股神林园经常买的20只股票

1.贵州茅台 2.五粮液 3.同仁堂科技 4.伊利股份

5.马应龙 6.天津药业 7.云南白药 8.招商银行

9.黄山旅游 10.上海机场 11.深圳机场 12.江中制药

13.瑞贝卡 14.片子癀 15.铜都铜业 16.丽江旅游

17.深发展 18.赣粤高速 19.盐田港 20.宇通客车


林园的股票投资组合账户

1、（贵州茅台、武钢股份、同仁堂、云南白药、

招商银行等）

2、（宇通客车、中国联通、贵州茅台、伊利股份、

贵研铂业、云南白药、东阿阿胶、武钢股份、同仁堂）

3、（上港集箱、贵州茅台、五粮液、深发展A、宝钢股份、

招商银行、两面针等）

4.（千金药业、贵州茅台、马应龙、万科A、云南白药、

铜都铜业和新兴铸管）


林园选股的铁律：

1、选择自己熟悉的行业

2、要买自己跟踪3年的企业

3、选未来3年“帐好算”的企业，不买未来盈利不确定的公司。

他认为，若企业3年内的年复合利润增长都在18%及其以上既可以视其为

高增长，若这些企业的市盈率在20倍以下时，就是有投资价值的，买入就是合理的。


股票投资确定性原则

投资确定性是抵挡股市风险的重要原则，也是建立牢固基业的基础。

确定性投资，即事先就能确定收益的投资。很多投资者都买过国债，

国债就是事先确定收益的投资产品。每当一种国债发行时，你就能根据购买时利率，

确定几年后的收益。国债之所以为大众投资的主要选择，就是它有和其它投资品种

无可比拟的“确定性”。

风险的实质就是“不确定性”你很难预测公司几年后的经营状况是上升还是下降。


巴菲特是如何把握确定性的?

1、长期稳定的老字号公司，依然拥有最好的盈利能力，未来不会有太多变数。

2、公司经营领域的排他性，确保未来垄断利润的长期独享。

一项经济特许权的形成，来自于具有以下特征的一种产品或服务：

一、它是顾客需要或者希望得到的。

二、被顾客认定为找不到很类似的替代品。

三、不受价格上的管制。

以上三个特点的存在，将会体现为一个公司对所提供的产品与服务进行主动提价，

从而赚取更高的资本回报率。

3、先人一步的竞争优势是未来的保障。

4、有人品担保，公司至少不会误入歧途。

我们持续受惠于这些所持股公司的超凡出众的经理人。他们品德高尚、能力出众、

始终为股东着想，我们所投资这些公司所取得的非凡的投资回报，恰恰反映了这

些经理人非凡的个人品质。

5、计划赶不上变化，一个人的习惯不容易改变，公司的经营习惯也是如此。

我们从来不看什么公司战略规划，我们关注而且非常深入分

析的是公司资本

分配决策的历史记录。一旦成为CEO，他们需要承担新的责任，他们开始必须

进行资本配置决策，这是一项至关重要的工作。

6、高利润率保证企业有足够的现金流用于发展。

(有了以上5条准则，公司的盈利能力高于业内平均利润率的既定事实一般会持

续很长时间。）

7、衡量内在价值，即权益资本收益率，是未来公司创造价值的核心。

对公司经营管理业绩的最佳衡量标准，是能否取得最高权益资本收益率，

而不是每股收益的增加。

8、收益转化成市场价值，企业才有更好的未来。

在这个巨大的股票拍卖场中，我们的工作是选择具有如下经济特性的企业：

即每一美元的留存收益最终能够转化成至少一美元的市场价值。

9、现金流的贴现值，所依据的标准就是国债。

内在价值是一个非常重要的概念，它为评估投资和企业的相对吸引力提供了

唯一的逻辑手段。内在价值可以简单定义如下：他是一家企业在其存续期间

可以产生的现金流的贴现值。

10、“安全边际”原则（本.格雷厄姆）是投资成功的基石。等于折价买入国债。

我们在买入价格上坚持留有一个“安全边际”。如果我们计算出一直普通股的价

值仅仅略高于它的价格，那么我们不会对它产生兴趣。

巴菲特对于他持股公司的营运情况了解得非常清楚，它的注意力集中在这些公司的

销售、盈余、利润和资本转投资的需求上，每天的股市成交价对他完全不重要。



巴菲特的投资理念非常简单：

股票的价格最终是由股票所代表的资产收益价值决定的，所以他在股票选择上，就是

购进那些投资价值被低估的股票长期持有，而不管股票市场如何波动。


确定性最高的三类企业（第二章）

1、垄断行业（如：高速公路、机场）

2、老字号（如：同仁堂、云南白药、贵州茅台、五粮液、马应龙）老子号是最

能产生“黑马”的摇篮

3、龙头企业（如：伊利、江中制药、瑞贝卡、招商银行、中集等）


名词

1.拆股 2.原始股 3.压低吸筹 4.每股盈利 5.分红

6.套现 7.龙头股 8.毛利率 9.移仓 10.牛市

11.博傻（90年代股市牛市(96-98年)流行语，意指只有最傻的人，才赚不到钱。）

12.国际投资大师曾说过，当市场疯狂的时候就要考虑它的风险了。

13.变现 14.A股市场 15.熊市 16.套牢 17.证劵市场 18.资本市场

19.价值投资 20.基金投资 21.坐庄 22.绩优股

23.账户投资组合（贵州茅台占60%、武钢股份10%、同仁堂5%、云南白药10%、

招商银行15%等就是一个账户投资组合）

24.派息 25.无风险套利 26.巴菲特 27.伯克希尔公司 28.标

准普尔500指数

29.税前收益 30.税后收益 31.复合增长 32.市盈率（PE即Price Earing Radio)

33.IPO 34.权益资本收益率 35.现金流的贴现值 36.资产收益价值

37.中国证劵登记结算公司（了解中国A股、B股以及基金的开户人数)

38.安全边际 39.留存收益 40.上证综合指数 41.深圳成分指数

42.黑色星期二 43.A股涨跌幅的限制 44.可转债债券

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