14年版自考串讲财务管理学(第十章 股利分配决策)

第十章股利分配决策

学习目的与要求

通过本章的学习，了解利润分配的内容和意义，理解股利支付程序和股利支付方式；理解股利理论的基本观点，掌握股利政策制定应考虑的因素，掌握不同类型股利政策的特点；理解股票股利、股票分割与股票回购对公司和股东的影响。

本章重点、难点

本章的重点是股利支付的程序与方式，股利理论的基本观点，影响股利政策制定的因素，股利政策的类型，股票股利与股票分割对股东权益的影响，以及股票股利、股票分割和股票回购对公司和股东的影响。

难点是不同股利政策的特点以及股票股利和股票分割的比较。

第一节股利分配概述

一、股利分配的概念和意义

股利分配是指公司按照国家的有关规定，在兼顾公司发展和投资者及各方利益的基础上，对实现的税后利润即净利润所进行的分配。股利分配主要是确定净利润中留存收益和向股东分配股利的比例。（识记）公司税后利润分配的项目有：

（1）法定公积金。法定公积金是从净利润中按比例提取形成的、用于弥补公司亏损、扩大生产经营或转增资本的留存收益。法定公积金的提取比例是10%；当法定公积金累计金额达到注册资本的50%时，可不再提取。（识记）（2）股利。股利分配应以各个股东持有股份数为依据，每位股东分得的股利与其持有的股份数成正比。一般来讲，股份有限公司应从累计利润中分派股利，公司没有盈利不应分派股利。但为了维护公司的信誉，公司在用公积金弥补亏损后，经股东大会特别决议，也可以使用公积金分派股利。

2014年4月多选28：下列属于税后利润分配项目的有（）。

A.支付债务利息

B.提取盈余公积金

C.发放优先股股利

D.发放普通股股利

E.支付企业所得税

『正确答案』BCD

公司的股利分配是关系到公司自身发展和股东以及其他有关方面经济利益的重大问题。做好股利分配工作，其重要意义主要有两点：

（1）股利分配关系到公司的生存和发展。

（2）合理的股利分配政策能处理好公司与经济利益各方的财务关系。

二、股利支付的程序和方式——程序

股份公司分配股利必须遵循法定的程序，先由公司董事会提出分配预案，然后提交股东大会审议，股东大会决议通过分配预案之后，由董事会向股东宣布发放股利的方案，并在规定的股利发放日以约定的支付方式派发。我国上市公司的现金分红一般按年度进行，也可以进行中期现金分红。

二、股利支付的程序和方式——程序（识记）

（1）股利宣布日，即公司董事会将股东大会通过本年度利润分配方案的情况以及股利支付情况予以公告的日期。公告中将宣布每股股利、股权登记日、除息日和股利支付日等事项。

（2）股权登记日，即有权领取股利的股东资格登记截止日期。只有在股权登记日这一天登记在股东名册上的股东（即在此日及之前持有或买入股票的股东），才有权分享本期股利。

（3）除息日，即领取股利的权利与股票相互分离的日期。在除息日前，股利权从属于股票，持有股票者即享有领取股利的权利；在除息日当日及以后买入的股票不再享有本次股利分派的权利。

我国上市公司的除息日通常是在登记日的下一个交易日。

由于在除息日之前的股票价格中包含了本次派发的股利，而自除息日起的股票价格中则不包含本次派发的股利，故通常要经过除权调整上市公司每股股票对应的价值，以便投资者对股价进行对比分析。

（4）股利支付日，即公司确定的向股东正式发放股利的日期。公司通过资本清算系统或其他方式将股利支付给股东。

二、股利支付的程序和方式——程序

【例1】假设公司于2014年5月24日发布《C公司2013年度利润分配方案实施公告》。公告称，本公司2013年度利润分配方案已经于2014年5月10日召开的股东大会审议并通过。2014年5月31日，C公司对股东名册中登记在册的股东进行2013年度利润分配。按每股派送现金股利人民币0.06元（含税）的比例进行分红，从2014年7月30日开始向符合条件的股东派发2013年度现金股利。自然人股东获得2013年度现金股利所应缴纳的个人所得税由C公司按10%的税率代扣代缴；法人股东获得2013年度现金股利所应缴纳的企业所得税应自行承担。

股利宣布日为2014年5月24日，股权登记日为2014年5月31日，除息日为2014年6月1日，现金股利发放日为2014年7月30日。

2014年10月单选18：确定股东能否领取股利的日期界限是（）。

A.除息日

B.股利发放日

C.股利宣布日

D.股权登记日

『正确答案』D

二、股利支付的程序和方式——方式

（1）现金股利。（识记）

公司支付现金股利时，必须具备两个基本条件：第一，公司要有足够的未指明用途的累计盈余；第二，公司要有足够的现金。

（2）股票股利。（识记）

这种股利支付方式对公司来讲，没有现金流出，仅仅是增加了流通在外的普通股数量。

公司还可以使用财产和负债支付方式支付股利。

财产股利是指以公司现金以外的资产支付股利，主要是将公司持有的其他公司的有价证券，如债券、股票，作为股利支付给股东。

负债股利是指公司以其负债向股东支付股利，通常将公司的应付票据支付给股东，在不得已的情况下也有发行公司债券抵付股利的。财产股利和负债股利实际上是现金股利的替代。

在我国上市公司的股利分配实践中，股利支付方式多是现金股利、股票股利或者是两种方式兼有的组合分配方式。财产和负债股利支付方式目前在我国很少使用，但并非法律所禁止。

第二节股利理论与股利政策的类型及影响因素

一、股利理论

（一）股利理论——股利无关论（领会）

股利无关论认为股利分配对公司的市场价值不会产生影响。股利无关论是建立在这样的一些假设之上的：不存在公司和个人所得税；

不存在任何筹资费用；

股利政策对公司的股本成本没有任何影响；

公司的资本投资政策独立于其股利政策；

关于未来的投资机会，投资者和管理者可以获得相同的信息。

在这样的假设基础上，投资者不管公司股利的分配情况，股票价格完全由公司的投资方案和获利能力所决定，而并非取决于公司的股利政策。