2019年全球碳纤维龙头企业对标光威复材分析

2019年全球碳纤维龙头企业对标光威复材分析

目录

1、公司基本情况 ...................................................................................................... - 5 -1.1、公司简介 ....................................................................................................... - 5 -1.

2、公司主营业务及主要产品 ........................................................................... - 6 -1.

3、财务情况：军民并进，业绩亮眼 ............................................................... - 8 -

1.4、股权激励进一步激发活力，勾勒公司长期成长图景.............................. - 10 -

2、一专多能，全产业链经营 ................................................................................ - 11 -2.1、碳纤维性能优异，下游应用广阔 ............................................................. - 11 -

2.2、一专多能，全产业链经营 ......................................................................... - 12 -

3、国内碳纤维龙头企业 ........................................................................................ - 14 -3.1、全球供给集中于美日两国 ......................................................................... - 15 -3.2、有产能无产量，热潮散去或迎“洗牌”...................................................... - 16 -

3.3、国内碳纤维领域当之无愧的龙头企业 ..................................................... - 16 -

4、军品铸就盈利基石 ............................................................................................ - 20 -4.1、军用航空缺口巨大，核心供应商受益明显.............................................. - 20 -4.2、航天舰船领域潜力巨大 ............................................................................. - 26 -

4.3、新产品稳步推进 ......................................................................................... - 27 -

5、风机叶片碳梁业务大放异彩，国产化替代空间广阔..................................... - 27 -5.1、携手维斯塔斯，共谱碳梁业务新篇章 ..................................................... - 27 -5.2、风电大型化驱动海量市场 ......................................................................... - 29 -5.3、赛道宽阔空间巨大 ..................................................................................... - 30 -5.4、国内碳纤维需求增速高于全球，国产化替代进程加速.......................... - 33 -

5.5、国内需求仍集中于低端应用领域，成长潜力巨大.................................. - 33 -

6、它山之石，全球碳纤维龙头企业 .................................................................... - 35 -6.1、东丽研发实力超群，为全球碳纤维龙头.................................................. - 35 -6.2、德国西格里（SGL）.................................................................................. - 36 -6.3、美国赫氏（HEXCEL）.............................................................................. - 37 -6.4、台塑 ............................................................................................................. - 39 -

6.5、对标国外龙头企业，光威复材成长空间巨大.......................................... - 39 -

7、投资价值分析与盈利预测 ................................................................................ - 42 -

图1、光威复材历史沿革 ......................................................................................... - 5 -图2、公司股权结构图 ............................................................................................. - 5 -图3、公司股本及股权变化 ..................................................................................... - 6 -图4、公司营收及增速 ............................................................................................. - 8 -图5、公司近年归母净利润及增速 ......................................................................... - 8 -图6、公司2014年来军民品业务营收及占比........................................................ - 9 -图7、公司2014-2016年军民品毛利润及毛利率.................................................. - 9 -图8、近年来公司各产品销售收入及占比（亿元）............................................ - 10 -图9、公司销售净利率、毛利率与主要产品毛利率............................................ - 10 -图10、按照原丝类型分类的碳纤维市场份额...................................................... - 12 -图11、根据力学性能的碳纤维分类 ..................................................................... - 12 -图12、公司碳纤维复合材料及制品产业链布局情况.......................................... - 13 -图13、公司碳纤维产业发展历程 ......................................................................... - 13 -图14、公司碳纤维规格布局 ................................................................................. - 14 -