棉花研究方法.ppt

强相关的数据结构
一、农作物的相对比价—粮、棉比 二、与大宗商品指数相关—棉价相对位置 三、替代品相关—棉、纤比 四、纺织企业综合贡献—棉、纱比 五、国际国内棉价相关—中、外比 六、期货现货价格关系—期、现比 七、期货市场的交割衔接—实盘比重
粮棉比
相对位置
棉纤比价
棉、纱对比
中外比
期现价差
希望交流 谢谢大家 2009年8月9日
▪ 9、春去春又回，新桃换旧符。在那桃花盛开的地方，在这醉人芬芳的季节，愿你生活像春天一样阳光，心情像桃花一样美丽，日子像桃子一样甜蜜。 2020/11/102020/11/10Tuesday, November 10, 2020
▪ 10、人的志向通常和他们的能力成正比例。2020/11/102020/11/102020/11/1011/10/2020 12:16:55 PM ▪ 11、夫学须志也，才须学也，非学无以广才，非志无以成学。2020/11/102020/11/102020/11/10Nov-2010-Nov-20 ▪ 12、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。2020/11/102020/11/102020/11/10Tuesday, November 10, 2020 ▪ 13、志不立，天下无可成之事。2020/11/102020/11/102020/11/102020/11/1011/10/2020
B 、金融货币因素对供求面的影响力评估
1 、金融货币面稳定的前提下，基础供求关系对价格的作用是敏感的。 2 、金融货币面不稳定的前提下，基础供求关系对价格的作用是欠敏感的。 3 、金融货币面急剧变动的前提下，基础供求关系和价格的关系会产生扭
曲。
棉花价格走势叠加同期的货币供给
▪ 对于单个商品的价格涨跌，其本身供求规 律在常规状态下会发挥更大的作用，并通 过买卖行为来实现。资产和商品总体水平 的升值和和贬值，更大程度上是一个货币 问题。货币对商品的对应系数，往往是商 品基础定价的关键。换句话说，物价问题 是个货币问题。
▪ 货币金融因素扩张作用于传统供求关系的模型是 这样的：供过于求的品种，原下跌势头会转变为 跌势趋缓或横向运动状态；原本供不应求的品种， 会产生比较激烈的上升态势，供求矛盾更加尖锐 化，因而幅度大、速度快；供求平衡的品种，将 产生价值中枢上移的震荡型上升行情，最终在新 的台阶上对冲出新的平衡。全球棉花近年的供需 特征为，年度产销差扩大，库存消费比创新低， 期末库存绝对数仍然在较高水平。
供给和需求
平衡表的应用
1、总体供求面是商品价格的基础定调 2、商品的价格是相关作用力复合的结果 3、抓住当前诸多因素中的主要矛盾是应用
的关键 4、正确看待供求数据对棉价的影响 5、棉花供求分析更注重全球化的角度 6、政策因素往往是波段性行情的关键力量
平衡表的视角
▪ 轮廓的观点 ▪ 相对的观点 ▪ 结构的观点 ▪ ---结论
仓单比重
非均衡的数据结构
▪ 棉花商品的属性 ▪ 棉花走势的几个特征
棉花商品的属性
▪ 棉花是政策性很强的一个品种 ▪ 棉花是产业链比较长的一个品种 ▪ 棉花是一个大市值品种 ▪ 棉花这个品种对贸易的强敏感性 ▪ 棉花是很具个性的一个品种 ▪ 棉花是一个摆动性较强单调性较弱的品种
对贸易的强敏感性
棉花价格综合体数据分析结构
中国棉花价格关于全球棉花价格的重要性评估
１、我国棉花产业链的四个最大 ２、整体发展和结构调整并存的棉花产业链 ３、现货棉花市场和期货棉花市场
综合体的几组重要对应力
一、总供应量和总需求量 二、国内供求余缺以及政策应对 三、广义需求--选择性替代 四、循环的可持续--产业链综合 五、商品与货币
交集决策的举例
对冲交易的举例 投资操作的举例
举例1---趋势投资
举例2---期现套利
举例3---复合操作
棉Байду номын сангаас趋势交易---交集决策数学模型A系统效果和效率
关于2009棉花年度形势的观点
综合分析 相关分析 数据结构
宏观经济恢复性 棉花产业链的恢复性 贸易结构的恢复性 仓单增长的恢复性 价格走势的恢复性
▪ 为什么2008棉花年度国家净收储140万吨， 滑准税下的进口配额为0，而纱产量续创 新高，布产量续创新高。
涤纶短纤量价
循环的可持续--产业链综合
Can China Save The World
商品和货币
A 、货币价格的三个表达角度
1 、商品对货币价格的应答---物价指数 2 、不同货币间的比价---汇率 3 、货币的使用价格---利率
国内供求余缺以及政策应对
▪ 国内供求余缺 ▪ 1、中国棉花产业链的特点 ▪ 2、缺口经济运行状态
棉花政策的构成
▪ 农业政策 ▪ 信贷政策 ▪ 产业政策 ▪ 棉花进口配额政策 ▪ 棉花滑准关税政策 ▪ 纺织品出口政策 ▪ 储备政策 ▪ 承诺与谈判---WTO
广义需求--选择性替代
棉纱净进口
广义需求--选择性替代
相对独立的走势
相对独立的走势2
摆动性较强单调性较弱的棉花
棉花走势的几个特征
季节性特征 记忆性特征 摆动性特征 时空性特征
棉价月度相对位置统计
记忆性特征示意1
2
3
经验数据捕捉底部举例
拟合回归法下的突破
基于相关分析的棉花期货价格双突破
摆动性特征-棉花期货波幅统计
时空性特征
决策示意
数据计量分析法
依据数据分析的观点，使用数理计量、数 据模型、数据检测和数据推演的方法，来 研究资本市场的运行、分析研究以及操作 方法。我们把这样的方法体系称为“资本 市场数据计量分析法”。
综合体的观点
▪ 数据计量分析法认为，单个研究对象寓于一个 数据集的整体之中，关于整体数据集的研究为 我们提供的是一个轮廓的或者叫宏观的观点。 单个序列变量呈现出非稳定性，非稳定序列变 量的“综合体”却呈现出稳定性。“综合体” 中的数据，保持着关联关系，在关联数据相对 稳定条件下，单个研究对象的波动呈现相对均 衡的随机波动。相关数据的稳定性总是被一对 或者一个复合组合的关联数据打破，使得对应 关系发生剧烈变动，表现形式通常为冲动性的 价格变动。
郑商所八月份视频讲座
棉花期货分析与操作研究
神华期货经纪有限公司副总经理 棉棉工作室总经理
赵中华
EMAIL:MIANMIAN999@YAHOO.COM.CN TEL：13693711011
标题纲要
一、棉花期货的数据计量分析法 二、棉花期货的综合体 三、棉花期货的强相关 四、棉花期货的非均衡 五、棉花期货的交集决策以及举例 六、关于2009棉花年度形势的观点