第六章 国家收入法精品PPT课件

四、公债规模（绝对规模与相对规模） （一）衡量公债规模指标 1、衡量国内公债规模指标 ●公债负担率——余额与GDP之比（60%） ●公债偿债率——还本付息额与财政收入之比（22%） ●公债依存度——发行额与财政支出之比（15%～20%，
中央25%～30%） ●居民应债能力——发行额与居民储蓄余额之比
……
2、后果：全面经济危机 欧洲解体 取消欧元…
2、衡量外债规模的指标 ●偿债率——外债本息的偿还总额与商品和劳务 出口收益额的直接比率 ●负债率
（1）债务与国民生产总值之间的比率（45%） （2）还本付息与国民生产总值之间的比率（6%） （3）债务与出口之间的比率（15%） （4）利息与国民生产总值之间的比率（4%）
（二）发行价格 ●平价发行 ●溢价发行 ●折价发行
二、公债流通与使用（国债职能） • 国债流通市场，又称国债二级市场。 • 证券交易所交易和场外交易两类。 • 流通市场包括现货市场，回购市场，期货
市场（90年代暂停）和期权市场。
三、公债偿还 （一）偿还方式
1、强制偿还 ——偿还日期、数额、场所、方法及其它各种 偿还条件，都必须依法律和契约的规定执行，国 家不得自由变更。
标的为价格时各中标机构按各自加权平 均中标价格承销当期国债。
加权平均利率——对不同利率赋相应权数计算出 来的平均利率。比如：
利率为1%的可能性（权数）为10%， 利率为2%的可能性（权数）为30%， 利率为3%的可能性（权数）为40%， 利率为4%的可能性（权数）为20%， 则加权平均利率 =1%×10%+2%×30%+3%×40%+4%×20%= 2.7%
6、招标拍卖方式 （1）荷兰式招标（单一价格招标） 标的为利率时，最高中标利率为当期国债 的票面利率； 标的为利差时，最高中标利差为当期国债 的基本利差； 标的为价格时最低中标价格为当期国债的 承销价格。
（2）美国式招标(多种价格招标) 标的为利率时，全场加权平均中标利率
为当期国债的票面利率，各中标机构依各自 及全场加权平均中标利率折算承销利率；
第六章 国家收入法之二——
●公债法基础理论 ●公债实体法 ●公债程序法
第一节 公债法总论
一、公债概述 （一）公债的概念
——政府为了筹措资金，依据公债法， 凭借其信誉向国内外发行债券或向国际金融 组织、外国政府和金融机构借款而形成的政 府债务。
（二）公债的特点 1、安全性高 2、流通性强 3、收益稳定 4、免税待遇
（三）公债的职能 1、弥补财政赤字 2、可以调剂国库出纳（预算周转金） 3、筹措军费 4、筹集经济建设资金 5、宏观调控（发行和使用） 6、形成基准利率 7、公开市场业务操作 （再贴现和存款准 备金）
二、公债法概念及产生与发展 （一）国家制定的关于调整在公债发行、 使用、管理过程中当事人之间所形成的社会 关系的法律规范的总称。
以欧洲为例
欧洲债务危机原因及后果 1、原因 （1）从整体看 ●有统一的银行，但没有统一的财政 ● 金融泡沫（金融衍生产品） （2）从单个看 ●较落后国家用发达国家信誉发行公债 ●较落后国家与发达国家享受同等社会福利 ●希腊奥运（04希腊赤字也增加并继续保持在国产总值的3％以上，超过了欧
盟《稳定公约》的规定。希腊人为奥运会可能要背负近10年债务）
（二）制约公债规模的因素 ●国家信誉 ●认购人负担能力 ●公债偿债能力 ●其它因素
五、公债利率 （一）公债利率 （二）影响公债利率因素 ●市场利率 ●银行利率 ●政府信用 ●社会资金供求状况（挤出效应） ●财政政策与货币政策的变化
第三节 公债程序法
一、公债发行 （一）发行方法
1、摊派发行 （1）强制认购 （2）定向发售
二、公债发行对象及其对社会影响 （一）发行对象 ●金融机构 ●非金融机构 （二）对社会影响
三、公债类型 ●发行方式——自由和强制 ●有无利息——有息（附与不附）和无息 ●市场条件——上市和非上市 ●发行区域——国内和国外 ●偿还期限——短、中、长、无期 ●从记名与否——记名和不记名
• 根据财政部通知，本期国债于2011年12月14日 起在深交所上市交易。 本期国债为3年期固定利率附息式国债，证券 编码"101125"，证券简称"国债1125"，票面利 率2.82%，标准交易单位"10张"，2014年12月8 日到期还本并支付最后一期利息。
企业债券、保值公债、特种公债等。 ● 89-91还颁布《特种国债条例》 ● 92止，每年颁布国库券条例
2、财政部、央行、证券监督委员会联合或单独下 发的有关国债或其他证券方面的规章
三、公债原则 ●促进经济稳定与增长 ●满足投资者需要 ●利息成本最小化 ●减少公债流动性
第二节 公债实体法
一、发行主体 ●中央政府 ●地方政府 ●政府机构
2、自由偿还 ——政府偿还公债不受法规或契约约束，可以 随时自由决定。
（二）公债偿还方法 ●买销偿还法——又称收买偿还法、市场偿还。 ●比例偿还法——按公债总额，分期按比例偿还。 ●按次偿还法——按债券号码一定顺序分次偿还。 ●抽签偿还法——通过定期抽签确定应清偿公债。
（三）偿还的资金来源 ●基金偿还 ●预算盈余偿还 ●公债调换偿还 ●预算列支偿还 ●课税偿还
（二）产生与发Baidu Nhomakorabea（至今没有公债法） 1、行政法规方面 ● 50、54-58、80发行国内公债。依据《国债条
例》，规定发行、转让、利率、还本付息等 ● 68偿付了全部内外债本息 ● 68-81既无内债、又无外债 ● 81《国库券条例》，发行国库券弥补财政赤字 后又发行了国家重点建设债券、财政债券、重点
2、公募法 ——由政府或政府委托部门向社会公开募 集国债的方法。有直接公募和间接公募法。 3、承受法（包销法） ——政府发行的公债全部由银行或其它金 融机构承受包销，再由包销者自行发销的方 法。
4、公卖法 ——政府委托经纪人在证券交易场所出售 公债的方法。 5、交付法 ——政府在偿还债务或支付其它费用时， 对债权人或受款人不付给现金或相应的货币 凭证，而是全部或部分以公债券代替的方 法。
思考与应用