公司理财期末重点知识

公司理财重点知识

第一章公司理财导论

1.公司理财概念：公司理财又称财务管理，是对公司财务活动的规划和管理。即根据资金运动规律，对公司生产经营过程中资金的筹措、投放、运用、收益分配等进行的系统管理。（P9）

2.公司理财的主要内容：公司投资、公司融资、盈利分配和营运资金管理四大部分。（P10—12）

3.公司理财目标理论：

（1）利润最大化：优点，反应了企业经营行为的本质动机，也为企业加强管理、降低成本、提高生产效率提供了动力，简单明了，可以精确计量；缺点，未考虑资金时间价值、风险价值，公司的管理者会不惜损害长期利益，追求短期利益；（2）股东财富最大化：应在既定的风险水平下使股东的投资回报（即资本收益或者红利）最大化。优点：考虑了货币的时间价值和风险价值，克服追求短期利润的行为，容易量化，便于考核和奖励；缺点：片面强调了股东利益，忽视了企业其他的利益相关者。

（3）公司价值最大化：为各利益相关者创造最大价值。

（4）英美：股东财富最大化欧洲和日本、中国：公司价值最大化（P13—14）

第二章金融系统与公司理财

1.理财环境定义：财务决策必须在一个复杂的外部环境里做出，这个环境包括法律制度、金融系统、税收体质等。外部环境不但决定了公司财务决策可以选择的集合，也直接影响公司财务决策的效果。（P19）

经济环境（宏观经济、微观经济）

2.公司理财的外部环境法律与监管（法律、制度. 监管）

金融系统（金融机构、金融市场）P20

第三章财务报表和财务分析

一、三张表的构成等式及反映的情况

1.资产负债表（36-40）

资产负债表反映的是公司在一定日期财务状况的财务报表，是企业某一时点的财务状况的报表。

资产=负债+所有者权益

2.利润表

利润表是反映公司在一定期间生产和经营业绩的财务报表，反映会计期间的

报表，是期间数据，动态报表。

利润=收入-费用

3.现金流量表

现金流量表是综合反映企业一定会计期间内现金来源和运用及其增减变动情况的报表，是以收付实现原则记账的。（现金不仅包括库存现金、还包括随时可以用于支付的存款，即银行存款和其他货币资金。）

净现金流量=现金流入-现金流出

二、自由现金流（FCF）与经营活动产生的现金流及二者关系

1.自由现金流概念：是公司支付了必要的资本支出之后能够向公司的投资者（股东和债权人）派发的现金流量。（P41）

自由现金流量=流向债权人的现金流量+流向股东的现金流量【CF(A)=CE(B)+CF(E)】

2.经营现金流量的概念：是公司运用所拥有的资产自身创造现金流量，主要是与公司净利润有关的现金流量。

经营活动产生的现金流量=EBIT-税金+折旧类项目-应收项目的增加+应付项目的增加-存货的增加

经营活动产生的现金流量=净利润+财务费用+折旧类项目-净经营项目的增加

3.二者关系：将经营活动产生的现金流量调整为自由现金流量

自由现金流量=经营活动产生的现金流量-资本性支出

4.EBIT与利润之间的关系

息税前利润（EBIT）=利润总额（税前利润）+财务费用(假定财务费用都是利息费用)

或息税前利润=净利润+利息支出+税金

三、财务比率分析（归类，掌握哪个指标衡量公司哪种能力）

非上市公司主要考虑偿债、营运、获利能力

1.杠杆比率（长期债务偿还能力）包括：资产负债率、负债权益比率、权益乘数、利息保障倍数。前三者之间的关系。（P45）

2.流动性比率（短期偿债能力）包括：流动比率（应维持在2）、速动比率（为1比较好）（P47）

3.营运能力比率包括：应收账款周转率、存货周转率、固定资产周转率、总资产周转率（P48）

4.获利能力比率包括：销售毛利率与销售净利率、资产收益率与净资产收益率、每股收益与每股现金流量（P50）

5.市场价值比率：市盈率=每股市价/每股收益；股利支付率=（每股股利/每股收益）*100%净资产收益率=资产收益率*权益乘数（P51）（老师这个提到比较

多）

四、杜邦分析法

概念：杜邦分析法正是这样一种分析方法，利用几种主要的的财务比率之间的关系来综合分析公司的财务状况。

核心指标：净资产收益率（ROE）

第四章货币的时间价值

1.货币时间价值的概念：货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。

2.复利计息频数

年度百分比收益率（实际利率）=（1+名义利率/一年计息次数）^一年计息次数-1

3.理解现值、终值、年金，具体是要怎么算。（P75）具体公式书上有，以下为推导公式

已知年金（A）求现值：P=A*(1-（1+i）^(-n))/i

已知年金（A）求终值：F=A*((1+i)^n-1)/i

4.年金类型

后付年金（普通年金）：从第一期末开始收付的年金

先付年金（预付年金）：从第一期初开始收付的年金 递延年金：从第二期末或以后开始收付的年金

永续年金：持续到永远的年金（P=A/i ）

第五章 风险和收益

一、风险的定义和分类 （P84-P85）

定义：风险是在一定条件下和一定时期内可能发生的各种结果的概率。风险是事件本身的不确定性，具有客观性。

分类：

当我们从单个投资主体的角度来看时，可以把风险分为市场风险和特有风险。

① 市场风险是指那些影响所有公司即整个市场的因素引起的风险，如战争、通货膨胀、经济衰退等。（不可分散风险）

② 特有风险是指发生于个别公司的特有事件造成的风险，如新产品开发失败、发生重大事故等。（可分散风险）

从公司本身来看，风险可分为经营风险和财务风险。

① 经营风险是指生产经营的不确定性带来的风险，它是任何商业活动都有的。

② 财务风险是指因借款而增加的风险，是筹资决策带来的风险。

二、单一资产的度量

1.期望收益率的度量 （P88）

① 在确定的情况下，收益率是进行投资决策的最好依据。

② 在投资初期，资产的未来收益率是不确定的，因此把它看做是一个随机变量。对资产未来收益率的预测就变成求随机变量的预期值。

③ 测量期望收益率的一个方法是测量资产未来可能收益率的均值。

2.风险的度量 （P89）

① 在不确定的情况下，仅仅依靠期望率一个指标来判断优劣并进行投资决策是不够的，投资者还必须考虑到不能实现预期收益的风险。

② 资产的实际收益率围绕着期望收益率波动的程度实际上就成为判断一项资产优劣的第二个指标，即风险指标。

③ 标准差正好反映了高于或低于平均收益率的波动幅度，因此，单项资产的特有风险就是它的标准差。

三、资本资产定价模型 （P97）

① 资产j 的不可分散风险=[Corr （j,M)]σj

② 资产j 的风险溢价=不可分散风险⨯CML 斜率=[Corr （j,M)]σj ⎥⎥⎦⎤⎢⎢⎣⎡-σm f r r m 将上式变形，并用β替代，可以得到 资产j 的风险溢价=[Corr