第五章 资本形成

5.1.2 资本作用理论
古典经济理论中，亚当.斯密、大卫.李嘉图都认为资本
积累的扩大是国民财富增进的根本原因。 早期发展经济学认为资本缺乏是经济落后的根本原因。
加大投资，促进资本形成是基本途径。
“资本决定论”源远流长。 “资本决定论”局限性：解释不了实践；高投入低产出 的粗放式经济增长方式，制约着经济的发展；忽视资本 的合理配置；忽视人力资本投资。
居民储蓄的决定因素
影响家庭储蓄的因素很多，收入水平、收入分配的状况、 存款利率、风俗习惯、宗教信仰、家庭规模及人口年龄 构成等。其中，收入水平和收入分配的状况是最基本、 最重要因素。 凯恩斯(J.M.Keynes)的绝对收入假说——高收入家庭的 储蓄倾向高于低收入家庭，因此在经济发展的初始阶段， 应适当扩大收入差距，刺激储蓄的增加和资本形成。 杜森贝利(J.Duesenberry)的相对收入假说——低收入 家庭为向高收入者看齐，会增加消费支出从而减少储蓄； 收入差距过大会加剧贫困，引起社会消费不足而减弱投 资诱因。 永久收入假说、生命周期假说、阶级收入假说
5.2.2 储蓄与资本形成
储蓄是指在一定时期内国民收入中扣除消费后的剩余。在供求一 致时，储蓄=投资。 储蓄的分类：储蓄包括国内储蓄和国外储蓄两大类。国外储蓄又 可分为外国援助和外国私人储蓄，对接受国来说就是外债和引进 外资。国内储蓄主要由政府、企业和居民的储蓄构成。 政府储蓄——税收减去财政支出后的余额。财政支出大于税收时， 政府可以通过发行债券和增发通货的手段以增加储蓄。 企业储蓄——企业的税后收益支付股息后的未分配利润。加快折 旧也是一种储蓄方式。 居民储蓄——家庭可支配收入扣除消费支出后的余额。它可以通 过金融机构汇集起来，贷给企业和政府，转化为投资。
百分 点
1.87 5.03 2.60 6.11 2.24
百分 比
30 24 17 15 24
百分 比
51 13 12 20 54
百分 比
19 63 71 65 22
5.2 资本形成
资本形成（纳克斯）是指社会不把其全部的生产活动用 于直接消费品的生产，而是以一部分用于工具、机器、 交通器材、工厂及设备等各种用来增加生产效能的物质 资本的生产。 资本形成的源泉是储蓄，储蓄经过一定的渠道转化为投 资，投资产生生产能力。 资本形成过程的实质。是将社会现有部分资源抽调出来 增加资本品存量，以便将来扩张可消费品。
5.2.3 金融深化与资本形成
资本形成过程包括分散储蓄 --储蓄集中 --实际投资三个阶段。从
储蓄到现实的资本量之间必须经过投资的转化。 投资可以分属不同的主体，因此可能存在储蓄与投资不相吻合的 状况。 储蓄向投资转化一般是通过金融机构进行的。金融机构把储蓄集 中起来，再贷给投资者，这样资金得到有效利用，才能促进经济 发展。 发展中国家通常由于金融体制不健全、国家对金融管制严格，即 便有足够的储蓄，但是无法顺畅地转化为投资，或者投资没有有 效地形成生产能力，出现所谓“金融抑制”问题。
主要理论
罗森斯坦—罗丹（P.N.Rosenstein-Rodan）的“大推进” 理论——发展中国家以农业为主，生产力和收入水平低， 发展工业是唯一出路；工业化需要大规模的基础设施投 资，投资不达到一定的规模是没有效果的。 莱宾斯坦（H.Leibenstein）的“临界最小努力”理 论——发展中国家要想摆脱贫困落后的困境，首先必须 保证足够高的投资率以使国民收入的增长超过人口的增 长，从而使人均收入水平得到提高。这个投资率水平即 为“临界最小努力”。 罗斯托（W.W.Rostow）的“起飞”理论——传统社会、 为起飞创建前提、起飞、成熟、高额消费和追求生活质 量六个阶段。起飞阶段是发展中国家向发达国家过渡的 起始阶段。经济起飞的三个条件：1）10%以上的投资增 长率；2）建立主导产业部门；3）要有制度上的保证。 第一个条件是首要的。
工农产品价格“剪刀差”与土地征用
建国后，我国实行工业优先的发展战略，工农产品比价 长期处于不合理状态，工业产品的价格高于其价值，农 产品的价格低于其价值，形成工农产品价格剪刀差。 据估算，从1952年到1986年，从剪刀差国家获取了大约 6000-8000亿元（同期农业税合计1044亿元），大体相 当于同期国家预算内固定资产投资总额（1953-1985年 合计7678亿元）。 农村改革以来，特别是逐渐放开农产品市场，工农产品 价格剪刀差的影响开始弱化。但从上世纪90年代以后， 特别是最近10年，国家通过土地征用（农用地转为非农 建设用地）获取了大量的资金。保守估计，30年来，政 府通过土地出让收入获得30万亿（吴敬琏）。

金融深化理论对我国金融改革的启示
首先，我们应该把金融体制改革放在重要的位置。 其次，“金融深化”理论也阐明了金融体制改革的内容 与方向。 再次，金融改革要有财政和税收改革与之相配套，否则 金融改革难以顺利进行。 最后，要合理利用外资。引进外资如果管理失当，会引 起金融和经济危机，对经济发展产生极为不利的影响。
5.1.3 实证分析
麦迪森（A.Maddison）的生产函数分析：经济增长的三 大因素人力资源、资源配置效率和资本资源在22个发展 中国家和地区1950-1965年的15年间（平均增长率5.55%） 的经济增长的贡献分别为35%、10%、55%。 纳迪利（M.Nadiri）的研究也表明，劳动投入、资本投 入、全要素生产率以及资源流动四个因素中，对经济增 长贡献最大的是资本和劳动投入量的增加，尤其是劳动 投入量的增加。 资本形成和综合要素生产率对于发展中国家和发达国家 的经济增长具有不同意义。发展中国家的经济增长主要 是资本投入增长的结果。
经济增长因素分析的国际比较
劳动增长
百分 点
中国（1952-1982） 前苏联（1965-1975） 美国（1946-1956） 日本（1952-1966） 韩国（1966-1976） 3.08 1.91 0.63 1.45 2.52
资本增长
百分 点
5.22 1.00 0.42 1.93 5.65
技术进步
第五章 资本形成与经济发展
资本与经济发展 资本形成 金融深化
5.1 资本与经济发展 5.1.1 资本的含义
资本是指用于生产、扩大再生产及提高生产效率的物质 及其载体。现代经济学中，资本一般可区分为物质资本、 金融资本和人力资本。发展经济学说讲的资本，主要指 物质资本和人力资本这两种形式。 物质资本（Physical Capital）是指在一定时间内用来 生产其他消费品和投资品的物品，如机器设备、厂房和 其他建筑物、运输工具等。一般来说，物质资本是由投 资形成的，并有较长的使用期限。 人力资本（Human Capital）是人类自身在经济活动中 获得收益的能力，这种能力主要指劳动力质量，它可以 用劳动者的数量与质量的统一来表示。
5.2.1 初始资本与资本形成
发展中国家在经济发展的初始阶段，居民储蓄不足，外汇收入少，外 资业剩余会成为初始资本的主要来源。 将农业剩余转化为工业化所需得物质资本的方式，有两种基本类型： 政府行政干预型——依据中央计划经济体制，运用行政手段实行城乡 隔离政策。利用工农产品价格的“剪刀差”让农业为城市工业化提供 原始积累资金的同时，农村人口反而享受不到政府给予城市居民在住 房、医疗、教育等方面的待遇。这种方式可以较快地增强一国的综合 国力。但是，损害农民的利益，难以保证长期持续发展。 市场导向型——在农业方面通过土地所有制的改革和完善土地使用制 度，调动农民的生产积极性，同时市场导向的农产品流通体制又保证 了工农产品交换的合理比价。工农业的发展相互促进，实现了经济的 快速发展。
金融抑制与金融深化

1973年，美国经济学家肖(Shaw.E.S)和麦金农(Mckinnon.R.I) 首 次提出了“金融抑制”理论和“金融深化”的政策主张，将货币 金融理论和经济发展理论结合起来，创立了金融发展理论。
发展中国家的政府为了刺激投资，利用行政手段压低利率，且不 允许自由浮动，抑制了储蓄的增长。 低利率，一方面抑制储蓄增长；另一方面刺激了不适当的投资需 求，降低了储蓄的使用效率。还可能在一定程度上助长了资本密 集型产业的发展，从而不利于劳动力就业的增加。 在外汇市场上，政府认为的高估了本国货币的价值，其结果是限 制了出口，鼓励了进口，从而恶化了国际收支。 对策：通过金融自由化来使利率成为反映资本的稀缺程度和调节 储蓄与投资的杠杆。要实现金融自由化必须有贸易自由与之配合， 同时政府要制定合理的税收和财政政策。