四川长虹应收账款管理的案例分析

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长虹公司应收账款案例分析

长虹公司应收账款案例分析

海外赊销
• 经过数次赴美考察,四川长虹选择与美国Apex Digital Inc公司达成 海外销售协议。
• 从2001年7月开始将彩电发向海外,由Apex公司在美国直接提货。然 而彩电发出去了,货款却未收回。
• 按照出口合同,接货后90天内Apex公司就应该付款,否则长虹方面就 有权拒绝发货。然而,四川长虹一方面提出对账的要求,却一方面继 续发货。2003年底,四川长虹应收账款的期末余额高达50.84亿元, 而在这笔巨额应收账款中,仅Apex公司一家的欠款就占87.55%。
• 公司2003年年报应收Apex公司的欠款不仅比年初时增加了6.22亿元, 同时还出现了9.34亿元账龄在一年以上的欠款。四川长虹虽已经为此 计提了9338万元的坏账准备,但应收账款给公司带来的风险已经开始 显现。
深陷危机
• 到了2004年12月14日,Apex共欠长虹4.72亿美元货款。四川长虹自此开 始了漫长的追讨历程。
款资金成本有所上升,企业为了节约成本今年减少了
向银行贷款,为了缓解企业现金流的紧张企业加快了
对应收账款的回收速度。与行业相比较而言,该企业
是同行业应收账款周转率的2倍,由此可以看出,本
企业在该行业中应收账款回收做得相对而言是比较好
的,并且可以做到有的放矢。
20
16.27
17.12
15
12.21
11.74
应收账款占主营业务的比率
• 这种方式可以权衡企业的销售 质量,并且还可以进一步评估 出企业的盈利质量。
比率=应收账款/主营业务收入
从图表中可以看出应收账款的绝 12.00%
对值比较大,但是相对于主营业 10.00%
务收入而言,它的比例并不是很 8.00%

四川长虹应收账款管理案例分析

四川长虹应收账款管理案例分析

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案例材料: 案例材料:美国经销商Apex
数次赴美考察后,四川长虹与美国 数次赴美考察后,四川长虹与美国Apex Digital Inc公司进行 公司进行 了商谈。四川长虹自2001年7月开始将彩电发向海外,由 月开始将彩电发向海外, 了商谈。四川长虹自 年 月开始将彩电发向海外 Apex公司在美国直接提货。然而彩电发出去了,货款却未收回。 公司在美国直接提货。然而彩电发出去了, 按照出口合同,接货后90天内 天内Apex公司就应该付款,否则长 公司就应该付款, 按照出口合同,接货后 天内 公司就应该付款 虹方面就有权拒绝发货。然而,四川长虹一方面提出对账的要求, 虹方面就有权拒绝发货。然而,四川长虹一方面提出对账的要求, 一方面继续发货,直到2004年初,四川长虹又发出了 年初, 一方面继续发货,直到 年初 四川长虹又发出了3000多 多 万美元的货给Apex。而且,在四川长虹的海外销售额中, 万美元的货给 。而且,在四川长虹的海外销售额中, Apex公司作为四川长虹对美出口最大的经销商,一直占有较高 公司作为四川长虹对美出口最大的经销商, 公司作为四川长虹对美出口最大的经销商 的比例(见表 见表1)。 的比例 见表 。
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案例背景:应收账款问题 案例背景:
应收款项居高不下一直是严重困扰家电行业上市公司的 主要问题之一
从当初PT水仙 原 的巨亏, 从当初 水仙(原600625,现已终止上市 的巨亏,一直到 水仙 ,现已终止上市)的巨亏 2003年ST长岭 长岭(000561)等家电行业上市公司的巨亏,无一 等家电行业上市公司的巨亏, 年 长岭 等家电行业上市公司的巨亏 不是和巨额的应收款项密切相关。 不是和巨额的应收款项密切相关。长虹也存在着应收账款居高不 下的隐患。上市之初,四川长虹的利润连年快速增长, 下的隐患。上市之初,四川长虹的利润连年快速增长,然而在利 润高速增长的背后,应收账款也迅速增加,并且应收账款周转率 润高速增长的背后,应收账款也迅速增加,并且应收账款周转率 逐年下降,且明显低于其它3家彩电业上市公司的同期应收账款 逐年下降,且明显低于其它 家彩电业上市公司的同期应收账款 周转率。巨额应收账款的存在, 周转率。巨额应收账款的存在,大幅度减少了经营活动的现金流 量净额,很有可能造成企业现金周转的困难, 量净额,很有可能造成企业现金周转的困难,增加了企业的经营 风险和财务风险。 风险和财务风险。

长虹应收账款案例分析

长虹应收账款案例分析

长虹应收账款案例分析(1)为何公司会形成应收账款?为何四川长虹会形成巨额应收账款?答:公司之所以会形成应收账款和应收账款所发挥的功能有关。

应收账款有如下功能:(1)促进销售:应收账款可以促进销售,在激烈的市场竞争下,完全依赖现销的方式是不现实的,由于赊销可以给买方提供可以在一定时期无偿使用的资金,其数额等同于商品的售价,对购买方而言具有巨大的吸引力,所以,赊销是一种重要的促销手段,对企业销售产品开拓市场具有重要的意义。

企业在产品销售不畅、市场萎缩、竞争不力的情况下,或者企业销售新产品、开拓新市场时,为适应市场竞争的需要,适时采取各种有效地赊销方式,就显得尤为重要。

(2)减少存货。

赊销可以加速产品销售的实现,加快产成品向销售收入的转化速度,从而对降低存货中产成品数额有着积极的影响。

(3)有利于管理者转移和降低企业资产,进行MBO收购。

赊销产生的应收账款会随着公司的清算破产而消失,利于建立子公司进行资产转移,同时企业的应收账款长期不能收回,企业会计提坏账准备,可以将企业的利润做成亏损,导致企业的资产降低,利于MBO收购。

四川长虹会形成巨额的应收账款和以下几个因素有关:(1)长虹为了提高家电产品的市场占有率,提高海外市场销售额,采取了宽松的收款政策,使得公司形成了大量的应收账款。

(2)长虹在2001由于要实现海外战略、提高销售额,形成了大量的库存,为了尽快消化库存,避免产成品的减值损失,采取了赊销政策。

(3)长虹的总裁倪润峰为了MBO收购长虹,希望压低长虹的资产总额,同时增加自己的手里的现金,通过应收账款有利于达到他的个人目的。

(4)长虹的信用政策出现了问题。

主要表现在没有严格执行收账政策,在企业没有履行合同承诺没有严格按照合同办事。

(2)四川长虹是如何评价作为客户的季龙粉和APEX?你又是如何评价的?答:从表现形式上看,长虹对客户季龙粉和APEX评价是很高的,但是也许长虹对这个客户从心理上来说是评价较低的,但可能出于管理层的私人目的,对这个客户给予了较大的信用优惠条件。

四川长虹应收帐款管理案例分析

四川长虹应收帐款管理案例分析

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• 应收账款管理的目标,是要制定科学合理的 应收账款信用政策,并在这种信用政策所增 加的销售盈利和采用这种政策预计要担负的 成本之间做出权衡。

企业应收账款管理的重点,就是根据企 业的实际经营情况和客户的信誉情况制定企 业合理的信用政策,这是企业财务管理的一 个重要组成部分,也是企业为达到应收账款
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强化应收账款管理的可行途径
1.做好客户资信调查
2.加强应收账款的日常管理工作 3.加强应收账款的事后管理
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• 作为企业资金管理的一项重要内容,应收账款 管理直接影响到企业营运资金的周转和经济效 益。数据显示,目前我国企业应收账款总量大 约有5.5万亿元人民币,占企业总资产的30%左 右,而大多数中小企业资产价值的60%以上是 应收账款。因此,针对企业应收账款管理上可能 存在的种种风险,结合企业自身的实际情况, 建立应收账款的风险防范机制,从源头上化解 应收账款风险已是刻不容缓。
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• 应收账款管理的目标
• 对于一个企业来讲,应收账款的存在本身就是一个产 销的统一体,企业一方面想借助于它来促进销售,扩 大销售收入,增强竞争能力,同时又希望尽量避免由 于应收账款的存在而给企业带来的资金周转困难、坏 帐损失等弊端。如何处理和解决好这一对立又统一的 问题,便是企业应收账款管理的目标。
管理目的的必须合理制定的方针策略。
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应收账款管理不善的弊端
1、降低了企业的资金使用效率,使企业效益下降。 2、夸大了企业经营成果,增加了企业的风险成本。 3、加速了企业的现金流出。主要表现为: (1)企业流转税的支出。企业交纳的流转税如增值税、营 业税、消费税、资源税以及城市建设税等,必然会随着 销售收入的增加而增加。 (2)所得税的支出。应收账款产生了利润,但并未以现金 实现,而交纳所得税必须按时以现金支付。 (3)现金利润的分配,也同样存在这样的问题,另外,应 收账款的管理成本、应收账款的回收成本都会加速企业 现金流出。 4、对企业营业周期有影响。 5、增加了应收账款管理过程中的出错概率,给企业带来额 外损失。

四川长虹应收账款管理案例分析

四川长虹应收账款管理案例分析
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(二)建立客户管理档案对客户进行资信评价 二 客户既是企业最大的财富来源, 客户既是企业最大的财富来源,也是最在的风险 来源,做好客户资信调查是加强应收账款管理的 来源, 基本工作。现代企业必须建立客户档案, 基本工作。现代企业必须建立客户档案,通过收 集其信息,对客户的资产状况、财务状况、 集其信息,对客户的资产状况、财务状况、经营 能力、偿债能力、以往记录、企业信誉等进行客 能力、偿债能力、以往记录、 深入地调查分析。 观、深入地调查分析。根据调查的结果来评定其 信用等级,并建立赊销客户信用等级档案, 信用等级,并建立赊销客户信用等级档案,掌握 每个客户的信用状况:一是财务报表; 每个客户的信用状况:一是财务报表;二是银行 证明;三是企业间证明。 证明;三是企业间证明。对不同资信客户不同对 根据设定的信用等级评价标准, 待,根据设定的信用等级评价标准,利用既有或 潜在客户的报表数据,计算各自的指标值, 潜在客户的报表数据,计算各自的指标值,并与 指标值进行比较分析,然后根据经验及主、 指标值进行比较分析,然后根据经验及主、客观 条件详尽地对客户的拒付风险做出准确的判断, 条件详尽地对客户的拒付风险做出准确的判断, 以便于企业提高应收账款投资决策的效果。 以便于企业提高应收账款投资决策的效果。
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• (三)企业的经营观念落后,盲目追求收入、利润, 企业的经营观念落后,盲目追求收入、利润, 提高产品的市场占有率 • 一些企业存在着一味抓生产、重产值;抓销售、重收 一些企业存在着一味抓生产、重产值;抓销售、 入的观念,而忽视了对资金的, 入的观念,而忽视了对资金的,忽视了资金作为企业 经营“血液”的作用,他们缺乏独立开拓市场、 经营“血液”的作用,他们缺乏独立开拓市场、占据 市场的意识,为了扩大销售,完成任务, 市场的意识,为了扩大销售,完成任务,盲目地通过 赊销去争夺市场, 赊销去争夺市场,使其不能正确处理好眼前利益与长 远利益、局部利益与整体利益的关系,最终造成资源 远利益、局部利益与整体利益的关系, 的极大浪费

长虹应收账款管理案例

长虹应收账款管理案例

长虹集团应收账款管理案例(一)长虹集团的背景长虹集团是成立于1988年的电器股份制企业,1994年3月,长虹集团上市。

该公司经营范围非常广,包括电视产品、空调产品、电子医疗产品、电力设备、机械产品、数码相机、通信及计算机产品等。

但彩色电视机是长虹集团的拳头产品,长期在国内占据领先地位。

(二)应收账款危机的发生自1996年以来,长虹集团的应收账款迅速增加,从1995年的1900万元增加到2003年的近50亿元,应收账款占资产总额的比例从1995年的0.3%上升到2003年的23.3%。

长虹集团不仅应收账款大幅度增加,而且应收账款周转率逐年下降,从1999年的4.67%下降到2005年的一季度的1.09%,明显低于其他三家彩电业上市公司的同期应收账款周转率。

巨额应收账款大幅度减少了经营活动产生的现金流量净额,从1999年的30亿元急剧下降到2002年的-30亿元。

截至2004年年底,其经营活动产生的现金流量净额为7.6亿元。

2004年12月底,长虹集团发布公告称,2004年,长虹集团计提坏账准备3.1亿美元。

由于计提大额坏账准备,该公司今年将面对重大亏损。

受美国对中国彩电反倾销因素等影响,长虹集团的主要客户——美国进口商KR公司出现了较大亏损,全额支付公司欠款存在较大困难。

KR是长虹集团的最大债务人,应收账款金额达到38.38亿元,占应收账款总额的96.4%。

据此,公司决定对该项应收账款计提坏账准备,当时预计最大计提坏账准备金额为3.1亿美元左右。

长虹集团2003年的净利润为2.6亿元人民币,以此为标准,长虹集团至少需要为此笔债务背上10年的包袱。

上市10年的首次亏损,留下债务10年难尝。

短短数日之内,长虹集团的股价跌幅近30%,总市值损失30多亿元。

2004年上半年,长虹集团的净利润只有6000多万元。

由此可以看到,导致长虹集团巨额亏损的罪魁祸首是美国的经销商——KR公司。

美国从2001年7月开始,长虹集团将其彩电源源不断地发往KR公司。

四川长虹应收账款案例分析

四川长虹应收账款案例分析

四川长虹应收账款案例分析本页仅作为文档封面,使用时可以删除This document is for reference only-rar21year.March一、长虹集团应收账款案件回顾长虹始创于1958年,公司前身国营长虹机器厂是我国“一五”期间的156项重点工程之一,是当时国内唯一的机载火控雷达生产基地。

历经多年的发展,长虹完成由单一的军品生产到军民结合的战略转变,成为集电视、空调、冰箱、IT、通讯、网络、数码、芯片、能源、商用电子、电子部品、生活家电等产业研发、生产、销售、服务为一体的多元化、综合型跨国企业集团,逐步成为全球具有竞争力和影响力的3C信息家电综合产品与服务提供商。

2005年,长虹跨入世界品牌500强。

2007年,长虹品牌价值达到亿元。

四川长虹,作为中国彩电业的老大,有过年净利润亿元的辉煌,也创下了巨亏37亿元的股市纪录。

长虹的衰败始自1998年产品大量积压,与APEX家电进口公司的合作和巨额应收账款的产生。

截至2004年12月,长虹应收APEX账款亿美元,而根据长虹对APEX公司资产的估算,可能收回的资金只有亿美元左右。

尽管APEX公司是长虹在美国最大的合作伙伴,但是在确定信用政策时,长虹考虑坏账风险的策略是令人难以理解的。

因为,长虹是在APEX公司拖欠国内多家公司巨额欠款情况下,还与其签订了巨额销售合同,说明了长虹作为知名企业,应收账款环节存在重大管理缺陷——没有合理的内部控制制度。

长虹案例暴露出我国企业内部控制存在的问题,给各行业带来了警示,我们应该从中吸取教训,尽快建立健全适合我国国情的企业应收账款内部控制制度。

二、从公司治理、内部控制风险管理及赊销控制等方面分析四川长虹应收账款事件中所反映的企业内部控制缺失及其后果1、合同设计漏洞长虹与APEX公司签订的合同非常简约,难以理清双方权利、义务以及潜在风险的分担。

另外,长虹和APEX公司的交易,多为APEX以支票作为货款担保。

营运资金管理四川长虹应收账款管理案例分析

营运资金管理四川长虹应收账款管理案例分析
• 所以,应收账款管理是一种事前防范、事中和事 后控制旳管理,而认识到这一点是很主要旳。
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• 目前,海外应收账款管理也日渐主要,因为中国加入世 贸组织,经济一体化使诸多企业出口额在总营业额中占 旳比重加大。国内家电行业又是一种应收账款比重居高 旳行业,这愈加大了其在国际竞争中旳风险。因为没有 自主品牌和独立渠道,又想抢占市场先机,国内家电企 业出口时必然要依赖本地进口商,而且一般采用赊账方 式,极少采用较为稳妥旳信用证方式。美旳企业王伟曾 经表达,在市场机会和保护自己之间是有矛盾旳,越是 大胆,越不轻易以信用证旳方式结算,相反若把自己保 护得太严密了,也会失去市场。
• 企业为扩大市场份额,竞争日益剧烈,赊销也成 为一种竞争手段,能为企业招揽到更多旳客户, 故而,应收账款增长是企业发展中旳主流趋势。 其防范风险也是势在必行。
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• 一是树立坏账风险意识,建立应收账款坏账准备 制度,防范财务风险。根据《企业会计制度》旳 要求,企业应该在期末分析各项应收账款旳可收 回性,并估计可能产生旳坏账损失。根据谨慎性 原则旳要求,企业对估计可能发生旳坏账损失计 提坏账准备。早在2023年,Apex拖欠货款旳问 题早已暴露出极大旳风险,但四川长虹方面却一 直信仰“沉默是金” 原则,从未公告面临旳巨 大风险,还在多种场合表达与APex旳合作并不 存在问题。
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案例分析:应收账款旳意义
• 应收账款作为企业一项主要流动资产,管理好应 收账款,迅速提升应收账款回收率,挽回企业呆 账、坏账损失,建立企业信用管理体系,对于全 方面提升企业销售管理和财务管理水平,增强企 业抵抗风险能力,提升企业旳可连续发展能力无 疑有着重大意义。
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案例分析:应收账款管理旳认识
• , Apex企业作为四川长虹对美出口最大旳经 销商,一直占有较高旳百分比(见表1)。

案例7四川长虹应收账款管理案例分析

案例7四川长虹应收账款管理案例分析

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营运资金管理概述
• 一般来说,包括现金管理、应收账款管理 及存货管理
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• 一、营运资金的概念 • 营运资金(working capital)是指在企业生产经
营活动中占用在流动资产上的资金。 • 营运资金有广义和狭义之分,广义的营运资金又
称毛营运资金(gross working capital),是指一 个企业流动资产的总额;狭义的营运资金又称净 营运资金(net wording capital) ,是指流动资 产减流动负债后的余额。 • 营运资金的管理既包括流动资产的管理,也包括 流动负债的管理。
百分比(%) 40 20 10 10 10 5 5 100
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• 利用账龄分析表,企业可以了解到以下情况: • (1)有多少欠款尚在信用期内。 • (2)有多少欠款超过了信用期,超过时间长
• (一)规定了现金的使用范围 • (二)规定了库存现金限额 • (三)不得坐支现金 • (四)不得出租、出借银行账户 • (五)不得签发空头支票和远期支票 • (六)不得套用银行信用 • (七)不得保存账外公款,包括不得将公款以个人名
义存人银行和保存账外现钞等各种形式的账外公款。
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四、现金管理策略 ——现金收支管理
为生产领域中的流动资产和流通领域中的流动资产。
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(二)流动负债
• 流动负债是指需要在一年或者超过一 年的一个营业周期内偿还的债务。
• 流动负债又称短期融资,具有成本低、 偿还期短的特点。
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二、营运资金的特点
• 营运资金一般具有以下特点: • (一)营运资金的周转具有短期性 • (二)营运资金的实物形态具有易变现
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• 有价证券是企业现金的一种转换形式。 • 有价证券变现能力强,可以随时兑现成

第六章四川长虹应收账款管理案例分析

第六章四川长虹应收账款管理案例分析

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案例背景:应收账款问题 案例背景:
应收款项居高不下一直是严重困扰家电行业 原 的巨亏, 从当初 水仙(原600625,现已终止上市 的巨亏,一直到 水仙 ,现已终止上市)的巨亏 2003年ST长岭 长岭(000561)等家电行业上市公司的巨亏,无一 等家电行业上市公司的巨亏, 年 长岭 等家电行业上市公司的巨亏 不是和巨额的应收款项密切相关。 不是和巨额的应收款项密切相关。长虹也存在着应收账款居高不 下的隐患。上市之初,四川长虹的利润连年快速增长, 下的隐患。上市之初,四川长虹的利润连年快速增长,然而在利 润高速增长的背后,应收账款也迅速增加,并且应收账款周转率 润高速增长的背后,应收账款也迅速增加,并且应收账款周转率 逐年下降,且明显低于其它3家彩电业上市公司的同期应收账款 逐年下降,且明显低于其它 家彩电业上市公司的同期应收账款 周转率。巨额应收账款的存在, 周转率。巨额应收账款的存在,大幅度减少了经营活动的现金流 量净额,很有可能造成企业现金周转的困难, 量净额,很有可能造成企业现金周转的困难,增加了企业的经营 风险和财务风险。 风险和财务风险。
题。其主要通过小额交易建立信誉,然后用赊账的方式与供应商 其主要通过小额交易建立信誉, 交易,拖欠了国内多家DVD制造商数千万美元的货款。如此一家 交易,拖欠了国内多家DVD制造商数千万美元的货款 DVD
劣迹斑斑的销售商,却作为四川长虹对美出口最大的经销商,这 劣迹斑斑的销售商,却作为四川长虹对美出口最大的经销商, 实在是一个巨大的风险。 实在是一个巨大的风险。
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同时, 同时,在2004年12月14日,四川长虹以一组与 年 月 日 四川长虹以一组与Apex于 于 2004年10月签订的一系列协议为据,向美国加利福尼亚州洛 月签订的一系列协议为据, 年 月签订的一系列协议为据 杉矶高等法院申请临时禁止令,要求禁止Apex转移资产及修改 杉矶高等法院申请临时禁止令,要求禁止 转移资产及修改 账目。长虹在上报法院的资料中称,按照“协议” 账目。长虹在上报法院的资料中称,按照“协议”,Apex共欠 共欠 长虹4.72亿美元货款。自此开始了漫长的追讨历程。 亿美元货款。 长虹 亿美元货款 自此开始了漫长的追讨历程。 2005年3月,四川省绵阳市领导在一个新闻发布会上透露,长 年 月 四川省绵阳市领导在一个新闻发布会上透露, 虹已经从Apex追回 亿美元。2005年7月,双方达成协议, 追回1亿美元 虹已经从 追回 亿美元。 年 月 双方达成协议, Apex公司向长虹提供三部分资产抵押作为其部分欠款 公司向长虹提供三部分资产抵押作为其部分欠款1.5亿美 公司向长虹提供三部分资产抵押作为其部分欠款 亿美 元的担保。 公司抵押的三部分资产: 元的担保。Apex公司抵押的三部分资产:一是 公司抵押的三部分资产 一是Apex公司的不 公司的不 动产;二是Apex及其总裁季龙粉持有的香港创业板上市公司 动产;二是 及其总裁季龙粉持有的香港创业板上市公司 中华数据广播控股有限公司”的股权;三是Apex商标。三部 商标。 “中华数据广播控股有限公司”的股权;三是 商标 分资产的抵押登记手续于当月办理完毕。 分资产的抵押登记手续于当月办理完毕。

四川长虹应收账款管理案例分析

四川长虹应收账款管理案例分析
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• (三)实施具体的信用标准 • 信用标准是给予或拒绝客户信用的依据,一旦企业 决定给予客户信用优惠时,就需要考虑具体的使用条 件,企业在接收客户信用订单时,要向其明白提出付 款时间及其他支付赊销款项相关要求,包括信用期限、 现金折扣和折扣期限方面的约定。 • 企业允许客户购货款赊欠一定时间,会在一定程度 上扩大销售、增加毛利。确定信用期,主要是引入机 会成本,利用“差量分析法”计算不同信用期的税前 损益差异,制定客户的信用期,并根据赊销单位资信 情况和历史收款质量,分析改变现行信用期对收入和 成本的影响,确定最优信用期。但不适当地延长信用 期限,会引起应收账款
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(二)建立客户管理档案对客户进行资信评价 客户既是企业最大的财富来源,也是最在的风险 来源,做好客户资信调查是加强应收账款管理的 基本工作。现代企业必须建立客户档案,通过收 集其信息,对客户的资产状况、财务状况、经营 能力、偿债能力、以往记录、企业信誉等进行客 观、深入地调查分析。根据调查的结果来评定其 信用等级,并建立赊销客户信用等级档案,掌握 每个客户的信用状况:一是财务报表;二是银行 证明;三是企业间证明。对不同资信客户不同对 待,根据设定的信用等级评价标准,利用既有或 潜在客户的报表数据,计算各自的指标值,并与 指标值进行比较分析,然后根据经验及主、客观 条件详尽地对客户的拒付风险做出准确的判断, 以便于企业提高应收账款投资决策的效果。
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• 法律保护也比较薄弱。企业在确定是否赊销以 及确定折扣政策时必须考虑各个方面的因素, 将客户的情况调查清楚才能进行赊销。但有些 企业为了追求销售量,经营者并没有把注意力 放在对客户的信用调查上,往往存在侥幸心理, 没有派有关人员展开调查就同客户进行商业往 来,这样做会出现两种情况,一是账目上销售 量逐渐扩大,但是利润并没有随之有所提升。 另外,盲目进行赊销也容易导致呆账、坏账的 发生,而且盲目为了扩大销售,给予对方折扣, 并不一定会为企业带来应有的利润,这对于企 业的发展是十分不利的,严重的情况下企业很 可给拖垮。
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无一不是和巨额的应收款项密切相关。长虹也存在着应收
账款居高不下的隐患。上市之初,四川长虹的利润连年快
速增长,然而在利润高速增长的背后,应收账款也迅速增
加,并且应收账款周转率逐年下降,且明显低于其它3家
彩电业上市公司的同期应收账款周转率。巨额应收账款的
存在,大幅度减少了经营活动的现金流量净额,很有可能
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案例材料:重获新生
Apex事件让四川长虹经历了上市以来的36.81亿 元的首次巨亏,但在充分释放了风险后,2019年, 四川长虹实现主营业务收入150.61亿元,比2019 年同期增长30.53%;净利润2.85亿元,比2019年 同期增长107.74%。2019年实现净利润3.10亿元, 比2019年增长7.32%。同时,2019年12月,长虹 发布资产置换关联交易公告透露,上市公司将对美 国Apex公司的4亿元债权和近12亿元存货悉数甩 给母公司,长虹集团将长虹商标和土地使用权置入 上市公司进行资产置换。随着此次公告的出台,一 直困扰长虹的“历史遗留问题”—Apex纠纷终于 与上市公司无关。
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截至2019年4月22日,长虹发布信息披露,已于2019年4月 11日与美国Apex公司及季龙粉三方签署协议,约定Apex公 司承担对长虹的1.7亿美元(约13.6亿元)债务,三方由此终止 在美国的所有诉讼。该协议经双方确认无异议于4月20日生效。 而资料显示,截止2019年末,四川长虹应收Apex公司的货款 为4.576亿美元,累计计提坏账准备3.138亿美元。这意味着, 如果Apex公司偿还了长虹1.7亿美元的债务,那么在财务上, 长虹将会增加约13.6亿现金流入,同时公司还能冲掉已计提的 坏账准备,此部分保守估计超过2亿元,意味着长虹的每股收 益将增加0.11元。这对于夕日龙头企业的发展无疑将是一个巨 大的推进。此外,长虹集团以其持有的公司2.66亿股股份,抵 偿其已形成的对公司的非经营性资金占用及其资金占用利息 11.95亿元。2019年4月11日公司直接从长虹集团股票账户上 将定向回购股份予以注销。公司注册资本相应减少,这样有利 于改善公司的财务结构,提高收益的水平。
造成企业现金周转的困难,增加了企业的经营风险和财务Βιβλιοθήκη 风险。36
案例材料: Apex巨额欠款
从表1中可看出,来自Apex的长期拖欠款使四川长虹的应收账 款年年创出新高。应收账款在主营业务收入中的比例也与年俱
增。截至2019年底,应收账款的期末余额高达50.84亿元,而 在这笔巨额应收账款中,仅来Apex公司一家的欠款就高达 44.51亿元。大量的应收账款集中于一家经销商,其风险不言而 喻。而在2019年年报时,Apex公司拖欠四川长虹的货款金额 为38.29亿元,当时就已经受到市场很大的质疑,而公司2019 年年报应收Apex公司的欠款不仅比年初时增加了6.22亿元,同 时还出现了9.34亿元账龄在一年以上的欠款。四川长虹虽已经 为此计提了9338万元的坏账准备,但应收账款给公司带来的风 险已经开始显现。
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案例材料: Apex背景
Apex公司2019年底才在美国市场亮相,公司由季 龙粉与徐安克共同创建,主要销售Apex品牌的 DVD,但仅用一年时间就超越了索尼和松下等知名
品牌,成为美国DVD市场的新霸主。然而,Apex 公司虽然表面辉煌,实际经营上却存在着严重的问 题。其主要通过小额交易建立信誉,然后用赊账的 方式与供应商交易,拖欠了国内多家DVD制造商数 千万美元的货款。如此一家劣迹斑斑的销售商,却
作为四川长虹对美出口最大的经销商,这实在是一 个巨大的风险。
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案例材料:亏损年报
终于,在2019年12月28日,四川长虹发布了年 度预亏提示性公告。在公告中首次承认,受应收 账款计提和短期投资损失的影响,预计2019年度 将出现大的亏损。
2019年4月,四川长虹披露的年报报出上市以来 的首次亏损,2019年全年实现主营业务收入 115.38亿元,同比下降18.36%。全年亏损36.81 亿,每股收益-1.701元。截至2019年底,公司对 Apex公司所欠货款按个别认定法计提坏账准备的 金额约25.97亿元,该项会计估计变更对2019年 利润总额的影响数约22.36亿元。同时,截至年报 披露日,公司逾期未收回的理财本金和收益累计 为1.83亿元。
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同时,在2019年12月 14日,四川长虹以一 组与Apex于2019年 10月签订的一系列协 议为据,向美国加利 福尼亚州洛杉矶高等 法院申请临时禁止令 ,要求禁止Apex转移 资产及修改账目。长 虹在上报法院的资料 中称,按照“协议” ,Apex共欠长虹4.72 亿美元货款。自此开 始了漫长的追讨历程 。
四川长虹应收账款管理的案例分析
案例背景:四川长虹概况
四川长虹是1988年6月由国营长虹机器厂独家发起并控股 成立的股份制试点企业;同年7月经中国人民银行绵阳市分 行批准向社会公开发行普通股3600万元。1994年3月11 日,四川长虹在上海A股上市,每股发行价1元,但上市首 日开盘价达到16.80元,收盘为19.69元。在2019年5月一 度达到66.18元的历史最高位。
长虹的净资产从3950万元迅猛扩张到133亿元,曾为“中 国彩电大王”,“长虹”品牌也成为全国驰名商标。
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案例背景:应收账款问题
应收款项居高不下一直是严重困扰家电行业上市公司的主 要问题之一
从当初PT水仙(原600625,现已终止上市)的巨亏,一直
到2019年ST长岭(000561)等家电行业上市公司的巨亏,
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2019年3月,四川省绵阳市领导在一个新闻发布会上 透露,长虹已经从Apex追回1亿美元。2019年7月, 双方达成协议,Apex公司向长虹提供三部分资产抵押 作为其部分欠款1.5亿美元的担保。Apex公司抵押的 三部分资产:一是Apex公司的不动产;二是Apex及 其总裁季龙粉持有的香港创业板上市公司“中华数据 广播控股有限公司”的股权;三是Apex商标。三部分 资产的抵押登记手续于当月办理完毕。
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