实训题

《财务管理实训》校本教材

第一章财务管理绪论

1．巨人集团的“倒下”。众所周知，“中国改革十大风云人物”之一的巨人集团统帅史玉柱以广告开路，走出了一条一年成为百万富翁，两年成为千万富翁，三年成为亿万富翁的捷径，创立了名噪一时的巨人集团。史玉柱成功的主要原因在于他成功的把握住了市场机遇，实施营销战略。轰轰烈烈过后，巨人集团经历了惨败的过程，分析其失败的原因，一方面在于其管理体制跟不上企业的发展，二是企业的理财问题。巨人集团投资决策存在众多失误，资金运用不当，资金结构明显不合理。其中典型的“巨人大厦”可以说是史玉柱个人狂热的经典之作，为了建设这座大厦，史玉柱以小搏大，以仅有的3个亿的资产规模投资12亿元兴建巨人大厦，其资金来源主要是出售楼花以及从巨人集团支柱产业中拆借资金，而未申请过一分钱的银行贷款。最终巨人大厦未能如期完工，整个集团资金紧张，债主纷纷上门而无力应付，只能宣告破产。

假定你作为巨人集团的财务经理，怎样利用本章提供的财务管理理论基础回答如下的问题：

（1）从现金流与财务管理决策的关系流程图简要剖析巨人集团的倒闭的主要原因；

（2）依据企业财务管理的基本原则对上述原因提出防范巨人集团倒闭的建议。

2．公司的所有者以企业财富最大化为财务目标，为了激励管理者为这一目标努力，公司常常依据管理的绩效来授予管理人员股票期权和奖金，经管理者的个人财富与企业的财务绩效联系起来，管理者使股价最大化的工作做得越好，他们得到的报酬也越多。

《商业周刊》在有关高级经理人员报酬情况的2000年度调查报告中指出，1990年公司的CEO的平均报酬为200多万美元，可是到1999年增至1 240万美元。这种快速的增长归因于越来越多CEO接受的报酬大部分是以股票和期权的形式支付的，特别是20世纪90年代股市的坚挺，这些股票和股票期权的价值暴涨。

许多专家认为CEO的报酬方式与股价绩效之间的关系是相当不确定性的，同时也认为美国1990年以来，相当一部分上市企业的CEO绩效激励报酬过高。你尝试用本章所提倡的权衡条件下的财务目标理论来解析如下的问题：

（1）CEO绩效激励报酬过高在财务目标上会怎样表现？会出现哪些矛盾？有哪些协调措施？

（2）股票价格与经理人激励薪酬挂钩是否为一种有效激励制度，可否产生损害股东的利益？采取哪些措施可改进不合理的激励制度？

第二章财务管理环境与金融市场

1．日本和英美国家融资渠道案例。

在日本经济发展过程中，主银行深深涉足于其关联公司的经营事务中，形成了颇具特色

的主银行体系。主银行体系就是公司与一两家银行保持着密切的长期关系，他们成为主银行。主银行通常为公司提供债务资本，双方长期保持综合往来关系。主要原因在于日本在战后经济发展初期，工业公司依靠自身储蓄满足公司投资需求的能力低下，加上较之英美国家，日本证券市场长期滞后，各个企业不得不依靠银行间接融资，银行信贷在公司资本来源中占主导地位，主银行是公司最大的债权人，借贷资金是日本公司发展的主要资金来源。同期的英美国家资本市场不断完善发展起来，资本市场较为发达，企业融资大多是通过向资本市场直接融资，而非间接融资。这样日本公司资本结构中债务融资占有较大的比例，而英美国家公司的资本结构中股权融资比例更大。资本结构的不同引发了公司治理方面的不同，日本公司中的公司治理主要依靠的是内部公司治理机制，通过在公司内部建立一整套公司治理的相关制度，据以合理的确定股东会、董事会、监事会和经理层之间的权责利关系，以完成有效的激励和约束的作用，实现公司内部的高效运作，具体来说就是建立内部股东会、董事会、经理层、监事会相互之间的激励约束制度。而英美等国家则更多的是来自于资本市场的外部治理机制，主要通过公司外部力量对公司内部的管理行为进行监督，以缓解公司治理中的信息不对称现象，实现有效的公司治理。

根据以上资料，结合课本内容是回答下面的问题：

（1）资本市场的发展是如何影响资本结构的？

（2）宏观金融政策对企业融资选择优何影响？

2．林先生拥有一家经营得十分成功的工艺品经销商店——荣盛商店。数年来，他一直坚持独资经营，身兼所有者和管理者两职，由于年龄的原因打算从管理岗位上退下来。因此想转化企业的组织形式，但是他希望商店仍能掌握在家族手中，长远目标是将这份产业留给自己的儿孙。

林先生正在考虑将其商店改组为公司制或者合伙制。改组为公司制后，他可以给自己的每一位儿孙留下数目合适的股份，他可以将商店整个留给儿孙们让他们进行合伙经营。为了能够选择正确的企业组织形式，林先生制定了如下的目标：所有权，林先生希望他的两个儿子各拥有25%的股份，五个孙子各拥有10%的股份；存续能力，林先生希望即使发生儿孙死亡或者放弃所有权的情况也不会影响经营的持续性；管理，当林先生退休后，他希望将产业交给一位长期服务于商店的雇员老李来管理。虽然林先生希望家族保持产业的所有权，但他并不相信他的家族成员有足够的时间和经验来完成日常的管理工作。事实上，他认为有两个孙子根本不具有经济头脑，所以他并不希望他们参与管理工作；所得税，林先生希望产业采取的组织形式可以尽可能减少他的儿孙们应缴纳的所得税，希望每年的经营所得都尽可能多地分配给商店的所有人；所有者的债务，林先生希望能够确保在商店发生损失时，他的儿孙们的个人财产不受任何影响。

结合本案例资料和本章的企业组织形式是回答如下问题：

（1）根据你掌握的知识，你认为该企业应采用公司制还是合伙制？

（2）公司制或合伙制对企业财务管理会产生哪些影响？

第三章资金时间价值计算

1、预计一项投资的收益为前5年10万元，后4年为15万元，最后一年为5万元，若贴现

率为5%，该项投资现在的投资限额是多少？

2、某企业1990年初从银行借款200万元，期限10年，从1995年初开始每年等额还本付

息，到期满时正好还本付息完毕，贴现率为10%，试计算每年还款金额。

3、某人将现金1000元存入银行，若年利率为8%，每季复利一次，存期5年，该笔存款5

年后的本利和是多少？

4、年利率10%，每年复利一次，5年后要得到1000元，现在应存入银行多少钱？

5、每年年末存入银行1000元，连续5年，若年利率为10%，5年后的本利和是多少？

6、某人计划在今后5年内，每年末从银行提取现金5000元，利率为10%，现在应存入银行

多少钱？

7、某人在6年内分期付款购物，每年年初付款500元，银行利率为10%，该项分期付款购

物相当于现在一次现金支付的购价为多少？

8、某人年初存入银行一笔现金，从第三年年末起，每年取出1000元，至第六年年末全部取

完，银行存款利率为10%，要求计算最初时一次存入银行的款项是多少？

9、某企业为扩大经营规模需购置一台机床，该机床当前的市价为19800元，可以使用5年。

如果采用租赁的方式，每年年初需支付租金5000元，假设当时的市场利率为12%，该企业应该购买还是租赁？

10、某人有1200元，拟投入报酬率为8％的投资机会，经过多少年才能使现有货币增加1

倍？

11、某人5年后要得到本利和为50 000元年利率为5％，

（1）现在应存本金多少元?

（2）5年内每年年末应等额存入多少资金？

（3）5年内每年年初应等额存入多少资金？

（4）从第三年开始，每年年初应等额存入多少资金？

12．某人出国3年，请你代付房租，每年租金6000元，假定银行存款利率为10％，他应该给你在银行存入多少钱？

13、6年分期付款购物，每年年初付200元，若银行利率为10％，该项分期付款相当于一次

现金支付的价款是多少？

14、假设您购买一价值50万元的住房，需要办理抵押贷款，您有两种选择：A：期限30年，

利率8％；B：期限15年，利率5％。请分别计算两方案的各期还款额，分析还款额中本金和利息的的具体数额，说明您更倾向于哪个方案？

15、A矿业公司决定将其一处矿产10年开采权公开拍卖，因此它向世界各国煤炭企业招标

开矿。已知甲公司和乙公司的投标书最具有竞争力，甲公司的投标书显示，如果该公司取得开采权，从获得开采权的第1年开始，每年年末向A公司交纳10亿美元的开采费，