北京同仁堂股份有限公司20122014年度财务报表分析报告

本文档如对你有帮助，请帮忙下载支持！北京同仁堂股份有限公司2012—2014 年度财务报表分析报告、公司基本内容介绍（一）公司简介二）行业情况、财务分析一）财务指标分析1偿债能力分析2 运营能力分析3 盈利能力分析4发展能力分析5 现金流量表分析6 杜邦分析7 公司问题分析及改进措施二）筹资投资政策分析1、投资政策分析2、筹资政策分析三）内部控制分析1 独立董事制度2 对公司治理的影响四）股权结构分析1 股权结构2 股东构成比例3 这种结构对企业的影响五）会计政策分析、财务建议目录错误! 未定义书签。

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、公司基本内容介绍（一）公司简介北京同仁堂股份有限公司系经北京市经济体制改革委员会京体改发（1997）11号批复批准，由中国北京同仁堂（集团）有限责任公司独家发起，以募集方式设立的股份有限公司。

同仁堂于1997年5月29日发行人民币普通股 5000万股,1997年6月18日成立，并于1997年 6月25日在上海证券交易所正式挂牌。

经营范围：制造、加工中成药制剂、化妆品、酒剂、涂膜剂、软胶囊剂、硬胶囊剂、保健酒、加工鹿、乌鸡产品、营养液制造（不含医药作用的营养液）。

经营中成药、中药材、西药制剂、生化药品、保健食品、定型包装食品、酒、医疗器械、医疗保健用品。

零售中药饮片、保健食品、定型包装食品（含乳冷食品）、图书、百货。

中医科、内科专业、外科专业、妇产科专业、儿科专业、皮肤科专业、老年病科专业诊疗。

技术咨询、技术服务、技术开发、技术转让、技术培训、劳务服务。

药用动植物的饲养、种植；养殖梅花鹿、乌骨鸡、麝、马鹿。

广告设计制作。

自营和代理各类商品及技术的进出口业务，但国家限定公司经营或禁止进出口的商品及技术除外。

（二）行业情况根据主要业务、企业规模等因素的相似，将同仁堂与广济药业、海南海药、哈药股份、九芝堂进行比较分析。

广济药业是以生产、销售医药原料药及制剂、食品添加剂、饲料添加剂为主的国家重点高新技术企业。

海南海药主要是生产出粉针、水针、胶囊、软胶囊、颗粒剂、片剂、生物工程制剂等多种剂型的产品；哈药股份主要是医药商业及药品制造、医药医械；九芝堂是国家重点中药企业，主要生产驴胶补血颗粒、斯奇康、浓缩丸系列。

如下表1、表2所示，同仁堂企业在2013年和2014年的应收账款周转率分别为21.91，17.68，远高同行业水平；企业的存货周转率分别为 1.27,1.25 ，两年都处于五个企业中的最低，远远低于同行业的平均水平；企业在2013年流动资产周转率为0.96,在同行业中属于中下，2014年增长至1.75，水平在同行业中属于中等；企业的总资产周转率分别为 0.81,0.78，水平在同行业中属于中等；企业的销售净利率分别为0.12，0.13，在同行业中属于中等；2014年企业的净资产收益率为0.14，水平在同行业中属于中等偏上；企业的基本每股收益分别为 0.5,0.58，在同行业中属于中等。

表1 2013 年医药行业主要指标对比表格表2 2014 年医药行业主要指标对比表格二、财务分析（一）财务指标分析1偿债能力分析企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。

企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业生存和健康发展的关键。

企业偿债能力是反映企业财务状况和经营能力的重要指标，是偿还到期债务的承受能力或保证程度，包括偿还短期债务和长期债务的能力。

企业偿债能力的主要指标有流动比率、速动比率、资产负债率、权益乘数等①流动比率北京同仁堂流动比率从2012年到2013年由2.78的增加到3.36，说明在2012至2013年企业短期偿债能力增强。

2013至2014年流动比率有3.36减少到3.27，说明企业短期偿债能力减弱。

而企业的流动比率总体呈上升趋势，表明企业资产的流动性总体增强，企业的短期偿债能力在加强。

而流动比率在2013年波动较大，主要是由于企业货币资金和存货增加所导致的。

②速动比率企业的速动比率由2012年的1.74减少到2014年的1.29 ,表明北京同仁堂总体短期偿债能力减弱。

而在 2012年至2013年，同仁堂的速动比率由 1.74增加到1.91，表明企业短期偿债能力增强。

在 2013年至1014年，速动比率由1.91下降到1.29 ，表明企业短期偿债能力减弱。

产生这种现象的主要原因是速动资产只指变现能力较强的资产，速动比率不包括变现能力较差的存货、不能变现的预付账款和待摊费用。

在2013年货币资金等变现能力强的资产大幅度增加，致使速动比率增加。

而在2014年变现能力强的资产减少，致使速动比率下降。

③ 资产负债率在2012年至2014年期间，北京同仁堂的资产负债率逐年下降, 保障程度逐年加强，财务风险组将降低，企业的长期偿债能力增强。

年中企业资产中流动资产比重较大， 企业流动资产结构比较合理，④ 权益乘数同仁堂2012年权益乘数最高，为1.56。

在2012至2014年间，权益乘数逐年下降，由 2012年的1.56到2013年的1.52再下降至2014年的1.50。

表明在此期间所有者投入企业 的资本占全部资本的比重越来越大， 企业的负债程度越来越低， 企业债权人权益受保护的程 度则越高。

表3偿债能力财务指标图2 偿债能力财务指标折线图2运营能力分析企业的运营能力是通过企业生产经营资金周转速度的有关指标所反映出来的企业资金利 用的效率。

公司的营运能力直接影响公司的偿债能力和获利能力，是公司财务分析的重要组成部分。

企业运营能力的财务分析比率有存货周转率、应收账款周转率、营业周期、流动资 产周转率和总资产周转率等。

它表明企业管理人员经营管理、 运用资金的能力，企业生产经营资金周转的速度越快， 表明企业资金利用的效果越好，效率越高，企业管理人员的经营能力越强。

① 存货周转率北京同仁堂股份有限公司的存货周转率保持平稳的发展，如下表 4所示，2012-2014年份分别为1.23,1.27,1.25，虽然这三年的变化幅度不大，但周转率相对较低，说明存货的占用水平高，流动性弱存货转换为现金或应收账款的速度慢。

② 应收账款周转率如下表4所示，应收账款周转率虽然从 2012年的24.3逐渐下降到2014年的17.68，但这三年中周转率最低的2014年，与同行业企业相比，也高出了许多。

说明了企业的应收账款周转率挺好，表明企业收账速度快，平均收账期短，坏账损失挺少，资产流动比较快， 偿债能力比较强。

应收账款周转率越高，则周转天数就越短，而应收账款周转天数太短表明 企业奉行较紧的信用政策，付款条件说明企业资产对债券的 主要是由于2012至2014 有足够的变现资产作保证。

过于苛刻，这样会限制企业销售量的扩大，特别是当这种限制的代价大于赊销成本时，会影响企业的盈利水平。

③流动资产周转率如下表4所示，企业的流动资产周转率在 偏低，说明同仁堂对企业流动资金的利用较差， 但到了 2014年又回升至1.75，说明了企业流动资产周转变快，资金相对节约，在某种程度 上增强了企业的创收能力，提高了资金的利用效率。

④ 固定资产周转率如下表4所示，该公司的固定资产周转率在2012年-2014年分别为4.07,8.33,7.94 ，数据表明2013年和2014年相对与2012年有了很大的提高，体现了企业加强了对固定资产的 利用，管理水平也增强了。

⑤ 总资产周转率如下表4所示，该公司的总资产周转率2012年为0.88 ,2013年为0.81，2014年为0.78。

2013年到2012年下降了 0.07，2014年到2013年又降低了 0.03。

企业的总资产率逐年下降 表明了同仁堂在近三年的经营效率降低， 各项资产的利用度， 扩大生产经营，产周转率。

3盈利能力分析① 销售净利率同仁堂营运能力财务指标表4 图3 同仁堂营运能力财务指标折线图 图4同仁堂营运能力财务指标折线图2012年和2013年分别为1.07，0.96，水平 形成了资金的浪费，降低了企业的创收能力。

偿债能力有所下降。

企业应当采取适当的措施提高 加大管财力度。

对闲置资产进行合理的处理，提高总资盈利能力是指企业获取利润的能力。

利润是企业内外有关各方都关心的中心问题、是投资者取得投资收益、债权人收取本息的资金来源 表现,也是职工集体福利设施不断完善的重要保障。

因此盈利能力分析的一般目的主要是分析企业盈利多少、利润 ,是经营者经营业绩和管理效能的集中 ,企业盈利能力分析十分重要。

盈利水平高低、方式的合理性以及盈利能力的稳定性和持久性。

反映企业盈利能力的指标 率、成本费用利润率、资产利润率、净资产收益率等。

从整体上看，北京同仁堂股份有限公司盈利能力各指标从2012年到的趋势，其中每股收益在 收益率三年内变化不大。

获取利润的渠道与 ,主要有销售利润 2014年呈缓慢上升2014年明显高于其他两年，而销售净利率、资产利润率、净资产北京同仁堂从2012年到2014年的销售净利率逐年都有较小幅度的增长， 说明企业的最终获利能力越来越强，企业的经营管理水平也在同步提高。

主要是由于三年内企业经济效益在不断提高，营业利润逐年增长。

2013年医药商业行业毛利率比上期增加了 2.03个百分点,2014年医药商业毛利率也增加了 0.46个百分点，可见三年内行业利润发展也带动了公司净利润的增长。

② 资产利润率同仁堂的资产利润率从 2012年到2013年由10.34%下降到9.88%，在2014年又降到了 9.69%，表明企业的资产在三年中2012年利用效率比较好， 企业盈利能力增强， 经营管理水平也较之提高。

2013年资本公积比期初增长184.76%，主要是子公司同仁堂科技配售股份及同仁堂国药发行上市所致。

资本公积增加太快，而净利润没有跟上步伐，导致 利润率有所降低。

②资产收益率同仁堂2012年的净资产收益率最高，说明企业权益资本获取收益的能力在 运营效益最好，对企业投资者、债权人的保证程度也最高。

在 13年公司的可转换公司债券――同仁债券，于6月5日起进入转股期，共有157,927,000元同仁转债已转换成公司股票， 转股数为9,031,608股，占可转债转股前公司已发行股份总额的 0.69%,使净资产收益率出 现越来越小的态势。