中国金融制度变迁的演化逻辑分析
多重逻辑下的制度变迁_一个分析框架
多重逻辑下的制度变迁:一个分析框架周雪光 艾 云摘 要:强调变迁过程中多重制度逻辑及其相互作用,旨在解释中国社会正在发生的制度变迁现象。
制度变迁是由占据不同利益的个人和群体之间相互作用而推动和约束的,而不同群体和个人的行为受其所处场域的制度逻辑制约。
因此,制度变迁的轨迹和方向取决于参与其中的多重制度逻辑及其相互作用。
需要在多重制度逻辑的相互关系中认识它们的各自角色,在行动者群体间互动中解读制度逻辑的作用,并关注制度变迁的内生性过程。
我们以北方一个乡镇中村庄选举制度2000 2008年的演变历程来阐述这一分析框架所提出的研究课题、分析概念以及理论思路。
关键词:制度逻辑 制度变迁 村庄选举作者周雪光,美国斯坦福大学社会学系教授(美国 加利福尼亚州);艾云,北京大学社会学系博士研究生(北京 100871)。
一、作为新兴制度的村庄选举:研究课题我们的时代是一个大规模制度变迁的时代。
30多年来,中国社会各领域经历了深刻的制度变迁,而且这些变迁仍在持续深化演变之中。
变迁的时代要求相应的社会科学理论和研究方法来分析、解读这些林林总总的变化。
但是,社会科学为认识社会变迁所提供的理论范式和分析工具却是苍白无力的。
大规模的制度变迁涉及多重过程和各种制度要素间的安排组合。
但社会科学主流的研究思路和风格趋向于关注某一种机制并在研究过程中将其 孤立分化 以供解析,而不是从各种机制之间的关系中理解、认识其作用。
例如,英文文献中有关市场机制在社会分层中的作用、 地方政府的角色 以及社会网络的作用 对认识中国社会变迁提供了独特的研究本研究得到斯坦福大学CEA S和H ew lett Faculty Fund、上海市高校社会学E-研究院(上海大学)及国家留学基金委建设高水平大学公派研究生项目的支持,并得益于美国行为科学高等研究中心的讨论班、刘玉照、王修晓等人以及 中国社会科学 匿名评审人的批评,特此致谢。
V ictor N ee, A T heor y of M arket T ransitio n:F ro m Redistr ibution to M ar kets in Stat e Socialism,"A mer ican Sociol ogical Review,vo l.54,no.5,1989,pp.663-81.Jean C.O i, Fiscal Refor m and the Eco no mic F oundatio ns o f L ocal St at e Corpor atism in China,"W or ld Politics,vo l.45,no.1,1992,pp.99-126;A ndrew G.Walder, Lo ca l G ov ernments as Indust rial Firms:A n O rganizatio na l Analysis of China s T ransitio nal Economy,"A mer ican J our nal of S ociolo gy, vo l.101,no.2,1995,pp.263-301.L in Nan, Lo ca l M ar ket So cialism:L o ca l Cor por atism in A ctio n in Rur al China,"T heor y and So ciety,多重逻辑下的制度变迁:一个分析框架视角和分析概念。
中国金融制度变迁的演化逻辑分析
《 制 度、 的影响。 诺斯 在 19 9 0 年出 版的著作 制度变迁与 经济 绩效 》 主要就是把技术性的自增强机 制和交易费用因素结合 起 来， 试 图提供 一种 用于分 析长 期制 度变迁 过程 的分析 框 架。 诺 斯指出， 在一个 不存在制度 报酬递增 和可竞争 性市场 的世界里， 制度是无关紧要的。 制度自 增强机制 的四个因素 是： （ 1） 设 计一项制度 需要 大 量的初始设 置成本， 随着制 度的推行 ， 单 位成本和追 加成 （ 2） 本 都会下降， 这是 制度创新 中的规模经 济。 学习 效应。 适 应制度 而产生的组织会抓住制度框架提供的获利机会， 制度 （3 ） 协调效应。 一项制度的实 变迁的 速度是学习速度的函数。 施将会 产生一些与此制度相适应的组织和制度， 形成新的联 （4 ） 接体， 最终形成统一的， 具有互补性的体制。 适应性预期。 制 度框架中 正式规则的 确立将会 导致大量 的与之相适 应并 兼容的 非正式规则的产生， 从面形成 对正式规则的补充并且 延伸 到具体的应用， 这自然会 使人们产生适应性预期并强化 制度本身。 总之 ， 制度 向量的相 互联系网络 会产生大 量的递 增报酬， 而递增的报酬又使特定制度的轨迹保持下去。 新制度 经济学的 分析表明， 只要 市场是竞争 性的、 完全 的， 制度变迁的轨迹将是有 效的。 如果市场是非竞争 性的、 不 完全的， 信息 的反馈又是 分割的并且 交易费用 又是显著的 ， 那么一项 无效率的 制度将会持 续存在并 把经济增长 锁定在 一个低水 平陷阱之中 ， 要 脱离这一 陷阱， 必须依靠 强大的外 力， 或从事宪 政改革， 重组整个 政治制度 。 因此 ， 诺 斯将路径 依赖分为两种类型： 诺斯路径依赖� ： 一旦一种独特的发展轨迹建立以后， 一 系列的 外在性、 组织学习过程、 主观模型会加强这一轨迹。 一 种具有适应 性的有效 制度演进轨 迹将允许 组织在环 境的不 确定性下选 择最大化的 目标， 允许组织 各种试验 ， 允 许组织 建立有效的 反馈机制， 识别 和消除相对 无效的选 择， 并保护 组织的产权， 从而引 致长期经济增长。 诺斯路径依赖 � ： 一旦在起始阶段带来报酬递增的制度， 在市场 不完全、 组织无效的情况下， 阻碍了生产活动的发展，
制度变迁、角色建构与国家—个人关系的演化逻辑——基于对上海“社嫂”的口述史研究
Institutional Change,Role Construction and Evolution Logic of State-Individual Relation——Based on the Oral History Study of“Community
Cadres”in Shanghai
作者： 徐选国[1];唐晓琦[1];杨威威[1]
作者机构： [1]华东理工大学社会与公共管理学院
出版物刊名： 社会发展研究
页码： 217-241页
年卷期： 2020年 第2期
主题词： “社嫂”;体制延续;角色建构;国家—个人关系;口述史
摘要：20世纪90年代中期,上海在经济体制与社会体制双重改革背景下孕育了一批从国企单位干部转制成社区干部的特殊群体——"社嫂"。
文章运用口述史研究方法,从制度变迁的视角,建构了"治理体制的延续性与国家—个人关系的温和变革"这一分析框架,旨在关注制度变迁对"社嫂"群体角色身份建构的影响机制,并勾勒出不同阶段下国家与个人之间的动态关系图景。
研究发现,单位制向社区制转轨存在着明显的制度延续性,这种制度延续决定着"社嫂"在不同阶段的角色建构和身份调适,规避了她们以组织化的集体行动来应对国家治理中的制度冲击,确保国家主导的治理体制得以延续和再生产。
同时,在特定历史脉络下"社嫂"个体意识、权利观念、公共意识的萌发,彰显了从单位制到社区制转轨过程中的一些差异性特质。
中国利率改革三十年的逻辑
摘要] 中国的利率市场化改革是在建立社会主义市场经济体制和对外开放的过程中逐渐提出来的，是经济市场化改革和对外开放深化到一定程度的必然选择和内在要求。
纵观三十年的中国利率市场化改革，大体经历了改革起步、大力推进、改革深入和改革攻坚这四个阶段，已经闯出了一条宽阔的具有中国特色的利率市场化改革道路。
目前，无论在思想认识上还是在制度条件上都已不存在重大阻碍，只要继续深入探索，加强研究，把握好节奏，一定能够最终完成利率市场化进程。
[关键词]利率市场化，利率改革一、中国利率市场化改革的理论分析框架如何理解改革开放三十年以来利率市场化的历程，其改革路径是否存在规律性和必然性，需要一定的理论框架来分析。
(一)中国利率制度变迁“外生推动型”改革理论框架以制度经济学视角来审视利率市场化的制度变迁逻辑无疑是好的选择。
以推动力量来区分，制度变迁可以分为两种：(1)“外生推动型”改革，由政府等外生于市场的力量推动，是集中决策下的制度变迁。
(2)“内生演进型”改革，由市场内生力量推动，是分散决策下的制度变迁。
从中国来看：1.利率市场化改革具有政府“外生推动型”改革的特点。
美国等西方国家的“内生演进型”利率市场化，主要依靠在“金融脱媒”的市场压力下，金融市场自发开展规避法律限制的金融创新，来实现利率市场化。
但是，中国利率市场化改革之初，由于长期的计划经济，市场自发推动制度变迁的力量不足。
根据路径依赖理论，制度的当前选择取决于以往的选择，制度结构决定着制度选择集合和制度选择空间。
中国的利率市场化改革在一开始必然是以政府为主导的“外生推动型”改革。
2.“外生推动型”改革的演进逻辑是政府效用函数最大化。
一切改革主张首先要符合政府的效用函数才会最终转化为改革行动，以往往往不考虑政府效用函数，无疑是粗糙的。
政府的偏好并不一定与社会利益完全一致，有时候两者长期利益是一致的，但政府会考虑现实短期因素，如央地关系、地方利益、部门利益、对财税和就业的影响等。
制度变迁的历史与逻辑—历史制度主义的视角
研究政治制度的起源，探讨其产生的背景、原因 和过程。
政治制度的比较
对不同政治制度进行比较分析，探讨各种制度的 优劣、差异和共性。
政治制度的演化
研究政治制度的演化过程，分析其变化的动因、 机制和路径。
政治制度的评估
评估各种政治制度的绩效和影响，探讨其对社会 、经济和政治发展的贡献和挑战。
制度变迁的过程是一个复杂而漫长的 过程，涉及到众多因素和力量的作用 。通过对历史过程的梳理，可以揭示 制度变迁的内在机制和规律。
制度变迁对社会、经济、政治等方面 产生深远的影响。通过对历史事件的 分析，可以深入了解制度变迁对社会 发展的作用和影响。
制度变迁的逻辑总结
制度变迁的逻辑起 点
制度变迁的逻辑过 程
选举制度的发展
选举制度从最初的直接选举到间接选举，再到现代的普 选制度，体现了公众参与度的提高。
法治社会的形成
从人治社会向法治社会转变，强调法律的权威性和公正 性。
经济制度的变迁
市场经济的发展
从计划经济向市场经济转变，释放了经济活力，促进了创新和竞 争。
金融体系的变化
金融体系从单一的银行体系向多元化的金融市场转变，提高了资 金配置效率。
产业结构的升级
从农业为主导的产业结构向工业为主导的产业结构升级，再向服 务业为主导的产业结构转变，体现了经济发展水平的提升。
社会制度的变迁
教育制度的改革
从应试教育向素质教育转变，注重学生的全面发展和创新能力 培养。
医疗制度的改革
从公费医疗到医保制度改革，提高了医疗保障水平，降低了医 疗费用负担。
福利制度的改革2023 Nhomakorabea制度变迁的历史与逻辑— 历史制度主义的视角
金融监管体制的改革逻辑与演进安排——基于“穿透式”监管分析视角
NORTHERN FINANCE JOURNAL036NORTHERN FINANCE JOURNAL银行”体系,规避合意贷款规模、突破投资范围约束、节约风险拨备(委外投资)、摆脱存贷比约束(表外理财),绕道标准化监管框架下审慎监管约束,为资产负债表扩张提供“弯道超车”。
(二)“资金池”运作模式,期限错配风险凸显。
资管业务采用“资金池”集合运作模式,具有“滚动发售、集合运作、期限错配”特征。
滚动发行理财产品、募集短期限低利率资金、配置投资长期限高收益非标资产,最终赚取利差。
资金筹集短期化和资产投资长期化之间期限错配,“短募长投”久期风险不匹配,加大头寸管理难度。
一旦理财产品遭遇连续募集难题,同业存单或同业理财尚未到期,面临“借新还旧”资金链断裂风险。
(三)多层结构化安排,叠加资金杠杆倍数。
采用结构化分层设计嵌套配资、资管计划为通道回购融资等复杂形式隐形叠加杠杆,冗长链条风险隐匿集聚,传统贷存比、资本充足率等指标失真。
资管计划成为连接理财产品和证券投资的创新工具,理财产品(固定收益)配置非标资产(高风险),诱发资产价格泡沫、埋下“明斯基时刻”隐患。
2015年股票市场经历非理性繁荣和恐慌性下跌,源于场外配资(加杠杆)隐身推波助澜。
“伞形信托”成为理财资金叠加杠杆(放大配比)典型工具,利用HOMS 系统将资金拆分、规避股票投资净值限制,绕道进入资本市场,设置银行资金(优先)、场外配资(劣后)的止损机制和平仓机制,引发市场抛售踩踏反应。
(四)完成“资本狩猎”,“掏空”金融机构。
“隐形股东”通过循环注资、委托代持股权、关联方认购、虚假注资等规避股东资格审查,野蛮人幕后操纵、实现“资本狩猎”,分业监管难以识别、追溯资金来源;银保合作将保险业务融入银行领域,设计激进产品剥夺保险人犹豫期权利,保险控股股东滥用大股东权利,保险公司成为“钱袋子”和“提款机”,资本市场疯狂并购、大肆举牌,加剧股市波动;民营资本并购或控股中小金融机构,通过隐蔽通道(私募、保理)将银行资金挪用母公司或关联公司,“掏空”金融机构。
中国制度变迁的演进论解释
中国制度变迁的演进论解释「内容提要」本文在哈耶克的社会秩序二元观的基础上，提出一个分析中国制度变迁的初步的演进论框架，然后证明，中国的改革过程交织着政府选择外部规则和社会成员选择内部规则的双重秩序演化路径，前者是表面上的主线，实际的主线则是后者；并且两种规则之间的冲突与协调贯穿整个制度变迁过程，在这个过程中，中央政府更多地起法官裁决作用，而地方政府更多地从事制度企业家活动。
总的来看，改革经历了政府逐步退出直接的制度创新领域及外部规则逐步缩减作用范围的过程，也就是内部规则的逐步发育和强大的过程，这是中国市场化的本质。
「关键词」内部规则/外部规则/制度演进在中国的新制度经济学研究中，投入力量最多的是对制度变迁过程本身的研究，这种研究从两条思路展开，一种是所谓政府主导论，认为通过政府来供给新制度安排实现制度变革；另一种是所谓交易观，即制度变革是经济活动中各当事人面临获利机会而自发从事制度创新（注：两种思路的详细划分参见周业安（1999）；更早一些的研究综述参见盛洪（1996）。
）。
很明显，这两种观点实际上都采用了林毅夫（1994）早期关于强制性变迁与诱制性变迁的制度变迁分析框架。
然而，这两种制度变迁模型都无法完全揭示制度变迁的全貌，前者忽略了社会成员的自发制度创新行为，因而得不到证据的支持，后者又忽视了政府可能有的积极作用。
并且更重要的是，制度供求分析无法摆脱新古典范式的种种弊端（汪丁丁，1995），要把这些看似矛盾的因素统一地理解，必须有一个新的分析框架（周业安，1998，1999），而制度演进理论也许能够满足该要求。
本文将从哈耶克的社会秩序二元观出发，同时借鉴诺思、熊比特的演进论思想，立足于内部规则与外部规则的冲突和协调来推演中国的制度变迁过程的基本特征和性质。
一、内部规则和外部规则的冲突和协调——一个演进理论的初步分析框架现有的研究用强制性和诱致性的两分法来界定中国的制度变迁之所以存在许多不足，是因为新制度经济学范式本身的局限性。
我国银行体系制度变迁的路径选择与演变逻辑
政功能 与商业功 能的初 步分离 ； 通过放权让 利 改革 ， 打破 原 国有银 行垄 断 局 面 ， 建立 了一批 包括外 资银 行 、 股份 制商 业银 行 、 地方 性 银行
、
等新型的银行产权主体 ， 形成了多元化的银行 主体格局 ， 由单纯的存量改革迈 向增量改革。 为 了进一 步推动 国有商 业银行 的商业化改 革 ， 通过组建 国家开发银 行 、 出 口银行和农业发 进 展银行 四家政 策性 银行 分离 国有 商业 银行 的 政策性业务， 组建东方 、 华融、 长城和信达四家 资产管 理公 司剥 离 了 １４万亿 四大 国有商业 ． 银行当时既存的不 良资产 ， 又以发行 ２ ０ 亿 ０ ７ 特别 国债 的成本充实 了国有银行 的资本金 。 在此 阶段 的银行 体系制度 变迁历程 中 ， 政 府作为主导力量拥有绝对的金融资源控制权 ， 安排 、 造 了银 行 体系制 度 的基 本 框架 ， 创 其基 本 改革方 向是 由高 度集 权控 制 向培养 市场 秩 序 的方 向发展 。 因此可 以说 在 改革 的前 一 阶 段 即使是 内生 制度 的培 育也 是政 府安 排 的结 果。随着改革的深入和市场秩序的逐步完善， 推动银行体系前进的主体增加 ， 外生制度也即 政府的绝对优势开始逐渐丧失。 第二阶段 自１９ ９９年至现在。这是我国银 行体系制度改革的深化时期。在整体市场经
华 南 师 范 大 学 学 报 （ 会 科 学 版） 社 ２０ ０ ８年第 ６期
Ｎｏ ６， ０ ８ ． ２０
Ｊ ＯＵＲ ＮＡＬ ＯＦ Ｓ Ｔ ＯＵ Ｈ ＣＨ ＮＡ Ｎ Ｉ ０ＲＭＡＬ Ｕ ＶＥ ＩＹ ＮＩ ＲＳＴ
２０ ０ ８年 ｌ ２月
Ｄｅ ． ０ ８ ｃ ，２ ０
文章编号 ：００—５５ （０ ８ ０ ０４ ０ １０ ４ ５ ２０ ）６— １２— ３
中国金融中介体系
1983年9月，中国国务院决定中国人民银行专门行使国家中央银行职能。 1984年国家将商业银行的职能剥离出去成立四大商业银行（中国银行、中
国工商银行、中国农业银行、中国建设银行）后，中国人民银行成为专职的 中央银行。 1995年3月18日，《中华人民共和国中国人民银行法》 问世。 1998年11月，中国人民银行管理体制改革，撤销省级分行，跨省（自治区、 直辖市）设置九家分行。 2003年，中国人民银行对银行、金融资产管理公司、信托投资公司及其他 存款类金融机构的监管职能被分离出来，并和中央金融工委的相关职能进行 整合，成立中国银行业监督管理委员会，人民银行各地监管办事处同时撤销。 形成了“一行三会”的金融监管框架，该框架延续至今。
1993年11月，国务院开始对金融业分业经营的问题作出明确规定。 1995年商业银行法出台，标志着金融分业经营体制正式确立。 2003年，银监会问世，并接手了原先归由人民银行承担的银行业监
管职责， “一行三会”的金融监管框架正式成型。 2006年，中国平安集团持有深圳市商业银行89.36%的股份，成为
上证所市场交易采用电子竞价交易方式，所有上市交易证 券的买卖均须通过电脑主机进行公开申报竞价，由主机按 照价格优先、时间优先的原则自动撮合成交。
截至2009年年底，上交所拥有870家上市公司，上市证 券数1351个，股票市价总值184655.23亿元。
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深圳证券交易所
深圳证券交易所成立于1990年12月1日。 深交所以建设中国多层次资本市场体系为使命，全力支持中国
T-Z 泰阳证券√ 中富证券√ 中关村证券 中山证券 中信证券√ 中银国际 天同证券 天一证券 天元证券 万联证券 一德证券 银河证券√ 招商证券√ 浙信证券 中原证券 万通证券 蔚深证券√ 西北证券 西部证券 信泰证券 兴安证券 兴业证券 亚洲证券√ 新疆证券 西南证券 湘财证券 厦门证券
浅析中国经济转变过程中的金融自由化
浅析中国经济转变过程中的金融自由化内容提要:中国的金融自由化进程的独特景观与中国渐进式经济转轨模式的选择密切相关。
从制度主义分析出发，本文深入探讨了中国金融自由化进程滞后性的内在逻辑根源，在此基础上，本文详细回顾了中国金融改革20年的总体进程和基本特征，描述了中国金融自由化在产权结构和市场竞争两方面的历史进展。
但本文同时也着重指出，中国金融自由化的滞后性固然为维持体制内产出提供有力支撑，但这种滞后性所导致的金融发展程度滞后、资源配置效率低下以及金融稳定性降低等代价，是更值得关注的基本经济事实。
本文最后对中国金融自由化的未来走势作了简要分析。
关键词:中国经济转轨金融自由化产权结构市场竞争一、中国金融自由化：产权结构和市场竞争中国迄今为止的20年经济转轨过程因为其制度变迁路径选择的特殊性和世人瞩目的经济绩效而受到学术界的重视，关于中国渐进式经济制度变迁与其他大部分转轨国家的激进式制度变迁的优劣利弊的考察，成为转轨经济学中争议最多的领域。
但是学界和国际金融组织获得共识的观点之一是，中国的渐进式经济转轨依赖于稳定的金融体系的支撑，换言之，中国在金融领域改革的滞后使得金融体制基本维持了原有的制度特征，国家对于金融体系的“强金融控制”弥补了国家财政能力弱化的趋势，给其他公共部门的改革提供了广阔的制度空间和巨大的成本补偿。
“制度变迁成本分担假说”揭示了中国经济体制改革中金融部门与其他部门制度变迁不平衡的内在根源，但是尚未说明支撑这种不平衡性改革的背后力量，实际上，中国之所以能够选择这种渐进式的不平衡的经济改革路径，其背后的支撑力量来自于强大的国家控制力。
张杰（1997）从国家控制能力的角度弥补了世界银行（1997）的观点，即中国的渐进改革确实得益于金融体系的相对稳定和高额国民储蓄，但是金融体系稳定性与高额国民储蓄并不构成中国渐进转轨的充分条件，国家控制能力才是问题的核心。
在中国整个经济转轨过程中，国家利用财政力量和财政渠道来配置资源的“财政投融资”行为不断弱化，在这种情况下，国家对金融部门的强大控制使得国家能力得以维持，从而能够积聚和动员巨额国民储蓄并将这些储蓄用于支持体制内产出和整个公共部门改革。
工业化国家金融制度的变迁
《2024年我国多层次资本市场的制度变迁逻辑研究》范文
《我国多层次资本市场的制度变迁逻辑研究》篇一一、引言随着经济全球化和市场经济的深入发展，资本市场的多层次化已经成为各国金融市场发展的普遍趋势。
我国资本市场经过多年的改革与发展，已逐步形成了一个多层次、多元化的市场体系。
本文旨在研究我国多层次资本市场的制度变迁逻辑，分析其发展历程、现状及未来趋势，以期为相关政策制定和资本市场发展提供参考。
二、我国多层次资本市场的形成与发展（一）初级阶段（改革开放至本世纪初）改革开放初期，我国资本市场处于起步阶段，主要依托证券交易所和债券市场。
此阶段资本市场的功能较为单一，以筹资为主。
为适应企业发展的多元化需求，资本市场初步显现出多层化的趋势。
（二）发展阶段（本世纪初至今）随着国家对资本市场改革的不断深化，我国多层次资本市场逐渐形成。
包括主板市场、创业板市场、新三板市场等在内的多层次市场体系逐步完善。
此外，区域性股权交易市场和场外市场等也逐步发展起来，形成了覆盖不同规模、不同发展阶段企业的资本市场体系。
三、我国多层次资本市场的制度变迁逻辑（一）政策驱动下的制度变迁我国资本市场的制度变迁是在国家政策的引导和推动下进行的。
政府通过制定相关法律法规、政策措施等手段，引导资本市场的发展方向和速度。
例如，为支持中小企业发展，政府推出了创业板市场和新三板市场等。
此外，政府还通过优化市场环境、加强监管等措施，推动资本市场的健康发展。
（二）市场需求驱动的制度创新随着经济的发展和企业的成长，市场需求不断变化，推动了资本市场的制度创新。
企业为满足自身发展的需要，积极寻求多元化的融资渠道和投资方式。
这促使了资本市场不断拓展和深化，形成了多层次的市场结构。
同时，投资者也根据自身的风险偏好和投资需求，选择不同的投资渠道和产品。
四、我国多层次资本市场的现状与问题（一）现状分析目前，我国多层次资本市场体系已初步形成，涵盖了主板市场、创业板市场、新三板市场、区域性股权交易市场等。
同时，场外市场也在不断发展壮大。
4制度变迁与经济增长
讨论路径演进的几个变量：
初始条件，边界条件，参变量，函数形式 （制度结构）等
制度路径分歧案例（一）
13至17世纪：尼德兰、英国和西班牙、葡萄牙 18至19世纪：北美和南美经济发展差异
不 同 政 治 制 度
英国13世纪 开始走向民间
社会和清晰 产权社会
西班牙由国家 转让垄断权 和王室 掌握征税权
后演化为 君主立宪制
在这个问题上，诺斯一方面强调偶然性的作用，
另一方面又将这种偶然性归结为意识形态或文化等非 正规约束的差别。因为，"文化提供了一个以语言为 基础的概念框架，用以破译与解释呈现到大脑中去的 信息"。这就是说，不同的主观模式或文化，决定了 初始选择的差别。初始选择的差别与制度报酬递增这 一正反馈机制的结合，决定了不同民族对不同发展路 径的依赖。而低绩效的制度之所以能够长期存在，是 因为政治市场的交易成本太高。
3，非遍历性。即过去的历史事件对目前及未来有影响，系统具 有强烈的滞后效应； 一旦达成一种解决方案就很难退出，形成 锁闭（lock-in）。
4，路径依赖性。小的事件和偶然情形的结果可能使解决方案一 旦处于优势，它们就会导致一个特定的路径。
沉没成本、学习效应、网络效应以及适应性预期等造成的 收益递增。录像机技术选择和核反应堆技术选择
制度创新：制度从均衡向均衡的演进过程。
外部利润与制度创新
外部利润：现有制度与新的制度安排之间可能存在的利 润差。 外部利润来自四个方面： 1，规模经济。使得独有制和合伙制向现代公司制度 （无限寿命与有限责任）创新。 2，克服外部性。外部性内部化。 3，克服对风险的厌恶。保险业使得投资水平增加。 4，克服市场失败和不完善市场的发展。如降低信息成 本的创新可以社会总收入。
我们热爱的金融：重塑我们这个时代的中国金融
地方政府的“政绩 锦标赛”
地方政府债务问题 的实质
一个中国城市 的政府金融故
事
建设好的地方 政府金融体系
影子银行的定义及其 本质
中国影子银行规模迅 速膨胀的原因
中国影子银行带来了 什么
被阴影笼罩的影子银 行业务
1
实体经济的断 裂点
2
金融体系的断 裂点
3 资产价格环节
的断裂点—— 缺乏给资产定 价的“锚”
高杠杆的形成 和“麻将理论”
3
低水平的投资 资本收益率
4
金融资源的逆 向流动
5
好杠杆和坏杠 杆
01
乏善可陈的 中国股市表 现
02
中国资本市 场的融资功 能
03
中国资本市 场价格发现 的功能
04
透过“壳价 值”看中国 股票市场问 题的根源
06
结语：哈耶 克和中国股 市
05
建设好的股 票市场
地方政府金融概念 的提出
中国金融的未 来
白蚁社会与建 设好金融
从“发起并持有模 式”到“发起并销
售方式”
被神圣化与被妖魔 化的金融
好金融的本质是降 低金融中介的成 本——ψ
杠杆是理解金 融本质的பைடு நூலகம்键
金融发展与经 济增长
亚历山大大帝与金融 金融的变迁
透过金融中介基准模 型反思2008—2009 年全球金融危机
“明月直入，无心可 猜”
计划经济下的 1
中国金融： 1949—1978年
改革开放时期 2
的中国金融： 1978—1993年
3
中国金融1.0 版：1994至今
4 我们这个时代
金融的五个显 著特点
5
好金融还是坏 金融
中国科技金融政策变迁历程与逻辑研究——基于政策文本的结构分析
第23卷第11期2023年11月创新科技Innovation Science and Technology Vol.23 No.11 Nov.2023中国科技金融政策变迁历程与逻辑研究——基于政策文本的结构分析杨凯瑞1，2，严传丽1，史可1，崔璐3（1.河南财经政法大学公共管理学院，河南郑州450046；2.鹤壁产业技术研究院，河南鹤壁458000；3.河南农业大学文法学院，河南郑州450046）摘要：在系统梳理1978—2020年我国中央政府部门颁布的239份科技金融政策文本的基础上，以五年规划为主线，基于政策注意力、政策主体、政策议题以及政策工具等多维要素间的逻辑关系，构建各五年规划的科技金融政策模型，并对政策文本进行内容挖掘和量化统计分析。
结合各五年规划纲要内容发现，自改革开放以来我国科技金融政策的演变大致分为3个阶段，总体表现出一般持续且非均衡发展、被动回应多于前瞻指导、通达权变优于僵硬固化、行政主导胜过多元协同等规律特征。
基于此，总结探讨了政策蕴含的逻辑特点，并对未来我国科技金融政策制定和发展提出了相应的建议。
关键词：科技金融；政策文本；政策演变；政策逻辑中图分类号：F832 文献标志码：A文章编号：1671-0037（2023）11-23-15DOI：10.19345/j.cxkj.1671-0037.2023.11.0030 引言科技金融是科技与金融融合发展的产物，能对经济持续发展产生递增效应和外溢效应［1］，是推动国家经济增长的重要动力［2］。
科技金融政策作为承载科技金融理念的主要载体，是政府引导收稿日期：2023-08-29基金项目：国家社科基金规划项目“区域合作治理网络及其协同演化机制研究”（17BGL207）；河南省哲学社会科学规划项目“新发展理念下河南省创新驱动府际合作网络及其协同演化机制研究”（2021BZZ001）；河南省高等学校青年骨干教师培养计划“面向高质量创新发展的我国创新创业政策作用机制及其协同演化研究”（2020GGJS117）；河南省研究生教育改革与质量提升工程项目“河南省专业学位研究生精品教学案例项目”（YJS2023AL087）；河南财经政法大学华贸金融研究院2021年度项目“双循环背景下智能技术赋能河南省跨境电商发展路径及对策研究”（HCHM-2021YB038）。
_笼中虎_一个金融制度变迁故事的解读_张杰
“笼中虎”：一个金融制度变迁故事的解读*张杰〔摘要〕中国既有的经济改革过程曾经出现过许多耐人寻味的制度变迁现象，“笼中虎”便属其中比较典型的一个。
这种现象产生于经济体制转换伊始的特殊时期并贯穿于迄今为止的整个改革过程；它一直对中国金融制度变迁路径的选择产生着重要影响，却长期被人们视作偶或发作的短期金融“症状”而等闲视之。
通过对这一现象的初步描述与解读，本文发现，“笼中虎”的产生机制深藏于由“放权让利”改革所触发的财政与银行体系汲取能力的相向变化过程。
由于国家无力在短期内修复与重建残缺的内源融资制度，最终形成的政府主导型经济增长模式只有倚重以国有银行体系为核心的外源融资机制。
作为这一过程合乎逻辑的制度后果，居民储蓄存款被迫承担起了支持长期经济增长的责任，而为了确保在银行体系账面上迅速积累的居民储蓄存款的稳定，国家又不得不慷慨兜揽了与此相关的几乎全部金融风险。
尽管在既有的改革过程中“笼中虎”罕有发作甚至长期表现平稳，但对其潜在风险的担忧与防范却牢牢钳制着金融改革路径的选择。
当随后的金融制度演进需要市场因素的成长时，才发觉金融市场化的空间已被既有的改革逻辑“挤出”，中国金融改革进程从此便注定长期遭受“市场化悖论”的困扰。
关键词：“笼中虎”制度变迁居民储蓄存款国有银行体系金融制度困局JEL分类号：G21O16P24一、引言“笼中虎”是中国货币金融理论界对1988年以来居民手持货币和在银行的储蓄存款对市场供求可能造成冲击的一种形象表达，其最早的理论刻画见于樊纲和张曙光（1990）的著作，随后在黄达教授（1993a，1993b）的著作中也有近似的描述。
一直到现在，人们仍然不时借助这一概念来提示过多的货币投放和储蓄存款增长给市场供求可能造成的压力以及与此相伴随的通货膨胀风险。
在樊纲和张曙光等（1990）看来，“笼中虎”是被迫储蓄的结果，而被迫储蓄又是被迫替代的一种特殊形式。
所谓“被迫替代”是指，“替代不是个人根据价格成本关系和效用均衡关系自愿做出的，而是因为数量限制被迫做出的”，这实际上也是一种“外溢效应”（spill-over effect），也就是说一个市场上未被满足的需求会“外溢”到另一市场上去。
金融监管体制的改革逻辑与演进安排——基于“穿透式”监管分析视角
一 金 融 混 业 （综 合 ）经 营 的深 层 剖析 、
金 融 分业 经 营 （市 场 分割 ）最早 来 源 于改 革 开放 初 期专 业 银 行划 分 ，具 有 强 制性 制度 变迁 特征 。遵 循 “金融 业对 外开 放 ”承诺 和秉 承“市 场机 制在 资源 配 置起决 定性 作用 ”理 念 ，金 融经 营壁 垒 被打破 ，界 限模 糊 。近年 来 ，金融 混业 （综 合 ）经 营规 模 呈非 线性 飚 升 ，既有 “金 融 深 化 ”的理 性 需 要 ，又有 “金融 空 转 ”的 野 蛮发 展 ，需 要深 层 剖析 。金 融混业 （综 合 ）经营 乱相 表现 在如 下几 个方 面 。
收 稿 日期 ：２０１８—０５—１５ 作 者 简 介 ：陈 鸿 祥 （１９６８一 ），男 ，江 苏 泰 州 人 ，工 商 管 理 硕 士 、注 册 会 计 师 ，中 国 人 民银 行 盐城 市
中心 支 行 。 一 ５６—
金 融 监 管体 制 的 改革 逻 辑 与演 进 安 排
（１）绕 道金 融监 管规 定 ，规 避 资金 投 向限制 。一 方 面 ，实施 货 币政策 “量 化 宽松 ”政 策 ，避免 宏观 经济 “自由落 体 ”。实体 经 济难逢 “甘霖 ”，市场 流 动性 “脱 实 向虚 ”、投机 炒作 ，大量 资金 借 助信 托 通 道 、私募 基 金 、定 向资管 等 层层 嵌 套 流 人股 市 、房 地产 、大 宗商 品等 限制 领 域 ，实业 空 心 化 的 “资金 荒 ”与 金融 泡 沫 化 的 “资产 荒 ”，引发 通货 膨胀 ，催 生资 产价格 泡 沫 。另一 方 面 ．中 国版 “量化 宽 松 ”容 易 、“择 机 退 出”困难 ，金 融创 新 和金 规 模 、突破 投 资 范 围约 束 、节 约风 险拨备 （委外 投 资 ）、摆 脱存 贷 比约束 （表 外理 财 ），绕道 标准 化监 管框 架 下审 慎监 管约 束 ，为资产 负债 表 扩 张提 供 “弯道 超 车”。
《新制度经济学》第九章 经济变迁过程的演化分析
其次，演化经济学以“个体群思维”描述个体行动 对群体的“频率依赖”。类型学思维把“所有对理 想类型的偏离都看作是偶然的”（梅特卡夫，2004 ），把这些偏离抽象掉，把“同质性”视为常态和 前提假设。相反，个体群思维认为“多样性不是隐 匿在基本实在之后起干扰作用的困难；它就是基本 实在本身，是变化的先决条件”（梅特卡夫，2004 ）。
2022/12/17
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一、新奇性创生：变异—选择—发展（1）
“经济人的偏好、生产技术和制度约束、可 供使用的资源禀赋”被新古典经济学视为外 生因素、给定的机制，是其前提假定。演化 经济学则把这些因素和前提假定视为内生的 、可变的，这些变化，即“新偏好的形成、 技术和制度的创新以及新资源的创造”，构 成“新奇创生”，演化经济学“可以被定义 为对经济系统中新奇的创生、传播和由此导 致的结构转变进行研究的科学” 。
2022/12/17
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三、演化分析和演化经济学的两个主要流派（1）
1.凡勃伦传统与老制度学派
在本书绪论部分我们已经具体介绍过老制度学派 。多数学者认为，老制度学派创始人凡勃伦是演 化经济学的先驱。
整体主义方法、累积因果原理受历史和文化因素 影响的人性观念，构成了凡勃伦传统和老制度学 派分析的重要内容。
2022/12/17
二、演化分析的理论渊源（2）
马克思分析了生产从工场生产手工业到机器大工 业的技术变革，探讨了资本主义雇佣劳动制从无 到有的过程，讨论了商业资本和信贷资本等新现 象的形成，因此，马克思也被某些演化经济学家 视为演化经济学的重要理论先驱。关于马克思是 否是演化经济学家，学者们存在一些分歧。
2022/12/17
三、组织遗传学：惯例—技巧—搜寻（2）
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中国金融制度变迁的演化逻辑分析
摘要：中国的金融制度由于“国家悖论”、政府效用函数最大化以及政府偏好序列的约束，及各个既得利益集团为获取制度租金而采取的博弈，使政府供给主导型的强制性金融制度变迁具有强势路径依赖的特征，锁定在低效状态。
要退出中国金融制度锁定，必须引入新的内生变量和外生变量，实施动态的制度变迁，从而达到高效的路径替代。
关键词：金融制度变迁，路径依赖，路径替代
中国在金融制度改革初期，政府扩张国有垄断金融的产权边界，建立支持国企资本性融资的股票市场，通过政府特有的制度偏好“父爱主义”来维持国有企业的生存，这不仅使中国基本确立起市场金融制度框架(从数量规模角度)，而且强有力地支撑了经济产出的不断增加和整体经济改革的顺利进行和社会稳定，同时也产生了国有企业、国有独资银行、地方政府等现有金融制度的既得利益集团，并形成他们对目前金融制度的“稳定需求偏好”和刚性依赖。
这种政府主导型的渐进式的强制性制度变迁的必然结果便是金融制度的非均衡，并内生出金融垄断固化、金融资产质量低下、金融风险扩展、金融体系脆弱和边际金融效率递减等副产品，制度变迁陷入一种非效率的闭锁状
态。
因此，需要从引入新的外生变量和内生变量进入金融核心制度变迁来实施对现有金融制度变迁的路径替代。
一、制度变迁的路径依赖分析框架
(一)路径依赖分析
路径依赖，是指具有正反馈机制的体系，一旦在外部偶然事件的影响下被系统所采纳，便会沿着一定的路径发展演进，而且很难为其他潜在的甚至更优的体系所替代。
在诺斯看来，之所以存在制度变迁过程中的路径及对此路径的依赖，不仅起因于制度的收益递增，而且也是因为制度市场的不完全性及其因此而产生正的交易费用。
因此，分析制度变迁的路径依赖就不仅要考察制度的收益递增问题，还必须分析市场结构和正的交易费用对制度变迁的路径依赖所产生的影响。
诺斯在1990年出版的著作《制度、制度变迁与经济绩效》主要就是把技术性的自增强机制和交易费用因素结合起来，试图提供一种用于分析长期制度变迁过程的分析框架。
诺斯指出，在一个不存在制度报酬递增和可竞争性市场的世界里，制度是无关紧要的。
制度自增强机制的四个因素是：(1)设计一项制度需要大量的初始设置成本，随着制度的推行，单位成本和追加成本都会下降，这是制度创新中的规模经济。
(2)学习效应。
适应制度而产生的组织会抓住制度框架提供的获利机会，制度变迁的速度是学习速度的函数。
(3)协调效应。
一项制度的实施将会产生一些与此制度相适应的组织和制度，形成新的联接体，最终形成统一的，具有互补性的体制。
(4)适应性预期。
制度框架中正式规则的确立将会导致大量的与之相适应并
兼容的非正式规则的产生，从面形成对正式规则的补充并且延伸到具体的应用，这自然会使人们产生适应性预期并强化制度本身。
总之，制度向量的相互联系网络会产生大量的递增报酬，而递增的报酬又使特定制度的轨迹保持下去。
新制度经济学的分析表明，只要市场是竞争性的、完全的，制度变迁的轨迹将是有效的。
如果市场是非竞争性的、不完全的，信息的反馈又是分割的并且交易费用又是显著的，那么一项无效率的制度将会持续存在并把经济增长锁定在一个低水平陷阱之中，要脱离这一陷阱，必须依靠强大的外力，或从事宪政改革，重组整个政治制度。
因此，诺斯将路径依赖分为两种类型：
诺斯路径依赖I：一旦一种独特的发展轨迹建立以后，一系列的外在性、组织学习过程、主观模型会加强这一轨迹。
一种具有适应性的有效制度演进轨迹将允许组织在环境的不确定性下选择最大化的目标，允许组织各种试验，允许组织建立有效的反馈机制，识别和消除相对无效的选择，并保护组织的产权，从而引致长期经济增长。
诺斯路径依赖Ⅱ：一旦在起始阶段带来报酬递增的制度，在市场不完全、组织无效的情况下，阻碍了生产活动的发展，
并会产生一些与现有制度共存共荣的组织和利益集团，那么这些组织和利益集团就不会进一步进行投资，而只会加强现有制度，由此产生维持现有制度的政治组织，从而使这种无效的制度变迁的轨迹持续下去。
这种制度只会鼓励分配性努力，而不会激励生产性努力。
(二)路径替代分析。