《公司财务分析框架》PPT课件

第二节 综合分析
一、比率分析法的缺陷
二、比率的趋势分析
00年 流动比率
1.8 速动比率
0.5 资产负债率
47% 存货周转率
.4次/年 平均收帐期
50天 总资产周转率
/年 销售利润率
2% 资产利润率
2.8%
98年 4.2 1.9
23% 6.9 次/年 30 天 3.3 次/年
3.8% 12.1%
99年
• 03年：6.9%，02年：7.80%，01年:13.09%, 00年：15.62%
• 资产收益率=净利润/年均总资产
• 03年:5.02%，02年：5.54%,02年：01年:11.36% 00年：10.85%
• 销售利润率=净利润/年销售收入
• 03年：3.16%=1-0.0085-0.9517 • 02年：3.43%=1-0.0093-0.9485 • 01年：5.39%=1-0.017-0.9292， • 00年：8.78%=1-0.0098-0.9024
• 三、会计资料的复杂性
• 1、会计政策和方法的误区 • 2、管理人员选择会计政策和方法的误区 • 3、外部审计的误区
四、近年来中国会计政策和方法的变化以 及问题
• 1、会计信息数量和质量存在的问题 • 2、相关变化 • 3、对会计报表的影响
• 损益表：利润 • 资产负债表：资产
• 4、报表的粉饰行为 • （1）、目的 • 改变资本市场的态度，减少税收 • （2）、会计方法和政策的变更 • 存货计价 • 折旧方法 • 长期投资的核算方法（权益法和成本法） • （3）、不适当的计提 • 长期投资减值准备 • 固定资产
第五章 比率分析法 • 第一节 财务分析目的和主要比率 • 一、财务分析目的 • 1、偿债能力测试
• 2、盈利能力测试
• 3、市场号召力测试
• 二、偿债能力测试比率
• 1、偿债能力测试依据 • 债务保障程度 • 资产效率 • 支付能力
• 2、短期偿债能力分析 • 债务保障程度：
• 流动比率=流动资产/流动负债（2.88，2.09，2.14） • 速动比率=速动资产/流动资产(2.45，1.74，1.75)
• 操作层面： • 财务资料阅读---分析方法----应用
• 返回
• 数量：现金流、明细资料等
• 质量：可靠性（忠实表达、可核性和中立性）和相关 性
•
资产负债、盈利性以结构
• 返回
• 会计灵活性：八项计提等 • 会计信息数量和质量的变化：现金流量表、损益表附表
•
返
回
第二节 非会计资料阅读 一、行业情况 二、审计报告 三、行业标准
• 1、统一母子公司的会计报表决算日以及会计期间 • 2、统一母子公司会计政策 • 3、对子公司股权投资采用权益法核算 • 4、对子公司外币表示的会计报表进行折算
ຫໍສະໝຸດ Baidu
• 1、合并资产负债表
• 抵消处理项目
• 长期股权投资项目与子公司所有者权益项目抵消
• 内部债权债务抵消
• 存货中包含为实现的内部销售利润的抵消
3、长期偿债能力分析
债务保障程度：
资产负债率=负债总额/总资产
03年底：20.8%，02年底：22.7%，01年底：23.3%
利息倍数=EBIT/I
03年：21.17倍，
资产效率：
总资产周转率=销售收入/年均总资产
03年：1.59：02：1.62，01：2.10
00年：1.235
• 三、盈利能力分析 • 1、几个重要比率： • 净资产收益率=净利润/年均股东权益
• •
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• 二、现金流量表阅读 • 1、功能 • 2、结构 • 3、表尾资料
现金流量表的结构
一、经营活动所产生的现金流 • 1、现金流入 • 2、现金流出 二、投资活动所产生的现金流 • 1、现金流入 • 2、现金流出 三、融资活动所产生的现金流 • 1、现金流入 • 2、现金流出
• 合并报表编制的前期准备：
返回
• 四、雷达图表法 • 1、指标分类
• 公司财务分析框架
• ----理论层面 • ----操作层面
第四章 财务资料阅读
• 第一节 会计资料阅读 • 一、资产负债表和损益表阅读
• 1、基本信息和结构 • （1）资产负债表 • （2）损益表以及附表 • 2、表尾资料阅读
• 会计政策和方法 • 明细资料 • 变动较大的项目的原因说明 • 重大事项 • 关联交易
• 购买企业内部购进的商品未实现对外销售时的抵消处理
• 购买企业内部购进的商品作为固定资产使用时的抵消处理
• （2）内部应收账款集体的坏账准备的抵消 • （3）内部利息收入和利息支出的抵消 • 借：投资收益 • 贷：财务费用 • （4）内部投资收益合资公司利润分配有关项目的抵消 • （5）内部提取盈余公积的抵消
• 借：主营业务收入
• 贷：主营业务成本
•
存货
• 固定资产和无形资产中包含的未实现销售利润的抵消
• 盈余公积抵消
• 2、合并损益表
• （1）内部销售收入和内部销售成本的抵消
• 购买企业内部购进的商品当其全部实现销售时的抵消处理
• 母公司
子公司
• 收入3500
收入5000
• 成本3000
成本3500
• 资产效率：
• 应收帐款周转率=年赊销净额/年均应收帐款(13.76，14.45) • 存货周转率=年销售成本/年均存货(16.5，16.5)
• 支付能力：
• 销售商品、提供劳务所收到的现金/年销售收入(0.519，0.58) • 购买商品、接受劳务所支付的现金/ 年销售成本(0.43，0.55)
2.6
0.9
33%
5.1次/年
3
38天
2.5次/年
2次
2.5%
6.5%
• 三、杜邦分析法 •
• 资产利润率
• （5.02%，5.54%）
• 销售利润率
• （3.16%， 3.43% ）
净资产收益率（ 6.9%，7.80% ）
权益乘数
（1.37，1.41）
总资产周转率
（1.59：02：1.62）
• 缺乏内在逻辑关系 • 缺乏动态 • 缺乏行业标准
• 无形资产 • 在建工程 • 委托贷款
• （4）高估利润的途径 • 高估期末资产 • 采用低估成本的会计方法 • 收入与成本的不配比 • 不适当地少计提费用 • 费用递延
• （5）这些行为的后果
• 法律后果 • 信用等级 • 债务市场的态度 • 股权市场的态度
• 理论层面： • 行业分析---会计分析---财务分析----前景分析