金融市场学张亦春版复习

精心整理

金融市场学

第一章

金融市场是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。

金融市场的主体指的就是金融市场的参与者。从动机看，金融市场的主体可以分为的客体同票据价证券。

票据市场指的是在商品交易和资金往来过程中产生的以汇票、本票和支票的发行、担保、承兑、贴现、转贴现、再贴现来实现短期资金融通的市场。

商业票据是大公司为了筹措资金，以贴现方式出售给投资者的一种短期无担保承诺凭证。

商业票据市场就是这些信誉卓着的大公司所发行的商业票据交易的市场。

在商品交易活动中，售货人为了向购货人索取货款而签发的汇票，经付款人在票面上承诺到期付款的“承兑”字样并签章后，就成为承兑汇票，经银行承兑的汇票即为银行承兑汇票。

银行承兑汇票市场是专门交易银行承兑汇票的市场。

市场以及期限在1年以上的银行信贷市场。

私人权益资本市场是指为高风险、并潜在高收益的项目提供资本的市场，市场投资主体在投资决策前执行审慎调查并在投资后保留强有力的影响来保护自己的权益价值。

投资基金是一种将众多不确定的投资者的资金汇集起来，委托专业的基金管理人进

行投资管理，所得收益由投资者按出资比例分享的一种投资工具。

剩余索取权即股东的权益在利润和资产分配上表现为索取公司对债务还本付息后的剩余权益。

剩余控制权即股东对公司的控制表现为合同所规定的经理职责范围之外的决策权。第四章

设前提对汇率的变动进行分析的方法。

第六章

风险投资又称创业投资，由专门的投资机构向具有巨大发展潜力和高风险的中小高科技企业或高成长企业提供权益性资本，并辅之以管理，追求最大限度资本增值利得的投资行为。

风险投资方式

1、天使：富有雄厚资金实力和管理经验的个人。他们看准了投资机会后，就用自己的钱加上自己的管理经验，参与企业的整个从小到大的成长过程。

2、布罗波投资是指那些主要来自企业家本人和亲朋好友的个人投资。

3、风险租赁是一种以风险企业为对象的融资租赁形式，旨在解决新兴企业对资产的

4

5

6

7

8、

企业,

（一）股份公司制（二）有限合伙制（三）附属型风险投资机构

（四）其它形式的风险投资

风险投资特征

1、没有担保的投资

2、高附加值投资

3、高风险与高收益并举的投资

4、以高科技中小企业为主要服务对象的投资

5、流动性小、周期长的投资

6、风险投资是以“三位一体”为运作方式的投资

7、不以经营获利而以股份转让为最终目的投资

8

5）破产清算

动上进行投机的目的而在订立协议时预先商定，在将来的某一特定日期，按规定的币种、数额、期限和利率进行交割的一种协议。

远期利率协议交易流程

1风险。2

316初始保证金

金融期货市场的功能：1转移价格风险的功能2价格发现功能

金融期权是买卖双方订立合约，并在合约中规定，由买方向卖方支付一定数额的权利金后，即赋予了买方在规定时间内按双方事先约定的价格购买或出售一定数量的某种金融资产的权利。

2天 2天 延后期 合同期

交易日 起算日 确定日 结算日 到期日

确定FRA 确定FRA 支付FRA

第八章

流动性指资产能够以一个合理的价格顺利变现的能力，它是一种所投资的时间尺度（卖出它所需多长时间）和价格尺度（与公平市场价格相比的折扣）之间的关系。流动性含义：市场流动性是指投资者在任何时候都能够以较低的交易成本买进或卖出大量证券摒弃而对证券价格产生较小的影响。主要表现为交易的适时性和交易的

1

2、

3

(

1

1

=|

2

价差=绝对买卖价差/买卖报价的均值

2、实际价差，一段时间中所执行的买价与卖价差额的加权平均，反应了委托单执行后的市场影响成本。

衡量方法：绝对实际价差=|股票市价-交易发生后一段时间的价差中点|，相对实际价差=绝对实际价差/交易发生一段时间的价差中点

3、有效价差，做市商报价以后实际成交的买价与卖价之间的差额。衡量委托单的实际执行成本。有效价差=|股票现价-股票买卖的中点价格|

股票的中点价格=（买入价格+卖出价格）/2

4、定位价差，定位价差衡量由于逆向选择成本而损失的价差收益，反应了交易后的价格变化。

1

2

3

4

（三）方差比率

方差比率小于1，表明短期价格波动过度，反应市场缺乏流动性；

方差比率大于1，表示短期价格波动异常，反映了市场缺乏流动性；

只有方差等于1的时候，才说明流动性最好。

影响市场稳定性的要素

1宏观经济状况2上市公司表现3市场规则变化4外部信息

证券价格的短期波动主要来源：

1、信息效应，特指受信者根据所获信息相应调整自己行为的现象。

2、交易制度效应

证券市场稳定机制即证券交易所及证券监管部门在面对金融市场价格剧烈波动时，

1

2

的价格、数量等信息的公开披露，以及能够影响交易行为的信息

市场不透明的原因分析

1、认识上的不一致

2、价格形成方式的影响

3、交易规模的影响

4、不同使用者的需求不同

5、交易所的信息披露成本及系统处理效率

有效市场分类：强势有效、半强势有效、弱势有效市场

市场异象：1、周末效应2、小公司效应3、季度收益的相关性4、赢者输者效应

偏离原因：投资者理性条件的违背，投资者的认知非理性（确定效应、框定效应、

意义：

1

2、期权的有效期限

3、标的资产价格的波动率

4、无风险利率

5、标的资产的预期收益

期权市场的经济功能