贵州茅台股票价值分析报告

证券投资学期终考试试题

姓名：蓝淼竹学号： 201100000000000 班级：国本一

1、结合网上股票模拟情况，选一只股票，运用技术分析方法，判断该股票是否适合买进（2000字左右）（50分）。

2、结合基本面分析和技术面分析作业的完成以及网上股票模拟，谈谈自己的心得体会。（不少于500字）（20分）

3、结合我国当前的财政货币政策，论述其对股市的影响及应采取的投资策略（15分）。

4、结合十八届三中全会金融市场改革计划，论述金融市场化对我国股市的影响（15分）。

试题完成要求如下：

1、不得完全抄袭，要对搜集资料进行加工整理，本次如果出现完全一致的，零分计，绝不姑息；

2、题目一必须结合购入股票的实际情况，样本时间节点必须是最新的，所分析结果具有实际的指导意义，否则至少扣一半分；

3、作业可以手写，也可以打印，题目必须保留，作为首页；

4、元旦前必须将作业完成上缴，逾期不候！

5、其他未尽要求答疑时具体解释。

1、结合网上股票模拟情况，选一只股票，运用技术分析方法，判断该股票是否适合买进（2000字左右）

贵州茅台股票价值分析报告

一、公司简介

国酒贵州茅台（股票代码：600519）作为制酒行业的龙头，经过不断的努力，终于在2001年8月27日在上海证券交易所挂牌上市。

贵州茅台酒股份有限公司于2001年7月31日在上海证券交易所公开发行7,1 50万(其中，国有股存量发行650万股)A股股票，公司股本总额增至25,000万股。2001年8月20日，公司向贵州省工商行政管理局办理了注册资本变更登记手续。

公司主营贵州茅台酒系列产品的生产和销售，同时进行饮料、食品、包装材料的生产和销售，防伪技术开发，信息产业相关产品的研制开发。

其主要产品：不同年份的陈年茅台酒、普通茅台酒（如五星53度、新飞天53度）、低度茅台酒、王子酒、迎宾酒等。

二、行业分析

1、行业地位

自成立以来，经过多年的努力，贵州茅台逐渐确立了在白酒制造业的竞争优势：该集团公司成为了全国唯一集国家一级企业，国家特大型企业、国家优秀企业（金马奖）、全国质量效益型先进企业于一身的白酒生产企业。

该公司为中国白酒行业领先企业和酱香型白酒行业垄断者，其销售收入占细分酱香型白酒市场总收入的80%，是典型的产品垄断。且由该公司2012年最新公报的第一季度报告：收入达到60.16亿元,同比42.54%,净利达到29.69亿元,同比57.60%,对应EPS 为2.86元。预收账款减少12.55亿元。不难看出，茅台酒业绩略超市场预期，其在我国白酒制造业的龙头地位不可动摇。

2、同行比较

沪深

图1-2.贵州茅台与整个行业2012年第一季度比较

图1-3贵州茅台与整个行业主要指标对比

图1-4.贵州茅台与整个行业的市场表现

由图1-1、1-2可以看到，贵州茅台在酿酒业中处于优势地位，其中今年以来的涨幅一直为正数，处于长期上升阶段。再由图1-3看到，截至2012-03-31该公司的毛利率为91.99%高于行业毛利率有2倍多，净利率更是行业的5倍多，说明贵州茅台主营业务活动获利能力强，还有较大的获利空间。从整个行业在市贵州茅台的龙该公司表现大大超出标准行业的水平，，）1-4（图场上的表现来看

头地位不可撼动。

3、贵州茅台的股本构成状况

三、财务分析

以贵州茅台2010年—2012年第一季度的数据进行分析，数据来源于贵

州茅台的年报和季报。

1、盈利能力

图2-1.贵州茅台2012年与2011年同期利润比较

图2-2. 相关指标对比

60年第一季度的营业收入突破2012贵州茅台在的数据可见，2-2、2-1由图

亿元，同比增长42.54%，利润总额上涨57.30%，净利润上涨57.16%，这些数据显示了贵州茅台的销售量增大，这可能是公司的营销策略的改变引起。同时也表明了该公司在高端白酒的销售市场上占有很大的市场份额，企业竞争优势明显，市场发展前景良好。此外，净资产收益率也较去年有所上涨，由11年的9.29%上升到12年的10.62%，表明贵州茅台资产的利用效率越来越高。

2、偿债能力

年偿债能力的对比年与2012图3-1.贵州茅台2011

图3-2. 贵州茅台与整个行业偿还能力的对比

由上面两图得到贵州茅台的速动比率和流动比率都较去年同期高0.68和

0.96，表明贵州茅台各项流动资产的流动性有所提高，流动资产变现能力增强，

即短期偿债能力强。但是这两个指标都有些过高，也许存在着流动资产过剩未能这会增加企业的或者是账上现金及应收账款占用资金过多，有效利用的可能性，机会成本。

资产负债率由11年的29.56%下降到12年的21.64%，表明公司长期偿债能力增强。且在同行来看，该公司的长期偿债能力虽微弱波动，但还是具有较强的偿债能力，在行业中具有优势。

3、成长能力

4-1.贵州茅台近两年同期成长能力对比图

图4-2.贵州茅台与同行间成长能力的对比

由上面两图得贵州茅台的总资产扩张率较去年下滑，可能是资金周转紧张造成。但主营业务增长率和净利润增长率却有所提高，这表明公司的成长能力较好，虽总资产规模有所缩减，但营业状况良好。

而与同行相比，其总资产规模较大，营业收入和净利润都较行业平均水平高，在行业中名列前茅，竞争优势突出。

4、营运能力

图5-1. 贵州茅台近两年营运能力对比

贵州茅台与整个行业营运能力的对比图5-2.

由上图可得应收账款周转率和存货周转率都较去年同期高，说明该公司

的应收账款次数较去年多，流动性有所提高，坏账损失减少，存货所占资金使用效率有所提高，资金占用水平低，变现能力增强，营运能力有了提高。另外，该公司的总资产周转率和流动资产周转率都较去年有所提高，这是由公司的营业收入、净利润的增加引起的（具体数据可有前面分析得到）。

但从整个行业来看，该公司的这些指标都处于低水平，远远低于市场均值。且从历年数据来看，该公司营运能力有所减弱，处于不利地位。应考虑改善资产经营的结构或调整公司内部管理，从而提高资产的运营质量。

四、报告总结

综合上述对贵州茅台各方面的分析可得，贵州茅台的财务状况较好，产品呈多元化态势，主营业务盈利能力强，业绩显著，长期偿债能力较强，成长性积极，市场占有率高，处于行业的垄断地位。但也存在着资本营运率低，资产结年的股东大会上通过的2012构有待优化，公司内部管理有待加强等问题。但在．

一些建设项目将在未来使得该公司经营状况变得更好，同行竞争优势更突出，未来市场发展前景较好，投资价值较高,适合买进。

2、结合基本面分析和技术面分析作业的完成以及网上股票模拟，谈谈自己的心得体会。

答：基本面分析是基于供给与需求的关系原理，通过对产需两个环节中的各要素进行分析来理解当前价格并推测未来趋势。技术面分析是通过对包含市场行为的价格、成交、持仓等数据的分析，来理解当前走势并判断未来。基本面分析考虑的是供给与需求双方的力量对比，侧重现货贸易规律。技术面分析考虑的是卖方力量与买方力量的对比，侧重期货买卖行为。基本面分析通过对供给与需求两方面因素的分析来理解当前价格，并推测以后走势。而技术面分析则是通过对期货交易的价格、成交、持仓情况的分析来理解当前并推测以后。他们的侧重点不同，但道理类似。往往我们在价格出现不利波动的时候，就开始怀疑自己最初的判断。