东吴证券：东山精密营业收入同比大幅增长 净利润为负大幅下降

与申万 A 股行业涨跌幅进行比较。
上周苏州行业大部分跑赢市场。其中，综合、金融服务、纺织服装、
有色金属、信息设备、交通运输、电子、机械设备等行业涨幅居前。
图表 1 苏州地区行业跑赢大市 14.00%
12.00%
苏州行业周涨跌幅 申万行业周涨跌幅
10.00%
8.00%
6.00%
4.00%
2.00%
0.00%
3.1. 公告点评 .................................................................................. 4
3.1.1. 东山精密 （002384）业绩快报公告................................................. 4
利润为-1.08 亿元。营业利润、利润总额和净利润比上年同期出现大幅下 降，主要系：
（1）采用个别认定法对 Powerwave Technologies, Inc.及其子公司应 收账款和公司参股公司美国 SolFocus.,Inc 的应收帐款计提坏账准备 17,835,967.07 元。
（2）按照可变现净值对为 Powerwave Technologies, Inc.及其子公司 和 公 司 参 股 公 司 美 国 SolFocus.,Inc 购 买 的 存 货 计 提 跌 价 准 备 17,224,899.83 元。
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苏州上市公司周报（第 19 期）
1. 上市公司调研情况
无。
2. 行业及个股市场走势
我们使用苏州地区上市公司编制权重类指数与大盘作为对比，基期
为 2011 年 12 月 15 日，基准点位 1000。
通过涨跌幅度的比较，我们可以看到苏州指数明显跑赢沪深 300 指
1. 《苏州上市公司周报 No.18_天银 机电同比增长 22.68%，东华能源获得 政府补助 2080 万元》_130225 2. 《苏州上市公司周报 No.17_天马 精化 2012 EPS 0.32 元》_130218 3. 《苏州上市公司周报 No.16_苏大 维格 2012 EPS(E) 0.52 元，雅本化学 2012 EPS(E) 0.35 元》_130204 4. 《苏州上市公司周报 No.15_锦富 新材 2013 EPS 1.02 元，首次覆盖给予 “推荐”评级》_130121 5. 《苏州上市公司周报 No.14_海陆 重工拟与全资子公司共同出资 8000 万 元设立子公司》_130114 6. 《苏州上市公司周报 No.13_安洁 科技首次覆盖长期看好》_121231 7. 《苏州上市公司周报 No.12_张化 机收购煤化工设计院，澳洋科技子公司 收到财政补贴 2000 万元》_121224 8. 《苏州上市公司周报 No.11_康力 电梯评级上调为“推荐”，东山精密 EPS 及评级皆上调》_121217
剔除上述事项影响，公司归属于上市公司股东的净利润为 84,349,836.20 元。
东吴点评：由于并表法则将权益法改成成本法 2013 年参股公司 SOLFOCUS 业绩对公司不再有影响。公司 2012 年 LED 背光及模组 实 现 5.5 亿元收入，超出一致预期；2013 年公司 LED 背光及模组可实现收 入 10 亿元，加上传统业务维持原有水平，可以预测 2013 年公司可实现 销售收入 22 亿元，同比增长 20.8%，净利润区间为 0.3~1.1 亿元之间， 将实现扭亏。公司近年祸不单行，股价走势也充分反映了基本面，利空 已经出尽。今年是否否极泰来将是股价运行的决定因素。
4. 苏州时讯 ...................................................................... 5
4.1. 苏州召开听证会拟上调气价，幅度约 0.28 元 ..................... 5 4.2. 新国五条细则出台，苏州各大银行尚未调整二套房贷 ...... 5 4.3. 太仓港基本建成内贸枢纽港，航线网络实现全覆盖 .......... 6 4.4. 昆山小城镇配网建设 3 年投资 7 亿元 .................................. 6
证券代码
证券简称
周涨幅
300165.SZ
天瑞仪器
19.18%
002491.SZ
通鼎光电
12.89%
000551.SZ
创元科技
12.22%
601599.SH
鹿港科技
11.18%
002499.SZ
科林环保
11.14%
资料来源：Wind 资讯，东吴证券研究所
图表 5 江南高纤、常铝股份、金螳螂、澳洋科 技、东华能源上周跌幅前五
数。在大盘上涨阶段，涨幅多于大盘，而在大盘下跌的阶段具备明显的
抗跌特征。按照系统性风险与收益的角度考虑，y=βx+α。当 x 值>=0 时，
β 数值大于 1；当 x<0 时，-1<β<0。 我们将苏州大市范围内 65 家上市公司分布于 16 个行业，我们将上
市公司按照总市值权重加权平均计算苏州地区这 16 个行业的涨跌幅，并
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苏州上市公司周报（第 19 期）
目录 1. 上市公司调研情况 ...................................................... 3 2. 行业及个股市场走势 .................................................. 3 3. 公司点评 ...................................................................... 4
600736.SH 苏州高新
-5.30%
002075.SZ 沙钢股份
-8.51%
002081.SZ 金螳螂
-9.56%
资料来源：Wind 资讯，东吴证券研究所
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苏州上市公司周报（第 19 期）
图表 4 天瑞仪器、通鼎光电、创元科技、鹿港科 技、科林环保上周涨幅前五
-2.00%
-4.00%
-6.00% 资料来源：Wind 资讯，东吴证券研究所
图表 2 保税科技、澳洋科技、科林环保、通鼎 光电、天瑞仪器年初至今涨幅前五
证券代码 证券简称
年初至今涨幅
600794.SH 保税科技
59.91%
002172.SZ 澳洋科技
53.24%
002499.SZ 科林环保
43.19%
5. 苏州上市公司全景图 .................................................. 6
图表目录
图表 1 苏州地区行业跑赢大市..............................................................................................3 图表 2 保税科技、澳洋科技、科林环保、通鼎光电、天瑞仪器年初至今涨幅前五......3 图表 3 金螳螂、沙钢股份、苏州高新、宝馨科技、常铝股份年初至今跌幅前五..........3 图表 4 天瑞仪器、通鼎光电、创元科技、鹿港科技、科林环保上周涨幅前五...............4 图表 5 江南高纤、常铝股份、金螳螂、澳洋科技、东华能源上周跌幅前五..................4
2013 年 3 月 04 日
唐婉珊
S0600511080003 021-63123152
tangwsh@
苏州上市公司指数（权重类）
20.00% 15.00% 10.00%
5.00% 0.00% -5.00% -10.00% -15.00% -20.00%
苏州指数
沪深300
相关研究
（3）计提长期股权投资减值准备和确认大额投资损失 157,208,587.00 元。
其中：由于美国 SolFocus.,Inc 公司出现较大亏损且未来能否盈利存 在一定不确定性，本公司对其长期股权投资存在减值情形，本期计提长 期股权投资减值准备 82,799,035.03 元；由于苏州多尼光电科技有限公司 本次经营不善出现较大亏损和计提无形资产减值准备，本公司确认投资 损失 74,409,551.97 元。
002491.SZ 通鼎光电
37.44%
300165.SZ 天瑞仪器
36.88%
资料来源：Wind 资讯，东吴证券研究所
图表 3 金螳螂、沙钢股份、苏州高新、宝馨科技、 常铝股份年初至今跌幅前五
证券代码 证券简称
年初至今跌幅
002160.SZ 常铝股份
-4.28%
002514.SZ 宝馨科技
-5.07%
证券研究报告·区域研究
苏州上市公司周报 No.19 (Feb 22-Mar 01)
东山精密营业收入同比大幅增
长，净利润为负大幅下降
公告点评： 东山精密 2012 年实现收入 18.2 亿元，同比增长 54.62%。归属 母公司净利润为-1.08 亿元。营业利润、利润总额和净利润比上年同 期出现大幅下降，主要系： （1）采用个别认定法对 Powerwave Technologies, Inc.及其子公 司应收账款和公司参股公司美国 SolFocus.,Inc 的应收帐款计提坏 账准备 17,835,967.07 元。 （2）按照可变现净值对为 Powerwave Technologies, Inc.及其子 公司和公司参股公司美国 SolFocus.,Inc 购买的存货计提跌价准备 17,224,899.83 元。 （3）计提长期股权投资减值准备和确认大额投资损失 157,208,587.00 元。 其中：由于美国 SolFocus.,Inc 公司出现较大亏损且未来能否 盈利存在一定不确定性，本公司对其长期股权投资存在减值情形， 本期计提长期股权投资减值准备 82,799,035.03 元；由于苏州多尼 光电科技有限公司本次经营不善出现较大亏损和计提无形资产减 值准备，本公司确认投资损失 74,409,551.97 元。 剔除上述事项影响，公司归属于上市公司股东的净利润为 84,349,836.20 元。 东吴点评：由于并表法则将权益法改成成本法 2013 年参股公 司 SOLFOCUS 业绩对公司不再有影响。公司 2012 年 LED 背光及 模组 实现 5.5 亿元收入，超出一致预期；2013 年公司 LED 背光及 模组可实现收入 10 亿元，加上传统业务维持原有水平，可以预测 2013 年公司可实现销售收入 22 亿元，同比增长 20.8%，净利润区 间为 0.3~1.1 亿元之间，将实现扭亏。公司近年祸不单行，股价走 势也充分反映了基本面，利空已经出尽。今年是否否极泰来将是股 价运行的决定因素。 本周涉及盈利预测调整的公司： 东山精密业绩修正为 2012 EPS-0.28 元； 江南嘉捷业绩修正为 2012 EPS 0.66 元； 海陆重工业绩修正为 2012 EPS 0.56 元； 张化机业绩修正为 2012 EPS 0.39 元。 本周涉及投资评级调整的公司： 无。 苏州时讯： 苏州召开听证会拟上调气价，幅度约 0.28 元； 新国五条细则出台，苏州各大银行尚未调整二套房贷； 太仓港基本建成内贸枢纽港，航线网络实现全覆盖； 昆山小城镇配网建设 3 年投资 7 亿元。
（黄海方）
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苏州上市公司周报（第 19 期）
பைடு நூலகம்
4. 苏州时讯 4.1. 苏州召开听证会拟上调气价，幅度约 0.28 元
苏州市区居民生活用管道天然气价格调整听证会将于 3 月 18 日举行， 拟将市区居民生活用管道天然气销售价格每立方米上调 0.28 元，即从现 行的每立方米 2.2 元调整至 2.48 元，调幅 12.7%。据苏州市物价局有关 人士介绍，目前江苏省已有 9 个城市开过天然气价格调整听证会，从价 格调整方案看，居民生活用管道天然气销售价格每立方米上调幅度在 0.25 元至 0.35 元左右。
证券代码 证券简称
周跌幅
600527.SH 江南高纤
-3.07%
002160.SZ 常铝股份
-3.57%
002081.SZ 金螳螂
-4.28%
002172.SZ 澳洋科技
-6.37%
002221.SZ 东华能源
-7.16%
资料来源：Wind 资讯，东吴证券研究所
3. 公司点评 3.1. 公告点评
3.1.1. 东山精密 （002384）业绩快报公告 公司 2012 年实现收入 18.2 亿元，同比增长 54.62%。归属母公司净