制造业上市公司资产减值分析

市公司的控制权来讲，倘若发生转移，该企业极有可能存在利 用盈余管理操纵利润的行为，因为新的控股股东为了融资资格 的顺利获得，为了中小股东的利益，将企业的资产注销以隐瞒 净资产，为将来的盈余准备条件，而这种目的实现方式一般通 过新任经理人员的行为。
二、我国制造业上市公司资产减值应用分析 （一）样本来源及数据选择。据不完全统计，截至 2015 年 末，我国制造业上市公司已有 1，500 家。按照数理统计知识定 义，样本容量超过 30 个即为大样本，本文选取了 32 家制造业 上市公司作为分析对象，进行统计研究。其中，石油、天然气行 业 4 家，汽车行业 4 家，金属行业 4 家，机械设备行业 4 家，船 舶行业 3 家，食品、饮料行业 3 家，医药、生物制品行业 5 家，家 电行业 5 家。数据不全的公司不在所选范围内。 本文所分析的样本数据来源于新浪财经网、同花顺和巨潮 资讯网等专业网站，重点分析了上市公司的各类资产减值准备 明细表，并参考了相关资产负债表、利润表等的财务指标，数据 处理采用 EXCEL 办公软件，同时采集到以下内容：（1）股票代 码、主营业务、所在区域；（2）资产减值准备明细表中的各类资 产减值准备计提和转回数，包括存货跌价准备、坏账准备等短 期资产减值准备，固定资产、无形资产和投资性房地产等长期 资产减值准备；（3）应收账款总额、资产总额、总资产收益及周 转率（通过分析简单计算）；（4）各项减值准备的计提及转回方 法。 （二）制造业上市公司资产减值转回情况分析。从图 1 我们 可以发现，超过 70%的制造业上市公司转回了坏账准备，对存 货跌价ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ备的转回也高达 50%，诚然，转回或许是出于资产的 真实价值恢复的需要，但也不排除是上市公司利用盈余管理来 操纵利润的手段。2007 年施行的八号资产减值准则“一经计
财会 / 审计
叶合作经济与科技曳
No.3x 圆园17
制造业上市公司资产减值分析
□文 / 苏德坤 李鹏莉
（安徽财经大学财政与公共管理学院 安徽·蚌埠）
［提要］ 本文从单一制造行业资产减值会计数据入手，用 理论与具体实例相结合的方法，分析影响企业资产减值行为的 因素，指出上市公司资产减值会计在实施中所存在的问题，初 步证实在制造业上市公司中普遍存在利用盈余管理行为操纵 利润的现象，并提出避免上市公司利用此行为操纵其利润的若 干对策。
关键词：制造业；上市公司；资产减值 中图分类号：F27 文献标识码：A 原标题：制造业上市公司资产减值研究 收录日期：2017 年 2 月 9 日
一、制造业上市公司资产减值政策分析 我国上市公司分为很多行业，中国证监会根据其公布的 《上市公司行业分类指引》，以上市公司营业收入为标准，将所 有上市公司分为社会服务业、制造业、信息技术业、金融保险 业、畜牧业、传播与文化产业等 13 个行业，制造业作为其中最 大的一个行业，在国民经济中的地位举足轻重。由于不同的行 业有不同的会计处理方法，不同企业之间资产也有很大差异， 因此只有分行业分析资产减值才有说服力。国外相关学者指出 资产减值对上市公司的财务造成巨大影响，有时达到销售收入 的 22%、长期资产总额的 12%、利润的 10 倍左右，也就不难解 释企业为什么对资产减值如此关注，制造业上市公司亦是如 此。Zucca 和 Campbell 通过实证研究发现，进行减值计提的大 多数属于制造业，计提政策的选择也有很大差别。概括起来有 以下几点因素： 第一，公司盈利状况。企业资产减值政策的选择，与企业的 盈利状况有很大关系。一般来说，如果一个企业当期发生巨额 亏损，其资产减值的比例则计提的较高，因为根据中国《证券 法》、《公司法》的相关规定，如果企业连续两年发生亏损，其股 票将被 ST 处理；如果连续三年亏损，就要被迫退市。因此，企业 本期当局通常会提取巨额减值准备，在年报中把亏空做大借以 隐瞒净资产，在下一个会计期间又可以冲回部分减值，导致未 来收益增加，这种行为被称为“大洗澡”。 第二，管理当局因素。一般来说，当企业总经理或者董事长 变动时，资产减值计提会明显低于或高于上个会计年度。对一 个稳步发展的制造业上市公司来说，资产减值政策的选取应当 保持稳定。另外，充足的资金是保证公司正常生产经营以及扩 充生产能力的必要条件，而上市公司在融资方面有得天独厚的 条件，可以通过银行贷款、发行债券等及时筹集资金，许多企业 看中的就是上市公司的这种融资功能，制造业也不例外。就上
制作业上市公司资产减值转回转销公司数
30 25 20 15 10
5 0 坏账准备 短期投资 存货跌价 长期投资 固定资产 无形资产 在建工程
跌价准备 准备 减值准备 减值准备 减值准备 减值准备
2011 年
2012 年
2013 年
2014 年
图 1 制作业上市公司资产减值转回转销公司数
- 146 -
计提数 47，649，200 23，269，100 34，768，800 105，687，100
占比 45.10% 22.02% 32.88% 100%
转回转销数 7，183，700 1，218，036 0 8，401，736
2014 1，820，200
占比 85.50% 14.50% 0 100%
年份 净利润
表 1 ST 川化 2011～2014 年净利润一览表（单位：元）
2011 -218，764，000
2012 -208，717，000
2013 1，554，200
项目 坏账准备 存货跌价准备 固定资产减值准备 合计
表 2 ST 川化 2013 年资产减值计提数和转回转销数一览表（单位：元）
提，不得转回”，虽然在一定范围内制止了上市公司利用资产减 值政策操纵利润的现象，但实际情况却不容乐观。如图 1 所示， 近四成的上市公司为了达到对利润的操控，都转销了固定资 产，变相进行资产减值的转回，导致信息的可靠性下降，使财务 报告使用者决策的准确性降低。（图 1）
三、ST 川化资产减值实例分析 根据我国《公司法》，上市公司如果持续两年亏损，则要被 ST 处理，持续三年就要被迫退市，上市公司为了避免这种情况 的发生，在实际操作中是否存在利用资产减值对其进行盈余管 理，进而达到调节利润的目的。本节选取新准则实施后的上市 公司 ST 川化（川化股份）为案例，通过公司 2011耀2014 年实现 的净利润及 2013 年资产减值准备计提和转回情况分析其是否 存在利用资产减值来操纵利润的现象。（表 1、表 2） 通过分析 ST 川化 2011耀2014 年的净利润及资产减值计提 转回转销数，我们可以发现，川化股份 2011 年、2012 年连续两 年出现了亏损的状态，2011 年亏损 218，764，000 元，2012 年基 本持平，为 208，717，000 元，根据我国相关法律的规定，如果上 市公司持续三年亏损，将面临被退市的命运。也就是说，ST 川 化如果在 2013 年还是亏损的话，那其有可能被迫退市。但我们 通过表 1 可以观察到，2013 年，公司实现盈利 1，554，200 元， 成功逆袭。那么我们就可以怀疑，ST 川化存在利用资产减值进 行盈余管理从而调节利润的行为。 由表 2 我们可以直观的发现，2013 年 ST 川化资产减值准 备转回转销数合计达到了 8，401，736 元，其中坏账准备转回数 7，183，700 元，占比 85.50%，为公司在 2013 年扭亏为盈的过程 中发挥了重要的作用。假设不考虑减值准备对当年净利润的影 响，那公司当年至少亏损 6，800 万元。ST 川化通过资产减值准 备的转回，对利润实现了成功控制，从 2012 年度的亏损到 2013 年度盈利，完美地避免了公司被退市的命运。这说明对于 上市公司利用减值准备进行盈余管理的行为，新准则并不能完 全遏制，新准则的进一步实施尚有很长的路要走。 四、完善上市公司资产减值的对策建议 （一）完善资产减值相关准则。严格限制资产减值计提比 例。由于资产减值损失会影响到企业当期的利润，通过前半部 分的分析我们可以看到，大多数企业会通过大量计提减值准备 和转回减值损失来实现其对当期收益调整的目的，不利于反映 资产的真实价值，因此相关部门应在征求各方意见的基础上， 制定出一个切实可行的资产减值会计准则。 （二）增强上市公司对资产减值信息的披露。上市公司应当 在财务报表附注中详细披露重要资产的减值情况。除了披露准