【精品】国际金融学第四章购买力平价汇编

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2.32美元
巨无霸的 购买力平 美元价格 价预测的
汇率
2.32
市场汇率
39.0先令 4.20
16.81
9.27
2.77加元 1.99
1.19
1.39
百度文库
9.00元 1.05
3.88
8.54
391.0元 4.64
168.53 84.2
48.0铢 1.95
20.69
24.6
据上述资料回答下列问题:
1.请分析将巨无霸汉堡包作为检验对象的好处与不足。
若为不可贸易商品,它在不同地区的价格差异 不可能通过套利活动消除。
2)套利活动的存在使它(tradable goods)的 地区间价格差异保持在较小范围内,若不考虑交 易成本等因素,则同种贸易商品在各地的价格是 一致的,称为One price rule
B. 开放经济下
前提:1)不同地区的该商品是同质的
中国按购买力平价计算的人均GNP同按汇
率计算的人均GNP之比是:
US$ 3 291: US$ 780 = 4.22 : 1
即按购买力平价计算的是按汇率计算的4.22
倍。
3 .
2000/2001年世界银行《世界发展报告》:1999人均GNP
4) ◇案例分析:美国名义有效汇率与实际汇率的变动
情况(1973=100)短期长期购买力平价很难成立
2)该商品的价格能灵活调整
3) 国际市场存在两种商品
4)不考虑资金流动
1. 与封闭经济不同
1)不同的国家使用不同的货币,因此商品价 格的比较必须折成统一的货币进行比较,若折 成同一货币所表示的同一商品的价格存在差异, 则意味着有套利的可能性。
2)在进行商品的套利活动时,还必须进行 不同货币间的交易。
人均GNP计算中的差异
1. 世界银行逐年计算以美元统一表示的世界各 国的人均GNP。
各国的GNP是以各该国的本币统计的,
因而有个换算为美元的问题。
换算采用两种方法:一是按汇率折算;
二是按购买力折算。两者的差异极大。
人均GNP计算中的差异
2. 以世界银行《2000/2001年世界发展报告》公 布的1999年的中国数字为例:
三,对购买力平价理论的分析、检验与评价
1、 检验 1)购买力平价在计量检验中存在技术上困难 A 物价指数的选择不同,可以导致不同的购买力
平价
B商品分类上主观性可以扭曲购买力平价 C在计算相对购买力平价时,基期的选择至关重
要的
2)从短期看,汇率会因为各种原因而暂时偏离购 买力平价
3)从长期看,实际经济因素的变动会使名义汇率 与购买力平价产生永久的偏离
e
p p
含义:汇率取决于不同货币衡量的可贸易商品 的价格水平之比,即购买力之比.
Or 不同国家的可贸易商品的物价水平以同一种货 币计量时是相等的。
现代分析中:不可贸易商品也适用于一价定律
2. 相对购买力:
是对绝对购买力平价的放松而得到的。
由于交易成本、价格水平中可贸易商品的权重并 非相等,各国的一般物价水平以同一种货币计算 时并不全相等,而是存在一定的较为稳定的偏离。 因此一价定律不能完全成立,即:
3.纸币本位制下汇率的决定 1)按照劳动价值论,汇率是由纸币所代表的价值
量决定 2)汇率的变动围绕着两国纸币所代表的价值量
波动.之比 3)汇率的变动特点:动荡不已,也因为此,产生了各
种各样的汇率决定理论.
第二节 购买力平价说
购买力平价(theory of purchasing power parity ppp)的基本思想: 货币的价值在于其具有的 购买力,因此不同货币之间的兑换比率取决于它们 各自具有的购买力的对比。
3)与封闭条件下的套利活动相比较,跨国 套利成本更高。
2.开放经济下的一价定理
pi
epi
e
pi pi
二、 购买力平价的基本形式 1.绝对购买力
前提: 1)对于任何一种可贸易商品,一价定律都成立 2)在两国物价指数的编制中,各种可贸易商品 所占的权数相等。 3)单位货币的购买力由货币发行数量决定。
表达式
餐店的巨无霸汉堡包在世界各地的价格进行了一 次广泛的调查。这个听起来有点怪的念头并不是 编辑一时头脑发热,该杂志的目的是想嘲弄一下 那些过于自信的经济学。
根据购买力平价,各国的汇率不是“过高” 就是“过低”地反映了货币的实际价值。以下是 部分统计结果:
国家
美国 奥地利 加拿大 中国 日本 泰国
当地巨无 霸价格
2. 上述检验得出的汇率与市场汇率之间关系如何?
3.请设想当下列事件发生时,会对根据汉堡包标准预测的美元 与人民币之间汇率造成何种影响,请简要说明理由。
2、评价
1)在所有的汇率理论中,购买力平价是最有影响的 处于汇率理论中的核心位置。 新发展:
A计量检验 方法改进 B购买力平价理论本身的发展 C作为汇率的长期均衡标准被应用于其它汇率理
论的分析中 2)不是完整的汇率决定理论 3)开辟了从货币数量角度对汇率进行分析的先河
1、 关于购买力平价的案例 “1986年夏天,《经济学家》杂志对麦当劳快
国际金融学第四章购买力平价
3) 汇率变动的特点: 变动幅度小,基本稳定. 2. 金块本位制和金汇兑本位制下汇率的决定
1) 汇率决定的基础是法定平价: 纸币的法定含 金量之比.
2) 汇率因供求关系围绕法定平价上下波动.并 不再受黄金输送点的制约.
3) 汇率变动的特点:汇率波动幅度由政府来规 定和维护:政府通过设立外汇平准基金来维护汇率 的稳定.与金本位制相比,汇率的稳定程度降低.
一 、开放经济下的一价定律 (One price rule)
A 封闭条件下
1.前提:1)不同地区的该商品是同质的
2)该商品的价格可以灵活调整
3)一国内部的商品可分为两种
2. 在上述前提下可能出现以下结果:
1)某一商品在不同地区的价格存在差异时,就 有可能引起套利活动。
套利的条件取决于商品本身的性质即是否为可 贸易商品及交易成本高低。
pi e pi e
p p
而是: e p
p
取对数则:
epp
含义:汇率的升贬值是有两国的物价水平的差异 决定的。 如果本国物价水平>外国的物价水平则本币贬值。 即 △p> △p* ∴本币贬值
◇结论:相对购买力平价比绝对购买力平价更接 近实际 ◇需强调的两点
1)购买力平价的理论基础是货币数量说 货币购买力 货币发行量 ∴ 货币供应量↑→购买力↓→物价水平↑→e↑ 2)实际汇率是始终不变的q=e×p*/p
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