000 国际金融分析框架

微观面
道德风险 危机传染 金融过度
2020/8/12
CA=M-D
2020/8/12
货币性原因
周期性原因
临时性原因 结构性原因 收入性原因
原因 2020/8/12
货币论 弹性论
紧缩货币政策
CA=M-D
CA=X-M
本币贬值
吸收论
CA=Y-A
紧缩财政政策
CA=NIIPt-NIIPt-1
融资
抛外币买本币
结构论
CA=S-I
改善经济结构
供给论
理论
全球化 科技、制度、
人力资本
政策（逆差）
固定汇率制度
浮动汇率制度
2020/8/12
资本自由流动
资本不流动
资本不完全 自由流动
资本自由流动
资本不流动 资本不完全自
由流动
财政政策 货币政策
财政政策 货币政策
货 币 危 机
2020/8/12
第一代 货币危机
实体面
宏观政策扩张
第二代 货币危机
预期自我实现
资金面
第三代 货币危机
衡量外储水平
实体经济层面：CA 金融（资金）层面：KA
购买力平价
利率平价
货
弹性价格模型
金融市场各
币
理性预期模型
种信息
金
粘性价格模型
新闻模型
误差
融 资产组合模型
资
产 长期因素
短期因素
2020/8/12
经常账户余额的宏观经济分析
• 经常账户与进出口贸易：CA=X-M • 经常账户与国际投资头寸
CA=NIIP-NIIP-1 • 经常账户与总收入、总支出：CA=Y-A • 经常账户与储蓄投资缺口：CA=S-I • 经常账户与货币供应及国内信贷
国际金融分析框架
2020/8/12
外汇市场 外汇交易 国际金融市场
国际收支平衡
汇率稳定
外汇干预
国际储备 直接管制 国际合作
资本自由流动
货币危机
2020/8/12
货币政策独立性
M-F 模型
固定汇率制 浮动汇率制
国际货币体系、最优通货区
2020/8/12
综合账户差额 贸易差额
经常账户差额
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