行为经济学PPT课件
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行为经济学(完整版) PPT
交易效用
——为什么消费者会疯狂购物？
用以解释生活中很多人因为优惠 而购物的现象。人们通常考虑的 是商品价格与参考价格之间的差 价占参考价格的百分比。
实验1：“你在考虑买一只计算器。你发现某个牌 子的计算器在你家附近的商场里价格是100元，而 同样牌子同样型号的计算器在离家步行15分钟的商 场里价格是50元。你会步行15分钟去节约50元吗？”
超过2/3的美国人处于肥胖状态。肥胖与许多致命疾病密 切相关，比如糖尿病、高血压、心脏病等，因此是时候寻找 一个远离肥胖的长久之计了。在一项研究中，研究人员想要 证明勺子和夹具的使用会影响食物摄食量。他们发现，当使 用夹具时，人们的食物平均摄入量减少了16.5%。现在只有 在沙拉吧和自助餐厅才可能用到夹具，但正是这食物份额的 视觉暗示产生了作用。所以我们可以总结这些发现，通过简 单地减小盘子大小或使用其他视觉引导来减少食物摄入量。
例如，现在有两件东西供你选择，一块400克的瑞士巧克力，以及一只
白瓷的咖啡杯，它们的市场价格基本是相同的，你会选哪个呢？我经常听 到的回答是：“无所谓”，或者是“随便”。那么就让我们假设人们对这 两件商品的偏好是一样的吧。这时我把巧克力和咖啡杯分配到你和其他人 的手上，如果人们对巧克力和咖啡杯没有明显的偏好，那么交换的概率应 该是50％。但事实并不是这样。加拿大西蒙弗雷泽大学（SimonFraser University）的经济学家杰克·奈奇教授（JackKnetsch）就做了上述的实 验。他把样本随机分成3组：其中一组得到咖啡杯，另一组得到巧克力， 而第三组样本则可以自由选择是要咖啡杯还是巧克力，结果第三组样本中 56％的人选择咖啡杯，44％的人选择巧克力（近似我们原先的假设，也就 是对两种物品的偏好接近1：1）。 奈奇教授的实验数据表明，在分到咖啡杯的人中，只有11％的人选择用咖 啡杯去换巧克力；而在分到巧克力的人中，只有10％的人愿意去换咖啡杯。 显然，大多数人都认为自己手里的东西比别人的更好，所以不愿意去交换。
行为经济学..ppt
实验结果如下：
博彩A 博彩C 18% 83% 博彩B 博彩D 82% 17%
由博彩1可以得到： U（2400）>0.33U(2500)+0.66U(2400) ;而 从实验2可以得 0.33U(2500)+0.66U(2400)>U(2400)。 两个结论恰恰相反，显然违背了期望效用理 论的独立性公理。
行为经济学
1 3 2 3 行为经济学的定义 行为经济学的研究目的
行为经济学的理论基础
行为经济学的应用
经济学”或“心理学和经济 学”，是在心理学的基础上研究经济行为和经济现象的经济 学分支学科。
行为经济学是一门通过观察和实验等方法对个人或群体的经济行为 特征进行规律性研究的科学
前景理论
前景理论认为，人们在做选择时所比较的是期望预期，它规定了两个函数的存在，即 v(价值函数)和π（权重函数）。当满足下列条件时，决策者选择a 行动：∑π（p） v(w)>∑π（q）v(w), 价值函数 前景理论中的价值函数是一个主观价值函数v(x)。它有一个财富增加或减少的参照 点，该点的位置取决于决策者的主观印象。前景的结果x表示财富水平与该参照点 的偏离，而不是绝对的财富水平，价值函数衡量盈利或亏损对人的主观满足的影 响，价值函数曲线在参照点处开始转折，它是财富增加或减少的分界线。 权重函数 权重函数具备以下属性： 1.权重函数是概率p的增函数 2.亚确定性：除极低概率事件外，权重函数数值通常比相应的概率低, π（p） <p。 而在极低概率区域权重函数是次加性函数, π（p） >p。 3.极低和极高概率事件的权重主要取决于投资者的主观感觉。人有对极低概率事件 高估、对极高概率事件低估的倾向。
人们在做选择时所比较的 是期望预期，它规定了两个 函数的存在，即v(价值函数) 和π（权重函数）。 当满足下列条件时，决策 者选择a 行动：∑π（p） v(w)>∑π（q）v(w),对于权重 函数，人们具有小概率事件 高估，大概率事件低估的倾 向。即对于小概率事件，有 π(p)>p, 而对于大概率事件， 有π(p)<p。 对于上面的实验，因为π （0.34）v(2400)+ π（0.66） v(2400)不等于v(2400)，所 以两个实验结果是不矛盾的。
《行为经济学》课件
描述同一问题不同表述方式导致人们做 出不同决策的现象。
VS
详细描述
框架效应是指同一问题不同的表述方式可 能会影响人们的决策。例如，对于同一笔 奖金，如果以获得奖金的方式描述，人们 可能会更倾向于冒险；而如果以失去奖金 的方式描述，人们可能会更倾向于保守。 框架效应揭示了语言和表述方式对于人们 决策的影响。
心理账户
总结词
描述人们如何根据不同的心理账户对收益和损失进行归 类的理论。
详细描述
心理账户是行为经济学中的一个重要概念，它是指人们 根据不同的情境和目标，将收益和损失划分到不同的心 理账户中，并采用不同的方式来处理这些账户。例如， 人们可能会将工资收入和奖金收入划分到不同的心理账 户中，对于不同的账户采取不同的消费和储蓄决策。心 理账户的概念有助于理解人们在不同情境下的决策行为 。
2023
《行为经济学》PPT 课件
REPORTING
2023
目录
• 行为经济学概述 • 行为经济学的主要理论 • 行为经济学在实践中的应用 • 行为经济学的前沿研究 • 行为经济学对个人和社会的意义 • 总结与展望
2023
PART 01
行为经济学概述
REPORTING
定义与特点
定义
行为经济学是一门研究人们在经济活 动中实际行为和传统经济学理论预测 不一致的学科。
特点
强调实际经济行为中人的心理、认知 和情感等因素对决策的影响，以及市 场不完全理性等现实情况。
行为经济学与传统经济学的区别
理论基础
01
传统经济学基于理性经济人假设，而行为经济学则强调人的非
完全理性。
研究方法
02
传统经济学侧重于理论建模和数学推导，而行为经济学则更多
VS
详细描述
框架效应是指同一问题不同的表述方式可 能会影响人们的决策。例如，对于同一笔 奖金，如果以获得奖金的方式描述，人们 可能会更倾向于冒险；而如果以失去奖金 的方式描述，人们可能会更倾向于保守。 框架效应揭示了语言和表述方式对于人们 决策的影响。
心理账户
总结词
描述人们如何根据不同的心理账户对收益和损失进行归 类的理论。
详细描述
心理账户是行为经济学中的一个重要概念，它是指人们 根据不同的情境和目标，将收益和损失划分到不同的心 理账户中，并采用不同的方式来处理这些账户。例如， 人们可能会将工资收入和奖金收入划分到不同的心理账 户中，对于不同的账户采取不同的消费和储蓄决策。心 理账户的概念有助于理解人们在不同情境下的决策行为 。
2023
《行为经济学》PPT 课件
REPORTING
2023
目录
• 行为经济学概述 • 行为经济学的主要理论 • 行为经济学在实践中的应用 • 行为经济学的前沿研究 • 行为经济学对个人和社会的意义 • 总结与展望
2023
PART 01
行为经济学概述
REPORTING
定义与特点
定义
行为经济学是一门研究人们在经济活 动中实际行为和传统经济学理论预测 不一致的学科。
特点
强调实际经济行为中人的心理、认知 和情感等因素对决策的影响，以及市 场不完全理性等现实情况。
行为经济学与传统经济学的区别
理论基础
01
传统经济学基于理性经济人假设，而行为经济学则强调人的非
完全理性。
研究方法
02
传统经济学侧重于理论建模和数学推导，而行为经济学则更多
生活中的行为经济学ppt学习课件
付款方式A：在接下来的6个月内，你需要每 月付款400元，到第六个月的时候随旅行团 赴海南游玩。
付款方式B：6个月之后，你先随旅行团赴海 南游玩，然后在旅游结束后的6个月里，你 需要每月向旅游公司支付400元。
10
一个解释
• 行为经济学家认为，人们在进行心理账户 的收支管理时，总是喜欢将消费的成本与 收益直接对应起来，即所谓的“一手交钱， 一手交货”原则。买电冰箱时，大部分人 选择付款方式B，就是因为这种付款方式能 够让人们将购买电冰箱的成本和收益直接 对应起来——电冰箱在今后的很长时间内 能够带给人们好处，这样人们在使用电冰 箱的过程中，每为电冰箱支付一笔钱，总 是会觉得物有所值。
• 但是，“人不是电脑”，如果按照这种机
制对自己的财富进行管理，会耗费大量的
心理资源。所以，人们总是倾向于划分不
同的心理账户，而将不同的收入和支出划
入不同的心理账户中进行管理，从而简化
思维过程。也就是说，心理账户的设置其
实是一条心理捷径。
6
• 心理账户现象为商家指出了一条营销之路，即要
把推销低价商品和服务的工作搭配在销售高价商
现在有两种付款方式供你选择，你会选择 ，你需要每 月付款400元，到第六个月的时候家电公司 将你的冰箱送到你的新家。
付款方式B：6个月之后，家电公司将你的冰
箱送到你的家里，然后在接下来的6个月里，
你需要每月向家电公司支付400元。
9
• 实验二：
假设你计划6个月之后去海南岛旅游，而旅 游公司给的价格是2400元。现在有两种付 款方式供你选择，你会选择哪种付款方式 呢？
11
一个概念
• 支付隔离：行为经济学认为，当人 们无法将成本和收益进行直接对应 的时候，就会产生“支付隔离”现 象。支付隔离的现象会给人们带来 一系列的心理影响，其中最重要的 就是他们会在主观上认为商品的价 格减少了。
付款方式B：6个月之后，你先随旅行团赴海 南游玩，然后在旅游结束后的6个月里，你 需要每月向旅游公司支付400元。
10
一个解释
• 行为经济学家认为，人们在进行心理账户 的收支管理时，总是喜欢将消费的成本与 收益直接对应起来，即所谓的“一手交钱， 一手交货”原则。买电冰箱时，大部分人 选择付款方式B，就是因为这种付款方式能 够让人们将购买电冰箱的成本和收益直接 对应起来——电冰箱在今后的很长时间内 能够带给人们好处，这样人们在使用电冰 箱的过程中，每为电冰箱支付一笔钱，总 是会觉得物有所值。
• 但是，“人不是电脑”，如果按照这种机
制对自己的财富进行管理，会耗费大量的
心理资源。所以，人们总是倾向于划分不
同的心理账户，而将不同的收入和支出划
入不同的心理账户中进行管理，从而简化
思维过程。也就是说，心理账户的设置其
实是一条心理捷径。
6
• 心理账户现象为商家指出了一条营销之路，即要
把推销低价商品和服务的工作搭配在销售高价商
现在有两种付款方式供你选择，你会选择 ，你需要每 月付款400元，到第六个月的时候家电公司 将你的冰箱送到你的新家。
付款方式B：6个月之后，家电公司将你的冰
箱送到你的家里，然后在接下来的6个月里，
你需要每月向家电公司支付400元。
9
• 实验二：
假设你计划6个月之后去海南岛旅游，而旅 游公司给的价格是2400元。现在有两种付 款方式供你选择，你会选择哪种付款方式 呢？
11
一个概念
• 支付隔离：行为经济学认为，当人 们无法将成本和收益进行直接对应 的时候，就会产生“支付隔离”现 象。支付隔离的现象会给人们带来 一系列的心理影响，其中最重要的 就是他们会在主观上认为商品的价 格减少了。
行为经济学ppt(第7章)[57页]
![行为经济学ppt(第7章)[57页]](https://img.taocdn.com/s3/m/28e293c56c175f0e7dd13746.png)
囚徒 B
坦白 不坦白
坦白 -5, -5 不坦白 -10, 0
0, -10 -1, -1
图 7-1 囚徒困境博弈
• 标准式博弈一般共享如下核心要素，它们是：
① 参与者：他们是彼此关联的决策个体，其效用也是相互 依赖的。现实中，无论是个人、厂商、团体、社会组织、 政党还是政府，均可看作博弈的参与者。
② 策略：这一概念涉及两种定义。第一种定义是指参与博 弈的一整套行动计划，它明确了在参与者可能遇到的每 种情况下对可行行动的选择；而第二种定义仅指对某一 行动的选择，比如在囚徒困境博弈中选择“坦白”。一 般来说，我们可把一套完整的行动计划命名为“规则”， 而“策略”一词被限定于表示某一特定的选择或行动。
7.1.3 博弈的均衡
• 基于前述关于博弈基本要素及类型的介绍，我们现在可来 探讨当参与者具备无限的认知能力时，会出现怎样的博弈 结果。
➢ 占优策略均衡
• 如果给定其他参与者的可选策略的任何集合，选择策略s1 都会比选择策略s2带来严格更高的收益，则称策略s1严格 占优于策略s2。换言之，如果参与者A在某种情形下拥有 一个严格占优策略，那么无论参与者B如何选择，该策略 给A带来的收益都不少于其他策略带来的收益。
➢ 离散型策略与连续型策略
• 离散型策略是指每个行动都是从有限数目的备择策略中选 出的。在囚徒困境博弈中，每个参与者只有“坦白”或 “不坦白”两种策略，因此属于离散型策略情形。与之相 对的是连续型策略，比如寡头市场中的厂商，它们几乎有 无数个可以索取的价格。
➢ 单击博弈与重复博弈
• 在商业行为中，大部分短期决策都属于重复博弈，比如定 价或广告，在这些情形中，竞争者之间的轮次，因此博弈的结束点是能够预见的，而另一 些博弈似乎会无限重复下去。另一方面，长期决策（比如 投资）却类似于单击博弈或称一次性博弈。虽然这种决策 在未来也会再次进行，但在两次决策之间可能会相隔很久， 并且下一次决策时所面临的收益情况也许会发生迥然的变 化，因此可将这类决策看作单击博弈。
Behavior Finance 复旦行为经济学ppt课件
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7
噪声交易者
• 噪声: 指虚假的或者失真的信号，是一种与 投资价值无关的信息。它可能是市场参与 者主动制造的信息，也可以是参与者判断 失误的信息。
• 噪声交易者就是不拥有内部信息却非理性 地把噪音当成有效信息进行交易的人。
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8
• 这种观点基于两个主张：首先，只要偏离 基本价值——较简单地说，误价 （mispricing）—一一个有吸引力的投资机
行为金融学
• 行为金融学是金融学、心理学、行为学、 社会学等学科相交叉的边缘学科，力图揭 示金融市场的非理性行为和决策规律。行 为金融理论认为，证券的市场价格并不只 由证券内在价值所决定，还在很大程度上 受到投资者主体行为的影响,即投资者心理 与行为对证券市场的价格决定及其变动具 有重大影响。
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6
市场有效性
有效市场假说
• 投资者是完全理性的，能够完全估计出股票的价 值和价格。
• 即使投资者不是完全理性的，由于交易的随机性， 使得价格不会偏离其基本价值。
• 假设承认非理性交易者(噪音交易者)的行为趋同 使得价格偏离不能冲销，但存在理性的套利者， 他们的套利行为会使价格重新回复到真实价值。
• 比如: 福特汽车的基本价值 $20， 现跌到 $15，理性投资者会买进福特股票，同时为 规避风险，卖空替代股票通用汽车。
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14
噪声交易者风险
指被套利者利用的误价在短期内恶化的风险。此思想由 De Long et.al（1990a）提出。即使某只股票拥有完美的 替代性证券，套利者仍面临那些本来使这只股票低估的消 极投资者更加消极促使估价进一步下跌的风险。
分析范式。这个范式也成为现代金融学分 析理性人决策的基础。
行为金融学_PPT课件
(主体的效用函数为严格凹函数：确定性财富带来的效用小于 参与期望收益相同的一场赌博带来的期望效用，所以此类 主体总愿意参与公平赌局，甚至有时多付出一些也无所谓)
效用
效用函數
Ud Uc
0
MUa< MUb
‧D
‧B
(邊際效用遞增)
‧ A ‧C
期望財富
1
2
3
(萬元)
（三）前景理论（Prospect Theory）
过度自信与频繁交易 理性投资者会在最大化收益的同时最小化所承担的风险。 过度自信的投资者会错误判断它们所承担的风险的水平。
Barber and Odean 的研究发现，单身男性的投资组合风险
（波动率和Beta系数）最高，其次是已婚男性、已婚女性和单
身女性。
• 过度自信的投资者可能不会很好地分散投资组合，因为他们非
常相信自己选择了正确的股票 。
• 自认为正确的投资者看不到对冲风险的必要。 • 过度自信的投资者将在其认为会盈利的投资策略上投入大笔资
套利的前提是完全竞争市场和存在可替代的资产。 套利行为是保证市场有效和市场均衡的条件。
套利限制一：基本面风险
大量证券没有完全的替代组合，使 得即使证券价格出现偏差，套利者 也无法进行无风险对冲交易。基本 面的风险消除不可能。
套利限制二：噪声交易者风险
绝大噪声交易者是短视的 噪声交易者心里无法预期，若噪声交易
（一）有限理性（Bounded rationality）
理性人使用边际分析方法，通过比较边际收益和边际
成本的大小进行决策；
理性人是自私的，单方面追求自身利益最大化； 理性人的决策不受道德影响； 理性人作为决策主体不仅指单个消费者或投资人，也
包括家庭、企业以及其他组织等主体。
效用
效用函數
Ud Uc
0
MUa< MUb
‧D
‧B
(邊際效用遞增)
‧ A ‧C
期望財富
1
2
3
(萬元)
（三）前景理论（Prospect Theory）
过度自信与频繁交易 理性投资者会在最大化收益的同时最小化所承担的风险。 过度自信的投资者会错误判断它们所承担的风险的水平。
Barber and Odean 的研究发现，单身男性的投资组合风险
（波动率和Beta系数）最高，其次是已婚男性、已婚女性和单
身女性。
• 过度自信的投资者可能不会很好地分散投资组合，因为他们非
常相信自己选择了正确的股票 。
• 自认为正确的投资者看不到对冲风险的必要。 • 过度自信的投资者将在其认为会盈利的投资策略上投入大笔资
套利的前提是完全竞争市场和存在可替代的资产。 套利行为是保证市场有效和市场均衡的条件。
套利限制一：基本面风险
大量证券没有完全的替代组合，使 得即使证券价格出现偏差，套利者 也无法进行无风险对冲交易。基本 面的风险消除不可能。
套利限制二：噪声交易者风险
绝大噪声交易者是短视的 噪声交易者心里无法预期，若噪声交易
（一）有限理性（Bounded rationality）
理性人使用边际分析方法，通过比较边际收益和边际
成本的大小进行决策；
理性人是自私的，单方面追求自身利益最大化； 理性人的决策不受道德影响； 理性人作为决策主体不仅指单个消费者或投资人，也
包括家庭、企业以及其他组织等主体。
行为经济学ppt(第10章)[52页]
![行为经济学ppt(第10章)[52页]](https://img.taocdn.com/s3/m/e3786cda7cd184254a353546.png)
• 在本节，我们主要对新兴古典宏观经济学与新凯恩斯宏 观经济学的相互关系、共有的理论基础以及相互差异进 行简要评述。
• 这两大理论体系均可视为现代标准宏观经济学的组成部 分：
① 它们共享相同的方法论基础与核心前提假定。 ② 它们对市场结构及运行机制的假定存在显著分歧，这
是导致它们具有不同政策含义的重要原因。
• 因此，为了达到这一目标，这两大体系都自然地强调个 人主义方法论，即决策仅能由个体作出，宏观经济活动 是由个体选择构成的，是个体选择行为的加总。
• 它们还一致接受个体行为的理性假定，即微观决策的形 成应当从个体的最优化行为来理解是基于一种动态随机 一般均衡的框架来建模。
➢理性预期假定
• 这两大理论体系还共享相同的核心前提假定，即关于个 体的理性预期假定。
• 所谓预期是指，经济社会中的个体在形成决策之前对未 来经济活动所作的主观估计，因此预期的形成与经济环 境的不确定性、个体的所获信息以及分析能力均有关。
• 一般认为，新兴古典主义与新凯恩斯主义都是以理性预 期假定来描述个体预期的。理性预期的思想最早由穆斯 (Muth, 1961)提出，其后由卢卡斯(1972)及萨金特(1973) 等人作了较为充分的阐发，其概念可简单表述为，个体 在有效利用一切信息的前提下，对经济变量作出的在长 期中平均来说最为准确的且又与经济理论模型相一致的 预期。随后，这一概念又被新凯恩斯主义所接受。
• 这一理论观点的政策启示是，在短期内采取一定的政府 干预是有必要且有效的，货币政策可对实体经济产生影 响，但是从长期看，理性预期的力量仍可促使价格和工 资调整至市场出清状态，货币在长期下仍是中性的。
• 可见，新凯恩斯主义要比新兴古典主义更为强调政策对 于稳定宏观经济波动的重要性。
• 这两大理论体系均可视为现代标准宏观经济学的组成部 分：
① 它们共享相同的方法论基础与核心前提假定。 ② 它们对市场结构及运行机制的假定存在显著分歧，这
是导致它们具有不同政策含义的重要原因。
• 因此，为了达到这一目标，这两大体系都自然地强调个 人主义方法论，即决策仅能由个体作出，宏观经济活动 是由个体选择构成的，是个体选择行为的加总。
• 它们还一致接受个体行为的理性假定，即微观决策的形 成应当从个体的最优化行为来理解是基于一种动态随机 一般均衡的框架来建模。
➢理性预期假定
• 这两大理论体系还共享相同的核心前提假定，即关于个 体的理性预期假定。
• 所谓预期是指，经济社会中的个体在形成决策之前对未 来经济活动所作的主观估计，因此预期的形成与经济环 境的不确定性、个体的所获信息以及分析能力均有关。
• 一般认为，新兴古典主义与新凯恩斯主义都是以理性预 期假定来描述个体预期的。理性预期的思想最早由穆斯 (Muth, 1961)提出，其后由卢卡斯(1972)及萨金特(1973) 等人作了较为充分的阐发，其概念可简单表述为，个体 在有效利用一切信息的前提下，对经济变量作出的在长 期中平均来说最为准确的且又与经济理论模型相一致的 预期。随后，这一概念又被新凯恩斯主义所接受。
• 这一理论观点的政策启示是，在短期内采取一定的政府 干预是有必要且有效的，货币政策可对实体经济产生影 响，但是从长期看，理性预期的力量仍可促使价格和工 资调整至市场出清状态，货币在长期下仍是中性的。
• 可见，新凯恩斯主义要比新兴古典主义更为强调政策对 于稳定宏观经济波动的重要性。
行为经济学(完整版)ppt课件
.
.
缺乏自制力
解释长远规划与短期行动之间的矛盾， 比如，人们可能会过度消费，而忽视为 防范未来的风险进行储蓄。
.
助推
指的是“在这种选择体系的任何一方面， 都不通过强制的方式，而是以一种预言 方式去改变人们的选择或者改变他们的 经济动机及行为。”助推不同于命令。
.
在2012年的美国总统选举中，仅有64%的公民参加了选 举。一想到36%的选票可能产生的影响，你就会觉得这是个 惊人的数字。对于一些人而言，拒绝参加选举是因为意识形 态不同或者是对政府系统的不认可；但对其他人而言，仅仅 是嫌麻烦。一个实验为了检测事先给选举人打电话的效果， 给每一个潜在的选举人打电话询问他们是否会参加投票。然 而，通过电话实施鼓励投票的时候是有小策略的，他们从 “是或否这类问题”转移到“你会在哪儿进行选举？”“大 概什么时间会参加选举？”以及“你在选举前会做什么？” 结果表明，通过这种方式，参投率增加了4.1%的。
.
假设你提前买了一张价值800元的国家大剧院的音乐会门票。在准备从 家里出发去国家大剧院的时候，你发现门票丢了。你知道，这么贵的门票 ，看的人不多，现场仍然可以再花800元买到同样的票。问题是，你愿意 去现场再花800元钱买一张门票吗？大多数人的选择是不会。 相反，如果你之前并没有提前买票，而准备从家里出发去国家大剧院的时 候，发现钱包里有一张800元的华联购物卡丢了，你还会继续去国家大剧 院掏钱买票听音乐会吗？大多数人都会选择买票。 为什么会有这样的区别？这是因为，在我们心里，音乐会门票800元和购 物卡800元的意义是不一样的。前者代表娱乐预算，既然丢了，再花钱就 意味着超支，要花1600元购买张音乐会门票，这让我们很难接受。后者 是购物卡，虽然它丢了，但并不影响与我们的娱乐预算，我们仍可以继续 花钱买票听音乐会。尽管二者实质上都是丢了800元钱，却导致了我们完 全不同的消费决定。
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缺乏自制力
解释长远规划与短期行动之间的矛盾， 比如，人们可能会过度消费，而忽视为 防范未来的风险进行储蓄。
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助推
指的是“在这种选择体系的任何一方面， 都不通过强制的方式，而是以一种预言 方式去改变人们的选择或者改变他们的 经济动机及行为。”助推不同于命令。
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在2012年的美国总统选举中，仅有64%的公民参加了选 举。一想到36%的选票可能产生的影响，你就会觉得这是个 惊人的数字。对于一些人而言，拒绝参加选举是因为意识形 态不同或者是对政府系统的不认可；但对其他人而言，仅仅 是嫌麻烦。一个实验为了检测事先给选举人打电话的效果， 给每一个潜在的选举人打电话询问他们是否会参加投票。然 而，通过电话实施鼓励投票的时候是有小策略的，他们从 “是或否这类问题”转移到“你会在哪儿进行选举？”“大 概什么时间会参加选举？”以及“你在选举前会做什么？” 结果表明，通过这种方式，参投率增加了4.1%的。
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假设你提前买了一张价值800元的国家大剧院的音乐会门票。在准备从 家里出发去国家大剧院的时候，你发现门票丢了。你知道，这么贵的门票 ，看的人不多，现场仍然可以再花800元买到同样的票。问题是，你愿意 去现场再花800元钱买一张门票吗？大多数人的选择是不会。 相反，如果你之前并没有提前买票，而准备从家里出发去国家大剧院的时 候，发现钱包里有一张800元的华联购物卡丢了，你还会继续去国家大剧 院掏钱买票听音乐会吗？大多数人都会选择买票。 为什么会有这样的区别？这是因为，在我们心里，音乐会门票800元和购 物卡800元的意义是不一样的。前者代表娱乐预算，既然丢了，再花钱就 意味着超支，要花1600元购买张音乐会门票，这让我们很难接受。后者 是购物卡，虽然它丢了，但并不影响与我们的娱乐预算，我们仍可以继续 花钱买票听音乐会。尽管二者实质上都是丢了800元钱，却导致了我们完 全不同的消费决定。
行为经济学ppt(第2章)[30页]
![行为经济学ppt(第2章)[30页]](https://img.taocdn.com/s3/m/34117bfbb4daa58da1114a03.png)
• 上述异象表明，人们的选择似乎不仅受最终结果的影响， 还受当前禀赋的影响，这被称为禀赋效应（endowment Effect）。
• 正式地，我们可以将禀赋效应定义为：当个体将某一商品 看作自身的禀赋时，他对该商品的估价将发生变化。
➢ 禀赋效应：多商品情形
• 在多商品情形下，禀赋效应仍然存在。请考察如下两个典 型的实验。
• 在本章，我们主要介绍两个方面的重要修正：
① 其一，经验研究显示，个体的偏好依赖于某个参考点，此 时偏好无法严格遵循完备性公理和传递性公理。为此，行 为经济学修正了标准经济学的效用函数形式，在效用函数 中引入了参考点的作用机制。
② 其二，有经验研究表明，个体的实际选择不能完全反映其 偏好，在很多情形下，个体的选择仅能反映其欲求，不能 反映潜在可获得的幸福感。为此，行为经济学拓展了标准 经济学的效用内涵，在仅具备欲求属性的标准效用概念中 引入了幸福属性，并探讨了幸福感对个体选择的影响机理。
u
u(1)
0
1
x
图 2-5 杯子与效用
• 然而在现实中，我们常可以观察到一些不符合标准经济学模型 的异象，即人们的支付意愿与接受意愿并不总是相等。例如， 在卡尼曼、奈奇和泰勒(Kahneman, Knetsch and Thaler, 1990)一项 针对康奈尔大学学生的实验中，人们拥有杯子时的接受意愿要 大于没有杯子时的支付意愿，其中持杯者索要的卖价中位数为 5.25美元，而无杯者愿付的买价中位数仅为2.25美元。
2.1.4 显示偏好
➢ 如果一旦接受上述对均衡选择的表述，那么随之而来的另 一个重要概念是显示偏好。
➢ 在现实生活中，我们仅能观察到个体的选择，而无法直接 观察到他的偏好。
➢ 但如果个体的选择是理性的，那么就可认为，个体实际所 选的商品束，相对于其他可选并负担得起的商品束来说， 他一定偏好的是所选的这个，亦即他的选择恰好反映了其 偏好，这就是所谓的显示偏好概念。
• 正式地，我们可以将禀赋效应定义为：当个体将某一商品 看作自身的禀赋时，他对该商品的估价将发生变化。
➢ 禀赋效应：多商品情形
• 在多商品情形下，禀赋效应仍然存在。请考察如下两个典 型的实验。
• 在本章，我们主要介绍两个方面的重要修正：
① 其一，经验研究显示，个体的偏好依赖于某个参考点，此 时偏好无法严格遵循完备性公理和传递性公理。为此，行 为经济学修正了标准经济学的效用函数形式，在效用函数 中引入了参考点的作用机制。
② 其二，有经验研究表明，个体的实际选择不能完全反映其 偏好，在很多情形下，个体的选择仅能反映其欲求，不能 反映潜在可获得的幸福感。为此，行为经济学拓展了标准 经济学的效用内涵，在仅具备欲求属性的标准效用概念中 引入了幸福属性，并探讨了幸福感对个体选择的影响机理。
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0
1
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图 2-5 杯子与效用
• 然而在现实中，我们常可以观察到一些不符合标准经济学模型 的异象，即人们的支付意愿与接受意愿并不总是相等。例如， 在卡尼曼、奈奇和泰勒(Kahneman, Knetsch and Thaler, 1990)一项 针对康奈尔大学学生的实验中，人们拥有杯子时的接受意愿要 大于没有杯子时的支付意愿，其中持杯者索要的卖价中位数为 5.25美元，而无杯者愿付的买价中位数仅为2.25美元。
2.1.4 显示偏好
➢ 如果一旦接受上述对均衡选择的表述，那么随之而来的另 一个重要概念是显示偏好。
➢ 在现实生活中，我们仅能观察到个体的选择，而无法直接 观察到他的偏好。
➢ 但如果个体的选择是理性的，那么就可认为，个体实际所 选的商品束，相对于其他可选并负担得起的商品束来说， 他一定偏好的是所选的这个，亦即他的选择恰好反映了其 偏好，这就是所谓的显示偏好概念。
行为经济学PPT课件
（4）当事人明显表现为损失厌恶，损失曲线 比收益曲线更陡峭，即损失给当事人带来的心 理变化比收益要大，在100元收益和100元损 失之间，人们更在乎后者。
2021
27
1、不确定性下的决策理论：期望 理论
（5）前期决策的实际结果影响后期的风 险态度和决策，前期盈利可以使人的风 险偏好增强，平滑后期的损失；而前期 的损失加剧以后亏损的痛苦，相应提高 风险厌恶程度。对于投资者来说，他从 现在的盈利或损失中获得的效用依赖于 前期的投资结果。
2021
11
行为经济学与新古典经济学的比 较
通过假定有限理性和偏好、禀赋内生化，即使 在主观价值论下，行为经济学仍然表现 出与新古典经济学不同的理论硬核：
2021
12
行为经济学与新古典经济学的比 较
首先，行为经济学彻底改变了新古典经 济学中静止的理想化的理性经济人假定， 代之以演化的有限理性的现实当事人假 定，通过假定的改变，说明当事人不再 仅仅自利，而且会考虑利他，采取非理 性行为，偏好的内生和演化带来了异常 行为及其相伴的学习过程
2021
2
发展历程：
18世纪，斯密：损失厌恶的个人心里 ，后 来发展成“黑板经济学”
20世纪40年代，卡托纳、西蒙：卡托 纳（预期假说）、西蒙（有限理性）
20世纪70年代，卡尼曼，特维斯基： 以效用函数的构造为核心，把心理学和 经济学有机结合起来，彻底改变了西方 主流经济学中的个体选择模型
2021
第十一章 行为经济学
目的与要求 掌握行为经济学的基本概念、基本内容、
研究纲领和研究方法；重点理解决策模 型——期望理论的分析前提、理论逻辑 和主要观点；了解行为经济学的主要政 策观。
2021
1
一、 行为经济学的形成、理论渊 源和学科特点
2021
27
1、不确定性下的决策理论：期望 理论
（5）前期决策的实际结果影响后期的风 险态度和决策，前期盈利可以使人的风 险偏好增强，平滑后期的损失；而前期 的损失加剧以后亏损的痛苦，相应提高 风险厌恶程度。对于投资者来说，他从 现在的盈利或损失中获得的效用依赖于 前期的投资结果。
2021
11
行为经济学与新古典经济学的比 较
通过假定有限理性和偏好、禀赋内生化，即使 在主观价值论下，行为经济学仍然表现 出与新古典经济学不同的理论硬核：
2021
12
行为经济学与新古典经济学的比 较
首先，行为经济学彻底改变了新古典经 济学中静止的理想化的理性经济人假定， 代之以演化的有限理性的现实当事人假 定，通过假定的改变，说明当事人不再 仅仅自利，而且会考虑利他，采取非理 性行为，偏好的内生和演化带来了异常 行为及其相伴的学习过程
2021
2
发展历程：
18世纪，斯密：损失厌恶的个人心里 ，后 来发展成“黑板经济学”
20世纪40年代，卡托纳、西蒙：卡托 纳（预期假说）、西蒙（有限理性）
20世纪70年代，卡尼曼，特维斯基： 以效用函数的构造为核心，把心理学和 经济学有机结合起来，彻底改变了西方 主流经济学中的个体选择模型
2021
第十一章 行为经济学
目的与要求 掌握行为经济学的基本概念、基本内容、
研究纲领和研究方法；重点理解决策模 型——期望理论的分析前提、理论逻辑 和主要观点；了解行为经济学的主要政 策观。
2021
1
一、 行为经济学的形成、理论渊 源和学科特点
行为经济学(完整版)PPT课件
6
心理账户
——钱和钱不一样？
有对物品分门别类的习惯，把钱和资产，各
自归类，区别对待，在头脑中为他们建立各种
各样的账户，从而管理、控制自己的消费行为
。人们如何将收入和支出归类，可以直接影响
到他们的消费决策。
2021
7
假设你提前买了一张价值800元的国家大剧院的音乐会门票。在准备从
家里出发去国家大剧院的时候，你发现门票丢了。你知道，这么贵的门票
2021
15
白瓷的咖啡杯，它们的市场价格基本是相同的，你会选哪个呢？我经常听
到的回答是：“无所谓”，或者是“随便”。那么就让我们假设人们对这
两件商品的偏好是一样的吧。这时我把巧克力和咖啡杯分配到你和其他人
的手上，如果人们对巧克力和咖啡杯没有明显的偏好，那么交换的概率应
该是50％。但事实并不是这样。加拿大西蒙弗雷泽大学（SimonFraser
解释长远规划与短期行动之间的矛盾， 比如，人们可能会过度消费，而忽视为 防范未来的风险进行储蓄。
2021
9
助推
指的是“在这种选择体系的任何一方面， 都不通过强制的方式，而是以一种预言 方式去改变人们的选择或者改变他们的 经济动机及行为。”助推不同于命令。
2021
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在2012年的美国总统选举中，仅有64%的公民参加了选 举。一想到36%的选票可能产生的影响，你就会觉得这是个 惊人的数字。对于一些人而言，拒绝参加选举是因为意识形 态不同或者是对政府系统的不认可；但对其他人而言，仅仅 是嫌麻烦。一个实验为了检测事先给选举人打电话的效果， 给每一个潜在的选举人打电话询问他们是否会参加投票。然 而，通过电话实施鼓励投票的时候是有小策略的，他们从 “是或否这类问题”转移到“你会在哪儿进行选举？”“大 概什么时间会参加选举？”以及“你在选举前会做什么？” 结果表明，通过这种方式，参投率增加了4.1%的。
《行为经济学简介》课件
政策制定者需要考虑人们的行为偏差，如过度自信、损失厌恶等 政策制定者可以利用行为经济学原理，如助推、默认选项等，来引导人们的行为 政策制定者可以通过实验和实证研究，来验证行为经济学原理在公共政策中的有效性 政策制定者需要关注行为经济学在公共政策制定中的伦理和道德问题，如公平、公正等
行为经济学的发展前景和挑战
度
品牌忠诚度： 研究消费者对 品牌的忠诚程
度
购买频率：研 究消费者购买 商品的频率和
规律
投资行为研究
投资者心理：研究投资者在投资过程中的心理状态和行为模式
风险偏好：研究投资者对风险的态度和偏好，以及如何影响投资决 策
投资决策：研究投资者在投资过程中的决策过程和影响因素
投资策略：研究投资者如何制定投资策略，以及如何根据市场变化 进行调整
YOUR LOGO
THANK YOU
汇报人：PPT
汇报时间：20XX/01/01
01
行为经济学概述
02
行为经济学的定义
研究领域：经济 学和心理学的交 叉学科
研究对象：人的 经济行为和心理 因素
研究方法：实验、 观察、数据分析 等
研究目的：解释 和预测人的经济 行为，为经济政 策提供依据
行为经济学的发展历程
起源：20世纪50年代，心理学家丹尼尔·卡尼曼和诺贝尔经济学奖得主阿莫斯·特沃斯基 开始研究人类决策行为
价格歧视：商家会根据 消费者的支付意愿，对 同一商品设定不同的价 格，以获取最大利润
行为决策理论
理论基础：心理学、经济学、 社会学等学科
主要观点：人的行为受到心理、 社会、文化等因素的影响
决策过程：包括信息收集、评 估、选择、执行等阶段
应用领域：市场营销、人力资 源管理、公共政策制定等
行为经济学的发展前景和挑战
度
品牌忠诚度： 研究消费者对 品牌的忠诚程
度
购买频率：研 究消费者购买 商品的频率和
规律
投资行为研究
投资者心理：研究投资者在投资过程中的心理状态和行为模式
风险偏好：研究投资者对风险的态度和偏好，以及如何影响投资决 策
投资决策：研究投资者在投资过程中的决策过程和影响因素
投资策略：研究投资者如何制定投资策略，以及如何根据市场变化 进行调整
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汇报人：PPT
汇报时间：20XX/01/01
01
行为经济学概述
02
行为经济学的定义
研究领域：经济 学和心理学的交 叉学科
研究对象：人的 经济行为和心理 因素
研究方法：实验、 观察、数据分析 等
研究目的：解释 和预测人的经济 行为，为经济政 策提供依据
行为经济学的发展历程
起源：20世纪50年代，心理学家丹尼尔·卡尼曼和诺贝尔经济学奖得主阿莫斯·特沃斯基 开始研究人类决策行为
价格歧视：商家会根据 消费者的支付意愿，对 同一商品设定不同的价 格，以获取最大利润
行为决策理论
理论基础：心理学、经济学、 社会学等学科
主要观点：人的行为受到心理、 社会、文化等因素的影响
决策过程：包括信息收集、评 估、选择、执行等阶段
应用领域：市场营销、人力资 源管理、公共政策制定等
行为经济学简介ppt课件
.
行为金融学
• 如股票投资者并不是对公司的现实做出反 应，而是对下列情况做出反应：投资者的 情绪，投资者的从众行为和对自己投资技 能的过度自信，不愿抛售跌价后的股票并 承认损失，及其赌徒心理。
.
风险决策
• 人们在不确定条件下的选择行为主要有两 种理论来解释：期望效用理论和前景理论。
• 期望效用理论假设决策者的初始财富是x,面 临不确定性选择（x1，p1；x2，p2；... ; xn, pn）,当存在∑pi*U（x+xi）>U(X)时，决策 者有接受风险（x1，p1；x2，p2；... ; xn, pn）的意愿。
• 然而，期望效用理论是存在矛盾的（参见 阿莱悖论）。
.
风险决策
• 前景理论 • 行为经济学对期望效用理论提出了许多质
疑，最具代表性的就是“前景理论”。 • 五个规律
.
风险决策
• 前景理论规律之一 • 确定效应：在得到的时候，大多数人都是风险规
避的。 • 二鸟在林，不如一鸟在手”，在确定的收益和
• 古典经济学：承袭了亚当·斯密的经济人假 设。认为经济人是以利己为原则的。
• 新古典经济学：经济理性是与自身利益最 大化等同，理性经济人是效用最大化的追 求者。
.
行为经济学中的人
• 由于环境的不确定性和复杂性，信息不完 全，以及人类认识能力的有限性，人们的 理性认识能力毕竟受到心理和生理上思维 能力的客观限制，因而，人们的行为理性 是有限的而绝非完全理性，人们的决策目 标是寻求令人满意的决策而非最优决策。
好的。 • 在确定的损失和“赌一把”之间，做一个抉择，
多数人会选择“赌一把”。 • 让我们来做这样一个实验。 • A.你一定会赔30000元。 • B.你有80%可能赔40000元，20%可能不赔钱。 • 你会选择哪一个呢？投票结果是，只有少数人情
行为金融学
• 如股票投资者并不是对公司的现实做出反 应，而是对下列情况做出反应：投资者的 情绪，投资者的从众行为和对自己投资技 能的过度自信，不愿抛售跌价后的股票并 承认损失，及其赌徒心理。
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风险决策
• 人们在不确定条件下的选择行为主要有两 种理论来解释：期望效用理论和前景理论。
• 期望效用理论假设决策者的初始财富是x,面 临不确定性选择（x1，p1；x2，p2；... ; xn, pn）,当存在∑pi*U（x+xi）>U(X)时，决策 者有接受风险（x1，p1；x2，p2；... ; xn, pn）的意愿。
• 然而，期望效用理论是存在矛盾的（参见 阿莱悖论）。
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风险决策
• 前景理论 • 行为经济学对期望效用理论提出了许多质
疑，最具代表性的就是“前景理论”。 • 五个规律
.
风险决策
• 前景理论规律之一 • 确定效应：在得到的时候，大多数人都是风险规
避的。 • 二鸟在林，不如一鸟在手”，在确定的收益和
• 古典经济学：承袭了亚当·斯密的经济人假 设。认为经济人是以利己为原则的。
• 新古典经济学：经济理性是与自身利益最 大化等同，理性经济人是效用最大化的追 求者。
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行为经济学中的人
• 由于环境的不确定性和复杂性，信息不完 全，以及人类认识能力的有限性，人们的 理性认识能力毕竟受到心理和生理上思维 能力的客观限制，因而，人们的行为理性 是有限的而绝非完全理性，人们的决策目 标是寻求令人满意的决策而非最优决策。
好的。 • 在确定的损失和“赌一把”之间，做一个抉择，
多数人会选择“赌一把”。 • 让我们来做这样一个实验。 • A.你一定会赔30000元。 • B.你有80%可能赔40000元，20%可能不赔钱。 • 你会选择哪一个呢？投票结果是，只有少数人情
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第一节 行为经济学的形成、理论渊源和学科特点
行为经济学
心理学的经 济学
心理学和经 济学
行为经济学是在心理学的基础上研究经济行 为和经济现象的经济学分支学科。
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第一节 行为经济学的形成、理论渊源和学科特点
▪ 一、行为经济学的形成过程概述 行为经济学又称为”心理学的经
济学”或”心理学和经济学”是在心 理学的基础上研究经济行为和经济现 象的经济学分支学科。
卡托纳和西蒙 20世纪40年代
《道德情操论》中“损 失厌恶“等个人心理
亚当斯密《道德情操论》 最早与其有关的观点
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2002年诺贝尔经济学奖获得者
Hello, My Chinese friends. My name is 卡尼曼
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卡尼曼的生平
卡尼曼1934年出生于以色列的特拉维夫，1961年获 得美国加利福尼亚大学伯克利分校心理学博士学位。 自1993年起，卡尼曼担任美国普林斯顿大学心理学和 公共事务教授。2002年10月9日，当卡恩曼在普林斯顿 大学校园收到自己获奖的消息时，激动异常，以至于 失手将自己锁在了家门外，最后不得不破窗而入。卡 尼曼也是该校历史上第5位拿回诺贝尔经济学奖的教授。
卡尼曼获得诺奖是因为他“把心理研究的成果与 经济学融合到了一起，特别是在有关不确定状态下人 们如何作出判断和决策方面的研究”。在传统经济学 中，基本的假设是经济人完全理性和自利的，他们会 合理利用自己所收集到的信息来估计将来不同结果的 各种可能性，然后最大化其期望效用。
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卡尼曼的观点
在卡尼曼等人看来，任何决策的做出都需要一定 的程序，这种程序不需要当事人完全理性，也不需要 当事人完全计算后决策（像理性预期那样），启发式 决策仅仅需要当事人按照经验规则进行决策，并存在 一个决策的学习过程，比如典型的“拇指规则”就经 常被运用。在启发式决策下，当事人的决策后果不仅 依赖其计算能力和经验，而且依赖决策情景描述和个 人的心理状态。在这些约束下，当事人很难找到最优 解，但能获得一个学习过程。
LOGO行为经济学Βιβλιοθήκη LOGO学习要点和要求
1
掌握行为经济学的基本概念、基本内容、研究纲
领和研究方法
2
重点理解决策模型-期望理论的分析前提
3
重点理解理论逻辑、重要观点以及相关拓展
4
了解行为经济学的主要政策观
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涉及行为经济学的相关书籍
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行为经济学前言
▪ 人们很多看似荒诞的经济行为，其实背后都有 一只“看不见的手”在操纵，它无时无刻不在 影响着我们的生活。比起亚当·斯密那只著名的 “看不见的手”，这只手更加敏感、细腻，带 着浓浓的人情味儿。行为经济学跟每个人相关， 跟每个企业相关。它有时候像那个说出皇帝没 有穿衣服的孩子，虽然道明了真相，但是人在 面对真相的时候多少有点尴尬。
▪ 3、白捡的100元所带来的快乐，难以抵消丢失 100元所带来的痛苦。称之为“损失规避”。
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前景理论
▪
4、很多人都买过彩票，虽然赢钱可能微
乎其微，你的钱99.99%的可能支持福利事业
和体育事业了，可还是有人心存侥幸搏小概率
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行为经济学的发展历程
以”效用函数“的构造为核心把心理学 和经济学结合起来，彻底改变西方主 流经济学个体选择模型，并激发了其 他行为经济学家把相关研究领域拓展 到经济学的各主要分支中，从而形成 真正意义上的”行为经济学”流派。
20世纪70年代至今 卡尼曼和特维斯基 20世纪70年代
卡托纳提出通货膨胀心理预期 假说和西蒙提出”有限理性“假 说
LOGO
第一节 行为经济学的形成、理论渊源和学科特点
对经济行为的研究必须建立 在现实的心理特征基础上，而不 能建立在抽象的行为假设基础上。
从心理特征上看，当事人是有 限理性的，依靠心理帐户、启 发式代表性程序进行决策，关 心相对损益，并常有框架效应
核心观点
当事人在决策时偏好不是外生 给定的，而是内生于当事人的 决策过程中，不仅可能出现偏 好逆转而且会出现时间不一致
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卡尼曼的观点
▪ PS:拇指规则（rule of thumb):又叫经验法 则，是一种许多情况的简单的、经验性的、 探索性的但不是很准的原则。
▪ 生活中的“拇指规则”：比如卖肉的，手里 掂掂就知道几斤几两，靠的就是经验和直觉。
▪ 项目管理中的“拇指规则”比如使用专家的 经验或者直觉来判断项目的持续时间或者预 算。
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行为经济学前言
▪ 每个人每天都在面临选择和决策，但这些选择并非 全都是“理性”的，恰恰相反，人们过去的经验、 满足的假想、不精确的参照系等因素的影响，时常 会做出有损最大利益的“非理性”选择。行为经济 学更深地洞悉了人们思维深处的奥秘，指出生活中 “荒唐”决策的本质，探究非理性行为的规律，这 也是为什么这些年诺贝尔经济学奖会连续授给行为 经济学家的原因。
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前景理论
▪ 前景理论是卡尼曼（Kahneman）和特韦斯基 （Tversky）在1979年提出的。所有关于行为 经济学的著作，都绕不开这个理论。
▪
曾有一位著名的财经编辑问过卡尼曼，为
什么将他们的理论称为“前景理论”，卡尼曼
说：“我们只想起一个响亮的名字，让大家记
住它。”
▪
也有学者将“前景理论”翻译为“预期理
当事人的这些决策模式和行为 特征通过经济变量反映出来， 结果市场有效性不再成立，各 种经济政策需要重新考虑
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第一节 行为经济学的形成、理论渊源和学科特点
▪ 狭义而言，行为经济学是心理学与经济分析相 结合的产物。广义而言，行为经济学把五类要 素引入经济分析框架：（1）“认知不协调－ C-D gap”；（2）“身份－社会地位”；（3） “人格－情绪定势”；（4）“个性－偏好演 化”；（5）情境理性与局部知识。
论”，在不同的风险预期条件下，人们的行为
倾向是可以预测的。
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前景理论
在《赌客信条》一书中，作者孙惟微将前景理论归 纳为5句话：
▪ 1、“二鸟在林，不如一鸟在手”，在确定的收益 和“赌一把”之间，多数人会选择确定的好处。所谓 “见好就收，落袋为安。称之为“确定效应”。
▪ 2、在确定的损失和“赌一把”之间，做一个抉 择，多数人会选择“赌一把”。称之为“反射效应”。