项目投资管理 PPT课件

2、经营现金流量
项目建成后，生产经营过程中发生的现金流量，一般按年计算。
主要内容：
① 增量税后现金流入量——投资项目投产后增加的税后现金收入 （或成本费用节约额）。 ② 增量税后现金流出量——与投资项目有关的以现金支付的各种税 后成本费用以及各种税金支出。
不包括固定资产折旧费以及无形资 产摊销费等,也称经营付现成本
是否可以投资？投资和经营中应注意哪些问题？如何克服投资 和今后经营中出现的问题或防范风险？ 7
二、投资项目现金流量的划分
初始现金流量
投资项目现金流量
经营现金流量
终结现金流量
0 1 2 经营现金流量 n
初始现金流量
终结点现金流量
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1、初始现金流量
项目建设过程中发生的现金流量，或项目投资总额。 主要内容：
① 形成固定资产的支出
（1）项目总投资
② 形成无形资产的费用 ③ 形成其他资产的费用 某年营运资本增加额
（2）营运资本
＝本年流动资本需用额－上年营运资本总额 该年流动资产需用额－该年流动负债筹资额
（3）原有固定资产的变价收入 （4）所得税效应
① 资产售价高于原价或账面净值，应缴纳所得税——现金流出量
C.按项目现金流量形式分类
非常规型现金流量项目
此外，改变供应体系、改变分销体系、进入一个新的市场、开发一 种新的产品、将公司的某种业务外包或者自己生产、外购或自制某一部 件、购买一家现存的公司、租赁设备或购买新设备、更新公司的IT网络 等都可纳入公司项目投资管理。
投资项目特点：耗资大、时间长、风险大、收益高 。
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案例分析 表5 增量现金流量估计 单位：元
◎ 新设备买价、运费、 安装费 110 000 ◎ 旧设备出售收入 -40 000 ◎ 旧设备出售税赋节余 -5 000 (40 000-50 000)×0.5 合计： 65 000
项 目 1.初始投资Δ 2.经营现金流量Δ ⑴销售收入Δ ⑵经营付现成本节约额Δ ⑶折旧费Δ ⑷税前收益Δ ⑸所得税Δ ⑹税后收益Δ 3.终结现金流量Δ 4.现金净流量
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（5）项目财务效益的评价与决策原则：
回收期（PBP） 均衡点（BEP） 净现值（NPV） 内涵报酬率（IRR）
固定资产的物理生命周期？ 固定资产的会计折旧周期？
PBP<项目经济生命周期
BEP<项目设计能力(保本或保利点) NPV>0 IRR>WACC
净现值指数
用于不同项目比较分析
（6）影响项目效益的主要风险因素及其风险分析： 售价变动幅度、成本变动幅度、售量变动幅度等其他因素变动 幅度及其对回收期（PBP）、保本点（BEP）、净现值（NPV）、内涵 报酬率（IRR）的影响。 （7）项目研究的结论和政策性建议：
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投资项目收益分布 V 曲线
高危投资区： 高风险-低收益
研发
改进
设计 制造
装配
总成
营销
物流
品牌
高收益
低收益
பைடு நூலகம்
高收益
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2、投资项目评价和决策程序 （1）可行性——技术或商业模式；市场需求；财务效益与风险；技术和 管理团队；宏观经济；基础设施保障；环境保护；社会 政治文化宗教等 （2）投资价值——扩张规模？追求效益？主业转型？占领市场？ 导入型、成长型、成熟型、衰退型？ 研发型、制造型、装配型、物流营销型、品牌型？ （3）市场需求——购买者？销售变化趋势？价格变动方向和趋势？ （4）筹资政策——投资总额=？资金来源：权益资本=？债务资本=？ （5）筹资成本——权益资本成本=？债务资本成本=？WACC = ？ （6）财务效益——保本点=？保利点=？回收期=？NPV=？IRR=？ （7）风险分析——保本（利）程度；敏感性分析；矩阵式风险分析？ （8）论证与决策——可行性＝？战略价值=? 经济效益=? 投资风险＝？ （9）政策建议——投资建议和风险控制建议：投资风险、技术风险、 营运风险、市场风险等。 5
0年 -65 000
1～4年 +20 000 0 +30 000 -10 000 +20 000 -10 000 +10 000
5年 +20 000 0 +30 000 -10 000 +20 000 -10 000 +10 000 +10 000 +30 000
-65 000
+20 000
新设备年折旧额 20 000 旧设备年折旧额 10 000 ▲ 年折旧额增量 10 000 11 （20 000-10 000）
第三章、项目投资管理
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一、项目投资概述
项目投资，主要指实物资产投资。
1、投资项目的类型
维持型更新改造项目 提高效率型更新改造项目 A.按项目的规模 和重要性分类 现有产品或市场扩充型项目 新产品或市场开拓型项目 安全生产与环境保护项目等
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B.按项目之间的关系分类
独立项目 互斥项目 常规型现金流量项目
9 ② 售价低于原价或账面净值，发生损失抵减当年所得税——现金流入量
【例】假设某公司为降低每年的生产成本，准备用一台新设备代 替旧设备。 旧设备原值100 000元，已提折旧50 000元，估计还可用5 年，5年后的残值为零。如果现在出售，可得价款40 000元。 新设备的买价、运费和安装费共需110 000元，可用5年， 年折旧额20 000元，第5年末税法规定残值与预计残值出售价 均为10 000元。用新设备时每年付现成本可节约30 000元(新 设备年付现成本为50 000元，旧设备年付现成本为80 000元)。 假设销售收入不变，所得税率为50%，新旧设备均按直线 法计提折旧。
高 管 决 策
专 业 分 析 高 管 决 策
3、投资项目经济效益可行性研究报告—格式、内容
（1）项目概况： 项目名称、执行单位、投资地点、产品或服务、作用、投资总额、 预计效益等。 （2）项目产品/服务的市场分析： 目标市场和客户、潜在需求量和价格、现实需求量和价格、竞争对 手、市场占有率、市场（需求量和价格）变化趋势等。 （3）项目的投资总额、资金筹措和资本成本： 固定资产和流动资金、各种资金来源及其比例、各种资金的成本、 加权平均资本成本（WACC）等。 （4）项目的有关财务报表： 编制投资项目的损益表、现金流量表、资产负债表、还贷计划表， 并确定投资项目历年的经营净现金及其模式:成长、稳态、衰退、周期?