第五章 国际融资教学案例

总部在马尼拉的亚行2日对2015年2月9日 到期的债券定价为99.642，收益率2.702%， 相当于高于中等互换率2个基准点，或高于可 比美国国债收 益率34.15个基准点。债券票 面利率2.625%
2010年2月3日 13:41
2020/8/3
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国际债券的三种类型：
外国债券：甲国在乙国发行乙国货币面 值债券
几家银行牵头，共同向某国借款人提供的巨额 资金贷款。
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巴《新闻报》2009年3月22日报道：
巴基斯坦南迪普电站获国际银团贷款1.502 亿美元，建设南迪普联合循环电站项目。 此次共有九家境外银行参与了贷款银团，分 别是法国巴黎银（BNP）、中国进出口银行 和汇丰银行(HSBC)组成的国际银团
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2、发行利率
1）固定利率债券：分期还本付息
2）浮动利率债券：基础利率+加息率
封顶利率→筹资者 保底利率→投资者
3）零息债券：发行价格低于面值，贴现债券。
4）混合利率债券：先为浮动，若日后出现利率
下降，按约定利率转为固定利率。
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3、发行价格
企业）在若干国际金融市场同时发行的、以某 种货币面值债券。
1989年世界银行同时在美国和欧洲债券 市场首发全球债券。
中国银行同时在伦敦、东京、新加坡发 行的美元债券。
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世华财讯]亚洲开发银行2010年首次出售全球 债券以满足丰富的需求，计划全年从债券市场 融资150亿美元。
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工商银行现身迪拜世界子公司银团贷款名 单2009年11月30日
阿布扎比酋长国已通过阿拉伯联合酋 长国中央银行和两家私人银行向迪拜注资 150亿美元。
花旗集团近日发表研究报告指出，在 迪拜世界子公司一笔18.5亿美元的银团贷
款名单中，发现有工商银行的名字。
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4）发行差额：折价与溢价
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债券成本年率=发行费用+中间费用+还本手
续费±发行差额（发行面值总额±发行差额-发行
费用）╳偿还期 ╳100%
成本年利率>银行贷款利率，选择贷款 成本年利率<银行贷款利率，选择发行债券 一般是小于，直接融资费用<间接融资
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“熊猫债券”将推动中国资本市场发展
亚行资金局官员华敬东表示，2005年第一 期“熊猫债券”发行以来，中国的本币债 券市场已经得到了长足的发展，本币债券 发行额增长了3倍以上。相信在不远 的将 来，在得到政府部门的批准后，亚行将继 续发行“熊猫债券”。
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第二节 国际商业银行贷款
一、国际商业银行贷款的主要形式 1、双边贷款 1）含义：一国商业银行对另一国银行、企 业或政府提供的贷款。 。 2）特点： 贷款金融较小 贷款期限较短
贷款手续较简单
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2、银团贷款（辛迪加贷款）
1）含义： 由多家商业银行组成一个集团，由一家或
欧洲债券：甲国在乙国发行丙国货币面 值债券
全球债券：甲国在乙国、丙国、丁国等 发行某国货币面值债券
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二、国际债券的发行条件
1、发行额和发行时期
1）发行额
（1）企业资金需求
（2）企业偿债能力
（3）发行市场的资金供求状况
（4）发行者信誉状况
2202）0/8/偿3 还期：5~20年
溢价：债券利率>市场利率 折价：债券利率<市场利率 平价：债券利率=市场利率
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4、发行费用与发行成本
1）发行费用：债券发行人向经理人、承购人、 推销人、代理机构及推销广告所支付的费 用。
总费用=管理费+承销费+推销折扣
2）中间费用：利息总额+付息手续费
3）还本手续费 ：分次或一次
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二、银团贷款的发展与构成
1、银团贷款的发展原因 （1）国际资金的巨额需求 （2）对贷款银行的利处： 大银行：分散贷款风险，减少同业竞争。 小银行：参与大项融资项目，分享资产收益。
202Biblioteka Baidu/8/3
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（3）对借款企业的利处： A、使企业在短时间内筹集到一笔巨 额资金 B、节省借款费用，减少借款时间。
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2、欧洲债券：一国筹资者（政府、银行、 企业）在国际金融市场发行的不以该市场所 在国货币为面值的债券。
欧洲美元债券：在美国境外发行的美元面值债 券
欧洲日元债券：在日本境外发行的日元债券
欧洲英镑债券：在英国境外发行的英镑债券
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3、全球债券：一国筹资者（政府、银行、
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成自沪赤高速公路获银团贷款 48.9亿元 (2010年03月03日天府早报) 8 家银行作为参加行的银团：中信 银行、 中国建设银行国家开发银 行、中国工商银行、中国银行、
中国农业银行、中国邮政储蓄银 行、招商银行、华夏银行
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2）特点 （1）贷款数额大：几亿，十几亿，几十亿美元 （2）贷款银行较多：几家，十几家，几十家 （3）贷款期限较长：5~15年 （4）贷款成本较高：期限长，利率高
第五章 国际融资
第一节、国际债券融资 第二节、国际商业银行贷款
第三节、 出口信贷
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第一节、国际债券融资
一、发展与种类
1、外国债券：一国筹资者（政府、银行、
企业）在国际金融市场以市场所在国货币为 面值发行的债券。
扬基债券：美国 武士债券：日本 猛犬债券：英国
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2、银团的组成
（1）牵头银行：接受借款人委托，负责组 织相关银行，提供贷款，并同借款人商谈各项 贷款条件。
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三、国际债券的发行与偿还
1、 发行方式
直接发行和间接发行 公募发行和私募发行
多用间接发行、公募发行
2、债券评级
国际两大权威评级机构：标准普尔公司
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3、偿还方式 1）期满偿还 2）期中偿还：定期偿还，任意偿还， 买入注销。
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