信用风险标准计量法简述
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信用风险标准计量法简述
陈小玲 2014年11月21
提纲
• • • • • • • • 资本充足率 信用风险标准法 单笔债权处理 外部评级 风险缓释综述 缓释工具之抵押 缓释工具之表内净扣 缓释工具之币种期限错配
资本充足率-定义
资本充足率定义
资本充足率是商业银行的资本与风险加权资产的比率，包括核
心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率。资本为承受损失提 供缓冲资金、便于银行参与金融市场交易、资本约束增长降低风险。
提纲
• • • • • • • • 资本充足率 信用风险标准法 单笔债权处理 外部评级 风险缓释综述 缓释工具之抵押 缓释工具之表内净扣 缓释工具之币种期限错配
信用风险标准法-定义
标准法定义
标准法计量风险资产是指银行根据风险暴露（exposures）可观 察的特点（即，公司贷款或住房抵押贷款），将信用风险暴露划分到监 管当局规定的几个类档次上，每一监管当局规定的档次对应一个固定的 风险权重，风险资产等于风险暴漏与对应风险权重的乘积。其中对于表 外业务需要乘以对应的转换系数。具体中国监管部门对各等级风险暴露 对应的风险权重规定可见《资本充足率管理办法》附件2. 合格质物质押或合格保证主体提供保证可以对风险暴漏起到缓释 作用，可用风险缓释工具的风险权重替代其覆盖部分风险暴露的风险权 重。 由于考虑市场价格和外汇波动因素应该对债项和风险缓释工具一 定的折扣系数。折扣系数可根据监管规定，也可以银行自己估算。
提纲
• • • • • • • 资本充足率 信用风险标准法 单笔债权处理 外部评级 缓释工具之抵押 缓释工具之表内净扣 缓释工具之币种期限错配
单笔债权处理-债权分类
• • • • • • • • • • • • • 对主权国家的债权 对非中央政府公共部门实体的债权 对多边开发银行债权 对银行债权 对证券公司债权 对公司债权 零售资产债权 以居民房产抵押的债权 以商业房地产抵押的债权 逾期贷款 高风险债权 其他资产 表外项目
对多边开发银行债权
对过边开发银行债权的风险权重选择对银行债权风险权重的第二 个方案，但不能对短期债权给予优惠待遇。对满足条件的多边开发银行 债权可给予0%的风险权重，具体条件如下： • 发行人大部分外部评级为AAA • 大部分股东为长期评级AA-以上的主权国家或资金来源于实收资本 • 资本和流动性充足 • 管理严格、规范
单笔债权处理-对主权国家债权
对主权国家的债权
商业银行对境外主权的风险权重，以所在国家或地区的外部信用 评级结果为基准。如下为标准耳及出口信贷机构的风险等级及对应的风 险权重：
信用评级 AAA至AA出口信贷 风险评级 风险权重 0% 1 A+至A2 20% 50% BBB+至BBB3 BB+至B4至6 100% B-以下 7 150% 100% 未评级
对银行的债权
对银行的债权共有两个方案，方案一是对银行的债权将得到比其 所在注册国债权差一个档次的风险权重，第二个方案是银行的外部评级 为基础来确定风险权重。
方案一风险权重：
信用评级 风险权重 AAA至AA20% A+至A50% BBB+至BBB100% BB+至B100% B-以下 150% 未评级 100%
期限错配
期限错配指风险缓释的期限比当前的风险暴露的期限短。如果风 险缓释的剩余期限不到一年，标准法中不承认资本减让作用，满足一定 条件下承认部分减让作用。
许多国家的经验表明，在过去几十年中，商业房地产贷款一直是 造成银行业不良资产问题的原因，因此，委员会认为，在原则上商业房 地产抵押贷款只适合给予 100％的风险权重。
逾期贷款
逾期90 天以上的非居民住房抵押贷款未担保部分扣减专项减值 准备后风险权重参考方法： 专项准备<贷款余额*20％，风险权重为150％；
以居民住房抵押债权
对完全由借款人占有或将要占有、或出租的住房抵押的正常贷款， 应给予35％的风险权重。给予35%风险权重的住房抵押贷款必须满足审 慎标准，比如住房价值大于贷款金额，如不满足标准则应提高风险权重 档次。(实际标准法定义50%)
单笔债权处理-以商业住房抵押债权和逾期贷款
以商业住房抵押贷款(100%权重)
专项准备>=贷款余额*20％，风险权重为100％；
专项准备>=贷款余额的50％，50%<风险权重<100％，建议100%。 逾期90天以上的居民住房抵押贷款，扣减专项准备后风险权重为 100%；如果专项准备>=贷款余额*50%，则风险权重可为50%。
单笔债权处理-高风险债权和其他资产
高风险债权(100%权重)
提纲
• • • • • • • • 资本充足率 信用风险标准法 单笔债权处理 外部评级 风险缓释综述 缓释工具之抵押 缓释工具之表内净扣 缓释工具之币种期限错配
风险缓释综述-主要问题
主要缓释工具
第一优先资产的全部或部分现金和证券抵押、第三方担保、信用 衍生工具、存款扣减
一般性论述
同一笔交易缓释前比缓释后资本要求高，如果债项评级已经考虑 了缓释工具则计算风险暴露作风险。
以下的债权应当给予150％或更高的风险权重： • 对评级在B-以下的主权、公共部门实体、银行和证券公司的债权 • 对评级在BB-以下的企业的债权第48 段规定的逾期贷款 • 评级在BB+至BB－之间的证券化头寸，其风险权重为350％ 对一些其他资产，如风险投资和对非上市公司的股权投资，采用 150%或更高的风险权重，以反映其中包含的较高额风险。
抵押交易综合法折扣系数
监管规定的折扣系数、自己估算折扣系数、满足条件使用自己估 算折扣系数、折扣系数调整
风险缓释综述-缓释技术综述(二)
表内净扣
风险暴露 – 表内存款余额
担保和衍生工具
如果担保和信用衍生工具是直接、明确、不可撤消和无条件的， 并且监管当局对银行在关于风险管理程序方面特定最低操作要求感到满 意，监管当局可允许银行在计算资本要求时考虑这类的安排。可以使用 这类担保和衍生工具的风险权重代替其所覆盖的风险暴露的风险权重。
计算公式如下：
资本充足率 总资本-对应资本扣减项 100% 风险加权资产
一级资本充足率
一级资本-对应资本扣减项 100% 风险加权资产
核心一级资本充足率
核心一级资本-对应资本扣减项 100% 风险加权资产
资本充足率-最低要求及风险加权资产构成
资本充足率最低要求如下
• 核心一级资本充足率不得低于5% • 一级资本充足率不得低于6% • 资本充足率不得低于8%
抵押交易总体框架和最低条件
任何形式押品产生缓释作用前必须满足一定的法律条件，也必满 足可处理条件。对回购和逆回购业务及代理回购业务都计算资本要求。 如下为两种押品处理方法简述： • 简单法：抵押品风险权重替代其所覆盖的风险暴露部分的风险权重 • 综合法：在考虑市场波动等因素的基础上对风险暴露及抵押品价值乘 以对应的折扣系数，比如汇率、盯市频率、保证金调整频率等。
结果，所有债权的风险权重为100%。如果监管当局认为本国公司整体违
约情况严重，可以适当提高风险权重。
信用评级 风险权重 AAA至AA20% A+至A50% BBB+至BB100% BB-以下 150% 未评级 100%
单笔债权处理-对零售资产和以居民住房抵押债权
对零售资产债权(75%权重)
监管定义零售资产必须满足的标准： • 对象标准：一定是个人、几个人、或小企业 • 产品标准：循环信贷和信贷额度、个人定期贷款和租赁、小企业授信 便利和承诺 • 分散性标准：对单一客户的总风险暴露不能超过零售资产总额的0.2% • 单一客户风险暴漏：总的零售风险暴露的绝对金额<=100万欧元
方案二风险权重：
信用评级 风险权重 短期债权 风险权重 AAA至AA20% 20% A+至A50% 20% BBB+至BBB50% 20% BB+至B100% 50% B-以下 150% 150% 未评级 50% 20%
单笔债权处理-对公共部门及多边开发银行债权
对公共部门债权
对公共部门债权的风险权重可以选择对银行债权风险权重两个方 案中的一个，选择第二个方案时不能对短期债权给予优惠待遇。对某些 国内国内公共部门实体的债权也视为对主权的债权(如中国铁路总公司)。
风险加权资产=信用风险+市场风险+操作风险
信用风险指债务人或交易对手未能履行合同所规定的义务或信 用质量发生变化，影响金融产产品价值，从而给债权人或金融产品持有 人造成经济损失的风险，又称违约风险。主要集中在授信业务。
市场风险指因市场价格不利变动而引起的表内外损失的风险。
操作风险是指由不完善或有问题的内部程序、员工和信息科技 系统，以及外部事件所造成损失的风险，包括法律风险，但不包括策略 风险和声誉风险。
信用风险标准法-风险暴露计算公式
风险暴露计算公式
E* =max {0, [E x (1 + He) - C x (1 - Hc - Hfx)]}
• E*为风险缓释后的风险暴露 • E 为风险暴露的当前价值
• He为风险暴露的折扣系数
• C为所接受抵押品的当前价值 • Hc为抵押品的折扣系数 • Hfx 为处理抵押品和风险暴露币种错配的折扣系数 注：如果为押品池，则押品池折扣系数为各项押品的折扣系数加权和； E为减去专项减值准备后的风险暴漏。
其他资产
除资产证券化外，所有其他资产的标准风险权重应确定为100%。 比如：固定资产、自用的土地使用权以及不依赖于银行未来盈利的净递 延税资产等资产；也可以指填报机构因行使抵押权而持有的在法律规定 处分期限内的非自用不动产。
单笔债权处理-高风险债权和其他资产
高风险债权(100%权重)
根据标准法的规定，资产负债表外项目将会通过信用风险换算系 数(credit conversionfactors )转换为等额的信用风险暴露。对衍生产品场外 交易的交易对手的风险权重将不设定最高限额。 各表外业务信用换算系数如下：
提纲
• • • • • • • • 资本充足率 信用风险标准法 单笔债权处理 外部评级 风险缓释综述 缓释工具之抵押 缓释工具之表内净扣 缓释工具之币种期限错配
外部评级
外部评级认定程序
各国监管当局负责认定外部评级机构是否符合标准。对外部评级 认定有一定限制，可能只认定部分评级结果，但是认定程序应当公开。
法律准确性
所有抵押交易、表内净扣、担保和信用衍生工具所使用的法律文 件，必须对所有交易方有约束力，并且确保在所有相关的辖区内可执行。 也要重新进行必要的审查以确保其将来可执行。
风险缓释综述-缓释技术综述(一)
抵押交易
抵押交易定义：以交易对象或代表该交易对象的第三方的抵押品 抵补交易对象已存在或将来的风险暴漏的交易。
各国监管当局对银行持有的对所在注册国(或中央银行)以本币计 值并且以本币作为资金来源的债权，给予较低的风险权重。 对国际清算银行、国际货币基金组织、欧洲中央银行和欧盟债权 的风险权重可以为0%。 国际评级机构：标准普尔、穆迪惠誉国际。 国内评级机构：大公国际、东方金城、中国诚信
单笔债权处理-对银行的债权
单笔债权处理-对证券公司及公司的债权
对证券公司债权
如果对证券公司的监管安排与新协议规定的监管要求一致，对证 券公司的债权就可以按照对银行的债权来处理。否则，对证券公司的债 权应当按照对公司的债权来处理。
对公司债权
对公司债权的风险权重可以采用两种方式处理。第一完全采用外 部评级结果，评级结果对应风险权重如下表；第二全部不采用外部评级
项目 原始期限不超过一年的不可撤销承诺 原始期限超过一年的不可撤销承诺 可随时撤销的承诺 银行借出的证券或用作抵押物的证券 与货物贸易有关的短期自偿性信用证 风险权重 20% 50% 0% 100% 20%
注：银行借出的证券或用作抵押物的证券包含回购交易中的借贷证券。 国内标准法可参考资本管理办法附件2。
外部评级资格标准
合格的外部评级机构必须满足以下全部六条标准： • 客观性：方法要求严格、系统，可根据历史数据验证 • 独立性：不受政治、经济也、评级机构自身董事会股东结构影响 • 国际通用性和透明性：评级方法通用且公开 • 披露：披露评级方法、评级中结果解释、评级的变化趋势 • 资源：评级机构与被评级机构高层有经常的实质性联系。 • 可信度：可信度建立在上述标准上、独立主体对评级结果的以来程度 都可以证明评级结果的可信度。
陈小玲 2014年11月21
提纲
• • • • • • • • 资本充足率 信用风险标准法 单笔债权处理 外部评级 风险缓释综述 缓释工具之抵押 缓释工具之表内净扣 缓释工具之币种期限错配
资本充足率-定义
资本充足率定义
资本充足率是商业银行的资本与风险加权资产的比率，包括核
心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率。资本为承受损失提 供缓冲资金、便于银行参与金融市场交易、资本约束增长降低风险。
提纲
• • • • • • • • 资本充足率 信用风险标准法 单笔债权处理 外部评级 风险缓释综述 缓释工具之抵押 缓释工具之表内净扣 缓释工具之币种期限错配
信用风险标准法-定义
标准法定义
标准法计量风险资产是指银行根据风险暴露（exposures）可观 察的特点（即，公司贷款或住房抵押贷款），将信用风险暴露划分到监 管当局规定的几个类档次上，每一监管当局规定的档次对应一个固定的 风险权重，风险资产等于风险暴漏与对应风险权重的乘积。其中对于表 外业务需要乘以对应的转换系数。具体中国监管部门对各等级风险暴露 对应的风险权重规定可见《资本充足率管理办法》附件2. 合格质物质押或合格保证主体提供保证可以对风险暴漏起到缓释 作用，可用风险缓释工具的风险权重替代其覆盖部分风险暴露的风险权 重。 由于考虑市场价格和外汇波动因素应该对债项和风险缓释工具一 定的折扣系数。折扣系数可根据监管规定，也可以银行自己估算。
提纲
• • • • • • • 资本充足率 信用风险标准法 单笔债权处理 外部评级 缓释工具之抵押 缓释工具之表内净扣 缓释工具之币种期限错配
单笔债权处理-债权分类
• • • • • • • • • • • • • 对主权国家的债权 对非中央政府公共部门实体的债权 对多边开发银行债权 对银行债权 对证券公司债权 对公司债权 零售资产债权 以居民房产抵押的债权 以商业房地产抵押的债权 逾期贷款 高风险债权 其他资产 表外项目
对多边开发银行债权
对过边开发银行债权的风险权重选择对银行债权风险权重的第二 个方案，但不能对短期债权给予优惠待遇。对满足条件的多边开发银行 债权可给予0%的风险权重，具体条件如下： • 发行人大部分外部评级为AAA • 大部分股东为长期评级AA-以上的主权国家或资金来源于实收资本 • 资本和流动性充足 • 管理严格、规范
单笔债权处理-对主权国家债权
对主权国家的债权
商业银行对境外主权的风险权重，以所在国家或地区的外部信用 评级结果为基准。如下为标准耳及出口信贷机构的风险等级及对应的风 险权重：
信用评级 AAA至AA出口信贷 风险评级 风险权重 0% 1 A+至A2 20% 50% BBB+至BBB3 BB+至B4至6 100% B-以下 7 150% 100% 未评级
对银行的债权
对银行的债权共有两个方案，方案一是对银行的债权将得到比其 所在注册国债权差一个档次的风险权重，第二个方案是银行的外部评级 为基础来确定风险权重。
方案一风险权重：
信用评级 风险权重 AAA至AA20% A+至A50% BBB+至BBB100% BB+至B100% B-以下 150% 未评级 100%
期限错配
期限错配指风险缓释的期限比当前的风险暴露的期限短。如果风 险缓释的剩余期限不到一年，标准法中不承认资本减让作用，满足一定 条件下承认部分减让作用。
许多国家的经验表明，在过去几十年中，商业房地产贷款一直是 造成银行业不良资产问题的原因，因此，委员会认为，在原则上商业房 地产抵押贷款只适合给予 100％的风险权重。
逾期贷款
逾期90 天以上的非居民住房抵押贷款未担保部分扣减专项减值 准备后风险权重参考方法： 专项准备<贷款余额*20％，风险权重为150％；
以居民住房抵押债权
对完全由借款人占有或将要占有、或出租的住房抵押的正常贷款， 应给予35％的风险权重。给予35%风险权重的住房抵押贷款必须满足审 慎标准，比如住房价值大于贷款金额，如不满足标准则应提高风险权重 档次。(实际标准法定义50%)
单笔债权处理-以商业住房抵押债权和逾期贷款
以商业住房抵押贷款(100%权重)
专项准备>=贷款余额*20％，风险权重为100％；
专项准备>=贷款余额的50％，50%<风险权重<100％，建议100%。 逾期90天以上的居民住房抵押贷款，扣减专项准备后风险权重为 100%；如果专项准备>=贷款余额*50%，则风险权重可为50%。
单笔债权处理-高风险债权和其他资产
高风险债权(100%权重)
提纲
• • • • • • • • 资本充足率 信用风险标准法 单笔债权处理 外部评级 风险缓释综述 缓释工具之抵押 缓释工具之表内净扣 缓释工具之币种期限错配
风险缓释综述-主要问题
主要缓释工具
第一优先资产的全部或部分现金和证券抵押、第三方担保、信用 衍生工具、存款扣减
一般性论述
同一笔交易缓释前比缓释后资本要求高，如果债项评级已经考虑 了缓释工具则计算风险暴露作风险。
以下的债权应当给予150％或更高的风险权重： • 对评级在B-以下的主权、公共部门实体、银行和证券公司的债权 • 对评级在BB-以下的企业的债权第48 段规定的逾期贷款 • 评级在BB+至BB－之间的证券化头寸，其风险权重为350％ 对一些其他资产，如风险投资和对非上市公司的股权投资，采用 150%或更高的风险权重，以反映其中包含的较高额风险。
抵押交易综合法折扣系数
监管规定的折扣系数、自己估算折扣系数、满足条件使用自己估 算折扣系数、折扣系数调整
风险缓释综述-缓释技术综述(二)
表内净扣
风险暴露 – 表内存款余额
担保和衍生工具
如果担保和信用衍生工具是直接、明确、不可撤消和无条件的， 并且监管当局对银行在关于风险管理程序方面特定最低操作要求感到满 意，监管当局可允许银行在计算资本要求时考虑这类的安排。可以使用 这类担保和衍生工具的风险权重代替其所覆盖的风险暴露的风险权重。
计算公式如下：
资本充足率 总资本-对应资本扣减项 100% 风险加权资产
一级资本充足率
一级资本-对应资本扣减项 100% 风险加权资产
核心一级资本充足率
核心一级资本-对应资本扣减项 100% 风险加权资产
资本充足率-最低要求及风险加权资产构成
资本充足率最低要求如下
• 核心一级资本充足率不得低于5% • 一级资本充足率不得低于6% • 资本充足率不得低于8%
抵押交易总体框架和最低条件
任何形式押品产生缓释作用前必须满足一定的法律条件，也必满 足可处理条件。对回购和逆回购业务及代理回购业务都计算资本要求。 如下为两种押品处理方法简述： • 简单法：抵押品风险权重替代其所覆盖的风险暴露部分的风险权重 • 综合法：在考虑市场波动等因素的基础上对风险暴露及抵押品价值乘 以对应的折扣系数，比如汇率、盯市频率、保证金调整频率等。
结果，所有债权的风险权重为100%。如果监管当局认为本国公司整体违
约情况严重，可以适当提高风险权重。
信用评级 风险权重 AAA至AA20% A+至A50% BBB+至BB100% BB-以下 150% 未评级 100%
单笔债权处理-对零售资产和以居民住房抵押债权
对零售资产债权(75%权重)
监管定义零售资产必须满足的标准： • 对象标准：一定是个人、几个人、或小企业 • 产品标准：循环信贷和信贷额度、个人定期贷款和租赁、小企业授信 便利和承诺 • 分散性标准：对单一客户的总风险暴露不能超过零售资产总额的0.2% • 单一客户风险暴漏：总的零售风险暴露的绝对金额<=100万欧元
方案二风险权重：
信用评级 风险权重 短期债权 风险权重 AAA至AA20% 20% A+至A50% 20% BBB+至BBB50% 20% BB+至B100% 50% B-以下 150% 150% 未评级 50% 20%
单笔债权处理-对公共部门及多边开发银行债权
对公共部门债权
对公共部门债权的风险权重可以选择对银行债权风险权重两个方 案中的一个，选择第二个方案时不能对短期债权给予优惠待遇。对某些 国内国内公共部门实体的债权也视为对主权的债权(如中国铁路总公司)。
风险加权资产=信用风险+市场风险+操作风险
信用风险指债务人或交易对手未能履行合同所规定的义务或信 用质量发生变化，影响金融产产品价值，从而给债权人或金融产品持有 人造成经济损失的风险，又称违约风险。主要集中在授信业务。
市场风险指因市场价格不利变动而引起的表内外损失的风险。
操作风险是指由不完善或有问题的内部程序、员工和信息科技 系统，以及外部事件所造成损失的风险，包括法律风险，但不包括策略 风险和声誉风险。
信用风险标准法-风险暴露计算公式
风险暴露计算公式
E* =max {0, [E x (1 + He) - C x (1 - Hc - Hfx)]}
• E*为风险缓释后的风险暴露 • E 为风险暴露的当前价值
• He为风险暴露的折扣系数
• C为所接受抵押品的当前价值 • Hc为抵押品的折扣系数 • Hfx 为处理抵押品和风险暴露币种错配的折扣系数 注：如果为押品池，则押品池折扣系数为各项押品的折扣系数加权和； E为减去专项减值准备后的风险暴漏。
其他资产
除资产证券化外，所有其他资产的标准风险权重应确定为100%。 比如：固定资产、自用的土地使用权以及不依赖于银行未来盈利的净递 延税资产等资产；也可以指填报机构因行使抵押权而持有的在法律规定 处分期限内的非自用不动产。
单笔债权处理-高风险债权和其他资产
高风险债权(100%权重)
根据标准法的规定，资产负债表外项目将会通过信用风险换算系 数(credit conversionfactors )转换为等额的信用风险暴露。对衍生产品场外 交易的交易对手的风险权重将不设定最高限额。 各表外业务信用换算系数如下：
提纲
• • • • • • • • 资本充足率 信用风险标准法 单笔债权处理 外部评级 风险缓释综述 缓释工具之抵押 缓释工具之表内净扣 缓释工具之币种期限错配
外部评级
外部评级认定程序
各国监管当局负责认定外部评级机构是否符合标准。对外部评级 认定有一定限制，可能只认定部分评级结果，但是认定程序应当公开。
法律准确性
所有抵押交易、表内净扣、担保和信用衍生工具所使用的法律文 件，必须对所有交易方有约束力，并且确保在所有相关的辖区内可执行。 也要重新进行必要的审查以确保其将来可执行。
风险缓释综述-缓释技术综述(一)
抵押交易
抵押交易定义：以交易对象或代表该交易对象的第三方的抵押品 抵补交易对象已存在或将来的风险暴漏的交易。
各国监管当局对银行持有的对所在注册国(或中央银行)以本币计 值并且以本币作为资金来源的债权，给予较低的风险权重。 对国际清算银行、国际货币基金组织、欧洲中央银行和欧盟债权 的风险权重可以为0%。 国际评级机构：标准普尔、穆迪惠誉国际。 国内评级机构：大公国际、东方金城、中国诚信
单笔债权处理-对银行的债权
单笔债权处理-对证券公司及公司的债权
对证券公司债权
如果对证券公司的监管安排与新协议规定的监管要求一致，对证 券公司的债权就可以按照对银行的债权来处理。否则，对证券公司的债 权应当按照对公司的债权来处理。
对公司债权
对公司债权的风险权重可以采用两种方式处理。第一完全采用外 部评级结果，评级结果对应风险权重如下表；第二全部不采用外部评级
项目 原始期限不超过一年的不可撤销承诺 原始期限超过一年的不可撤销承诺 可随时撤销的承诺 银行借出的证券或用作抵押物的证券 与货物贸易有关的短期自偿性信用证 风险权重 20% 50% 0% 100% 20%
注：银行借出的证券或用作抵押物的证券包含回购交易中的借贷证券。 国内标准法可参考资本管理办法附件2。
外部评级资格标准
合格的外部评级机构必须满足以下全部六条标准： • 客观性：方法要求严格、系统，可根据历史数据验证 • 独立性：不受政治、经济也、评级机构自身董事会股东结构影响 • 国际通用性和透明性：评级方法通用且公开 • 披露：披露评级方法、评级中结果解释、评级的变化趋势 • 资源：评级机构与被评级机构高层有经常的实质性联系。 • 可信度：可信度建立在上述标准上、独立主体对评级结果的以来程度 都可以证明评级结果的可信度。