投资学第四章课后题目(不含答案,张元萍)
投资学(第四版)习题及参考答案
投资学（第四版）习题及参考答案第一章1.询问你身边的人,他们是否有投资的经历?如果有,根据你的理解判断他们的投资行为属于实物投资还是金融投资。
然后,进一步询问他们进行投资的目的是什么,并进行归类。
参考答案：投资是指人们为了得到一定的未来收益或实现一定的预期目标,而将一定的价值或资本投入到经济运动过程中的行为。
按照投入资金所增加的资产种类,投资可以分为实物投资和金融投资。
正如实物资产与金融资产的区别一样,实物投资形成现实的固定资产或流动资产,会直接引起实物资产的增加;而金融投资主要体现为一种财务关系,货币资金转化为金融资产,并没有实物资产的增加。
总体而言,人们进行投资主要考虑以下三个基本需求:(1)获得收入。
希望通过投资,在未来获得一系列收入。
(2)资本保值,即为了保持原始价值而进行的投资。
投资者通过一些保守的投资方式,使资金在未来某一时点上可以获得,并且没有购买力的损失。
保值是指真实购买力的价值被保值,所以名义价值的增长率应该趋同于通货膨胀率。
(3)资本增值。
投资者通过投资可以实现资金升值、价值增长的目标。
为实现这一目标,投资的货币价值增长率应该高于通货膨胀率,在扣除了税收和通货膨胀等因素后,真实的收益率应该为正。
2.查阅相关金融词典和汉语词典,找出这些词典对“投机”一词的解释,再翻看相关的英文词典,查看其对speculation的解释,仔细体会中文词典与英文词典解释的区别。
参考答案：一般认为,“投机”一词具有贬义性质,最常用到的关于投机的词组就是“投机倒把”和“投机分子”。
在这两个词组中,投机很自然地与“违法”“违规”联系起来,这是在我国传统商业背景下投机被赋予的特定含义。
例如,1987年国务院颁布的《投机倒把行政处罚暂行条例》就明确规定:以牟取非法利润为目的,违反国家法规和政策,扰乱社会主义经济秩序的11种行为属于投机倒把行为。
可见,在我国传统商业背景下,投机已不是字面上的“迎合时机”的意思,而成了“市场操纵”“违法违规”的代名词。
投资学第四章-PPT精选文档92页
2019/9/21
12
E(RP)
r=4%
2019/9/21
σ(RP)
13
（二）投资于一个无风险资产和一个风险组合 的情形
假设风险资产组合P是由风险资产C和D组成 的。经过前面的分析可知，P一定位于经过 C、D两点的向上凸出的弧线上。如果我们 仍率合然和中用标所R准占1差的和，比σ1用重代X，表1则代风前表险面该资的组产结合组论在合同整的样个预适投期用资收于组益 由无风险和风险资产组合构成的投资组合的 情形。这种投资组合的预期收益率和标准差 一定落在A、P线段上。
2019/9/21
40
（三）切点组合是最优风险资产投资组合
对个人投资者根据自己的风险偏好选择的 最优资产组合中，切点T这个最优风险资产 组合在其中的投资比例计算
对具有一定风险厌恶程度投资者的投资组
合若的设效风用险值资是产：投资U比E 例r是0y.0，05则A对2具有一定
D
0.75
E
1.00
F
1.25
G
1.50
H
1.75
I
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2.00
X2 1.00 0.75 0.50 0.25 0.00 -0.25 -0.50 -0.75 -1.00
期 望 回 报 标准差
率
4.00% 0.00%
7.05
3.02
10.10 6.04
13.15 9.06
16.10 12.08
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28
E(RP)
B A
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σ(RP)
29
（二）无风险借入并投资于一个风险 组合的情形
同样，由无风险借款和风险资产组合构 成的投资组合，其预期收益率和风险的关系 与由无风险贷款和一种风险资产构成的投资 组合相似。
《投资学》课后习题参考答案
习题参考答案第2章答案：一、选择1、D2、C二、填空1、公众投资者、工商企业投资者、政府2、中国人民保险公司；中国国际信托投资公司3、威尼斯、英格兰4、信用合作社、合作银行；农村信用合作社、城市信用合作社；5、安全性、流动性、效益性三、名词解释：财务公司又称金融公司，是一种经营部分银行业务的非银行金融机构。
其最初是为产业集团内部各分公司筹资，便利集团内部资金融通，但现在经营领域不断扩大，种类不断增加，有的专门经营抵押放款业务，有的专门经营耐用消费品的租购和分期付款业务，大的财务公司还兼营外汇、联合贷款、包销证券、不动产抵押、财务及投资咨询服务等。
信托公司是指以代人理财为主要经营内容、以委托人身份经营现代信托业务的金融机构。
信托公司的业务一般包括货币信托（信托贷款、信托存款、养老金信托、有价证券投资信托等）和非货币信托（债权信托、不动产信托、动产信托等）两大类。
保险公司是一类经营保险业务的金融中介机构。
它以集合多数单位或个人的风险为前提，用其概率计算分摊金，以保险费的形式聚集资金建立保险基金，用于补偿因自然灾害或以外事故造成的经济损失，或对个人因死亡伤残给予物质补偿。
四、简答1、家庭个人是金融市场上的主要资金供应者，其呈现出的主要特点如下：（1）投资目标简单；（2）投资活动更具盲目性（3）投资规模较小，投资方向分散，投资形式灵活。
企业作为非金融投资机构，其行为呈现出了以下的显著特点：（1）资金需求者地位突现；（2）投资目标的多元化；（3）投资比较稳定；（4）短期投资交易量大。
2、商业银行在经济运行中主要的职能如下：（1）信用中介职能；（2）支付中介职能；（3）调节媒介职能；（4）金融服务职能；（5）信用创造职能；总的来说，商业银行业务可以归为以下三类:（1）负债业务：是指资金来源的业务；（2）资产业务：是商业银行运用资金的业务；（3）中间业务和表外业务：中间业务指银行不需要运用自己的资金而代客户承办支付和其他委托事项，并据以收取手续费的业务第3章答案：一、选择题1、D2、D3、B二、填空题1、会员制证券交易所和公司制证券交易所、会员制、公司制。
投资学题库及答案
投资学（第四版）练习题第1章投资概述习题一、单项选择题1、下列行为不属于投资的是（）.CA. 购买汽车作为出租车使用B. 农民购买化肥C. 购买商品房自己居住D. 政府出资修筑高速公路2、投资的收益和风险往往（）.AA. 同方向变化B. 反方向变化C. 先同方向变化,后反方向变化D. 先反方向变化,后同方向变化二、判断题1、资本可以有各种表现形态,但必须有价值.（）√2、证券投资是以实物投资为基础的,是实物投资活动的延伸.（）√3、从银行贷款从事房地产投机的人不是投资主体.（）×三、多项选择题1、以下是投资主体必备条件的有（）ABDA．拥有一定量的货币资金 B．对其拥有的货币资金具有支配权C．必须能控制其所投资企业的经营决策 D．能够承担投资的风险2、下列属于真实资本有（）ABCA．机器设备 B．房地产 C．黄金 D．股票3、下列属于直接投资的有（）ABA．企业设立新工厂 B．某公司收购另一家公司60%的股权C．居民个人购买1000股某公司股票 D．发放长期贷款而不参与被贷款企业的经营活动四、简答题1、直接投资与间接投资第2章市场经济与投资决定习题一、单项选择题1、市场经济制度与计划经济制度的最大区别在于（）.BA. 两种经济制度所属社会制度不一样B. 两种经济制度的基础性资源配置方式不一样C. 两种经济制度的生产方式不一样D. 两种经济制度的生产资料所有制不一样2、市场经济配置资源的主要手段是（）.DA. 分配机制B. 再分配机制C. 生产机制D. 价格机制二、判断题1、在市场经济体制下,自利性是经济活动主体从事经济活动的内在动力.（）√2、产权不明晰或产权缺乏严格的法律保护是造成市场失灵的重要原因之一.（）×3、按现代产权理论,完整意义上的产权主要是指对一种物品或资源的支配使用权、自由转让权以及剩余产品的收益权.（）×四、简答题1、市场失灵、缺陷第3章证券投资概述习题一、单项选择题1、在下列证券中,投资风险最低的是（）AA、国库券B、金融债券C、国际机构债券D、公司债券2、中国某公司在美国发行的以欧元为面值货币的债券称之为（）BA．外国债券 B．欧洲债券 C．武士债券 D．扬基债券3、中央银行在证券市场市场买卖证券的目的是（）DA、赚取利润B、控制股份C、分散风险D、宏观调控4、资本证券主要包括（）. CA、股票、债券和基金证券B、股票、债券和金融期货C、股票、债券和金融衍生证券D、股票、债券和金融期权5、有价证券是的一种形式.（）BA、商品证券B、虚拟资本C、权益资本D、债务资本6、股票实质上代表了股东对股份公司的（）.DA、产权B、债券C、物权D、所有权7、债券具有票面价值,代表了一定的财产价值,是一种（）.BA、真实资本B、虚拟资本C、财产直接支配权D、实物直接支配权二、多项选择题1、股票的特征是（）ABCA．流动性 B．风险性 C．收益性 D．可偿还性2、证券投资应遵循的原则有（）ABCDA．分散投资原则 B．效益与分险最佳结合原则C．责任自负原则 D．理智投资原则三、判断题1、债券是有期投资,股票是无期投资.（）√2、我国的B股是指以人民币标明股票面值,在境内上市,供境内人以美元购买.（）×3、债券的票面要素有票面价值、偿还期限、利率、债券发行者名称四个因素,它们必须在实际的债券上印制出来.（）×4、在我国目前,政府债券的发行者一定是中央政府,而不能是地方政府.（）√四、简答题1、股票的种类2、股票、债券的联系与区别第4章证券市场及其运行习题一、单项选择题1、道琼斯工业股价平均数是采用（）家公司的股票计算出来的.BA、15B、30C、255D、5002、中国证券市场逐步规范化,其中发行制度的发展（）.BA、始终是审批制B、由审批制到核准制C、始终是核准制D、由核准制到审批制3、为了确保股票发行审核过程中的公正性和质量,中国证监会成立了（）,对股票发行进行复审.AA、股票发行审核委员会B、证券业协会C、交易所监督部D、证券登记机构4、公募增发是指上市公司以向_______ 方式增资发行股份的行为.（） AA、社会公开募集B、向老股东发行C、公众配售D、老股东配售5、上市公司配股时必须符合的条件之一,最近3个完整会计年度的净资产平均在以上. （）AA、10%B、6%C、7%D、11%6、证券交易的特征主要表现为（）.BA、流动性、安全性和收益性B、流动性、收益性和风险性C、流动性、安全性和风险性D、收益性、安全性和风险性7、我国上海证券交易所和深圳证券交易所均实行（）.AA、会员制B、公司制C、契约制D、合同制8、我国上海证券交易所的A股例行日交割是指交割日为（）.BA、当日B、次日C、第三日D、第四日二、多项选择题1、下列因素会影响发行价格的是（ ）.ACDA 、投资者的偏好B 、未来再次发行股票的可能性C 、发展潜力D 、净资产2、证券交易的种类包括（ ） ABCDA 、股票交易B 、认股权证交易C 、可转换债券交易D 、金融期货交易3、我国证券交易所证券竞价成交的基本原则是（ ）ABA 、价格优先B 、时间优先C 、委托优先D 、数量优先4、确定股票发行价格的方法有（ ）. ABCDA 、协商定价法B 、市盈率法C 、竞价确定法D 、净资产倍率法三、判断题1、证券市场与货币市场关系密切,证券市场是货币市场上资金的需求者.（ ）√2、证券发行人是指为筹措资金而发行债券、股票等证券的政府及其机构、金融机构、公司和企业.（ ）√3、会员制证券交易所是以营利为目的的.（ ）×4、股票的发行必须做到同股同权,因此发起人股与普通投资者购买的股票不会有任何不同.（ ）×14、从时间发生及运作的次序来看,是先交割、交收,后清算.（ ）×四、简答题1、证券一级市场与二级市场的联系及其区别有哪些2、股票发行价格的决定方法第5章 无风险证券的投资价值习题一、选择题1、当名义利率未10%,而通货膨胀率为6%时,实际利率为（ ）.AA 、4%B 、%C 、16%D 、3%2、某一年期无息票债券的面值为100,发现价格为,该债券给投资者的到期收益率为（ ）.BA ．%B ．7%C ．8%D ．6%二、计算题1、某债券面值100元,票面年利率6%,2000年1月1日发行,2005年1月1日到期,复利计息,一次还本付息.投资者于2002年1月1日购买该券,期望报酬率为8%,该债券的价值评估为多少2、设某债券面值100元,年利率10%,2000年1月1日发行,2007年1月1日到期,单利计息,每年付息一次,到期还本.投资者每年将利息按复利进行再投资.投资者于2005年1月1日购买该券,期望报酬率为12%(单利),其价值评估为： 1、简述货币时间价值的两种表示方式及相互关系第6章 投资风险与投资组合习题 一、单项选择题 1、美国“9·11”事件发生后引起的全球股市下跌的风险属于（ ）AA.系统性风险B.非系统性风险C.信用风险D.流动性风险2、现代投资组合理论的创始者是（ ）AA.哈里.马科威茨B.威廉.夏普C.斯蒂芬.罗斯D.尤金.珐玛3、反映证券组合期望收益水平和单个因素风险水平之间均衡关系的模型是（ ）AA.单因素模型B.特征线模型C.资本市场线模型D.套利定价模型二、多项选择题1、马科威茨模型的理论假设主要有（ ）ABCDA.证券收益具有不确定性,其概率分布服从于正态分布B.证券收益具有相关性C.投资者是不知足的和风险厌恶的D.投资者都遵循主宰原则2、夏普单指数模型的假设条件包括（ ）ACDA.证券的收益率与某一个指标间具有相关性B.市场上不存在套利现象元62.9672.7990.167972.0100)7972.08929.0(10%)121(100%)121(100%102120=+=⨯++=+++⨯=∑=t t VC. 投资者是风险厌恶型的D.所有证券彼此不相关三、判断题1、市场风险是指证券市场价格上升与下降的变化带来损失的可能性.（）√2、企业的经营风险属于市场风险.（）×3、在一般情况下,证券的风险溢价与风险程度成正比.（）√4、投资组合中成分证券相关系数越大,投资组合的相关度高,投资组合的风险就越小.（）×四、计算题1、计算组合的期望收益率解答提示：先求出权重.再计算每个证券的收益率.最后加权平均.四、简答题1、风险的种类2、风险厌恶型投资者无差异曲线的特点3、何为资产组合的效率边界如何求得效率边界第7章证券市场的均衡与价格决定习题一、单项选择题1、根据CAPM模型,进取型证券的贝塔系数（）DA、小于0B、等于0C、等于1D、大于12、如果投资者能够构造一个收益确定、无额外风险的资产组合,就出现了套利机会.这样的组合具有（）.BA、正投资B、零投资C、负投资D、以上各项均不正确3、APT与CAPM的不同之处在于（）.DA、更重视市场风险B、把分散投资的重要性最小化了C、认识到了多个非系统风险的因素D、认识到了多个系统性因素4、如果你相信市场的有效性达到了（）形式,你会觉得股价反映了所有相关的信息,包括那些只提供给内幕人士的信息.BA、半强式B、强式C、弱式D、无效5、有效市场的支持者认为技术分析家（）.DA、应该关注公司基本面B、应该关注阻力C、应该关注支撑水平D、所作的工作在浪费时间三、判断题1、贝塔值为零的股票的预期收益率为零.（）×2、CAPM模型表明,如果要投资者持有高风险的证券,相应地也要更高的回报率.（）×3、通过将的投资预算投入到国库券,其余投向市场资产组合,可以构建贝塔值为的资产组合.（）×四、简答题1、有效证券市场的含义2、有效市场的分类及其主要内容3、简述资本资产定价模型与资产组合模型的联系与区别第8章证券投资分析习题一、单项选择题1、当政府采取强有力的宏观调控政策,紧缩银根,则（）DA.公司通常受惠于政府调控,盈利上升B.投资者对上市公司盈利预期上升,股价上扬C.居民收入由于升息而提高,将促使股价上涨D.公司的资金使用成本增加,业绩下降2、耐用品制造业属于（ ）BA.增长型行业B.周期型行业C.防守型行业D.衰退型行业3、政府实施管理的主要行业应该是（ ）CA.所有的行业B.大企业C.关系到国计民生基础行业和国家发展的战略性行业D.初创行业4、最能反映公司给股东带来回报的指标是（ ）CA 、资产收益率B 、销售利润率 B 、净资产收益率 D 、每股收益5、净利润额与公司发行在外普通股总数的比值表示（ ）DA 、资产收益率B 、销售利润率 B 、每股股利 D 、每股收益6、处于（ ）的产品其证券价格总体呈上升趋势.BA 、开创期B 、扩张期C 、稳定期D 、衰退期7、考虑上市公司所在地区的自然资源、基础设施协作配套条件等是基于（ ）优势分析.cA 、产品B 、技术C 、区位D 、行业8、考虑上市公司品牌知名度、市场占有率等是基于（ ）优势分析.AA 、产品B 、技术 B 、区位 D 、行业9、有A 、B 、C 、D 四只股票,其月底收市价分别为元、元、元、元,每股盈利分别为元、元、元、元,如果只能选择一只股票,则最可能的选择是（ ）股票.AA ．AB ．BC ．BD ．D二、多项选择题1、技术分析的主要假设前提是（ ）ABCA ．市场行为能反映一切信息B ．价格呈趋势形态变化C ．历史经常重演D ．任何证券都有内在价值2、技术分析的基本要素是：（ ）ABCDA ．价格B ．成交量C ．时间D ．空间3、基本分析与技术分析的主要区别在于（ ）ABCDA 、两者的思维方式不同B 、两者的理论假定前提不同C 、两者的研究对象和方向不同D 、两者的分析手段不同4、利率影响证券价格的直接原因有（ ）.ABCA 、利率的升降影响证券的预期收益B 、利率的升降影响证券的需求C 、利率的升降影响信用交易的规模D 、利率的升降影响货币供应量三、判断题1、从理论上说,股票的内在价值一般与市场利率呈反向变化关系.（ ）√2、股票的价格是其本身价值的体现.（ ）×3、市盈率模型可直接应用于不同收益水平的价格之间的比较分析.（ ）√四、计算题1、假定某普通股,面值1元,基年盈利元/股,盈利成长率为5%,股利支付率85%,折现率为10%,则其评估价值为多少2、假设A 为成长型股票,付息率50%,股利增长率为8%,折现率为10%,A 股票的标准市盈率为多少 现实际每股市值为元,每股净利元.问是买进还是卖出该股票2、某普通股面值l 元,每年获利元,无风险资产的收益率6%,市场组合的平均收益率10%,该股票的贝塔系数为.根据CAPM 模型和零增长模型估算该股票的合理投资价值.五、简答题1、通货膨胀对证券市场的影响2、利率政策对证券市场的影响085%0.50(15%)8.9310%5%V ⨯+==-元3、货币政策对证券市场的影响第9章证券投资的非线性分析习题一、单项选择题1、在证券价格升高时买进证券、在价格下跌时卖出证券的行为被称为（）.CA、增持效用B、价格压力效应C、正反馈效应D、空间创造效应2、证券市场的价格泡沫现象可用（）来解释.AA．正反馈交易 B．套利交易 C．信用交易 D．期权交易3、投资者往往对亏损股票有较强的惜售心里,继续持有亏损股票；相反在盈利面前人们又愿意较早卖出股票,这属于投资者的（）心里现象.BA．过度自信 B．损失规避 C．后悔规避 D．盲目乐观三、判断题1、噪声交易者容易对影响未来股息的新闻做出过度反应,容易追随风潮和狂热.（）√2、在现实中,大多数投资者会等着确认信息,在市场趋势不十分明显时不会做出反应.（）√第10章衍生证券投资习题一、单项选择题1、美式看涨期权允许持有者（）.BA．在到期日或到期日前卖出标的产品 B．在到期日或到期日前购买标的产品C．在到期日卖出标的产品 D．以上均不对2、美式看跌期权允许持有者（）.CA．在到期日或到期日前以执行价格购买某种产品 B．随着股价的上升而获得潜在的利润C．在到期日或到期日前以执行价格卖出某种产品 D．以上均不对三、判断题1、期货交易的风险比股票现货交易的风险更大.（）√四、简答题1、什么是金融衍生工具2、期权价值的影响因素有哪些3、金融衍生工具的功能有哪些第11章证券投资组合管理习题一、单项选择题1、进行证券组合管理,最先需要确定的是（）CA.证券组合的构建B.证券组合业绩的评估C.证券组合目标的决定D.证券组合的调整2、基本目标是经济收入最大化的投资组合类型是（）投资组合CA.避税型B.增长型C.收入型D.收入-增长型3、某投资者在进行证券组合时以市场有效理论为依据,追求平均利润,属于（）.CA. 积极型B.冒进型C. 消极型D. 混合型4、某投资者在进行证券组合时以市场无效理论为依据,追求超额利润,属于（）.AA. 积极型B.稳健型C. 消极型D. 混合型二、多项选择题1、证券投资组合的构建原则有（）ABCA.安全性原则B.流动性原则C.收益性原则D.多样化原则2、证券组合管理的基本步骤包括（）ABCDA. 证券组合目标的决定B. 证券组合的构建C. 证券组合的调整D. 证券组合业绩的评估3、按照管理风格的不同,证券组合可分为（）CDA.自上而下的投资组合B.自下而上的投资组合C.积极型投资组合D.消极型投资组合三、判断题1、增长型投资组合与收入型投资组合的差别,主要是对投资工具提供收益的时间上有不同的要求.（）√2、评价经营效果并非仅比较一下收益率就行了,还要衡量证券组合所承担的风险.（）√四、计算题1、有A、B两种投资组合,A组合期望收益率25%,标准差2；B组合组合期望收益率20%,标准差.假设市场无风险收益率6%.请评估选择哪种投资组合.提示：(r p-r f)/σp。
《投资学》课后习题答案
《投资学》课后习题答案张元萍《投资学》课后习题答案第一章能力训练答案选择题思考题1．投资就是投资主体、投资目的、投资方式和行为内在联系的统一，这充分体现了投资必然与所有权相联系的本质特征。
也就是说，投资是要素投入权、资产所有权、收益占有权的统一。
这是因为：①反映投资与所有权联系的三权统一的本质特征，适用于商品市场经济的一切时空。
从时间上看，无论是商品经济发展的低级阶段还是高度发达的市场经济阶段，投资都无一例外地是要素投入权、资产所有权、收益占有权的统一；从空间上看，无论是在中国还是外国乃至全球范围，投资都无一例外地是这三权的高度统一。
②反映投资与所有权联系的三权统一的本质特征，适用于任何投资种类和形式。
尽管投资的类型多种多样，投资的形式千差万别，但它们都是投资的三权统一。
③反映投资与所有权联系的三权统一本质特征贯穿于投资运动的全过程。
投资的全过程是从投入要素形成资产开始到投入生产，生产出成果，最后凭借对资产的所有权获取收益。
这一全过程实际上都是投资三权统一的实现过程。
④反映投资与所有权联系的三权统一本质特征，是投资区别于其他经济活动的根本标志。
投资的这种本质特征决定着投资的目的和动机，规定着投资的发展方向，决定着投资的运动规律。
这些都使投资与其他经济活动区别开来，从而构成独立的经济范畴和研究领域。
2．金融投资在整个社会经济中的作用来看，金融投资的功能具有共性，主要有以下几个方面：（1）筹资与投资的功能。
这是金融投资最基本的功能。
筹资是金融商品服务筹资主体的功能，投资是金融商品服务投资主体的功能。
社会经济发展的最终决定力量是其物质技术基础，物质技术基础的不断扩大、提高必须依靠实业投资。
（2）分散化与多元化功能。
金融投资促进了投资权力和投资风险分散化，同时又创造了多元化的投资主体集合。
金融投资把投资权力扩大到了整个社会。
（３）自我发展功能。
金融投资具有一种促进自己不断创新和发展的内在机制。
（4）资源配置优化功能。
上财投资学教程第二版课后练习第4章习题
上财投资学教程第二版课后练习第4章习题习题集一、判断题（40题）1、贝塔值为零的股票的预期收益率为零。
F2、CAPM模型表明，如果要投资者持有高风险的证券，相应地也要更高的回报率。
T3、通过将0.75的投资预算投入到国库券，其余投向市场资产组合，可以构建贝塔值为0.75的资产组合。
F4、CAPM模型认为资产组合收益可以由系统风险得到最好的解释。
T5、如果所有的证券都被公平定价，那么所有的股票将提供相等的期望收益率。
F6、投资组合中成分证券相关系数越大，投资组合的相关度高，投资组合的风险就越小。
F7、对于不同的投资者而言，其投资组合的效率边界也是不同的。
F8、偏好无差异曲线位置高低的不同能够反映不同投资者在风险偏好个性上的差异。
T9、在市场模型中，β大于1的证券被称为防御型证券。
F10、同一投资者的偏好无差异曲线不可能相交。
T11、收益的不确定性即为投资的风险，风险的大小与投资时间的长短成反比。
F12、对于某一股票，股利收益率越高，持有期回收率也就越高。
F13、资产组合的收益率是组合中各资产收益率的代数相加后的和。
F14、证券投资的风险主要体现在未来收益的不确定性上，即实际收益与投资者预期收益的背离。
T15、市场风险指的是市场利率变动引起证券投资收益不确定的可能性。
F16、利率风险对于各种证券都是有影响的，但是影响程度会因证券的不同而有区别，对于固定收益证券的要大于对浮动利率证券的影响。
T17、购买力风险属于系统风险，是由于货币贬值给投资者带来实际收益水平下降的风险。
T18、非系统风险可以通过组合投资的方式进行分散，如果组合方式恰当，甚至可以实现组合资产没有非系统风险。
T19、信用风险属于非系统风险，当证券发生信用风险时，投资股票比投资债券的损失大。
F20、经营风险是由于公司经营状况变化而引起盈利水平的改变，从而产生投资者预期收益下降的可能。
经营风险在任何公司中都是存在的，所以投资者是无法规避经营风险的。
投资学第九版中文答案第四章
基础题1、单位投资信托基金的运营费用应该较低。
因为一旦信托设立，信托投资组合是固定的，当市场改变时，它不需要支付投资组合经理不断监控和调整投资者组合的费用。
因为投资组合是固定的，所以单位投资信托基金几乎没有交易成本。
2、a 单位信托基金：大规模投资的多元化，大规模交易的低成本，低管理费用，可预测的投资组合成分，投资组合的低换手率。
b 开放式基金：大规模投资的多元化，大规模交易的低成本，专业的管理可以实现在机会出现时的买入或卖出，记录交易过程。
c 个人自主选择的股票和债券：没有管理费用，在协调个人所得税的情况下实现资本利得或者损失，可以根据个人风险偏好来设计投资组合。
3、开放式基金是有义务以资产净值赎回投资者的股票,因此必须保持手头现金及现金证券以满足潜在的赎回。
封闭式基金不需要现金储备,因为对封闭式基金不能赎回。
封闭式基金的投资者希望套现时，他们会出售股票。
4、平衡基金以相对稳定的比例投资于每个资产类别，供投资者投资整个资产组合时选择使用。
生命周期基金属于平衡基金，其资产配置取决于投资者的年龄构成。
积极的生命周期基金，持有大量的股票，是面向年轻的投资者，而保守的生命周期基金，则持有大量的债券，主要针对年长的投资者。
相比之下，资产配置基金会根据对每一个板块相对业绩的预测而显著改变基金在每一个市场的资产配置比例。
因此资产配置资金更强调市场时机的选择。
5、与开放式基金不同，其基金股份随时准备以资产净值赎回，封闭式基金作为一种证券在交易所中交易，因此，它的价格可以偏离它的净值。
6、交易所交易基金的优势：交易所交易基金持续地交易，并且可以通过保证金来购买和出售当交易所交易基金出售时，没有资本利得税（股票只是从一个投资者转移到了另一个投资者）投资者直接从经纪人处购买，从而基金节省了直接向小投资者销售的成本，这种费用降低了管理费用。
交易所交易基金的劣势：价格可能偏离资产净值（不像开放式基金）在从经纪人手中购买时，必须支付费用（不像免佣基金）中级题7、发行价格包括6%的前端费用，也即销售费用，意味着每一美元的支付，仅能得到$0.94 的股票净值。
投资学(第四版)习题及参考答案
投资学（第四版）习题及参考答案第一章1.询问你身边的人,他们是否有投资的经历?如果有,根据你的理解判断他们的投资行为属于实物投资还是金融投资。
然后,进一步询问他们进行投资的目的是什么,并进行归类。
参考答案：投资是指人们为了得到一定的未来收益或实现一定的预期目标,而将一定的价值或资本投入到经济运动过程中的行为。
按照投入资金所增加的资产种类,投资可以分为实物投资和金融投资。
正如实物资产与金融资产的区别一样,实物投资形成现实的固定资产或流动资产,会直接引起实物资产的增加;而金融投资主要体现为一种财务关系,货币资金转化为金融资产,并没有实物资产的增加。
总体而言,人们进行投资主要考虑以下三个基本需求:(1)获得收入。
希望通过投资,在未来获得一系列收入。
(2)资本保值,即为了保持原始价值而进行的投资。
投资者通过一些保守的投资方式,使资金在未来某一时点上可以获得,并且没有购买力的损失。
保值是指真实购买力的价值被保值,所以名义价值的增长率应该趋同于通货膨胀率。
(3)资本增值。
投资者通过投资可以实现资金升值、价值增长的目标。
为实现这一目标,投资的货币价值增长率应该高于通货膨胀率,在扣除了税收和通货膨胀等因素后,真实的收益率应该为正。
2.查阅相关金融词典和汉语词典,找出这些词典对“投机”一词的解释,再翻看相关的英文词典,查看其对speculation的解释,仔细体会中文词典与英文词典解释的区别。
参考答案：一般认为,“投机”一词具有贬义性质,最常用到的关于投机的词组就是“投机倒把”和“投机分子”。
在这两个词组中,投机很自然地与“违法”“违规”联系起来,这是在我国传统商业背景下投机被赋予的特定含义。
例如,1987年国务院颁布的《投机倒把行政处罚暂行条例》就明确规定:以牟取非法利润为目的,违反国家法规和政策,扰乱社会主义经济秩序的11种行为属于投机倒把行为。
可见,在我国传统商业背景下,投机已不是字面上的“迎合时机”的意思,而成了“市场操纵”“违法违规”的代名词。
《证券投资学》第四章作业题
《证券投资学》第四章作业题债券部分：1. ABC公司拟于20×1年2月1日发行面额为1 000元的债券，其票面利率为8％，每年2月1日计算并支付一次利息，并于5年后的1月31日到期。
同等风险投资的必要报酬率为10％，则债券的价值为多少?2. 某一两年期债券，每半年付息一次，票面利率8％，面值1 000元。
假设折现率是8％，计算其债券价值。
3. 有一纯贴现债券（纯贴现债券是指承诺在未来某一确定日期作某一单笔支付的债券。
这种债券在到期日前购买人不能得到任何现金支付，因此也称为“零息债券”。
），面值1 000元，20年期。
假设折现率为10％，其价值多少？股票部分：1. 每年分配股利2元，最低报酬率为16％，则股票内在价值为多少?2. 某公司报酬率16％，年增长率为12％，D0 =2元，则股票内在价值为多少?3. 有一只股票的价格为20元，预计下一期的股利是1元，该股利将以大约10％的速度持续增长。
则:(1)该股票的期望报酬率为多少?(2)如果用15％作为必要报酬率，则一年后的股价为多少?(3)如果你现在用20元购买该股票，按照(2) 所计算的股价总报酬率为多少?4. 有一优先股，承诺每年支付优先股息40元。
假设折现率为10％，则其价值为多少？5.某上市公司本年度的净收益为20000元，每股支付股利2元。
预计该公司未来三年进入成长期，净收益第1年增长14％，第2年增长14%，第3年增长8％。
第4年及以后将保持其净收益水平。
该公司一直采用固定支付率的股利政策，并打算今后继续实行该政策。
该公司没有增发普通股和发行优先股的计划。
要求：（1）、假设投资人要求的报酬率为10％，计算股票的价值（精确到0．01元）；计算步骤和结果，可以用表格形式表达，也可以用算式表达。
（2）、如果股票的价格为 24．89元，计算股票的预期报酬率较10%高还是低？案例：股票价值评估案例1：B公司是一个高技术企业，具有领先同业的优势。
《投资学》每章习题 以及答案
《投资学》习题第1章投资概述一、填空题1、投资所形成的资本可分为和。
2、资本是具有保值或增值功能的。
3、按照资本存在形态不同，可将资本分为、、、等四类。
4、根据投资所形成资产的形态不同，可以将投资分为、、三类。
5、按研究问题的目的不同，可将投资分成不同的类别。
按照投资主体不同，投资可分为、、、四类。
6、从生产性投资的每一次循环来，一个投资运动周期要经历、、、等四个阶段。
二、判断题1、资本可以有各种表现形态，但必须有价值。
（）2、无形资本不具备实物形态，却能带来收益，在本质上属于真实资本范畴。
（）3、证券投资是以实物投资为基础的，是实物投资活动的延伸。
（）4、直接投资是实物投资。
（）5、投机在证券交易中既有积极作用，又有消极作用。
（）6、投资所有者主体、投资决策主体、投资实施主体、投资存量经营主体是可以分离的。
（）三、多项选择题1、投资主体包括（）A．投资所有者主体B．投资决策主体C．投资实施主体D．投资存量经营主体E．投资收益主体2、下列属于真实资本有（）A．机器设备B．房地产C．黄金D．股票E．定期存单3、下列属于直接投资的有（）A．企业设立新工厂B．某公司收购另一家公司51%的股权C．居民个人购买1000股某公司股票D．发放长期贷款而不参与被贷款企业的经营活动E．企业投资于政府债券4、下列属于非法投机活动是（）A．抢帽子B．套利C．买空卖空D．操纵市场E．内幕交易四、名词解释投资投资主体产业投资证券投资直接投资间接投资五、简答题1、怎样全面、科学的理解投资的内涵？2、投资有哪些特点？3、投资的运动过程是怎样的？4、投资学的研究对象是什么？5、投资学的研究内容是什么？6、试比较主要西方投资流派理论的异同？第2章市场经济与投资决定一、填空题1、投资制度主要由、、等三大要素构成。
2、一般而言，投资制度分为和两类。
3、投资主体可以按照多种标准进行分类，一种较为常用的分类方法是根据其进行投资活动的目标，把投资主体划分为和。
投资学第10版课后习题答案Chap004
CHAPTER 4: MUTUAL FUNDS AND OTHER INVESTMENTCOMPANIESPROBLEM SETS1. The unit investment trust should have lower operating expenses. Because the investment trust portfoliois fixed once the trust is established, it does not have to pay portfolio managers to constantly monitor and rebalance the portfolio as perceived needs or opportunities change. Because the portfolio is fixed, the unit investment trust also incurs virtually no trading costs.2. a. Unit investment trusts: Diversification from large-scale investing, lower transaction costsassociated with large-scale trading, low management fees, predictable portfolio composition,guaranteed low portfolio turnover rate.b. Open-end mutual funds: Diversification from large-scale investing, lower transaction costsassociated with large-scale trading, professional management that may be able to take advantageof buy or sell opportunities as they arise, record keeping.c. Individual stocks and bonds: No management fee; ability to coordinate realization of capital gainsor losses with investors’ personal tax situations; capability of designing portfolio to investor’sspecific risk and return profile.3. Open-end funds are obligated to redeem investor's shares at net asset value and thus must keep cash orcash-equivalent securities on hand in order to meet potential redemptions. Closed-end funds do not need the cash reserves because there are no redemptions for closed-end funds. Investors in closed-end funds sell their shares when they wish to cash out.4. Balanced funds keep relatively stable proportions of funds invested in each asset class. They are meantas convenient instruments to provide participation in a range of asset classes. Life-cycle funds are balanced funds whose asset mix generally depends on the age of the investor. Aggressive life-cycle funds, with larger investments in equities, are marketed to younger investors, while conservative life-cycle funds, with larger investments in fixed-income securities, are designed for older investors.Asset allocation funds, in contrast, may vary the proportions invested in each asset class by large amounts as predictions of relative performance across classes vary. Asset allocation funds therefore engage in more aggressive market timing.5.Unlike an open-end fund, in which underlying shares are redeemed when the fund is redeemed, a closed-end fund trades as a security in the market. Thus, their prices may differ from the NA V .6. Advantages of an ETF over a mutual fund:• ETFs are continuously traded and can be sold or purchased on margin.• There are no capital gains tax triggers when an ETF is sold (shares are just sold from oneinvestor to another).• Investors buy from brokers, thus eliminating the cost of direct marketing to individual smallinvestors. This implies lower management fees.Disadvantages of an ETF over a mutual fund:• Prices can depart from NA V (unlike an open-end fund).• There is a broker fee when buying and selling (unlike a no-load fund).7. The offering price includes a 6% front-end load, or sales commission, meaning that every dollar paidresults in only $0.94 going toward purchase of shares. Therefore: Offering price =06.0170.10$Load 1NAV -=-8.NAV = Offering price ⨯ (1 –Load) = $12.30 ⨯9. Stock Value Held by FundA$ 7,000,000 B12,000,000 C8,000,000 D 15,000,000 Total $42,000,000 Net asset value =000,000,4000,30$000,000,42$-10. Value of stocks sold and replaced = $15,000,000 Turnover rate = 000,000,42$000,000,15$, or 35.7%11. a. 40.39$000,000,5000,000,3$000,000,200$NAV =-= b. Premium (or discount) = NAVNAV ice Pr - = 40.39$40.39$36$-, or -8.6% The fund sells at an 8.6% discount from NA V .12. 100NAV NAV Distributions $12.10$12.50$1.500.088, or 8.8%NAV $12.50-+-+==13. a. Start-of-year price: P 0 = $12.00 ×End-of-year price: P 1 = $12.10 ×Although NA V increased by $0.10, the price of the fund decreased by. Rate of return = 100Distributions $11.25$12.24$1.500.042, or 4.2%$12.24P P P -+-+==b. An investor holding the same securities as the fund manager would have earned a rate of returnbased on the increase in the NA V of the portfolio:100NAV NAV Distributions $12.10$12.00$1.500.133, or 13.3%NAV $12.00-+-+==14. a. Empirical research indicates that past performance of mutual funds is not highly predictive offuture performance, especially for better-performing funds. While there may be some tendencyfor the fund to be an above average performer next year, it is unlikely to once again be a top 10%performer.b.On the other hand, the evidence is more suggestive of a tendency for poor performance to persist.This tendency is probably related to fund costs and turnover rates. Thus if the fund is among thepoorest performers, investors should be concerned that the poor performance will persist.15. NA V 0 = $200,000,000/10,000,000 = $20NA V 1 is based on the 8% price gain, less the 1% 12b-1 fee:NA V 1 = $20 ⨯ 1.08 ⨯20$+-.2138420.0$$Rate of return =, or 7.92%$2016. The excess of purchases over sales must be due to new inflows into the fund. Therefore, $400 million ofstock previously held by the fund was replaced by new holdings. , or 18.2%.17.Fees paid to investment managers were: 0.007 ⨯ $2.2 billion = $15.4 millionSince the total expense ratio was 1.1% and the management fee was 0.7%, we conclude that 0.4% must be for other expenses. Therefore, other administrative expenses were: 0.004 ⨯ $2.2 billion = $8.8 million.18.As an initial approximation, your return equals the return on the shares minus the total ofthe expense ratio and purchase costs: 12% - 1.2% - 4% = 6.8%.But the precise return is less than this because the 4% load is paid up front, not at the end of the year.To purchase the shares, you would have had to invest: $20,000/(1 - 0.04) = $20,833.The shares increase in value from $20,000 to: $20,000 ⨯ (1.12 - 0.012) = $22,160.The rate of return is: ($22,160 - $20,833)/$20,833 = 6.37%.19.20. a. $450,000,000$10,000000$10 44,000,000-=b. The redemption of 1 million shares will most likely trigger capital gains taxes which will lower the remaining portfolio by an amount greater than $10,000,000 (implying a remaining total value less than $440,000,000). The outstanding shares fall to 43 million and the NAV drops to below $10.21. Suppose you have $1,000 to invest. The initial investment in Class A shares is $940 net ofthe front-end load. After four years, your portfolio will be worth:$940 ⨯ (1.10)4Class B shares allow you to invest the full $1,000, but your investment performance net of 12b-1 fees will be only 9.5%, and you will pay a 1% back-end load fee if you sell after four years. Your portfolio value after four years will be:$1,000 ⨯ (1.095)4After paying the back-end load fee, your portfolio value will be:$1,437.66 ⨯Class B shares are the better choice if your horizon is four years.With a 15-year horizon, the Class A shares will be worth:$940 ⨯ (1.10)15For the Class B shares, there is no back-end load in this case since the horizon is greater than five years.Therefore, the value of the Class B shares will be:$1,000 ⨯ (1.095)15At this longer horizon, Class B shares are no longer the better choice. The effect of Class B's 0.5% 12b-1 fees accumulates over time and finally overwhelms the 6% load charged to Class A investors.22. a. After two years, each dollar invested in a fund with a 4% load and a portfolio return equal to rwill grow to: $0.96 ⨯ (1 + r– 0.005)2.Each dollar invested in the bank CD will grow to: $1 ⨯2.If the mutual fund is to be the better investment, then the portfolio return (r) must satisfy:0.96 ⨯ (1 + r– 0.005)220.96 ⨯ (1 + r– 0.005)2(1 + r– 0.005)21 + r1 + rTherefore: r > 0.0869 = 8.69%b. If you invest for six years, then the portfolio return must satisfy:0.96 ⨯ (1 + r– 0.005)66(1 + r– 0.005)61 + rr > 7.22%The cutoff rate of return is lower for the six-year investment because the “fixed cost” (theone-time front-end load) is spread over a greater number of years.c. With a 12b-1 fee instead of a front-end load, the portfolio must earn a rate of return (r ) thatsatisfies:1 + rIn this case, r must exceed 7.25% regardless of the investment horizon.23. The turnover rate is 50%. This means that, on average, 50% of the portfolio is sold and replaced withother securities each year. Trading costs on the sell orders are 0.4% and the buy orders to replace those securities entail another 0.4% in trading costs. Total trading costs will reduce portfolio returns by: 2 ⨯ 0.4% ⨯ 0.50 = 0.4%24. For the bond fund, the fraction of portfolio income given up to fees is:%0.4%6.0, or 15.0% For the equity fund, the fraction of investment earnings given up to fees is:%0.12%6.0, or 5.0% Fees are a much higher fraction of expected earnings for the bond fund and therefore may be a more important factor in selecting the bond fund.This may help to explain why unmanaged unit investment trusts are concentrated in the fixed income market. The advantages of unit investment trusts are low turnover, low trading costs, and low management fees. This is a more important concern to bond-market investors.25. Suppose that finishing in the top half of all portfolio managers is purely luck, and that the probability ofdoing so in any year is exactly ½. Then the probability that any particular manager would finish in the top half of the sample five years in a row is (½)5 = 1/32. We would then expect to find that [350 ⨯ (1/32)] = 11 managers finish in the top half for each of the five consecutive years. This is precisely what we found. Thus, we should not conclude that the consistent performance after five years is proof of skill. We would expect to find 11 managers exhibiting precisely this level of "consistency" even if performance is due solely to luck.。
张元萍版投资学选择的题目1-6章的题目加详解
张元萍版投资学选择的题目1-6章的题目加详解第一章投资概述（一）选择题1 ?投资者进行投资活动的确定目的是（ A ）。
A ?实现价值增值B.实现货币增值C.实现自我价值D ?实现资本保值2 ?投资就是投资主体、投资目的、投资方式和行为内在联系的统一，这充分体现了投资必然与（ B ）相联系的本质特征。
A ?经营权B.所有权C.使用权D ?支配权3 ?金融投资功能的实质是（ A ）。
A ?金融产品功能B ?金融的调节功能C ?增值与投机功能D ?资源配置功能4 ?证券投资的主体是（ D ）。
A ?金融机构B ?家庭C ?非金融机构D ?法人和自然人5 ?下列（D ）功能不属于证券市场基本职能。
A ?筹措资金B ?资本定价C ?资本配置D ?国有企业转制6 ?有效市场假设理论是（ C ）提出的。
A ?巴菲特B.索罗斯C ?法玛D ?夏普7 ?在（B ），所有公开的可用信息假定都被反映在证券价格中。
A ?弱式有效市场B.半强式有效市场C.强式有效市场D ?完全有效市场8?在（A ）中，证券价格充分反映了历史上一系列交易价格和交易量中所隐含的信息，从而投资者不可能通过对以往的价格进行分析而获得超额利润。
A ?弱式有效市场B ?半强式有效市场C.强式有效市场 D ?完全有效9 ?只要证券的市场价格充分、及时地反映了全部有价值的信息，市场价格代表着证券的真实价值，这样的市场就称为（ C ）。
A?完全竞争市场B.自由竞争市场C.有效市场 D ?完全市场10 .为了更准确地描述市场有效性理论，有必要对有效市场理论的定义及检验重新进行描述。
1991年，Fama将传统的弱式、半强式及强式有效三个层次的市场有效性分类方法，改为（ABC ）。
A. 收益预测研究B.事件研究C.私人信息研究 D .整体信息研究11. 投资环境是进行金融投资的必要条件，主要包括（ABD ）等内容。
A. 证券市场结构B.交易机制C.交易所环境D.报价方式12. 投资过程通常包括以下几个基本步骤（ABCD ）。
张元萍主编投资学课后习题答案
元萍《投资学》课后习题答案第一章能力训练答案选择题思考题1．投资就是投资主体、投资目的、投资方式和行为在联系的统一，这充分体现了投资必然与所有权相联系的本质特征。
也就是说，投资是要素投入权、资产所有权、收益占有权的统一。
这是因为：①反映投资与所有权联系的三权统一的本质特征，适用于商品市场经济的一切时空。
从时间上看，无论是商品经济发展的低级阶段还是高度发达的市场经济阶段，投资都无一例外地是要素投入权、资产所有权、收益占有权的统一；从空间上看，无论是在中国还是外国乃至全球围，投资都无一例外地是这三权的高度统一。
②反映投资与所有权联系的三权统一的本质特征，适用于任何投资种类和形式。
尽管投资的类型多种多样，投资的形式千差万别，但它们都是投资的三权统一。
③反映投资与所有权联系的三权统一本质特征贯穿于投资运动的全过程。
投资的全过程是从投入要素形成资产开始到投入生产，生产出成果，最后凭借对资产的所有权获取收益。
这一全过程实际上都是投资三权统一的实现过程。
④反映投资与所有权联系的三权统一本质特征，是投资区别于其他经济活动的根本标志。
投资的这种本质特征决定着投资的目的和动机，规定着投资的发展方向，决定着投资的运动规律。
这些都使投资与其他经济活动区别开来，从而构成独立的经济畴和研究领域。
2．金融投资在整个社会经济中的作用来看，金融投资的功能具有共性，主要有以下几个方面：（1）筹资与投资的功能。
这是金融投资最基本的功能。
筹资是金融商品服务筹资主体的功能，投资是金融商品服务投资主体的功能。
社会经济发展的最终决定力量是其物质技术基础，物质技术基础的不断扩大、提高必须依靠实业投资。
（2）分散化与多元化功能。
金融投资促进了投资权力和投资风险分散化，同时又创造了多元化的投资主体集合。
金融投资把投资权力扩大到了整个社会。
（３）自我发展功能。
金融投资具有一种促进自己不断创新和发展的在机制。
（4）资源配置优化功能。
货币是经济增长的第一推动力和持续动力，因此如筹集货币和分配货币并通过货币的分配而优化整个经济系统的资源配置，是经济运行的首要问题。
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（一）选择题1．股份公司的发起人应当有（）人以上。
A．50 B．10 C．5 D．22．根据《公司法》的规定，股份有限公司的设立必须经过国务院授权的部门或者省级人民政府批准，即股份有限公司的设立采取（）设立的原则。
A．特许B．注册C．协议D．登记3．发起设立是指由发起人认购公司发行的（）而设立的公司形式。
A．控股股份B．优先股份C．全部股份D．部分股份4．募集设立是指由发起人认购公司发行的一部分股份，其余部分通过（）而设立的公司形式。
A．定向募集B．私募C．社会募集D．招募5．股份有限公司注册资本的最低限额为人民币（）。
A．1000万元B．3000万元C．5000万元D．2000万元6．以募集方式设立的股份有限公司，发起人认购的股份不得少于公司总额的（）。
A．50 % B．30% C．35% D．45%7．股份有限公司发起人以工业产权、非专利技术出资的，出资金额不得超过股份有限公司注册资本的（）。
A．15 % B．20% C．30% D．25%8．股份有限公司的创立大会应由代表股份总数的（）以上的认股人出席方可举行。
A．3/4 B．1/4 C．2/3 D．1/29．股份有限公司的注册资本是指公司向登记机关登记的（）。
A．实收资本总额B．实收资产总额C．股东权益总额 D．虚拟资本总额10．股票实质上代表了股东对股份公司的（）。
A．产权B．债权C．物权D．所有权11．记名股票与不记名股票的区别在于（）。
A．股东权利B．股东义务C．出资方式D．记载方式12．股票净值又称（）。
A．票面价值B．账面价值C．清算价值D．内在价值13．公司清算时每一股份所代表的实际价值是（）。
A．票面价值B．账面价值 C．清算价值D．内在价值14．股东大会是股份公司的（）。
A．权力机构B．决策机构C．监督机构D．法人代表15．不属于高新技术的股份有限公司发起人以工业产权，非专利技术作价出资的金额不得超过公司注册资本的（）。
A．20% B．35% C．30% D．50%16．投资者以每股30元卖空某公司1000股股票，原始保证金为50%，如果股价上涨到35元，则实际保证金为（）。
A．58.33% B．28.57% C．40.32% D．33.54%17．上网定价发行方式是利用（）的交易系统，主承销商作为股票的唯一卖方，投资者在指定的时间内，按现行委托买入股票的方式进行申购的发行方式。
A．证券公司营业部B．证券交易所C．主承销商D．证券交易结算中心18．“全额预缴款、比例配售、余额即退”方式，是指投资者在规定的时间内，将全额申购款存入（），申购结束后，转存冻结银行专户进行冻结，在对到账资金进行验资和确定有效申购后，根据股票发行量和申购总量计算配售比例，进行股票配售，余额返还投资者的股票发行方式。
A．发行人在收款银行建立的资金账户B．主承销商在收款银行建立的资金账户C．证券交易所指定的清算银行账户D．自己在收款银行设立的资金账户19．股份有限公司申请其股票上市，则公司股本应少于人民币（）元。
A．5000万B．6000万C．8000万D．1亿20．假设某公司在未来无限时期支付的每股股利为5元，必要收益率为5%。
当前股票市价80元，NPV为（）元。
A．30 B．5 C．20 D．1021．假设某公司在未来无限时期支付的每股股利为5元，当前股票市价80元，内部收益率为（）。
A．5% B．6.25% C．10% D．12.5%22．某公司2003年的每股股利为1元，股利增长率为10%，则2004年的每股股利为（）。
A．1.2元B．1元C．1.1元D．2元23．某公司去年支付的每股股利为1元，预计该公司股票股利每年以5%的不变速度增长，假定必要收益率为15%，该股票的内在价值为（）。
A．10元B．10.5元C．20元D．6.7元24．某公司2003年支付每股股利为0.5元，预计该公司在未来两年中处于高速增长期，股票股利的增长率为10%，从第三年开始，进入稳定增长期，股票股利的增长率为5%，假定必要收益率为15%，该股票的内在价值为（）。
A．5元B．4.67元C．5.74元D．10元25．某股票的市场价格为25元，而通过认股权证购买的股票价格为23元，该认股权证的市场价格为5元，则溢价为（）。
A．2元B．5元C．3元D．4元26．股票内在价值的计算中，现金流贴现模型使用的方法是（）。
A．回归分析法B．市盈率估计法C．历史成本法D．资本化定价方法27．股票净现值计算使用的折现率是（）。
A．内部收益率B．无风险利率C．基础利率D．必要收益率28．某公司2003年的每股股息是2美元，预期2004年的每股股息为2.2美元，股息增长率为（）。
A．10% B．8% C．5% D．6%某公司目前处于高速增长期，预计在未来5年中每股股息将以8%的速度增长，从第6年开始进入稳定增长期，股息增长率将降至5%，今年的股息1美元，投资者要求的必要收益率为10%，根据上述情况计算29—36题：29．该公司第6年的股息为（）。
A．1.05元B．1.08元C．1.47元D．1.54元30．该公司第5年股息收入的现值为（）。
A．0.91元B．1.08元C．1.47元D．1.54元31．该公司第4年股息收入的现值为（）。
A．0.91元B．0.93元C．1.47元D．1.54元32．该公司第3年股息收入的现值为（）。
A．0.91元B．0.93元C．0.94元D．0.96元33．该公司第2年股息收入的现值为（）。
A．0.91元B．0.93元C．0.94元D．0.96元34．该公司明年股息收入的现值为（）。
A．0.98元B．0.93元C．0.94元D．0.96元35．该公司股票的内在价值为（）。
A．10元B．22.98元C．23.89元D．20元36．若该公司股票目前的市场价格为23美元，判断其是否具有投资价值（）。
A．具有B．不具有C．不一定D．以上说法都不对37．我国《公司法》规定，股票应载明的事项主要有：（）。
A．公司名称、公司登记成立的日期B．股票种类、票面金额及代表的股份数、股票的编号C．董事长及总经理的签名和公司盖章D．发起人的股票，应当标明“发起人股票”字样38．按照投资主体不同，我国现行的股票可分为（）。
A．国家股B．法人股C．公众股D．外资股39．我国的外资股包括（）。
A．红筹股B．存托凭证C．境内上市外资股D．境外上市外资股40．优先股的特征是（）。
A．股息率固定B．股息分派优先C．剩余资产分配优先D．一般无表决权41．股票的内在价值取决于（）。
A．股票净值B．账面价值C．股息收入D．市场收益率42．按股东享有的权利不同，股票可分为（）。
A．普通股股票B．优先股股票C．劣后股股票D．外资股股票43．无面额股票的特点是（）。
A．发行或转让价格灵活B．为股票发行价格提供依据C．便于股票分割 D．可以明确表示每股所代表的股权44．股票价格指数是为了度量整个市场价格趋势而计算的，美国的股票价格指数中，以加权平均数形式计算的是（）。
A．道·琼斯工业指数B．S&P500指数C．纽约交易所综合指数D．金融时报指数45．普通股内在价值的计算方法包括：（）。
A．零增长模型B．不变增长模型C．现金流贴现模型D．市盈率（价盈比）模型46．影响股票投资价值的外部因素有：( )。
A．投资者对股票价格走势的预期B．公司净资产C．货币政策D．经济周期47．全额预缴款方式又包括（）。
A．全额预缴款、比例配售、余额转存B．全额预缴款、摇号配售、余额转存C．全额预缴款、比例配售、余额即退D．全额预缴款、摇号配售、余额即退48．股票交易的竞价方式包括（）。
A．口头竞价B．牌板竞价C．电脑竞价D．书面竞价49．出现下列那种情况，说明股票的投资价值被低估（）A．净现值大于零B．净现值小于零C．内部到期收益率低于必要收益率D．内部到期收益率高于必要收益率（二）思考题1．设立股份公司应具备哪些条件？2．股票具有哪些特征？3．优先股具有哪些特征？4．普通股具有哪些特征？5．股份有限公司具有哪些特征？6．影响股票价格的因素有哪些？（三）计算题1．一投资者以保证金购买某公司股票1000股，每股40元，原始保证金为50%，最低保证金为30%。
如果股价下跌到30元，实际保证金是多少？在价格下跌到何价位或以下时，会收到补交保证金的通知？2．一投资者以每股30元卖空某公司1000股股票，原始保证金为50%。
（1）他的保证金账户中有多少资产？（2）如果股价上涨到35元和下降到28元时，实际保证金是多少？（3）如果最低保证金为35%，股价上涨到多少时，投资者会收到补交保证金的通知？3．如果股票的股息为5元，其预期年增长率为6％，而应得回报率为14%，那么它的内在价值是多少?4．某公司现时每股股息为2元，预期前3年股息年平均增长率为10%，3年后预期年平均增长率为4％，投资者的应得回报率为8％，那么股票的内在价值是多少?5．某公司现在每股股息为3元，股息年平均增长率为6％，应得回报率为l0％，计算3年后的股价和现时的内在价值。
6. 预期A公司的股息增长率为5%，计算：（1）预期当年年底的股息为12元，资本化率为10%，请根据股利贴现模型,求该公司的股票的内在价值。
（2）预期每股股利15元，求股东权益收益率。
（3）市场为该公司的成长而支付的成本是多少？7. 假定某股票初期支付的股息为1美元/股，在今后两年的股息增长率为6%，股息增长率从第3年开始递减，从第6年开始每年保持3%的增长速度。
另外，贴现率为8%，若该股票的市场价格为21美元，根据三阶段增长模型计算股票的内在价值，分析股票的价值被高估还是被低估了，是否投资该股票？。