民营医院上市情况简述

民营医院上市情况简述

一、目前A股市场上的涉及医院的上市公司

1、上市公司投资入股、设立医院的情况

2、独立上市的民营医院

目前，独立上市的民营医院，只有通策医疗（ST中燕重组整合而来）和爱尔眼科，还尚未有其他民营医疗服务机构通过独立上市。

慈铭体检：已申报，正处于证监会审核过程中。

随着公立医院改革进度与社会资本的参与医改，预期未来部分细分专科领域仍有很大的上市概率。

二、民营医院上市分析

（一）上市的效益

上市效益诸如财富效益、品牌效益、发展效益、激励效益等就不再赘述了。

（二）上市成本、风险分析

1、上市成本主要分为以下几个部分：

（1）上市前的成本

企业上市决策面临的最大风险就是上市申报最终不能得到发审委的通过，这意味着企业上市工作失败。这一失败会给企业带来许多威胁。严格的信息披露要求，使得公司的基本经营情况被公开，给了竞争对手一个学习的机会。另外，中介机构也掌握着大量企业的重要信息，同样面临流失的风险。上市工作的失败，还使得改制规范过程中付出的税务成本、社保成本、上市筹备费用、中介费用等前期成本费用支出变成沉没成本，无法在短期内得到弥补。

（2）上市时的费用、上市后维护费用

（3）上市后的其他成本、风险

1）监管的增加

上市民营医院不得不花费大量的精力来应付监管，建立复杂的民营医院治理机构、花费大量的时间和精力进行信息披露、建立内部和外部的监察体系，一旦出现问题，还需要聘请律师和专家进行解释和应对。如果处理不当，就会引发调查和诉讼，甚至可能导致民营医院破产。总之，民营医院上市引起的监督管理增加，也是民营医院上市的重要风险。

2）商业信息的暴露

每一个上市民营医院都需要披露大量的信息，监管要求上市民营医院对公司的重大信息进行披露，包括对重要的财务数据、重大交易、股本变化、盈利和预算等进行公开披露，这样一来，一些不便公布的商业信息也会被公开，一旦被竞争者知道，可能会给民营医院造成不利的影响。

3）上市给企业带来品牌效应和信用升级，也同时给企业带来“为名所累”的问题。比如，医疗诉讼、纠纷的增加，医院为维护形象，降低不良影响，妥协的成本大大增加；再比如，人力资源成本会因企业身为上市公司而升高，因为慕名而来的高素质人才多了，同时求职者对企业薪资待遇的要求也提高了；再比如，采购成本会因企业身为上市公司而升高，因为有些供应商会因企业是上市公司而抬高价码。因此，一般企业上市后的经营运营成本较上市前高。

三、民营医院上市必须思考的问题

1、历史沿革问题

从医院设立到上市期间，是否存在违法违规的硬伤，必须是“清白”的。

2、收入确认问题

该问题与销售模式相匹配，收入确认的具体原则是否恰当会引起监管部门的重点关注。

3、较小的固定资产获取较大盈利问题

专科医院盈利空间相对比较大，但是其较小的固定资产如何获得较大的盈利，这些问题需要向发审部门解释清楚。

4、产品的多样化与盈利性的矛盾问题

一般来讲，医药医疗都是专一品种与销售的盈利组合，毛利率也较高。但如果要跳出单一模式，尝试产品的多样化，对于盈利方面是有矛盾的，因为每一个产品的生产线、设备、原料都会发生改变，这将对盈利造成影响

5、行业监管调控问题

医疗行业监管问题已经非常突出，政府从医疗服务定价、税收等多方面的调控与消费者的诟病，再加上药品安全性、质量问题等。上述问题难免被监管层纳入到上市的考虑因素中。

附件一：中小板、创业板主要上市条件比较