盈余管理

盈余管理的实证研究方法
三、频率分布方法 孙铮,王跃堂的《资源配置与盈余操纵之实证研究》一文, 运 用 直 方 图 、 统 计 检 验 等 方 法 , 即 通 过 ROE 的 直 方 图 、 Spearman秩相关分析研究了1997年中国上市公司的盈余管理 问题。其研究结论是:上市公司盈余操纵表现为微利现象、配股 现象、重亏现象,即上市公司为了避免亏损、为了达到配股资格 会进行盈余操纵,同时在亏损比较严重的情况下,公司会为了未 来的盈利而在本期“洗澡”。
2、DeAngelo模型
NDAt TAt −1 = At -1 At −1
NDAt 表示第t年的非随意应计,TAt-1 表示t-1年的总体应计,t 表示事件期年份。该模型假定,事件期前一年的总体应计为事件 期年份的非随意应计。 林舒,魏明海的《中国A股发行公司首次公开募股过程中的 盈余管理》一文,运用调整的DeAngelo模型,即用总资产的变化 对公司成长性进行调整、通过选择控制样本对宏观经济环境进 行调整,研究了中国A股发行公司首次公开募股过程中是否存在 盈余管理行为。其研究结论是:IPO前2年和前1年,报告盈余处于 最高水平;IPO当年显著下降。
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三、频率分布方法 频率分布方法的特点是通过研究管理后的盈余的分布密度 来检测公司是否存在盈余管理行为。这种方法先先假定:未管理 的盈余大致呈正态分布,如果管理后的盈余明显不符合这一分布 形式,就说明公司存在盈余管理。这种方法主要是通过检验分布 函数在0点的非连续性来判断是否基本符合正态分布。常用两 种检验方法:(1)直方图;(2)统计检验。 最早运用频率分布方法来研究盈余管理的是Burgstahler和 Dichev(以下简称BD)。BD运用直方图和描述性统计研究了公司 是否通过盈余管理来避免盈余减少或亏损。其研究结果表明,公 司有动机进行盈余管理以避免盈余减少和亏损。
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5、Industry模型 NDAt=β1+β2medianj(TAt) NDAt表示第t年的非随意应计,median(TAt)表示行业所有非 样本公司的总体应计的中位数。β1、β2为系数,通过最小二乘法 计算得出。
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二、特定应计模型 特定应计模型的特点是通过一个特定的应计项目或者一组 特定的应计项目来建立计算模型,以此来检测是否存在盈余管理。 这种方法通常用于研究某个或某些特定的行业,如银行业中的贷 款损失准备、产险和意外险保险公司的索赔准备。 最早运用特定应计模型来研究盈余管理的是McNicholes & Wilson。他们集中于坏账准备这一特定的应计项目,运用如下模 型来检测盈余管理。 Provt=α0+α1BgBlt+α2Write-offt+α3Write-offt+1+Resprovt Provt 表 示 t 期 计 提 的 坏 账 准 备 ,BgBlt 表 示 期 初 的 坏 账 准 备,Write-offt表示t期的坏账注销,Write-offt+1表示t+1期的坏账注 销,resprovt表示误差项,α0、α1、α2、α3为系数。运用resprovt来 检测是否存在盈余管理。
NDAt 1 ∆REVt - ∆RECt PPEt IAt = α1 （ ） α（ + 2 ） α（ + 3 ） α4 ( + ) At -1 At -1 At −1 At −1 At -1
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3、Jones模型 陈小悦,肖星,过晓艳的《配股权与上市公司利润操纵》一 文 , 通 过 对 Jones 模 型 进 行 修 正 , 根 据 ROE 的 区 间 （ 5%— 9%;10%—12%;12%以上）加入虚拟变量,研究了上市公司是否 通过盈余管理来达到证监会规定的配股资格。其研究结果支持 了这一假设,并提出了著名的“10%现象”的研究结论。
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4、Modified Jones模型
NDAt 1 ∆REVt - ∆REC t PPEt = α1 （ ） α（ + 2 ） α（ + 3 ） At -1 At -1 At −1 At −1
ΔRECt表示t年的应收账款净额与t-1年的应收账款净额之差, 其余的符号同Jones模型。与Jones模型类似,α1、α2、α3由估计 期回归得出。
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三、频率分布方法 Degorge,Patel,和Zeckhauser(以下简称DPZ)通过运用直方 图和构造概率密度函数进行统计检验的方法,研究了公司是否通 过盈余管理来达到以下三个目的:(1)报告正的利润;(2)维持近期 的业绩;(3)迎合分析师的预期。其研究结果支持了所提出的假 设。 由于频率分布方法可以避免总体应计模型和特定应计模型 这两种方法在统计上的一些缺陷,近年来,这种方法得到了许多 研究盈余管理的会计学者的青睐,近期国际顶尖会计杂志发表的 相关文献中,就有许多是运用了这种方法。
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三、频率分布方法 杜斌等在其Working Paper 《Detect Earnings Management at Thresholds-Evidence from Listed Firms in China》中,通过对 BD和DPZ频率分布方法进行修正,运用直方图、ROE的概率密度 函数研究了中国上市公司的配股权与盈余管理问题。其研究结 论是:中国上市公司为了达到配股资格会进行盈余管理,即10% 现象(1994—1998)、6%现象(1999—2001)”。
真实盈余管理的经济后果
真实盈余管理对于公司未来有着潜在的负面影响并降低公 司价值，公司通过操纵真实经济活动来进行盈余管理时，他们 消耗了资源并且偏离了正常经济运作。这是因为真实盈余管理 虽能提高近期的报告盈余，却会导致未来期间现金流量的下降。 例如，过分的销售折扣提高销售量，增加报告期盈余，却 会给消费者一个虚假信号，即这种降价会持续到末来。如果维 持折扣销售策略，未来销售利润会大幅下降;而将销售价格调到 原来水平，销售量会受到影响，未来销售利润仍旧会下降。而 超过正常所需的生产则导致企业持有过多的存货，存货持有成 本上升，给公司末来销售带来压力。
盈余管理
盈余管理内涵
美国会计学家凯瑟琳·雪珀（Katherine Schipper, 1959）认 为盈余管理是企业管理人员为达到某些私人利益有目的地干预 对外财务报告而进行的“披露管理”。 斯考特（Scott, 2000）认为盈余管理是在一般公认会计原 则允许的范围内，通过对会计政策的选择使经营者自身利益或 企业市场价值达到最大化的行为。 王萍，吴夫娟（2012）认为盈余管理为企业管理当局在 会计准则允许的范围内，以会计政策的可选择性为前提，通过 会计估计的合理变更、会计方法的选择运用来修正财务报告， 以期达到盈余管理的目的。 盈余管理是在法律和会计准则允许的范围内，企业管理 层利用会计信息的不对称性，控制或调整企业对外财务报告的 会计收益信息，以达到盈余管理主体自身利益最大化的行为。
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3、Jones模型
NDAt 1 ∆REVt PPEt = α1 （ ） α（ + 2 ） α（ + 3 ） At -1 At -1 At −1 At −1
NDAt表示第t年的非随意应计,At-1表示t-1年的总资产,ΔREVt 表示t年的主营业务收入与t-1年的主营业务收入之差,PPEt表示t 年的固定资产原值,t表示事件期年份,α1、α2、α3为系数。 α1、α2、α3由以下模型在估计期回归得出: TAt/At-1=α1(1/At-1)+α2(ΔREVt/At-1)+α3(PPEt/At-1)+εt TAt 表示t年的总体应计,t表示估计期年份,εt 为残差,其余符 号同上。
真实盈余管理内涵
Roychowdhury (2006)指出真实盈余管理是偏离正常经营 活动的盈余管理行为，旨在误导公司利益相关者认为某种财务 目标己经通过正常经营活动实现。真实盈余管理的实现手段， 例如销售折扣、削减可操纵性费用，在特定的经济情形下属于 正常的经营管理手段。只有管理层为了达到既定的盈余预期而 过分地使用这些手段时，才可以认定管理层进行真实盈余管理。 真实盈余管理直接影响公司的经营现金流量，这种利润操 纵行为虽然短期内会实现既定的盈余目标，但从长远来看，真 实盈余管理会增加公司未来的成本，降低后续期的经营现金流 量。
盈余管理的实证研究方法
3、Jones模型 陆建桥的《中国亏损上市公司盈余管理实证研究》一文, 对修正的Jones模型进行再修正,得到扩展的Jones模型:
其中,IAt表示t期的无形资产和其他长期资产,其余符号与修 正的Jones模型相同。扩展的Jones模型考虑了NDA中的无形资 产和其他长期资产摊销,应该说是一个重大的突破。他的研究结 论是,中国上市公司在亏损年度显著调减盈余;在亏损前一年和 扭亏为盈年度显著调增盈余。
盈余管理的实证研究方法
一、总体应计模Байду номын сангаас 总体应计模型的特点是，将会计盈余分为经营现金流 （Cash From Operations, CFO）和总体应计（Total Accruals ,TA） 两部分，即Earnings= TA+ CFO,那么TA=Earnings-CFO;同时又将 总体应计TA划分为随意应计（Discretionary Accruals, DA）和 非随意应计（Nor-discretionary Accruals, NDA）两部分，即 TA= DA+ NDA,那么DA= TA-NDA然后，用DA来衡量盈余管理， 即DA代表盈余操纵的程度但DA是不可观测的，因此，通常是 先设计一个模型来计算NDA，然后比较NDA和TA的大小，如果 NDA小于TA，就证明存在盈余管理，盈余管理的量就是二者之 差。因而，运用总体应计模型研究盈余管理的关键就在于NDA 的计算。一般认为，有五个模型可用来计算NDA。
真实盈余管理原因
相较于应计性盈余管理，公司管理层倾向于操纵真实经济 活动进行盈余管理以实现既定的盈余预期。原因有: 第一，应计性盈余管理比真实盈余管理史易被审计人员或 监管者察觉，管理层通过调整真实经济活动的时间和规模来调 节报告盈余史具隐蔽性; 第二，仅仅依靠应计性盈余管理来实现盈余预期存在着潜 在的风险。因为在年底未被操纵的盈余与盈余预期之间的差额 可能会超过应计性盈余管理所能操纵的数额，而此时真实盈余 管理无法操作，就会出现本期报告盈余低于既定盈余预期的情 形。
盈余管理的实证研究方法
Paul M. Healy将会计盈余分为经营现金流（CFO）、随意 应 计 （ Discretionary Accruals ） 和 非 随 意 应 计 （ Nondiscretionary Accruals）三部分，运用实证研究，发现企业管 理人员一般通过随意应计来进行盈余管理，从而开创了盈余管 理实证研究的先河。 盈余管理实证研究的关键是如何检测盈余管理。可将盈余 管理的实证研究方法分为三种，即总体应计模型（Aggregate Accruals Models）、特定应计模型（Specific Accrual Models） 和频率分布方法（Frequency Distribution Approach）。
盈余管理的实证研究方法
1、Healy模型
NDAt =
(∑ TA t )
t
T
NDAt表示第t年的非随意应计，∑TAt表示t年的总体应计， T表示估计期的年份，t表示事件期年份。该模型假定企业各年 的非随意应计是稳定的，估计期各年的随意应计遵循随机游走 的特点。从长期来看估计期的随意应计总和为零。
盈余管理的实证研究方法
盈余管理的实证研究方法
三、频率分布方法 蒋义宏,魏刚的《净资产收益率与配股条件》一文,运用直方 图这种比较简单直观的研究方法,研究了上市公司的ROE的以下 三种分布:1993—1997年各年全部样本ROE的分布、1993— 1997年各年全部样本中7%≤ROE<14%的分布、1993—1997年 各年全部样本中10%≤ROE<11%的分布。其研究结论证实了中 国上市公司为了达到配股资格会进行盈余管理,即“10%现象”。