项目投资培训课件
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（三）采用现金流量考虑了项目投资的逐步
二、现金流量
A、现金流量的构成与计算 项目从筹建到报废现金流入与流出的总称。 （一）现金流出 1，固定资产投资 2，垫支的营运资金投资 3，付现的营运成本=成本-折旧 （二）现金流入 1，销售收入 2，固定资产的残值净流入 3，营运资金投资的收回
(四)现金流量的税后考虑 1.投资支出的现金流量与所得税无关 2.营业现金流量与税有关 税前现金流量=税前利润+折旧
税后现金流量=税后利润+折旧 ＝（营业收入－营业成本）×（1－所得税率）＋折旧
＝（营业收入－付现成本－折旧）×（1－所得税率）＋折旧 ＝营业收入× （1－所得税率）－付现成本×（1－所得税率）＋
第七章 项目投资
学习目标
1．了解项目投资的种类，掌握项目投资的 特点，了解项目投资的基本程序；
2．理解项目投资决策使用现金流量的原因， 重点掌握现金流量的构成内容，熟练掌握 现金流量的计算方法；
3．熟练掌握项目投资决策的各种方法， 深入理解各种方法的优缺点及适用范围；
4．熟练掌握固定资产更新决策、资本 限量决策、投资开发时机决策和投资期 决策的方法。
6、确定最优方案，提交可行性报告，由决策 部门批准。
7、由决策者作出决策，接受或拒绝投资或重 新调研。
8、执行投资项目，筹措资金，控制实施。
9、投资项目再评价，即在执行过程中，如果 情况发生重大变化，应具体问题具体分析， 作出新的评价，调整投资行为，以避免损 失。
（一）投资项目的提出
（三）投资项目的决策 （四）投资项目的执行 （五）投资项目的再评价
折旧的影响
例 收入100元，付现成本50元，所得税率 40%，如折旧分别为20与40元，求现金流与净 利
1，折旧为20元
净利=（100-50-20）（1-0.4）=18元
现金流=18+20=38元
=(100-50) （1-0.4）+20× 0.4=38
2，折旧为40元
净利=（100-50-40）（1-0.4）=6元
折旧×所得税率
=(营业收入－付现成本) × （1－所得税率） ＋折旧×所得税率
税后现金流量= 税前现金流量× （1－所得税率） ＋折旧×所得税率
折旧的抵税作用
注意: 税前现金流量与税后现金流量之间的关系
折旧是税后现金流量的相关因素不同的折旧模式对
税后现金流量的影响?
加速折旧法下的税后现金流量>直线折旧法下的现金流量 (项目开始前几年)
第一节 项目投资概述 一、项目投资的种类
（二）固定资产投资、无形资产投资和递延资产
ຫໍສະໝຸດ Baidu （三）战术性投资与战略性投资 （四）相关性投资和非相关性投资
（六）采纳与否投资与互斥选择投资
二、项目投资的特点 （一）影响时间长 （二）投资数额多 （三）不经常发生 （四）变现能力差
二、投资决策程序
投资决策需要考虑的两个重要因素
一，货币的时间价值为什是么以应利以润现为金基流础量？而不 二，现金流量
使用现金流量的原因
–投资决策需要计算货币的时间价值 –-利润以权责发生制；现金流量以收付实现制 –利润具有太大的主观性 –投资项目的现金流动状况比盈亏状况更重要
第二节 项目投资决策的依据 一、项目投资决策使用现金流量的原因 （一）采用现金流量有利于科学地考虑时间价值
投资是指企业投入财力，以期望在未来获取收益的一种行 为。企业项目投资管理的最终目标就是要把资本投放到收 益高、风险小的项目上，以求取得最大的经济效益。因此， 企业项目投资管理是企业财务管理的重要内容之一。
一、企业投资的动机与种类
（一）投资的动机
企业投资的行为动机包括以下几点。
1.提高盈利能力 2.降低经营风险 3.扩大经营规模 4.增强发展能力
（三）现金净流量＝现金流入量－现金流出量
折旧与现金流量相关吗？
一、初始现金流量
投资项目开始时（建设过程中）发生的现金流 量。
1.固定资产投资支出：设备买价、运输费。安 装费、建筑费；
2.垫支的营运资本：铺底的营运资本 3.原有固定资产的变价收入 4.其他费用：与投资项目有关的筹建费用、职
（二）采用现金流量使项目投资决策更符合客观 实际
在项目投资决策中，应用现金流量能科学、客观 地评价投资方案的优劣，而利润则明显地存在不 科学、不客观的成分。因为：
（1）利润的计算有较大的主观因素，在一定程 度上受存货估价、费用摊配和折旧计提方法的影 响；
（2）利润反映的是某一会计期间“应计” 的现金流量，而不是实际的现金流量。若以 未实际收到现金的收入作为收益，具有较大 风险，容易高估投资项目的经济效益，存在 不科学、不合理的成分。
1、确定投资决策的目标，即首先要明确该项 决策究竟要解决什么问题，达到什么目的。
2、拟定达到目标的各种可能的备选方案。
3、为每个备选方案搜集相关、充分的各种资 料，其中有关预期成本和预期收入的数据 要尽量全面、可靠。
4、根据可计量因素的资料，运用科学的理论 和方案，对备选方案进行分析比较。
5、对其他非计量因素，分析其对投资方案的 影响。
经营现金净流量(Net Cash Flow)有三种方法计算：
（1）根据经营现金净流量的定义
NCF=营业收入-付现成本-所得税
（2）根据年末营业结果来计算
企业每年现金增加来自于两个主要方面：当年增加的 净利和计提的折旧，以现金形式从销售收入中扣回留 在企业里
NCF=税后净利润+折旧
B、现金流量计算必须注意的问题
现金流=6+40=46元
=(100-50) （1-0.4）+40× 0.4=46
3.项目结束时的现金流量与税的关系 (1)营运资金的回收与税无关 (2)残值的现金流量与税有关 残值税后现金流量=设备出售收入－资本利得×税率
工培训费用
5.所得税效应：指固定资产重置时变价收入的 税赋损益。引起所得税多缴的部分视为现金流 出，形成节税的部分视为现金流入。
二、经营现金流量
指投资项目投入使用后，在经营使用期内由于生产经 营所带来的现金流入和现金流出的数量。一般以年为 单位进行计算。现金流入一般是经营现金收入，现金 流出一般是指经营现金支出和缴纳税金。
二、现金流量
A、现金流量的构成与计算 项目从筹建到报废现金流入与流出的总称。 （一）现金流出 1，固定资产投资 2，垫支的营运资金投资 3，付现的营运成本=成本-折旧 （二）现金流入 1，销售收入 2，固定资产的残值净流入 3，营运资金投资的收回
(四)现金流量的税后考虑 1.投资支出的现金流量与所得税无关 2.营业现金流量与税有关 税前现金流量=税前利润+折旧
税后现金流量=税后利润+折旧 ＝（营业收入－营业成本）×（1－所得税率）＋折旧
＝（营业收入－付现成本－折旧）×（1－所得税率）＋折旧 ＝营业收入× （1－所得税率）－付现成本×（1－所得税率）＋
第七章 项目投资
学习目标
1．了解项目投资的种类，掌握项目投资的 特点，了解项目投资的基本程序；
2．理解项目投资决策使用现金流量的原因， 重点掌握现金流量的构成内容，熟练掌握 现金流量的计算方法；
3．熟练掌握项目投资决策的各种方法， 深入理解各种方法的优缺点及适用范围；
4．熟练掌握固定资产更新决策、资本 限量决策、投资开发时机决策和投资期 决策的方法。
6、确定最优方案，提交可行性报告，由决策 部门批准。
7、由决策者作出决策，接受或拒绝投资或重 新调研。
8、执行投资项目，筹措资金，控制实施。
9、投资项目再评价，即在执行过程中，如果 情况发生重大变化，应具体问题具体分析， 作出新的评价，调整投资行为，以避免损 失。
（一）投资项目的提出
（三）投资项目的决策 （四）投资项目的执行 （五）投资项目的再评价
折旧的影响
例 收入100元，付现成本50元，所得税率 40%，如折旧分别为20与40元，求现金流与净 利
1，折旧为20元
净利=（100-50-20）（1-0.4）=18元
现金流=18+20=38元
=(100-50) （1-0.4）+20× 0.4=38
2，折旧为40元
净利=（100-50-40）（1-0.4）=6元
折旧×所得税率
=(营业收入－付现成本) × （1－所得税率） ＋折旧×所得税率
税后现金流量= 税前现金流量× （1－所得税率） ＋折旧×所得税率
折旧的抵税作用
注意: 税前现金流量与税后现金流量之间的关系
折旧是税后现金流量的相关因素不同的折旧模式对
税后现金流量的影响?
加速折旧法下的税后现金流量>直线折旧法下的现金流量 (项目开始前几年)
第一节 项目投资概述 一、项目投资的种类
（二）固定资产投资、无形资产投资和递延资产
ຫໍສະໝຸດ Baidu （三）战术性投资与战略性投资 （四）相关性投资和非相关性投资
（六）采纳与否投资与互斥选择投资
二、项目投资的特点 （一）影响时间长 （二）投资数额多 （三）不经常发生 （四）变现能力差
二、投资决策程序
投资决策需要考虑的两个重要因素
一，货币的时间价值为什是么以应利以润现为金基流础量？而不 二，现金流量
使用现金流量的原因
–投资决策需要计算货币的时间价值 –-利润以权责发生制；现金流量以收付实现制 –利润具有太大的主观性 –投资项目的现金流动状况比盈亏状况更重要
第二节 项目投资决策的依据 一、项目投资决策使用现金流量的原因 （一）采用现金流量有利于科学地考虑时间价值
投资是指企业投入财力，以期望在未来获取收益的一种行 为。企业项目投资管理的最终目标就是要把资本投放到收 益高、风险小的项目上，以求取得最大的经济效益。因此， 企业项目投资管理是企业财务管理的重要内容之一。
一、企业投资的动机与种类
（一）投资的动机
企业投资的行为动机包括以下几点。
1.提高盈利能力 2.降低经营风险 3.扩大经营规模 4.增强发展能力
（三）现金净流量＝现金流入量－现金流出量
折旧与现金流量相关吗？
一、初始现金流量
投资项目开始时（建设过程中）发生的现金流 量。
1.固定资产投资支出：设备买价、运输费。安 装费、建筑费；
2.垫支的营运资本：铺底的营运资本 3.原有固定资产的变价收入 4.其他费用：与投资项目有关的筹建费用、职
（二）采用现金流量使项目投资决策更符合客观 实际
在项目投资决策中，应用现金流量能科学、客观 地评价投资方案的优劣，而利润则明显地存在不 科学、不客观的成分。因为：
（1）利润的计算有较大的主观因素，在一定程 度上受存货估价、费用摊配和折旧计提方法的影 响；
（2）利润反映的是某一会计期间“应计” 的现金流量，而不是实际的现金流量。若以 未实际收到现金的收入作为收益，具有较大 风险，容易高估投资项目的经济效益，存在 不科学、不合理的成分。
1、确定投资决策的目标，即首先要明确该项 决策究竟要解决什么问题，达到什么目的。
2、拟定达到目标的各种可能的备选方案。
3、为每个备选方案搜集相关、充分的各种资 料，其中有关预期成本和预期收入的数据 要尽量全面、可靠。
4、根据可计量因素的资料，运用科学的理论 和方案，对备选方案进行分析比较。
5、对其他非计量因素，分析其对投资方案的 影响。
经营现金净流量(Net Cash Flow)有三种方法计算：
（1）根据经营现金净流量的定义
NCF=营业收入-付现成本-所得税
（2）根据年末营业结果来计算
企业每年现金增加来自于两个主要方面：当年增加的 净利和计提的折旧，以现金形式从销售收入中扣回留 在企业里
NCF=税后净利润+折旧
B、现金流量计算必须注意的问题
现金流=6+40=46元
=(100-50) （1-0.4）+40× 0.4=46
3.项目结束时的现金流量与税的关系 (1)营运资金的回收与税无关 (2)残值的现金流量与税有关 残值税后现金流量=设备出售收入－资本利得×税率
工培训费用
5.所得税效应：指固定资产重置时变价收入的 税赋损益。引起所得税多缴的部分视为现金流 出，形成节税的部分视为现金流入。
二、经营现金流量
指投资项目投入使用后，在经营使用期内由于生产经 营所带来的现金流入和现金流出的数量。一般以年为 单位进行计算。现金流入一般是经营现金收入，现金 流出一般是指经营现金支出和缴纳税金。