资本运营和商业模式 商业模式构建六式

• 一、受限股权融资
• 06年1月1日新修订的《公司法》正式实施 ，为寻求民间融资打开了新通道———“受限股 权融资”即让民间资金以股权投资的方式投入开 发项目，但通过章程对该股权进行权利义务的设 置，来限制它的表决权、管理权，从而避免公司 管理权的分散。它的法律依据是新《公司法》第 四十三条规定：“股东会会议由股东按照出资比 例行使表决权；但是，公司章程另有规定的除外 ”。（新公司法在许多条款中增加了“公司章程 另有规定的除外”的表述，提高了股东自治权利 。）
衍生而衍生的陷阱。
产品的开门模式
• 中国移动的卡模式---阅读模式 • 电力公司可以从移动公司学习什么？
产品金字塔模式
• 汽车的模式 • 化妆品公司的金字塔模式
金字塔模式的特点
• 1当客户需求与收入有明显差异时，就可以使用期用产品金字塔 模式。
• 2产品的金字塔模式是由不同价格，不同品牌，不同风格，不同 设计，不同功能的产品组成的一个整体的金字塔结构。
• 受限股权融资解决了风险和管理权 的矛盾。出于资金安全的需要，真 实持有股权优于股权质押的贷款形 式。但融资方并不希望出资方像真 正的股东一样干预项目经营、管理 。通过公司章程中对外来股权的约 定，限制出资方的表决权，即可排 除项目可能受到出资股东干涉的担 心。
• 根据新修订的《公司法》第三十五条“ 股东按照实缴的出资比例分取红利；公 司新增资本时，股东有权优先按照实缴 的出资比例认缴出资。但是，全体股东 约定不按照出资比例分取红利或者不按 照出资比例优先认缴出资的除外。”的 规定，如果出现外来股东拒不退股的情 形，可以在股权融资协议中事先约定， 融资期满后取消提供资金一方的分红权 。以此迫使提供资金方在能够收回资金 及收益的情形下按照约定退股。
者在建立了平台以后，当然希望越来越多参与者和互补者能够参 与到平台当中来，不然平台的价值很难得到提升。
网模式
• 狼和狗的叫声 • 百丽和可口可乐 • 网模式的应用 • 1在建立网络的时候，要尝试让点与点之间建立健更多的合适连
接，把更多的点容纳到网络当中来。 • 2点与点之间的连接在紧密。如：游戏 • 3网络中的点小没有关系，重要的是参与到网络当中去。如：7-
• 3金字塔底部是防火墙，高端部分是利润丰厚的油脂层。 • 4有的产品金字塔由同一品牌的产品线扩张构成，有的产品金字
塔则由完全不同的品牌构成。 • 5如果不同层次的产品能形成的模式，效果便佳。
免费模式
• 如：85度C咖啡 • 网络游戏
• 免费模式的应用： • 1提供试用品，帮助客户破冰。某一种产品 • 2应用是形成依赖性体验。QQ
第五式：高竟争门槛，掌控核心资源，他 人不可复制
• 这一试的核心就是最终形成控制力，有了控制力就有了定价权， • 这是风险投资看好的！也是企业家所追求的目标！ • 没有控制力就算现在赚钱，但是命运还是在别人的手里那样的模
式危险度是非常大的！ • 企业如能突破第四式的扩张瓶颈，往往就会构成第五式中的高竟
户的时候就会说这些都是下属做的事情！ 创新需要一种洞察力，穿透力，如果没有看到行业的内在本质，那
你就根本无法进行革命性的创新！
商业模式六式：
• 商业模式是一个庞大的系统，商业模式不等于盈利模式， • 商业模式远远大于并包涵盈利模式！ • 第一式：客户的定位与选择，杀手级的隐性需求 • 案例；凡客诚品 • 杀手级的隐性需求，定位为那些宣称要运动但从来都不运动的人 • 想要有运动的感觉的人但是又不想出汗的懒男人！
钩和铒的关系
• 有时候我们也把免费模式叫做钩和铒的模式，这是一个形成的称 呼。如果把免费模式看成铒的话那么免费模式的设计中一定要有 钩，否则就不能算称为免费模式，而只能被称为慈善事业了。
• 如：85度C咖啡
互联网时代的商业模式创新
• 10年前有一句话叫做“在未来要么电子商务，要么就无商可务“ • 以互联网为核心支撑的商业模式 如订餐网等。。。。 • 软件和互联网成为搭建平台模式的核心工具。 • 互联网的应用，可以做到四两拨千斤 如：九阳豆浆机的案例：
• 作为股权融资的一种方式，受限股权融 资的优势即在不分散管理权情况下部分 解决了出资者的风险，更提高了公司的 资本充足率，为之后的银行融资铺平道 路。
05年9月银监会212号文件规定： 申请贷款的开发商(指贷款类信托计划)必 须“四证”齐全，自有资金超过35％， 同时具备二级以上开发资质。这个文件 使信托融资的门槛提高不少。但信托仍然
• 得商业模式与资本者得天下。 • 商业模式就在你身边！
企业商业模式评估表
• 1你的产品/服务是否创造了独特的，竟争者无法复制的客户价值？ • 2你的企业是否能同时达到以下财务业绩（以税务规范化运作为标准）：若为制造业企业，年销售额在2亿以
上。毛利率在30%以上，税后净利润率在10%以上？若为服务企业，年销售额在5000万元以上，毛利率在 60%以上，税后净利润率在20%以上？ • 3你的企业过去3年和未来3年都能以每年30%的速度持续增长吗？ • 4你是否具备与众不同的创新的，独特的收入获得方式？ • 5你的客户重复购买率是否达到50%以上？ • 6你是否将行业内企业普遍存在的重要成本革命性地消除了？ • 7你的企业发展是否突破了扩张瓶颈？ • 8你的企业是否有快速复制能力并能做到标准化？ • 9你的商业模式拥有高竟争门槛吗？ • 10在上下游企业合作过程中，你居于主动地位或合理的平等地位吗？ • 11你的企业是否能够做到“自己可以复制自己，别人很难复制你”？ • 12你的商业模式是否能够做到“一听就能听得懂，一想想不到尽头”？
商业模式无处不在
• 商业模式的确力量是能够帮助企业实现10年持续发展，实现10 倍利润的核动力，在融资并购上市的过程中，靠商业模式事半功 倍，而资本动作即是商业模式实现的方法，也是商业区模式的归 宿与未来。
• 一个优秀的商业模式的判断标准就是“一听就能听得懂，一想想 不到尽头”
• 商业模式是“企业的战略的战略”创新了商业模式，企业就能获 得10倍利润，获得10年的持续发展，，更能对接风险投资与登 陆资本市场。
如果上面的12个问题，有9以上“是”的那么说明你已经拥有了优秀的商业 模式！你的企业具备了飞黄腾达的基础，建议你尽快和风险投资对接。
如果以上的12个问题有9个以下不是的！那么说明你的商业模式还不够好！ 那你还需要在商业模式上创新！
房地产投融资策略研究
南开大学房地产金融研究中心 徐保满
房地产投融资渠道分析
《商业模式的力量》 世界管理学大师彼得.德鲁克说过“今天企业之间 的竟争已经不是产品和服务之间的竟争，而是商 业模式之间的竟争”
第1章商业模式的力量 金融危机与商业模式 第2商业模式创新 第3商业模式六式 第4 商业模式的类型 第5互联网时代的商业模式
创新 第6商业模式无处不在
金融危机与商业模式概念
争门槛，例如分众传媒突破了自身的资金瓶颈障碍，就将资金的 优势化为独特竟争优势。例如标准化问题，你不具备我具备，我 过去不具备现在具备了，就变成了第五式中的核心资源了，所以， 第四式和第五式是联动的！
第六式：系统性价值链的设计与重组
• 所谓系统性的价值链，首先结合著名的“微笑曲线“来理解上下 游价值链。一家企业的价值链是上游的研发，零部件到组装，批 发，再到营销，零售，服务等各个环节组成。企业家可以通过重 新设计各个环节孤利润，风险，成本等要素的再分配，创新全新 的商业模式，创新全新的上下游价值链。
了。 • 4网就是整合更多的资源。 • 5网的概念令企业的边界发生改变。
资源衍生模式
• 一鱼多吃的智慧 • 一个做玩具的公司，现在正火的电影《变形金刚》
资源衍生模式的特点
• 1资源衍生模式的关键是重复使用优质资产。 • 2大量消费产品可以帮助建立强有力的资源衍生体系，源源不断
不断获得利润。 • 3衍生的产品和项目必须和现有资源有紧密联系，不要步入为了
二、夹层融资”，是一种介于股权与债权 之间的信托产品。因为，从资金成本角 度看，夹层融资低于股权融资，它可以 采取债权的固定利率方式，对股权人体 现出债权的优点；从权益角度，它高于 债权，体现出股权的优点。这样即在传 统股权、债权的中增加了一层。抵押贷 款属于传统债务，夹层融资常指不属于 抵押贷款的其他债或优先股（类似于前 述的受限股权融资）。
• 金融危机下的美国与中国wk.baidu.com
4万亿
的投资计划，上半年7。3万亿，全年10
万亿新增贷款， 产能过乖。
金融危机孕育百年一遇的资本 机遇的
• 创业板上市2009年的开板
财务指
连续两年盈利累计达1000万，当年盈利
500万以上。
创业板的要求：两高
六新 高成长，高科技 新经济，新
材料，新农村，新能源，新服务，新商
eleven便利店
网模式的特点
• 1再大的“点”只要不融入到里面去，就没有多大的意义了！再大的品牌， 再好的产品，再大的公司，再有能力的人，只要不融入到网络当中去， 本身的价值就很难发挥出来，也没有办法借助到外部的力量，产生倍增 的效果。
• 2不建网就借网。 • 3争取成为网络生态的核心物种。如果能有这样的机会，当然就不要放过
资源，他人不可复制。 6系统性价值链的设计与重组。
如：百丽，中国Kappa，凡客诚品！
第二：商业模式的创新
• 突破与推翻”假设与前提“ • 分众传媒 • 85度C咖啡
商业模式创新的路径
• 第一：跨行业，跨国界进行复制 • 如：如家酒店 • 第二种创新路径，80%的创新来自于我们的客户和合作伙伴 • 绝大数企业家只要一谈到竟争对手就有关100%精神但是一说客
• 2找到重要的成本彻底消除 • 案例：分众传媒的广告
第四式：可复制性与可扩张性，是否存在 扩张瓶颈
• 在众多瓶颈中，产首当其冲的是资金的问题。 • ITAT中的轻资产的形式！ • 分众传媒 • 企业的复制能力与标准化 • 除了资金瓶颈以外，很多企业在扩张，运行中还会遇到 • 一个常见的瓶颈，就是人才的瓶颈！ • 案例：千味拉面
平台模式
• 平台模式的特点： • 1平台模式经常使得外行赚取内行的钱。比如阿里巴巴 • 2平台公司力图构建一种基础，让其他公司可以在这个基础上推
出产品或提供服务。 • 3在以平台为中心的产业中，平台的价值随着互补者的增多而增
加 • 4平台领导者着眼于整个产业链的控制，整合或者创新，平台领
导者和互补性的创新者有着很强的合作动力。 • 5从平台领导者的角度来看，互补者是一把双面剑，平台的领导
商业模的概念：就是自己可发以 复制自己，别人很难复你！现在 的企业家花的时间在商业模式的 精力！
商业模式
管理的模式
三角关系
资本的力量
商业模式可以分为六式：
• 1客户的定位与选择，杀手 级的隐性需求、
2收入的可
持续性，爆炸性的增长潜力。 3成本怎么革命性地降低。
4自我复制，是否潜在扩张的瓶颈 5高竟争门槛，掌控核心
模式！这里的所有的新都要有新商业模
式！
商业模式与资本运营互为因果， 紧密关联
• 为什么中国的风险的投资越来越多！ 商业模式在美国60年代就有的东西 现在的vc看重的是什么? 优秀团队+商 业模式
• 资本运营又是商业模式实现的重要途径 之一。如：分众传媒， 商业模式不是一
下子就能让你的企业10倍利润，商业模 式会告诉你10内赚的10倍利润！“方向 比努力更重要”
是值得考虑和选择的融资方式。
• 信托在串接多种金融工具方面独具优 势:一是信托融资具有巨大的灵活性，可 以针对房地产企业本身运营需求和具体 项目设计个性化的信托产品；二是有很 大的创新空间，是组合融资、金融创新 的核心，可以以固定回报的方式以股权 投资方式进入项目公司。目前市场上 “
夹层融资”方式，即属于一种介于股权 融资和债权融资之间的信托创新。
• 案例：戴尔电脑的系统性的价值链
商业模式的类型
• 从人的思维特点来看，模式比商业具有更深刻的意义，人们学习 是通过模式进行的，衡量在某个领域的专业能力，一个重要的标 准就是对相关事物模式的识别能力。
• 专业的棋手和业余的棋手的差别 • 无论是医生还是数学家还是。。。。。 • 在所有的学科中，对模式的认识和创新都是核心的内容。
第二式：收入的可持续性，爆炸性的增长 潜力
收入倍增模式里，、我们要对企业的盈利模式来源于 不同的阶段，不同的产品，不同的方式进行布局，以长期可 持续地获取高额利润，并给竟争对手获利润制造障碍，给后来模仿
者制造进入的障碍！ 案例：麦当劳的商业模式。
第三式：成本怎么革命性降低
• 1 web2.0的生产方式借用了网络行业的提法！以新浪的博客为 例！