定制家具项目计划书

定制家具项目
计划书
规划设计/投资分析/产业运营
报告说明—
我国家具行业近十年保持持续增长。

2010年之前家具市场成交额和摊位数增速较快，2011年之后，我国家具市场发展受商品房销售情况影响波动性较强，近几年家具市场整体增速较前期有所放缓。

该定制家具项目计划总投资16318.84万元，其中：固定资产投资13529.82万元，占项目总投资的82.91%；流动资金2789.02万元，占项目总投资的17.09%。

达产年营业收入25544.00万元，总成本费用19998.16万元，税金及附加312.28万元，利润总额5545.84万元，利税总额6623.06万元，税后净利润4159.38万元，达产年纳税总额2463.68万元；达产年投资利润率33.98%，投资利税率40.59%，投资回报率25.49%，全部投资回收期5.42年，提供就业职位501个。

家居行业与地产具有较强相关性，家居销售情况通常滞后地产竣工面积增速约5个季度，去年地产紧缩致成交量以及开工下滑，从而影响今年家具销售，同时中美贸易战对出口业务形成压力，整体家具板块进入低迷期。

因2017年基数较高，2018年前三季度营收同比增长17.8%，其中Q3单季营收同比增长15.6%，呈持续下滑趋势（18Q1YoY+22.6%，
18Q2YoY+16.6%），净利润同比增长7.1%，其中Q3由于成本下降，单季同比增长12.3%，环比有所提升（18Q1YoY-4.3%，18Q2YoY+6.2%）。

从地产数
据来看，目前地产竣工面积持续同比减少，预计未来三个季度，行业增长仍然压力较大。

第一章项目基本情况
一、项目概况
（一）项目名称及背景
定制家具项目
定制家具:渗透率提升仍有空间，综合实力构建行业壁垒。

消费升级、
产品性价比提升和渠道扩张助力定制家具渗透率提升。

定制衣柜景气度最高，16年的渗透率约30%，较09年的15%有明显提升，但仍有翻倍空间，
目前规模约350亿，全屋定制大幅抬高行业天花板，定制家具行业空间过
千亿。

我国橱柜行业规模约700亿元，总体渗透率低于50%，低线城市需求提供未来空间。

渠道扩张和大家居战略是龙头企业增长穿越地产周期的重
要驱动力。

定制橱柜和衣柜在家装过程中的进场顺序靠前，大家居、全屋
定制是未来发展趋势。

近年来，省心省力的全屋定制开始在家装市场兴起，并迅速成为市场
主流。

尽管家具行业进入调整期，但定制家具市场规模却逆势增长。

2018
年中国定制家具市场规模约为2901亿元，较上年同比增长20.2%;近7年来，定制家具市场规模增速始终保持在20%以上。

（二）项目选址
某产业集聚区
投资项目对其生产工艺流程、设施布置等都有较为严格的标准化要求，为了更好地发挥其经济效益并综合考虑环境等多方面的因素，根据项目选
址的一般原则和项目建设地的实际情况，该项目选址应遵循以下基本原则
的要求。

对各种设施用地进行统筹安排，提高土地综合利用效率，同时，
采用先进的工艺技术和设备，达到“节约能源、节约土地资源”的目的。

（三）项目用地规模
项目总用地面积55120.88平方米（折合约82.64亩）。

（四）项目用地控制指标
该工程规划建筑系数66.36%，建筑容积率1.55，建设区域绿化覆盖率5.65%，固定资产投资强度163.72万元/亩。

（五）土建工程指标
项目净用地面积55120.88平方米，建筑物基底占地面积36578.22平
方米，总建筑面积85437.36平方米，其中：规划建设主体工程64202.11
平方米，项目规划绿化面积4826.26平方米。

（六）设备选型方案
项目计划购置设备共计167台（套），设备购置费4664.81万元。

（七）节能分析
1、项目年用电量1158000.91千瓦时，折合142.32吨标准煤。

2、项目年总用水量22698.39立方米，折合1.94吨标准煤。

3、“定制家具项目投资建设项目”，年用电量1158000.91千瓦时，
年总用水量22698.39立方米，项目年综合总耗能量（当量值）144.26吨标准煤/年。

达产年综合节能量58.92吨标准煤/年，项目总节能率29.44%，
能源利用效果良好。

（八）环境保护
项目符合某产业集聚区发展规划，符合某产业集聚区产业结构调整规
划和国家的产业发展政策；对产生的各类污染物都采取了切实可行的治理
措施，严格控制在国家规定的排放标准内，项目建设不会对区域生态环境
产生明显的影响。

（九）项目总投资及资金构成
项目预计总投资16318.84万元，其中：固定资产投资13529.82万元，占项目总投资的82.91%；流动资金2789.02万元，占项目总投资的17.09%。

（十）资金筹措
该项目现阶段投资均由企业自筹。

（十一）项目预期经济效益规划目标
预期达产年营业收入25544.00万元，总成本费用19998.16万元，税
金及附加312.28万元，利润总额5545.84万元，利税总额6623.06万元，
税后净利润4159.38万元，达产年纳税总额2463.68万元；达产年投资利
润率33.98%，投资利税率40.59%，投资回报率25.49%，全部投资回收期
5.42年，提供就业职位501个。

（十二）进度规划
本期工程项目建设期限规划12个月。

在技术交流谈判同时，提前进行设计工作。

对于制造周期长的设备，提前设计，提前定货。

融资计划应比资金投入计划超前，时间及资金数量需有余地。

项目承办单位要合理安排设计、采购和设备安装的时间，在工作上交叉进行，最大限度缩短建设周期。

将投资密度比较大的部分工程尽量押后施工，诸如其他配套工程等。

二、项目评价
1、本期工程项目符合国家产业发展政策和规划要求，符合某产业集聚区及某产业集聚区定制家具行业布局和结构调整政策；项目的建设对促进某产业集聚区定制家具产业结构、技术结构、组织结构、产品结构的调整优化有着积极的推动意义。

2、xxx集团为适应国内外市场需求，拟建“定制家具项目”，本期工程项目的建设能够有力促进某产业集聚区经济发展，为社会提供就业职位501个，达产年纳税总额2463.68万元，可以促进某产业集聚区区域经济的繁荣发展和社会稳定，为地方财政收入做出积极的贡献。

3、项目达产年投资利润率33.98%，投资利税率40.59%，全部投资回报率25.49%，全部投资回收期5.42年，固定资产投资回收期5.42年（含建设期），项目具有较强的盈利能力和抗风险能力。

统计数据显示，民营经济如今已成为中国经济的中坚力量。

截至2017
年年底，我国实有个体工商户6579.4万户，私营企业2726.3万户，广义
民营企业合计占全部市场主体的94.8%。

而且，民营经济解决了绝大部分就业，是技术进步和创新的巨大驱动力：创造了60%以上GDP，贡献了70%以
上的技术创新和新产品开发，提供了80%以上的就业岗位。

十九大报告提出，毫不动摇巩固和发展公有制经济，毫不动摇鼓励、支持、引导非公有制经
济发展。

引导民营企业建立品牌管理体系，增强以信誉为核心的品牌意识。

以民企民资为重点，扶持一批品牌培育和运营专业服务机构，打造产业集
群区域品牌和知名品牌示范区。

市场供需环境发生不同以往的重要变化。

从需求方面看，居民需求结
构和档次发生重大变化，已基本接近发达国家水平，个性化已经成为产品
竞争力的重要体现，大批量大规模的产品需求正逐步被小批量个性化定制
所取代。

从供给方面看，现有产品供给方式无法满足快速升级的市场需求，有效供给不足、供给方式落后成为工业经济下行的深层次原因。

通过产品
创新唤起潜在消费市场，拉动投资需求，增加有效供给，已经成为提振我
国工业经济的重要方向。

三、主要经济指标
主要经济指标一览表
第二章项目建设单位基本情况
一、项目承办单位基本情况
（一）公司名称
xxx公司
（二）公司简介
公司实行董事会领导下的总经理负责制，推行现代企业制度，建立了科学灵活的经营机制，完善了行之有效的管理制度。

项目承办单位组织机构健全、管理完善，遵循社会主义市场经济运行机制，严格按照《中华人民共和国公司法》依法独立核算、自主开展生产经营活动；为了顺应国际
化经济发展的趋势，项目承办单位全面建立和实施计算机信息网络系统，
建立起从产品开发、设计、生产、销售、核算、库存到售后服务的物流电
子网络管理系统，使项目承办单位与全国各销售区域形成信息互通，有效
提高工作效率，及时反馈市场信息，为项目承办单位的战略决策提供有利
的支撑。

公司是按照现代企业制度建立的有限责任公司，公司最高机构为
股东大会，日常经营管理为总经理负责制，企业设有技术、质量、采购、
销售、客户服务、生产、综合管理、后勤及财务等部门，公司致力于为市
场提供品质优良的项目产品，凭借强大的技术支持和全新服务理念，不断
为顾客提供系统的解决方案、优质的产品和贴心的服务。

公司主要客户在
国内、国外均衡分布，没有集中度过高的风险，并不存在对某个或某几个
固定客户的重大依赖，公司采购的主要原材料市场竞争充分，供应商数量
众多，在采购方面具有非常大的自主权，项目承办单位通过供应商评价体
系与部分供应商建立了长期合作关系，不存在对单一供应商依赖的风险。

公司以生产运行部、规划发展部等专业技术人员为主体，依托各单位
生产技术人员，组建了技术研发团队。

研发团队现有核心技术骨干十余人，均有丰富的科研工作经验及实践经验。

贯彻落实创新驱动发展战略，坚持
问题导向，面向未来发展，服务公司战略，制定科技创新规划及年度实施
计划，进行核心工艺和关键技术攻关，建立了包括项目立项审批、实施监督、效果评价、成果奖励等方面的技术创新管理机制。

公司坚持精益化、
规模化、品牌化、国际化的战略，充分发挥渠道优势、技术优势、品牌优
势、产品质量优势、规模化生产优势，为客户提供高附加值、高质量的产品。

公司将不断改善治理结构，持续提高公司的自主研发能力，积极开拓国内外市场。

二、公司经济效益分析
上一年度，xxx集团实现营业收入17779.45万元，同比增长31.57%（4266.54万元）。

其中，主营业业务定制家具生产及销售收入为14681.82万元，占营业总收入的82.58%。

上年度营收情况一览表
根据初步统计测算，公司实现利润总额4319.66万元，较去年同期相比增长320.90万元，增长率8.02%；实现净利润3239.74万元，较去年同
期相比增长465.77万元，增长率16.79%。

上年度主要经济指标
第三章背景及必要性
一、定制家具项目背景分析
家居行业与地产具有较强相关性，家居销售情况通常滞后地产竣工面积增速约5个季度，去年地产紧缩致成交量以及开工下滑，从而影响今年家具销售，同时中美贸易战对出口业务形成压力，整体家具板块进入低迷期。

因2017年基数较高，2018年前三季度营收同比增长17.8%，其中Q3单季营收同比增长15.6%，呈持续下滑趋势（18Q1YoY+22.6%，
18Q2YoY+16.6%），净利润同比增长7.1%，其中Q3由于成本下降，单季同比增长12.3%，环比有所提升（18Q1YoY-4.3%，18Q2YoY+6.2%）。

从地产数据来看，目前地产竣工面积持续同比减少，预计未来三个季度，行业增长仍然压力较大。

从企业角度看，2018年三季度家居企业营收增速同样出现较为明显的放缓，9家定制家居上市企业（欧派家居、索菲亚、尚品宅配、好莱客、我乐家居、皮阿诺、志邦家居、金牌橱柜、顶固集创）Q1/Q2/Q3/营收同比增速分别为34%/20%/16%，归母净利润增速分别为59%/38%/20%，营收和业绩增速双重承压。

另外，无论是定制还是成品、软体家居企业，2018年前三季度的预收款项普遍呈增长放缓甚至下降趋势，也表明未来1-2季度家居企业收入增长继续承压。

近期地产成交量开始回暖，但受地产调控政策和竣工面积影响，家居
估值仍被压制，无论是定制、成品还是软体家具板块的估值均已降至15倍
左右的历史低点，估值重回同一水平。

定制家具企业的营收等于品类数量乘以单品类收入，单品类收入又取
决于门店数量、单店订单数、平均客单价。

2018年以来，定制家具企业的
开店速度明显放缓，客户数受地产压制略有下滑，客单价随着基数上升，
增速下降，最终增长中枢下移，企业营收增速放缓。

我们认为定制企业成
熟品类增长中枢下移至10-15%左右，跟15倍估值相匹配，但也有两项因素尚没有充分反映在估值。

2017年，数家定制家具企业纷纷上市，募投项目落地，产能扩张加速，营销推广力度加大，行业进入爆发式增长期，吸引了一大批非上市定制家
具企业争相扩产能占市场。

上市企业中，以欧派家居、志邦家居、皮阿诺、金牌厨柜为例，2016年这四家企业总的橱柜、衣柜产能分别为90万套、78.5万套，募投项目计划新增橱柜、衣柜产能91万套、81万套，增速分
别达101.1%、103.2%，实现翻倍增长。

2017年，愿意购买精装房的消费者比例为26.8%，较10年前提升
15.9%，2020年预计可达39.5%，消费者意愿的提升有利于精装房的普及。

另外，2017年二线、三四线城市的精装房规模份额分别提升5.24%、5.10%，一线城市份额则下降10.34%，精装房下沉趋势明显。

由于二三四线城市新
建住宅规模更大，随着精装房的持续渗透，我国精装房市场规模预计有很
大增长空间。

当今家居行业面临的挑战之一是渠道多元化，即从传统的线下专卖店
为主，线上电商平台为辅，转变为线下专卖店、线上电商平台、大宗工程、家装公司等多渠道运营。

其中，家装公司作为装修客户流量入口，成长迅速。

面对此挑战，定制家具企业借助其软硬装业务兼具的天然属性，开始
涉足整装业务，以期获取前端入口流量，扩大营业范围，培育营收增长点。

如：尚品宅配在2017年推出整装云平台，并在广州、佛山、成都开展自营
整装业务，截至2018年前三季度，整装业务会员总数约700多个，实现营
收约1.3亿元。

2018年，欧派家居、索菲亚、金牌厨柜亦紧随其后，将整
装业务纳入运营板块。

品类扩充是定制家具企业提升客单价，从而提升渠道质量的有效途径。

截至目前，大部分定制家居企业已拥有橱柜、衣柜、木门等产品品类，初
步完成大家居品类布局。

与此同时，欧派家居、尚品宅配等品类布局领先
的企业开始迈入整装领域，以整装大家居为战略发展方向，有效抬高行业
天花板的同时，稳固企业营收增长。

二、定制家具项目建设必要性分析
我国家具行业近十年保持持续增长。

2010年之前家具市场成交额和摊
位数增速较快，2011年之后，我国家具市场发展受商品房销售情况影响波
动性较强，近几年家具市场整体增速较前期有所放缓。

2019年，我国定制家具行业市场规模将超过2800亿元，到2020年，
定制家具行业市场规模有望超过3400亿元。

然而，生产端缺乏效率和工艺
标准不统一已成为阻碍产业协同的关键因素。

随着居民收入水平的提升，越来越多的消费者希望在居家生活中能更
高效利用居家空间，在居家环境中融入更多的自主创意与个人风格，对家
具的消费由过去的被动式接受向主动式设计转型。

定制家具的出现，满足
了消费者的个性化需求，开拓了家具行业的C2B商业模式，引领家具行业
由传统生产性企业向现代服务业转变。

定制家具的发展大致经历了三个阶段：
1990s至2004年：单品类定制阶段。

行业呈现年20%以上的高增长，
市场规模不断扩大至千亿级别，渗透率逐年提升。

定制家具市场格局以中
小厂商居多，行业较为分散。

通过开单品类专卖店的形式进行渠道下沉。

2004年至2014年：尚品宅配成立，率先开启全屋定制战略。

此外，部分厂商开始朝多品类定制家具发展。

2014年以后，定制家具厂商沿着“柜体类/木门类单品类→多品类→全屋”的成长路径发展，集中开启全屋定制战略。

从生产端来看，目前主流定制家具企业尝试采用柔性化生产线打通全
流程，实现生产上的规模化。

当前行业主流使用的是德国豪迈生产的设备，能够根据软件输送的信息做到对于板材等原材料尺寸大小、形状、颜色等
进行自动调整，减少了人工调试机器的频繁程度，从而减少了生产成本实现了大规模的多品种生产定制。

从需求角度来看，我国定制家居行业正在经历转型期。

随着消费群体代际的转移、流量分散化/碎片化趋势、消费者对个性化体验的追求增加，同时也受到工业化边际效应递减以及行业渗透率已实现较大提升的影响。

定制家居行业正由依托于工业化增长发展并壮大的“1.0时期”，切换至以用户运营/消费思维为特征的“2.0时期”。

2019年7月全国家具类零售额达为163亿元，同比增长6.3%。

累计方面，2019年1-7月全国家具类零售额累计达到了1062亿元，与去年同期相比增长5.8%。

2018年中国家具行业销售收入8年来首次出现下降，全年累计销售收入为7011.9亿元，同比下降22.57%。

主要原因为家具行业经历了8年以上的连续增长，市场逐渐饱和，行业进入调整期，加之商品房销售面积增速下滑、产品结构调整等导致行业销售收入下降。

一线城市消费者是家具消费的主力人群，二线城市和三线城市远不及一线城市的家具消费需求，二线城市家具消费仅占全国比重的16.48%，三线城市更少，仅占全国比重的5.95%。

家具消费者常驻的前十个城市都是一二线城市，其中广州、上海、北京三个地区的消费者购买力最强，远高于其他城市。

房地产市场测算：我国的一手住宅、二手住宅销售套数比为：一线城市1:2、二线城市1:1、三线城市7:3。

结合弗罗斯特沙利文的总额估测，我们预计全国范围内我国一二手成交套数比将从2017年的4:1逐渐提升到2022年的3:1。

客流量测算：假定精装修渗透率从2017年的20%开始，逐年以+3%的比率增加，二手房交易带来80%的翻新率，存量房中除二手房交易外有0.5%的改善型需求。

衣柜市场：假设精装修配套率10%，每50平米匹配一套衣柜，假定非大宗衣柜出厂价为3500元/套，价格年增速2%，大宗出厂价为非大宗出厂价的1/2。

定制衣柜渗透率2017年为30%，之后逐年以5%的比率增加。

衣柜出厂价为终端价的50%。

经测算，2022年，我国定制衣柜终端市场规模有望达到1894亿。

第四章市场调研
一、定制家具行业分析
定制家具:渗透率提升仍有空间，综合实力构建行业壁垒。

消费升级、产品性价比提升和渠道扩张助力定制家具渗透率提升。

定制衣柜景气度最高，16年的渗透率约30%，较09年的15%有明显提升，但仍有翻倍空间，
目前规模约350亿，全屋定制大幅抬高行业天花板，定制家具行业空间过
千亿。

我国橱柜行业规模约700亿元，总体渗透率低于50%，低线城市需求提供未来空间。

渠道扩张和大家居战略是龙头企业增长穿越地产周期的重
要驱动力。

定制橱柜和衣柜在家装过程中的进场顺序靠前，大家居、全屋
定制是未来发展趋势。

定制家具行业集中度较低，竞争加剧情况下看好龙头企业。

衣柜、橱
柜行业市场集中度均较低，定制衣柜CR5=23.04%，定制橱柜橱柜
CR7=13.01%。

定制家具行业比拼的是从前端销售服务、前后端衔接到后端
柔性化生产的综合实力。

从门店数量来看，欧派、索菲亚全国门店数量大幅领先，凯蒂(北京)、玛格(重庆)在本土的门店数量相对突出，但绝对数量依然比不上更全国化
的第一梯队的品牌。

从单店平均盈利能力来看，衣柜和全屋定制品牌中索
菲亚、凯蒂、尚品宅配门店盈利能力领先;橱柜品牌中博洛尼、欧派、志邦
门店盈利能力领先。

家具行业受到地产后周期影响，2017年的商品房销售面积同比增速明
显放缓，楼市政策预计将长期维持紧缩状态，依靠地产高速增长的黄金时
期难以重现，家具行业亟待新的增长引擎。

同时，消费升级使企业需求端
发生变化，80、90后消费群体力量使消费诉求偏向于个性、品质、服务化，这使得企业在寻求新的利润增长点时又要兼顾对于服务和体验的提升。

新
零售的浪潮恰好为行业提供了改革的思路，新零售强调以消费体验为中心，
以数据驱动提升效率，正好契合当下的行业改革方向。

龙头企业作为业内
资金、技术、资源的领先者，应率先学习新零售的精髓，推动行业的升级
和优化。

国家统计局的数据显示，2017年的商品房销售面积累计同比增速明显
放缓，从年初的25.1%下降到年底的7.7%(见图1)，我们认为楼市政策预计将长期维持紧缩状态，依靠地产高速增长的黄金时期难以重现，家具行业
亟待新的增长引擎。

家具行业受到地产后周期影响，2017年全国商品房销售面积同比增速
明显放缓，楼市政策预计将长期维持紧缩状态，依靠地产高速增长的黄金
时期难以重现，家具行业亟待新的增长引擎。

消费升级背景下，行业应充
分识别消费群体的变化，我国现阶段，25-32岁人群数量依旧处于峰值，30岁人口数量高达1,793万，80、90后消费群体将作为新生主体消费力量引
发行业变革，其对于个性化、品质化的追求利好于定制家居的发展前景，
同时将促进企业提升品牌的服务能力，增强消费体验。

目前定制家具行业市场规模约700亿元，按照1倍加价率，行业出厂
价规模测算约在350亿元。

我们预计未来5年定制家具行业的增速仍能维
持20%以上增速，2020年行业规模将能达到1,666亿，考虑农村市场需求，行业空间在2,000亿规模，出厂价口径在1,000亿规模。

全屋定制是行业发展的大趋势。

其中，尚品宅配成立之初就定位全屋
定制，至今已发展成产品品类最全的定制家具企业;除此之外，欧派家居成
立最早，品类拓展最快，如今已囊括橱柜、衣柜、卫浴、木门等全屋定制
产品;索菲亚与好莱客则先后在今年宣布进军定制木门行业，可见除定制柜
体类产品，门窗已成为定制家具企业计划开拓的下一个重点品类。

二、定制家具市场分析预测
近年来，省心省力的全屋定制开始在家装市场兴起，并迅速成为市场
主流。

尽管家具行业进入调整期，但定制家具市场规模却逆势增长。

2018
年中国定制家具市场规模约为2901亿元，较上年同比增长20.2%;近7年来，定制家具市场规模增速始终保持在20%以上。

随着中产阶级的增加，越来越多的消费群体开始关注居家的整体生活
艺术，旧式的成品家具已不能满足消费者对个性化生活的追求，人们更喜
欢在居家生活中加入更多自主的创意与特色，这使得人们对定制家具的需
求呈现上升趋势。

目前国内有9家定制家居上市企业，分别为欧派家居、索菲亚、尚品
宅配、好莱客、志邦家居、金牌厨柜、皮阿诺、我乐家居、顶固集创。

从2018年9家定制家居上市企业营收规模来看，企业营收呈阶梯化趋势，其中，欧派家居、索菲亚和尚品宅配位居第一梯队，营收均在50亿级别以上;第二梯队营收在20亿元左右，分别为志邦家居、好莱客、金牌橱柜;第三
梯队营收在10亿元左右，分别为皮阿诺、我乐家居、顶固集创。

目前国内定制家居市场集中度仍然较低，根据2018年定制家居上市企
业营收规模测算，2018年九家定制家居上市企业合计营收为347.56亿元，。