香港上市介绍

香港创业板上市的条件
财务要求：
• 经营业务有现金流入，前两年营业现金流合计≥3000万港 元
• 市值≥1.5亿港元
香港创业板上市的条件
• 最低公众持股量一般为25% (如上市时市值 > 100亿港元 可减至15%)；
• 上市后至少100名股东； • 管理层最近两年不变； • 控制权最近一年不变； • 至少三名独立董事，并占董事会成员人数至少三分之一； • 要求每一季度提交财务报告。
后市支持
H股IPO审批流程
2. 香港上市条件
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香港主板上市的条件
财务要求（符合以下其中一项测试即可）： • 盈利测试 三年累计盈利≥5000万港元；市值≥5亿港元。 • 市值/收入测试 最近一年收入≥5亿港元。 • 市值/收入/现金流量测试 最近一年收入≥5亿港元；市值≥20亿港元；经营业务有现金流
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3. 红筹上市和H股上市
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红筹上市介绍
红筹上市分为以下三步： • 境内企业的实际控制人在开曼群岛、百慕大等地设立离岸公
司（下称”特殊目的公司”)； • 实际控制人将控制的境内股权或资产以股权或资产收购方式
注入该特殊目的公司，境内公司同时变更为由特殊目的公司 控制的外商独资企业或中外合资企业； • 通过特殊目的公司在境外的证券交易所上市并挂牌交易。
• 红筹上市模式与H股上市模式； • 主板和创业板(Growth Entrprise Market,简称GEM)；
香港上市的优点
• 通常6-8个月即完成IPO发行，时间成本低； • 市场化的定价机制，不存在监管和政治干预，可自由定价
并实现最优价格； • 有利于引入国际知名的机构投资者，在国家市场上塑造良
香港上市介绍
2018年5月
1. 香港上市简介
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香港上市简介
• 香港联合交易所（联交所）：联交所于1980年注册成立 并于1986年4月2日开始运作，主要经营证券和衍生产品 以及相关的交易及结算服务。截至2017年12月31日共有 2,118家上市公司，总市值港币34万亿港元，在全球首次 公开发行募集资金总额排名中位于前列。
好形象并获得优质的股东基础； • 再融资定价更加市场化；
香港上市方式
• 发售以供认购：发行人发售他自己的证券或其代表发售发 行人的证券，以供公众人士认购。
• 重组上市：非上市公司购买一家上市公司一定比例的股权 来取得上市的地位，然后注入自己有关业务及资产，实现 间接上市的目的。
• 介绍：已发行证券毋须作任何销售安排而申请上市所采用 的方式。发行人的证券由一名上市发行人以实物方式分派 予其股东。
入，前三年经营现金流合计≥1亿港元。
香港主板上市的条件
• 最低公众持股量一般为25% (如上市时市值 > 100亿港元 可减至15%)；
• 上市后至少300名股东； • 管理层最近三年不变； • 控制权最近一年不变； • 至少三名独立董事，并占董事会成员人数至少三分之一； • 要求每半年提交财务报告。
H股上市介绍
红筹上市分为以下三步： • 境内企业的实际控制人在开曼群岛、百慕大等地设立离岸公
司（下称”特殊目的公司”)； • 实际控制人将控制的境内股权或资产以股权或资产收购方式
注入该特殊目的公司，境内公司同时变更为由特殊目的公司 控制的外商独资企业或中外合资企业； • 通过特殊目的公司在境外的证券交易所上市并挂牌交易。
H股上市优点
• 避开发行H股等复杂的事前审批程序，由上市地发行审核机 构一次性审核通过即可。
• 税务豁免：不征税，资本运作成本低; • 授权资本制：发行普通股、优先股、转增资本、股权转让等
股权运作均可由公司自行处理并授权董事会决定; • 适用法律更易接受：上市主体为注册在离岸中心的海外控股
公司，其适用法律体系为英美法系，更容易被国际投资人接 受。
香港IPO过程概览
上市准备和招股 说明书起草
公司内部准备：选定中介机构、完成尽职调查、经国内监管部门审批同意、完 成财务预测以便主承销商建立估值模型、召开分析师报告会。
估值和发行文件申报：确定初步估值、起草招股说明书并向香港联交所申报、 完成香港联交所审核。
路演准备、预推 介
股票推介、发行 、定价
红筹上wenku.baidu.com优点
• 避开发行H股等复杂的事前审批程序，由上市地发行审核机 构一次性审核通过即可。
• 税务豁免：不征税，资本运作成本低; • 授权资本制：发行普通股、优先股、转增资本、股权转让等
股权运作均可由公司自行处理并授权董事会决定; • 适用法律更易接受：上市主体为注册在离岸中心的海外控股
公司，其适用法律体系为英美法系，更容易被国际投资人接 受。