第四章长期筹资方式(10).pptx
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长期筹资方式培训课件
VC0.41205% 0.607.6（ 2 元）
2020/2/6
41
二项式期权定价模型的原理
• 两期变化的情况
– 股票的价格经过两期变动的情况及股票现值 PV的计算
PuV 0.421 2 5% 0 0.6120 15 .3（ 28 元
PdV0.411 25 % 0.630 6.2 8（ 6 元
4
普通股的投票权
• 多数投票制
– 股东对每一空缺董事都要投票，不能累积其票数
• 累积投票制
– 股东可累积其票数，集中选举一个或几个董事
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5
优先股的种类
• 累计优先股与非累计优先股 • 参与优先股与非参与优先股 • 可转换优先股与不可转换优先股 • 可赎回优先股与不可赎回优先股
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④公司解散或者被宣告破产；
⑤证券交易所上市规则规定的其他情形。
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18
股票上市的利与弊
• 利：
– – 便于确定公司价值
• 弊：
– 不易保密 – 股价可能歪曲公司业绩 – 可能分散控制权
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19
股票上市的决策
➢ 是否上市的决策 ➢ 上市方式的选择
7.3.1 期权的基本原理 7.3.2 可转换债券 7.3.3 认股权证
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7.3.1 期权的基本原理
• 期权的概念
– 期权是一种合约，它赋予购买者一种权利， 而不是义务，在一定的时期内，以约定的执 行价格，买入或卖出某种标的资产。
• 期权的要素
– 基础资产 – 执行价格（履约价格、协议价格） – 到期日
7 长期筹资方式
7.1 股票筹资 7.2 债券筹资 7.3 含有期权特征的融资工具 7.4 其他长期筹资方式
长期筹资方式概述(PPT 70页)
际
售额3000万元） 售额4000万元）
实收资本
100
N
资本公积
16
N
留存收益
824
N
所有者权益合计
940
100 16 950 1066
融资需求 总计
2000
479 2666.66
1）根据销售确定融资需求 预计留存收益增加额
• 留存收益是公司内部融资来源。 • 这部分资金的多少，取决于收益的多少
和股利支付率的高低。
3、企业在债务约定期内享有经 营权，并按期还本付息
三、筹资数量的预测方法
▪ 1、因素分析法 ▪ 2、销售百分比法 ▪ 3、线性回归分析法
1、因素分析法
资本需要量 =（上年资本实际平均额-不合理平均额）×
（1±预测年度销售增减率） （＋） ×（1±预测年度资本周转速度变动率）
速度 （－）
▪ 例子：
2、销售百分比法
▪ 销售百分比法的基本假设
➢ 在一定的销售量范围内，财务报表中的非敏感项目的 数额保持不变
➢ 财务报表中的敏感项目与销售收入之间的百分比保持 不变
➢ 产品销售价格固定 ➢ 税率不变 ➢ 企业的利润分配政策不变
销售百分比法的基本步骤
▪ 划分敏感项目与非敏感项目 ▪ 计算敏感项目的销售百分比 ▪ 编制预计资产负债表 ▪ 测算资本需要量 ▪ 测算留用利润额 ▪ 测算外部筹资量
股权资本
属性 内容 1、所有权∈企业所有者（股东） 1、投入资本 2、企业享有经营权（使用权） 2、资本公积 3、永久性资本（可依法转让） 3、盈余公积 4、股东参与经营管理并承担相应 4、未分配利润责任
债权资本
属性
内容
1、体现债权债务关系
财务管理07长期筹资方式.pptx
应付账款
120
2.4%
144
应付费用
50
1%
60
短期借款
230
－
230
长期负债
450
－
450
负债总额
910
3.4%
944
实收资本
1 600
－
1 600
留存收益
1 340
－
1 460.6
所有者权益总额
2 940
－
3 060.6
追加对外筹资额
115.4
负债及所有者权益合计
16
3 850
－
4 120
第17页/共71页
12
第13页/共71页
三、筹资数量的预测 • 筹资数量预测的基本依据
法律依据（注册资本限额，负债限额≤40％） 企业经营规模依据（公司规模越大，所需资本越多） 影响企业筹资数量预测的其他因素，如利息率、对外投资规模、
企业信用状况等
13
第14页/共71页
销售百分比法
（一）基本依据 利用销售额与各财务报表项目之间的比例关系，考虑随着销售 的变动，资产、负债及留存收益的相应增加，来预测外部融资 量的方法。
• 直接筹资 • 企业不借助银行等金融机构，直接与资本所有者协商通融资本的筹资活动。 • 筹资方式：投入资本、发行股票、发行债券、商业信用等
10
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• 间接筹资 • 借助银行等金融机构而通融资本的筹资活动 • 筹资方式：银行借款、租赁等
11
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直接融资与间接融资的差别
缺点：
资本成本高 没有证券为媒介，产权交易不方便 分散企业控制权
26
第27页/共71页
财务管理学之长期筹资方式(PPT 37张)
利率是否固定
固定利率债券、 浮动利率债券
一、公司债券 种类
享有的权利
是否上市 上市债券、 非上市债券
收益公司债券、可转换公司债券、 附认股权公司债券
二、发行债券的资格与条件
（一）资格
· 股份有限公司； · 国有独资公司； · 国有投资主体设立的有限责任公司
（二）条件
股份有限公司的净资产不低于人民币3000 万元，有限责任公司不低于6000万元；累计债 券总额不超过公司净资产的40%；最近3年平均 可分配利润足以支付公司债券1年的利息；筹集 的资金投向符合国家的产业政策；债券利率水 平不得超过国务院限定的利率水平；其他条件。 •发行可转换公司债券还应符合股票发行的条件
认股、出资
申 请
签承销协议
招股、缴款
开会选举
登记、交割
作出决议
增资发行 新股的程序
提出申请
签承销协议
招股、缴款、交割 改选董事、监事，变更登记
四、股票的发行方法与推销方式
• 发行方法 1.有偿增资 2.无偿配股 3.有偿与无偿并行 • 推销方式 1.自销方式 2.委托承销 包销 代销
五、股票发行价格的确定
1.无固定到期日，不付 本金
2.股利固 定又灵活
优点 优先股筹资 缺点
3.公司保 持控制权
谢谢！再见！
• • • • • • • • •
• • • •
• • • • •
1、不是井里没有水，而是你挖的不够深。不是成功来得慢，而是你努力的不够多。 2、孤单一人的时间使自己变得优秀，给来的人一个惊喜，也给自己一个好的交代。 3、命运给你一个比别人低的起点是想告诉你，让你用你的一生去奋斗出一个绝地反击的故事，所以有什么理由不努力! 4、心中没有过分的贪求，自然苦就少。口里不说多余的话，自然祸就少。腹内的食物能减少，自然病就少。思绪中没有过分欲，自然忧就少。大悲是无泪的，同样大悟 无言。缘来尽量要惜，缘尽就放。人生本来就空，对人家笑笑，对自己笑笑，笑着看天下，看日出日落，花谢花开，岂不自在，哪里来的尘埃! 5、心情就像衣服，脏了就拿去洗洗，晒晒，阳光自然就会蔓延开来。阳光那么好，何必自寻烦恼，过好每一个当下，一万个美丽的未来抵不过一个温暖的现在。 6、无论你正遭遇着什么，你都要从落魄中站起来重振旗鼓，要继续保持热忱，要继续保持微笑，就像从未受伤过一样。 7、生命的美丽，永远展现在她的进取之中;就像大树的美丽，是展现在它负势向上高耸入云的蓬勃生机中;像雄鹰的美丽，是展现在它搏风击雨如苍天之魂的翱翔中;像江 河的美丽，是展现在它波涛汹涌一泻千里的奔流中。 8、有些事，不可避免地发生，阴晴圆缺皆有规律，我们只能坦然地接受;有些事，只要你愿意努力，矢志不渝地付出，就能慢慢改变它的轨迹。 9、与其埋怨世界，不如改变自己。管好自己的心，做好自己的事，比什么都强。人生无完美，曲折亦风景。别把失去看得过重，放弃是另一种拥有;不要经常艳羡他人， 人做到了，心悟到了，相信属于你的风景就在下一个拐弯处。 10、有些事想开了，你就会明白，在世上，你就是你，你痛痛你自己，你累累你自己，就算有人同情你，那又怎样，最后收拾残局的还是要靠你自己。 11、人生的某些障碍，你是逃不掉的。与其费尽周折绕过去，不如勇敢地攀登，或许这会铸就你人生的高点。 12、有些压力总是得自己扛过去，说出来就成了充满负能量的抱怨。寻求安慰也无济于事，还徒增了别人的烦恼。 13、认识到我们的所见所闻都是假象，认识到此生都是虚幻，我们才能真正认识到佛法的真相。钱多了会压死你，你承受得了吗?带，带不走，放，放不下。时时刻刻发 悲心，饶益众生为他人。 14、梦想总是跑在我的前面。努力追寻它们，为了那一瞬间的同步，这就是动人的生命奇迹。 15、懒惰不会让你一下子跌倒，但会在不知不觉中减少你的收获;勤奋也不会让你一夜成功，但会在不知不觉中积累你的成果。人生需要挑战，更需要坚持和勤奋! 16、人生在世：可以缺钱，但不能缺德;可以失言，但不能失信;可以倒下，但不能跪下;可以求名，但不能盗名;可以低落，但不能堕落;可以放松，但不能放纵;可以虚荣， 但不能虚伪;可以平凡，但不能平庸;可以浪漫，但不能浪荡;可以生气，但不能生事。 17、人生没有笔直路，当你感到迷茫、失落时，找几部这种充满正能量的电影，坐下来静静欣赏，去发现生命中真正重要的东西。 18、在人生的舞台上，当有人愿意在台下陪你度过无数个没有未来的夜时，你就更想展现精彩绝伦的自己。但愿每个被努力支撑的灵魂能吸引更多的人同行。
固定利率债券、 浮动利率债券
一、公司债券 种类
享有的权利
是否上市 上市债券、 非上市债券
收益公司债券、可转换公司债券、 附认股权公司债券
二、发行债券的资格与条件
（一）资格
· 股份有限公司； · 国有独资公司； · 国有投资主体设立的有限责任公司
（二）条件
股份有限公司的净资产不低于人民币3000 万元，有限责任公司不低于6000万元；累计债 券总额不超过公司净资产的40%；最近3年平均 可分配利润足以支付公司债券1年的利息；筹集 的资金投向符合国家的产业政策；债券利率水 平不得超过国务院限定的利率水平；其他条件。 •发行可转换公司债券还应符合股票发行的条件
认股、出资
申 请
签承销协议
招股、缴款
开会选举
登记、交割
作出决议
增资发行 新股的程序
提出申请
签承销协议
招股、缴款、交割 改选董事、监事，变更登记
四、股票的发行方法与推销方式
• 发行方法 1.有偿增资 2.无偿配股 3.有偿与无偿并行 • 推销方式 1.自销方式 2.委托承销 包销 代销
五、股票发行价格的确定
1.无固定到期日，不付 本金
2.股利固 定又灵活
优点 优先股筹资 缺点
3.公司保 持控制权
谢谢！再见！
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1、不是井里没有水，而是你挖的不够深。不是成功来得慢，而是你努力的不够多。 2、孤单一人的时间使自己变得优秀，给来的人一个惊喜，也给自己一个好的交代。 3、命运给你一个比别人低的起点是想告诉你，让你用你的一生去奋斗出一个绝地反击的故事，所以有什么理由不努力! 4、心中没有过分的贪求，自然苦就少。口里不说多余的话，自然祸就少。腹内的食物能减少，自然病就少。思绪中没有过分欲，自然忧就少。大悲是无泪的，同样大悟 无言。缘来尽量要惜，缘尽就放。人生本来就空，对人家笑笑，对自己笑笑，笑着看天下，看日出日落，花谢花开，岂不自在，哪里来的尘埃! 5、心情就像衣服，脏了就拿去洗洗，晒晒，阳光自然就会蔓延开来。阳光那么好，何必自寻烦恼，过好每一个当下，一万个美丽的未来抵不过一个温暖的现在。 6、无论你正遭遇着什么，你都要从落魄中站起来重振旗鼓，要继续保持热忱，要继续保持微笑，就像从未受伤过一样。 7、生命的美丽，永远展现在她的进取之中;就像大树的美丽，是展现在它负势向上高耸入云的蓬勃生机中;像雄鹰的美丽，是展现在它搏风击雨如苍天之魂的翱翔中;像江 河的美丽，是展现在它波涛汹涌一泻千里的奔流中。 8、有些事，不可避免地发生，阴晴圆缺皆有规律，我们只能坦然地接受;有些事，只要你愿意努力，矢志不渝地付出，就能慢慢改变它的轨迹。 9、与其埋怨世界，不如改变自己。管好自己的心，做好自己的事，比什么都强。人生无完美，曲折亦风景。别把失去看得过重，放弃是另一种拥有;不要经常艳羡他人， 人做到了，心悟到了，相信属于你的风景就在下一个拐弯处。 10、有些事想开了，你就会明白，在世上，你就是你，你痛痛你自己，你累累你自己，就算有人同情你，那又怎样，最后收拾残局的还是要靠你自己。 11、人生的某些障碍，你是逃不掉的。与其费尽周折绕过去，不如勇敢地攀登，或许这会铸就你人生的高点。 12、有些压力总是得自己扛过去，说出来就成了充满负能量的抱怨。寻求安慰也无济于事，还徒增了别人的烦恼。 13、认识到我们的所见所闻都是假象，认识到此生都是虚幻，我们才能真正认识到佛法的真相。钱多了会压死你，你承受得了吗?带，带不走，放，放不下。时时刻刻发 悲心，饶益众生为他人。 14、梦想总是跑在我的前面。努力追寻它们，为了那一瞬间的同步，这就是动人的生命奇迹。 15、懒惰不会让你一下子跌倒，但会在不知不觉中减少你的收获;勤奋也不会让你一夜成功，但会在不知不觉中积累你的成果。人生需要挑战，更需要坚持和勤奋! 16、人生在世：可以缺钱，但不能缺德;可以失言，但不能失信;可以倒下，但不能跪下;可以求名，但不能盗名;可以低落，但不能堕落;可以放松，但不能放纵;可以虚荣， 但不能虚伪;可以平凡，但不能平庸;可以浪漫，但不能浪荡;可以生气，但不能生事。 17、人生没有笔直路，当你感到迷茫、失落时，找几部这种充满正能量的电影，坐下来静静欣赏，去发现生命中真正重要的东西。 18、在人生的舞台上，当有人愿意在台下陪你度过无数个没有未来的夜时，你就更想展现精彩绝伦的自己。但愿每个被努力支撑的灵魂能吸引更多的人同行。
第四章长期筹资方式10
证券交易所自该公司公布年度报告之日起，暂停股 票转让服务。
公司应当在接到中国证监会终止上市的决定后二个 工作日内在指定报纸和网站上登载《股票终止上市 公告》
终止上市的公司其股票的转让应当遵守《公司法》、 《证券法》和有关法律法规的规定。
第二节 股权性筹资
（六）普通股筹资的优缺点 优点
1、筹资风险小
国有资本 法人资本 个人资本 外商资本
第二节 股权性筹资
2、按投资者的出资形式分类
Hale Waihona Puke 现金投资 非现金投资实物资产
无形资产
第二节 股权性筹资
对非现金投资 按照评估确认或合同协议约定的金额计价
第二节 股权性筹资
（三）投入资本筹资的优缺点
优点 1、增强企业实力、提高企业的资信和借款能力 2、能尽快形成生产经营能力 3、财务风险较低 缺点 1、资金成本高 2、不便于产权的交易
暂停上市的公司在宽限期内第一个会计年度盈利 的，可以在年度报告公布后，向中国证监会提出 恢复上市的申请。
公司在接到中国证监会恢复上市的决定后，应在 二个工作日内在指定报纸和网站上登载《股票恢 复上市公告》
暂停上市的公司在宽限期内第一个会计年度继续亏 损的，或者其财务报告被注册会计师出具否定意见 或拒绝表示意见审计报告的，由中国证监会作出其 股票终止上市的决定。
第三节 债权性筹资
（三）债券发行价格的确定 面值、票面利率、市场利率、债券期限
发行价格=
面值 (1 i)n
n t 1
面值 票面利率 (1 i)t
例：面值1000元，票面利率8%的五年期债 券，每年付息一次，到期还本。债券发行 时的市场利率为10%，计算债券的发行价 格。
每年利息=1000 × 8%=80元
公司应当在接到中国证监会终止上市的决定后二个 工作日内在指定报纸和网站上登载《股票终止上市 公告》
终止上市的公司其股票的转让应当遵守《公司法》、 《证券法》和有关法律法规的规定。
第二节 股权性筹资
（六）普通股筹资的优缺点 优点
1、筹资风险小
国有资本 法人资本 个人资本 外商资本
第二节 股权性筹资
2、按投资者的出资形式分类
Hale Waihona Puke 现金投资 非现金投资实物资产
无形资产
第二节 股权性筹资
对非现金投资 按照评估确认或合同协议约定的金额计价
第二节 股权性筹资
（三）投入资本筹资的优缺点
优点 1、增强企业实力、提高企业的资信和借款能力 2、能尽快形成生产经营能力 3、财务风险较低 缺点 1、资金成本高 2、不便于产权的交易
暂停上市的公司在宽限期内第一个会计年度盈利 的，可以在年度报告公布后，向中国证监会提出 恢复上市的申请。
公司在接到中国证监会恢复上市的决定后，应在 二个工作日内在指定报纸和网站上登载《股票恢 复上市公告》
暂停上市的公司在宽限期内第一个会计年度继续亏 损的，或者其财务报告被注册会计师出具否定意见 或拒绝表示意见审计报告的，由中国证监会作出其 股票终止上市的决定。
第三节 债权性筹资
（三）债券发行价格的确定 面值、票面利率、市场利率、债券期限
发行价格=
面值 (1 i)n
n t 1
面值 票面利率 (1 i)t
例：面值1000元，票面利率8%的五年期债 券，每年付息一次，到期还本。债券发行 时的市场利率为10%，计算债券的发行价 格。
每年利息=1000 × 8%=80元
财务管理：长期筹资方式.pptx
15
5.投入资本筹资的优缺点
优点
能提高企业的资信和借款能力 能够尽快形成生产能力 财务风险较低
缺点
资金成本较高 产权关系有时不够清晰
不便于产权交易
2019-6-24
16
5.2.3 发行普通股筹资
1.股票的含义和种类
股票(stock)是股份有限公司为筹措股权资本而发行的有价证券，是 持股人拥有公司股份的凭证。它代表持股人在公司中拥有股份的所 有权。股票持有人即为公司的股东。
借款种类 借款用途 借款金额 借款利率
借款期限
基
还款资金来源
本
及还款方式
条 款
保证条款
违约责任
由于长期贷款的期限长、风险较大，因此，除合同的基本条款以外，按照
国际惯例，银行对借款企业通常都约定一些限制性条款，主要有一般性限
2019-6-24 制条款、例行性限制条款、特殊性限制条款。
31
6.长期借款筹资的优缺点
第5章：长期筹资方式
2019-6-24
1
5.1 长期筹资概述
2019-6-24
2
5.1.1 长期筹资的意义
1.长期筹资的概念
企业筹资活动是指企业作为筹资主体，根据经营活动、投 资活动和资本结构调整等需要，通过一定的金融市场和筹 资渠道，采用一定的筹资方式，经济有效地筹措和集中资 本的活动。
2019-6-24
价格下跌
2019-6-24
25
5.3 债务性筹资
2019-6-24
26
5.3.1 长期借款筹资
1.长期借款的种类
长期借款(long-term loan)是指企业向银行等金融机构以及向其他单位 借入的、期限在1年以上的各种借款。
5.投入资本筹资的优缺点
优点
能提高企业的资信和借款能力 能够尽快形成生产能力 财务风险较低
缺点
资金成本较高 产权关系有时不够清晰
不便于产权交易
2019-6-24
16
5.2.3 发行普通股筹资
1.股票的含义和种类
股票(stock)是股份有限公司为筹措股权资本而发行的有价证券，是 持股人拥有公司股份的凭证。它代表持股人在公司中拥有股份的所 有权。股票持有人即为公司的股东。
借款种类 借款用途 借款金额 借款利率
借款期限
基
还款资金来源
本
及还款方式
条 款
保证条款
违约责任
由于长期贷款的期限长、风险较大，因此，除合同的基本条款以外，按照
国际惯例，银行对借款企业通常都约定一些限制性条款，主要有一般性限
2019-6-24 制条款、例行性限制条款、特殊性限制条款。
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6.长期借款筹资的优缺点
第5章：长期筹资方式
2019-6-24
1
5.1 长期筹资概述
2019-6-24
2
5.1.1 长期筹资的意义
1.长期筹资的概念
企业筹资活动是指企业作为筹资主体，根据经营活动、投 资活动和资本结构调整等需要，通过一定的金融市场和筹 资渠道，采用一定的筹资方式，经济有效地筹措和集中资 本的活动。
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价格下跌
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5.3 债务性筹资
2019-6-24
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5.3.1 长期借款筹资
1.长期借款的种类
长期借款(long-term loan)是指企业向银行等金融机构以及向其他单位 借入的、期限在1年以上的各种借款。
财务管理之筹资管理概述.pptx
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（二）筹资的动机
1、创建的需要 2、发展的需要 3、偿还债务的需要 4、调整资金结构的需要 5、适应外部环境变化的需要
3
（三）筹资的要求
1、 规模适当 2、筹措及时 3、结构合理 4、成本节约 5、依法筹资
4
二、筹资分类
（一）股权资本与负债资本
1、定义：
股权资本是企业依法筹集并长期拥有、自 主支配的资本。
第四章 筹资管理
一、筹资管理概述 二、权益资本的筹集 三、债务资本的筹集 四、资金成本的计算 五、杠杆利益与风险 六、资本结构决策
1
第一节 筹资管理概述
一、筹资的动机与要求
（一）筹资的概念 是指企业根据生产经营、对外投资
及调整资金结构等活动对资金的需要， 通过一定的渠道，采取适当的方式，获 取所需资金的一种行为。
8
第二节 权益资本的筹集
一、吸收直接投资
1、优点 • 有利于增强企业信誉 • 有利于尽快形成生产能力 • 有利于降低财务风险 2、缺点 • 资金成本较高 • 企业控制权容易分散 • 进入容易退出难
9
二、发行普通股
优点：
• 没有固定的股利负担 • 没有固定的到期日 • 筹资风险小 • 能增强公司的信誉
1、财务目标的影响 2、经营者行为的影响 3、企业财务状况和发展能力的影响 4、投资者动机的影响 5、债权人态度的影响 6、税收政策的影响 7、行业差别分析
45
二、资本结构决策的方法
（一）资本成本比较法
1、含义——是指在适度财务风险的条件下，通 过比较各筹资方案的资本成本的高 低选择最佳筹资方案的一种方法。
最佳是指在适度财务风险的条件下，使其 预期的综合资本成本最低，同时企业价值最大 的资本结构。
（二）筹资的动机
1、创建的需要 2、发展的需要 3、偿还债务的需要 4、调整资金结构的需要 5、适应外部环境变化的需要
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（三）筹资的要求
1、 规模适当 2、筹措及时 3、结构合理 4、成本节约 5、依法筹资
4
二、筹资分类
（一）股权资本与负债资本
1、定义：
股权资本是企业依法筹集并长期拥有、自 主支配的资本。
第四章 筹资管理
一、筹资管理概述 二、权益资本的筹集 三、债务资本的筹集 四、资金成本的计算 五、杠杆利益与风险 六、资本结构决策
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第一节 筹资管理概述
一、筹资的动机与要求
（一）筹资的概念 是指企业根据生产经营、对外投资
及调整资金结构等活动对资金的需要， 通过一定的渠道，采取适当的方式，获 取所需资金的一种行为。
8
第二节 权益资本的筹集
一、吸收直接投资
1、优点 • 有利于增强企业信誉 • 有利于尽快形成生产能力 • 有利于降低财务风险 2、缺点 • 资金成本较高 • 企业控制权容易分散 • 进入容易退出难
9
二、发行普通股
优点：
• 没有固定的股利负担 • 没有固定的到期日 • 筹资风险小 • 能增强公司的信誉
1、财务目标的影响 2、经营者行为的影响 3、企业财务状况和发展能力的影响 4、投资者动机的影响 5、债权人态度的影响 6、税收政策的影响 7、行业差别分析
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二、资本结构决策的方法
（一）资本成本比较法
1、含义——是指在适度财务风险的条件下，通 过比较各筹资方案的资本成本的高 低选择最佳筹资方案的一种方法。
最佳是指在适度财务风险的条件下，使其 预期的综合资本成本最低，同时企业价值最大 的资本结构。
长期筹资方式概述(PPT 86张)
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（二）吸收直接投资的种类
• 按所形成的股权资本构成分： (1)吸收国家直接投资，形成国家资本金。 (2)吸收企事业单位等法人的直接投资，形成 法人资本金。 (3)吸收企业内部职工和城乡居民的直接投资， 形成个人资本金。 (4)吸收外国投资者和我国港澳台地区投资者 的直接投资，形成外商资本金。
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（一）股票分类
• 按股东权利和义务分：普通股、优先股。 • 按票面有无记名分：记名股票、无记名股票 。 • 按票面是否标明金额分：面额股票、无面额股 票 。我国公司发行的股票都是有面额股票，且 发行价格不得低于面额。 • 按投资主体不同分：国家股、法人股、个人股 和外资股 。 • 按发行时间先后分：始发股（公司设立时发行 的股票）、新股（公司增资时发行的股票）。 • 按发行对象和上市地区分： A股、B股、H股和 N股等。
足以偿还到期旧债，被迫借新债还旧债，这种 情况说明财务状况已有恶化。这种偿债筹资并 没有扩大企业的资产总额和负债总额，但有可4
（四）混合性筹资动机
企业既扩大了资金规模，又调整了资本结 构，偿还了部分旧债。是扩张性筹资和偿 债性筹资的结合。
5
三、企业筹资的原则
（一）效益性原则
企业在选择资金来源、决定筹资方式时，尽可能 以低资金成本为代价。
企业为了偿还债务而筹资。偿债筹资主要分两 种情况：
（ 1 ）调整性偿债筹资： 企业为调整现有资本
结构而产生的筹资动机。如企业虽有足够能力 支付到期的旧债，但为了调整原有的资本结构， 仍然举债以使资本结构更加合理；或者现有负 债率太高，采取债转股等措施予以调整。
（2）恶性偿债筹资：企业现有的支付能力已不
23
（二）新股发行
• IPO（initial public offerings）：指上司公司 首次公开发行股票募集资本。 • IPO发行审批制度分：
（二）吸收直接投资的种类
• 按所形成的股权资本构成分： (1)吸收国家直接投资，形成国家资本金。 (2)吸收企事业单位等法人的直接投资，形成 法人资本金。 (3)吸收企业内部职工和城乡居民的直接投资， 形成个人资本金。 (4)吸收外国投资者和我国港澳台地区投资者 的直接投资，形成外商资本金。
17
22
（一）股票分类
• 按股东权利和义务分：普通股、优先股。 • 按票面有无记名分：记名股票、无记名股票 。 • 按票面是否标明金额分：面额股票、无面额股 票 。我国公司发行的股票都是有面额股票，且 发行价格不得低于面额。 • 按投资主体不同分：国家股、法人股、个人股 和外资股 。 • 按发行时间先后分：始发股（公司设立时发行 的股票）、新股（公司增资时发行的股票）。 • 按发行对象和上市地区分： A股、B股、H股和 N股等。
足以偿还到期旧债，被迫借新债还旧债，这种 情况说明财务状况已有恶化。这种偿债筹资并 没有扩大企业的资产总额和负债总额，但有可4
（四）混合性筹资动机
企业既扩大了资金规模，又调整了资本结 构，偿还了部分旧债。是扩张性筹资和偿 债性筹资的结合。
5
三、企业筹资的原则
（一）效益性原则
企业在选择资金来源、决定筹资方式时，尽可能 以低资金成本为代价。
企业为了偿还债务而筹资。偿债筹资主要分两 种情况：
（ 1 ）调整性偿债筹资： 企业为调整现有资本
结构而产生的筹资动机。如企业虽有足够能力 支付到期的旧债，但为了调整原有的资本结构， 仍然举债以使资本结构更加合理；或者现有负 债率太高，采取债转股等措施予以调整。
（2）恶性偿债筹资：企业现有的支付能力已不
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（二）新股发行
• IPO（initial public offerings）：指上司公司 首次公开发行股票募集资本。 • IPO发行审批制度分：
财务管理之长期筹资方式bwli.pptx
（五）借款合同的内容
• 借款合同的基本条款 借款种类、借款用途、借款金额、借款利率、借款 期限、还款资金来源及还款方式、保证条款、违约责 任等。
• 借款合同的限制性条款 由于长期借款的期限长、风险大，按照国际惯
例，银行通常对借款企业提出一些有助于保证贷款按 时足额偿还的条件。
–一般性保护条款 –例行性保护条款 –特殊性保护条款
第一节 长期筹资概述
• 一、长期筹资的意义 • 二、长期筹资的动机 • 三、长期筹资的原则 • 四、长期筹资的渠道 • 五、长期筹资的类型
一、长期筹资的意义
• 长期筹资的概念
– 企业筹资是指企业作为筹资主体，根据经营活动、投 资活动和资本结构调整等需要，通过一定的金融市场 和筹资渠道，采用一定的筹资方式，经济有效地筹措 和集中资本的活动。
• （三）债券的发行程序（略）
（四）债券的发行价格的确定
• 债券的发行价格是发行公司（或其承销机构）发行债券 时所使用的价格，即债券的原始投资者购买债券时实际 支付的价格。
• 影响公司债券发行价格的因素：
– 债券的面值 – 债券息票率 – 市场利率 – 债券期限
• 实务中，在计算债券发行价格时，还要结合发行者的自 身信誉、筹资的难易程度、公司对资本的需求状况和资 本市场利率的变动趋势等因素。
债券发行价格是债券有效期限内企业未来现金流
出按市场利率的折现值，即企业未来应付利息和本金折
现值之和。
计算公式：
债券发 n
年利息
面值
行价格 t1（1 市场利率）t ）
公司债券的发行价格通常有三种情况： § 等价：发行价格＝票面价格 § 溢价：发行价格＞票面价格 § 折价：发行价格＜票面价格
借款实际利率 100 0008% 100% 9.4% 100 000 (115%)
公司金融第4章筹资方式(ppt版)
其主要形式有：应付帐款
应付票据 预收 货款 (yù shōu)
31
第三十一页，共四十页。
2〕放弃折扣(zhé kòu)本钱率
信用额度越大，信用期限越长，那么
筹资的数量也越多。 由于现金折扣期及现金折扣率的影
响，使得(shǐ de)企业在占用应付账款等商业信
用资金时产生的时机本钱。
供货商提供(tígōng)的信用条件：2/10，n/30
34
第三十四页，共四十页。
1、某公司面临两种商业信用(xìnyòng)条件可 供选择：一是〔2/10，n/30〕，二是 〔3/10，n/60〕，银行贷款利率为25%， 问公司应当如何决策？
35
第三十五页，共四十页。
3〕商业(shāngyè)信用筹资的优缺点
优点
筹资方便(fāngbiàn) 限制条件少 本钱低
，运用筹资方式，经济
有效地筹集企业所需资金。
2
第二页，共四十页。
二、筹资目标
(mùbiāo)
以较低的筹资本钱(běn 和较小的筹资风险
获取 较多的资 qián)
(huòqǔ)
金
3
第三页，共四十页。
三、筹资种类(zhǒnglèi)
企业(qǐyè)从不同的筹资渠道，采用 不同的筹资方式，形成不同的筹资类型
27
第二十七页，共四十页。
2〕选择(xuǎnzé)融资租赁考虑因素
使用时间长短(chángduǎn) 长久使用——购置或融资租赁
短期使用——经营租赁 技术进步因素
更新换代较快——经营租赁
28
第二十八页，共四十页。
2〕选择(xuǎnzé)融资租赁考虑因素
资金供求影响
足够资金——购置(gòuzhì)
应付票据 预收 货款 (yù shōu)
31
第三十一页，共四十页。
2〕放弃折扣(zhé kòu)本钱率
信用额度越大，信用期限越长，那么
筹资的数量也越多。 由于现金折扣期及现金折扣率的影
响，使得(shǐ de)企业在占用应付账款等商业信
用资金时产生的时机本钱。
供货商提供(tígōng)的信用条件：2/10，n/30
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第三十四页，共四十页。
1、某公司面临两种商业信用(xìnyòng)条件可 供选择：一是〔2/10，n/30〕，二是 〔3/10，n/60〕，银行贷款利率为25%， 问公司应当如何决策？
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第三十五页，共四十页。
3〕商业(shāngyè)信用筹资的优缺点
优点
筹资方便(fāngbiàn) 限制条件少 本钱低
，运用筹资方式，经济
有效地筹集企业所需资金。
2
第二页，共四十页。
二、筹资目标
(mùbiāo)
以较低的筹资本钱(běn 和较小的筹资风险
获取 较多的资 qián)
(huòqǔ)
金
3
第三页，共四十页。
三、筹资种类(zhǒnglèi)
企业(qǐyè)从不同的筹资渠道，采用 不同的筹资方式，形成不同的筹资类型
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第二十七页，共四十页。
2〕选择(xuǎnzé)融资租赁考虑因素
使用时间长短(chángduǎn) 长久使用——购置或融资租赁
短期使用——经营租赁 技术进步因素
更新换代较快——经营租赁
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第二十八页，共四十页。
2〕选择(xuǎnzé)融资租赁考虑因素
资金供求影响
足够资金——购置(gòuzhì)
长期筹资方式概述(ppt95页).pptx
企业全部资本分为股权资本和债务资本，股权 资本由股本（或投入资本）和留存收益组成。企 业的资本金在股份制企业为股本，在非股份制企 业为投入资本。
投入资本的主体:
——非股份制企业：个人独资、个人合伙和国有独 资公司
出资形式 -货币
-实物资产
-无形资产：工业产权、非专利技术、土地使用权
❖2.投入资本筹资的种类
第二节 股权性筹资
一、注册资本制度
1. 注册资本的含义
企业法人存在的物质条件，指企业在工商行政管理部门登记 注册的资本总额。
股份有限公司设立：发起设立、募集设立
发起设立的股份有限公司注册资本为所有发起人认购的股本总 额
募集设立的股份有限公司注册资本为在公司登记机关登记的实 收资本总额。
有限责任公司注册资本为在公司登记机关登记的全体股东认缴 的出资额。
❖ 3.投入资本筹资的条件和要求 主体条件：非股份制企业 需要要求：生产经营和科研发展需要 消化要求：对于实物资产，必须有技术、人员的配 备。
❖ 4.投入资本筹资的程序 确定投入资本筹资的数量 选择投入资本筹资的具体形式 签署决定、合同或协议等文件 取得资本来源
5.筹集非现金投资的估价
资产评估的方法： ❖重置成本法：是现时条件下被评估资产全新状态的
第五章 长期筹资方式
第五章 长期筹资方式** 第六章 长期筹资决策***
第五章 长期筹资方式
教学要点 教学内容 思考题 自测题 自测题答案 习题 案例分析 参考文献
教学要点
• 企业筹资有哪些基本方式 • 各种方式的优劣比较 • 补偿性余额、债券价格计算 • 股票、债券、融资租赁是重点
教学内容
（1）筹集流动资产的估价 1）材料、燃料、产成品，市价法或重置成本法。 2）在制品、半成品。约当产量法。 3）应收账款。立即收回的按账面价值；立即贴现的
投入资本的主体:
——非股份制企业：个人独资、个人合伙和国有独 资公司
出资形式 -货币
-实物资产
-无形资产：工业产权、非专利技术、土地使用权
❖2.投入资本筹资的种类
第二节 股权性筹资
一、注册资本制度
1. 注册资本的含义
企业法人存在的物质条件，指企业在工商行政管理部门登记 注册的资本总额。
股份有限公司设立：发起设立、募集设立
发起设立的股份有限公司注册资本为所有发起人认购的股本总 额
募集设立的股份有限公司注册资本为在公司登记机关登记的实 收资本总额。
有限责任公司注册资本为在公司登记机关登记的全体股东认缴 的出资额。
❖ 3.投入资本筹资的条件和要求 主体条件：非股份制企业 需要要求：生产经营和科研发展需要 消化要求：对于实物资产，必须有技术、人员的配 备。
❖ 4.投入资本筹资的程序 确定投入资本筹资的数量 选择投入资本筹资的具体形式 签署决定、合同或协议等文件 取得资本来源
5.筹集非现金投资的估价
资产评估的方法： ❖重置成本法：是现时条件下被评估资产全新状态的
第五章 长期筹资方式
第五章 长期筹资方式** 第六章 长期筹资决策***
第五章 长期筹资方式
教学要点 教学内容 思考题 自测题 自测题答案 习题 案例分析 参考文献
教学要点
• 企业筹资有哪些基本方式 • 各种方式的优劣比较 • 补偿性余额、债券价格计算 • 股票、债券、融资租赁是重点
教学内容
（1）筹集流动资产的估价 1）材料、燃料、产成品，市价法或重置成本法。 2）在制品、半成品。约当产量法。 3）应收账款。立即收回的按账面价值；立即贴现的
长期筹资方式PPT课件
优先股之后 ❖ （4）优先认股权(preemptive right) ❖ 其他：股份自由转让权（free negotiability right)
2、按是否记名分类
（1）记名股票
❖ 指持有人姓名载于票面，同时持有人基本情况登录于公司 股东名册的股票。发起人、法人为记名股票
❖ 记名股票在转让时必须办理过户手续，否则受让人不能享受 股东权益。
上市 上境内海上上市海 Hong 地 深外圳资股深圳 Kong
面值 货币 交易 货币
人民 人民 币币
人民 美元 币 港元
港元 港元
N股
New York
L股 S股
Londo Singapor
n
e
美元 美元
英镑 英镑
新加坡 元
新加坡 元
上交所54只B股
900901 上电B股
900919 *ST大江B
900916 凤凰B股
900935 阳晨B股
900917 海欣B股
900936 鄂绒B股
900918 耀皮B股
900937 华电B股
900938 *ST天海B 900939 汇丽B股 900940 华源B股 900941 东信B股 900942 黄山B股 900943 开开B股 900945 海航B股 900946 ST轻骑B 900947 振华B股 900948 伊泰B股 900949 东电B股 900950 新城B股 900951 大化B股 900952 锦港B股 900953 凯马B股 900955 茉织华B 900956 东贝B股 900957 凌云B股
❖ 在国外，许多股份公司的章程中都对记名股票的转让规定有某些限制条 款，如不得转让于与本公司敌对的公司，在股东大会举行前的一定时间 内不得转让，乃至发行后特定的时间范围内不办理过户转让手续等，借 以维护公司和股东的利益。可见，记名股票的流通并不是绝对自由的。
2、按是否记名分类
（1）记名股票
❖ 指持有人姓名载于票面，同时持有人基本情况登录于公司 股东名册的股票。发起人、法人为记名股票
❖ 记名股票在转让时必须办理过户手续，否则受让人不能享受 股东权益。
上市 上境内海上上市海 Hong 地 深外圳资股深圳 Kong
面值 货币 交易 货币
人民 人民 币币
人民 美元 币 港元
港元 港元
N股
New York
L股 S股
Londo Singapor
n
e
美元 美元
英镑 英镑
新加坡 元
新加坡 元
上交所54只B股
900901 上电B股
900919 *ST大江B
900916 凤凰B股
900935 阳晨B股
900917 海欣B股
900936 鄂绒B股
900918 耀皮B股
900937 华电B股
900938 *ST天海B 900939 汇丽B股 900940 华源B股 900941 东信B股 900942 黄山B股 900943 开开B股 900945 海航B股 900946 ST轻骑B 900947 振华B股 900948 伊泰B股 900949 东电B股 900950 新城B股 900951 大化B股 900952 锦港B股 900953 凯马B股 900955 茉织华B 900956 东贝B股 900957 凌云B股
❖ 在国外，许多股份公司的章程中都对记名股票的转让规定有某些限制条 款，如不得转让于与本公司敌对的公司，在股东大会举行前的一定时间 内不得转让，乃至发行后特定的时间范围内不办理过户转让手续等，借 以维护公司和股东的利益。可见，记名股票的流通并不是绝对自由的。
财务管理长期筹资方式PPT课件
普通股融资
定义
普通股融资是指企业通过发行普通股 股票来筹集资金的方式。普通股是公 司股份中的一种，持有普通股的股东 享有公司经营决策的参与权和收益权 ，但不享有优先权。
优点
普通股融资具有永久性、无负担性、 低成本和高风险的特点。发行普通股 可以增加公司的永久资本，提高公司 的信誉和抗风险能力；同时，普通股 没有固定的股利负担，因此融资成本 较低。然而，普通股融资风险较高， 因为投资者会要求较高的回报率，导 致公司的财务风险增加。
适用范围
普通股融资适用于公司规模较大、市 场前景稳定、经营风险较小的企业。
优先股融资
定义
优先股融资是指企业通过发行优先股 股票来筹集资金的方式。优先股是一 种介于股票和债券之间的证券，持有 优先股的股东享有优先于普通股股东 获得股息和公司剩余财产分配的权利 。
优点
优先股融资具有低风险、低成本、稳 定收益和无负担性的特点。优先股通 常有固定的股息回报，因此投资者风 险较低；同时，优先股融资成本也较 低，因为优先股没有投票权，不会影 响公司的经营决策。此外，优先股可 以作为权益性工具，增加公司的资本 实力。
适用范围
优先股融资适用于需要稳定收益、低 风险的企业，以及希望保持控制权的 企业。
股权筹资的风险与控制
要点一
风险
股权筹资的风险主要包括市场风险、经营风险和财务风险 等。市场风险是指股票市场的波动可能导致股价下跌，影 响企业的市值和融资能力；经营风险是指企业盈利能力的 不确定性，可能导致投资者无法获得预期的回报；财务风 险是指企业负债过高，可能导致无法按时偿还债务，影响 企业的生存和发展。
要点二
控制方法
为了降低股权筹资的风险，企业可以采取多种控制方法。 首先，企业应该进行充分的市场调研和风险评估，了解投 资者的需求和市场行情，选择合适的融资时机和融资方式 。其次，企业应该加强经营管理，提高盈利能力，确保投 资者获得预期的回报。此外，企业应该合理安排债务和权 益性工具的比例，保持适度的财务杠杆，降低财务风险。
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暂停上市 恢复上市 终止上市
上市公司最近二年连续亏损后，董事会预计第三 年度将连续亏损的，应当及时作出风险提示公告， 并在披露年度报告前至少发布三次风险提示公告， 提醒投资者注意投资风险。
上市公司出现连续三年亏损的情况，自其公布第 三年年度报告之日起(如公司未公布年度报告，则 自《证券法》规定的年度报告披露最后期限到期 之日起)，证券交易所应对其股票实施停牌，并在 停牌后五个工作日内就该公司股票是否暂停上市 作出决定。
始发股（设立时）
新股（增资时）
第二节 股权性筹资
（三）股票的发行程序 P150（略）
第二节 股权性筹资
（四）股票的推销方式（略） 1、自销方式
股份公司
股票
投资者
节约股票发行成本，但发行风险较大
第二节 股权性筹资
2、委托承销方式（包销、代销）
股份公司 出售
证券经 出售 营机构
价差
投资者
委托
股份公司
2、按是否记入股东名册 股东姓名 股东名册
记名股票 不记名股票
第二节 股权性筹资
3、按有无面值分
有面值股票
无面值股票
票面是否标明金额 我国发行的股票为面值股票 会计核算？
第二节 股权性筹资
4、按认购币种和上市地区分 A股、B股、H股、N股、S股
第二节 股权性筹资
5、按股票发行先后顺序分
国有资本 法人资本 个人资本 外商资本
第二节 股权性筹资
2、按投资者的出资形式分类
现金投资 非现金投资
实物资产
无形资产
第二节 股权性筹资
对非现金投资 按照评估确认或合同协议约定的金额计价
第二节 股权性筹资
（三）投入资本筹资的优缺点
优点 1、增强企业实力、提高企业的资信和借款能力 2、能尽快形成生产经营能力 3、财务风险较低 缺点 1、资金成本高 2、不便于产权的交易
到期本金=1000元
1、按是否有财产担保分 抵押债券：以企业财产作为担保而发行的债 券。 信用债券：无财产担保的债券。
第三节 债权性筹资 2、按是否记名分
记名债券 无记名债券
第三节 债权性筹资
3、按利率是否固定分 固定利率债券 浮动利率债券
第三节 债权性筹资
（二）发行债券的条件 P160
净资产、累计债券总额、可分配利润、票面利率、 资金投向
没有固定的股利负担
股本为永久性资金， 无 须偿还
2、增强公司的信誉
缺点 1、资金成本高 2、分散原股东对企业的控制权
第三节 债权性筹资
一、发行债券筹资
公司债券是公司依照法定程序发行的、 约定在一定期限还本付息的有价证券， 是持券人拥有公司债权的债权证书。
债券与股票的区别
第三节 债权性筹资
（一）债券的种类
非银行金融 机构资本
（二）企业筹资方式 如何筹集所需资金？
筹集资本所采取的具体形式和工具
投入资本筹资 发行股票筹资 发行债券筹资 发行商业本票 银行借款筹资 商业信用筹资 租赁筹资
股权资本 债权资本
第一节 长期筹资概论
三、长期筹资的类型
（一）股权性筹资与债务性筹资与混合性筹 资
（二）内部筹资与外部筹资 （三）直接筹资与间接筹资
证券交易所自该公司公布年度报告之日起，暂停股 票转让服务。
公司应当在接到中国证监会终止上市的决定后二个 工作日内在指定报纸和网站上登载《股票终止上市 公告》
终止上市的公司其股票的转让应当遵守《公司法》、 《证券法》和有关法律法规的规定。
第二节 股权性筹资
（六）普通股筹资的优缺点 优点
1、筹资风险小
第二节 股权性筹资
一、投入资本筹资 （一）投入资本筹资的含义和主体 非股份制企业筹集权益资本的一种基本方
式。 以协议等形式吸收国家、其他企业、个人
和外商直接投入的资本。 筹资主体：非股份制企业（个人独资企业、
个人合伙企业和国有独资公司）
第二节 股权性筹资
（二）投入资本筹资的类型 1、按所形成股权资本的构成分类
第二节 股权性筹资
二、发行普通股筹资
股票是股份公司为筹集股权资本而发行 的有价证券，是持股人拥有公司股份的 凭证。它代表持股人在公司中拥有的所 有权。
第二节 股权性筹资
（一）股票的种类 1、按股东权利和义务分
普通股票
经营管理权 股利率 股利分配顺序 剩余财产求偿顺序Mingxiu
第一节 长期筹资概论
一、长期筹资的动机
1、扩张性筹资动机 2、调整性筹资动机 3、混合性筹资动机
二、长期筹资渠道与方式
（一）筹资渠道 P141 筹集资本的来源和通道，从那里来？
国外和我国港 澳台资本
企业内部资本
政府财政资本 企业
银行信贷 资本
民间资本
其他法人资本
第三节 债权性筹资
（三）债券发行价格的确定 面值、票面利率、市场利率、债券期限
发行价格=
面值 (1 i)n
n t 1
面值 票面利率 (1 i)t
例：面值1000元，票面利率8%的五年期债 券，每年付息一次，到期还本。债券发行 时的市场利率为10%，计算债券的发行价 格。
每年利息=1000 × 8%=80元
暂停上市的公司在宽限期内第一个会计年度盈利 的，可以在年度报告公布后，向中国证监会提出 恢复上市的申请。
公司在接到中国证监会恢复上市的决定后，应在 二个工作日内在指定报纸和网站上登载《股票恢 复上市公告》
暂停上市的公司在宽限期内第一个会计年度继续亏 损的，或者其财务报告被注册会计师出具否定意见 或拒绝表示意见审计报告的，由中国证监会作出其 股票终止上市的决定。
证券经 营机构
出售
投资者 佣金
（五）股票上市
经批准在证券交易所上市交易的股票——上 市股票
股票在证券交易所上市的公司——上市公司 1、上市意义
P153 2、上市条件
P153 股本总额；连续盈利；股东人数（面值1000
元以上）；财务会计报告
第二节 股权性筹资
2、股票上市的暂停、恢复与终止(略） 《亏损上市公司暂停上市和终止上市实施办法》
上市公司应当在接到证券交易所股票暂停 上市决定之日起二个工作日内，在中国证 监会指定的报纸和网站登载《股票暂停上 市公告》
公司暂停上市后，可以在四十五天内向证 券交易所申请宽限期以延长暂停上市的期 限。宽限期自暂停上市之日起为十二个月。
在公司暂停上市期间，证券交易所可以为投资者 提供股票特别转让服务，股票转让办法由证券交 易所规定。
上市公司最近二年连续亏损后，董事会预计第三 年度将连续亏损的，应当及时作出风险提示公告， 并在披露年度报告前至少发布三次风险提示公告， 提醒投资者注意投资风险。
上市公司出现连续三年亏损的情况，自其公布第 三年年度报告之日起(如公司未公布年度报告，则 自《证券法》规定的年度报告披露最后期限到期 之日起)，证券交易所应对其股票实施停牌，并在 停牌后五个工作日内就该公司股票是否暂停上市 作出决定。
始发股（设立时）
新股（增资时）
第二节 股权性筹资
（三）股票的发行程序 P150（略）
第二节 股权性筹资
（四）股票的推销方式（略） 1、自销方式
股份公司
股票
投资者
节约股票发行成本，但发行风险较大
第二节 股权性筹资
2、委托承销方式（包销、代销）
股份公司 出售
证券经 出售 营机构
价差
投资者
委托
股份公司
2、按是否记入股东名册 股东姓名 股东名册
记名股票 不记名股票
第二节 股权性筹资
3、按有无面值分
有面值股票
无面值股票
票面是否标明金额 我国发行的股票为面值股票 会计核算？
第二节 股权性筹资
4、按认购币种和上市地区分 A股、B股、H股、N股、S股
第二节 股权性筹资
5、按股票发行先后顺序分
国有资本 法人资本 个人资本 外商资本
第二节 股权性筹资
2、按投资者的出资形式分类
现金投资 非现金投资
实物资产
无形资产
第二节 股权性筹资
对非现金投资 按照评估确认或合同协议约定的金额计价
第二节 股权性筹资
（三）投入资本筹资的优缺点
优点 1、增强企业实力、提高企业的资信和借款能力 2、能尽快形成生产经营能力 3、财务风险较低 缺点 1、资金成本高 2、不便于产权的交易
到期本金=1000元
1、按是否有财产担保分 抵押债券：以企业财产作为担保而发行的债 券。 信用债券：无财产担保的债券。
第三节 债权性筹资 2、按是否记名分
记名债券 无记名债券
第三节 债权性筹资
3、按利率是否固定分 固定利率债券 浮动利率债券
第三节 债权性筹资
（二）发行债券的条件 P160
净资产、累计债券总额、可分配利润、票面利率、 资金投向
没有固定的股利负担
股本为永久性资金， 无 须偿还
2、增强公司的信誉
缺点 1、资金成本高 2、分散原股东对企业的控制权
第三节 债权性筹资
一、发行债券筹资
公司债券是公司依照法定程序发行的、 约定在一定期限还本付息的有价证券， 是持券人拥有公司债权的债权证书。
债券与股票的区别
第三节 债权性筹资
（一）债券的种类
非银行金融 机构资本
（二）企业筹资方式 如何筹集所需资金？
筹集资本所采取的具体形式和工具
投入资本筹资 发行股票筹资 发行债券筹资 发行商业本票 银行借款筹资 商业信用筹资 租赁筹资
股权资本 债权资本
第一节 长期筹资概论
三、长期筹资的类型
（一）股权性筹资与债务性筹资与混合性筹 资
（二）内部筹资与外部筹资 （三）直接筹资与间接筹资
证券交易所自该公司公布年度报告之日起，暂停股 票转让服务。
公司应当在接到中国证监会终止上市的决定后二个 工作日内在指定报纸和网站上登载《股票终止上市 公告》
终止上市的公司其股票的转让应当遵守《公司法》、 《证券法》和有关法律法规的规定。
第二节 股权性筹资
（六）普通股筹资的优缺点 优点
1、筹资风险小
第二节 股权性筹资
一、投入资本筹资 （一）投入资本筹资的含义和主体 非股份制企业筹集权益资本的一种基本方
式。 以协议等形式吸收国家、其他企业、个人
和外商直接投入的资本。 筹资主体：非股份制企业（个人独资企业、
个人合伙企业和国有独资公司）
第二节 股权性筹资
（二）投入资本筹资的类型 1、按所形成股权资本的构成分类
第二节 股权性筹资
二、发行普通股筹资
股票是股份公司为筹集股权资本而发行 的有价证券，是持股人拥有公司股份的 凭证。它代表持股人在公司中拥有的所 有权。
第二节 股权性筹资
（一）股票的种类 1、按股东权利和义务分
普通股票
经营管理权 股利率 股利分配顺序 剩余财产求偿顺序Mingxiu
第一节 长期筹资概论
一、长期筹资的动机
1、扩张性筹资动机 2、调整性筹资动机 3、混合性筹资动机
二、长期筹资渠道与方式
（一）筹资渠道 P141 筹集资本的来源和通道，从那里来？
国外和我国港 澳台资本
企业内部资本
政府财政资本 企业
银行信贷 资本
民间资本
其他法人资本
第三节 债权性筹资
（三）债券发行价格的确定 面值、票面利率、市场利率、债券期限
发行价格=
面值 (1 i)n
n t 1
面值 票面利率 (1 i)t
例：面值1000元，票面利率8%的五年期债 券，每年付息一次，到期还本。债券发行 时的市场利率为10%，计算债券的发行价 格。
每年利息=1000 × 8%=80元
暂停上市的公司在宽限期内第一个会计年度盈利 的，可以在年度报告公布后，向中国证监会提出 恢复上市的申请。
公司在接到中国证监会恢复上市的决定后，应在 二个工作日内在指定报纸和网站上登载《股票恢 复上市公告》
暂停上市的公司在宽限期内第一个会计年度继续亏 损的，或者其财务报告被注册会计师出具否定意见 或拒绝表示意见审计报告的，由中国证监会作出其 股票终止上市的决定。
证券经 营机构
出售
投资者 佣金
（五）股票上市
经批准在证券交易所上市交易的股票——上 市股票
股票在证券交易所上市的公司——上市公司 1、上市意义
P153 2、上市条件
P153 股本总额；连续盈利；股东人数（面值1000
元以上）；财务会计报告
第二节 股权性筹资
2、股票上市的暂停、恢复与终止(略） 《亏损上市公司暂停上市和终止上市实施办法》
上市公司应当在接到证券交易所股票暂停 上市决定之日起二个工作日内，在中国证 监会指定的报纸和网站登载《股票暂停上 市公告》
公司暂停上市后，可以在四十五天内向证 券交易所申请宽限期以延长暂停上市的期 限。宽限期自暂停上市之日起为十二个月。
在公司暂停上市期间，证券交易所可以为投资者 提供股票特别转让服务，股票转让办法由证券交 易所规定。