估某企业的某类通用设备，评估人员经抽样选择了具有代表性的通用设备5台，估算其重置成本之和为300万元，历史成本之和为200万元，该类通用设备账面历史成本之和为5000万元，该类通用设备的重置成本应为( )2015单A.3333万元B.5000万元C.7500万元D.8000万元【答案】C=300/200×5000=7500万 P5826.评估某企业某类通用设备。
第二章-1 资产评估基本方法——成本法讲解
截至评估日资产累计实际利用时间
× 截至评估日资产累计法定利用时间
100%
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（三）功能性贬值的测算方法
（1）定义 资产的功能性贬值是指由于技术进步引起的资产功能相对落 后而造成的资产价值损耗。功能方面的差异造成的成本增加 或效益降低
（2）表现形式：超额投资成本；超额运营成本
（3）超额投资成本：超额投资成本主要是由于新技术、 新材料、新工艺的运用，使得相同功能的新设备比老设 备的重置成本降低。它主要反映为更新重置成本低于复 原重置成本。
二、成本法中的基本要素
（一）重置成本
重置成本的基本涵义是指资产的现行再取得成本。分 为复原重置成本和更新重置成本。
复原重置成本，是指采用与评估对象相同的材料、标 准、设计、规格及技术等，以现时（基准日）价格水 平重新购建与评估对象相同的全新资产所发生的费用。
更新重置成本，是指采用与评估对象并不完全相同的 材料、标准、设计、规格及技术等，以现时（基准日） 价格水平购建与评估对象具有同等功能的全新资产所 需的费用。
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计算过程如下： 经济性贬值额 =(100×100000)×（1-33%）×（P/A，r，n） =16662230(元)
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四、成本法的优缺点
成本法的优点
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• 很强的适应性 • 可广泛运用于单项资产评估 • 可对不同性质的贬值因素分别计算
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成本法的缺点
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一、成本法的基本涵义
1、定义
以被评估资产的重置成本，扣除被评估资产 已存在的各种贬值因素，而得到被评估资产价值的 各种评估方法。它是从成本取得和成本构成的角度 对被评估资产的价值进行的分析和判断。
第二章 资产评估的基本方法
一、收益法的概念 是指通过估算被评估资产未来预期收益并折算成 现值，借以确定被评估资产价值的一种资产评估方法。 它服从资产评估中“以利求本”的思路。基本公式为：
Rt P t ( 1 r ) t 1
Rt——未来第i 个收益期的预期收益额； n——收益期限； r——折现率
n
二、收益法的基本要素
第二章 资产评估的基本方法（重）
成本法 市场法 收益法
成本法
成本法的概念
是指首先估测被评估资产的重置成本， 然后估测扣除被评估资产业已存在的各种 贬值从而得到被评估资产价值的各种评估 方法的总称。
成本法的基本思路
确定重置成本 资产评估价值 扣除各种贬值
实体性贬值 功能性贬值 经济性贬值
成本法的基本要素
六、现行市场法的计算方法P
（一）直接比较法 ---适用于参照物与被估资产完全相同或除资产 使用时间因素外，其他因素相同的资产。 被估资产评估值 =参照物交易价格×被估资产成新率
六、现行市场法的计算方法P
（二）类比调整法 ---适用于参照物与被估资产类似的资产。 被估资产评估值 =参照物交易价格×（1+/-综合调整系数） ×被估资产成新率 注意加减符号的运用 CASE P31
成本法的四个基本要素：
1、资产的重置成本 2、实体性贬值 3、资产的功能性贬值 4、资产的经济性贬值
1.资产的重置成本
重置成本（重置全价）是按在现行市场条件 下重新购建一项全新的被估资产所支付的全部货 币总额。（与历史成本的关系）。
重置成本分为复原重置成本和更新重置成本： 复原重置成本是指运用与原来相同的材料、建 筑或制造标准、设计、格式及技术等，以现时价 格复原购建这项全新资产所发生的支出。 更新重置成本是指利用新型材料，并根据新的 材料、新的工艺、设计，以现时价格生产和建造 具有同等功能的全新资产所需的成本。
第二章评估方法答案
第二章资产评估的基本方法一、单项选择题1.运用市场法时选择3个及3个以上参照物的目的是（ C ）。
A.为了符合资产评估的政策B.为了体现可比性的要求C.排除参照物个别交易的特殊性和偶然性D.便于计算2.被评估资产甲生产能力为60 000件/年，参照资产乙的重置成本为5 000元，生产能力为30 000件/年，设规模经济效益指数X取值0.7，被评估资产的重置成本最接近于（D ）元。
A.7 300B.6 500C.7 212D.8 1233.截至评估基准日资产累计实际利用时间和资产累计法定利用时间的比值小于1时表示（C）。
A.满负荷运转B.超负荷运转C.开工不足D.与资产负荷无关4.被评估资产年生产能力为100吨，参照资产的年生产能力为160吨，评估基准日参照物资产的市场价格为20万元，由此确定的被评估资产的价值为（ D ）万元。
A.40B.5C.8D.12.55.实际已使用年限和名义已使用年限的关系为（ A ）。
A.实际已使用年限＝名义已使用年限×资产利用率B.总使用年限＝实际已使用年限＋名义已使用年限C.二者没有关系D.实际已使用年限＝名义已使用年限＋尚可使用年限6、关于物价指数法下列公式中正确的是（）A. 资产评估值=参照物成交价格*物价变动指数B. 资产评估值=参照物成交价格*（1+物价变动指数）C. 资产评估值=参照物成交价格*环比物价变动指数D. 重置成本=资产的账面原值*价格变动指数7.某项资产购建于2007年，账面原值为10万元，于2010年评估，若以取得时定基物价指数为100％，评估时定基物价指数为140％，该资产最可能评估值为（ C ）元。
A.120 000B.150 000C.140 000D.110 0008.被评估对象为2007年购入的一台设备，评估基准日该设备与目前相同生产能力的新型设备相比，需多用操作工人4人，每年多耗电40万度。
如果每名操作工人每年的工资及其他费用为2万元，每度电的价格为0.6元，设备尚可使用4年，折现率为10％，所得税税率为25％，不考虑其他因素，则该设备的功能性贬值最接近于（ B ）万元。
第二章 资产评估的基本方法
2
16×1.52 =24.32 4×1.25=5 2×1.19 =2.38 31.7
1.60
1.60/1.60=1
3、功能价值法（功能系数法） （1）生产能力比例法
原理：利用资产成本与功能之间的线性关系计算重 置成本。 应用条件：无法获得处于全新状态的被评估资产的 现行市价，只能寻找与被估资产相类似的处于全新 状态的资产的现行市价作为参照物，然后通过调整 参照物与被估资产之间的功能差异来获得被评估资 产的重置成本。
注意
本，应选择更新重置成本。
（四）损耗的价值分类 1、实体性损耗（有形损耗）
由于使用及自然力的作用而使资产实体发生的损耗。
2、功能性损耗（无形损耗）
由于技术进步导致被估资产功能相对落后，引起资 产贬值。
3、经济性损耗 由于资产的外部环境变化所导致的资产贬值，而非 资产本身的问题。
二、成本法操作程序（了解）
3.形成资产价值的耗费是必须的。
（四）要素
1、重置成本
完全重 置价值
（1）概念：资产的现行再取得成本。即按现时市 场条件重新构建与被估资产功能相同的处于全新状 态下的资产所需要的成本耗费。
（2）分类：复原重置成本&更新重置成本 复原重置成本：在评估基准日，用与估价对象相同 的生产材料、生产及设计标准、工艺质量，以现时 价格水平重新生产一项与估价对象全新状况同样的 资产即复制品的成本。
（3）计算重置成本
重置成本=直接成本+间接成本 =13.04+0.26=13.30（万元）
2、物价指数法（价格指数法） 原理：利用与资产有关的物价指数，将被估资产的 历史成本调整为重置成本。 应用条件：即无法获得处于全新状态的被估资产的 现行市价，也无法获得与被估资产相类似的参照物 的现行市价。 特点：计算的重置成本为复原重置成本。 计算： 被估资产重置成本=资产的历史成本*
第二章 资产评估的基本方法
第二章资产评估的基本方法（难点或重点）：市场法：可比性的理解、类比调整法的运用等；收益法：折现方法的理解和运用，记住基本公式和年金的折现公式；成本法：各个参数的计算方法和成本法的基本原理；资产评估的基本方法按照分析原理和技术路线的不同可以分为三种基本类型：市场法、成本法和收益法。
第一节市场法一、市场法含义P36-371.定义：利用市场上同样或类似资产的近期交易价格，经过直接比较或类比分析以估测资产价值的各种评估技术方法的总称。
2.市场法的理论依据：替代原则根据替代原则，采用比较和类比的思路及其方法判断资产价值的评估技术规程。
如果一项资产是不可替代的，是否可以使用市场法进行评估呢？比如：名画。
3.市场法是最为直接、最具说服力的评估方法之一。
二、市场法的基本前提P37-38应用市场法进行资产评估，必须具备以下前提条件：1.要有一个活跃的公开市场；公开市场是一个充分的市场，有自愿的买者和卖者，之间进行平等交易，排除了个别交易的偶然性，市场成交价格基本可以反映市场行情。
评估结果贴近市场，更容易被接受。
2.公开市场上要有可比的资产及其交易活动。
资产及其交易的可比性，具体体现在以下几个方面：（1）参照物与评估对象在功能上具有可比性，包括用途、性能上的相似或相同；（2）参照物与评估对象面临的市场条件具有可比性，包括市场供求关系、竞争状况和交易条件等；（3）参照物成交时间与评估基准日时间间隔不能够过长，同时时间对资产价值的影响是可以调整的。
三、市场法的基本程序及有关指标P38-40（一）通过市场法进行评估大体要经历以下程序：1.选择参照物关键注意：参照物与被估资产要有可比性（相同的或类似的）；同时注意：参照物应该选择3个以上。
【例题1·单选题】运用市场法时选择三个及三个以上参照物的目的是（）。
A.使参照物具有可比性B.便于计算C.排除参照物个别交易的偶然性D.容易得出评估值【答案】C【答案解析】参照物价格不仅是其功能的市场体现，还受买卖双方交易地位、交易动机、交易时限等因素的影响，为避免某个参照物的特殊和偶然因素对成交价的影响，运用市场法时应尽可能选择多个参照物。
21第二章资产评估方法
被估资产重置成本＝ 50000×(160%/95%)× 100%＝84210(元)
环比价格指数可考虑按下式求得：
X 1 a1 1 a2 1 a3 1 an 100%
式中：X——环比价格指数； an ——第n年环比价格变动指数
[例]被估资产账面价值为200000元，2000 年建成，2005年进行评估，经调查已知同类资 产环比价格指数分别是：2001年为10%，2002年 为17%，2003年为25%，2004年为25%，2005年为 30%，则：
更新重置成本和复原重置成本的相同方面 在于采用的都是资产的现时价格标准，资产 的功能也是相同的，不同之处在于所用材料、 技术、设计、标准等方面的差异。
随着科学技术的进步，劳动生产率的提高， 新工艺、新设计总会被社会所普遍接受，新 型设计、工艺制造的资产无论从其使用性能， 还是成本耗用方面都会优于旧的资产，因此， 复原重置成本往往会高于更新重置成本。
规模经济效益指数法:
重置 成本
＝
参照资产 重置成本
×
被评资产的生产能力 参照资产的生产能力
x
X是一个经验数据，称为规模效益指数。
被评估资产的重置成本 参照物资产的重置成本 （ 被评估资产的产量 ）x 参照物资产的产量
推导可得：
被评估资产的重置成本
参照物资产的重置成本
（
被评估资产的产量 参照物资产的产量
=180000+5000+20000=205000（元）
例2：被评估资产为一台2年前购置的机器设备。 据调查，该机器设备目前还没有换代产品。经 查验资料，该设备账面原值为10.2万元，其中， 购买价为8万元，运杂费1.6万元，安装费中直 接成本0.4万元，间接成本为0.2万元。根据对同 类型设备的调查，现在购买价格比2年前上涨 20%，运杂费上涨80%，安装费中直接成本上 涨40%，间接成本占直接成本百分率不变。该 设备的重置成本是多少？
第二章 资产评估的基本方法
P＝2000×（P／A，6%，10）﹢5000×（P／F， 6%，3） ＝18918.2（元）
第二节 收益法
【例题】李某在成了知名的民营企业家以后，为了 感谢学校的培养，决定在母校设立以其名字命名的 奖学基金，在设立之初就发放奖金总额20万元，该 基金将长期持续下去，当前的市场利率5%。 请问 需要在基金设立之初，为基金投资多少钱?
铝合金玻璃幕墙 陶瓷饰面砖 普通装修 完善 3.6米 1999年 城市供热 普通装修 完善 3.9米 2000年 城市供热
个 别 因 素
层高 投用时间 物业水平
剩余年限
容积率
3
3.9Βιβλιοθήκη 368.8474.5
46
6.1
待估不动产
案例A
案例B
案例C
功能用途
商办
商办
商办
商办
交易状况
交易日期
正常
待估基准日
正常
第一节 市场法
与评估相同的参照物资产在5个月前的交易价格 为20万，5个月来该资类资产的价格上涨了6%，计 算评估对象的评估值。
第一节 市场法
评估某机器设备，其生产时间为1996年，评估 基准日为2009年12月，被评估设备的尚可使用年限 为17年，收集到某参照物交易案例，该机器设备和 待评估设备型号相同，属于同一家生产，交易时间 为2009年12月，交易价格为150000元，该机器设备 的生产时间为2001年12月，参照资产已使用年限为 8年，尚可使用年限为15年，计算被评估设备的评 估值。
序 号 1 2 3
经济技术参数 交易价格 销售条件 交易时间
计量 单位 元
参照物A 600000
被评估对 参照物B 象 700000 公开 市场
资产评估2
3）选择重置成本时，复原重置成本和更新重置成本都有时，选择更新 重置成本，没有更新重置成本时，选复原重置成本。 一般，复原重置成本>更新重置成本，因为多了功能性损耗。
但注意：选更新重置成本时，资产的功能不能发生变化。
练习题： 1.复原重置成本与更新重置成本的差额，是一种（ ）
9．利用新型材料，并根据现代标准、设计及格式，以现时价格生产 或建造具有相同功能的全新资产所需的成本称为 A．历史重置成本 B．实际重置成本
C．更新重置成本
答案：C
D．复原重置成本
）
10（多选）.以下因素中，使资产产生功能性贬值的有（ A.资产的自动化程度低，需要的操作工人比同类资产多 B.资产过于陈旧，每年的维修成本比新设备高 C.由于产品销路不好，资产处于半停产状态 D.资产能耗比同类资产高
A、时间因素
C、地域因素 答案：B
B、资产的型号、规格因素
D、功能因素 )
3、在资产评估中，市场法较适用于( A、专用设备 C、通用性较强的资产 答案：B B、大部分无形资产
D、受地域、环境等严格限制的资产
4、采用市场法评估资产价值时，需要以类似资产作为参照物，选择的 参照物资产应该是（ ） A．全新资产 B．旧资产
或： =资产历史成本×（1+物价变动指数）
例题： 物价指数法中的物价指数应该包括（ A．资产的类别物价指数 C．固定资产投资价格指数 E．综合物价指数 答案：AB ） B．资产的个别物价指数 D．商品零售价格指数
②物价指数法的特点： a物价指数法估算的重置成本，仅考虑了价格变动因素，因而确定的 是复原重置成本 ； b物价指数法建立在不同时期的某一种或某一类甚至全部资产的物价变 动水平上 ； c 对于科学技术进步较快的资产，采用物价指数法估算的重置成本往 往会偏高 。 与重置成本法的区别：
第二章---资产评估的基本方法
2.2.3
市 场 法
1.直接 比较法
的
具
体 评 估
2.类比调 整法
方
法
(1)现行市价法 (2)市价折扣法 (3)功能价值类比法 (4)价格指数法 (5)成新率价格调整法
(1)市场售价类比法 (2)成本市价法 (3)市盈率乘数法
1.直接比较法 ——是指利用参照物交易价格及参照物某一
基本特征,直接与评估对象同一基本特征进行 比较,据此判断评估对象价值的一种方法。其 计算公式为： 资产评估值=参照物交易价× 评估对象某基本特征
资产评估值
参照物成交价格
=评估对象现行合理成本× 参照物现行合理成本
练习：评估时某县城商品住宅的成本市 价率为120%,已知被估全新住宅的现行合 理成本为20万元,则资产评估值？
评估值=20×l20%=24(万元)
(3)市盈率乘数法
——指以参照物的市盈率作为乘数,并以此乘数 与评估对象的收益额相乘来估算评估对象价值的 方法。
1+4%=104% ；参照物C因在评估基准日当月交易，
故无需调整。三个参照物成交价格的调整过程如下:
单位：元/ m2
参照物 交易单价 时间因素修正 区域因素修正 交易情况修正 修正后的价格
A 5,000 117/100 100/107 100/100 5,467
B 5,960 104/100 100/110 100/104 5,418
元/ m2
参照物 交易单价
A 5,000
B 5,960
C 5,918
成交日期
2002.6
2002.9
2002.10
区域条件 比被评估资产好 比被评估资产好 比被评估资产好
交易情况
第2章-资产评估的基本方法
[例1]评估某拟快速变现资产，在评估基准日与其完全相同的正常变现价为10万元，经评估师综合分析，认为快速变现的折扣率应为40%，因此，拟快速变现资产价值接近于6万元。
『答案』资产评估价值＝10×（1－40%）＝6（万元）[例2]被评估资产年生产能力为90吨，参照资产的年生产能力为120吨，评估基准日参照资产的市场价格为10万元，由此确定被评估资产价值接近于7.5万元。
『答案』资产评估价值＝10×90÷120＝7.5（万元）[例3]被评估资产年生产能力为90吨，参照资产的年生产能力为120吨，评估基准日参照资产的市场价格为10万元，该类资产的功能价值指数为0.7,由此确定被评估资产价值接近于8.18万元.『答案』资产评估价值＝10×（90÷120）^0.7＝8.18（万元）【例4】与评估对象完全相同的参照资产6个月前的成交价格为10万元，半年间该类资产的价格上升了5%，运用公式（2－6）则评估对象的评估价值接近于：『4答案』资产评估价值＝10×（1＋5%）＝10.5（万元）【例5】被评估房地产于2006年6月30日进行评估，该类房地产2006年上半年各月月末的价格同2005年底相比，分别上涨了2.5%、5.7%、6.8%、7.3%、9.6%和10.5%。
其中参照房地产在2006年3月底的价格为3800元/平方米，运用公式（2－6－1）则评估对象于2006年6月30日的价值接近于：『5答案』【例6】已知某资产在2006年1月的交易价格为300万元，该种资产已不再生产，但该类资产的价格变化情况如下：2006年1－5月的环比价格指数分别为103.6%、98.3%、103.5%和104.7%。
根据公式（2－7－2）评估对象于2006年5月的评估价值最接近于：『6答案』300×103.6%×98.3%×103.5%×104.7%＝331.1（万元）五、市场法案例分析实训：1、估价对象概况。
资产评估学第二章
4、价格指数法（物价指数法）
是以参照物成交价格为基础，考虑 参照物的成交时间与评估对象的评估基 本准日之间的时间间隔对资产价值的影 响，利用价格指数调整估算评估对象价 值的方法。 其计算公式为： 资产评估价值=参照物成交价格× （1+物价变动指数）
例：
与评估对象完全相同的参照资产6个月前 的成交价格为10万元，半年时间该类资 产的价格上升了5%，则：
（2）资产价值与其功能呈指数关系的情况：
其数学表达式为：
资产评估价值=参照物成交价格×（评估 x 对象生产能力÷参照物生产能力）
例：
被评估资产年生产能力为90吨，参照资产的 年生产能力为120吨，评估基准日参照资产 的市场价格为10万元，该类资产的功能价值 指数为0.7，由此确定被评估资产价值接近 于8.18万元。 0.7 资产评估价值=10 ×(90 ÷120) =8.18万元
（四）经济性贬值及其估算
经济性贬值是由于外部环境变化造成资 产的贬值。 经济性贬值＝（重置成本－实体性贬值 －功能性贬值）×经济性贬值率
例如：
现对某资产进行评估，总使用年限为13 年，已使用7年，该资产全新成本为258 万元，经检测，该资产有一部件全部损 坏，需要重新更换，需花费42万元，试 评估该资产的评估值。
1、重置核算法 2、物价指数法 3、功能价值法 4、规模经济效益指数法
1、重置核算法
是指按资产成本的构成，把以现行市价 计算的全部购建支出按其计入成本的形 式，将总成本区分为直接成本和间接成 本来估算重置成本的一种方法。
重置成本＝直接成本+间接成本
例如：
重置购建设备一台，现行市场价格每台50000 元，运杂费1000元，直接安装成本800元，其 中原材料300元，人工成本500元。根据统计 分析，计算求得安装成本中的间接成本为每 人工成本0.8元，该机器设备重置成本为：
资产评估学-第二章资产评估的基本方法概论
• Ⅰ、定基物价指数
• 以固定时期为基期的指数，表4-1（教材99 页）
• 定基价格变动指数与定基价格指数的关系
• 物价指数与定基价格指数关系
• Ⅳ、物价变动指数与物价指数关系 • 物价指数=1+物 （5）成新率价格调整法
– 5.直接比较法使用频率高的方法【 高级】
• 五、收益法中的主要技术方法（重点）
• （一）纯收益不变（即Ri不变，令Ri＝A）
• （二）纯收益在若干年后保持不变（即令Ri 在不变阶段Ri＝A）
• （三）纯收入按等差级数变化
– 1.在纯收益等差级数递增B，收益年期无限的条 件下
– 2.在纯收益按等差级数递减B，收益年期无限的 条件下
– 4.直接比较法的基本方法----仅仅一个可比因素 不一致或者完全一致
– （1）现行市价法【参照物与评估对象完全一 致】 （2）市价折扣法 【教材例题2-1】
（3）功能价值类比法
（4）价格指数法（物价指数法）表4-1（教材99 页）
价格指数法是以参照物价格为基础，考虑参照物 的成交时间与评估对象的评估基准日之间的时间 间隔对资产价值的影响，利用价格指数调整估算 评估对象价值的方法。
经过直接比较或类比分析以估测资产价值的各 种评估技术方法的总称
– 2.市场法的理论依据 【替代原则】 根据替代原则，采用比较和类比的思想及其
方法判断资产价值的评估技术规程。 3.市场法是最为直接，最具说服力的评估方法 之一
• 二、市场法的基本前提
– 1.要有一个活跃的公开市场。 – 2.公开市场上要有可比的资产及其交易活动。
• 三、收益法的基本前提P45
– 1.收益法涉及到三个基本因素：
– 2.应用收益法必须具备的前提条件
第二章资产评估的基本方法
第二章资产评估的基本方法资产评估第一节市场法一、市场法及其适用的前提条件（一）市场法的含义市场法也称市场价格比较法，是指通过比较被评估资产与最近售出类似资产的异同，并将类似资产的市场价格进行调整，从而确定被评估资产价值的一种资产评估方法。
二、运用市场法进行资产评估的方式参照物差异调整因素主要有三个：一是时间差异；二是地域差异；三是功能差异。
三、运用市场法评估资产的程序及其优缺点（二）市场法的优缺点优点：1、能够客观反映资产目前的市场情况，其评估的参数、指标直接从市场获得，评估值更能反映市场现实价格；2、评估结果易于被各方面理解和接受。
缺点：1、需要有公开及活跃的市场作为基础，有时缺少可对比数据以及缺少判断对比数据而难以应用；2、不适用于专用机器、设备、大部分的无形资产，以及受地区、环境等严格限制的一些资产的评估。
（市场法的局限2005年考过选择）第二节成本法一、成本法及其适用的前提条件（一）成本法的含义成本法是指在评估资产时按被评估资产的现时重置成本扣减其各项损耗价值来确定被评估资产价值的方法。
采用成本法对资产进行评估的理论依据：1、资产的价值取决于资产的成本。
（资产成本和价值成正比）重置成本是按在现行市场条件下重新购置一项全新资产所支付的全部货币总额，重置成本与原始成本的内容构成是相同的，而二者反映的物价水平是不相同的。
2、资产的价值是一个变量，随资产本身的运动和其他因素的变化而相应变化。
影响资产价值量变化的因素，除了市场价格以外，还有：（1）资产的物理损耗或有形损耗，也称实体性贬值。
（2）资产的功能性损耗，也称功能性贬值。
（3）资产的经济性损耗，也称经济性贬值。
二、成本法运用的思路及其各项指标的估算被评估资产评估值＝重置成本－实体性贬值－功能性贬值－经济性贬值被评估资产评估值＝重置成本某成新率（即考虑三大贬值后的综合成新率）（一）重置成本及其估算资产评估重置成本一般分为复原重置成本和更新重置成本。
资产评估第二章
推导可得： 被评估资产重置成本＝参照物重置成本×
公式中的x是一个经验数据，称为规 模经济效益指数。在美国，这个经验数据 一般在0．4～1之间，如加工工业一般为 0．7，房地产行业一般为0．9。我国到 目前为止尚没有统一的经验数据，评估过 程中要谨慎使用这种方法。
第二章 资产评估的程序与基本方法
第一节 资产评估的程序
一、明确资产评估业务基本事项 二、签订资产评估业务约定书 三、编制资产评估工作计划 四、对待评估资产的核实与实地查勘
五、收集与资产评估有关的资料
六、评定估算 七、编制和提交评估报告 八、资产评估工作底稿归档
第二节 成本法
一、成本法的概念
成本法是指在评估资产时首先估测被评估资产的重置 成本，然后估测被评估资产业已存在的各种贬值因素，并 将其从重置成本中予以扣除而得到被评估资产价值的评估 方法的总称。 复原重置成本是指在评估基准日，用与估价对象同样的 生产材料、生产及设计标准、工艺质量，重新生产一与估 价对象全新状况同样的资产即复制品的成本。 更新重置成本是指在评估基准日，运用现代生产材料 、生产及设计标准、工艺质量，重新生产一与估价对象的 具有同等功能效用的全新资产的成本。
（3）依据分类抽样估算资产的重置成本额与账面历 史成本计算出分类资产的调整系数，其计算公式为： K=R’/R 式中：K——资产重置成本与历史成本的调整系数 ； R’——某类抽样资产的重置成本； R ——某类抽样资产的历史成本。 （4）据调整系数K估算被评估资产的重置成本，计 算公式为： 被评估资产重置成本=∑某类资产账面历史成本×K
五、功能性贬值的估算
1.分类：功能性贬值可以分为两类，超额投资成本 （一次性功能性贬值）和营运性功能贬值 2.超额投资成本（功能性贬值1） （1）含义：指被评估资产与当前新资产建造 成本相比，因建造技术、工艺、材料和设计上的差 别而导致的贬值。它是由于科学技术进步使得新的 同样功能的资产价格降低而引起的原有资产价值的 贬值。事实上，它是超额投资成本引起的功能性贬 值。 （2）计算：功能性贬值的估算还可以通过超 额投资成本的估算进行，即超额投资成本可视同为 功能性贬值，计算公式为： 功能性贬值=复原重置成本－更新重置成本
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计算方法： 1、用资产生产能力来计算经济性贬值
经 济 性 贬 值 [ 1 （ 现实生产能力 X ） ] 被 估 资 产 重 置 成 本 原设计生产能力
X称为生产能力指数，X一般取值0.4～0.9 例2-9：评估资产为某专用生产线，重置成本为20万元，设计日生产能力2000 只。因市场出现可替代产品，现时及今后趋势每日只能生产1200只。如取X=0.6， 则： 1200 0.6 经济性贬值 [1 （ ） ] 200000 52760 （元） 2000 2、利用年收益损失额现值来计算经济性贬值： 经济性贬值=年收益损失额×（1－所得税率）×年金现值系数
截 至 评 估 日 时 资 产 累实 际 利 用 时 间 计 资产利用率 100% 截 至 评 估 日 时 资 产 累法 定 利 用 时 间 计
资产利用率<1，表示开工不足，资产实际已使用年限小 于名义使用年限； 资产利用率=1，表示资产满负荷运转，资产实际已使用 年限等于名义使用年限； 资产利用率>1，表示资产超负荷运转，资产实际已使用 年限比名义已使用年限长。
2、用超额投资成本（视为功能性贬值）估算： 功能性贬值 =复原重置成本－更新重置成本
（四）经济性贬值及其估算 ———指由外部环境变化引起的资产由于利用率降低或 收益额减少而引起的贬值。 哪些情况下不需要计算经济性贬值： （1）资产使用基本正常时；（不存在外在因素造成资产 利用率下降或收益减少） （2）对不能直接计算收益的单台、单件资产进行评估。
三、市场法的优缺点 1、优点： ①能客观反映资产目前的市场情况，其评估的参数、 指标直接从市场获得。 ②评估值更能反映市场现实价格，评估结果易于被各 方理解和接受。 2、缺点： ①需要有公开活跃的市场作为基础。 ②不适合用于评估专用机器设备、大部分的无形资产以 及受到地区、环境等严格限制的一些资产。 四、市场法适用的资产业务： 单项资产的买卖。如买卖设备、原材料、房屋等，用 单项生产要素作为投资参股、合作经营等。 在课征财产税和遗产税时，有时也以现行市价为基础。
3 1 25% （ ）（P/A， %， 10 8 ）
=2.29×5.7466 =12.93（万元）
由此可确定评估值如下： 评估值= 重置成本－实体性贬值－功能性贬值 =480-329.424-12.93= 137.648（万元）
或：评估值=重置成本×成新率－功能性贬值
=480×31.37%－12.93 =137.648（万元）
重置成本＝28.5+1.2(1+0.1)+3×(1+0.15)+1.8(1+0.2) =35.43（万元）
物价指数法： 例2-3：2004年1月评估机器加工设备一
台，该设备于2000年12月购建，帐面原值40万元，2003年进 行过一次技术改造，改造费用（包括增加设备）4万元。若 定比物价指数2000年为1.05,2003年为1.20，2004年为1.32。则 该资产的重置成本为：
二、运用市场法进行资产评估的具体方法： （一）直接比较法： 对于完全相同的参照物，可以直接把其价格作为被估资产 的评估价值。 1、如果 被评估的旧资产与市场上的旧资产（参照物）完 全相同，即指被估资产与参照物不仅在功能上、外观、用 途、使用条件、时间条件等方面相同，而且在新旧程度上 也完全相同。 被评估资产的评估价值 = 参照物的交易价格 2、被评估的旧资产与市场上的全新资产（参照物完全相同）。
重置核算法： 例2-2：一台数控机床，4年前购置，据了 解该机床尚无替代产品。该机床帐面原值30万元，其中买价 24万元、运输费1.2万元、安装费3万元、调试费1.8万元。 经调查，该设备现行价格28.5万元，运输费、安装费、调试 费分别比4年前上涨10％，15％，20％。根据以上资料可求
得该机床的重置成本为：
对于技术进步较快的资产，采用物价指数法估算的重置 成本往往会偏高。
（3）、规模经济效益指数法（更新重置成本）
（功能价值法、规模效益指数法）
——通过资产生产能力和资产价值之间的函数关系，估 算被估资产的价值。 关键： 需要找一个与被估资产相同或相似的参照物，将被 估资产的生产能力与参照物的生产能力相比较进行。 又可分为： ①功能价值法： 当资产的生产能力与资产价值之间的函数关系为线性关系 时，叫功能价值法（生产能力比例法）。 寻找一个与被评估资产相同或类似的资产为参照物，参照 物与被估资产生产能力的比例，据以计算被估资产的重置成 本。
第三节
收益现值法（收益法）
一、收益现值未来预期收益并折算成 现值，借以确定被估资产价值的一种资产评估方法。
（二）应用的前提条件
1、资产必须继续使用，而且资产与经营收益之间存 在稳定比例关系，并可以计算； 2、未来的收益可以正确预测计量； 3、与预期收益相关的风险报酬也能估算计量。
被估资产的 参照物的 被估资产的 评估价值 交易价格 成新率
例如，一辆北京现代伊兰特轿车是2004年花13.98万元 购买的，按照轿车可使用年限8年计算，2007年该车的成 新率为62.5%,在2007年该款轿车全新的售价为12.3万元， 则三年前购买的轿车的评估值为：12.3×62.5% = 7.6875 万元。 （二） 类比调整法：
三、成本法中各项指标的估算
（一） 重置成本及其估算： 1．重置成本的分类：
复原重置成本： 指用与被评估资产相同的材料、相同的建筑和制造标 准、相同的设计和技术条件等，以现行市场条件下重新购 建该全新资产所需要发生的支出。 更新重置成本： 指利用新型材料和现行技术标准和现行市场价格的条 件下重新购建该项全新资产所需发生的支出。
三种评估法评估重置成本的适用条件： ①重置核算法——参照物与被估资产完全相同，且价 格在市场上能直接得到时。 ②规模效益指数法——只能获得与被评估资产相类似 的参照物，并且该类资产价格与生产能力存在一定函数 关系时。 ③物价指数法——上述两点都无法做到。
资产的使用年限：名义使用年限和实际使用年限。 名义使用年限是指会计记录记载的资产已计提折旧的年限。 实际使用年限则是指在使用中实际磨损的年限，实际使用 年限通常可用以下公式求得： 实际使用年限=名义使用年限×资产利用率
1、据资料已知：资产的重置成本=480（万元）
2、确定实体性贬值： 资产利用率 =实际使用时间/法定使用时间 =50400/57600 ×100% = 87.5% 实际使用年限 = 20×87.5% = 17.5（年） 或表示为： 成新率=尚可使用年限/（实际使用年限+尚可使用年限） = 8/（17.5＋8）×100% =31.37% 3、功能性贬值： 尚可使用年限内的 功能性贬值 3 1 25% （ ） 年金现值系数
例2-7：某资产1996年2月购进，2006年2月评估时，名义已 使用年限10年。根据该资产技术指标，正常情况下，每天应 工作8小时，该资产实际每天工作7.5小时。其资产利用率为：
截至评估日资产累计际利用时间 实 资产利用率 100% 截至评估日资产累计定利用时间 法 10年 360天 实 际 每 天 工 作 小 时 7.5 100% 10 360 每 日 法 定 工 作小 时 8 93.75%
重 置 成 本 40
1.32 1.32 4 54.69( 万 元 ） 1.05 1.2
例2-4：一台购置于2000年的机器设备，账面原值 1,000,000元，2006年进行评估。该资产适用的环比物价指 数为2001年2.9%，2002年为3.1%,2003年为4.3%，2004年 为3.7%，2005年为5.8%，2006年为4.7%，则： 被评估资产的重置成本 =1,000,000×(1+2.9%)×(1+3.1%)×(1+4.3%)× （1+3.7%）×(1+5.8%)×(1+4.7%) =1,271,070(元)
两种成本比较： 复原重置成本 现时价格 原来的技术条件
更新重置成本
现时价格
现时的技术条件
两种成本都可获得时，应选择更新重置成本，为什么呢？ ①选择更新重置成本，进行资产评估，可以不再计算其功
能性贬值。
复原重置成本＞更新重置成本 更新重置成本=复原重置成本－功能性贬值 ②更新重置成本，是适应技术进步速度加快的现实趋势。 两种成本的相同：都是采用现行价格。 两种成本的不同：技术、设计、标准方面的差异。
由此可确定其：实际使用年限约为9.4年即：
（10×93.75%）。
功能性贬值：例2-8：现有一台与被评估资产A设备生 产能力相同的新设备B，采用新设备B比使用A设备每年可 节约材料、能源消耗和劳动力等30万元。A设备尚可使用5 年，假定年折现率为8%，该企业所得税率为33%，则A设 备的功能性贬值为： 设备的功能性贬值= 30（1－33%）×（P/A，8%，5） = 20×3.9927（万元）= 79.85(万元) 由此可看出采用新设备B比使用设备A，在未来5年内可 多获得相当于现值为79.85万元的净利润。也就反映出资产 A与新设备B相比较功能性贬值了79.85万元。
物价指数法与重置核算法的区别： ①考虑因素及确定的意义不同：物价指数法仅仅考虑 了价格变动因素，确定的是复原重置成本，计算评估值时， 还要扣减功能性贬值；重置核算法既考虑了价格因素，又 考虑了技术进步和劳动生产的变化因素，因此，即可估算 复原重置成本，也可估算更新重置成本。 ②建立基础不同：物价指数法建立在不同时期的某种或 某类资产的物价变动水平上，重置核算法建立在现行价格 水平与购建成本费用核算的基础上。
【重置成本综合案例分析】 企业将某项资产与国外企业合资，要求对该资产进行评估。 具体资料如下： 该资产账面原值为270万元，净值为108万元，按照财务制 度的规定，该资产折旧年限为30年，已折旧年限20年。经调 查分析确定：按照现在的市场材料价格与工资费用水平，重 新建造相同构造的资产的全部费用支出为480万元。经查询原 始资料和企业纪录，该资产截止评估基准日的法定利用时间 为57600小时，而实际利用时间为50400小时。经专业人员勘 察估算，该资产还能使用8年。又知，该资产由于设计不合理， 造成耗电量大，维修费用高，与现在同类标准资产比较，每 年多支出营运成本3万元（该企业的所得税率为25%，假定折 现率为10%） 根据上述资料，对该资产进行评估。