中国银行业行业分析报告

中国银行业行业分析报告

一、银行的分类

1、中央银行：

中国人民银行。中国人民银行并非“银行机构” ，准确的说是国务院领导下的政府机构，或者称之为“银行的银行” 、“最后贷款人” 。制定和执行货币政策，防范和化解金融风险，维护金融稳定，我国央行有北京和上海两个总部，其中上海总部主要组织实施中央银行公开市场操作。

2、政策性银行：

在国务院领导下，由国家政府出资、同业拆借或发行金融债券募集资金，不以盈利为目的，为国家重点建设和按照国家产业政策重点扶持的行业及区域的发展提供资金融通的银行机构。我国的政策性银行是1994 年成立的国家开发银行、中国农业发展银行和中国进出口银行。自去年开始，国开行、农发行和口行按照“一行一策”的原则，正在推行商业化运作的改革。

3、商业银行：（重点）

我国的商业银行主要分为国有商业银行、全国性股份制商业银行、城市商业银行。

(1) 国有商业银行是指狭义上财政部或中央汇金公司控股的商业银行，包括工行、建行、中行、农行和交行。合计 5 家

(2) 全国性股份制商业银行是指由地方政府或国有企业控股的可以在全国设立分支机构的商业银行。其中地方政府控股的银行主要有浦发银行、广发银行、兴业银行、恒丰银行；由国企控股的银行主要有平安银行、招商银行、中信银行、光大银行、华夏银行；全国股份制商业银行合计12 家。其中需要特别指出的是，民生银行是唯一的全国性股份制民营商业银行，但领导机构为全国工商联。(3) 城市商业银行是由城市信用合作社合并而来，主要服务地方中小企业的银行，目前规模较大的城商行主要有北京银行、上海银行、南京银行、宁波银行等。

除上述银行之外，我国银行系统还有包括农村商业银行、邮政储蓄银行、外资银行等，其中农村商业银行如常熟农商行、无锡农商行虽然积极筹备IPO，但现在还未上市，就不在此重点介绍。

截止目前，我国境内上市银行合计15 家，包括 5 家国有商业银行、8 家全国

性股份制商业银行和 3 家城市商业银行。

二、监管机构：

我国银行业的经营和发展可以比喻成“戴着镣铐跳舞” ，监管机构和监管条例众多，主要监管机构为银监会。当然，央行对银行同样具有指导和支持作用。对于上市银行，证监会是另一重监管机构，除上述我国监管机构以外，国际巴塞尔协会、同业公会、银行业协会等都或多或少对银行业的经营有着额外的监管自律要求。因此选择银行股必须密切关注上述监管机构发言人或者有无任何重大政策的变化。

三、银行的业务：

银行的业务大致分为三类，即资产业务、负债业务和中间业务。

1、资产业务

主要包括贷款业务、贴现业务、投资业务、同业拆出业务，是指商业银行吸收资金运作并赚取利息收入或投资收益的活动。这里需要指出，央行有时发文降低存款准备金率，即减少了商业银行存放央行的款项，增加了商业银行可运作资金的额度的行为。

2、负债业务

主要包括存款（储蓄）业务、同业拆入、发行债券业务，是指商业银行凭借金融牌照合规借入拥有使用权的资金的行为。这里需要指出，央行有时发文降低再贴现/再抵押利率，就是指央行试图降低商业银行从央行拆入资金的成本，对银行及借款企业构成利好。

3、中间业务

是指商业银行在表外，利用自身的网络、信息、信用或者牌照优势，为客户提供中介或代理的角色，通常实行有偿服务，主要包括担保、代理、顾问、收付款等业务，也可以称之为非利息收入的业务，就是大家可以在年报中看到利息、非利息收入。粗糙地说，客户在商业银行被收取的一切费用，均为中间业务收入。基于以上三种业务，银行的利润主要由存贷息差和中间业务收入构成，截止目前，存贷息差仍是银行主要的利润来源，但中间业务收入占比随着利率市场化改革的进行，近三年逐年上升。

对于利润这里需要特别指出的是美国沃伦巴菲特的一句名言--银行业的核心竞争力是、低资金成本。这里需要指出，不同的银行获得资金的渠道不同，派生方

式不同，导致其资金成本不同。因此，我们不能简单将一家银行的存贷款利率之差作为银行利润来分析。四大国有银行拥有国内最多的网点，其活期存款的比例相对较多，比如许多公司的工资卡、学费卡、养老金提取账户就是四大国有银行，因此，四大国有银行的存款成本相对较低。其中，农业银行活期存款比例最大，超过一半为活期存款。

相反，城市商业银行的存款来源就主要是派生存款或者资金拆入，活期存款比例较低。此类银行往往通过向保险、其他银行等机构同业拆借获得资金，这样相对成本较高。因此，城市商业银行往往通过相对高的贷款利率以获得利差。但万事都有例外，如北京银行由于区位优势，拥有大量驻京总部机关的客户，使他的活期存款较多。

股份制商业银行介于两者之间，需要指出的是，兴业银行的同业市场经验和同业资产规模在所有上市银行中最有特色，被称之为“同业之王” （详见小说-同业鸦片），招商银行存款成本低于国有银行，需要引起注意。

四、银行的SWOT 分析法

1、优势(strengths)：

(1) 最值钱的金融牌照，

这让银行能够合法吸收公众存款并且发放贷款，获取息差。并且我国长期国有资本垄断银行，这块蛋糕不会轻易让出。例如：民生银行成立，大量国有资本干预，我国还属于国有垄断，小型民营银行没发展起来，国有资本暂时不会轻易让出。同时居民储蓄率偏高，大规模建设和居民消费规模增长将在一定时间内收益。（因此许多人都眼红金融牌照，实施起来非常难，连国有资本都很难再取得新牌照，例如我国四大资产管理公司排名第二的中国信达努力收购外资南阳商业银行（中营香港），以及平安银行和深圳发展银行的合并。法巴、法新银行、花旗等外资银行在我国限制重重，安邦保险多次举牌民生银行，显示大量资本希望拿到银行拍照）。

(2) 低市盈率：

即期报告显示银行股动态市盈率最低是建设银行（4.69），最高的宁波银行（也只有7.33）。

(3) 高盈利能力：

即期报告显示银行股每股收益能够达到0.5 元以上，值得注意的是，浦发银行、