房地产企业资产证券化融资方案

曾就职于中金公司及东方资产，11年投资银行经历。对权益类、固定收益类及创新类业务有丰富的执业经验。

股权类：主导过梓昆科技IPO、东方财富网IPO、中联重科H 股IPO、快乐购IPO项目，Reckitt Benckiser收购桂龙药业，金健米业重组等。

债权类：湖南高速20亿PPN发行、中煤能源50亿中期票据、太钢不锈40亿债券融资，并曾为多家百强闽系地产商提供债券及创新业务服务。

创新类业务：平安银行信用卡证券化项目（150亿），国正小贷资产证券化项目，正奇租赁资产证券化项目，阳光学院信托收

益权ABS项目等。

物业租金资产支持专项计划供应链金融资产支持专项计划

类REITs 和CMBS 出表与税收处理

ABS

业务介绍与房地产政策走向

⏹证券公司资产证券化业务是指证券公司以特殊目的载体管理人身份，按照约定从原始权益人受让或者以其他方式获得基础资产，以基础资产所产生的现金流为偿付支持，通过结构化等方式进行信用增级，在此基础上发行资产支持证券的业务活动。

⏹特殊目的载体（Special Purpose Vehicle ，SPV ），是指证券公司为开展资产证券化业务专门设立的资产支持专项计划。资产评级机构

原始权益人（资金需求方）计划管理人

SPV

(资产支持专项计划）

信用增级机构投资者（资金供给方)资信评级评级费用增级费用信用增级

权利凭证提供资金吸收资金提供资产服务费项目管理

出售资产

资产证券化基本概念

资产证券化的基本功能

降低融资成本：突破公募发行财务指标限制（净资产40%、短期亏损）、非标转标、质押回购、《证券法》修订后的公募发行（预期）

从单纯的融资工具向财务报表管理工具转变：会计出表（资产负债表）、增加当期利润（损益表）、获得大额现金流用于业务拓展（现金流量表）

从金融产品向金融机制转变：实现“轻资产转型”、套利型CDO（对于金融机构和投资管理机构）、“通道银行”模式

提升公司运营和管理能力：资产管理能力、风险识别能力、投行能力、信息披露规范度、信息系统竞争力

提升市场创新形象：未来资本运作的前奏