第五章外汇交易XXXX
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《国际金融》第5章 外汇交易
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解： （1）计算掉期成本： 卖出英镑买入美元现汇，付10000英镑，收 18116美元（=10000/0.5520）； 卖出美元买进6个月期英镑收10000英镑,付 18248美元(=10000/0.5510-0.0030)； 掉期成本＝18248美元-18116美元 ＝132美元
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2.投机性远期外汇交易 投机性远期外汇交易是投机者基于预期未来某 一时点市场上的即期汇率与目前市场上的远期 汇率不一致而进行的远期外汇交易。 投机的两种基本形式：买空和卖空。
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买空（Buy Long）：这是投机者基于对外汇即 期汇率将会上升的预期而在市场上买进远期外 汇的一种投机活动。 例：（见教材例） 卖空（Sell Short）：这是外汇投机者基于对 外汇即期汇率将会下跌的预期而在外汇市场上 卖出远期外汇的一种投机活动。 例：（见教材例）
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解: 选择起始货币，如美元。 列出循环体: 1）美元→加元→英镑→美元 2）美元→英镑→加元→美元 选择循环体（1），从卖出一个美元开始，到收 回美元结束，可得到一个连乘算式: 1×1.6150×1/2.4060×1.5310=1.02766625
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（二）交易的基本程序 1.询价 2.报价 3.成交 4.证实 5.交割
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二、远期外汇交易
（一）概念 远期外汇交易（Forward Transaction）又称期汇交 Transaction） 易，指外汇买卖双方成交后，按合同规定的汇率和规 定的日期（或规定的时间范围）进行实际交割的一种 外汇交易。
金融市场中的外汇交易
金融市场中的外汇交易第一章引言外汇交易作为金融市场上最为重要的交易之一，其交易量也一直保持着高速增长的态势。
外汇交易不仅可以帮助企业完成跨国贸易，还可以帮助个人进行投资理财，以获得更高的收益。
但是，外汇市场波动大，每个人在进行外汇交易时都应该具备足够的软实力和技巧，以应对不同的市场状况，而不是盲目投资。
第二章外汇交易规则外汇交易没有对交易者的资格做出明确的限制，任何个人和机构都可以参与外汇交易。
个人投资者需要开设外汇交易账户，在银行或外汇交易公司进行外汇交易。
交易者需要提交相关身份证明以及资金证明，同时需要全面了解外汇交易的风险性和规则。
外汇市场上，货币一般会以货币对的形式进行交易，如USD/CNY、EUR/USD等。
货币对的报价方式有两种，即直接报价和间接报价。
直接报价是以外币为单位，间接报价则是以本币为单位。
外汇交易的收益是通过货币汇率的波动而实现的，当某个货币汇率上升时，投资者在该货币对上的多头持仓会获得收益，当汇率下跌时则会亏损。
第三章外汇交易相关技巧1. 技术分析技术分析是投资者分析外汇市场走势的一种方法，它通过对市场历史数据进行分析，来预测市场未来走势。
技术分析基于市场供求规律和心理规律，它的主要方法包括趋势分析、波动分析和形态分析等。
2. 基本面分析基本面分析是投资者分析外汇市场走势的另一种方法，它主要是基于各种经济指标和政治因素来分析市场走势。
经济指标包括GDP、CPI、PPI、PMI等，政治因素包括国际关系、贸易政策等。
通过基本面分析，投资者可以了解市场的基本面情况，从而做出更好的投资决策。
3. 风险管理外汇交易有着较高的风险性，在投资过程中需要注意严格控制风险。
风险管理主要包括资金管理、仓位控制和止损策略等。
资金管理是指在交易过程中严格控制自己的资金，不过度交易，以保障本金安全。
仓位控制是指在交易过程中，合理控制开仓量，减少过大的风险。
止损策略是指在交易过程中，根据市场走势设定止损点，尽可能避免亏损过大。
第五章 外汇交易
第一节
五、外汇交易的工具
外汇交易概述
(一)路透交易系统(Reuter dea1ng system) (二)德励财经终端 (三)环球银行同业金融电讯协会系统 (四)自动匹配系统
六、外汇交易的种类
外汇交易的种类包括即期外汇交易、远期外汇交易、掉期 交易、外汇期货交易、外汇期权交易和金融互换交易等。 这些外汇交易将在本章的以下几节中详细介绍。
第二节
传统的外汇交易
四、择期交易
（一）择期交易的概念
择期交易（optional forward transactions）指在 零售外汇市场上，银行在约定期限内给予客户交割日选择 权的外汇远期交易。也就是客户可以在约定的将来某一段 时间内的任何一个工作日，按规定的汇率进行交割的外汇 买卖业务，它是一种可选择交割日的远期外汇买卖。
第二节
传统的外汇交易
（二）进行远期外汇交易的原因
1.进出口商预先买进或卖出远期外汇，以避免汇率变 动风险。 2.外汇银行为了平衡其远期外汇持有额进行远期外汇 交易。 3.短期投资者或定期债务投资者因规避风险的需要， 预约买卖远期外汇。
第二节
传统的外汇交易
（三）远期外汇交易的方式
1.直接的远期外汇交易：是指交易者直接在远期外汇 市场做交易。 2、期权性质的远期外汇交易：指赋予企业在交易日 后的一定时期内，如5-6个月内执行远期合同的权利， 就 是即期和远期结合型的远期外汇交易 （四）远期外汇交易的报价 1.直接报价法：指直截了当地报出远期交易的汇率， 无需根据即期汇率和升水贴水来折算远期汇率。直接报价 方法既可以采用直接标价法，也可以采用间接标价法。 ２.点数报价法：也称为即期汇率加升水、贴水、平 价，是指以即期汇率和升水、贴水的点数报出远期汇率的 方法。
国际金融 第五章 外汇市场与外汇交易
其需要掌握即期外汇交易、远期外汇交易、套汇、套利及 掉期交易的含义、特征、分类及实际操作
（一）外汇市场的概念 外汇市场是指经营外币和以外币计价的票据等有价证券买
卖的市场，是金融市场的主要组成部分。 （二）外汇市场的作用 国际清算 兑换功能 授信 套期保值 投机
（一）外汇市场的功能
（二）即期外汇交易的应用 即期外汇交易可以满足临时性的支付需要 即期外汇交易可以调整所有不同货币的比例，规避外汇风
险 通过即期外汇交易可以进行外汇投机
（三）即期套算汇率的计算
（一）远期外汇交易的含义及特点
1.远期外汇交易的含义
远期外汇交易又称期汇交易ห้องสมุดไป่ตู้是指交易双方先签订合同，事 先约定买卖外汇的币种、金额、汇率、交割时间等交易条件， 在成交后并不立即办理交割，而是到期按照合同约定进行实 际交割的交易。
平价：当某货币在外汇市场上的远期汇价等于即期汇率时，称 为平价。
远期汇率的报价一般采用以下两种方法。
1．直接报价法 直接报价法即直接报出远期汇率的具体数字，采用这种方法的国家有日本、瑞士等少数 国家。 2．差价报价法 外汇银行只公布即期汇率而不直接公布远期汇率，远期汇率是在即期汇率的基础上，通 过远期汇率与即期汇率的差价来表示。
二外汇市场的参与者?外汇银行?外汇银行的客户?中央银行与监管机构?外汇经纪人?交易中心一伦敦外汇市场二纽约外汇市场三东京外汇市场四巴黎外汇市场五悉尼外汇市场一即期外汇交易的概念?即期外汇交易又称现期交易是指外汇买卖成交后交易双方于当天或两个交易日内办理交割手续的一种交易行为
了解外汇市场的组成、作用、类型及参与者； 掌握外汇市场的功能及特征； 熟悉全球主要的外汇市场； 通过学习外汇交易，掌握传统外汇交易的类型及应用，尤
（一）外汇市场的概念 外汇市场是指经营外币和以外币计价的票据等有价证券买
卖的市场，是金融市场的主要组成部分。 （二）外汇市场的作用 国际清算 兑换功能 授信 套期保值 投机
（一）外汇市场的功能
（二）即期外汇交易的应用 即期外汇交易可以满足临时性的支付需要 即期外汇交易可以调整所有不同货币的比例，规避外汇风
险 通过即期外汇交易可以进行外汇投机
（三）即期套算汇率的计算
（一）远期外汇交易的含义及特点
1.远期外汇交易的含义
远期外汇交易又称期汇交易ห้องสมุดไป่ตู้是指交易双方先签订合同，事 先约定买卖外汇的币种、金额、汇率、交割时间等交易条件， 在成交后并不立即办理交割，而是到期按照合同约定进行实 际交割的交易。
平价：当某货币在外汇市场上的远期汇价等于即期汇率时，称 为平价。
远期汇率的报价一般采用以下两种方法。
1．直接报价法 直接报价法即直接报出远期汇率的具体数字，采用这种方法的国家有日本、瑞士等少数 国家。 2．差价报价法 外汇银行只公布即期汇率而不直接公布远期汇率，远期汇率是在即期汇率的基础上，通 过远期汇率与即期汇率的差价来表示。
二外汇市场的参与者?外汇银行?外汇银行的客户?中央银行与监管机构?外汇经纪人?交易中心一伦敦外汇市场二纽约外汇市场三东京外汇市场四巴黎外汇市场五悉尼外汇市场一即期外汇交易的概念?即期外汇交易又称现期交易是指外汇买卖成交后交易双方于当天或两个交易日内办理交割手续的一种交易行为
了解外汇市场的组成、作用、类型及参与者； 掌握外汇市场的功能及特征； 熟悉全球主要的外汇市场； 通过学习外汇交易，掌握传统外汇交易的类型及应用，尤
国际经济学第五章-外汇交易实务ppt课件
GTCX：OKDONECFMAT 1.7035 解释：CFM-confirm-确认； AT–在1.7035 的价格。
WEBUYUSD2MIOAGDEM 解释：我按此比价买2百万美元；AG（against）-比 价。
VAL25JUNE，1993 解释：起息日为1993年6月25日；VAL(value)起息。
行至少与晚外8汇个交小易时有划关转的交几易个的概货念币：。在这个时差内，伦敦银行
可能（破1产）。交割。交割指买卖成交后“钱货两清”的行为。一
般为T+2 汇率选择方法：第一，报价方（大银行、造市者）贱买贵卖， 价日格期（接，2收一）者国营贱若业卖遇日贵节。买假营；日业第，日二交是，割指主日两动按个询节清价假算者日国贱天银卖数行贵多都买少开，顺门被延营动。业报的价 者贱买贵卖；第三，无论是直接标价法还是间接标价法，每种 报价（方3法）的交左易边员数。字交是易买员入是标指准外单汇位市货场币上的的价经格办，人右。边数字是 卖出（标4准）单报位价货。币报的价价指格外。汇银行在交易中报出的买入或卖出 外汇的汇价。一般采取“双档”报价法，即外汇银行在交易
❖以路透机交易为例，交易员首先通过交易机的键盘输入对方银 行四个英文字母代号，呼叫该银行，待叫通后，荧屏上即开始显 示双方对话内容。
❖1993年6月23日中国银行广东省分行外汇资金部于香港中银集团 外汇中心的一笔通过路透社终端进行的USD/DEM外汇交易的对 话实例，反映了整个交易过程。
❖该交易为即期交易，询价与报价的过程见下个PPT。
第或五卖步出：价证格实。。询一价旦内报容价必银须行简的洁交和易完商整说，“一o般k包”或括交易的币 “种d、o交ne割”日，期合、同交即易告金成额立，，相双交方易必类须型履。约如。S当PD交E易M银表行示作即 出期交美易元承对诺马之克后的，买无卖论，双其方中多SP么（繁sp忙ot，）都表应示不即厌期其，烦DE地M相表互 证示实德具国体马细克节；，SP这G已BP经代成表为英惯镑例对。美元的即期买卖。
第五章外汇交易实务
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因国内投资收益率低，决定投向收益率较高的伦敦市 场。首先应把US＄兑换成30万￡（￡1＝US＄ 1.800），再投入到伦敦市场，3个月后收回投资，再 把￡兑换成US＄，但是3个月后￡兑US＄时，如果￡ 贬值，该银行就要蒙受损失。所以为了避免损失，该 银行往往在投资的同时进行一笔掉期交易，即在买入 30万即期￡的同时，卖出相同数量的3个月远期￡。 3、调整银行资金期限结构（P140例)
旧金山开市。 ☆凌晨5点美国收市而惠灵顿、悉尼又相继开市。
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第二节 外汇交易的发生与信息处理工具 一、外汇交易的发生
外汇交易发生的原因：国际结算、国际投资、外汇融 资及外汇保值。
二、外汇交易信息处理工具
从目前来看： 交易工具主要有：
☆路透社金融信息终端。 ☆德励财经金融信息终端。 ☆电传机、电话机、电话记录仪。
有形的交易场所，通过结算所的下属成员公司 或经纪人，根据成交单位、交割时间标准化的 原则，按约定价格买进或卖出远期外汇的一种 外汇业务。 注意：外汇期货与远期外汇交易的区别。
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1、外汇期货是买方或卖方与期货市场的结算所签约，与结算
所发生直接的合同关系；而远期外汇交易是买卖双方签约。
例如： 某银行卖给客户3个月远期￡100万，该银行立即 在同业外汇市场上买进即期￡100万进行掉期交易。 轧平头寸是银行外汇交易中很重要的一个原则。
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（四）掉期交易操作实例（P141例）
注意：
★报价：报即期价和掉期率。 ★有两个起息日：即期一个，远期一个。
四、外汇期货交易
（一）外汇期货交易的概念 外汇期货交易是金融期货的一种，它是在
第五章 外汇交易基础
某投机者预期3个月后美元将大幅度升值，到 期将超过期汇汇率。
假设3个月后现汇汇率USD1＝JPY128.00。获得每 美元4日元盈利 假设3个月后现汇汇率USD1＝JPY119.00，遭遇每 美元5日元损失
• 例6-4 某年3月12日，外汇市场上的即期汇率为 USD/JPY=111.06/20，3个月远期差价点数为 30/40。假定当天某日本进口商从美国进口价值 100万美元的机器设备，需在3个月后支付美元。 若日本进口商预测3个月后美元将升值到USD /JPY=112.02/18。如果日本进口商不采取即期 将日元兑换成美元并在3个月后支付的方式， 在其预期准确的情况下，（1）如果日本进口 商不采取保值措施，则6月12日需支付多少日 元？（2）日本进口商采用远期外汇交易进行 保值时避免的损失为多少？
二、远期外汇交易的分类
• 定期远期交易和择期远期交易 • 规则交割日交易和不规则交割日交易
三、远期外汇交易的应用
• 保值性远期外汇交易 • 投机性远期外汇交易
远期汇率在实际出口中的应用
假设你是一家玩具制品出口商，生产环节均 在境内，成本加利润为7.2元人民币/只，外 20.6万× 7＝ 商询盘要求以美元报价，6个月后发货20万 20万× 6.98＝139.6万元 144.20万元 只，发货后凭提单即付款。当时即期汇价为 1美元＝7.2元人民币，6个月远期汇价为1美 元＝7元人民币。请你作出报价。
指买卖双方成交后两个营业日内办理交割的 外汇交易。
交割日期 报价套算 应用
一、交割日期
• 交割日（又称起息日）指买卖双方支付 货币的日期，表现为交易双方按对方的 要求，将卖出的货币解入对方指定的银 行。 • 分类：
– 标准交割日 – 隔日交割 – 当日交割
第五章 择期外汇交易与掉落期外汇交易
美元升水 其他货币贴水 从将来 从即期 某一天 开始 开始
银行买入美元 卖出其他货币 最后一天 最后一天 即期汇价 第一天 银行卖出美元 买入其他货币 即期汇价 第一天 最后一天 最后一天
三、银行的计算步骤 1、首先列出选择行使期限的首天及 尾天日期； 2、计算该两天的远期汇率(如首天 是即期，则采用即期汇率)； 3、比较第一天和最后一天的远期汇 率，选择一个对银行最有利的汇率作为
第二节
外汇掉期交易
一、含义 外汇掉期交易指将货币相同、金额相同 而方向相反，交割期限不同的两笔或两笔以 上的外汇交易结合起来进行，也就是在买进 某种外汇的同时卖出金额相同的这种货币， 但买进和卖出的交割日期不同。 二、特点 1、改变的只是交割期限，而非交易金 额；
三、分类
1、按交易对象分 （1）纯掉期交易：两笔外汇买卖与同一交易 者进行的交易。 （2）制造掉期交易：两笔外汇买卖与不同的 交易者进行的交易。 2、按掉期期限分 （1）短期交易：期限不超过一个月的交易。 （2）中期交易：在一个月到一年之间的交易 。 （3）长期交易：期限超过一年的交易。
六、应用 1、用于套期保值的操作——避免外汇风险
在掉期交易中，同一笔外汇在一个交 割日被买进(或卖出)的同时又在另一个交割 日被卖出(或买入) ，交易者最终所持有的外 汇头寸不变。因此，掉期交易可以被用来轧 平不同期限的外汇头寸、调整外汇交易的交 割日，从而起到套期保值的作用。
四、报价 1、双向报价方式 同时报买入价和卖出 价 2、常用基本点报价
五、掉期率的计算 1、规则天数掉期率的计算 掉期率＝即期汇率×两种货币的利率差（ ％)×远期天数／360天
国际金融课件_5第五章 外汇市场与外汇交易
注意：为了节约交易时间，使用规范化的简语
1.一般只报点数 2. 交易额是100万的整倍数：如USD1表示100万美元 3.买入和卖出与数额同时报出：如“6 yours”表示我卖 给你600万美元,“3 mine”表示“我买入300万美元”。
4.但在确认环节，汇率则要报全价。
二、远期外汇业务
（一）远期外汇业务的概念与作用
远期外汇业务又称期汇交易，是指外汇买卖成交时， 双方将交割日预定在即期外汇买卖起息日后的一定 时间的外汇交易。 作用：保值和投机两方面的作用。
（二）远期汇率的标示方法
远期汇率就是买卖远期外汇时所使用的汇率， 它是在买卖成交时即确定下来的一个预定性的价格。 远期汇率以即期汇率为基础，但一般与即期汇率有 一定的差异，称为远期差价或称为远期汇水 （Forward margin）。 在直接标价法下：远期汇率=即期汇率+升水 远期汇率=即期汇率－贴水 在间接标价法下：远期汇率=即期汇率－升水 远期汇率=即期汇率+贴水
点数排列前大后小，汇率与汇水同边相减
口诀：前小后大用加法 前大后小用减法
练习：
1.即期汇率USD/CAD 三个月远期 十二个月远期 前大后小用减法 1.5369/79 300/290 590/580
则6个月远期汇率USD/CAD 1.5069/89
9个月远期汇率USD/CAD 1.4779/99
口诀：前小后大用加法 前大后小用减法
即期外汇业务按其银行间结付方式的不同分为 电汇（Telegraphic Transfer, T/T）、信汇（Mail Transfer, M/T）和票汇（Demand Draft, D/D）。
（二）即期外汇业务的报价与操作实例
例P64
小结：即期Байду номын сангаас汇买卖 步骤
5外汇市场与外汇交易实务
◆ 双档报价（买价和卖价）。 ◆ 最小报价单位是报价货币最小价值单位的 1%（市场称基本点，即万分之一）。 ◆ 外汇市场行情可随时变化。
A、基准货币相同、计价货币不同，求计价货 币之间的比价——交叉相除
B、基准货币不同，计价货币相同求基准货币 之间的比价——交叉相除
C、非美元标价与美元标价之间，求某一基准 货币与另一计价货币之间的比价——同边 相乘
万 GBP71.82 伦 敦
万 USD101.98
投入100万万美元套汇，获利1.98万美万元（不考虑交易成本）
•例3： 在某一时间，苏黎士、伦敦、纽约三地外汇 市场出现下列行情：
苏黎士：￡1＝SF2.2600/2.2650 伦 敦： ￡1=＄1.8670/1.8680 纽 约： ＄1＝SF1.1800/1.1830
一个持100万美元的美国套汇者是否能套汇，获毛 利多少？
2: 纽约 外汇市场 USD/CHF 1.9100/1.9110 苏黎世市场 GBP/CHF 3.7790/3.7800 伦敦 外汇市场 GBP/USD 2.0040/2.0050
一个持100万美元的美国套汇者是否能套汇，获 毛利多少？
二、期货交易
期货交易的功能
远期外汇交易与外汇期货交易的区别
交易合约 规范程度 交易金额 交易币种 交易者 交易方式 交割方式 流动性 保证金要求
外汇期货交易 标准化合约 （买卖双方不见面） 每份合约交易金额固定
较少 法人和自然人均可参加交易
场内交易 绝大多数是现金交割 外汇期货合约可以流通转让 买卖双方必须按规定交保证金
外汇期权类型
看涨期权 看跌期权
美式期权 欧式期权
有利期权 无利期权 平价期权
即期外币期权 外币期货期权 期货式期权
A、基准货币相同、计价货币不同，求计价货 币之间的比价——交叉相除
B、基准货币不同，计价货币相同求基准货币 之间的比价——交叉相除
C、非美元标价与美元标价之间，求某一基准 货币与另一计价货币之间的比价——同边 相乘
万 GBP71.82 伦 敦
万 USD101.98
投入100万万美元套汇，获利1.98万美万元（不考虑交易成本）
•例3： 在某一时间，苏黎士、伦敦、纽约三地外汇 市场出现下列行情：
苏黎士：￡1＝SF2.2600/2.2650 伦 敦： ￡1=＄1.8670/1.8680 纽 约： ＄1＝SF1.1800/1.1830
一个持100万美元的美国套汇者是否能套汇，获毛 利多少？
2: 纽约 外汇市场 USD/CHF 1.9100/1.9110 苏黎世市场 GBP/CHF 3.7790/3.7800 伦敦 外汇市场 GBP/USD 2.0040/2.0050
一个持100万美元的美国套汇者是否能套汇，获 毛利多少？
二、期货交易
期货交易的功能
远期外汇交易与外汇期货交易的区别
交易合约 规范程度 交易金额 交易币种 交易者 交易方式 交割方式 流动性 保证金要求
外汇期货交易 标准化合约 （买卖双方不见面） 每份合约交易金额固定
较少 法人和自然人均可参加交易
场内交易 绝大多数是现金交割 外汇期货合约可以流通转让 买卖双方必须按规定交保证金
外汇期权类型
看涨期权 看跌期权
美式期权 欧式期权
有利期权 无利期权 平价期权
即期外币期权 外币期货期权 期货式期权
《国际金融》课件第五章外汇交易
占比
金额
占比
英国
835
32
1483
34.6
1854
36.7
2726
40.8
2406
36.9
3576
43.08
美国
499
19.1
745
17.4
904
17.9
1263
18.9
1272
19.5
1370
16.50
新加坡
134
5.1
242
5.6
266
5.3
383
5.7
517
7.9
640
7.71
中国香港
106
4.1
远期汇率的报价方式
1.直接报出（outright）方式
某年某月某日
USD/JPY
USD/CHF
即期汇率
97.60/97.70
1.2465/1.2473
30天远期
97.37/97.49
1.2451/1.2462
90天远期
96.82/96.96
1.2418/1.2432
180天远期
96.01/96.18
A:CNY/USD即期汇率买价为1/6.1695=0.16209 卖价为1/6.1685=0.16211 按惯例写出报价即为：0.16209/0.16211
交叉汇率(cross rate)
A币兑C币汇率 C币兑B币汇率
外汇交易的报价形式
路透社信息终端上的外汇汇率采用“单位元”标价法，即1美元等于其他货币若干（英镑、爱尔兰镑、澳大利亚元、新西兰元、欧元除外） USD/JPY（1美元兑日元） 126.10/20 USD/CHF（1美元兑瑞士法郎） 1.5040/50 GBP/USD（1英镑兑美元） 1.7600/10 AUD/USD（1澳元兑美元） 0.8200/10
金额
占比
英国
835
32
1483
34.6
1854
36.7
2726
40.8
2406
36.9
3576
43.08
美国
499
19.1
745
17.4
904
17.9
1263
18.9
1272
19.5
1370
16.50
新加坡
134
5.1
242
5.6
266
5.3
383
5.7
517
7.9
640
7.71
中国香港
106
4.1
远期汇率的报价方式
1.直接报出（outright）方式
某年某月某日
USD/JPY
USD/CHF
即期汇率
97.60/97.70
1.2465/1.2473
30天远期
97.37/97.49
1.2451/1.2462
90天远期
96.82/96.96
1.2418/1.2432
180天远期
96.01/96.18
A:CNY/USD即期汇率买价为1/6.1695=0.16209 卖价为1/6.1685=0.16211 按惯例写出报价即为：0.16209/0.16211
交叉汇率(cross rate)
A币兑C币汇率 C币兑B币汇率
外汇交易的报价形式
路透社信息终端上的外汇汇率采用“单位元”标价法，即1美元等于其他货币若干（英镑、爱尔兰镑、澳大利亚元、新西兰元、欧元除外） USD/JPY（1美元兑日元） 126.10/20 USD/CHF（1美元兑瑞士法郎） 1.5040/50 GBP/USD（1英镑兑美元） 1.7600/10 AUD/USD（1澳元兑美元） 0.8200/10
外汇仓位管理规定(3篇)
第1篇第一章总则第一条为规范外汇市场交易行为，防范外汇风险，保障交易安全，根据《中华人民共和国外汇管理条例》及相关法律法规，制定本规定。
第二条本规定适用于所有在中国境内从事外汇交易的个人、法人及其他组织（以下简称“交易者”）。
第三条交易者进行外汇交易，应当遵守本规定，遵循公平、公正、公开的原则，不得利用外汇交易进行非法交易、操纵市场等违法行为。
第四条国家外汇管理局（以下简称“外汇局”）负责全国外汇仓位管理的监督和指导工作。
第五条交易者应当建立健全外汇仓位管理制度，加强风险控制，确保外汇交易合规合法。
第二章外汇仓位管理原则第六条外汇仓位管理应当遵循以下原则：（一）合规性原则：交易者应当遵守国家法律法规和政策，确保外汇交易合规合法。
（二）风险控制原则：交易者应当建立健全风险控制体系，合理控制仓位，降低风险。
（三）稳健性原则：交易者应当以稳健的投资理念，合理配置外汇仓位，追求长期稳定的收益。
（四）真实性原则：交易者应当真实反映外汇交易情况，不得隐瞒、伪造、篡改交易数据。
第三章外汇仓位管理内容第七条外汇仓位管理包括以下内容：（一）仓位规模管理：交易者应当根据自身风险承受能力、资金规模和投资目标，合理确定仓位规模。
（二）仓位结构管理：交易者应当根据市场情况、资金状况和投资策略，合理配置各类外汇品种的仓位比例。
（三）仓位变动管理：交易者应当根据市场变化、风险状况和投资目标，及时调整仓位，保持仓位结构的合理性。
（四）仓位监控管理：交易者应当建立健全仓位监控体系，实时监控仓位变化，及时发现并处理异常情况。
第四章外汇仓位管理要求第八条仓位规模管理要求：（一）交易者应当根据自己的资金规模和风险承受能力，确定合理的仓位规模。
（二）初次进行外汇交易的交易者，应当控制仓位规模在初始资金的30%以内。
（三）交易者应当根据市场波动情况，适时调整仓位规模，避免因市场波动导致的风险。
第九条仓位结构管理要求：（一）交易者应当根据市场情况、资金状况和投资策略，合理配置各类外汇品种的仓位比例。
第五章外汇市场与外汇交易(第1,2节)..
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2. 按有无固定交易场所划分 • 有形的外汇市场（大陆型）设有固定的交 易场所，参加外汇交易的有关各方按照规 定的营业时间和业务程序在交易所内进行 交易。 • 无形的外汇市场（英美型）指无固定的交 易场所，参加外汇交易各方利用电报、电 话和外汇交易机等进行交易。
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3. 即期市场与远期市场 4. 官方市场与自由市场 5. 传统市场与衍生市场
课程宗旨
创造财富 谋之有道 取之有术 用之有方
1
第五章 外汇市场与外汇交易
学习要点
外汇市场结构、运作与特点
基本的外汇产品交易
衍生外汇产品交易
外汇买卖价在进出口报价中的运用
2
第一节
外汇市场
一、外汇市场的概念 外汇市场是专门从事外汇交易的场所
国际贸易是导致外汇市场形成的主要原因 – 国际贸易引起的债权债务清偿要求不同国家的 货币相互兑换 – 货币兑换的价格、时间、数量以及交割等都要 在外汇市场上实现 外汇市场迅速扩展的原因
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2. 外汇经纪人：
* 介绍成交或代客买卖外汇 * 提高交易效率，维护公平交易 3.中央银行 * 储备管理 * 汇率管理 4.外汇的实际供应者与需求者 为国际贸易、投资、资产管理等需要
5.外汇投机者 通过在外汇市场低买高卖获利
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四、外汇市场的类型
1. 按其交易主体划分 • 外汇零售市场也称顾客市场，是指银行与客 户之间的外汇交易，通常交易金额较少，交 易频繁。 • 外汇批发市场是指银行同业间的外汇市场， 通常有最小成交金额的限制 , 交易量占外汇 市场总量85%以上。
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3. 远期外汇交易的报价
(1) 直接远期报价法（Outright Forward Quotation) 直接将各种不同交割期限的远期外汇买入价与卖出 价完整的表示出来。 多在银行零售业务中使用。 远期汇率有升水、贴水、平价三种状况： 升水(at premium): 表示期汇比现汇的价格高 贴水(at discount): 表示期汇比现汇的价格低 平价(at par): 表示两者的汇率相同
第五章 外汇交易实务 《国际金融实务》PPT课件
Transaction），也称外汇买卖或货币兑换，是指在外 汇市场上以外汇银行为中心交易双方按约定的价格和金额 买入一种货币并且卖出另一种货币的交易，或者用给定货 币去兑换另一种货币的活动。 ❖ 传统的交易包括即期外汇交易、远期外汇交易、掉期交易 等；衍生外汇交易包括货币期货交易、货币期权交易、货 币互换交易等。 （二）货币对及其交易金额和交易方向
USD（相当于进口商用卖掉美元的收入来购买3个月 的远期瑞士法郎）。进口商卖美元，银行买美元。 则用买入汇率。 此即进口商接受的该商品进口报价的最高界限。
（四）远期套算汇率的计算
❖ 远期套算汇率是指两种货币的远期汇率以第三种货币为中 介而折算出来的交叉汇率。远期交叉汇率的计算方法与即 期交叉汇率相似，不过要注意的是：如果远期汇率采用直 接报价方式，可按交叉汇率的计算方法直接计算；如果远 期汇率采用间接报价方式，则需要根据升贴水情况，首先 分别计算出两种货币与第三种货币之间的远期汇率，然后 将远期基本汇率根据不同的标价方式，交叉相除或同边相 乘即可以得到远期交叉汇率。
即期汇率：CHF 1＝ CNY2.9784－2.9933 USD 1＝ CNY4.7103－4.7339
换算成同种货币表示价格，两种解法： 统一折算成人民币价格比较 CNY4.7339×66（USD）＝CNY312.44 CNY2.9933×100（CHF）＝CNY299.33 统一折算成美元或瑞郎价格比较 CHF100×（2.9933 /4.7339）＝USD63.23 USD66×（4.7339 / 2.9933 ）＝CHF104.38 我国进口商更愿意接受以瑞士法郎报价。
二、远期汇率折算与进出口报价
（一）将外币/本币的远期汇率折算为本币/外币的远期汇率 1.从外币/本币转换到本币/外币的远期汇率点数折算的基 本公式 公式： P* ＝ P / S × F 举例：香港外汇市场，美元/港元 USD1＝HKD7.7970 3个月远期汇率升水点数为230 港元/美元远期点数为: P* ＝ P / S × F＝230÷7.7970× （7.7970+0.023）＝4 即港元/美元3个月远期汇率贴水点数4
USD（相当于进口商用卖掉美元的收入来购买3个月 的远期瑞士法郎）。进口商卖美元，银行买美元。 则用买入汇率。 此即进口商接受的该商品进口报价的最高界限。
（四）远期套算汇率的计算
❖ 远期套算汇率是指两种货币的远期汇率以第三种货币为中 介而折算出来的交叉汇率。远期交叉汇率的计算方法与即 期交叉汇率相似，不过要注意的是：如果远期汇率采用直 接报价方式，可按交叉汇率的计算方法直接计算；如果远 期汇率采用间接报价方式，则需要根据升贴水情况，首先 分别计算出两种货币与第三种货币之间的远期汇率，然后 将远期基本汇率根据不同的标价方式，交叉相除或同边相 乘即可以得到远期交叉汇率。
即期汇率：CHF 1＝ CNY2.9784－2.9933 USD 1＝ CNY4.7103－4.7339
换算成同种货币表示价格，两种解法： 统一折算成人民币价格比较 CNY4.7339×66（USD）＝CNY312.44 CNY2.9933×100（CHF）＝CNY299.33 统一折算成美元或瑞郎价格比较 CHF100×（2.9933 /4.7339）＝USD63.23 USD66×（4.7339 / 2.9933 ）＝CHF104.38 我国进口商更愿意接受以瑞士法郎报价。
二、远期汇率折算与进出口报价
（一）将外币/本币的远期汇率折算为本币/外币的远期汇率 1.从外币/本币转换到本币/外币的远期汇率点数折算的基 本公式 公式： P* ＝ P / S × F 举例：香港外汇市场，美元/港元 USD1＝HKD7.7970 3个月远期汇率升水点数为230 港元/美元远期点数为: P* ＝ P / S × F＝230÷7.7970× （7.7970+0.023）＝4 即港元/美元3个月远期汇率贴水点数4
外汇交易.ppt
3、远期对远期：是指对不同交割期限的两笔期汇作币种
金额相同而方向相反的两个交易。
Hale Waihona Puke 例：美国某公司1个月后将有一笔100万英镑的收入，但3
个月后又要对外支付100英镑，若此时市场汇率较有
利，而此时市场汇率为：
即期汇率：GBP1＝USD1.6960/70
1MTH ：GBP1＝USD1.6868/80
3MTHS ：GBP1＝USD1.6729/42
该公司可有两种掉期方法可供选择：
1、进行两次即期对远期的掉期交易
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1）卖出英镑的1个月远期（1.6868）买进即期（1.6970）
2）买入英镑的3个月远期（1.6742）卖出即期（1.6960）
2、直接进行远期对远期的掉期交易：
买入英镑的3个月远期，卖出英镑的1个月远期。
比较收益：1可获收益为1.16万美元；2获收益为1.26万美元
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4、交易过程
A: GBP 5 Mio
A（银行）询价：GBP兑USD，金额500万
B: 1.6773/78
B（银行）报价：价格为：GBP1＝USD1.6773/78
A: My Risk
A不满意B的报价，在此价格下不作交易，
即此价格不再有效 A可以在数秒内再次向B询价。
A: NOW PLS
A：再次询价
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2、投机：利用自己预期将来汇率的变化与远期汇率的不一
致，而进行的投机行为。
例5：某日银行公布的3个月远期汇率，外汇升水。而一投
机者预期，3个月后的汇率为：1、升水，但幅度大于银行
2、远期外汇贴水。问：该投机者应如何操作？
（六）流程图：
到银行交存保证金
填写《保值外汇买卖申请书》
第五章 远期外汇交易
例2、某加拿大投机商预期6个月后没有对加元的汇率 、某加拿大投机商预 将会有较大幅度下跌，于是作了100万美元的卖空交 易。在纽约外汇市场上，6 易。在纽约外汇市场上，6个月期美元期汇的汇率为 USD/CAD=1.3680/90。假设预期准确，6 USD/CAD=1.3680/90。假设预期准确，6个月后美 元的即期汇率下降到USD/CAD=1.3530/50，该投机 元的即期汇率下降到USD/CAD=1.3530/50，该投机 商可以获得多少利润？如果预期错误，6个月后美元 商可以获得多少利润？如果预期错误，6 的即期汇率上升到USD/CAD=1.3770/90，则该投机 的即期汇率上升到USD/CAD=1.3770/90，则该投机 商的损益状况如何？
例8 计算3月期CAD/SGD的远期套算汇率 计算3月期CAD/SGD的远期套算汇率 即期汇率：USD/SGD=1.6782/92 即期汇率：USD/SGD=1.6782/92 3月期掉期率：90/95 月期掉期率：90/95 即期汇率：USD/CAD=1.4874/79 即期汇率：USD/CAD=1.4874/79 3月期掉期率：155/150 月期掉期率：155/150
（2）远期外汇交易的交割日（有效起息日） 远期外汇交易的交割日（有效起息日） 确定惯例
任何外汇交易都以即期外汇交易为基础，所以远期 交割日是即期交割日加上月数或星期数，若远期合 约是以天数计算的，其天数以即期交割日后的日历 日的天数为基准，而非营业日。（例如星期三做的 远期交易，合约天数为3 远期交易，合约天数为3天，则即期交割日为星期 五，远期交割日为星期一。）
②
以远期的套算汇率减去即期的套算汇率，便可得 出套算汇率的掉期率
三、远期汇率的报价— 三、远期汇率的报价—采用双向报价法 两种远期汇率报价方法： 完整汇率的报价方法 远期差价报价方法
第五章外汇交易XXXX
二、远期外汇交易
1、概念
远期外汇交易(Forward Exchange Transaction） 又称期汇交易，是指外汇买卖成交时，交易双 方并不立即办理交割，而是事先签订合同，约 定买卖外汇的数量、汇率、交割时间等交易条 件，到了规定的交割日期买卖双方再按合同规 定办理货币收付的外汇交易。
2、进行远期外汇交易的目的
安全放在第一位，防微杜渐。20.12.28 20.12.2 802:29:3302:2 9:33De cember 28, 2020
加强自身建设，增强个人的休养。202 0年12 月28日 上午2时 29分20 .12.282 0.12.28
精益求精，追求卓越，因为相信而伟 大。202 0年12 月28日 星期一 上午2时 29分33 秒02:2 9:3320. 12.28
根据外汇交易额度的不同，外汇市场分为批发 外汇市场和零售外汇市场两类
二、外汇市场的特点
1、24小时全天候运作的市场 2、汇率波动剧烈的市场 3、政府对外汇市场的联合干预日趋加强 4、金融创新层出不穷
三、国际外汇市场的构成
（一）外汇市场的参与者 外汇银行（Foreign Exchange Bank） 外汇经纪人（Foreign Exchange Broker） 顾客 中央银行
或地区的短期投资利率的差价，将资金由利率较低的国家或地区 转移到利率较高的国家或地区进行投放，以赚取利率差额的一种 外汇交易。
2．分类 （1）非抵补套利（uncovered interest arbitrage）指套利者仅仅利用 两种不同货币所带有的不同利息的差价，而将利息率较低的货币 转换成利息率较高的货币以赚取利润，在买或卖某种即期通货时， 没有同时卖或买该种远期通货，承担了汇率变动的风险。 （2）抵补套利(Covered Arbitrage)是指套利者把资金调往高利率货 币国家或地区的同时，在外汇市场上卖出远期高利率货币，即在 进行套利的同时做掉期交易，以避免汇率风险。
外汇交易课件ppt 即期外汇交易
（1）交割日必须是两种货币共同的营业日，至少 应该是付款地市场的营业日。
（2）交易必须遵循“价值抵偿原则”，即一项外 汇交易合同的双方必须在同一时间进行交割，以免任 何一方因交割不同而蒙受损失。
（3）成交后的若不是营业日，则即期交割日必须 向后顺延。
（三）交割日的顺延：
1、在交割日内，遇上任何一家银行休假，则 交割期顺延；
三、即期外汇交易的交割日
(一)即期外汇交易的交割日
交割日即结算日或起息日（Value Date）， 指买卖双方将资金交与对方的日期，即期外汇交 易的交割日（Spot Date），三种： 1、T＋2，标准交割日（Value Spot /Val SP） 2、T＋1，隔日交割（Value Tomorrow or VAL TOM） 3、T＋0，当日交割（Value Today or VAL TOD）
间接标价法下：1货币(本币)= ××商 品(外币)
(三)美元标价法
如果汇率表达式中的两种货币，其中一种货 币固定为美元，则是美元标价法(US Dollar Quotation或Dollar Terms)。 美元标价法是以一定单位的美元为标准来计 算应兑换多少其他货币的汇率表示方法。
例如：1美元=110.35日元 1美元=1.2540瑞典克朗 1美元=7.3642人民币
（2）如果交易双方银行的节假日不同，标准交割日当天是交 易一方的公休日，则下一个共同营业日为交割日。
例如，2002年9月6日（星期五）英国银行与美国银行成交一 笔英镑兑美元的即期交易，在通常情况下交割日为9月10日 （星期二），若此日是美国银行或英国银行的节假日（如英 国的Bank Holiday），则交割日顺延至9月11日。
（二）即期外汇交易可以调整所持有的不 同货币的比例，规避外汇风险。
（2）交易必须遵循“价值抵偿原则”，即一项外 汇交易合同的双方必须在同一时间进行交割，以免任 何一方因交割不同而蒙受损失。
（3）成交后的若不是营业日，则即期交割日必须 向后顺延。
（三）交割日的顺延：
1、在交割日内，遇上任何一家银行休假，则 交割期顺延；
三、即期外汇交易的交割日
(一)即期外汇交易的交割日
交割日即结算日或起息日（Value Date）， 指买卖双方将资金交与对方的日期，即期外汇交 易的交割日（Spot Date），三种： 1、T＋2，标准交割日（Value Spot /Val SP） 2、T＋1，隔日交割（Value Tomorrow or VAL TOM） 3、T＋0，当日交割（Value Today or VAL TOD）
间接标价法下：1货币(本币)= ××商 品(外币)
(三)美元标价法
如果汇率表达式中的两种货币，其中一种货 币固定为美元，则是美元标价法(US Dollar Quotation或Dollar Terms)。 美元标价法是以一定单位的美元为标准来计 算应兑换多少其他货币的汇率表示方法。
例如：1美元=110.35日元 1美元=1.2540瑞典克朗 1美元=7.3642人民币
（2）如果交易双方银行的节假日不同，标准交割日当天是交 易一方的公休日，则下一个共同营业日为交割日。
例如，2002年9月6日（星期五）英国银行与美国银行成交一 笔英镑兑美元的即期交易，在通常情况下交割日为9月10日 （星期二），若此日是美国银行或英国银行的节假日（如英 国的Bank Holiday），则交割日顺延至9月11日。
（二）即期外汇交易可以调整所持有的不 同货币的比例，规避外汇风险。
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（二） 外汇市场交易的层次 银行与顾客之间的外汇交易 银行同业间的外汇交易 银行与中央银行之间的外汇交易
第二节 传统的外汇交易方式
一、即期外汇交易 二、远期外汇交易 三、掉期外汇交易 四、套汇交易 五、套利交易
一、即期外汇交易
1、概念
即期外汇交易（Spot Exchange Transaction），又称现汇买卖，是指买卖 双方以当时外汇市场的价格成交，并在 当日或两个营业日内办理有关货币收付 交割的外汇交易。它是外汇市场上最常 见、最普遍的买卖的形式。
二、远期外汇交易
1、概念
远期外汇交易(Forward Exchange Transaction） 又称期汇交易，是指外汇买卖成交时，交易双 方并不立即办理交割，而是事先签订合同，约 定买卖外汇的数量、汇率、交割时间等交易条 件，到了规定的交割日期买卖双方再按合同规 定办理货币收付的外汇交易。
2、进行远期外汇交易的目的
由各国中央银行、外汇银行、外汇经纪 人和客户组成的进行外汇买卖的交易场 所，它是金融市场的重要组成部分。
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
时间：每天24小时交易 地点：全球 银行网络 每日交易规模超过1万亿美元 上海的竞争性
– 从经度上 – 中国经济 – 正在兴起的国家
2、类型
根据交易方式的不同，一是正式的或称为有形 的市场（Tangible Market），二是非正式或称 为无形的市场（Intangible Market）
假设有三种货币在三地的汇率如下：纽 约是2美元＝1英镑，伦敦是400日元＝1 英镑，东京是180日元＝1美元。现在有 一个商人用100万英镑进行套利，试描述
2．套汇交易的种类 ： （1）两点套汇（Two-point Arbitrage），又称直接套汇（Direct Arbitrage） 是指套汇者利用两个外汇市场之间某种货币汇率的差异，在一个外汇市场 上以低价买入一种货币，同时在另一个外汇市场以高价卖出该种货币，以 赚取利润。 （2）三点套汇（Three-point Arbitrage），又称为间接套汇（Indirect Arbitrage）是指套汇者利用三个外汇市场上外汇的差价，在三个外汇市场 同时进行贱买贵卖，从中赚取汇率差额的一种套汇交易。
第二章 外汇交易
第一节 外汇市场概述 第二节 传统的外汇交易方式 第三节 衍生的外汇交易方式 第四节 外汇风险及其防范
第一节 外汇市场概述
一、外汇市场的概念及类型
二、外汇市场的特点
三、国际外汇市场的构成
一、外汇市场的概念及类型
1、概念 外汇市场（Foreign Exchange Market）是
（1）进出口商预先买进或卖出期汇，以避免汇 率变动风险；
（2）外汇银行为了平衡其远期外汇持有额而交 易；
（3）外汇投机者为谋取投机利润而进行期汇买 卖
3、远期交易的报价
直接标价法：远期汇率=即期汇率+升水，或远期 汇率=即期汇率-贴水；
间接标价法：远期汇率=即期汇率-升水，或远期 汇率=即期汇率+贴水。
2、即期外汇交易的交易惯例 （1）采用美元报价 （2）采用双报价方法 （3）只报汇价的最后两位数
3．即期外汇交易的交易程序
（1）自报家门：询价者必须首先说明自己的单位 名称，以便让报价者知道交易对方是谁，并决定 交易对策；
（2）询价：询价内容一般包括交易货币、起息日 和交易金额；
（3）报价：一般只报汇率的最后两位数，并同时 报出买入价和卖出价；
（3）远期对远期（Forward to Forward），即同时买进并 卖出两笔相同金额、不同交割期限的同种货币远期外
汇。
四、套汇交易
1．概念 套汇（Arbitrage）指外汇交易者利用不同外汇市场在同一时刻的汇率差异,
在汇率低的市场上买进，同时在汇率高的市场上卖出，赚取不同市场汇差 收益的外汇交易。
根据外汇交易额度的不同，外汇市场分为批发 外汇市场和零售外汇市场两类
二、外汇市场的特点
1、24小时全天候运作的市场 2、汇率波动剧烈的市场 3、政府对外汇市场的联合干预日趋加强 4、金融创新层出不穷
三、国际外汇市场的构成
（一）外汇市场的参与者 外汇银行（Foreign Exchange Bank） 外汇经纪人（Foreign Exchange Broker） 顾客 中央银行
（4）成交：询价银行首先表示买或卖的金额，然 后由报价银行承诺；
（5）证实：交易双方互相证实买或卖的汇率、金 额、交割日期以及资金结算。
4、交叉汇率的计算
（1）若两个即期汇率都是以美元作为单位货币， 则交叉汇率为交叉相除；
（2）若两个即期汇率都是以美元作为计价货币， 则交叉汇率为交叉相除；
（3）若一个即期汇率是以美元作为单位货币， 另一个即期汇率是以美元作为计价货币，则交 叉汇率为同边相乘。
程。
2．掉期外汇交易的形式
（1）即期对远期（Spot Against Forward），即在买进或 卖出一笔现汇的同时，卖出或买进相同金额该种货币 的期汇。
（2）明日对次日（Tomorrow Next or Rollover），即在买 进或卖出一笔现货的同时，卖出或买进相同金额该种 货币的另一笔即期交易，但两笔即期交易交割日不同。
4、远期汇水的决定因素及计算
利率高的货币会贴水，利率低的货币会升水。
远期汇率升水、贴水公式： 升（贴）水=即期汇率*（A货币利率-B货币利率）*天数 /360 或写为：升（贴）水=即期汇率*两地利差*月数/12
三、掉期外汇交易
1、概念
掉期外汇交易（Foreign Exchange Swap Transaction)是 指外汇交易者同时买进和卖出相同金额的某种外汇但 买与卖的交割期限不同的一种外汇交易。即客户委托 银行买入A货币，卖出B货币的同时，确定将来另一工 作日反向操作，卖出同等金额A货币，买入B货币的过
如果标价中将买卖价格全部列出，并且远期 汇水也有两个数值时，只要掌握下述规则即 可求出正确的远期外汇买卖价格。
（1）若远期汇水前大后小时，表示单位货币 的远期汇率贴水，计算远期汇率时应用即期 汇率减去远期汇水。
（2）若远期汇水前小后大时，表示单位货 币的远期汇率升水，计算远期汇率时应用即 期汇率加上远期汇水。