证券投资(09本科)

高风险 高收益 高流动 普通选举法（多数选举法） 累积选举法（少数选举法）
5、股权乊争和公司控制


29
四、债券
1、债券的含义 2、债券的分类

发行人 保证性 可赎回 可转换
30
五、证券投资基金
1、证券投资基金的概念 2、证券投资基金的特点

集合投资 分散风险 专家理财
扇型反转

跳空形态
突破跳空
中继跳空 衰竭跳空
77
四、技术指标
1、技术指标的作用 2、技术指标的分类

追踪趋势指标 摆动指标 市场动力指标
3、技术指标选讲
78

移动平均线（MA）

指标的构造和原理 特点
追踪趋势
滞后性
稳定性 惯性 支撑和压力线
79

8
3、金融市场的构成要素

市场参与者 市场工具 组织方式 期限 交割 范围
9
4、金融市场的类型



5、金融市场的功能


聚集和分配资金 转化与融通功能 优化资源配置 调节经济 分散风险（利益） 信号系统
10
6、金融市场的形式



银行同业拆借 票据贴现 证券（期） 外汇 黄金 租赁 保险
差离平均值DEA 柱状线BAR
83

MACD的应用
0线划分多头空头市场
DIF和DEA对0轴的穿越
DIF在0轴上下对DEA的穿越 背离信号
84

相对强弱指数（RSI）

原理
显示市场买卖（供求）力量的相对强弱
构造
相对强弱值RS
转换在0~100之间

应用
两条RSI线 4个区域0~20~50~80~100
短期均线、中期均线、长期均线
黄金交叉和多头排列
死亡交叉和空头排列 均线的粘合
82

指数平滑异同移动平均线（MACD）

原理
运用快速、慢速两条移动平均线聚合、
交叉、分离的征兆加以双重平滑计算， 研判买卖时机

构造
正负差（差离距）DIF

DIF = EMA(12) – EMA(26)
42
第四讲 证券价格和价值分析
43
一、股票价格
1、发行价格的确定

定价 询价 竞价 集合竞价和连续竞价 大宗交易
44
2、交易价格

二、股价指数
1、特性

代表性 敏感性 样本 编制方法
2、编制

45
3、几种重要的指数

道.琼斯指数 NASDAQ指数 恒生指数 沪深股市指数
85

KDJ指标 布林线
86

价量关系 综合运用 庄家和操纵
87
第八讲 投资组合理论
88
一、投资组合
59
二、宏观经济分析的要点
1、市场背景 2、研究方法

总量分析 结构分析 宏观经济运行和证券市场波动的关系
GDP变动
3、研究报告

60
经济周期变动 通货变动

宏观经济政策分析
财政政策 货币政策 收入分配政策

国际金融市场的影响
证券市场的“传导”
外汇
61
三、行业（板块、概念）分析 的要点


时间 波浪理论的价值和缺陷
74
三、技术分析的图形
1、图表

K线图
K线的构造 单根K线的分析意义 K线组合的分析意义

趋势 支撑和阻挡
75
2、重要的技术形态

持续形态
三角型 旗型 楔型

反转形态
单底（顶） 双底（顶）——W、M 三重底（顶）——头肩型
76
50
六、凯恩斯“长期预期”理论
1、短期预期和长期预期 2、群众心理 3、“选美”和博弈模型 4、搏傻和追涨杀跌
51
思考题：

股票发行的确定需要考虑哪些因素？ 中国股票发行价格有什么“特殊性”？ 公司（股票）价值的决定因素究竟是 什么？ 可以用模型来研究中国上市公司（股 票）的价值吗？为什么？ 中国股票价值和价格关系如何看待？
管理能力 研发能力 投资项目的进展及变更 业务回顾和展望 市场竞争地位
66

政策以及地方政府的影响
税收
补贴
竞争性项目

与控股公司（大股东）的关系
关联交易 资金运用
资源整合
67
3、财务报表研究

财务报表分析的意义和方法 财务报表的种类
资产负债表
利润和利润分配表
现金流量表
36
一、证券的发行市场
1、股票发行的分类 2、公司增资方式选择 3、股票发行的审核制度

注册制 核准制
4、我国股票发行方式和审核制度
37
二、证券交易市场
1、证券交易市场的结构

交易所 场外市场 第三市场 第四市场
38
2、交易所

特点 功能 组织制度 证券商——专业会员——做市商
31
3、分类

契约型 封闭式
公司型 开放式
32
六、期货与期权
1、有关概念
2、期货交易的特点 3、期权交易的特点
33
投资品
储蓄 国债 股票 基金 保险
收益水平
低 低 高 稳定 特定
风险水平
低 很低 高 较低 低
流动性
高 高 高 高 低
抗通胀力
低 低 较低 低 低
避税能力
有 有 有
技术要求
无 无 一般 低 无
39
三、证券市场的监管体制
1、集中型Βιβλιοθήκη Baidu2、自律型 3、混合型
40
四、信息披露制度
1、信息披露的含义 2、信息披露制度的特征 3、信息披露的标准

及时 有效 充分
4、信息披露的内容
41
思考题：

一级市场投资是无风险？为什么？ 试评价我国的证券发行管理体制 。 信息披露有何意义？ 评价我国证券 市场的信息披露。
52
第五讲 证券投资的收益 和风险
53
一、收益的构成和衡量
1、收益 2、衡量 3、股票收益

股权登记日、除权（息）日 理论除权价格 市盈率
4、债券收益
54
二、证券投资的风险
1、风险的性质
2、风险的类型

经济风险
市场风险 利率风险
购买力风险
经营风险 财务风险
55

系统风险和非系统风险 (标准差)分析 (回归)分析

“技术派” “高抛低吸”
3、稳固基础理论

48
五、股票价值的评估模型
1、威廉斯模型

一个货币时间价值的案例 另外的M-M模型
2、沃尔特模型

3、戈登模型
49


1626年登上美洲大陆的荷兰殖民总督用价值24 美元的欧洲小工艺品和当地印第安土著买下纽 约曼哈顿岛。370年后曼哈顿岛价值400亿美元。 印第安人吃了大亏了么？ 如果将24美元按6%的利率存入银行，每半年 计一次复利，370年后的本利和是多少？ 400亿美元！可以买回曼哈顿岛！ 这个故事的前半部分告诉我们第一笔收入可能 是微不足道的； 后半段的假设则向我们展示了时间价值的巨大 威力。

商品证券 货币证券 资本证券
25
2、证券的特性

期限 收益 流动 风险 产权（权利）
26
3、证券的功能

筹资 分散 告示
27
三、股票
1、股票的定义
2、股本 股东 股份 股权 股票 3、股本的特性

期限永久 报酬剩余 清偿附属 责任有限
28
4、股票的特性
投机的涵义 投机与投资的区分 投机行为对市场的作用
16
4、证券投资的分析方法

基本分析 技术分析 现代投资组合理论
17
18
19
学习要点：

证券市场与市场经济体系 金融市场的功能 资产证券化 投机
20
第二讲 公司与证券
21
一、企业组织形式
1、企业的三种组织形式

3、风险的衡量（度量）

56
思考题


怎样看待证券投资风险？ (标准差)分析和 (回归)分析怎样运 用到中国股票市场？ 机构投资者和个人投资者对各类风险 的关注是否有差异？
57
第六讲 证券投资的基本分析
58
一、投资的过程和投资分析的 意义
1、证券投资的过程 2、投资分析的意义 3、投资分析的方法 4、信息 5、分析的过程
70
第七讲 证券投资的技术分析
71
一、技术分析的前提
1、技术分析的起源 2、技术分析可行的理论前提

市场行为（单一性） 市场趋势（惯性） 历史的重演（规律性）
72
二、技术分析的经典理论
1、道氏理论

三种趋势 预测性 评价
73
2、波浪理论

形态 比例
菲波纳奇数列和“黄金分割”
11
二、证券市场
1、证券市场的涵义 2、证券市场的形成和发展

经济发展 信用制度
12
13
3、证券市场发展新特点

筹资技术多样化 市场操作电子化 金融资产证券化 市场业务国际化
14
三、证券投资
1、投资的定义
2、证券投资的要素

收益 风险 时间
15
3、投机行为

1、行业的分类 2、行业的生命周期研究


成长期行业（专利、垄断、特许经营） 成熟（传统）行业的机会和危机
资产重组与转型
62
3、行业的商业周期影响（经济周期对 行业的影响）


周期型行业 稳定型行业 增长型行业
4、行业的市场结构


完全竞争与垄断竞争 寡头垄断与垄断
63
5、政府的产业政策和主导产业
80
均线由上升趋缓继而走平，股价向下跌
破均线，看淡。卖出 股价虽然向上突破均线，但又立刻回跌 至均线以下，均线仍持续向下。卖出 股价在均线之下，上升接近均线但未突 破即再次回落。卖出 股价在均线附近（上下），突然暴涨， 突破均线且远离均线，极可能跌回。卖 出
81

参数设置和均线系统
证券投资学
经济学系 夏江 2012.8
1
参考书目


《证券投资通论》范从来、夏江， 南京大学出版社 《证券投资学》3th，霍文文高等教 育出版社
《投资学》杨海明、王燕，上海人 民出版社

2

《金融市场学》张亦春，高等教育 出版社 《证券从业人员资格培训与考试统 编教材》（丛书）中国证监会，上 海财经大学出版社
葛兰维尔（Granvile）八大法则
均线由下降趋缓转而走平，股价由均线
下方向上突破。买入 股价向下跌破均线，但又立刻拉回到均 线以上，均线仍持续上升。买入 股价在均线之上，下跌接近均线但不破， 立刻再度反身向上。买入 股价在均线附近（上下），突然暴跌， 跌破均线且远离均线，极可能拉回到均 线附近。买入
上证指数是一个派许公式计算的以报告
期发行股数为权数的加权综合股价指数 深证成指40家上市公司的股票为样本， 以流通股本为权数，以加权平均法计算
46
三、债券价格
1、与股票价格的比较 2、债券的发行价格 3、债券的交易价格

国债的净价交易
4、债券的价格规律（马尔基尔定律）
47
四、价格和价值
1、矛盾的现象 2、空中楼阁理论
外汇
期货 黄金 房地产 收藏品
高
很高 高 高 较高
很高
极高 高 高 高
高
高 高 低 低
有
有 高 高 有
有
有 -
很高
很高 很高 高 高
34
学习要点：



股权融资和债权融资。 可转换债券的发行人和投资人双方的 利益和弊端。 封闭式基金和开放式基金。 期货交易和期权交易的高风险。
35
第三讲 证券市场运行 及其监管

扶持与保护 鼓励竞争 限制以及进入壁垒

案例：彩电行业分析
64
四、公司分析的要点
1、充分依赖公开信息 2、年报、中报和季度报表研究

时效性 承诺以及诚意 股本结构 重要股东 高管的持股、薪酬、背景
65

人力资源状况（员工结构）
规模
年龄
教育程度


阅读要点
财务数据 财务指标
68


上市公司年报研究.ppt 隐藏在上市公司年报背后的奥秘.ppt
69
思考题：



为什么证券分析要重视宏观研究？ 行业研究的要点是什么？ 如何识别公司报表中的“包装”？ 你认为在目前的股市中进行“漏斗式” 研究对于个人投资者是必要和可能的 吗？ 怎样充分利用公开的研究资料？
独资企业 合伙企业 公司
2、有限责任公司 3、股份有限公司
22
4、有限责任公司和股份有限公司的比 较 5、股份有限公司的设立


设立方式 发起设立 募集设立 设立程序
23
二、证券
1、证券的涵义与构成

法律特征和书面特征 证券构成

凭证证券

证据证券 所有（占有）权证券
24

有价证券
更多阅读书目

3
关于考核


平时40％ 考试60％
4
第一讲 证券市场与证券投资 概述
5
一、金融市场
1、金融市场的含义 2、金融资产

金融 金融资产 金融资产产权结构差异
6

金融资产分类

持有者地位 与货币市场、资本市场关系 发展历程
7

金融资产的特点
职能上的货币性 技术上的可分割与可复合性 本质上的权益性 期限上的灵活性 流通上的变现性 行为上的风险性 投入上的可逆性