龙薇传媒收购万家文化的虚假重组识别研究

龙薇传媒收购万家文化的虚假重组识别研究虚假重组是指上市公司和收购方在上市公司的并购重组当中,通过公告虚假信息,误导投资者进而推高公司股价,最后在公司股价高位进行减持获利的行为,由于在虚假重组当中存在信息不对称的情况,对于虚假重组的事前识别往往较为困难,本文利用解决信息不对称的经典理论——信号理论,从信号理论视角对龙薇传媒收购万家文化这一经典虚假重组案例进行了识别,并总结出一些具有推广性的结论和建议。首先,本文在对虚假重组进行界定的基础上,结合信号理论相关假设,对虚假重组和信号理论的关系进行了界定。其次,本文从信号理论视角,对案例的具体过程进行了梳理,信号的发出者龙薇传媒和万家文化通过重组公告发出了一个利好信号,该信号被信号的接收者(中小投资者和监管者)所接收,在监管者对信号进行识别后发现该次收购存在可疑信号,于是对信号发出者发出的信号进行了反馈,使得龙薇传媒和万家文化不得不提前发出后续信号,而后续信号当中存在明显的虚假信息,最终导致该次重组失败并且被调查成为虚假重组。再次,本文从信号理论视角出发,虚假重组中的重要信号进行了详细的分析和识别,发现对于不同的信号接收者来说,其对信号识别的程度是不一样的,中小投资者往往不能有效识别虚假重组中的一些虚假信号,而监管者能够通过自身的专业优势对虚假重组进行有效的识别,从而对虚假重组有一个简单的判断;具体来说,通过虚假重组当中的重组动机信号、财务指标信号、重组交易信号等较为重要的信号进行识别,可以对虚假重组进行一个较为可信的判断结果,从而对虚假重组进行识别。

最后,本文从虚假重组的各个主体出发,对虚假重组的经济后果进行了考查,发现虚假重组对于各个主体都有不同程度的负面影响,同时,针对虚假重组识别和监管现状,提出了具有推广意义的结论和建议。通过以上的研究和分析,本文总结了从信号理论角度识别虚假重组一些分析方法,并且针对虚假重组的识别和监管提出了针对性意见,以期在理论上对虚假重组的识别和监管起到一定的作用。