财务管理之长期筹资方式PPT课件
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财务管理第7章筹资管理课件.ppt
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第二节 普通股筹资
(三)股票发行方式、销售方式和发行价格 1.股票发行方式 股票发行方式，指的是公司通过何种途径发行股
票。 股票发行方式可以分为以下两种。
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第二节 普通股筹资
(1)公开间接发行 通过中介机构，由证券机构承销。 优点：发行范围广，发行对象多，易于足额募集资
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第二节 普通股筹资
3.股票发行价格 股票的发行价格是股票发行时所使用的价格，也
就是投资者认购股票时所支付的价格。通常由发行 公司根据股票面值、股市行情和其他有关因素决定。 以募集方式设立的公司首次发行的股票价格，由发 起人决定;公司增资发行新股的股票价格，由股东 大会作出决议。
企业对外投资一般考虑出自于三个方面的考虑: 一是为了满足自身生产经营中闲置资金获取收益而对外投
资; 二是对外投资有高于企业对内投资的获利机会而对外投资; 三是控制被投资企业的业务，使其配合本企业的生产经营
活动而对外投资。其中满足后两种需要的对外投资，一般 需要企业筹集资金。
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第一节 企业筹资管理概述
(一)满足生产经营的需要
企业的生产经营活动可分为两种类型，即 维持简单生产和扩大再生产。
与此相适应的筹资活动，也可分为两大类 型，即满足日常正常生产经营需要和满足企 业发展扩张的筹资。
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第一节 企业筹资管理概述
(二)满足对外投资的需要
许公司在设立时直接申请股票上市。
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第二节 普通股筹资
(2)公司股本总额不少于人民币3 000万元。 (3)公司公开发行的股份达公司股份总数的25%以上，公司
第二节 普通股筹资
(三)股票发行方式、销售方式和发行价格 1.股票发行方式 股票发行方式，指的是公司通过何种途径发行股
票。 股票发行方式可以分为以下两种。
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第二节 普通股筹资
(1)公开间接发行 通过中介机构，由证券机构承销。 优点：发行范围广，发行对象多，易于足额募集资
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第二节 普通股筹资
3.股票发行价格 股票的发行价格是股票发行时所使用的价格，也
就是投资者认购股票时所支付的价格。通常由发行 公司根据股票面值、股市行情和其他有关因素决定。 以募集方式设立的公司首次发行的股票价格，由发 起人决定;公司增资发行新股的股票价格，由股东 大会作出决议。
企业对外投资一般考虑出自于三个方面的考虑: 一是为了满足自身生产经营中闲置资金获取收益而对外投
资; 二是对外投资有高于企业对内投资的获利机会而对外投资; 三是控制被投资企业的业务，使其配合本企业的生产经营
活动而对外投资。其中满足后两种需要的对外投资，一般 需要企业筹集资金。
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第一节 企业筹资管理概述
(一)满足生产经营的需要
企业的生产经营活动可分为两种类型，即 维持简单生产和扩大再生产。
与此相适应的筹资活动，也可分为两大类 型，即满足日常正常生产经营需要和满足企 业发展扩张的筹资。
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第一节 企业筹资管理概述
(二)满足对外投资的需要
许公司在设立时直接申请股票上市。
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第二节 普通股筹资
(2)公司股本总额不少于人民币3 000万元。 (3)公司公开发行的股份达公司股份总数的25%以上，公司
《财务管理筹资管理》课件
增资扩股
企业通过增加注册资本的方式，吸引新的股 东入股，增加企业资本金。
配股
已发行股票的公司，按一定比例向原有股东 配售新股票。
股权质押
企业将持有的股权作为质押物，向银行或非 银行金融机构融资。
债务筹资
银行借款
企业向银行申请贷款，用于补 充流动资金或扩大投资。
公司债券
企业发行债券，向投资者募集 资金，并承诺按期还本付息。
案例分析
05
企业筹资案例
企业筹资方式
企业筹资方式包括股权融资、债权融资、内部融资等。以某科技公司为例，该公司通过股 权融资和债权融资相结合的方式，成功筹集了大量资金，用于产品研发和市场拓展。
筹资决策
在筹资过程中，企业需要考虑多种因素，如资金需求量、筹资成本、筹资风险等。某制造 企业在进行筹资决策时，通过对不同筹资方案的比较分析，最终选择了一种综合成本最低 、风险可控的方案。
权益资本成本
权益资本成本是指企业通过发行股票筹集资金所需要支付的代价，包括发行费用和股息等。
资本结构
01
资本结构是指企业各种资金来源的构成及其比例关 系，包括债务、优先股和普通股等。
02
资本结构决策的目标是实现企业价值最大化，需要 考虑的因素包括风险、税收、市场环境等。
03
常见的资本结构决策方法包括比较资本成本法、每 股收益无差别点法和公司价值分析法等。
资金使用效率
企业筹集资金后，需要合理安排资金的使用，提高资金使用效率。某零售企业通过精细的 财务管理和市场营销策略，使得筹集到的资金得到了充分有效的利用，实现了企业的快速 发展。
资本结构优化案例
资本结构调整
资本结构优化的目标是实现企业价值最大化。某上市公司通过债务重组和股权回购等方式，对其资本结构进行了调整 ，从而降低了财务风险，提高了企业的偿债能力和市场竞争力。
长期筹资PPT99页
2、经营杠杆与经营风险
销售收入 经营杠杆 税息前利润
营业杠杆系数
DOL EBIT / EBIT S / S
DOL——营业杠杆系数 EBIT——基期税息前利润
推导简化：
EBIT Q(P V ) F EBIT Q(P V ) DOL Q(P V ) /(Q(P V ) F )
Q / Q
运用杠杆原理降低企业风险、增加企业收 益时应注意以下几点：
1、财务管理中的杠杆作用产生于固定 费用的存在：生产经营过程中存在的固 定费用(如计时工资、固定资产折旧、 无形资产价值摊销额、固定的办公费用 等，但不包括筹集资金和使用资金方面 的费用) ，形成经营风险；筹集资金和 使用资金过程中存在的固定费用(如债 券利息、优先股股利等) ，形成财务风 险。也就是说，没有固定费用的存在就 无所谓杠杆作用。
第四章 长期筹资
企业为什么要筹资 企业要筹多少资金 企业从哪里筹资 企业怎样获得不同资金 企业筹资类别比例对企业财务目标有没
有影响，有多大影响 企业怎样确定筹资的结构
第一节 企业筹资的动机与要求
一、企业筹资的动机 1、扩张筹资动机 2、偿债筹资动机 3、混合筹资动机
二、企业筹资的要求
长期借款的优缺点
优点
筹资速度快 成本低 弹性大 杠杆作用
缺点
财务风险 限制条件 筹资数量有限
三、租赁筹资
营运租赁与融资租赁的比较
比较
营运租赁
手续
随时提出
租赁期
短
合同解除
可提前
维护和保险
出租方
期满后设备的处理 出租方收回
融资租赁
正式申请 长 很难中途解约 承租方 退回、续租、留购
2、将以上计算结果汇总编制记入表2。
财务管理学第8版课件
5.3.3 融资租赁筹资
1.租赁旳含义
租赁(leasing)是出租人以收取租金为条件，在契约或协议要求旳期限 内，将资产租借给承租人使用旳一种经济行为。租赁行为在实质上 具有借贷属性，但其直接涉及旳是物而不是钱。在租赁业务中，出 租人主要是多种专业租赁企业，承租人主要是其他各类企业，租赁 物大多为设备等固定资产。
5.债券旳信用评级
根据《证券法》和《上市企业债券发行管理方法》旳要求，企业发行债 券，应该委托具有资格旳资信评级机构进行信用评级和跟踪评级。
6.债券筹资旳优缺陷
优点
债券筹资成本较低 能够发挥财务杠杆作用 能够保障股东控制权 便于调整企业旳资本构造
缺陷
债券筹资旳财务风险较大 限制条件较多
筹资旳数量有限
股票上市条件也称股票上市原则，是指对申请上市企业所作旳要求 或要求。按照国际惯例，股票上市旳条件一般有开业时间、资产规 模、股本总额、连续盈利能力、股权分散程度、每股市价等。
股份企业为实现其上市目旳，需在申请上市前对企业情况进行分析， 对上市股票旳股利决策、股票上市方式和上市时机作出决策。
8.一般股筹资旳优缺陷
公告债券募集方法
交付债券
1
2
3
4
5
提出发行债券申请 委托证券机构出售
4.债券旳发行价格
(1)决定债券发行价格旳原因。
债券面额 市场利率
票面利率
01 02 03 04
债券期限
(2)拟定债券发行价格旳措施。
平价是指以债券旳票面金额作为发行价格。多数企业债券采用平价发行。 溢价是指按高于债券面额旳价格发行债券；折价是指按低于债券面额旳价 格发行债券。
根据《企业法》旳要求，股份有限企业、国有独资企业和两个以 上旳国有企业或者其他两个以上旳国有投资主体投资设置旳有限 责任企业，具有发行企业债券旳资格。
财务管理学第五章长期筹资方式.pptx
➢ 公募发行：指公司公开向社会发行股 票。我国股份有限公司采用募集方式 设立时以及向社会公开募集新股时， 就属于公募发行。
➢ 私募发行：指公司不公开向社会发行 股票，只向少数特定的对象直接发行。 我国股份有限公司采用发起方式设立 时、不向社会公开募集新股时以及向 股东有偿配股时，即属于私募发行。最大的座椅内饰件公司美 国李尔公司合资成立江铃/李尔内饰系统有限公司；
1998年11月增发1.7亿股B股，募集外汇资金约合 5.85亿元人民币，其中美国福特汽车公司再次以 5450万美元增持1.2亿股。
普通股与优先股
股票是股份有限公司签发的证明股东 按其所持股份享有权利和承担义务的 书面凭证。股票是一种有价证券，它 代表了持股人对公司的所有权。
➢ 调整性筹资动机：企业为了偿还债务而产生的 筹资动机。具体来看，又分为调整性偿债筹资 和恶化性偿债筹资。资产和权益规模不变，权 益构成发生改变。
➢ 混合性筹资动机：企业既为扩张规模又为偿还 债务而产生的筹资动机。既扩大资产和权益规 模，又改变权益结构。
企业筹资的原则：合法性、效益性、合理 性、及时性。
江铃汽车A、B股筹资案例
江铃汽车前身是南昌汽车修配厂，成立于1952年。 1993年2月开始进行股份制改造，将原厂净资产折
为36793万股国家股和2807万股法人股，江铃汽车 （股票代码000550）1993年月11月完成股份制改造， 于1993年10月17日和11月11日发行A股职工股980万 股、公众股8820万股，募集资金3.44亿元人民币； 同年11月22日，“江铃汽车股份有限公司”宣告成 立，12月1日“赣江铃A”在深交所上市交易。 1995年9月发行B股1.74亿股，实际募集外汇资金折 合3.39亿元人民币，其中美国福特汽车公司以4000 万美元认购了B股的80%，与之结成战略伙伴关系， 被证券界誉为“江铃B股”模式； 1996年3月江铃与福特汽车（中国）有限公司合资 成立了福昌空调系统有限公司；
➢ 私募发行：指公司不公开向社会发行 股票，只向少数特定的对象直接发行。 我国股份有限公司采用发起方式设立 时、不向社会公开募集新股时以及向 股东有偿配股时，即属于私募发行。最大的座椅内饰件公司美 国李尔公司合资成立江铃/李尔内饰系统有限公司；
1998年11月增发1.7亿股B股，募集外汇资金约合 5.85亿元人民币，其中美国福特汽车公司再次以 5450万美元增持1.2亿股。
普通股与优先股
股票是股份有限公司签发的证明股东 按其所持股份享有权利和承担义务的 书面凭证。股票是一种有价证券，它 代表了持股人对公司的所有权。
➢ 调整性筹资动机：企业为了偿还债务而产生的 筹资动机。具体来看，又分为调整性偿债筹资 和恶化性偿债筹资。资产和权益规模不变，权 益构成发生改变。
➢ 混合性筹资动机：企业既为扩张规模又为偿还 债务而产生的筹资动机。既扩大资产和权益规 模，又改变权益结构。
企业筹资的原则：合法性、效益性、合理 性、及时性。
江铃汽车A、B股筹资案例
江铃汽车前身是南昌汽车修配厂，成立于1952年。 1993年2月开始进行股份制改造，将原厂净资产折
为36793万股国家股和2807万股法人股，江铃汽车 （股票代码000550）1993年月11月完成股份制改造， 于1993年10月17日和11月11日发行A股职工股980万 股、公众股8820万股，募集资金3.44亿元人民币； 同年11月22日，“江铃汽车股份有限公司”宣告成 立，12月1日“赣江铃A”在深交所上市交易。 1995年9月发行B股1.74亿股，实际募集外汇资金折 合3.39亿元人民币，其中美国福特汽车公司以4000 万美元认购了B股的80%，与之结成战略伙伴关系， 被证券界誉为“江铃B股”模式； 1996年3月江铃与福特汽车（中国）有限公司合资 成立了福昌空调系统有限公司；
长期筹资方式ppt介绍
12
六、企业筹资的类型
• 权益筹资和债务筹资 • 长期筹资和短期筹资 • 直接筹资和间接筹资 • 内部筹资和外部筹资
13
第二节 权益资本筹资
• 权益资金：指企业所有者投入企业的资金及经 营中形成的积累。它具有以下特点：
（1）权益资金所有者拥有参与企业经营管理的 权利，同时对企业负债承担有限或无限责任。
一、吸收直接投资
（一）吸收直接投资是指非股份制企业以 协议等形式吸收国家、其他企业、个人 和外商等直接投入的资本，形成企业投 入资本的一种筹资方式。投入资本是非 股份制企业的资本金。 吸收直接投资的主体是非股份制企业， 包括个人独资企业、合伙企业、国有独 资企业。
16
（二）吸收直接投资的种类
• 按所形成的股权资本构成分： (1)吸收国家直接投资，形成国家资本金。 (2)吸收企事业单位等法人的直接投资，形成
增加的负债=500×10%=50（万元）
利润留存率=100%
增加的所有者权益=4500×6%×100%=270（万元 ）
外部融资额=500-50-270=180（万元）
9
（三）最佳时机原则 根据资金使用时间合理筹资，使筹资和用 资在时间上相衔接。
（四）安全性原则 尽可能使企业的资金来源结构保持合理健 康。
（2）权益资金所有者不能直接从企业收回投资， 除非企业解散清算，但可依法转让而间接收回 投资。
（3）权益资金的投资收益不确定，取决于企业 经济效益的好坏以及分配政策。
（4）对资金所有者而言，权益资金投资风险大。
14
权益资金筹集方式
• 吸收直接投资（投入资本筹资） • 发行股票 • 企业内部积累
15
• 股票筹资的特征 ： （1）发行股票筹资意味着企业产权的不同组
六、企业筹资的类型
• 权益筹资和债务筹资 • 长期筹资和短期筹资 • 直接筹资和间接筹资 • 内部筹资和外部筹资
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第二节 权益资本筹资
• 权益资金：指企业所有者投入企业的资金及经 营中形成的积累。它具有以下特点：
（1）权益资金所有者拥有参与企业经营管理的 权利，同时对企业负债承担有限或无限责任。
一、吸收直接投资
（一）吸收直接投资是指非股份制企业以 协议等形式吸收国家、其他企业、个人 和外商等直接投入的资本，形成企业投 入资本的一种筹资方式。投入资本是非 股份制企业的资本金。 吸收直接投资的主体是非股份制企业， 包括个人独资企业、合伙企业、国有独 资企业。
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（二）吸收直接投资的种类
• 按所形成的股权资本构成分： (1)吸收国家直接投资，形成国家资本金。 (2)吸收企事业单位等法人的直接投资，形成
增加的负债=500×10%=50（万元）
利润留存率=100%
增加的所有者权益=4500×6%×100%=270（万元 ）
外部融资额=500-50-270=180（万元）
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（三）最佳时机原则 根据资金使用时间合理筹资，使筹资和用 资在时间上相衔接。
（四）安全性原则 尽可能使企业的资金来源结构保持合理健 康。
（2）权益资金所有者不能直接从企业收回投资， 除非企业解散清算，但可依法转让而间接收回 投资。
（3）权益资金的投资收益不确定，取决于企业 经济效益的好坏以及分配政策。
（4）对资金所有者而言，权益资金投资风险大。
14
权益资金筹集方式
• 吸收直接投资（投入资本筹资） • 发行股票 • 企业内部积累
15
• 股票筹资的特征 ： （1）发行股票筹资意味着企业产权的不同组
财务管理课件-筹资管理(PPT 72页)
• 2、直接投资的出资方式
• （1）以现金出资
（2）以实物出资
• （3）以土地使用权出资 （4）以工业产权出资
• 3、吸收直接投资的程序
• （1）确定筹资数量；（2）寻找投资单位；
• （3）协商和签署投资协议；（4）取得筹资资金。
• 4、吸收直接投资的筹资特点
• （1）能够尽快的形成生产能力；（2）容易进行 信息的沟通；（3）吸收投资的手续简单，筹资费
• （2）长期借款的保护性条款 • A、例行性保护条款：例行常规的保护性条款 • B、一般性保护性条款：对企业资产的流动性及偿
债能力等方面的要求条款。 • a、保持企业资产的流动性 • b、限制企业非经营支出 • c、限制企业资本性出的规模 • d、限制企业再举债规模 • e、限制企业的长期投资 • C、特殊性保护条款：特殊情况下的保护条款
• 普通股，是股份公司依法发行的具有平等权利、 义务、股利不固定的股票。
• 优先股，是股份公司发行的、相对于普通股具有 一定优先权的股票。优先权体现在股利分配和分 取剩余财产权利上。
• B、按是否记名，分为记名股票和不记名股票
• 我国《公司法》规定，国家股和法人股应当为记 名股票；个人股可以为记名股票，也可以为不记 名股票。
公司股本总额超过人民币4亿元的，公开发行股份 的比例为10%以上；
• d、公司最近3年内无重大违法行为，财务会计报 告无虚假记载。
• C、股票上市的特别处理、暂停与终止
• 3、上市公司的股票发行类型
• （1）首次上市公开发行股票（IPO）
• （2）上市公开发行股票，包括增发和配股
• （3）非公开发行股票
• 3、银行借款的筹资特点 • （1）筹资速度快。 • （2）资本成本较低。 • （3）筹资弹性较大。 • （4）限制条款多。 • （5）筹资数额有限。 • （二）发行公司债 • 公司债券是企业依照法定程序发行的、约定在一
财务管理筹资活动教学课件PPT
企业经营管理水平，提高企业效率和业绩， 采取更为合理的筹资策略。
一、筹资前分析评估——是否筹资
（一）需要筹资原因——缺资金 外部筹资——外部资金 1、资金周转和临时需要 2、增加设备、引进新技术和开发新产品 3、对外投资、兼并其他企业 4、偿付债务和调整资金结构 内部筹资——盘活流动资产 1、临时性资金需要
⑥其他
不得再次发行公司债 券的情形
①前一次发行的公司 债券尚未暮足
②对已发行公司债券 或其他债务有违约 或延迟支付利息的 事实，且仍处于持 续状态
银行借款优缺点
优点： ①速度快 ②成本低 ③弹性好 缺点： ①财务风险大 ②限制条件多 ③数额有限
债券发行优缺点
优点： ①资金成本低 ②不会削弱现有股东的控制权 ③可利用财务杠杆系数 缺点： ①财务风险大 ②限制条件严格 ③数额有限
（三）筹资规模应考虑因素 1、资金形式 （1）固定资金——企业长期发展需要 （2）流动资金——企业短期经营需要 （3）发展资金——技术产品研发市场开拓 2、资金需求期限 （1）资金期限长——高科技企业 （2）资金期限短——传统企业
二、预测筹资规模 — — 筹资多少
（四）筹资预测方法
1、定性预测法——经验和主观判断 2、定量预测法 （1）因素分析法 （2）销售百分比法 （3）高低点法 （4）回归分析法
筹资租赁优缺点
优点： ①速度快 ②限制条件少 ③设备淘汰风险小 ④财务风险小 ⑤税收负担轻（税前扣除） 缺点筹资便利 ②筹资成本低 ③限制条件少
缺点： ①取得现金折扣，期限较短 ②放弃现金折扣付出资金成本高
二、资金成本 企业为筹集和使用资金所付出的代价
基本公式：
③近三年内没有重大违 法行为
④发行普通股限于一种 ⑤其他
一、筹资前分析评估——是否筹资
（一）需要筹资原因——缺资金 外部筹资——外部资金 1、资金周转和临时需要 2、增加设备、引进新技术和开发新产品 3、对外投资、兼并其他企业 4、偿付债务和调整资金结构 内部筹资——盘活流动资产 1、临时性资金需要
⑥其他
不得再次发行公司债 券的情形
①前一次发行的公司 债券尚未暮足
②对已发行公司债券 或其他债务有违约 或延迟支付利息的 事实，且仍处于持 续状态
银行借款优缺点
优点： ①速度快 ②成本低 ③弹性好 缺点： ①财务风险大 ②限制条件多 ③数额有限
债券发行优缺点
优点： ①资金成本低 ②不会削弱现有股东的控制权 ③可利用财务杠杆系数 缺点： ①财务风险大 ②限制条件严格 ③数额有限
（三）筹资规模应考虑因素 1、资金形式 （1）固定资金——企业长期发展需要 （2）流动资金——企业短期经营需要 （3）发展资金——技术产品研发市场开拓 2、资金需求期限 （1）资金期限长——高科技企业 （2）资金期限短——传统企业
二、预测筹资规模 — — 筹资多少
（四）筹资预测方法
1、定性预测法——经验和主观判断 2、定量预测法 （1）因素分析法 （2）销售百分比法 （3）高低点法 （4）回归分析法
筹资租赁优缺点
优点： ①速度快 ②限制条件少 ③设备淘汰风险小 ④财务风险小 ⑤税收负担轻（税前扣除） 缺点筹资便利 ②筹资成本低 ③限制条件少
缺点： ①取得现金折扣，期限较短 ②放弃现金折扣付出资金成本高
二、资金成本 企业为筹集和使用资金所付出的代价
基本公式：
③近三年内没有重大违 法行为
④发行普通股限于一种 ⑤其他
财务管理第五章-长期筹资方式PPT课件
5
长期筹资方式
二、发行普通股筹资 股票是股份有限公司为筹措股权资本而发行 的有价证券，是持股人拥有公司股份的凭证， 它代表持股人在公司中具有的所有权。
（一） 发行股票的条件 1 、不管出于什么目的和采取什么方式，发 行前必须遵守证券法，向有关部门提出申请 文件 2 、股份公司发行股票，不论设立发行还是 增资发行，都必须遵守“公司法”
n 债券利息
+ Σ （1+市场利率）n t=1 (1+市场利率)t
12
长期筹资方式
四、长期借款筹资
（一）长期借款的种类 1 、按提供贷款的机构分： （1）政策性银行贷款 （2）商业性银行贷款 （3）其他金融机构贷款 2 、按有无抵押作担保分： （1）抵押贷款 （2）信用贷款 3 、按贷款用途分： （1）基建贷款 （2）更新改造贷款 （3）科研开发和新产品试制贷款
公司按照承租企业的要求融资购买设备，并在合同规
定的较长时期内提供给承租企业使用的信用性业务，
这种方式也具有借贷性质，使承租企业可长期借入资
金。
16
租赁筹资的优缺点
长期筹资方式
1 、优点： （1）迅速获得所需资产 （2）租赁筹资限制较小 （3）免遭设备陈旧过时的风险 （4）由于分期支付租金，可减低不能偿付危险 （5）租费可在所得税扣除，承担企业可享受税前利益 2 、缺点： （1）成本较高（租金总额通常高于设备价值的30％） （2）承租企业不能享有设备残值，只能视为机会成本
13
长期筹资方式
（二）银行借款的信用条件 1 、授信额度－－银行与企业正式或非正式协议规定的
借款最高限额，再授信额度内，企业随时向银行申请 借款。 2 、周转授信协议－－这是一种为大公司使用的授信额 度，与一般授信额度不同，银行负法律责任，所以银 行要收取一定的承诺费用。 3 、补偿余额－－银行要求企业将借款的10～20%平 均存款余额留存银行，这主要是降低银行风险。
长期筹资方式
二、发行普通股筹资 股票是股份有限公司为筹措股权资本而发行 的有价证券，是持股人拥有公司股份的凭证， 它代表持股人在公司中具有的所有权。
（一） 发行股票的条件 1 、不管出于什么目的和采取什么方式，发 行前必须遵守证券法，向有关部门提出申请 文件 2 、股份公司发行股票，不论设立发行还是 增资发行，都必须遵守“公司法”
n 债券利息
+ Σ （1+市场利率）n t=1 (1+市场利率)t
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长期筹资方式
四、长期借款筹资
（一）长期借款的种类 1 、按提供贷款的机构分： （1）政策性银行贷款 （2）商业性银行贷款 （3）其他金融机构贷款 2 、按有无抵押作担保分： （1）抵押贷款 （2）信用贷款 3 、按贷款用途分： （1）基建贷款 （2）更新改造贷款 （3）科研开发和新产品试制贷款
公司按照承租企业的要求融资购买设备，并在合同规
定的较长时期内提供给承租企业使用的信用性业务，
这种方式也具有借贷性质，使承租企业可长期借入资
金。
16
租赁筹资的优缺点
长期筹资方式
1 、优点： （1）迅速获得所需资产 （2）租赁筹资限制较小 （3）免遭设备陈旧过时的风险 （4）由于分期支付租金，可减低不能偿付危险 （5）租费可在所得税扣除，承担企业可享受税前利益 2 、缺点： （1）成本较高（租金总额通常高于设备价值的30％） （2）承租企业不能享有设备残值，只能视为机会成本
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长期筹资方式
（二）银行借款的信用条件 1 、授信额度－－银行与企业正式或非正式协议规定的
借款最高限额，再授信额度内，企业随时向银行申请 借款。 2 、周转授信协议－－这是一种为大公司使用的授信额 度，与一般授信额度不同，银行负法律责任，所以银 行要收取一定的承诺费用。 3 、补偿余额－－银行要求企业将借款的10～20%平 均存款余额留存银行，这主要是降低银行风险。
财务管理长期筹资方式PPT课件
普通股融资
定义
普通股融资是指企业通过发行普通股 股票来筹集资金的方式。普通股是公 司股份中的一种，持有普通股的股东 享有公司经营决策的参与权和收益权 ，但不享有优先权。
优点
普通股融资具有永久性、无负担性、 低成本和高风险的特点。发行普通股 可以增加公司的永久资本，提高公司 的信誉和抗风险能力；同时，普通股 没有固定的股利负担，因此融资成本 较低。然而，普通股融资风险较高， 因为投资者会要求较高的回报率，导 致公司的财务风险增加。
适用范围
普通股融资适用于公司规模较大、市 场前景稳定、经营风险较小的企业。
优先股融资
定义
优先股融资是指企业通过发行优先股 股票来筹集资金的方式。优先股是一 种介于股票和债券之间的证券，持有 优先股的股东享有优先于普通股股东 获得股息和公司剩余财产分配的权利 。
优点
优先股融资具有低风险、低成本、稳 定收益和无负担性的特点。优先股通 常有固定的股息回报，因此投资者风 险较低；同时，优先股融资成本也较 低，因为优先股没有投票权，不会影 响公司的经营决策。此外，优先股可 以作为权益性工具，增加公司的资本 实力。
适用范围
优先股融资适用于需要稳定收益、低 风险的企业，以及希望保持控制权的 企业。
股权筹资的风险与控制
要点一
风险
股权筹资的风险主要包括市场风险、经营风险和财务风险 等。市场风险是指股票市场的波动可能导致股价下跌，影 响企业的市值和融资能力；经营风险是指企业盈利能力的 不确定性，可能导致投资者无法获得预期的回报；财务风 险是指企业负债过高，可能导致无法按时偿还债务，影响 企业的生存和发展。
要点二
控制方法
为了降低股权筹资的风险，企业可以采取多种控制方法。 首先，企业应该进行充分的市场调研和风险评估，了解投 资者的需求和市场行情，选择合适的融资时机和融资方式 。其次，企业应该加强经营管理，提高盈利能力，确保投 资者获得预期的回报。此外，企业应该合理安排债务和权 益性工具的比例，保持适度的财务杠杆，降低财务风险。
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12
是否抵押财产
是否记名
记名债券、 无记名债券
抵押债券（担保债券）、 信用债券（无担保债券）
利率是否固定
固定利率债券、 浮动利率债券
是否参与公 司盈余分配
参与公司债券、 非参与公司债券
一、公司债券 种类
享有的权利
是否上市
上市债券、 非上市债券
收益公司债券、可转换公司债券、 附认股权公司债券
13
二、发行债券的资格与条件
评级方法
18
六、债券筹资的优缺点
成本较低
优 缺 可利用财务杠杆 点 点 保障股东控制权
便于调整资本结构
财务风险较高 限制条件较多 筹资数量有限
19
第四节 长期借款筹资
主要内容
种 类
信 用
条
件
企 业 的 选
借 款 程
择序
借
款
借
的 优
款
缺
合
点
同
20
有无抵押品
抵押贷款（实物资产、有价证券） 信用贷款
• 上市决策（P152） • ※股票上市的暂停、恢复与终止（P153）
10
七、普通股筹资的优缺点
1.没有固定股利负担
优点
2.无须还本 3.筹资风险小 4.增强公司信誉
1.资本成本较高
缺点
2.分散控制权 3.可能导致股价下跌
11
第三节 发行债券筹资
一、种类 二、发行资格与条件 三、发行程序 四、发行价格的确定 五、信用评级 六、优缺点
2
三、投入资本筹资的条件和要求 四、投入资本筹资的程序
确定筹资数量 选择筹资方式 签署协议文件 取得资本
五、筹集非现金投资的估价P138-139 六、投入资本筹资的优缺点
3
投入资本筹资的优缺点
优点
缺点
增强 企业信誉
财务风险 低
尽快形成 生产力
资金成本 较高
不便交易
4
第二节 发行普通股筹资
一、股票的种类：
限制条款 （详见P167）
一
例
特
般
行
殊
性
性
性
限
限
限
制
制
制
条
条
条
款
款
款
24
长期借款的优缺点
优点
缺点
筹 资 速 度 快
借 款借 成款 本弹 较性 低较
可 以 发 挥 财 务 杠
大
杆 的
作
用
限筹
筹 资 风 险 较 高
制 条 款 较 多
资 数 量 有 限
25
第五节 租赁筹资
租赁种类
主要内容
融资租赁程序Βιβλιοθήκη 租金的确定租赁的优缺点
26
运营租赁 经营租赁 服务租赁
一、租赁种类
融资租赁 资本租赁 财务租赁
含特 义点
含形 特 义式 点
详见教材P168-169
直接租赁
杠杆租赁
售后租赁
27
二、融资租赁的程序
• 1.选择租赁公司 • 2.办理租赁委托 • 3.签订购货协议 • 4.签订租赁合同（一般条款与特殊条款详见
债券发（ 行 1债 市 价 券 场 格 面 n利 t n1 （ 额 率 1债 市 ） 券 场年 t利
债券面额 票面利率 市场利率 债券期限
市场利率与 票面利率比较
等价发行 溢价发行 折价发行
注意教材P159的例
17
五 、债券信用评级P159-162
评级的意义
评
公司申请
级 程
机构评级
序
跟踪检查
信用等级 （三等九级）
详见P148-149
8
五、股票发行价格的确定
• 1.等价（平价发行） 以股票面值为发行价格
• 2.时价（市价） 以同种股票现行市场价格为发行价格
• 3.中间价（兼具等价和时价的特点） 以股票市场价格与面额的中间值为发行
价格 • 注意：选择时价或中间价发行，都可能表现
为溢价（涨价）或折价（降价）
9
六、股票上市
•发行可转换公司债券还应符合股票发行的条件
•前一次尚未募足或违约与延迟支付本息仍处于继 续状态的，不得再次发行公司债券
15
三、债券发行程序：
作出发行债券决议 提出发行债券申请 公告债券募集办法 委托证券承销机构发售 交付债券，收缴债券款，登记债券存根簿
16
四、债券发行价格的确定
决定因素
确定方法
计算公式
第五章 长期筹资方式
第一节 第二节 第三节 第四节 第五节 第六节
投入资本筹资 发行普通股筹资 发行债券筹资 长期借款筹资 租赁筹资 混合性筹资
1
第一节 投入资本筹资
一、投入资本筹资的含义和主体 二、投入资本筹资的种类：
国有资本
实物资产 无形资产
投入主体
法人资本
外商资本 个人资本
现金
非现金资产
出资形式
贷款机构
用途
政策性银行贷款 商业性银行贷款
保险公司贷款
种类
基本建设贷款 更新改造贷款 科研开发贷款 新产品试制贷款
21
授信额度
周转信 贷协议
借款企业与银行间正式 或非正式协议规定的 企业借款的最高限额。
一种经常为 大公司使用 的正式授信 额度，银行 负有义务， 企业支付 一定承诺费。
补偿性 余额
信用条件
（一）资格
·股份有限公司； ·国有独资公司； ·国有投资主体设立的有限责任公司
14
（二）条件
股份有限公司的净资产不低于人民币3000 万元，有限责任公司不低于6000万元；累计债 券总额不超过公司净资产的40%；最近3年平均 可分配利润足以支付公司债券1年的利息；筹集 的资金投向符合国家的产业政策；债券利率水 平不得超过国务院限定的利率水平；其他条件。
银行要求企业 将借款的10%-20%
的平均存款余额 留存银行。
22
企业对贷款银行的选择详见P165
长期借款的程序
企业提出申请 银行进行审批 签订借款合同 企业取得借款 企业偿还借款
23
借款合同
基本条款
借款种类； 借款用途； 借款金额； 借款利率； 借款期限； 还款来源与方式； 保证条款； 违约责任。
• 意义：五个方面 • 我国上市的条件：
股票经国务院证券管理部门批准已向社会公开 发行；公司股本总额不少于人民币5000万元； 开业时间在3年以上，最近3年连续盈利；“千 人千股”，向社会公开发股达公司股份总数的 25%以上，若股本总额超过4亿元，则应超过 15%；公司最近3年内无重大违法行为，财务 报告无虚假记载；其他条件
股东的权利和义务 普通股和优先股
票面有无金额 面值股和无面值股
发行时间先后 始发股和新股
票面记名否 记名股和无名股
股票种类
投资主体
国家股、法人股、个人股和外资股
发行对象和上市地 区
A股、B股、H股和N股
5
二、股票发行条件（P142-144）
一般条件；设立发行的特殊条件； 增资发行新股的特殊条件
三 、股票发行程序
设立发行程序 认股、出资
申请
签承销协议
招股、缴款 登记、交割
开会选举
6
增资发行 新股的程序
作出决议 提出申请 签承销协议 招股、缴款、交割
改选董事、监事，变更登记
7
四、股票的发行方法与推销方式
• 发行方法 1.有偿增资 2.无偿配股 3.有偿与无偿并行
详见P147
• 推销方式 1.自销方式 2.委托承销 包销 代销
是否抵押财产
是否记名
记名债券、 无记名债券
抵押债券（担保债券）、 信用债券（无担保债券）
利率是否固定
固定利率债券、 浮动利率债券
是否参与公 司盈余分配
参与公司债券、 非参与公司债券
一、公司债券 种类
享有的权利
是否上市
上市债券、 非上市债券
收益公司债券、可转换公司债券、 附认股权公司债券
13
二、发行债券的资格与条件
评级方法
18
六、债券筹资的优缺点
成本较低
优 缺 可利用财务杠杆 点 点 保障股东控制权
便于调整资本结构
财务风险较高 限制条件较多 筹资数量有限
19
第四节 长期借款筹资
主要内容
种 类
信 用
条
件
企 业 的 选
借 款 程
择序
借
款
借
的 优
款
缺
合
点
同
20
有无抵押品
抵押贷款（实物资产、有价证券） 信用贷款
• 上市决策（P152） • ※股票上市的暂停、恢复与终止（P153）
10
七、普通股筹资的优缺点
1.没有固定股利负担
优点
2.无须还本 3.筹资风险小 4.增强公司信誉
1.资本成本较高
缺点
2.分散控制权 3.可能导致股价下跌
11
第三节 发行债券筹资
一、种类 二、发行资格与条件 三、发行程序 四、发行价格的确定 五、信用评级 六、优缺点
2
三、投入资本筹资的条件和要求 四、投入资本筹资的程序
确定筹资数量 选择筹资方式 签署协议文件 取得资本
五、筹集非现金投资的估价P138-139 六、投入资本筹资的优缺点
3
投入资本筹资的优缺点
优点
缺点
增强 企业信誉
财务风险 低
尽快形成 生产力
资金成本 较高
不便交易
4
第二节 发行普通股筹资
一、股票的种类：
限制条款 （详见P167）
一
例
特
般
行
殊
性
性
性
限
限
限
制
制
制
条
条
条
款
款
款
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长期借款的优缺点
优点
缺点
筹 资 速 度 快
借 款借 成款 本弹 较性 低较
可 以 发 挥 财 务 杠
大
杆 的
作
用
限筹
筹 资 风 险 较 高
制 条 款 较 多
资 数 量 有 限
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第五节 租赁筹资
租赁种类
主要内容
融资租赁程序Βιβλιοθήκη 租金的确定租赁的优缺点
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运营租赁 经营租赁 服务租赁
一、租赁种类
融资租赁 资本租赁 财务租赁
含特 义点
含形 特 义式 点
详见教材P168-169
直接租赁
杠杆租赁
售后租赁
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二、融资租赁的程序
• 1.选择租赁公司 • 2.办理租赁委托 • 3.签订购货协议 • 4.签订租赁合同（一般条款与特殊条款详见
债券发（ 行 1债 市 价 券 场 格 面 n利 t n1 （ 额 率 1债 市 ） 券 场年 t利
债券面额 票面利率 市场利率 债券期限
市场利率与 票面利率比较
等价发行 溢价发行 折价发行
注意教材P159的例
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五 、债券信用评级P159-162
评级的意义
评
公司申请
级 程
机构评级
序
跟踪检查
信用等级 （三等九级）
详见P148-149
8
五、股票发行价格的确定
• 1.等价（平价发行） 以股票面值为发行价格
• 2.时价（市价） 以同种股票现行市场价格为发行价格
• 3.中间价（兼具等价和时价的特点） 以股票市场价格与面额的中间值为发行
价格 • 注意：选择时价或中间价发行，都可能表现
为溢价（涨价）或折价（降价）
9
六、股票上市
•发行可转换公司债券还应符合股票发行的条件
•前一次尚未募足或违约与延迟支付本息仍处于继 续状态的，不得再次发行公司债券
15
三、债券发行程序：
作出发行债券决议 提出发行债券申请 公告债券募集办法 委托证券承销机构发售 交付债券，收缴债券款，登记债券存根簿
16
四、债券发行价格的确定
决定因素
确定方法
计算公式
第五章 长期筹资方式
第一节 第二节 第三节 第四节 第五节 第六节
投入资本筹资 发行普通股筹资 发行债券筹资 长期借款筹资 租赁筹资 混合性筹资
1
第一节 投入资本筹资
一、投入资本筹资的含义和主体 二、投入资本筹资的种类：
国有资本
实物资产 无形资产
投入主体
法人资本
外商资本 个人资本
现金
非现金资产
出资形式
贷款机构
用途
政策性银行贷款 商业性银行贷款
保险公司贷款
种类
基本建设贷款 更新改造贷款 科研开发贷款 新产品试制贷款
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授信额度
周转信 贷协议
借款企业与银行间正式 或非正式协议规定的 企业借款的最高限额。
一种经常为 大公司使用 的正式授信 额度，银行 负有义务， 企业支付 一定承诺费。
补偿性 余额
信用条件
（一）资格
·股份有限公司； ·国有独资公司； ·国有投资主体设立的有限责任公司
14
（二）条件
股份有限公司的净资产不低于人民币3000 万元，有限责任公司不低于6000万元；累计债 券总额不超过公司净资产的40%；最近3年平均 可分配利润足以支付公司债券1年的利息；筹集 的资金投向符合国家的产业政策；债券利率水 平不得超过国务院限定的利率水平；其他条件。
银行要求企业 将借款的10%-20%
的平均存款余额 留存银行。
22
企业对贷款银行的选择详见P165
长期借款的程序
企业提出申请 银行进行审批 签订借款合同 企业取得借款 企业偿还借款
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借款合同
基本条款
借款种类； 借款用途； 借款金额； 借款利率； 借款期限； 还款来源与方式； 保证条款； 违约责任。
• 意义：五个方面 • 我国上市的条件：
股票经国务院证券管理部门批准已向社会公开 发行；公司股本总额不少于人民币5000万元； 开业时间在3年以上，最近3年连续盈利；“千 人千股”，向社会公开发股达公司股份总数的 25%以上，若股本总额超过4亿元，则应超过 15%；公司最近3年内无重大违法行为，财务 报告无虚假记载；其他条件
股东的权利和义务 普通股和优先股
票面有无金额 面值股和无面值股
发行时间先后 始发股和新股
票面记名否 记名股和无名股
股票种类
投资主体
国家股、法人股、个人股和外资股
发行对象和上市地 区
A股、B股、H股和N股
5
二、股票发行条件（P142-144）
一般条件；设立发行的特殊条件； 增资发行新股的特殊条件
三 、股票发行程序
设立发行程序 认股、出资
申请
签承销协议
招股、缴款 登记、交割
开会选举
6
增资发行 新股的程序
作出决议 提出申请 签承销协议 招股、缴款、交割
改选董事、监事，变更登记
7
四、股票的发行方法与推销方式
• 发行方法 1.有偿增资 2.无偿配股 3.有偿与无偿并行
详见P147
• 推销方式 1.自销方式 2.委托承销 包销 代销