CPA财务成本管理框架

财务管理基本原理

•一，企业组织形式和财务管理内容

o1，企业组织形式

▪个人独资企业

▪合伙企业

•普通合伙企业：无限，连带责任

•有限合伙企业：无限+有限

•特殊普通合伙企业：①故意或者重大过失人：无线+有限。②非故意或

重大过失，全体合伙人：无限连带责任。（责任到人）

▪公司制企业

•优点

o无限存续

o有限责任

o股权可以转让

•约束条件

o双重课税

o组件成本高

o存在代理问题

o2，财务管理的主要内容

▪长期投资

•投资主体：公司

•投资对象：经营性长期资产

•投资方式：直接投资

•投资目的：获得实物资源

▪长期筹资

•筹资主体：公司（公司是在法律形式上独立于股东的法人）

•筹资方式：①直接筹资②通过金融机构间接筹资

•筹资对象：长期资本。指公司可以长期使用的资本，包括权益资本和

长期债务资本。

•筹资决策主题：资本结构决策和股利分配决策（其中资本结构决策是

最重要的筹资决策）

▪营运资本管理

•短期投融资

•二，财务管理的目标与利益相关者的要求

o1，财务管理的目标

▪利润最大化目标

▪每股收益最大化目标

▪股东财富最大化目标

•股东权益的市场增加值=股东权益的市场价值-股东投资资本

•如果股东投资资本不变，股价最大化=股东财富最大化；如果债务价值

和股东投资资本不变，企业价值最大化=股东财富最大化o2，利益相关者的要求

▪经营者的利益要求与协调

•力求找到监督成本，激励成本和偏离股东目标的损失之间三者之和最

小值

▪债权人的利益要求与协调

•在借款合同中加入限制性条款

▪其他利益相关者的利益要求与协调

•广义利益相关者

o包括一切与企业决策有利益关系的人

•狭义利益相关者

o除股东，债权人，经营者之外的相关联系人

•三，财务管理的核心概念和基本理论

o1，核心概念

▪货币时间价值

▪风险与报酬

o2，基本理论

▪现金流量理论（最基础），风险评估理论，价值评估理论

▪资本结构理论，投资组合理论

•四，金融工具与金融市场

o1，金融工具的类型

▪特征

•期限性

•流动性

•风险性

•收益性

▪种类

•固定收益证券

•权益证券

•衍生证券

o2，金融市场的类型

▪按照交易的期限是否超过一年

•货币市场

o短期国债，可转让存单，商业票据，银行承兑汇票

•资本市场

o股票，公司债券，长期政府债券和银行长期贷款▪按照证券的不同市场

•债券市场

•股权市场

▪按照所交易证券是否第一次发行

•一级市场

•二级市场

▪按照交易程序

•场内交易市场

o例，上交所，深交所

•场外交易市场

o例，新三板市场

o3，资本市场效率

▪资本市场有效的含义

•价格能够同步地（迅速地），完全地（完整地）反映全部可用的信息▪资本市场有效的基础条件

•理性的投资人

•独立的理性偏差

•套利

▪资本市场的分类

•无效市场

•弱势有效市场

o历史信息

▪检验方法：①随机游走（未来股价变动与历史股价无

关）；②过滤检验（过滤原则无用）

•半强式有效市场

o历史信息+公开信息

▪检验方法：①事件研究（股价只与当天披露的事件有

关）；②投资基金表现研究（投资基金的业绩不能持续

超过市场整体收益率）

•强式有效市场

o历史信息+公开信息+内部信息

▪检验方法：内幕人交易（内幕交易的收益率不能持续超

过市场整体的收益率）

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