第七章--营运资金管理课后作业答案解析教学文稿
财务管理第七章营运资金管理练习附答案
第五章第一节练习一、【多选题】下列各项中，可用于计算营运资金的算式是（）。
CD A.资产总额-负债总额B.流动资产总额-负债总额C.流动资产总额-流动负债总额D.非流动负债总额+所有者权益-非流动资产总额二、【多选题】企业在持续经营过程中，会自发地、直接地产生一些资金来源，部分地满足企业的经营需要的自然性流动负债，如（）。
ABC A.预收账款B.应付职工薪酬C.应付票据D.根据周转信贷协定取得的限额内借款三、【判断题】销售边际毛利较高的产业，紧缩的流动资产投资战略可能提供更可观的收益。
（）×四、【单选题】采用宽松的流动资产投资战略的特点是（）。
D A.较低水平的流动资产与销售收入比率B.较高的运营风险C.较高的投资收益率D.较高水平的流动资产与销售收入比率五、【单选题】某公司在融资时，对全部固定资产和部分永久性流动资产采用长期融资方式。
据此判断，该公司采取的融资战略是（）。
B A.保守型融资战略B.激进型融资战略C.稳健型融资战略D.期限匹配型融资战略六、【单选题】某企业拥有流动资产500万元（其中永久性流动资产为300万元），长期融资400万元，短期融资250万元，则以下说法正确的有（）。
C A.该企业采取的是期限匹配融资战略B.该企业采取的是保守融资战略C.该企业采取的是激进融资战略D.该企业收益和风险均较低第五章第二节练习一、【多选题】企业在确定为应付紧急情况而持有现金的数额时，需考虑的因素有（）。
BD A.企业销售业务的季节性B.企业临时举债能力的强弱C.金融市场投资机会的多少D.企业现金流量预测的可靠程度二、【单选题】运用成本模型计算最佳现金持有量时，下列公式中，正确的是（）。
B A.最佳现金持有量=min（管理成本+机会成本+转换成本）B.最佳现金持有量=min（管理成本+机会成本+短缺成本）C.最佳现金持有量=min（机会成本+经营成本+转换成本）D.最佳现金持有量=min（机会成本+经营成本+短缺成本）三、【单选题】某公司持有有价证券的平均年利率为5%，公司的现金最低持有量为1500元，现金余额的回归线为8000元。
中级管理--运营资金管理-课后作业
第七章: 营运资金管理一、单选题1.下列选项中, 不属于营运资金旳特点旳是（）。
A.来源具有灵活多样性B.数量具有波动性C.实物形态具有一致性和易变现性D.周转具有短期性2.下列有关营运资金概念及特点旳说法中不对旳旳是（）。
A.狭义旳营运资金是指流动资产减去流动负债B.营运资金来源多样C.营运资金旳实物形态具有稳定性D.营运资金周转期较短3.营运资金管理旳首要任务是（）。
A.满足合理旳资金需求B.提高资金使用效率C.节省资金使用成本D.保持足够旳短期偿债能力4.某公司固定资产为800万元, 永久性流动资产为200万元, 波动性流动资产为200万元。
已知长期负债、自发性负债和权益资本可提供旳资金为900万元, 则该公司采用旳是（）。
A.期限匹配融资方略B.保守融资方略C.激进融资方略D.折中融资方略5.某公司旳长期融资只能满足部分长期性资产旳需要, 而余下旳长期性资产用短期融资来满足, 其采用旳融资方略是（）。
A.期限匹配融资方略B.保守融资方略C.激进融资方略D.极端融资方略6.甲公司重要生产销售服装, 采购布料时, 供应商提供信用期间为30天, 而发售服装时, 提供应购买商信用期间为45天, 由于信用期间不同, 因此甲公司需要保持一定旳钞票持有量用于采购布料, 因此这里是为（）。
A.收益性需求B.交易性需求C.避免性需求D.投机性需求7.甲公司钞票部经理决定采用随机模型进行钞票余额管理, 拟定L值应为10000元, 估计公司钞票流量原则差δ为元, 持有钞票旳年机会成本为12.6%, 转换成本b 为210元, 一年按360天计算。
则该公司最优回归线R应为（）元。
A.12805.79B.22164.40C.1449137.68D.1467137.688.某公司持有有价证券旳平均年利率为4%, 公司旳钞票最低持有量为元, 钞票余额旳回归线为9000元。
如果公司既有钞票2元, 根据钞票持有量随机模型, 此时应当投资于有价证券旳金额是（）元。
第七章营运资金管理讲义资料
第七章 营运资金管理
【学习目标】在学习本章时，要求掌握营运资 金的含义与特点，掌握现金、应收账款、存货 等流动资产项目的管理，掌握银行短期借款、 应付账款等流动负债项目的管理；熟悉企业的 营运资金政策。
第七章营运资金管理
1
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7.1 营运资金的含义和特点
7.1.1 营运资金的含义 营运资金又称营运资本，是指流动资产减去流 动负债后的余额。 企业营运资金的大小还可用以衡量经营风险的 大小。在一般情况下，营运资金越多，企业违约风 险就越小，举债融资能力就越强。因此，许多贷款 契约都要求借款企业保持一定数量的营运资金，或 保持最低的流动比率。
资金被占用，影响企业资金周转速度和导致资金机会成本的发生 使企业坏帐损失的风险增加 会引起企业收帐成本的上升
延长信用期会使企业应收帐款发生以下三项成本：
机会成本 坏帐损失成本 收帐成本
决策一项新的信用期限政策是否合理：
新信用政策创造的利润 > 新信用政策引起的机会成本、坏帐损失成本和 收帐成本
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信用标准评估
5C评价法: 品德（Character)——客户的信誉状况及历史记录，及客户履 行偿债的诚意和社会责任心
能力（Capacity）——客户实际偿还债务的能力 资本（Capital）——客户实际的财务实力 担保（Collateral）——客户能否提供作为债务安全保障的资 产担保
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（4）现金周转期模式 现金周转期模式是从现金周转的角度出发，根
据现金的周转速度来确定最佳现金持有量。
3.现金日常管理 企业在确定了最佳现金持有量后，还应采取各
种措施，加强现金的日常管理，以保证现金的安全、 完整，最大程度地发挥其效用。
2019中级财务管理第七章营运资金管理试题兼答案-12页文档资料
财务管理第七章营运资金管理一、单项选择题1.下列有关营运资金的等式中正确的是（）。
A.营运资金=流动资产-流动负债B.营运资金=资产-负债C.营运资金=流动资产-自发性的流动负债D.营运资金=长期资产-流动负债2.下列选项中，不属于营运资金的特点的是（）。
A.来源具有灵活多样性B.数量具有波动性C.实物形态具有一致性和易变现性D.周转具有短期性3.某企业维持较低水平的流动资产与销售收入比率，则该企业采取的投资战略是（）。
A.宽松的流动资产投资战略B.紧缩的流动资产投资战略C.适中的流动资产投资战略D.激进的流动资产筹资战略4.某企业的长期融资只能满足部分长期资产的需要，而余下的长期资产用短期融资来满足，其采取的融资战略是（）。
A.期限匹配融资战略B.保守融资战略C.激进融资战略D.极端融资战略5.成本模型中考虑的现金持有成本不包括（）。
A.机会成本B.管理成本C.短缺成本D.交易成本6.某公司持有有价证券的平均年利率为4%，公司的现金最低持有量为2000元，现金余额的回归线为9000元。
如果公司现有现金22000元，根据现金持有量随机模型，此时应当投资于有价证券的金额是（）元。
A.0B.6500C.13000D.200007.下列各项中，可以减少现金周转期的是（）。
A.提前支付应付账款B.加快制造产成品C.减缓应收账款的收回D.延长存货周转期8.某公司2019年年底的应收账款为1200万元，该公司的信用条件为“N/60”,2019年的赊销额为5400万元，假设一年有360天，则应收账款的平均逾期天数为（）天。
A.60B.50C.30D.209.传统的信用评价考虑的因素的“条件”是指（）。
A.财务资源B.可用的担保物C.经济环境D.诚实的表现10.某公司信用条件为“3/10，1/20，N/50”，预计有30%的客户选择3%的现金折扣优惠，40%的客户选择1%的现金折扣优惠，其余在信用期付款，则该公司的平均收现期为（）天。
《财务管理》第七章营运资金管理课后练习
《财务管理》第七章营运资金管理课后练习《财务管理》第七章营运资金管理课后练习一、单项选择题共10 题1、下列各项中不属于存货经济进货批量基本模式假设条件的是（）。
A . 不存在数量折扣；B . 存货的耗用均衡；C . 仓储条件不受限制；D . 可以缺货；参考答案：D2、经济定货量是指（）。
A . 订货成本最低的采购批量；B . 储存成本最低的采购批量；C . 缺货成本最低的采购批量；D . 存货总成本最低的采购批量；参考答案：D3、下列各项成本中与现金的持有量成正比例关系的是（）。
A . 管理成本；B . 企业持有现金放弃的再投资收益；C . 固定性转换成本；D . 短缺成本；参考答案：B4、企业置存现金的原因，主要是为了满足（）。
A . 交易性、预防性、收益性需要；B . 交易性、投机性、收益性需要；C . 交易性、预防性、投机性需要；D . 预防性、收益性、投机性需要；参考答案：C5、信用的“五C”系统中，条件(Condition)是指（）。
A . 顾客的财务实力和财务状况，表明着顾客可能偿还债务的背景条件；B . 指顾客拒付款项或无力支付款项时能被用作抵押的资产条件；C . 指影响顾客付款能力的经济环境条件；D . 指企业流动资产的数量和质量以及与流动负债的比例条件；参考答案：C6、公司用来衡量客户获得公司商业信用所应具备的最低条件是（）A . 信用条件B . 信用标准C . 收账政策D . 机会成本参考答案：B7、现金管理的目标是（）。
A . 权衡流动性和收益性；B . 权衡流动性和风险性；C . 权衡收益性和风险性；D . 权衡收益性、流动性、风险性；参考答案：D8、下列各项中不属于存货变动性储存成本的是（）。
A . 存货的变质损失；B . 储存存货仓库的折旧费；C . 存货的保险费用；D . 存货占用资金的应计利息；参考答案：B9、信用条件“1／10，n／30”的含义是（）A . 信用期限为30天，现金折扣为10％B . 付款期限为10天，现金折扣为10％，信用期限为30天C . 如果在10天内付款，可享受l％的现金折扣，但付款期最长不能超过30天D . 如果在20天内付款，可享受l％的现金折扣，否则应在30天内按全额付款参考答案：C10、某企业年赊销额500万元（一年按360天计算），应收账款周转率为10次，变动成本率60％，资金成本率8％，则企业的应收账款机会成本为（）万元。
中级财务管理第七章营运资金管理习题及答案
第七章营运资金管理一、单项选择题1.下列各项中，不属于存货储存成本的是（）。
A.存货仓储费用B.存货破损和变质损失C.存货储备不足而造成的损失D.存货占用资金的应计利息2.下列关于存货的控制系统的说法，不正确的是（）。
A.存货的控制系统包括ABC控制系统和适时制存货控制系统B.ABC控制系统是把企业种类繁多的存货，依据其重要程度、价值大小或者资金占用等标准分为三类C.适时制存货控制系统可以减少对库存的需求，但不能消除对库存的需求D.适时制存货控制系统集开发、生产、库存和分销于一体，可以大大提高企业的运营管理效率3.某企业按年利率5%向银行借款1080万元，银行要求保留8%的补偿性余额，同时要求按照贴现法计息，则这项借款的实际利率约为（）。
A.6.50%B.6.38%C.5.75%D.5%4.下列关于短期融资券的表述中，错误的是（）。
A.短期融资券不向社会公众发行B.只有具备一定信用等级的企业才能发行短期融资券C.相对于发行公司债券而言，短期融资券的筹资成本较高D.相对于银行借款筹资而言，短期融资券的一次性筹资数额较大5.在使用存货模型进行最佳现金持有量的决策时，假设持有现金的机会成本率为8%，与最佳现金持有量对应的交易成本为4000元，则企业的最佳现金持有量为（）元。
A.60000B.80000C.100000D.无法计算6.下列各项中，不属于现金支出管理措施的是（）。
A.推迟支付应付款B.提前支付应付款C.以汇票代替支票D.争取现金收支同步7.下列各项关于现金周转期的表述中，错误的是（）。
A.减慢支付应付账款可以缩短现金周转期B.产品生产周期的延长会缩短现金周转期C.现金周转期一般短于存货周转期与应收账款周转期之和D.现金周转期是介于公司支付现金与收到现金之间的时间段8.在5C信用评价系统中，“资本”是指（）。
A.个人或企业申请人的诚实和正值表现，反映了申请人在过去还款中体现出的还款意图和愿望B.偿债能力C.如果申请人当期的现金流不足以还债，申请人在短期和长期内可以使用的财务资源，反映对于负债的保障程度D.影响申请者还款能力和还款意愿的经济环境9.某企业年赊销收入为360万元，信用条件为“2/10，n/30”时，预计有20％的客户选择现金折扣优惠，其余客户在信用期付款，变动成本率为60％，资金成本率为10％，则应收账款占用资金的应计利息为（）元。
(新)第七章营运资金管理资料试题及答案讲解
第七章营运资金管理01/ 营运资金管理的主要内容02/ 现金管理03/ 应收账款管理04/ 存货管理05/ 流动负债管理本章考情分析本章近3年的考试平均分为12分，属于重点章节，本章题型涉及客观题、计算分析题、综合题。
本章的重点内容包括现金管理、应收账款管理、存货管理以及流动负债管理等第一节营运资金管理的主要内容➢营运资金的概念及特点➢营运资金的管理原则➢营运资金管理策略一、营运资金的概念和特点（一）营运资金的概念营运资金是指在企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金。
广义的营运资金：是指一个企业流动资产的总额。
狭义的营运资金：是指流动资产减去流动负债后的余额。
（二）营运资金的特点1.营运资金的来源具有灵活多样性；2.营运资金的数量具有波动性；3.营运资金的周转具有短期性；4.营运资金的实物形态具有变动性和易变现性；二、营运资金的管理原则1.满足合理的资金需求（首要任务）；2.提高资金使用效率；提高资产使用效率的关键就是缩短营业周期，加速变现过程，加快营运资金的周转。
3.节约资金使用成本；4.保持足够的短期偿债能力；如果一个企业的流动资产比较多，流动负债比较少，说明企业的短期偿债能力较强；但如果企业的流动资产太多，流动负债太少，也不是正常现象，这可能是因流动资产闲置或流动负债利用不足所致。
三、营运资金管理策略（一）流动资产的投资策略1.紧缩的流动资产投资战略①低水平的流动资产与销售收入比率；②可以节约流动资产的持有成本，同时可能伴随着更高风险；③会提高企业效益。
④对企业的管理水平有较高要求。
【提示】这里的流动资产通常只包括生产经营过程中产生的存货、应收款项以及现金等生产性流动资产，不包括股票、债券等金融性流动资产。
2.宽松的流动资产投资战略①高水平的流动资产与销售收入比率；②较高的流动性、财务风险和营运风险较小；③承担较大的流动资产持有成本，提高企业的资金成本，降低企业的收益水平。
3.如何制定流动资产投资战略（1）权衡资产的收益性与风险性（2）融资能力企业融资困难，通常采取紧缩的流动资产投资策略；（3）产业因素①销售边际毛利率较高的产业，如果额外销售中获得的利润超过应收账款所增加的成本，可以采取宽松的流动资产投资策略；②流动资产占用具有明显的行业，比如商业零售企业，其流动资产占用要超过机械行业。
《财务管理习题与实训》参考答案第七章答案
第七章营运资金管理一、单项选择题1. C2.A3.B4.BA5.A6.A7.D8.A9.C10.B11.A12.B13.C14.B15.C16.D17.B18.B 19.D20. C二、多项选择题1.BD2.ABC3.ABCD4.ABC5.ABC6.ACD7.CD8.ABCD9.ABCD10.BC11.ACD12.BD13.ABCD14.AC15.ABCD16.ACD17.BCD18.BC19.AB20.AC三、判断题1.X2.X3.X4.√5.X6.X7.×8.√9.×10.×11.×12.×13.×14.√15.×16.×17.√18.×19.√20.√四、业务分析题实训题（一）（参考答案（1）最佳现金持有量=[（2×250000×500）/10%]½=50000（元）（2）最佳现金管理总成本=（2×250000×500×10%）½=5000（元）转换成本=250000/50000×500=2500（元）持有机会成本=50000/2×10%=2500（元）（3）有价证券交易次数=250000/50000=5（次）有价证券交易间隔期=360/5=72（天）实训题（二）参考答案各方案现金持有量及其总成本由于，丙方案的现金持有总成本最低，因此，丙方案是最佳现金持有量方案。
实训题（三）参考答案（1）现销与赊销比例为1：4，所以现销额＝赊销额/4，即赊销额＋赊销额/4＝4500，所以赊销额＝3600（万元）（2）应收账款的平均余额＝日赊销额×平均收账天数＝3600/360×60＝600（万元）（3）维持赊销业务所需要的资金额＝应收账款的平均余额×变动成本率＝600×50％＝300（万元）（4）应收账款的机会成本＝维持赊销业务所需要的资金×资金成本率＝300×10％＝30（万元）（5）应收账款的平均余额＝日赊销额×平均收账天数＝3600/360×平均收账天数＝400，所以平均收账天数＝40（天）。
第七章营运资金管理资料
（二）营运资金管理的基本要求
1、合理确定并控制流动资金的需要量 2、合理确定流动资金的来源构成 3、加快资金周转，提高资金效益
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二、营运资金的特点
（一）周转具有短期性 通常会在一年或一个营业周期内收回
短缺成本 21600 12150 4500
0
管理成本 30000 30000 30000 30000
要求：利用成本分析模式选择最佳现金持有量方案。
二、最佳现金持有量的确定
答案：
最佳现金持有量测算表
方案
甲
乙
丙
机会成本 5000 10000 15000
短缺成本 21600 12150 4500
Байду номын сангаас
管理成本 30000 30000 30000
如证券价格的突然下跌，企
业若没有用于投机的现金，就 会错过这一机会。
二、最佳现金持有量的确定
最佳货币资金持有量就是指使有关成本之 和最小的货币资金持有数额，它的确定主要有 成本分析模式和存货分析模式两种方法。
二、最佳现金持有量的确定
（一）成本分析模式
成本分析模式是通过分析企业置存货币资 金的各相关成本，测算各相关成本之和最小时的 货币资金持有量的一种方法。
【答案】C 【解析】营运资金＝流动资产总额－流动负债总额
第二节 现金管理
一、持有现金的动机与成本 二、最佳现金持有量的确定 三、现金的日常管理
一、持有现金的动机与成本
（一）现金的含义
广义现金
在生产经营过程中以 货币形态存在的资金，包 括库存现金、银行存款和 其他货币资金等。
第7章营运资金管理
四、现金收支管理 （一）现金周转期
存货周转 期
销售产成 品品
收到产成品的现 金
应收账款周转期
应付账款周转 期
现金周转 期
收到原材 料
为原材料支付现金
图： 现金周转期
含义
周转期 内容
计算公 式
现金周转期，就是指介于公司支付现金与收到现金之间的时间 段，也就是存货周转期与应收账款周转期之和减去应付账款周 转期。
知识点测试
【例题15·单选题】下列各项中，不属于现金支出管理措施的是 （ ）。（2010年）
A.推迟支付应付款 B.提高信用标准 C.以汇票代替支票 D.争取现金收支同步 【答案】B
【解析】此题考核的是现金的收支管理。现金支出管理的主要任 务是尽可能延缓现金的支出时间。现金支出管理的措施有： （1）使用现金浮游量；（2）推迟应付款的支付；（3）汇票 代替支票；（4）改进员工工资支付模式；（5）透支；（6） 争取现金流出与现金流入同步；（7）使用零余额账户。因此， 选项A、C、D都属于现金支出管理措施。提高信用标准不属于 现金支出管理措施。
付款人的姓名、付款的内容和付款时间。信息要求及时、准确地到 达收款人一方，以便收款人及时处理资金，做出发货的安排。
（三）付款管理 现金支出管理的主要任务是尽可能延缓现金的支出时
间。当然，这种延缓必须是合理合法的。
付款管理
延缓现金支出的策略
说明
使用现金浮游量
现金浮游量是指由于企业提高收款效率和延长付款时 间所产生的企业账户上的现金余额和银行账户上的企 业存款余额之间的差额。
分类
流 按占用形态 动
现金、交易性金融资产、应收及预付款 项和存货
资 按在生产经营过 生产领域中的流动资产、流通领域中的
2021中级财务管理第七章营运资金管理习题答案与解析
一、单项选择题1.一般而言，营运资金指的是（）。
（2018 年）A.流动资产减去存货的余额B.流动资产减去流动负债的余额C.流动资产减去速动资产后的余额D.流动资产减去货币资金后的余额2.由于供应商不提供商业信用，公司需要准备足够多的现金以满足材料采购的需求，这种现金持有动机属于（）。
（2020 年）A.交易性需求B.投机性需求C.预防性需求D.储蓄性需求3.某公司发现某股票的价格因突发事件而大幅度下降，预判有很大的反弹空间，但苦于没有现金购买。
这说明该公司持有的现金未能满足（）。
（2019 年）A.投机性需求 B.预防性需求C.决策性需求D.交易性需求4.某公司资产总额为9 000 万元，其中永久性流动资产为2 400 万元，波动性流动资产为 1 600 万元，该公司长期资金来源金额为8 100 万元，不考虑其他情形，可以判断该公司的融资策略属于（）。
（2017 年）A.匹配融资策略B.保守融资策略C.激进融资策略D.风险匹配融资策略5.某公司用长期资金来源满足非流动资产和部分永久性流动资产的需要，而用短期资金来源满足剩余部分永久性流动资产和全部波动性资产的需要，则该公司采用的流动资产融资策略是（）。
（2015 年）A.激进融资策略B.保守融资策略C.折中融资策略D.匹配融资策略6.在利用成本模型进行最佳现金持有量决策时，下列成本因素中未被考虑在内的是（）。
（2019 年）A.机会成本B.交易成本C.短缺成本D.管理成本7.某公司当年的资本成本率为10%，现金平均持有量为30 万元，现金管理费用为2 万元，现金与有价证券之间的转换成本为1.5 万元，则该公司当年持有现金的机会成本是（）万元。
（2018 年）A.5B.3.5C.6. 5D.38.某公司采用随机模型计算得出目标现金余额为200 万元，最低限额为120 万元，则根据该模型计算的现金上限为（）万元。
（2019 年）A.280B.360C.240D.3209.某公司存货周转期为160 天，应收账款周转期为90 天，应付账款周转期为100 天，则该公司现金周转期为（）天。
第七章财务管理课后习题答案
第七章营运资金管理思考练习一、单项选择题1.C2.B3.D4.C5.B6.B7.C8.C9.B 10.B 11.A 12.D 13.C 14．D 15．C二、多项选择题1．ACD 2．AB 3．BCD 4．ABC 5．ABCD 6．BC 7．AB 8．AC9.AB 10．BC 11．AC 12．ABCD 13．BC 14．BD 15．BD三、判断题1-5．×√×√× 6-10．√×××× 11-15 √×√×√四、计算题1.（1）最佳现金持有量=（2×400000×400/20%）1/2=40000元（2）转换成本=400000/40000×400=4000元机会成本=40000/2×20%=4000元（3）有价证券交易间隔期=360/（400000÷40000）=36天2.（1）收益增加＝800×5％×20％＝8（万元）（2）信用政策调整后的平均收现期＝20×30％+30×40％+40×30％＝30（天）收入增加使资金平均占用变动＝800×（1+5％）×80％/360×30-800×80％/360×25＝11.56（万元）（3）应计利息变动＝11.56×10％＝1.156（万元）（4）增加的收账费用＝800×5％×1％＝0.4（万元）（5）增加坏账损失＝800×（1+5％）×1.2％－800×1％＝2.08（万元）（6）增加的现金折扣＝800×（1+5％）×30％×2％+800×（1+5％）×40％×1％＝8.4（万元）（7）增加的各项费用合计＝1.156+0.4+2.08+8.4＝12.036（万元）（8）改变信用期的净损益＝8-12.036＝-4.036（万元），小于0。
第七章营运资金管理文稿演示
存货周转期，指将原材料转化为产成品并出售所需要 的时间；
应收账款周转期，指将应收账款转换为现金所需要的时 间，即从产品销售到收回现金的时间;
应付账款周转期，指从收到尚未付款的原材料到现金支 出之间所用的时间。
以上三方面与现金周转期的关系如下图所示
存货周转期 应付账款周转期
第七章营运资金管理
3
二。 营运资金的特点
营运资金的特点可以从流动资产与流动负债两个方 面分别理解。 1. 流动资产的特点
流动资产投资又称经营性投资，与固定资产相比， 有如下特点：
投资回收期短、流动性强、并存性、波动性 2. 流动负债的特点 与长期负债相比，流动负债融资具有如下特点：
速度快、弹性大、成本低、风险大
Q—— 最佳现金持有量； K——有价证券的利息率（机会成本）； T—— 一定时期内（年）现金的总需求量； F——每次转换有价证券的固定成本。
将上式对Q求一阶导数，并令其结果为零。得：
最佳现金持有量 Q﹡＝√2FT／K 最小相关总成本 TC﹡＝√2FTK 年内最佳现金交易次数 N﹡＝Ｔ／Q﹡
可见，最佳现金持有量与一定时期内（年）现金的总需 求量及每次有价证券的转换成本成正比，而与有价证券的 利率成反比。
第七章营运资金管理文稿演示
主要内容： 现金管理 应收账款管理 存货管理 短期借款管理 商业信用 营运资金政策
第一节 营运资金的含义和特点
第七章--营运资金管理课后作业答案解析
第七章营运资金管理第一节营运资金管理的主要内容一、单项选择题1.采用宽松的流动资产投资战略的特点是（）。
A.较低水平的流动资产与销售收入比率B.较高的运营风险C.较高的投资收益率D.较高水平的流动资产与销售收入比率【答案】D【解析】选项ABC是紧缩的流动资产管理战略的特点。
2.某企业以长期融资方式满足固定资产、永久性流动资产和部分波动性流动资产的需要，短期融资仅满足剩余的波动性流动资产的需要，该企业所采用的流动资产融资战略是（）。
（2012年）A.激进融资战略 B.保守融资战略 C.折中融资战略 D.期限匹配融资战略【答案】B【解析】在保守融资战略中，长期融资支持固定资产、永久性流动资产和某部分波动性流动资产。
3.某公司在融资时，对全部固定资产和部分永久性流动资产采用长期融资方式。
据此判断，该公司采取的融资战略是（）。
（2011年）A.保守型融资战略B.激进型融资战略C.稳健型融资战略D.期限匹配型融资战略【答案】B【解析】在激进型融资战略中，企业以长期负债和所有者权益为所有的固定资产融资，仅对一部分永久性流动资产使用长期融资方式。
另一部分永久性流动资产要靠短期融资方式解决。
4.某企业拥有流动资产500万元（其中永久性流动资产为300万元），长期融资400万元，短期融资250万元，则以下说法正确的有（）。
A.该企业采取的是期限匹配融资战略B.该企业采取的是保守融资战略C.该企业采取的是激进融资战略D.该企业收益和风险均较低【答案】C【解析】该企业波动性流动资产=500-300=200万元，低于短期融资250万元，所以该企业采取的是激进融资战略，这种类型的融资战略收益和风险均较高。
5.某企业以短期融资来满足全部波动性流动资产和部分永久性资产的需要，而余下的永久性资产用长期资金来满足，其采取的融资战略是（）。
A.期限匹配融资战略B.激进融资战略C.保守融资战略D.极端融资战略【答案】B【解析】期限匹配融资战略是指对波动性流动资产用短期融资来解决，而对永久性资产包括永久性流动资产和固定资产则用长期负债和所有者权益来满足资金需要；激进融资战略是指短期融资不仅解决临时性流动资产的资金需要，还解决部分永久性资产的资金需要；保守融资战略是指短期融资只融通部分波动性流动资产的资金需要，另一部分波动性流动资产和永久性资产则由长期负债和权益资本加以解决。
财务管理-第7部分 营运资金答案
第七部分营运资金一、单项选择题1.B2, A 3. B 4. C 11. B 12. B 13. C14. D 二、多项选择题1. AB2. ABC3. AB4. AD5. ABC6. BCD7. ABCD8. ABD9. ABCD1 0. BD 11. AB 12. ABC 13.ABCD14. AD 15. ABCD 16. CD 17. AC 18. ABC 19. AC 20. AC 三、判断改错题 1. X 营运资金为流动资产-流动负债V3. X 如果企业放宽信用标准，对坏账损失率较高的客户给予赊销，则会增加销售量，增加 企业的坏账损失和应收账款的机会成本。
4. X 信用标准是指公司决定授予客户信用所要求的基本要求，如果客户达不到该项信用标 准，就不能享受公司按商业信用赋予的各种优惠。
5. X 企业花费的收账费用与坏账损失之前并不一定存在线性关系。
6. X 在计算经济订货批量时，如果考虑订货提前期，则经济订货量基本模型计算出订货批 量即为最佳订货批量。
7. X 用存货模式分析确定最佳现金持有量时，应予考虑的成本费用项目包括现金与有价证 券的持有成本和转换成本。
8. X 并非越多越好，要考虑持有的机会成本。
9. XC 类是指数量多，价值低的物资。
1、原方案总成本二应收账款平均余额X 变动成本率X 资金成本率+赊销额X 原坏账损失率+ 原收账费用二720X (60/360) X50% X6%+720X 10%+5=80. 6 (万元)； 新增收账费用上限=80. 6-E720X (50/360) X50% X6% +720X7%]-5=22. 2 (万元)；故采取新收账措施而增加的收账费用，不应超过22. 2万元。
5. (1)计算不接受折扣条件的存货总成本5. A6. A7. A8. A 5. A 6. A 7. A 8. A9. B 10. D 15. D 16. D 17. D 18. C 19. A 20. C经济订货量二2000订货费用二200 X 50=500（元）200储存成本二2义20义25%=500（元）材料买价二2 000X20=40 000 （元）存货相关总成本=40 000+500+500=41 000 （元）（2）计算接受折扣条件的存货总成本2000订货费用二10°°义50=100（元）1000储存成本= 2 X 20 X 25%=2 500（元）材料买价二2 000X20X （1-5%） =38 000（元）存货相关总成本=100+2 500+3 8000=40 600（元）计算结果表明，该企业应当接受供货方的折扣条件，这样可以节约存货成本400元(41000-40600)o 经济订货量二 2x50x200020x25% 二200 （公斤）。
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第七章营运资金管理第一节营运资金管理的主要内容一、单项选择题1.采用宽松的流动资产投资战略的特点是（）。
A.较低水平的流动资产与销售收入比率B.较高的运营风险C.较高的投资收益率D.较高水平的流动资产与销售收入比率【答案】D【解析】选项ABC是紧缩的流动资产管理战略的特点。
2.某企业以长期融资方式满足固定资产、永久性流动资产和部分波动性流动资产的需要，短期融资仅满足剩余的波动性流动资产的需要，该企业所采用的流动资产融资战略是（）。
（2012年）A.激进融资战略 B.保守融资战略 C.折中融资战略 D.期限匹配融资战略【答案】B【解析】在保守融资战略中，长期融资支持固定资产、永久性流动资产和某部分波动性流动资产。
3.某公司在融资时，对全部固定资产和部分永久性流动资产采用长期融资方式。
据此判断，该公司采取的融资战略是（）。
（2011年）A.保守型融资战略B.激进型融资战略C.稳健型融资战略D.期限匹配型融资战略【答案】B【解析】在激进型融资战略中，企业以长期负债和所有者权益为所有的固定资产融资，仅对一部分永久性流动资产使用长期融资方式。
另一部分永久性流动资产要靠短期融资方式解决。
4.某企业拥有流动资产500万元（其中永久性流动资产为300万元），长期融资400万元，短期融资250万元，则以下说法正确的有（）。
A.该企业采取的是期限匹配融资战略B.该企业采取的是保守融资战略C.该企业采取的是激进融资战略D.该企业收益和风险均较低【答案】C【解析】该企业波动性流动资产=500-300=200万元，低于短期融资250万元，所以该企业采取的是激进融资战略，这种类型的融资战略收益和风险均较高。
5.某企业以短期融资来满足全部波动性流动资产和部分永久性资产的需要，而余下的永久性资产用长期资金来满足，其采取的融资战略是（）。
A.期限匹配融资战略B.激进融资战略C.保守融资战略D.极端融资战略【答案】B【解析】期限匹配融资战略是指对波动性流动资产用短期融资来解决，而对永久性资产包括永久性流动资产和固定资产则用长期负债和所有者权益来满足资金需要；激进融资战略是指短期融资不仅解决临时性流动资产的资金需要，还解决部分永久性资产的资金需要；保守融资战略是指短期融资只融通部分波动性流动资产的资金需要，另一部分波动性流动资产和永久性资产则由长期负债和权益资本加以解决。
二、多项选择题1.下列各项中，可用于计算营运资金的算式是（）。
A.资产总额-负债总额B.流动资产总额-负债总额C.流动资产总额-流动负债总额D.非流动负债总额+所有者权益-非流动资产总额【答案】CD【解析】营运资金=流动资产总额-流动负债总额＝非流动负债总额+所有者权益-非流动资产总额2.企业在持续经营过程中，会自发地、直接地产生一些资金来源，部分地满足企业的经营需要的自然性流动负债，如（）。
A.预收账款B.应付职工薪酬C.应付票据D.根据周转信贷协定取得的限额内借款【答案】ABC【解析】自然性流动负债是指不需要正式安排，由于结算程序或有关法律法规的规定等原因而自然形成的流动负债；人为性流动负债是指根据企业对短期资金的需求情况，通过人为安排所形成的流动负债。
选项D属于人为性流动负债。
3.如果企业采取的是保守融资战略，则（）。
A.其具有较低的流动性比率B.其具有最小的短期融资使用C.收益与风险均较低D.收益与风险均较高【答案】BC【解析】保守融资战略下是短期融资的最小使用，较高的流动性比率，因此收益与风险均较低。
三、判断题1.企业营运资金余额越大，说明企业风险越小，收益率越高。
（）（2004年）【答案】×【解析】营运资金是指流动资产减去流动负债后的余额。
企业营运资金越大，风险越小，但收益率也越低；相反，营运资金越小，风险越大，但收益率也越高。
2.销售边际毛利较高的产业，紧缩的流动资产投资战略可能提供更可观的收益。
（）【答案】×【解析】销售边际毛利较高的产业，宽松信用政策可能提供更可观的收益。
3.根据期限匹配融资战略，固定资产比重较大的上市公司主要应通过长期负债和发行股票筹集资金。
（）（2010年）【答案】√【解析】此题考核的是流动资产的融资战略。
在期限匹配融资战略中，永久性流动资产和固定资产以长期融资方式（负债或权益）来融通，波动性流动资产用短期融资来融通。
因此固定资产比重较大的上市公司主要应通过长期负债和发行股票筹集资金，本题的说法是正确的。
第二节现金管理一、单项选择题1.在其他条件相同的情况下，下列各项中，可以加速现金周转的是( )。
（2013年）A.减少存货量B.减少应付账款C.放宽赊销信用期D.利用供应商提供的现金折扣【答案】A【解析】现金周转期=应收账款周转期+存货周转期-应付账款周转期，减少存货量会减少存货周转期，在其他条件不变的情况下，会减少现金周转期，即加速现金周转，所以选项A正确。
2.某企业年销售收入为1000万元，销售成本率为60％，年购货成本为500万元，平均存货为300万元，平均应收账款为400万元，平均应付账款为200万元，假设一年360天，则该企业的现金周转期为（）天。
A.180B.324C.144D.36【答案】A【解析】存货周转期=平均存货/每天的销货成本=300/（600/360）=180（天）应收账款周转期=平均应收账款/每天的销货收入=400/（1000/360）=144（天）应付账款周转期=平均应付账款/每天的购货成本=200/（500/360）=144（天）现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期=180（天）3.企业在进行现金管理时，可利用的现金浮游量是指（）。
（2002年）A.企业账户所记存款余额B.银行账户所记企业存款余额C.企业账户与银行账户所记存款余额之差D.企业实际现金余额超过最佳现金持有量之差【答案】C【解析】现金浮游量类似于会计上所说的未达账项，是企业账户与银行账户所记存款余额之差。
4.下列各项中，不属于现金支出管理措施的是（）。
（2010年）A.推迟支付应付款B.提高信用标准C.以汇票代替支票D.争取现金收支同步【答案】B【解析】此题考核的是现金的收支管理。
现金支出管理的主要任务是尽可能延缓现金的支出时间。
现金支出管理的措施有：（1）使用现金浮游量；（2）推迟应付款的支付；（3）汇票代替支票；（4）改进员工工资支付模式；（5）透支；（6）争取现金流出与现金流入同步；（7）使用零余额账户。
因此，选项A、C、D都属于现金支出管理措施。
提高信用标准不属于现金支出管理措施。
二、多项选择题1.下列各项中，决定预防性现金需求数额的因素有（）。
（2012年）A.企业临时融资的能力B.企业预测现金收支的可靠性C.金融市场上的投资机会D.企业愿意承担短缺风险的程度【答案】ABD【解析】为应付意料不到的现金需要，企业需掌握的现金额取决于：（1）企业愿冒缺少现金风险的程度；（2）企业预测现金收支可靠的程度；（3）企业临时融资的能力。
希望尽可能减少风险的企业倾向于保留大量的现金余额，以应付其交易性需求和大部分预防性资金需求。
另外，企业会与银行维持良好关系，以备现金短缺之需。
2.企业在确定为应付紧急情况而持有现金的数额时，需考虑的因素有（）。
（2003年）A.企业销售水平的高低B.企业临时举债能力的强弱C.金融市场投资机会的多少D.企业现金流量预测的可靠程度【答案】BD【解析】选项A是影响交易性需求现金持有额的因素，选项C是影响投机性需求现金持有额的因素。
3.下列属于集团企业资金集中管理的模式的有（）。
A.统收统支模式B.拨付备用金模式C.内部银行模式D.财务公司模式【答案】ABCD【解析】集团企业资金集中管理的模式包括统收统支模式、拨付备用金模式、结算中心模式、内部银行模式、财务公司模式。
4.下列各项关于现金周转期的表述中，正确的有（）。
（2010年）A.减缓支付应付账款可以缩短现金周转期B.产品生产周期的延长会缩短现金周转期C.现金周转期一般短于存货周转期与应收账款周转期之和D.现金周转期是介于公司支付现金与收到现金之间的时间段【答案】ACD【解析】现金周转期，就是指介于公司支付现金与收到现金之间的时间段，也就是存货周转期与应收账款周转期之和减去应付账款周转期。
因此，选项C、D是正确的。
如果要缩短现金周转期，可以从以下方面着手：加快制造与销售产成品来减少存货周转期；加速应收账款的回收来减少应收账款周转期；减缓支付应付账款来延长应付账款周转期。
因此选项A是正确的，选项B是错误的。
5.现金周转期，就是指介于公司支付现金与收到现金之间的时间段，下列会使现金周转期缩短的方式有（）。
A.缩短存货周转期B.缩短应收账款周转期C.缩短应付账款周转期D.减少每天的购货成本【答案】ABD【解析】现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期，缩短现金周转期的方式有加快制造与销售产成品来缩短存货周转期；加速应收账款的回收来缩短应收账款周转期；减缓支付应付账款来延长应付账款周转期，如果减少每天购货成本就能延长应付账款的周转期，所以选项A、B 、D是正确的。
三、判断题1.资金集中管理，也称司库制度，是指集团企业借助商业银行网上银行功能及其它信息技术手段，将分散在集团各所属企业的资金集中到总部，由总部统一调度、统一管理和统一运用（）。
【答案】√【解析】本题考点是资金集中管理的含义四、计算题1.D公司是一家服装加工企业，2011年营业收入为3600万元，营业成本为1800万元，日购货成本为5万元。
该公司与经营有关的购销业务均采用赊账方式。
假设一年按360天计算。
D公司简化的资产负债表如表所示：表资产负债简表（2011年12月31日）单位：万元要求：（1）计算D公司2011年的营运资金数额。
（2）计算D公司2011年的应收账款周转期、应付账款周转期、存货周转期以及现金周转期（为简化计算，应收账款、存货、应付账款的平均余额均以期末数据代替）。
（3）在其他条件相同的情况下，如果D公司利用供应商提供的现金折扣，则对现金周转期会产生何种影响？（4）在其他条件相同的情况下，如果D公司增加存货，则对现金周转期会产生何种影响？（2012年）【答案】（1）营运资金＝961－575＝386（万元）（2）应收账款周转期＝600/(3600/360)＝60（天）应付账款周转期＝120/5＝24（天）存货周转期＝150/5＝30（天）现金周转期＝60＋30－24＝66（天）（3）如果D公司利用供应商提供的现金折扣，则应付账款周转期将会缩短，在其他条件不变的情况下，会使现金周转期增加（或：现金周转期延长，或：现金周转减速）。
（4）如果D公司增加存货，则存货周转期将会增长，在其他条件不变的情况下，会使现金周转期增加（或：现金周转期延长，或：现金周转减速）。