货币政策与金融监管体系

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（二）证券市场信用控制
主要是指中央银行对各商业银行进行的以证券为 担保的贷款，规定第一次付款的金额，并有权随时 规定保证金比率，以控制对金融市场的信贷。
保证金比率愈高，可以向商业银行贷款的比重就愈 小，从而引起该领域内信用规模的紧缩；反之，当 中央银行调低证券贷款保证金比率时，则会引起该 领域内信用规模的扩张。
效地监测和控制货货币币政政策策与金的融监实管施体系效果。
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（2）货币政策最终目标
（一）货币政策的最终目标包括币值稳定、经济 增长、充分就业、国际收支平衡和金融稳定。
1. 稳定物价 2. 充分就业 3. 经济增长 4. 国际收支平衡
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（二）货币政策目标的内容
➢ 稳定物价。即把通货膨胀控制在一定的水平之下， 一般把物价水平的年上涨率控制在2％～ 3％的范围 内作为目标。
法定存款准备率是指商业银行以及其他金融
机构缴存中央银行的存款准备金占其吸收存款的
比率。
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借助于存款准备率与派生存款的倍数间的负 相关关系，中央银行在需求过剩、信用膨胀时期 可提高存款准备率以紧缩银根，减少货币供给量； 在需求不足、信用紧张时期，中央银行可通过降 低存款准备率以放松银根，加大货币供给量。
第十三章 货币政策、金融监管体系
第一节、货币政策 第二节、货币政策与财政政策的配合 第三节、汇率政策 第四节、金融监管体系 第五节、货币理论的新发展 第六节、相关案例、经济热点（理论联系实
际）与本章小结 第七节、思考题
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第一节 货币政策
一、一般性的货币政策工具
（一）法定存款准备率
➢ （4）直接干预(direct intervention)
➢ 直接干预是中央银行直接对商业银行的信贷业务、 放宽范围等加以干预的措施。
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➢ （5）道义劝告(moral suasion)
➢ 道义劝告是中央银行利用其地位和权威，对商业银 行和其他金融机构经常以发出书面通告、指示或口 头通知，甚至直接与金融机构负责人面谈等形式， 劝其遵守金融法规，自动采取相应措施，配合中央 银行货币政策的实施。
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三、其他货币政策工具
（1）利率最高限(interest rate ceiling) 其目的在于通过对存款利率上限进行限定，抑制金
融机构滥用高利率作为谋取资金来源的竞争。 （2）信用配额(credit quotas) 信用配额是中央银行根据金融市场的供求状况和经
济发展的需要分别对各个商业银行的信用规模加以 分配和控制，从而实现对整个信用规模的管制。信 用配额是一种计划控制手段，但随着市场经济发展、 金融市场逐渐发达，这种手段的作用已经大大降低。
中介指标(intermediary targets)处于最终目标和 操作指标之间，是中央银行在一定的时期内或者某 种特定的经济状况下，能够以一定的精度达到的目 标。
最终目标、中介指标和操作指标的可控性从弱到强，
共同构成一个完整的目标体系。中央银行通过对操
作指标、中介指标再到最终目标的跟踪，能及时有
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四、货币政策目标
货币政策目标体系中各层次目标的位置和关系
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（1）货币政策目标体系
最终目标(final targets)是中央银行通过货币政策 操作而最终要达到的宏观经济目标。
操作指标(manipulative targets)是中央银行通过 货币政策工具能够有效准确实现的直接政策变量。
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（四）优惠利率
是中央银行为促进产业结构调整，对不同行业、部 门的企业贷款实行差别利率，对国家重点扶持的企 业给予优惠贷款利率以促进其发展。
（五）预缴进口保证金制度。
为抑制进口过分增长，中央银行要求进口商预缴进 口商品总值的一定比率的外汇存于中央银行，以减 少外汇流失。比率越高，进口换汇成本越高，其抑 制作用就越大；反之，则越小。这一措施主要是在 国际收支经常处于逆差状态的国家使用。
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二、选择性的货币政策工具
（一）消费信用控制 主要是指中央银行对不动产之外的各种耐用消费品
的销售信贷给予的控制。其内容通常包括： ➢ 对耐用消费品的分期付款方式规定首期支付的最低
额度。 ➢ 规定分期付款的最长年限。 ➢ 根据规定可用消费信贷方式购买的耐用消费品的种
类，并对不同种类规定不同的信贷条件。
2. 融资成本效应 3. 结构调整效应
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（三）公开市场业务
公开市场业务是指中央银行在金融市场上公开 买卖有价证券，以调节货币供给的一种业务。
中央银行通过公开市场的购买扩大基础货币，公 开市场的出售来减少基础货币，以此来调节货币 供应量。
一般而言，当中央银行需要放松银根时，就会买 进商业银行手中的有价证券，把货币投入市场； 中央银行需要紧缩银根时，就会卖出持有的有价 证券，回笼货币。
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（三）不动产信用控制
此项货币政策工具的主要目的是为了阻止地产投机， 防止银行对建筑业过度贷款，以减轻通货膨胀压力， 同时降低商业银行风险，实现稳健经营。其措施一 般包括：
1. 对不动产贷款最高额度的限制 2. 对不动产贷款首期支付额度的规定 3. 对不动产贷款分期支付的最长年限的规定
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（二）再贴现业务
再贴现业务是指中央银行对商业银行持有的 未到期票据提供的资金融通。
再贴现率是指中央银行对合格票据的贴现利率， 即商业银行在向中央银行借款时所付的利率。
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再贴现业务的政策效果体现在三个方面：
1. 再贴现率的变动向市场反映了中央银行的政策意 向，具有告示效应
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➢ （3）流动性比率管理(liquidity ratio)
➢ 流动性比率管理是商业银行流动资产与存款额的比 率。比率越高说明商业银行能够发放的贷款，尤其 是长期贷款的数量就越少，因此可以起到限制信用 扩张的作用；并且高的比率也可以降低商业银行出 现经营风险。但该比率过高却不利于商业银行自身 的经营管理和发展。